【00052】投資通訊 (8)2018 七月 投資通訊 財報佳、網路商業模式剛開始、市場剛起漲！ 不要相信市場的鬼故事！ 勇敢投資、長期持有、不操作！ 07/31/2018

大家好，今天又是 7 月份的收盤，就是我們一個月的投資通訊。我們今天主要來談一個，就是現在其實市場、財報，還有網路的商業模式才剛開始，現在的網路商業模式才剛開始。 亞馬遜在這幾年擴充的非常的快，但是亞馬遜的市佔率到目前為止，在美國零售銷售也才佔 4%，還有很長很長、很大很大的成長空間，這還不包括網路雲端服務模式。所以市場的商業模式才剛開始，大家要相信這件事情。 而且現在市場漲很多，大家都還非常恐懼，說市場已經漲那麼多了，美國市場要崩盤了。我跟大家說，現在市場剛起漲而已，可能很多人還是不相信，雖然我已經喊了七八年。所以市場剛起漲，大家要相信，因為這個商業模式是真的剛剛開始而已。 過去沒有，現在有，未來會更多，這種就是現在網路新的商業模式。所以不要相信市場的鬼故事，市場最不缺的就是鬼故事。所以我們接下來要看，最好的就是勇敢投資、長期持有、不要操作。 那今天我們要來談的，就是有幾個商業模式，還有一些財報，還包括我們所投資的一些公司跟指數基金的績效。在產業動態，網路的商業模式才剛開始，LINE Pay、Apple Pay、SQ 這些都剛剛開始。我上個月的月報有跟大家提 Apple Pay 全球通，我走到哪裡都可以用 Apple Pay。LINE Pay 現在在亞洲非常的風行，SQ 一樣，它的商業模式一直在擴充。 當然有很多分析師認為 SQ involve 到 Bitcoin 有風險，Bitcoin 有風險，可是從我來看一點風險都沒有，因為他只是在做一個交易，他根本不持有 Bitcoin。所以大家要對這個商業模式要了解，不要聽信產業界很多分析師。我看很多分析師可能大學才剛畢業，或者是完全沒有投資過，所寫的分析報告離產業看起來是相當遙遠。 再來就是半導體產業非常的旺盛，年成長率有將近 21%，這個跟物聯網的興盛、還有就是雲端服務所需要的伺服器大幅增加有關。所以從這個資料就可以看出，產業的前景是持續在成長。 在市場裡面，我聽到了很多人都好像是鸚鵡。鸚鵡是什麼？就是報紙看到什麼就來跟我講什麼，報紙說 blah，那就來跟我講 blah，那個就鸚鵡。所以不要跟我講分析師或者是報紙在說什麼、講什麼鬼故事，那個都沒有意義。 真正有意義的投資，應該是自己從原始的資料做出自己的分析判斷。你如果沒有這個能力，那你就沒辦法投資個股，那你只能相信買指數、相信美國、相信現在產業是一直往上的就可以了。 好，再來你看現在 AMC，在美國最大的電影院，他的電影票可以在 Facebook 購買，那代表 Facebook 慢慢會 involve 進去金流、物流，那未來會成長到怎麼樣我們不知道，不過至少 Facebook 也在嘗試新的商業模式。 一個公司不能停滯不前，一定要往前走，這才是我們要投資的公司。至於短期碰到一些障礙，我們應該要相信領導者有能力解決這些問題，這才是我們投資的前瞻性。當然風險會有，可是我們要相信我們投資的公司的領導者跟管理階層有能力突破這些障礙。OK，所以半導體產業年成長 21，前面就已經講過了。 好，再來亞馬遜推出了新的活動，他就是要擴充他的運輸模式，所以他鼓勵很多人在各個地方開展送貨的 logistics，就是送貨的卡車。Amazon 會提供你租賃，就是卡車租給你、貸款給你，還有整個系統都教你怎麼 operate。 所以從這裡可以看出，Amazon 在各方面都有十足的成長，並且在 develop 上面是非常 solid。所以說他不是只有講，他真的一直都在做，所以這是我們非常興奮的，對一家公司能夠這麼腳踏實地的在發展。好，這才是我們非常高興投資的公司。 再來 Facebook 有 Instagram，他 launch 的叫做 IGTV，還有就是他現在要做一個 lighter version 的 APP。因為有一些國家他們的手機的功能就沒有那麼好，所以對於 download 還有 play 的功能會受到限制，所以 Facebook 就 created 另外一個 lighter version。 你看他們就是遇到問題就會去解決問題，為的就是公司的成長。所以無論短線分析師怎麼不看好，你要了解這個產業一直在前進、一直在成長，分析師講的鬼故事我們就不要再聽了。 OK，再來 PayPal。PayPal 其實一直在擴張，他們光過去短時間內就併購了四家公司，所以 PayPal 也是一個非常有野心的公司，也是全世界現在最大的金流、就是 Fintech 的公司。大家要知道，現在很多手機的金流，even Apple Pay 的 backbone 也是用 PayPal 的。 OK，好，再來我們看一下最近的財報出來了。第一個 Facebook 營業額成長 41%，獲利成長 31%，這個績效不好嗎？我真的不知道。如果你 run 一個公司年成長率 41% 的營業額，我都不知道有什麼好 complain 的。 OK，Microsoft 營業成長 17%，獲利 35%。PayPal 營業成長 23%，獲利成長 29%。Amazon 營業成長 39%，獲利成長 126%。Google 營業成長 26%，獲利成長 32%。Apple 今天將釋出，營業成長 17%，獲利成長 32%。這些都是這麼好的成長率，我都不知道分析師還能編什麼鬼故事。 OK，所以不要再聽他們講的一些話，你要自己有自己的主見。OK，現在的投資是非常棒的時機，而且市場才剛起漲。 好，我只是 roughly based on 現在的成長率，還有就是 EPS。EPS 有些沒有 update，因為我只是從 Yahoo 那邊抓出來的，可能最近一季沒有增加上去，所以算比較保守，一般 EPS 比這個還高一點，就是最近這一季成長的部分沒加進去。 還有股價算出的 PEG，就是未來三年的 PE：Facebook 可能 PE 會降到 14，Microsoft 35，PayPal 28，Amazon 46，Google 26，Apple 9.4，所以股價還是相對的便宜。那當然這裡看到了 Facebook 被打壓，所以 14.7；Apple 9.4，所以你看 Apple 有多便宜，真的是 Apple 現在看起來是所有的高科技裡面最便宜的一家公司。 OK，好，這個就是我們要自己做分析、自己做評鑑，而不是去聽外面的分析師講的鬼故事。OK，投資最注意的就是我們是投資看價值。那價值怎麼來？價值是包括了商業模式，還有成長與配息，而不是去聽分析師所講的 blah。我從來不管分析師講什麼，我一點興趣都沒有，我只有從現實的資料、還有公司釋出的商業模式，去預判這個公司未來的成長性。 很多人在擔心財報出來會怎麼樣、會怎麼樣，可是我們投資的公司我們從來不擔心財報，我也不太重視財報。為什麼？因為我們相信我們所投資的公司是一直會成長的。假設你無法相信你的公司會成長，而只是在擔心財報到底會好會壞，那你不應該投資這家公司，因為你對這家公司的了解其實還真的是不太夠。 在我們評估一家公司的因素裡面，從來沒有考慮總統是誰、貿易戰等等。所以在市場發生的一些短期的事件，其實大家要學會忽略不計。如果因為這些短期的事件而讓市場下跌，那應該是給你一個好機會，逢低承接的機會。 所以想想看，一家公司賣手機，突然發生了總統換人，跟他賣手機有關係嗎？我真的想不出來，我真的想不出來有人因為總統換人他就換手機了，還是就不用手機了，還是怎麼樣，我想不通。 現在貿易戰來了，很多人說貿易戰怎麼樣，那我都不知道貿易戰會改變蘋果賣手機的方式，或者是大家買手機的心態嗎？有可能會有一些高關稅，可是關稅總是流來流去的，不是從這邊買就是從那邊買，關稅只是讓整個產業有一些震動。 那可是產業裡面的公司都非常 flexible，最後他們會找到解決方案。就算沒有，東西變貴了，消費者買貴一點的，但是收的稅政府拿的錢幹嘛？他還是會花出來，這個經濟還是會得到支撐，錢不會不見。而且這次的貿易戰雖然看起來很大，其實佔不到全球 GDP 的 0.5，那大家有什麼好擔心的？ 所以不要去管市場分析師怎麼說，我還是一樣，他們講很多鬼故事，他們如果不講鬼故事就沒人聽，所以大家應該忽略。所以這些非市場因素發生的時候，如果市場有下跌，那應該是給價值投資者最大的禮物，買便宜的時機。大家恐懼我們貪婪。 我現在是看到市場上恐懼的訊息多於樂觀的訊息，所以現在市場對我們來講還是非常樂觀，所以大家恐懼我們就要貪婪。所以這個為什麼我說市場還是非常安全？過去無論發生二次世界大戰或總統遇刺，美國市場過去的時間都是低點，永遠都是低點。 很多人都說 James 今天在美國市場高點，我說美國市場從來沒低點過，永遠都在高點，這才叫是成長。你往回看現在都是高點，那才叫上漲啊。不然如果往回看現在是跌跌不休、已經跌了 10 年了，這種市場你敢買嗎？當然市場是要往上漲，這國家才有希望啊。 所以在投資美股的心態裡面，大家要知道美股永遠都在歷史的高點，你往回看都是這樣子。所以不要再有懼高症，你要了解現在是低點，產業的成長是如此之好，所以美國還是最強的。所以過去任何時間都是低點，所以你現在說現在很高點沒錯，可是永遠都是高點，美國從來沒有低點過。 不要去管短期震盪，我談的短期震盪甚至兩三年的震盪、都是空頭，都是短期的震盪。我之前算過了，如果你在 2007 年高點買到現在，你有年回報率 8%；就算在 2000 年的高點買，你到現在也有 6.5%，有什麼不好？世界上還有比這種回報率好的投資嗎？ OK，所以任何時間買都是低點，如果從未來看過來，任何時間現在都是低點。所以這裡市場鬼故事很多，市場最不缺的就是危言聳聽的分析言論，這些分析師都不用負責，反正他講錯了過一段時間從來沒人記得。可是很奇怪，投資者就喜歡聽這些鬼故事，又怕又愛聽，這個就是他們為什麼講鬼故事給你聽。 所以我們只有堅持投資指數和選擇成功商業模式的公司，買進長期持有才是獲利的保證。我們自己要做投資的主人，我們不要去看外面的分析師，他們喊跌我們就怕，他們喊漲我們就追，那你這個投資怎麼可能成功？對不對？ 當然接下來我要講一個，就是房子。美國房子是漲不停，房租也漲不停，雖然我在房子上也賺了不少，可是這不公平。我什麼事都沒做就買了一個房子，他就一直漲，這怎麼會是公平？對年輕人來說這真的是不公平。 我們投資股市，我們是投資一家公司，那家公司有成長、有服務，他的服務越多，所以他又越成長。可是房地產不是，房地產他的上漲就是炒作，國家央行把利率壓到這麼低，讓房地產上漲，這個是一個不公平的剝奪。 所以我真想看到房地產下跌，不然就是漲價歸公。房地產合理回報率就是 3% 或 4%，年成長率大概 3%，跟國債一樣或比國債多一點，其他的漲價歸公，你只要賣出，其他的都沒收，這樣才公平。 所以現在很多物價上漲，不是那個東西上漲，是房租上漲，結果大家所有的消費最後都被這些投機者瓜分掉，這不太合理，所以這個未來還是一個大問題。 我們投資者要跟隨長期賺錢的人走，不要去聽信一些其實他從來不投資、卻給你投資建議的人，那沒有用。所以要依據巴菲特的建議，在市場上買進指數長期持有，或者你要相信在市場上有 30 年賺錢經驗的人他給你的投資建議。 可是市場上很少，都是一些理專、一些分析師，他們根本自己投資都不賺錢，怎麼可能給你好的建議？最多就是公司、銀行、投信要他們賣什麼他們就賣你什麼，或者是哪一個基金好賺他就賣你那個基金。 或者是你有賺點錢，他就打電話來了，說你這個賺了，現在我跟你講買中國的會比較好、買什麼會比較好，結果你去買了、轉換了，他就賺了手續費。你新換的跌了，他就不打電話來了，那你就打電話問他，現在跌了怎麼辦？他就說沒關係呀，那就長期持有啊。這就是一般的話術。 所以大家不要被別人牽著走，要自己知道投資、長期投資才是賺錢的。當然要買對呀，要買對。所以我們有給大家好的基金，無論是美國指數或在臺灣，你也可以買到好的基金，長期持有不要操作。 在我們投資界就非常奇怪，有些有錢的、開賓士的就聽坐公車的人建議。OK，有些人大學剛畢業就進了銀行做了理專，從來沒投資過，他怎麼給你建議？就是公司受訓，受訓完了就上工了，我叫你買這個、買那個。開賓士的聽坐公車的人的建議，最後坐公車的就改開賓士，很不幸的，開賓士的可能會變成坐公車。 還有參加什麼投信投顧的講座，繳很多費用，你覺得他們會給你好的建議嗎？如果有好的建議，他自己賺就好啦，他幹嘛來收你的手續費、收你的會員費？如果要繳費的會員，那個你就不要去參加了，他們是靠收會費吃飯的。你還聽他們的建議去投資，那你想要賺錢，那就是緣木求魚。 所以投資沒有白吃的午餐，投資只有自己研究、自己做，這麼簡單。買進指數、長期持有、不要操作，買進美國指數、長期持有、不要操作。買進個股當然也可以，可是你要對那個個股的理解要很深，而且個股的震盪是非常劇烈。 像這一次 Facebook 財報一出來就跌掉 20%，你如果把所有資產都買 Facebook，那你不慘了嗎？雖然他是一個好公司，短期內你的壓力就很大。所以我還是講過可以投資個股，可是最好不要超過 5%，最多不要超過 10%。 那有些人說，老師我們買了 SQ 已經賺那麼多了，我是不是應該賣掉換成別的？當初你買的時候應該是買 10% 最多，那現在漲到在你的 portfolio 可能佔了 30%，你可以賣掉一些轉到指數沒問題，不賣也無所謂，因為那個是賺來的。 OK，他就會持續，你的風險不高。所以買進去的時候不要買超過 10%，最後他會漲超過 10%，變成你總資產的 20%、50%，it's OK，就讓他留著吧。會開花的、會成長的就讓他繼續開花、繼續成長，而不要去拔掉花，放到比較不會成長、比較不開花的。 所以要做對事。投資理財行業都是靠手續費、管理費的收入，所以不管是保險、年金、理財、銀行，都和投資者的利益有衝突。OK，他們是要賺你錢，他們自己不去投資，他們就是收你的手續費，收你的年金繳的費用一半就自己拿到口袋去了，這怎麼會是好投資？ 尤其是年金，你如果存自己的錢，最後年金給你的錢我講過連利息都沒給你。那理財跟保險更不用講，怎麼可能拿保險來理財？保險就是保險。有人買汽車險而賺大錢變成富翁的嗎？有人買房屋火險變富翁的嗎？當然沒有。 保險就是保險，保險不會理財，保險也不是投資，保險就是保險。你若要買保險，買你需要的保險就好，通常你買不到你需要的保險。因為保險有一個保額，你最高就是賠到那，就不會再賠你了，尤其汽車險，對不對？ 在美國最多賠 10 萬美金沒了、5 萬美金沒了，可是你撞死人要賠 100 萬美金，他不賠，那你要自己賠，所以你保那個險幹什麼我都不知道。 所以如果是為了投資者，理專應該建議買指數基金。OK，之後就永遠不要操作，巴菲特已經證明了買指數基金就勝過所有的投資策略。可是你如果買指數基金完全不操作，理專怎麼辦？銀行賺什麼？所以他們絕對不會建議你做這個事，他一定要叫你買這個、買那個，換過來換過去，他才有手續費，這就是銀行的利益和客戶相衝突的地方。 所以大家要理解這件事情，你可以去找理專買基金，可是你不一定要聽他的建議，你就是買對的基金，買進不要操作就好了。 所以真正的投資就是上班省錢、買指數基金持續投資，到了未來，你只花賺到的錢、不要去把本金花掉，那你的錢就永遠花不完。就像我們前幾集 YouTube 一樣，怎麼樣子做退休規劃、你應該每年存多少錢、那你幾歲就可以退休；還有就是你現在已經退休了，你手上有多少錢、你應該可以花多少錢，只要你的花費低於你的回報率的金額，錢就永遠花不完。 好，我們講到這裡。那我們現在來看我們的績效，這裡是臺灣的基金，我們有建議一些基金，第一個就是富蘭克林成長基金。這是一年圖，我們看一年的，就是 7 月 28 號到 7 月 30 號，富蘭克林成長基金一年獲利 17%，他跟 SPY 比，SPY 是 13.37，所以他是不錯。 再來是富蘭克林高科技基金，過去一年獲利 23.73，他是跟那斯達克比，所以他蠻接近那斯達克的，就是 22.72 那斯達克指數。那當然我們還有幾個基金，就是富達全球科技基金 21%，他接近那斯達克。摩根美國科技基金績效真的還是不錯，31%。這是我們幾支基金的績效。 那我們看一下，選擇比較時間，我們再多看幾個時間吧。如果看三年，三年的績效，富蘭克林成長 42%，那 SPY 成長 32%，富蘭克林高科技成長 58%，那斯達克成長 60%，富達科技成長 73%，摩根成長 75%，這都是蠻不錯的績效。 那我們看一個短期的，三個月。好，三個月的話，那斯達克成長 9%，可是摩根成長 7%，OK，富達成長 8%，富蘭克林高科技成長 7%，富蘭克林成長 5%，SPY 成長 5.84%。 大家有沒有發現，如果市場震盪很劇烈的時候，指數都贏過基金。那斯達克這三個月震盪非常劇烈，可是那斯達克成長 9.4%，富蘭克林才 7%，富達也才 8%。所以如果能夠買 QQQ 跟 SPY 的，你就直接買 QQQ 跟 SPY。 當然也不一定，長期的話如果是長期多頭的話，這些比較積極性的基金其實還是會勝過指數的。OK，無論如何你買了不要動就對了。OK，買哪一種其實不是那麼重要，對於小金額的人，你就買一般的基金，就是富蘭克林高科技基金、富達全球基金，或者摩根美國。 這裡面我要找摩根史丹利的那個基金就找不到，他就沒有提供摩根史丹利的基金，所以我就沒辦法做比較。好，這個是臺灣的投資者你可以買的基金。 再來我們看我們美國的這些指數跟個股。過去一年 SPY 成長 14.0%，這個到今天、到 7 月 31 號之前；我們那個臺灣那個比較的時候是 13.4，但是沒包含今天的成長。那斯達克成長 20%，所以你看你投資這個一年就 20%、14%，這個就是多頭，而且一直都是這樣。 那今年以來指數也漲了 9.5 跟 4.5，所以雖然市場震盪劇烈，可是指數還是給你一個蠻不錯的回報。重點是市場下跌不要擔心、不要怕，要有信心，了解嗎？ 好，我們來比較一下幾個。Amazon 過去這一年來、就是 year to date，給我們 50% 的回報率。PayPal 11%。再來我們看一下 Apple 10.47，還是贏過指數。 那再來當然 Facebook 就比較辛苦了，剛才財報一出來，Facebook 今年以來跌 4.87%。那再來就是 SQ，SQ 當然是績效非常好，今年以來就 78%。 再來就是我們有阿里巴巴，阿里巴巴今年來 1.95%。OK，我們還有一支股票是 NVIDIA，這也是不錯的公司。OK，這就是我們現在持有的幾家公司。NVIDIA 是有漲的，今年以來也給我們 22% 的回報。 那一年呢？一年的回報我們看一下，剛剛是 year to date，現在是 one year。one year 的話，Facebook 跌 1.97%，其他的公司都還是勝過指數，都勝過指數。那個阿里巴巴跟那斯達克差不多。 兩年的話，那你就會發現兩年 SPY 漲 29%，那斯達克被蓋掉我不知道、看不清楚。那 Facebook 還是勝過 SPY，當然輸那斯達克。那再來就是 77%，漲一倍的很多了，SQ 也是漲四倍。 五年以來，五年就太長了，你看五年，那 Facebook 五年也漲了三倍。雖然短期內有點下跌，長線來看那個 20% 的下跌也是微乎其微。 所以各位還是一樣，不管你是買指數還是買我們建議的這些個股，你都可以買，可是要知道買了永遠不賣、永遠不賣，你要有這個信心你才能買，懂嗎？個股的震盪是非常劇烈，瞬間都可以跌掉 20%，所以個股的部位還是一樣，不要太高。 當然你過去買的現在已經賺了，那你的風險承受度就比較高，所以無所謂。如果你現在要買進個股，我建議 5% 以內就可以了。比如說你現在從來沒有 Apple，你現在去買 Apple 不要超過你的資金的 5%，這樣就可以了；他如果有大跌 20%，對你的總資產影響也只有 1%，這樣子你才有辦法長期持有，不會受到短期震盪的傷害。 OK，還有一件事情，很多人可能會做期貨、option，可是我相信如果這一次 Facebook 大跌，你去賣 put 的人，我看是被 burn 了。所以如果你賣 put，那人家就 put 給你，你就吃不完兜著走了。 那你若賣 covered call 的人，當然就還是 OK 了，因為你 covered call 就是有點小賺，covered call 就是賺小錢、賺不到大錢，這就是 covered call，因為他漲上去的時候你就被 call 走了，所以你是上檔有限、下檔無限。 那就今天講到這裡，希望大家能夠大發財，好好投資，一切交給時間就會賺錢，時間就會幫我們賺錢。OK，好，謝謝。

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