【00060】投資通訊（10)2018 九月 全球金融動態 美國企業持續發展新的網路商業模式 持續成長 美國股市多頭上漲趨勢不變 09/29/2018 CLEC俱樂部

大家好，現在是九月、九月底，所以我們來談一下九月過去所發生的一些產業資訊，還有關於我們一些投資的事情一起討論。 美國經濟持續看好，消費在美國 70% 的經濟持續強勁，所以美國看來景氣是持續看多。通膨來到了 2%，這個已經維持了一段時間了，所以通膨還是在一個控制當中。短期內油價持續的攀高，所以我想未來通膨還是會往上走，那聯準會的利率穩定的加息應該是不會改變。失業率維持在 18 年的低檔、失業率維持在 18 年的低檔，那這個四個月、四個禮拜的這個失業申請、失業救濟金持續在低檔，幾乎是在 49 年的低檔，所以美國已經進入到一個充分就業的時代，那央行會持續的加息，這是確定的。 再來我們看一下產業的資訊。Square，Square 有一個最近上漲的很多，最主要是因為 Square 的 Cash App，它在各方面都領先的市場。這個 App 它會讓很多以前從來對、從來沒有在銀行活動的，會利用這個 Cash App 可以進入了銀行體系，就是得到了銀行的一些服務。這個 App 除了做這個一般的 finance 就是財務的事情，還有會提供一些投資、可以在上面做投資；cross border 就是匯款，一些國際上的匯款都可以利用這個 App 來完成。 在一個季度它的儲蓄，就是大家把這個錢放在這個 Cash App，有 4 個 billion，這成長非常快、成長非常快，這個跟上個、上個季、上去、去年的同期比成長了 22%，它是一個非常快速成長的一個 App。 它還可以做，Square 可以做 loan、可以做 loan，Square Capital，Square 也做 loan，它做了就有將近有 6 萬個 business loan，有借出了 390 個 million，這是貸款、貸款給這些小型企業。 Square 不只在做銀行的業務，它也做一些、它有一個是做外賣的平臺，平臺給、給一些餐廳做外賣的平臺，有將近 60% 的餐廳持續的、持續的使用這個平臺。這個平臺非常好用，不需要任何的協助、不需要一般 sales person 的協助，餐廳就自己可以 download、就 enable 這個這個平臺。 再回來談 Square 的 Cash App。Cash App 它現在已經 hit 到、就是 download 這個 App 已經來到了 33.5 個 million 的下載人數，它已經短短的時間就超過了 Venmo 的 32.9、32.9 個 million，所以這個 Cash App、Square 的 Cash App 在很短的時間就超越了 Venmo，這是一個非常突出的一個績效。從資料顯示它是 3 倍、3 倍的，比那個 3 倍、快 3 倍，是 3 times faster，就是 3 倍的速度、比那個 Venmo 的速度快 3 倍。 這個有人預估這個 Cash App、就是 Square 的 Cash App 貢獻將近 40 個 million 的業績，將近 3% 的 Square，雖然短期內看起來不是很多、不是很多，可是長期可能會持續上漲的幅度會非常快。 那還有 Square 這個這個 Cash App 也可以做 Bitcoin 的操作、Bitcoin 的買賣、Bitcoin，所以這個是其他的 Venmo 跟 Zelle 沒有提供的服務。 Square 它為了提供完整的服務，它也做一些併購、併購，那它最近就併購一個 Zesty，Zesty 是一個餐廳的訂位、訂位軟體，它把它 bundle 到它的 Caviar 裡面去，所以它現在 Caviar 裡面去，所以它現在是一個完整的平臺，one stop shop，就是一個整個完整的平臺。 Square 過去的業績速度非常快，而且是加速度，所以為什麼在產業分析師的報告裡面非常看好 Square。2017 年 Q3 成長，YoY 成長 84，再來就成長 96、98、127，所以 Square 的成長速度是加速的成長、加速的成長。 而 Apple Pay 也是發展快速，這個 Consumer Report 就是評定 Apple Pay 是超越所有的競爭者。Apple Pay 在這個資料的安全上還有它的隱私權上面評分是 76，PayPal 是 69，Square 是 64，Facebook 就 63，那最糟糕的就是 Zelle 才 50。所以這些傳統的公司用 Zelle 來做這個行動支付的平臺，其實遠遠落後於其他新的高科技的 fintech 公司。所以傳統的銀行要跟這些新的高科技公司來競爭這些移動支付、P2P，機會可能不太大。 那慢慢的 Square、Apple 大家都開始進入了銀行、銀行的業務的時候，我不知道傳統銀行、當然傳統銀行一定持續的被壓縮、壓縮，貸款還有匯款都不再透過傳統銀行的時候，傳統銀行未來的命運可能是值得憂慮。 這裡來談 Amazon。Amazon 它有一個無人商店，它現在要大肆擴張無人商店，因為我想它這個平臺經過幾年的實驗已經成熟了，所以它可以很快速的拓展到其他的店、開新店，我想這個是速度會非常快。Amazon 我看後面還有一個訊息，就是 Amazon 會計畫開 3000 家這種無人超市的店。 過去大家這些高科技產業都是想佔據手機，那在手機、佔據了手機就可以控制這些 App，之後希望用這些手機的 App 來控制家電。那物聯網的家電，比如說未來的冰箱、冷氣都會連上網，那每一家都有——Apple 用 Siri，那那個 Amazon 要 Alexa，我忘了 Google 有什麼。不過他們現在開始除了搶奪手機之外，後來搶奪自動駕駛，再來現在就是搶奪房子。 所以我想 Google 現在跟 KB Home 合作，就是希望以後蓋的房子裡面所搭配的這些電器產品能夠是他們自己的 Awareness，就是能聽得懂或受他們控制的一些 compatible 的電器產品，所以這個為什麼 Google 會跟 KB Home 合作。那後面我們會談到 Amazon 就跟另外一家建商合作，以後蓋完的房子可能裡面就是 Alexa 的電器產品。對，Alexa 是 Amazon 的一個、一個 AI 的、他名字，你可以叫 Alexa turn on the fan，或 Alexa 開電視轉到哪一臺，還有 Alexa 開冷氣，你可以叫 Alexa 做一些事情。所以這個就是未來 AI 會進入每個家庭，所以為什麼大家現在在搶奪的已經不是在、除了手機之外更要搶奪的房子、蓋房子。如果這房子是你蓋的，電器產品肯定你就是裝你、你自己的 AI 的電器產品。 穿戴產業是 Apple 未來會最快速成長一個產業，很多像小米這些過去都有在做。我想這個產業裡面很特別，就是說很多人他們都領先先做了一些東西，可是其實很多東西已經做了，可是使用上是不方便或者是用處不大；可是如果讓 Apple 來做，Apple 不只是做了這個功能，而且他還會做的確定有用、好用，最後變成必須用，這個就是蘋果跟其他公司不一樣的地方。所以 Fitbit 現在的穿戴產業本來是第一、現在落到第三，Apple 進軍到第一，他就是一直做、一直改進、一直增加功能，那個功能越做越好。現在 Apple Watch 可以做心電圖，而且是美國 FDA 認可，這是不簡單。 因為 Apple 跟 Amazon 他們都要進入了醫療產業，所以他們現在一開始先把這個 campus、就是這個公司的這個門診，就是有些在公司裡面的醫療拿回來自己做，不透過第三方、不透過第三方。這個為什麼會這樣做？因為他們現在有很多醫療的產品，如果要做一些資料實驗可以自己做，他不需要透過外面的、要經過外面的 approval，還有很多 privacy 的問題，所以他們現在會去想要自己做。這些醫療產業除了降低 cost，我想 cost 不是最重要，應該是提升對員工的服務，再來就是取得一些醫療的資訊、改善他們的醫療穿戴產品。 Amazon 不只是員工的醫療、就是公司內部的醫療會自己做，他不是 insurance，他是醫生這一部分、就是診所，公司診所會自己做。他也買了這個藥的 delivery 的 internet pharmacy 就是網路藥商的 grocery delivery business，就是藥直接寄到家裡來；grocery 就是一些雜貨，透過 Whole Foods、透過 PillPack。所以 Amazon 持續在擴張他的產業。 這裡有提到 JPMorgan、波克夏還有 Amazon，他們開始要去執行一個降低保險費的計畫。蘋果他就從不同的角度切入，他透過 iPhone 跟 iWatch 利用員工 test their model、測試他們的這些醫療產品。所以現在高科技除了切入了 fintech，另外一個就是切入的醫療產品、醫療產品。 這裡有一則是 Apple streaming、就是影音的服務也帶來了 37 個 billion、達到 30 個 billion，在非常短的時間。所以 Apple 不做、這一做的話，他就會發展的速度就會非常的快。這個是全世界 global music 的 streaming，Spotify 是最大，再來就是 Apple Music，所以 Apple 這方面的發展也是非常的快速。 Apple Watch 他是一個革命性的產品，已經預估差不多已經來到了 50 個 million、5 千萬人的使用。如果以 iPhone 賣 695 個 million 來算，Apple Watch 將近有 7%、佔 7%，50 個 million 的數量佔了 7%。 蘋果之前發展的手機、手機不是手機，他有一個在 9 月有一個產品發表會，產品發表會有很多很多功能，我說蘋果這方面是讓人家驚豔。我們看一下他，第一個就是有 AR，他發展了一個 AR 的 format，所以這個 format 可以傳給不同 device，那就可以播放、播放 AR 的訊息。你現在在一個 document，你可以 attach 一個 AR 的檔案或者 AR 的影片，那進去就可以播放，所以大家有共通性。 我們看一下 AR，他們發展的影片，沒辦法點進去、沒辦法點進去，所以我想大家去 search，你到 YouTube search，search 這個這個 AR、AR 檔案，這個你去 search。我想這個應該可以播一下。好了，你這麼做，你看、你看這個大小，有一個一個 encryption，這個就是一個同樣的，放了一點，就是這個是—— Sensors and iOS devices and our tight hardware software integration mean that we do this really well, and we want to enable everyone to take advantage of this capability. So we're introducing a new app and it's called Measure. It makes it really easy to measure objects, detect rectangles and get their dimensions, measure lines along surfaces. And I'd like to show it to you now. Now I'm actually in the Measure app. You see, I can easily measure along the suitcase by just tapping and dragging along like that. It's a measurement. Now, what's really cool is I can examine these measurements. I can just tap, drag along like that, and even take it full 3D, drag, drag, and hang it down to the bottom like that. Isn't that cool? Now, I mentioned that you can automatically detect rectangles and show you dimensions of objects. What I can do with Measure is it automatically detects the dimensions of that photo. I can just tap and get — oh yeah, cute little baby, wasn't I? — and you can get measurements just like that. It's really fantastic. I'd like to turn now to USDZ and its support throughout the system. You know, you can experience USDZ in so many places, and one of those places is news. Now, here's an article. We're all accustomed to seeing images in news articles. But check this out. Here you see a USDZ asset. I can just tap on this little 3D control and jump right in and experience it. You can see the amazing animations that are possible. And of course, it's fully interactive. So I can zoom in and pan. Isn't that amazing? Now, USDZ is also great on the web. So here I am at the Fender website. I can actually let you configure your guitar with the kind of finish and pickguard that you want. So I can select configuration options here. And then I can see the guitar I've configured. So I'm just gonna tap in. Of course, I can see the guitar here. But wouldn't it be cool if I could see it in the real world in its real size? Well, there it is. Check that out. And you can see this feature here today. And that's a quick look at USDZ, Measure in iOS 12. 好，網路上有很多這個蘋果產品的資訊，所以大家可以再繼續去看這個 AR 的 file、AR 的檔，這是 file、新的 format。所以以後你在檔案裡面就會看到有人會 attach 這個 AR 的檔案，你點進去可以做一些 AR 的 virtual 的、virtual reality 的觀賞。 再來尺寸，剛剛有講，所以手機可以當尺來用，這是非常好。它為什麼要用這個功能？其實是當你要把一個 virtual 的東西擺在一個實體、實境裡面的時候，那個尺寸要對啊，如果尺寸不對那就不一樣，所以它要先知道這個環境的尺寸，才有辦法把 virtual 的東西擺到實際的、實際的 real world 裡面、實際的世界裡面。所以有了這個 Measure、就是有這個尺寸，量尺、Measure，這量尺才能讓這個 AR 變成實用。 還有就是 AR 的 game。AR 的 game 就是—— Work Dance Here With Me From Wingnut AR. Here we use ARKit to detect the plane on the table. Services of Augmented Reality. You folks are all in the shop to you. 從這個桌上就展現一個 virtual 的東西，而使用 Measure。 On game: We are the remote outpost on the desolate world. For suppliers, tickets. Airships come here to refuse your searches. 司機來把東西煙燒了。這些是我們的城鎮。我們期待美國的訪客。所以所有的知識都開始準備了，除了這個人、除了這個人。這就是我們現在的飛行員。你不用這麼鎮定、你不用這麼鎮定，是你自己的經驗、你是你的自己的經驗。 Oh, looks like some raiders are attacking. I guess that takes care of that guy. 這個電玩展現在實際的環境裡面、展現在實際的環境裡面，所以你看這個電玩跟實際的環境結合在一起。 I think they're gonna regret attacking this outpost. And another one down. And we got him. Well, that didn't end well for anyone. But our heroes are limping away to fight another day. So that's one of the things we've been up to at Wingnut AR. Thank you. The fact that ARKit enables hundreds of millions of people to enjoy experiences like this, I think it's a real game changer. 所以現在的這個 AR 慢慢就進入了這個 game、這個電競產業。所以我想未來 Apple 在電競產業、移動式的這個電競產業會是佔有非常大的一席之地，尤其現在手機的這個速度越來越快、越來越快到一個程度，手機會進入一個移動式的電競產業，這是大家會需要注意的。 再來就是未來你逛百貨公司用了這個 virtual reality、就是 AR，就不用真正到百貨公司去。當然很多人說我還是實際想去，可是有些時候你可以不用去你就可以直接逛百貨公司，而且現在百貨公司他如果有鏡頭，你就根本不用去你就可以實際看到、實際上現在他擺的樣式，而且你還可以用 AR 來試穿，這是未來都可能發現的。 再來就是 Apple 新的 OS，他就有一個功能就是你在照片一照你有很多人，那你要 share，他一次可以 recognize 這些人像，那直接 share 給很多人，你不用、不用一個一個去看、一個一個去找，這個未來都會幫你做到。 還有就是他會做 Siri Shortcut。Siri Shortcut 就是有些 Siri，你比如說你要去、你要回家，那你就 Go Home，那你可以設定一個 Siri 的 shortcut 就是 Go Home。Go Home 的話他就會連續做很多動作，比如說會打電話給你、你的小孩，或者是車上的音樂馬上調成你回家路上的音樂。所以你可以設定一串的 task，那你只要說 Go Home，那他 Siri 就會幫你處理很多接下來的動作，這就是 Siri Shortcut 的動作。 還有新的手機、新的 OS 有個功能就是可以管理時間。父母可以在小孩的手機上設定一天可以玩多少小時，或者是在哪個 App 可以玩多少時間，或者是設定幾點到幾點是不可以玩的，這個就是父母可以管理時間。那新的 OS 每個禮拜你可以看看你自己使用的時間、你使用了多少時間，這個就是在手機上或是在 iPad 上用了多少時間。我看看我這裡有沒有用了多少時間，setting 裡面、setting 裡面有沒有多少時間，就是你好像是在手機才有這個功能、手機才有這個功能，我們就不浪費時間了。 再來是 Memoji，它們叫 Memoji。它就是你現在傳送的很多 iMessage 或 Line，你很多動畫那個都是事先做好的；可是 Memoji 是這樣子，你幾乎鏡頭照著你的臉，你的臉講話它就會模擬你的臉的動作跟表情，那你可以直接送出去，這個就是 Memoji、Memoji。我們可以來看看 Memoji—— 我們可以把你自己的個人化，這些 Emoji 可以看起來像你或是真正的你。我們努力努力建立一個深入的設計，讓我們的客戶能夠建立一個非常豐富的設計。我們也設計了一個很美的新的體驗，能夠讓我們的客戶能夠把顧客心靈、能夠搞一種很 pretty 的 message。謎語。祥我。所以我選了一個顏色，這些都對，現在我正在嘗試選對的顏色，對，這些都對。好，先選我的顏色，然後就像我說過我需要選一個比較短的顏色，現在我都說過我當然可以選我的眼睛色。好，我都說過、我都說過。 好，所以你以後傳送的不需要去 download 那個、download 那個什麼貼圖，你可能就自己 create 很多貼圖，而且那個臉就長得跟你、你就是你自己的動作，OK，可以講話的動作跟那個，這就是 Memoji，OK。 再來就是 FaceTime，就是影音對話，就是你打影音對話可以打、可以現在可以做到 32 個人，32 個人可以做到 32 個 people 同時、32 個人做 conferencing、做影音的通話，OK，32 個，這個是非常不錯、非常特別。 這是新的 OS 12，OS 12 帶來的效能它真的改進了非常多。這裡面我們剛剛談的 Memoji，還有 Siri 的 Shortcut、還有這個 Siri 的 Shortcut，還有 AR，這些都是。還有新的隱私權，就是說現在的 Apple 的 browser 不會讓這些網頁來追蹤你，OK，它會把它 block 掉，OK，所以蘋果是從客戶的角度做出發點。 所以你看假設你要登入 iOS 12 的時候，它跟你講軟體、它有一些軟體更新的資訊，那它、它就會告訴你這是軟體資訊的更新，等一下、它就是我看一下它會跑到哪裡，它就這裡有寫，我要 show 的是這個嗎？不是。好，所以這是軟體更新來。 好，我們來看這個蘋果，你看它的手機，這是手機的全系列。貴，當然大家還貴，可以到一千多塊錢，也有 999、也有 700 多的、也有 500 多的、也有 400 多的。iPhone 7 400 多、差不多 450 塊、一萬五千塊就有了；那 iPhone 8 600 塊、一萬八；那 iPhone X 差不多 700 塊、800 塊、兩萬塊。所以它從一萬五、一萬八、兩萬塊、三萬塊到將近、也不到 4 萬、三萬多，所以它是全系列的，不管你是低階的、高階的它都有，這個是蘋果的手機全系列、現在全系列。 蘋果的 Watch 成長了 60%，蘋果的 TV 成長了 50%，這是蘋果的業績持續看好，這個也為什麼我經過了這次的他們的產品發表會之後我就加買了蘋果。 你看它這個是同時可以很多人做 conferencing 通話；同時這個做 time management，你多少時間、你這個 gaming 花了多少時間、你的這個 social media 花了多少時間、你總共花了這個禮拜花了 22 個小時等等；這個是 Memoji，你可以創造你自己那個貼圖，這就是 Apple 新 OS 的功能。 Apple Pay，這是 Apple Pay。這個 Apple Pay 我給你們看一下 Apple Pay 怎麼 pay。這個是一個對話，就是好像 iMessage，你要送 text 給人家、你通 text 給人家，你就可以送錢、付錢給人家。這個是 iMessage，你要打 iMessage 它可以、你可以打 75 塊，它會給你一個 75 塊，你就用指紋辨識送出去，OK，你就把 75 塊送給了對方，這個就是這個一個 75 塊、75 塊就可以送給對方，這個就是 P2P 支付系統、行動支付系統。 OK，再來 Amazon 的無人超市它 open，反正除了到處都要開店。所以再來就是 Amazon，Amazon 賣在 India 賣保險，我想這可能、這是 India 的特殊性，India 買保險的特別少，所以它現在在 India 開創了直接買保險。 Amazon 最近有一個產品發表，它發表了一個 AI 的 microwave 微波爐，你放一個 potato、你放一個地瓜，你只要跟他講一個地瓜或者是一個馬鈴薯，他就知道需要多少時間要把它 cook 熟，這個就是未來 AI 會做的事情。 這裡談到 Amazon 發表了一系列的新的這個電器、AI 的電器產品，這個電器產品可以 control by Alexa，所以 Amazon 的 AI 叫做 Alexa。所以你可以說 Alexa 開冷氣、開電風扇，或者 Alexa 開燈、關燈，這個是未來的物聯網的 AI device。最近他們就 launch 了八個新的 AI 的電器產品，這是 Amazon。 剛剛講過現在 AI 的公司 Apple、Google、Amazon 大家都、以之前搶的是手機上的東西，現在後來搶車子，所以 Google 跟 Renault、Renault 汽車、Nissan 跟 Mitsubishi 合作，要把這個自動駕駛還有把它的這個 AI integrate 到這些車子裡面去。 OK，這裡有一個新聞是 Audi，Audi 他 launch 了一個 electric 就是電動車、SUV 的電動車，他跟誰合作？跟 Amazon 合作。為什麼跟 Amazon 合作？你知道電動車買了之後你要再加裝這個充電系統，所以他請 Amazon 把這些充電系統送、送運送到買車的家裡面，而且 Amazon 有一個 professional 他會去家裡，你可以訂 order 這個 service，那他會到家裡把你這個 charger 把你 install 上去。這個就是 Audi 跟 Amazon 合作的商業模式，Amazon 可以利用這個功能、就是 Amazon 就可以 expand 他 reach 到 customer 的家、家裡面，這個都是為了未來 AI 家庭自動化做準備。 所以你看 Alexa 的 smart speaker，in living room and kitchen room。所以你要知道 AI 過去這些公司搶奪手機、後來搶奪汽車、現在大家搶奪的是房子，誰能夠搶奪到房子呢？又佔了、就佔了一個大的部分。我們人的生活以後就只有手機、車子、房子，那他們這些 AI 的公司現在都在搶奪這些的佔有率，所以為什麼 Google、Amazon 要去蓋房子，這就很好理解。 再來這些 AI 他們都要進入銀行業、要銀行業。OK，所以 Amazon 也要進入銀行業，提供 Amazon、Amazon 外賣會提供 prime member 的 free online checking account。這些都是兵家必爭之地：剛剛談的 AI 的手機、汽車、房子，再來就是移動支付跟銀行金流，這個 free 的 Amazon banking，這個是未來 Amazon 要做的。 好，這裡跳回來 Square。Square 的 Caviar，他就是提供了一個完整的系統。完整系統是什麼東西呢？比如說你一個餐廳，你的收支在同一個系統、你的庫存也在一個系統、你的員工管理、員工的薪水，還有可能未來以後的保險、金流、投資都在那個系統裡面，所以這個就是一站式的服務，你什麼東西都不用離開那邊就可以使用。而且你開店你只要跟 Square contact 就好了，你不需要找七八家做各種不同的事情，這個就是 Square 提供的一站式服務。 Square 可以做你的，因為他有你的資訊，所以他可以 underwrite，就是直接就貸款給你了、loan 直接就貸款給你了，他就說你現在已經 qualified 可以貸 30 萬美金、利率 3.29%。那傳統的銀行不是啊，你要去貸款，你說、他就說把你的營業額拿過來、把你的信用、我要調查你的信用，做了好多事；那在 Square 不用，你用 Square 系統他自動就會跟你講你可以有多少 credit line、你可以借多少錢、利率多少。他也做 payroll。 所以 Square 以後的、Square 會跟過去的 Amazon 一樣，以前過去 Amazon 是賣書，之後就什麼都賣、什麼都不奇怪；後來 Square 就是做、做這個服務銀行，他什麼都做、什麼都不奇怪，以後你在 Square 裡面可以投資、可以存款、可以買保險、可以、可以借錢、可以買股票、買基金，這個就是未來移動產業要做的事。那你又知道那傳統產業當然會受到擠壓，這個是、那個、那我說 Square 之於銀行業就像 Amazon 之於網路業一樣。 所以 Square 為什麼會被大家這麼看好？就是因為他會 dominate、也不可能 dominate，他就是他成長率非常快。在銀行、投資、金融這一塊，你看看這個 fintech 這個網路銀行會有多大的成長空間，不得了、不得了。所以以後 Square 大到跟 Amazon 一樣大，你也不會覺得、不應該覺得奇怪。所以以後 Square 會漲到哪裡？如果 Amazon 可以從 66 塊漲到 2000 塊，那我實在想不出 Square 為什麼不可能從現在的價錢漲到 2000 塊，是有可能的，他的發展空間看起來是非常非常大，現在還想不到他的邊界。 現在 Square 已經在英國、澳洲、日本、加拿大都開始拓展他的業務，那之後再拓展到全國、全世界。Amazon 要拓展業務還不太容易的，因為他是需要網路訂購、還要運送等等；Square 不用，軟體一到就到了。 所以 Square 他就 acting 他的這個 bank 的 using，就是一些銀行的業務透過這個 Cash App，你看他可以股票買賣。你現在、你今天 anything 你今天可以在銀行做的，你就應該可以在 Cash App 上做，這個就是、而且他會更快速，所以他的成長快過 PayPal 的 Venmo，這是非常不錯的。這個已經 customers 透過這個 Cash App 的 spending，這個一個季就到達了 250 個 million，三倍成長，比 December 成長了三倍，一年差不多將近有三個 billion、30 億美金的 transaction，這是一個相當大的一個數字。 再來就是 Amazon 將會是第三大的這個廣告公司、第三大廣告公司，我想第一大應該是 Google。Amazon 他在廣告上面的發展也非常快，因為很多人在 Amazon 上賣東西，他當然就在 Amazon 上做廣告。Amazon 當然也 launch 到 Turkey，他在 Turkey 也是這個。剛剛有講過 Google 跟那個 automaker 就是汽車製造商聯合起來，就是 Renault、Renault、Nissan、Mitsubishi 這個合作。 好，Amazon 在 India 大肆的擴張，花很多錢、花很多錢，OK，他現在又併購了一個 retail，就 buy India 的 retail。所以他也、也是蓋了很多、開始蓋很多倉庫，這個大家要注意，Amazon 他開始做很多倉庫，現在還是繼續這個蓋倉庫。可是那個叫做 centralize，就是說倉庫 centralize，那從倉庫發貨、發貨。那你知道他併購了 Whole Foods 的時候，他以後 delivery 就從 Whole Foods delivery 出去；他以後做無人超商的時候，那無人超商其實除了是超商之外，他也是一個發貨中心。 所以 Amazon 是要做一個從 centralize 的 inventory 變成 decentralize，變成庫、倉庫會慢慢移動到地區性，這個減少了速度、減少了運費，又可以縮短運送的速度，所以以後你一下單兩個小時就可以到，他就可以贏過 Target 就是一般的店面，在 delivery 上面在兩個小時就可以運送到。所以 inventory 就是 warehouse 就是倉庫，從網路、網路商店，他從這個、這個倉庫是集中式的，以後會變成分散、decentralize、分散、分散，從 centralize 到 decentralize。 Amazon 還要做、蓋 Amazon Four Star 的 store，比如說他在紐約他就蓋個 Amazon Four Star，那這個裡面賣什麼？賣紐約人最常買的、在 Amazon 網上、網路上買最常買的東西。那這樣子你可以進去裡面逛，他以後也可以從那個 Amazon Four Star 直接發貨，兩個小時就送到你家，所以這個就是一個 warehouse decentralize 的觀念。 這裡就是 Amazon Go 無人商店，他要計劃開到 3000 家，這個到 2021 年、2021 年，多久？兩年而已，兩年後、未來兩年、兩年到三年，這個比過去的星巴克展店還快。所以這個大家要注意 Amazon，這個也是一個非常厲害的。 Amazon 的 Echo、Alexa，他現在發展了很多 product for delivery，這個是 Whole Foods、這是食物的，你現在一下單，你的青菜水果在兩個小時就會送到家裡來，這個是 Amazon。 經濟學人有提到這個網路銀行，他這裡有提到就是中國開始對支付寶還有螞蟻金服、微信支付做監管，這個讓中國的移動支付會受到限制。所以未來如果中國對移動支付這樣的監管，那未來美國的移動支付或美國的 SQ、Apple 可能會超越這些支付寶、螞蟻金服。我想這些螞蟻金服這、這個這個最近就是中國的 P2P 產生了一些金融的動盪、違約、網路信貸的違約，那現在中國要在這方面做監管、做監管；可是美國的監管就比較鬆，可是美國他們的公司在做這些事情的時候都非常的、非常的小心，所以這跟中國的公司是不一樣。 PayPal 在這個 Venmo 上面的成長速度是有點減緩了，所以這個 PayPal 在 Venmo 上面要加快速度。當 SQ、SQ 他在 increase 他的費，他可以從 1.5、從 1 增加到 1.5、從 1 增加到 1.5；可是 Venmo 他、PayPal 在 Venmo 上面做的這個商業模式，PayPal 沒有好好利用 Venmo，這是 PayPal 未來可能需要改進，他慢慢會、PayPal 應該要儘速的利用這個這個這個 Venmo。我們來看 PayPal 以後怎麼來運用 Venmo。當初他創造的 Venmo 只是想說將客戶留在、留在 PayPal 的 account 裡面，可是他就沒有重視 Venmo 的商業模式，那這樣子就被 SQ 超越了。 蘋果的新手機大家認為 1100 很貴，可是這裡有一個資訊，就是說其實在網路上訂購、網路上訂購這個蘋果新手機 XS Max 這個 model，最貴的 model 竟然是訂購最多的，which is good news，就是 demand、demand 是最多的，concentrate 集中。這個在網路上訂購最貴的，大家都是買最貴的，所以蘋果手機不是便宜就好，是越貴的越多人買。我們剛看的整個 model 400 多、500 多、600 多、400 多、500 多、700 多、900 多、1000 多，結果買的人竟然都是買最貴的、就買 1000 多的。所以這跟社會兩極化也有關係，是有錢的人越有錢，那有錢的人對 1000 多的手機其實是沒有、沒有、沒有關係的。 Amazon 開始 involve 到這個房子、house，他跟這個合作，我們剛講過他跟房子建商合作幹嘛？以後就是可以把 Amazon 的 AI、Alexa 的這個 ready 的 device、電器產品 integrate 到這個、房子裡面。所以 Amazon 這個、這個跟建商合作的這個事業是在 Alexa Fund，就是在 AI、AI 的 division 裡面在做控制的，所以你可以知道他以後要把這個 AI integrate 到房子裡面，就是 AI 的電子產品 integrate 到房子裡面。 有分析師認為 Square 已經、他的未來發展可能是會接近這些 FANG，所以因為他的獲利成長跟他的快速擴張幾乎就是跟過去 FANG 的模式一樣，所以他現在想把 FANG、在這個這個改成 FANG 加 S。這個是最近 Square 上漲的原因，所以有人就是把他的這個目標價從 86 塊調升到 125 塊。這個不是重點，你重點是你要能夠想像 Square 能夠成長到多少。我跟大家講，如果 Amazon 可以經過 20 年從過去的虧損到現在這麼巨大、變成一個世界第二大的公司，那 Square 呢？我相信應該也有這個能力，所以這個是大家要注意的事情。 Square 的 revenue growth，他的 revenue growth 45% 的 growth，未來三年還是不會改變、持續快速成長，這個是 Square。Square 的這個 Venmo、Venmo 的 download 人數 35 個 million，這個 Venmo、這個是 Square 的 Cash 35 個 million，那 Venmo 才 34，所以他從 2016 年開始追追追追，追到現在現在已經超越了 Venmo。 再來在 Square 的那個 YoY 都達到 45% 的 growth，Facebook 才 20、Netflix 21、Amazon 19、Google 17。還有 price sale ratio，price sale ratio 是 price 股價除以 revenue、再除以 growth，那他的 growth 就是 45、45，所以他是 price 除以 sales 再除以，比如說那個那個 Square 他就直接除以 45，這個是他的計算方式。那算出來的時候 Square 才 0.18，等於說他的價錢不貴，就是在說明了這件事情。Netflix 在股價算是最貴，再來是 Google、再來是 Facebook、再來是 SQ，Amazon 算是比 SQ 還便宜，雖然你看他股價到 2000 了他還是很便宜，所以代表他成長是非常大。 Snapchat 跟 Amazon 合作，他做什麼？就是做從、從 VR、從照片，Snapchat 可以下單買、從到 Amazon 的網站買東西。這裡大家看一下這個，你看你看，你看到這鞋子你照這鞋子，那就可以、Amazon 就可以看到；或者照 barcode，你這個照產品或照 barcode，他就會顯示到 Amazon 的下單網站，你就可以下單，這是他們合作的方式。 OK，好，Amazon 跟 Google 在 AI 上面就是大家競爭的，現在就是 smartphone、smartphone 我們剛才談過了。所以大家的這個戰場從手機、手機移動到手機的汽車，再來就是 smart home、smart home，這個要注意，這是未來的趨勢。 所以 Amazon 玩具、home goods 就是電器產品，就是慢慢慢慢 Amazon 在這方面是領先其他的的 brand，因為他們自己賣很多 Amazon 就是 Alexa Ready 的產品，他透過 Echo 來控制這些電器產品，那些電器產品也可以懂 Alexa 的語言。所以你可以、如果是 Amazon Alexa 的冷氣機，你就可以說 Alexa turn on the air conditioner，它就會 turn on，OK。 再來就是 Amazon，Amazon 要開一個 Four Star 的店，Four Star 的店我們剛剛有講過，Four Star 的店在 open、general store 在紐約。這是什麼？所謂 general store，它是 Four Star 就是在 Amazon 網站上評比四顆星的，那他就把它擺到店裡面去。那紐約也有一個、那紐約也有一個有紐約喜歡買的產品，加州有加州喜歡買的產品，所以不同的 store 擺的東西是不一樣，根據當地的喜好。那再來就是他用 digital tag，就是說數位的標籤、標價，那個標價跟網路是一模一樣的，你網路這邊這個商家改從 50 塊改到 48 塊，那你商店裡面的價錢馬上會更動，所以同步的，你不用去比價、你不用這邊看看又回到網路去比價，沒有，這個是同一個價錢，所以這個叫做、這種商店叫做 Amazon Four Star。 所以你看 Amazon 同時在做哪些事情？做 Amazon Go 無人商店、還有做 Whole Foods 的兩小時 delivery、再來做 Amazon Four Star，那這些東西都是未來 Amazon 的庫房、倉庫，所以從 centralized 變成 decentralized。Decentralized 有三個 plan，就是 Whole Foods、Amazon Go 就是無人商店，再來就是 Amazon Four Star，這個是不一樣的，Amazon Four Star 就跟傳統的 Target 競爭、Target 競爭。 Alexa 這個是一個非常重要的一個產品，它現在有 2 萬個 Alexa compatible 的 smart home device、2 萬個，那有 3500 家的品牌做這個東西。你要知道在 Google 跟 Apple 這方面都好像還沒看到起步，Amazon 已經走得非常遠了，所以這方面未來 Amazon 是會、現在是領先、現在是領先，connect home、more accessible customer。 最近有一個新聞就是 Intel 有可能、Intel 可能把他 CPU outsourcing 給 TSMC，這個對臺灣的投資者要注意，就是說這是個大新聞。 如果 Intel，他會像 AMD——他已經請這個 TSMC 幫他們代工做 7nm 的 GPU——那 Intel 他在 7nm 可能已經沒辦法勝過 TSMC，所以他就開始要想辦法可能考慮把這個 CPU 給 TSMC 代工，這代表他們的技術可能也是落後 TSMC 了，他現在做到 10nm 可能 7nm 也做不上去了。 這個是臺灣之光了，我也不得不承認就是說這個是臺灣之光。所以如果 Intel 也把他的 CPU 交給 TSMC 代工，那這樣子大家可以瞭解這個 TSMC 就是一統天下、所向無敵，這個這個是不得了的新聞，那這個對臺股的影響會非常大。 臺股現在只剩下一個 TSMC 在撐這個盤，指數就看 TSMC 了，所以你如果投資臺股有這個訊息，我想臺股成長動能還是會持續的。 這裡還是提到 Square 這個成長是非常長久的、非常長久的。他這個 SQ Cash 這個 App 非常 popular，他們做銀行、銀行 brokerage 就是說買賣股票、lending 貸款，所以 a lot could be big profit driver in the future，你可以想像看他可以利用這個東西賺多少錢，等於銀行以前所做的事他都做，而且銀行所賺的錢現在變成他賺，這個是很重要的。 Launch Whole Foods Amazon Delivery，這個是 Whole Foods delivery available 從 8 點到、早上 8 點到晚上 10 點，這對 prime 是 free 的，如果你 order 超過 35 塊；如果比這個 35 塊低就是 4 塊 9 毛 9 的運送的費用。我想一般很忙碌的家庭主婦或什麼，這個應該是非常方便，在下班前你就可以下單，那回到家這些青菜、水果、魚肉都已經到家了。 所以 Amazon 是全面性的、全面性的發展：有 Amazon Go 就是無人超商，還有 Whole Foods 這個 grocery 青菜水果蔬菜雞鴨魚肉，再來就是 Amazon Four Star 就是一般的商店，在 Amazon 上評比 4 顆星的產品他就會擺到實體店去。那這樣子的話，這個還是回到剛剛所提的，他從 warehouse 從 centralized 到 decentralized 有什麼好處？就可以快速的運送到家裡你的 order，所以可能就可以達到兩個小時甚至一個小時的運送，就是一個小時內就運到了。 我們剛剛商業模式談完了，我們來談談投資的策略。我們投資的策略就是買進長期成長的商業模式的公司，像 Apple、Google、Amazon、PayPal、SQ，這些都是我們現在投資的，還有 NVIDIA。我們之前有把阿里巴巴跟 Facebook 賣了，轉到這五家公司，所以這個就是一種集中策略。我們要有效，除了我們買好公司之外，在好公司裡面再精進，把資金集中到更好的公司，這是我們在做的。 所以我們選擇、儘量選擇輕資產。什麼叫輕資產？像 PayPal、SQ 這都是軟體的，Google、GOOGL 這個也是全部軟體，這種輕資產的公司；那 Apple 他還有一些硬體，Amazon 也有一些硬體，所以這個就一半輕資產、一半重資產，就是這幾家公司。所以還有一個叫 NVIDIA，這個也是，NVIDIA 就比較不一樣了因為他是做 GPU 的。所以這六家公司是現在我們持有的，我們已經把阿里巴巴跟 Facebook 賣掉轉到這六家公司。 阿里巴巴的馬雲離職了，所以我們也不知道，不過因為我們也把阿里巴巴股票賣了，所以這個新聞就跟我們就沒什麼關係的。當你的投資的公司越少，你所需要關注的新聞就越少了，這也是減輕我們一些分析上的的事情。 我會把阿里巴巴賣掉不是因為馬雲離開，也不是我知道馬雲會離開，而是阿里巴巴要做大量的資本投資。這是好事，可是我們投資者就不要跟他一起經過幾年的重資產投資，因為重資產投資下去，這些阿里巴巴短期兩三年內的財報可能就不會特別好、不會特別好，也不是說就不是好公司了，可是就是說因為他需要投資更多的資金，所以他的獲利會被壓縮，那這樣子很多很多他的股票的成長效率就降低嘛，所以我們為什麼把阿里巴巴賣掉轉到剛剛我們提的六家公司。 所以當一個創始人、創始人離開那家公司的時候，你可能要知道這公司可能已經出了問題了，所以這是一般法則，我們是比較喜歡創始人一直在公司裡面。像 Amazon、像 Apple，Apple Tim Cook 還不錯，那像 SQ 這種都是、都是一個好公司。 OK，我們這裡談到的、這裡要談的就是關於巴菲特的一些為什麼泡沫、房地產泡沫，因為現在是剛好到達房地產的第十年，所以大家都在談這個事情。回顧第一個就是大家認為房地產會漲、房地產會漲，巴菲特就說大家認為房地產會漲、那美金會跌，所以大家就去買房子；那大家都認為蓋房子會越來越貴，所以房子是一個好的投資，所以這個就造成這個房價一直漲。當大家都認為房子會一直漲不停的時候、一直會漲不停的時候，那這樣子就價錢驅動就來了，大家都變成已經不管價值了，就一直看價錢會一直漲，當價錢 take action 的時候，那這個泡沫就形成了、這個泡沫就形成。所以你變成開始會變成買了很多房子，你就會變成買三個房子、五個房子，最後你的資金鍊就斷了，那就是泡沫的形成。 這個就是大家一開始一個合理的前提：就是房子會變得越來越有價值、建築成本會上升、美元會越來越不值錢，四、七十年前買的房子，而且你六七十 percent 都可以借款；很快的價格行動、就是價錢接管了這個所有的理智，那又不用自備款買三到五套、三五套的房子，那這樣子的話就是超越你的能力，這個就是泡沫的形成。 所以 1929 年、2000 年這些都是一樣、都是一樣的泡沫，就是大家最後只重視價錢，當這個 price action become so important 的時候，那人類就失去了理智，這個 took over 他人類的理智，這個、這個泡沫就發生了、泡沫就發生了。 所以我們之前在談什麼叫做泡沫，泡沫什麼時候發生、他有多大，就看在市場投資大家是恐懼還是貪婪。如果是還是恐懼，那這個市場就沒有泡沫、就還不夠大、不會破掉。我看現在市場還是非常恐懼，所以我就看不到泡沫有立即的危險性，就是我的觀念。 所以在過去大家在 1929 年的時候就是認為股票總是優於債券，所以 1929 年的泡沫就開始形成，他認為股票會一直漲不停。所以當大家失去理智的時候，這個就價格行為變、對人來說非常重要，他接管了一切、接管他們的思想，最後就泡沫就爆掉，這個就是這樣。 所以我們要看市場是不是失去理智，我們不要看股價是不是有多高，我們要看市場有沒有失去理智、貪婪是不是佔據了所有的投資者。我看現在市場還是很多人很怕、還是很恐懼，所以我想現在市場一點都、泡沫應該是不大、沒有危險性，所以現在應該還是大家要勇敢的持續投資。 我們來談一下，很多人就是在講為什麼現在中國市場還不漲、這個很多新興國家的市場還不漲。沒錯，現在其實都還沒輪到他們漲。一個、我們全世界的經濟有一個循環：第一個就全球經濟的火車頭主要是美國，所以你要知道美國要先好，所以美國已經好了 10 年了，之後才會讓設計製造國開始好，就是日本、臺灣、韓國幫美國設計製造國；再來生產才會拉動這個生產、中國跟印度；之後才會拉動原物料、澳洲、巴西、蘇聯。所以這是有次序的、這是有次序的。 所以全球的經濟像一個火車，那每一節車廂之間綁的是橡膠、是有彈性的，所以美國走了 5 年、10 年之後才可以拉動、才會拉動日本、臺灣、韓國這個車廂之間的生產；當韓國、臺灣、日本走了五年之後，才可能拉動中國、才可能拉動。所以現在只有這兩個區域在動而已，這兩個區域在動，美國、臺灣、韓國、日本也在動，所以往上。所以現在去投入中國、印度、澳洲、巴西、蘇聯都是不對的時機。 所以美國是火車頭，火車頭經濟要走好多年才能拉動設計生產的日本、臺灣、韓國，所以美國經濟好上五年才能拉動下一個設計製造。美國開始寬鬆貨幣五年，再來幾次的庫存循環，就是美國要幾次小的循環之後才來變成資產循環，就是資產循環，這個貨幣循環就是寬鬆貨幣、美國寬鬆貨幣，再來就是庫存循環，之後才會、才拉動設計製造。所以設計製造的韓國、日本、臺灣經濟有一段時間之後開始大量投資工廠裝置，才能拉動中國跟印度，就是八年到十年、兩次的循環才能拉動製造國。 所以美國漲了十年，再來臺灣、日本、韓國，再來是中國、印度，再來才是原物料的蘇聯跟巴西，最後才能到原物料，所以整個循環差不多就是有 20 年。所以現在 10 年還很短，還有後面還有、還有一個多頭、10 年的多頭，所以我說現在是一個市場剛起漲的主升段。所以臺灣還會再一個多頭循環，就是說美國走了 10 年，那臺灣有兩個 5 年之後才輪到中國，所以還有一段時間。 貿易戰大家都很擔心貿易戰，貿易戰對美國會不會放緩？我想應該不會了，貿易戰對美國經濟影響非常小。從美股跟房地產的上漲就可以、美國帶來不可計數的財富，所以為什麼蘋果手機越貴賣越好，這個是一個經濟良好的循環。什麼時候會戛然而止？我想還有一段時間了，所以大家不用擔心。因為我發現全世界的這個投資者都非常擔心、分析師也非常擔心，一直認為美國在高點；那大家都認為美國在高點的時候，應該美國還不是高點。 所以投資者要有自己的投資組合。那我是說投資者還是要用 SPY、QQQ，你如果不買個股，你買 SPY、QQQ 也是很好的；臺灣投資者就買富蘭克林高科技基金，你不用跟我一樣去買個股，OK，你就買這兩個就好。你要買個股也可以，可是不一定，所有的投資組合是什麼叫最好？就是適合你個人就是最好的，不是跟著人家怎麼買你就跟著買。 很多學員問我說 James 你的投資組合比例是多少，我都不知道怎麼跟大家回答。其實投資組合是變動的，當今天股價哪個漲、哪個跌，我的投資組合的比例就變了。所以每個人有適合自己的飲食習慣，不要問、一直天天在問你人家吃什麼，你每天在問 James 你吃什麼、你要跟著吃嗎？沒有意義嘛。 所以我的操作讓大家知道我賣掉 Facebook、阿里巴巴換到 Apple、SQ、PayPal，你們不一定要跟我操作。那當然個股我是認為你跟著做了，可是我賣掉 SPY 轉買 Apple 你就不一定做，你就 SPY 跟 QQQ 很適合你、你就可以持續持有，你不要跟著我去轉換。我轉換只是因為我身為一個領導者，就是我既然教大家投資，我的動作會讓你知道，可是你不一定要亦步亦趨，就是我做什麼你就做什麼、我吃一口肉你也跟著吃、我喝口水你也跟著喝，不要、不要，你什麼叫最好？就適合你就是最好。 所以投資者要有自己的概念跟投資組合。我建議給大家的買指數，指數就像什錦炒飯跟什錦炒麵，什麼都有、營養不用擔心、吃得好睡得好沒煩惱。雖然我有投資 Apple、NVIDIA、SQ、PayPal、Google 跟 Amazon，那那些菜你不一定要吃，你如果吃、炒什錦炒飯、炒麵的人就不一定要配這些菜，也營養均衡。OK，我給大家的指數、個股只是說你不用到外面去亂吃。 所以很多人很奇怪，他就會突然來問我另外一支股票，我就說這六支股票不夠你買嗎？你為什麼還要去煩惱其他的呢？那你如果去煩惱其他的呢，你看你就有能力的話你就去做，不用來問我說這個可不可以、這個好不好，你就自己做了，這個就跟我沒關係了。那我確定我選的這些東西不會讓你拉肚子，如果就算有問題我會告訴你我賣了，那你可以跟著做。所以你從這裡挑出來就比較不會拉肚子，你這裡面這六道菜你愛怎麼吃就怎麼吃，OK，那不要跟我吃的一樣、不一定，比例上也不一定要一樣。 所以我們投資策略第一個要長期持有、買進好公司長期持有，再來的要效率集中。當然我們買了八匹馬，跑一跑、跑一跑當然有兩匹馬會落後，你要把那兩匹馬賣掉，再把資金投到前面會跑的五匹馬上面，我會把我轉換讓大家知道，集中、集中再集中，但是不見得你們要跟我一樣。 其實我很少計算，我每天吃多少青菜水果魚肉蛋我都不太在意了，我自己的持股我都不太在意、我自己的持股。反正就是經過一段時間，當然一開始有比如說個股買 10%，那可是它漲上去了我就不 rebalance 了，那它漲了佔我 30%、40%，有可能它漲特別快，所以經過時間推移就會形成新的持股比例，所以它是變動的、它不再是固定的。所以你問我說 James 你的持股比例，我實在不知道怎麼跟你講。所以我自己都不太在意我的持股比例的時候，你為什麼那麼在意我的持股比例？你應該在意你自己的持股比例是不是適合你、你是不是吃得好睡得好沒煩惱，這是很重要。 所以投資組合不需要去複製，就好像出生有八字，每個人八字都不一樣。你在 10 年前開始投資的命運，你 10 年前開始投資你就碰到金融風暴啦；你現在開始投資的，你可能就沒有買到 Amazon 66 塊的，那你現在後悔有用嗎？你出生就今天才出生啊。那你說我 Amazon 66 塊我沒買到，那我也不知道怎麼跟你說。那很多人今天如果才知道 SQ，他說 SQ 12 塊我沒買到那怎麼辦呢？你要複製投資組合嗎？沒辦法。 所以投資也是有八字的，就是跟你的出生就決定，這個是每個人不一樣。早 10 年投資跟晚 10 年投資的命運就當然大不同，有好有壞不知道；你早 10 年你可以、你可能會碰到金融風暴，可是你也有機會買到 Amazon 16 塊、Apple 17 塊的機會。所以 2008 年投資的人開始投資，跟 2009 年開始投資的人命運也不一樣。所以最後不是你的出生造成、造就你的命運，而是你的個性造就你的命運。 所以我喜歡吃的是我的、我喜歡吃，那我吃得很健康的時候不見得適合每個人，如果有個過敏的人跟我吃的一樣，那可能就慘了、就慘了。所以不是每個人都要吃一樣的，一個自助餐你就選你自己想吃的、吃的舒服的、愛吃的就可以了。所以為什麼我給你兩個指數還有六道菜，你就在裡面挑就好了，愛怎麼吃你就怎麼吃，你自己感覺舒服就可以，舒服、睡得著覺的投資組合就可以了，別人的投資組合跟你沒有關係。 我做轉換的時候很多人就問我 James 你現在的投資組合怎麼樣，這重要嗎？我一直常常說這重要嗎？你要關心你自己的投資組合。我 SQ 多 5% 少 5%、Amazon 多 5% 少 5%，有這麼重要一定要這樣子做嗎？不需要、不需要。所以我吃飯和任何人有關嗎？當然沒有關，你吃你的飯、我吃我的飯，不要一定要一模一樣。可是你就在、在這裡面挑是很重要，你挑超過這個我就不敢保證食品衛生了。所以你們問我投資組合比例，我不知道那心態是什麼，可能就是滿足自己的好奇心吧。 好啦，我就下面是我的投資組合，我有四種投資組合，每一種都對、每一種都錯，你自己想想看，隨便你認為我是哪一個就是哪一個。我可能是這個 SQ、我可能是這個 SQ 佔 34，也可能是這個 SQ 佔 23，也可能是 42，也可能是 45，這對不對？可能都對。SQ 一開始可能 25、23，後來它漲到 34、後來漲到 42，因為它漲最多嘛，所以它的比例就在改變。那這裡面這個、這四種持股比例哪一個對？都對，不錯，因為瞬間就會改變。所以持股比例是天天在變，不要問別人吃什麼，你要自己做，這個我是跟大家講。 好，所以我們還是 68 張的投影片都講完了。好，我們回來看看市場。市場就是、等一下，市場這個是 SPY、PayPal，這裡還有幾支股票我們看一下，SQ 還有 Amazon 還有 Apple 還有 Google，這是我們現在持有的股票。 我們來看長期好了，先從長期看 5 年前 SQ 可能都還沒上市，不過你看 SQ 就是漲了 8 倍，從上市到現在漲了 8 倍、3 年左右。那第二名是 Amazon 漲了 5 倍左右；第 3 名、第 4 名是 PayPal 跟那個 Apple 漲了 2.5 倍；再來就是 Google，Google 漲得比較慢一點；再來就是 NASDAQ，NASDAQ、QQQ 漲了 111%；那 5 年這個 SPY 漲了 72%，這是 5 年。 那兩年，這個 SQ 漲了 7 倍，那再來是 Amazon 跟 PayPal，差距很大啦。SQ 是非常特殊，我們買到 SQ 也算是 lucky。那重點是什麼？買到不重要，是要抱得牢才重要，這些股票再怎麼漲，你如果不抱牢沒有用，他的績效跟你就沒關係了，你賣掉了他就跟你沒關係了。所以兩年的話，這個 Apple 97% 都不錯，那再來就是 Google 跟 QQQ 就是 17%，再來是 SPY 16%。 一年大家看一下，一年 SQ 漲了 2.3 倍；year to date、從今年以來 SQ 漲了 1.7 倍，那再來是 Amazon。所以現在最會漲的是 SQ 跟 PayPal、Amazon，再來就是 Apple，Apple 差距非常大了，第一名、第二名、第三名，那之後就大家都很接近，就在 30%、20%。那 year to date SPY 漲了 8%，雖然個股漲得非常好，那指數才漲 8%、10 個月漲 8%，一年如果能夠到 12% 那也是很厲害的，所以大家不要輕忽指數的重要，指數還是很會漲的。那你要買個股我也不反對，可是你買、我跟你介紹這六支股票也就好了，不要再選超過這個，超過這個我就沒辦法控制你的風險，這是大家要注意的。 那我們看看這個月的績效。這個月績效這個 SQ 漲多少？差不多 11%；第二名就是 SPY 0.4%，其他的個股都是下跌了，一個月差蠻多的。其他個股都下跌了是嗎？這有問題喔。那個 NVIDIA、這裡面沒有 NVIDIA，NVIDIA 就漲很多、最後一天那就漲很多，他賺了這一個月 1.2%。所以不要專注短期啦，看長期，長期像這些打底，下半年、最後、最後今年最後三個月應該是非常、績效還是非常非常好的。 OK，好，再來我們看一下基金。在臺灣的人我們還是看、請建議大家買富蘭克林高科技基金。他一個月、一個月漲近 1% 左右、一個月；那這個三個月、三個月漲 10%；六個月漲差不多 16%；一年就漲 32%；三年他漲 86%；五年他漲 123%、五年漲 123%。跟這邊的五年、五年 QQQ 漲，看不太清楚，我把這個拿掉讓這個尺度變得不一樣，OK 這樣看得出來。五年、五年 QQQ 漲差不多一倍了、111%，可是這個五年富蘭克林漲 123%，所以富蘭克林績效還是比指數來得好。所以很多臺灣的投資者去複委託買 QQQ，不如你直接買富蘭克林高科技基金就可以了，這個績效也不差。 好，我想我們今天九月份的產業分析跟投資資訊就先跟大家談到這裡。花很多時間，希望大家有耐心看到這最後的影片，那希望大家從這個影片中有學到一些投資的技術跟知識，謝謝。

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