【00077】2019 年度投資第一堂課 （2/2）風險控管與 退休帳戶提撥與安排。內容全新改版。 01/05/2019 CLEC 俱樂部

OK，好，所有的投資都要有風險控管。不管你是 Trader，Trader 他們常常在 stop loss 就是他們的風險控管，所以他們風險控管常常是市場如果跌多少，他們趕快跑。那這次這個市場跌了 20%，他就跑掉，跑掉就剛好跳上來了。所以 Trader 有個盲點，就是他不知道他做的這個交易看起來現在是對，明天會不會對，他不知道、他不知道，他只是躲避風險。我們人類有一個躲避風險的天性，所以你看到風險跑掉，好像就很舒坦，可是在投資裡面你這樣一直跑，你會賺不到錢的，瞭解嗎？ 所以那我們的風險控管是什麼？你就買進去就不動了，那做什麼風險控管？OK，第一個你要財務自由。你說那我 100 萬應該夠啊，到底 100 萬夠不夠？100 萬夠不夠，你說你花多少錢啊，我要問你啊。如果從安全起見，假設你今天是 2000 年，假設我們今天在 on top，2000 年那個高點，你有一百萬，那你每年可以花多少，你可以安穩的到今天都還活著，那這樣才可以嘛。這個風險你可以躲過，躲過 2000 年、躲過 2008 年，到今天你還活著，那代表這個資金是夠的嘛。就兩次大地震你都躲過了，那這個資金是多少？還有你能花多少？100 萬你能花多少？ 我跟你講，每年花 3 萬，你可以躲過兩次空頭，連續 3 萬而已喔，100 萬只能 3 萬。你剛剛不是說 100 萬有 10 萬嗎？沒有喔，只有 3 萬，因為你要有風險意識嘛。100 萬不是 forever，我剛剛說的，如果未來 10 年、10 年都是平步青雲的話，當然沒問題，可是市場不是 always 平步青雲。市場會跌 20%、漲 35%、再跌 50%、再漲 100%，對不對？市場是這樣子漲的。所以你如果沒有風險控管，在市場下跌的時候，你就把錢花光了。因為你 100 萬花 10 萬、十分之一嘛，市場跌 60%，你剩 40 萬，你還花 10 萬，那你就花掉 25%，你知道嗎？那你就回不來了，你就會一直下去了，市場再怎麼漲，你還是會一直下去了。 所以第一個風險控管就是你資金夠不夠。假設你的資金 100% 投資股市的話，那你要把年所得乘上 33。意思就是說，假設你一年要花 5 萬塊，那你要多少？將近 165 萬。5 萬塊、165 萬，5 萬塊多不多？其實不多了。 不過假設你還有 social security 的話，三四千塊一個月，三四千塊的話，那你將近一年就有 8 萬塊嘛，差強人意可以過日子。所以在這個假設之下，你還有 social security 的話，你最少準備 150 萬，roughly 跟你這樣講。 那你買到股市裡面，那你每年從股市裡面拿 3 萬塊，很快、那個 dividend，反正不然就買那個 VYM，3.4% 他的 dividend 你拿來用就是了，你不會管他了，股價漲跌都不會管他，那你這樣就最安穩了，瞭解意思嗎？ 你就都買 VYM，你不要買 SPY、QQQ，SPY、QQQ 的 dividend 少，你就買 VYM，3.4% 你就拿來用，用用這樣，瞭解了嗎？反正那個 dividend 大部分也不會差太多啦，當然不好的時候也會少一點，可是那你就會辛苦一點，可是那時間不會長，OK。 所以第一個錢要夠，乘以 33，開銷乘以 33，這是第一個風險控管。第二個風險控管，你能拿多少錢出來用。一種叫做固定比例提撥法，當然 1 月 1 號一看我帳戶 120 萬，那請你就提 4%，那就 48000，120 萬 4% 就 48000，你今年就只能花 48000，OK，把它拿出來就花花花。到了明年 2020 年的 1 月一看，總之 140 萬，那你可以花多少？4% 就 56000，你就可以花 5 萬多，你就可以過好日子。所以你的日子是跟著市場漲跌，OK，瞭解嗎？可是如果跌跌跌跌跌到剩 60 萬，那你剩 24000，OK，瞭解、瞭解、瞭解了。 所以固定提撥法、固定比例就是有多少錢、花多少錢。那另外一種就是固定金額提撥法：你現在 100 萬，假設現在 100 萬，而且假設現在又是市場的最高點，那你可以拿 3 萬，也可以再往下躲過兩個空頭，你都沒事，瞭解意思嗎？那你就 3 萬，no matter what，你的本金多少錢，你不管他，就可能拿 3 萬，每年拿 3 萬，你不管，那你過你的 3 萬的日子也可以。這兩種提撥法你自己選。那當然你說那我就買 VYM，每年他就、每個月他就、每季他就會好像每個月都會撥給你錢，你就這樣過日子也 OK 啦，也不錯，瞭解嗎？你就不用傷腦筋了，這也可以。 這是一種風險控管，第一個就是你要多少錢，要對自己誠實，不要以為你可以退休，其實你是不能退休的；還有就是你錢已經夠了、其實是可以退休的，你還天天去用你的命去換錢，那也不必要。所以要瞭解自己有什麼條件。要記得，所有的投入的資金都可能在很短的時間 50% off，瞭解嗎？我們 12 月份個股都是 50% off，OK。SQ 從 100 跌到剩 46，曾經最低；Apple 200 多跌到剩 142，前幾天最低；NVIDIA 更慘，300 跌到剩 130 幾、120 幾，那不只 50% off。所以個股是很大的風險的，你們沒辦法承受的，不要去碰。你今天只有 150 萬的，你再去碰那個，那你就真的是死路一條。你買 VYM，你還可以過著幸福快樂的日子，瞭解意思嗎？ 所以我講一句話：有錢的人不需要冒風險，沒錢的人是冒不起風險，瞭解意思嗎？今天你有上億，那我跟你講，你買國債就好了，你買國債就好了，你幹嘛跟人家（拚）？所以我跟你講，有錢的人不用冒風險，沒錢的人冒不起風險，所以你要先掂掂自己的能力。我們在股市裡面是為了刺激嗎？不是嘛。你如果為了刺激，你就去 Las Vegas 就好了。所以我們在股市裡面其實就是為了一個財務自由，那你不是為了刺激，你就不要自己找刺激。 那我給你們資訊，有些人是沒有方式，我給你們資訊只是——因為我的資訊，我跟你講說這邊是相對低點的，而且市場開始漲了，你們趕快投進去、投進去。當然很多人就還是動作很慢了，沒關係，你就依照你的 step，可是我會 provide 那個資訊 for your reference，OK，那只是非常短的 reference。因為有時候沒跟你們講，你們還是不會進去啦，那有時候跟你們講一下，你們可能還是會進去，對不對？那進去多少，I don't know。 那 08 年、18 年的學員很辛苦，就是跌下去了嘛，對不對？整個 18 年是虧損的嘛，任何時間買都虧損嘛。可是你要知道 2015 年任何時間買也都虧損啦，瞭解意思嗎？那 2015 年、你今天 2018 年說我如果能夠 2015 年就來學就好了，對不對？因為在那個 moment 的時候其實他們是很辛苦的，可是經過兩年之後他們就活過來了。所以你們去年 2018 年很辛苦的，其實我跟你講，再過幾年他們就活過來了。那 2020 年的學員就說，我如果能生在 2018 年就好了，瞭解這意思嗎？今天你們覺得這次下跌很可怕，可是假設說你今天說，我如果活在 2009 年，不就很 lucky 嗎？所以這個禍福之間啊，是你腦袋怎麼想的問題啊。禍兮福之所倚，福兮禍之所伏啊，你把禍當作福，你就對了，瞭解了嗎？投資是要這樣子想的。 所以記得，市場沒有原因就可以下跌 50%，沒什麼原因，OK，就沒有原因，你不要去找原因，你找不出原因。帳戶裡面隨時也會減少 50%，你的資產就會少掉 50%。當資產減少 50%，你人生會產生變化嗎？我跟你講，不可以喔，不可以啊。你不能說本來退休了，現在跌 50%，幫我找個工作吧，那就很悲慘了，你知道，那就悲慘自己了。哪天你就看 James 老師在哪裡 store 幫你結帳，那就悲慘自己啊，對不對？哪天我開 Uber，對不對？我跟你講，那就悲慘自己。你們不可以這樣子，市場再怎麼跌，你都不可以去開 Uber。那你為了賺錢去開 Uber，我覺得非常好，可是你已經退休了、已經要享受你的輝煌生命的時候，結果因為你冒險，不值得、不值得，OK，不要、不要。 所以我強烈跟各位講，不要買個股。可是你們一定還是忍不住啊，對。所以好，如果你願意買，你就買，不要超過 5% 的 Apple。你有一百萬，你就買五萬塊的 Apple，五萬塊買不到幾股，沒關係，就買幾股就好了。五萬塊現在也買多一點了，現在買多一點 300 股，對不對？你就可以買 300 幾股，你就買零股也一起買了，反正就五萬除以股價就可以買了，OK。 那要停損嗎？現在 100、155 跌到 100 塊，要不要停損？不要停什麼，其實你已經有停損機制了嘛，就是 5% 跌到 0，就是 5%，就是你停損了，就最多就是停損，你就不要管他了。你的損失就是這樣，所以你就比較安心了。可是假設你 Apple 有 30%，我跟你講，你真的是要經過很大的考驗。所以要注意，如果你的心理數值沒辦法承受，你買進去一個股票佔你總資產 30%，而且又腰斬再腰斬，那你就要（想）要不要做這個事，OK，不然你會去開 Uber，這個是不可以做的事。 那你最多就是有 20% 是個股。所以我們有四支股票，我沒有說那四支股票是最好，OK，沒有，I don't know。你們要買別的股票 it's OK，你喜歡就好。我也講過很多怎麼選公司的方式，就是他產業你要瞭解，而且你要跟他以身相許、生生世世不離不棄，你才可以買啊。當初結婚的時候沒有這種認知，現在買股票你有這種認知啊，你懂嗎？他不能一錯再錯，OK。所以絕對不要做錯，寧願不要買，也不要買錯，瞭解嗎？等到買錯了再後悔、再來停損、再來操作、再來換股，你有的苦吃。你要認識這個股票，認識到非常清楚。 你們都沒有去買 iPhone 對不對？新的，所以要去買，OK。你們都會買 QQQ 的人，你有 10% 是 Apple，我的意思是說你不用他，你怎麼知道他的好？你怎麼可以投資這家公司？因為你對這公司的產品都不瞭解。你沒有買 iWatch，你怎麼知道 iWatch 現在會不會有人買還是人家不買？你有買 AirPod 嗎，對不對？你要全副武裝啊，你才叫、才跟我講說你瞭解 Apple 啊，瞭解這意思了嗎？Apple 有很好的東西，所以 I believe it，OK，I believe it。他的 Apple Pay 在臺灣是幾乎很少，全臺灣每個收銀機都可以收，中國我也不知道，不過我哪天應該去中國實驗一下；歐洲也收，都收了。所以 Apple Pay 在過去我那個報告有講嘛，120 幾個 billion 的 transaction，不到一年，那你就知道他有多厲害。 另外我們不要在這裡花時間，OK。好，所以沒有需要停損，你的停損就是 5%，這已經幫你們設好了。你說你個股跌超過 5%，那你就不乖。所以投資個股、指數一樣，就是要終身以身相許，你才可以投啊。所以你如果沒這種那個，那你就 500 家都買這樣就好了，OK。與其跟一個談戀愛，不如跟 500 個人談戀愛，OK，那你就絕對有對的，OK，絕對有對的，瞭解嗎？這個比較安全，OK。 你看這個 1987 年，兩個禮拜、兩個禮拜跌掉 33%，跟我們 12 月差不了多少，OK。我們 12 月份雖然沒有這麼慘，可是也相當激烈，OK，這是兩個禮拜、10 天、10 天，OK，1987 年，OK。所以你如果繼續看 1987 年喔，你來看今天喔，今天如果歷史重演、重新開票，就是說有個樂透給你開，1987 年這一天，你要不要搶進去買，對不對？可是今天 12 月那個低點就叫你們買的時候，我不是發一個 email 說現在應該是底部翻揚、應該是底部最低點看到了？結果我已經給你樂透了，你有沒有去買？就是每個人買、出生八字可以不一樣，命運掌握在你的手裡，瞭解嗎？ 這個是 2000 年、千禧年的泡沫，一年半跌掉 51%。那 2000 年就不用談了，2000 年因為那個 bubble 太大，那個產業 bubble、那些沒有的東西都賣，沒有實質的東西都還在那邊亂賣，那個是真的是跌掉 60%，那個是 6、70%，QQQ 跌掉 80%，80%！不賺錢的公司，80%。所以你要想想看，假設你的資產可以這樣跌掉了。所以我說 50%——是 QQQ 一半、SPY 一半，你可能跌 50%；可是假設你都是 QQQ，像那個 bubble 的話，你是 80% 不見，你 100 萬剩 20 萬，你一年還花 10 萬，兩年就光了，OK。所以你知道市場的風險還是很大的，瞭解嗎？不是平步青雲。可是你要知道風險、要做好準備，什麼叫機會、什麼叫風險，這要認清，OK，這很重要。 如果我知道是 bubble 才會跑，可是我 99% 要確定；這一次我覺得不是，所以我絕對不跑。我 2000 年跑掉、2007 年跑掉，以我現在看 bubble 的話，我再來一次，我還是會跑掉，瞭解嗎？而且我那個時候都還沒像今天這個數值的時候，我都跑得掉，所以我知道，OK，這一次不是。可是你們當然不相信啊，到底怎麼樣，可是現在沒辦法證明嘛，OK。 所以我跟你們講太多。這是 Amazon，因為我有 Amazon 股票，我每天都確定他 delivered on time，OK。你不要看，我買 Amazon 股票的時候，我是打電話到 customer service 給他盧了，這個是講講講他能不能解決這個問題、能不能解決這個問題，這是你的公司啊，你是董事長啊，你要 check 你的公司的員工到底在做什麼事啊。真的，他們的 customer service 是一流的，你不掛電話他絕對不會掛電話，而且他一定可以解決你的問題，這是很好的公司啊。所以你因為要有這麼大的信心啊，才能從 2000 塊跌到剩 1300、1200，你還抱得住啊，你瞭解這個意思嗎？不然你一般的散戶、一般的 trader 哪抱得住啊？抱不住的。而且有錢應該再買啊，因為這太便宜了、太便宜了。 那這個就是投資，知道什麼叫便宜、什麼叫貴、什麼叫貪婪、什麼叫恐懼，OK，這個是很重要。我們投資要學的是學這個，不是學市面上的風花雪月，為了中午吃飯跟人家談股票，你去買那些奇奇怪怪、人家講什麼去買，那是不對的。大部分人家問你說你投資什麼，我買 SPY，人家根本連 SPY 是什麼都不知道，就不跟你講話了，OK。孤獨就是對的，OK，孤獨就是對的，投資裡面孤獨就是對的，OK，好。 那資金控管就是：你如果有上班的人，你可以把大部分的資金都投進去啦，因為你每個月都還有飯錢嘛，對不對？可是像我的話，我是一定要靠投資的錢嘛，對不對？所以我一定有留現金嘛，要留現金。那你上班的也有一個風險會被 lay off 啊，所以你最少——我是建議你還是要留一到兩年的生活費嘛，不然被 lay off，你就陷入困境了，房子就被拍賣了。所以你還是要留一到兩年的生活費了，瞭解了嗎？ 必要的，這個就是我們價值投資者，因為我們空頭都不跑，你知道意思了嗎？你知道意思嗎？因為我們空頭不跑，巴菲特空頭也不跑，所以你現在瞭解巴菲特為什麼要留現金，因為他空頭不跑，他根本不理啊，跌下去就去買啊，跌下去可以買到更好的樂透嘛、更大的獎嘛。所以為什麼他要留現金？為什麼你們要留現金？因為你現在是價值投資者，你就要留現金。 可是你如果是風險趨避者、你是 trader，一看到風險、一看到頭肩頂、一看到死亡交叉，你就跑掉的人，我看你全部投也無所謂，因為你就會跑掉了，瞭解意思嗎？可是你賺不到錢啊，你可能年回報率可能 3%、2%，那不如買公債，還不用去那邊這麼糾結。你的 cost 要繳多少、你稅要繳多少，你光扣著扣著，你就三分之二的資產的獲利就不見了，對不對？10% 的獲利你剩 3%，那你幹嘛操作？你就去買 10 年國債、30 年國債，3% 不就好了嗎？這樣至少不麻煩，OK。 所以 trader 有 trader 的問題，我們不談。我們談的是我們是價值投資者的時候，你除了要有足夠的現金之外——你一定要有現金，而且那現金不是說你有錢可以買進去，至少你在空頭的時候不會去賣。等到市場跌到、100 萬跌到 40 萬，你要賣 10 萬來過日子，你是賣掉 25% 你的資產，你知道嗎？ 可是你如果有現金、至少兩年，你可以躲過，你不用等到、你 100 萬的時候你再去賣來花就好。所以你要兩三年的現金，是這個原因，不是說一定會是逢低承接。還不一定，你還不一定有能力逢低承接，因為你要吃飯啊，逢低承接、越接更低，那怎麼辦？那你還是被逼的，40 萬沒賣，20 萬要賣啊。所以瞭解這個風險了嗎？ 所以你們這個學員非常 lucky，就是因為有 12 月份的那個，所以我講你們懂；16 年、17 年的學生怎麼講都不會懂的啦，所以這個是不同。 所以如果退休沒收入的，我建議多少錢可以做理財，就是有閒錢才可以做；有閒錢，你每年可以退休金拿多少錢出來使用，這兩件事你要考慮，OK。那什麼叫有閒錢？所謂的閒錢，一年而已，可是我幫你們做一個 reference：至少留一到兩年、三年的生活費放到 T-bill，就這樣，市場空頭一年半、再來一年半回來，你就可以躲過空頭。剩的才是閒錢。過日子的錢、兩三年內過日子的錢，你絕對不要拿去買股票，瞭解嗎？因為會有 50% off，瞭解嗎？ 所以你現在說，可是我錢都在裡面。有幾種做法就是說現在可以上去，我等到市場漲到一個地方有壓力或是有什麼的時候，我會跟你們講說，那你如果持股太高的，你可能去賣一點、賣一點出來，你也不要一次就一定 30% 就來賣掉了，至少賣個 5%、10%，你就比較安心。市場到了壓力，他會滑下來，對不對？那就不會緊張了，至少我賣掉一點。市場又過高了到一個地方，我會跟你們講，我這裡又是一個相對高點的，你們如果覺得想要把資金抽出來的，你們就可以賣一點。這個你們聽得懂嗎？可是你們把這個轉發出去，別人就聽不懂了，你知道嗎？所以你不要把我的 email 轉發，因為你的要是人家的毒藥。你說我說這裡到了壓力點了、應該可以賣一點、抽一點資金，有些人看到就全部把它賣掉，對不對？有的人說不敢買進去，有些人都是現金的，那可能是買一點啊，對你是賣點啊，那不一樣啊，瞭解這意思嗎？不一樣的。 你今天完全百分之百現金的人，明天禮拜一就可以 20% 就來買進去，有什麼關係，對不對？你管他了，你買進去啊，你根本沒辦法選擇，你覺得買進去，因為你沒買才是風險啊，因為禮拜二、禮拜三都漲上去了。所以要部分在市場、要部分不在市場，你的心就比較定，之後你再來看我 email 說，喔，現在橫盤整理已經突破了，你可能可以再加碼，OK。那漲到這壓力的，你看現金可以多一點。我不會叫你短線操作，我不是叫你短線操作，我是讓你們把資金調到現在——如果全部股票的人，可以把資金調到就是 20%、25%，20% 是現金；那也可以讓現在都是現金的人可以調到大部分 70% 都進去市場。你瞭解意思嗎？就是你不要買在高點，你買在高點跌下來你就哎呀怎麼又沒事買到高點。相對低點有一個 supporting 的話，我跟你們講一下，你們就先買進去，每次進去就有賺錢，信心比較足嘛，OK，瞭解嗎？ 我以前是不講這個啦，可是我覺得大家還是不知道怎麼進怎麼出啦，所以我還是會跟你稍微 remind 一下。Technical 是很準啦，可是不足以讓你有多餘利潤，瞭解意思嗎？太 frequent、太頻繁的就不準了，你知道嗎？兩三個月來一次，像我們底部看到了，那 6900、QQQ 到 6000，那個 NASDAQ 到 6900，從 6200 多到 6900 漲 600 點、6700 點這麼久。我相信最近反彈 V 型反轉比較快，可能一月底可以看得到，有可能，一般底部的 V 型反轉都很快。那這樣子你就可以做一些調整，我不是叫你做短線操作，你不要把我那個 email 拿來當短線操作，你應該把它當作長線佈局的一個工具，瞭解嗎？ OK，好，這個就是控制費用，有四個 scenario、四種。你如果 100 萬，每年固定發 3% 就 3 萬，你今天回去你算啊，我有一百萬，那你每年就花 3 萬，其他的就像剛剛我們講買 VYM，那你每年錢會出來，那你差不多就有 3 萬可以用，每年 3 萬你不會有問題，你這輩子擁有 3 萬不會有問題。 可是另外一種的話，你說我要想多花一點，我要拿 4 萬、4%，那你今年拿 4% 沒問題啊，可是如果今年下跌，你明年只能拿 4%——就是變 80 萬的時候，4% 是 2 萬 4，你本來今年拿 4 萬，明年只能拿 2 萬 4；如果剩到 60 萬的時候，你本來 3 萬 2，那個 60 萬就變 2 萬 4，你生活就會一直被 degrade 下去了。所以這兩種有不一樣，一個是跟著指數震震盪盪。 那我們說經過 2000 年，你 2000 年最高點的時候買進去，跌 8%、跌 11%、跌 23%，後來漲漲漲漲、跌跌跌漲，2018 年又跌 7%。 所以你如果這樣花，每年花 3 萬、100 萬，每年花 3 萬，經過 2000 年，結果 2008 年，經過 12 月，你還有 66 萬，66 萬代表還是活著，活著、還活著、還會活。你如果每年花 4 萬，到了 2018 年 12 月 31 號——這個應該 31 號，因為我這個比例調過了——你剩 31 萬，可能就會死掉囉。 因為你每年花 4%，30 萬的 4%，你今年只能花 1 萬 2，你瞭解我意思嗎？你今年只能花 1 萬 2。這兩個，一個是每年固定花 4 萬；如果你固定花 6 萬的人，每年都拿 100 萬的 6 萬，那我跟你講，你 2012 年就 out 了，瞭解我意思嗎？2012 年就 out 了。 你說這件事，不是 100 萬可以拿 10 萬來用嗎？不是，那是 idea，就是 average 平均，可是你在短時間內你可能就 out 了，好像空中樓閣，你還沒（走完）你就已經沒錢了，所以這個不可以用、這個也不可以用。 那你每年固定花初始資產的 4%——這是每年固定花 4 萬、每年固定花 6 萬，這是每年固定花初始資產的 4%，所以第一年花 4 萬，這只能花 3 萬 5，那再來就是 2 萬 9，你的花費跟著市場震盪。這兩個紅字的地方就是那個花費是永遠花不完的花費，經過兩次空頭你還是安然度過的；中間兩個黑的是你會度不過。所以你可以選 either one，要麼就是選現在的 3%，要麼就是每年資產的 4%，你就選一種。那我是建議還是選 3%，或是買 VYM，他固定每年配息配多少你花多少，應該就是還是蠻好的啦；不然你就 mix 剛剛 ETF 這幾支，mix 一下也可以，期望值得到一個 3，也可以，瞭解嗎？ 這個就是給你們的風險控管。這個剛剛那些花費的圖就放在這個圖，綠色的，每年固定花費 4 萬塊、4% 的，你看他還活起來對不對，還會翹起來對不對。每年固定花 3 萬塊、固定 3 萬，每年就拿 3 萬塊，等於就是 100 萬的 3%，第一次的 100 萬 3%，之後就是以那個 3 萬塊一直花，花到現在，他還是活著，他會活。可是這個就不一定活，現在還不知道會活是死啊，如果市場 dead 下去，他就死掉了，你知道嗎？這個還 unknown，還不能證明什麼，就是每年花 4 萬塊。那如果每年花 6 萬塊了，你現在早就倒下去了。所以瞭解意思嗎？ 所以風險控管兩個：第一個你資產要足夠可以躲過空頭，第二個你應該可以花多少錢，你要算一下。那你說那我 3 萬塊就一輩子就這麼苦嗎？也不會。你可能花 3 萬，3 萬過了幾年、兩三年、四年，你的資產翻倍的時候，你可以稍微開始改變，你可以改變比例嘛，同樣那個時候再 reset 一下、再比，因為從那天開始，這兩個空頭你還是躲得過嘛，瞭解意思嗎？所以你的日子只會越過越好、不會越過越差，瞭解這意思嗎？那你一開始會覺得很辛苦，本來就是啊，我們的投資未來的富有，就是忍受現在、先減少現在花費，而求取未來的幸福，對不對？瞭解嗎？這個就是投資嘛。 所以你們知道固定金額提撥法，就是一開始每年固定，第一個 3%，你第一個 100 萬就 3%，就 3 萬，3 萬以後就永遠都拿 3 萬，OK。如果 100 萬每年都可以領 3 萬，就領 3 萬，直到高於 100 萬的時候，比如 120 萬的時候，你可以稍微調一下，或許變 3 萬 6，你可以過幾年之後稍微調一下，從那裡就 3 萬 6，不要再減少了、不用再增加了。可能如果市場又跌回 100 萬的時候，你可能就縮回 3 萬，你稍微做調整，還是有 flexible。可是你要知道，你不能花超過。什麼叫超過？你如果只有 100 萬，你就給他花 4 萬，你就超過了，瞭解嗎？就是回到 100 萬以下，你最好還是乖乖的拿 3 萬這樣子，你還可以躲過連續兩次空頭，沒問題。可是如果未來今年明年又是大空頭的話，那這個 scenario 又是 broken 了，瞭解嗎？ 那個 4%，以前那個 financial manager 都跟你講 4%，現在他們就不談了，因為 2000 年跟 2008 年就把 4% rule 打破了，可能因為那樣子花會花完的，所以他們現在就開始講 3%、3%。3% 可以維持多久不知道，不過到目前為止，過去歷史還可以活著，你瞭解意思嗎？ 固定比例提撥很簡單：每年的 1 月 1 號看你資產有多少，乘以 4%，就把它拿出來用，這就是固定比例花費。可是你可用的錢就跟著市場震盪了，市場好你就好，市場不好就不好，就這樣子。那當然你也可以說，市場好的時候雖然可以拿 8 萬，那你就一樣花 4 萬、5 萬，你就 3 萬留著，就再把它丟回去嘛，也沒什麼不好，你可以自己調配的，那就比較複雜。 所以價值投資者跟那個投機者就是完全不一樣。投機者就是看到風險就跑的人，他就是隨時在、他們就是用技術分析指標頻繁買賣操作，OK。他們的風險控管就是只要一到風險就跑，看到黑影就開槍，反正就跑了，沒有地震再回來，OK，他們就是常常在跑，所以你會發現他們很忙，OK。可是他們跑對一次之前，可能已經跑錯 5 次了，那他們就要繳很多稅。那當然你說我在 401K 裡面是沒有這個稅的問題，可是你要知道你每次買賣都有 penalty：你只要做錯、賣掉之後剛好他市場就漲上去了，那你馬上 3%、5% 就不見了，不是嗎？你不就是 3%、5% 就不見了？那你操作 5 次、3%，你就 15% 就不見了。那你為了躲避一個空頭，還沒（躲到）成本就已經花掉了大部分；你花掉成本，真正碰到一個空頭的時候，也就 break even 而已。所以最後你會賺不到錢的，最後你會賺不到錢。 那價值投資者唯一的辦法就是要保留現金、保留現金，你不會在最低點的時候去賣股票，那你才能夠持盈保泰。所以為什麼巴菲特一直有現金？你會覺得奇怪，市場那麼好，他居然回報率那麼高，就全部進去就好啦，為什麼要留現金？現金根本不太賺錢。其實我們 simulation 過，如果你 2008 年最高點 100 萬，有 30 萬是現金，每年 rebalance，你的回報跟 100% hold 是一樣的，你瞭解意思嗎？因為 rebalance 嘛。所以你 30%、30 萬、70 萬，結果市場跌下去，這個 70 萬跌掉 50% 對不對，那變成多少？35 萬。可是你 35 萬，你把這個 10 萬或 20 萬丟回去的時候，你 35 萬、30 萬佔 7 成，你可能要丟 15 萬進去，那 15 萬進去，你等於要 50% 的那個進去了，那個在漲上來的時候，你的獲利是很高的，瞭解這意思嗎？ 所以你如果願意去做每年 rebalancing，當然也是 OK 啦，你可以 30% 現金維持每年 30%，那你 rebalancing。因為在 investment account 裡面要繳稅嘛，所以你 rebalancing 就在退休帳戶裡面去 rebalancing，瞭解意思嗎？你可能要用的錢的帳戶就是一年的費用 10% 左右，那你 20% 就放在現金、就放在退休帳戶。如果他漲，你就賣，你就不會被收稅，在退休帳戶不用收稅；那他跌下去，每年 year end、或是你自己設，跌了 15% 或 20%，你就可以把這個比例再重新 reset 一下、balance 一下。你可能的回報率跟 buy and hold 是差不多，可是你的風險是低很多，瞭解這意思了嗎？ 所以投機者是在頻繁操作，所以投機者的困難就是在頻繁操作，可是他們可能有的人 feel more comfortable，因為他覺得風險他都逃掉，可是他沒有想到，既然風險逃掉了，獲利也沒他的份，瞭解嗎？那我們唯一要面臨的困難就是我們風險可能都沒逃掉，至少修正的 20%、15%，你看我都是不會逃掉的，可是我們可以賺到大多頭的獲利。我們要訓練的就是在市場下跌的時候你要穩如泰山，這是我們要訓練的，甚至你要把他當作樂透來看，瞭解嗎？這個是要訓練，這是我們的困難、價值投資的困難。 巴菲特就是穩如泰山，他就不會動，他有就買。他管總經嗎？他不管。他管利率嗎？他也不管。他管貿易戰嗎？他也不管。其實連次貸這麼大，他也不管，只是後來他發現真的很大，他後來才說，我不知道是有這麼大的風險，你瞭解嗎？整個國家都快倒掉了，他是後來回頭一看才瞭解，不然他自己也不知道。那信與不信其實沒什麼，只要你相信美國好。 那這裡面還有幾個退休帳戶的安排的一些小技巧，我應該有談過。不過你們第一個，你們小孩子叫他提撥 Roth，OK，不要提撥 Traditional IRA，要提撥 Roth，OK。 因為 Traditional IRA 有一個問題，就是 70 歲你要被逼著拿錢，25 分之一——70 歲、70 歲半拿 25 分之一，71 歲拿 24 分之一，72 歲拿 23 分之一，再拿 22 分之一，到了 90 歲還是 95 歲要全部拿完，你知道嗎？ 可是假設你今天的資產到了 50 歲都已經有 100 萬的時候，你看我們的算法不是嗎？ 60 歲有 100 萬，到了 70 歲的時候你可能就已經有 300 萬，那 300 萬的時候光漲出來的就 30 萬，我跟你講，你稅率就會 50%，你還有 social security，你稅率是 50% 的，變成你所有資產一半是要跟政府去分的。 你現在為了省 15% 的稅、25% 的稅，結果最後是 50% 要跟政府分了，連賺的錢都要跟他分了。所以絕對不要存 Traditional IRA，OK，小孩、尤其小孩子。 你公司有 401K 的，如果有 Roth 401K 的，就投 Roth 401K，絕對不要投 Traditional 401K。你公司如果只有 Traditional 401K，我跟你講，如果公司也沒 match，那就不要投了，就直接投在外面的 Roth IRA 跟一般的投資帳戶，你不要動就好了，不要動，不就是跟 tax free 一樣嗎？就不會繳，你都不會繳稅，只要你堅持不動，你就跟退休帳戶不就一樣嗎？ 如果你的薪資太高，超過 14 萬什麼的就不能投資 Roth，你能投資 IRA 對不對？那你要去學 backdoor。就是說你存 IRA 要繳稅對不對？不對，你存 IRA 不用繳稅對不對？你轉到 Roth 這個要繳稅對不對？那不就是不用繳稅跟繳稅要沖掉了嗎？那你的錢還是跑到 Roth 去了嘛，瞭解嗎？ 你今天存 6000 塊，我記得新年好像可以存 6000 塊 Roth，你存 6000 塊到 IRA，你存完第二天第三天就給他轉到 Roth，OK，那是可以的，那叫 backdoor，OK。可是就是你要沒有 IRA 的 money。 你假設已經有一個 IRA account 裡面有 1 萬，那你現在在裡面有 6000，那你再存一個 6000、轉 6000，IRS 說你這裡轉了 6000，裡面有一部分是要繳稅的，不是說就是這一次的那一筆，大家覺得是這一次嗎？ 所以你最好先把你的 IRA 先清光，backdoor 自己再去，你去網路上 backdoor conversion、IRS 那邊都有資料。 可是像我現在 IRA 裡面有很多錢的人，我每年至少要轉 10%、至少要轉 10%，不然我會轉不完啊，瞭解嗎？我賺的錢都會超過 10% 的時候，我會轉不完，所以我轉 10%、11%，他 amount 會降低，瞭解意思嗎？amount 會降低。那這次大跌，我剛好可以轉更多，同樣是轉 20 萬，假設當初只能轉比如說 1000 股的 Apple，我現在可以轉 2000 股的 Apple，瞭解意思嗎？那漲上來就是我的，所以這個時候去轉是最好的，市場下跌轉是最好的。 不過你們知道，你如果是 401K，你其他公司的 401K Rollover 到 Traditional IRA 開始轉、開始轉，如果你已經退休了沒有收入的——因為轉過去的這個錢馬上要報當年的 income tax。可是你要瞭解 401K 跟 Traditional IRA 有不一樣啦，我不見得、我不是這方面的專家，我所知道的就是你如果是 IRA 的話，你如果碰到訴訟或什麼，人家是可以從 IRA 裡面拿錢走，可是 401K 是不可以的，瞭解嗎？這兩個有點不一樣。 還有一個 for Traditional IRA，你如果人走掉之後，遺產給小孩子，那個小孩子要 5 年拿光喔，5 年就要全部提光喔。因為那裡面的錢有政府的錢，因為你還沒繳稅嘛，所以政府不能讓你再繼續放在那邊了，不能說你小孩子繼續放一輩子，轉給小孩，政府要求你 5 年要提光，政府要跟你拆帳啦，瞭解意思嗎？所以你如果用遺產、用 IRA 給小孩子，小孩子 5 年就要提光，那你說裡面有 500 萬、1000 萬，那你小孩子光稅也是一半不見了，瞭解意思嗎？所以 Traditional IRA 是 damage，是一個 very dangerous 的 account，不要隨便去存，瞭解意思嗎？因為你到最後會有幾百萬的時候，幾乎全部一半是政府的，瞭解嗎？ 所以你現在有機會，你如果 income 不高的、或是退休的，你就趕快去轉 IRA，IRA 轉 Roth。那可是你的 Roth 給小孩子是不用被強迫提走的，因為他就是跟政府沒關係的嘛，那政府就不會來跟你清算；可是你的 Traditional IRA 政府要跟你算，瞭解嗎？ 我還聽過你這邊的 Traditional IRA 有人說我搬去 Arizona 是什麼沒有 tax、沒有 state tax？我跟你講，你那個 IRA 因為是在加州存的，所以一部分是加州的，所以加州、你這樣搬到天涯海角，他還是跟你要，OK，他不會那麼笨，因為你當時沒有繳稅啊，瞭解嗎？他還是會跟你要的，OK。這是 18 年的稅率啦。 那你說移多少錢過去？像你如果 couple 的話——single 的話，如果 8 萬 2 以內，你就 12% 嘛，所以你如果轉 8 萬 2 的話，那其實稅率還蠻低的。那你如果轉到 22% 的話，你可以到 24、24、22 差不多啦，你可以到 15 萬，所以你轉在 24% 以內，總比 50% 來的好啦，瞭解意思嗎？ 那最好的稅率當然還是儘量能夠維持在 12%，所以說你能夠轉，我沒有、我的 3 萬，就 9 萬 9 千，3 萬、4 萬而已，這只有 4 萬。那你帳戶如果 40 幾萬，當然可以啊；可是帳戶你 100 多萬，你還是得轉十幾萬啊，對不對？你轉十幾萬，那你就會落到 22、24 啦，超過了就不值得了，32 再加上州稅已經快 50 了，那就不用轉了，就是在這下面的轉。 那 single、couple 會比較好啦，couple 是 12% 以內就是在 7 萬 7，12%，26 萬在 22%，30 幾萬在（24%），所以你們自己知道要讓你的 income 在哪個範圍以內，你的稅率比較合乎。 還有我們投資者有個好處，就是你都沒有其他 income、你都沒有其他 income，那你的 Long Term Capital Gain——什麼叫 Long Term Capital Gain？就是你放在股票市場裡面投資超過一年的所賺的錢叫 Long Term Capital Gain。Long Term Capital Gain 如果在稅率、在 38000，single 單身，38000 不用稅、免稅 zero tax，你個人的 personal deduction 有 1 萬，對不對？所以你的 Long Term Capital Gain，如果你都沒有其他收入，Long Term Capital Gain 有 48000 不用稅、免稅 zero，投資的人就是這麼好。 假設你是 couple、married，married 你等一下，single、married 你有 7 萬 7，7 萬 7 加上 2 萬 4 加起來就 10 萬。所以我腦袋就是 5 萬跟 10 萬，single 5 萬、couple 10 萬，Long Term Capital Gain 免稅，瞭解嗎？ 不用繳稅，一毛錢都不用繳，真的。可是你說那我們 couple、可是我們薪水有 5 萬，那你剩下多少？你還有剩下 5 萬不用稅，瞭解嗎？你的 income 有 5 萬對不對？那你還有 5 萬不用稅，瞭解意思嗎？ 這個 10 萬、5 萬，你就是 5 萬，你 Long Term Capital Gain 有 5 萬，因為可以扣掉那個、你可以扣掉 2 萬 4 的那個 deductible，所以你將近有 5 萬可以抵稅。所以你們到了年底 12 月份要做這件事：Long Term Capital Gain 要不要 realize？ 如果你的已經很多了，那你要考慮的是 realize loss，那 realize loss 大家不要，可是也只能 3 千塊。可是假設你因為有操作，那你 gain 已經蠻多的，那你很多 unrealized 的 loss 還沒 realize，那就趕快 realize，把它沖掉，這大家要去學了。所以到了年底要查資本利得跟虧損，OK，看看你的帳戶資本利得獲利跟虧損。你如果是都沒有資本利得、那也沒有虧損，那你有 Long Term Capital Gain 可以免稅的，你要算一算應該 realize 多少免稅了，對不對？ 那你如果有虧損的，那你要趕快 realize，你有虧損的你就每年去慢慢抵，都無所謂了，因為那不會不見。可是你有 earning 的，假設你賺了 18 萬、已實現的有 18 萬，你就要繳 18 萬的稅啊，要去繳稅啊。可是今天你如果帳面裡面有 12 萬的 loss 還沒 realize，你趕快去 realize 那個 loss。那你說我都買 SPY，賣掉之後你要買什麼？你不能再買 SPY，因為那叫 Wash Sale，IRS 就不承認你這個 loss。所以你 SPY 賣掉，你要買什麼？可能就去買 VOO 啦，或 VTI 啦，因為那個對 IRS 認為是兩件事情，他就不會有 Wash Sale。所以我給你們那些 ETF 就是給做這個作用了，OK，你就不會有 Wash Sale，這個就是 Wash Sale，30 天內不能買回。 所以你要知道為什麼年底有時候震盪很劇烈，因為很多人虧損，他就要 realize 的虧損，他就要 realize，就賣賣賣；那什麼時候要買回？一個月後要買回。那一個月要買回，應該就是 12 月初賣掉了、1 月初要買回，12 月底賣掉了、1 月份要買。所以 1 月份其實是買的人多啦、賣的人少啦，這為什麼美國的股票有一個特性，10 月份開始 loss 的就會被 dump，假設那一年就是 loss，就會被 dump 出來，尤其是——所以越 loss 就越 dump 越多，大家丟出來的越多。 所以 4 點 15。大家都知道生而平等，OK，可是要記得你們上過課，你就知道人生而富裕，OK，成為富豪是必然，OK，要有信心。我是非常樂觀的，所以我從以前就說我會很有錢，我從在上班第一天、第二天我就想我要很有錢，只是我還不知道方法，後來我找到方法。 很多社會的言論都認為富裕通常是來自貴族遺產或是資本主義的掠奪，我們亞洲人從小就被灌輸有錢是罪惡，這是要改變的，OK。我們為什麼一直都是在做 labor，美國人都是資本家、我們都是 labor？為什麼？因為他們懂得做資本家，我們被教育成 labor。小孩子，你媽媽就是跟你講要好好念書啊；念書幹嘛？上好大學；上好學校幹嘛？就是可以去好公司做事啊。那不是 labor 嗎？這跟古時候就說 4 點跟我起床去耕田，你學會耕田之後，哪天你長大了，人家有田給你耕，不是一樣的道理嗎？所以我們美國現在沒有黑奴啊，因為沒有棉花田，所以我們只能去 IBM 啊，或者是 Intel 啊、Apple 啊，這個還算比較好的田啊，對不對？所以一樣啊，跟以前的黑奴有差別嗎？No different。 可是我們教育小孩以前、我媽媽教我們就是這樣子，錢你要好好努力啊——沒有，其實賺錢有很多方式，OK。錢是好的、不是骯髒的，你一定要破除這個觀念，你才能賺錢。你都不喜歡錢，你怎麼（會有錢）OK？所以你們要瞭解第一個，錢是對的、有錢是對的，OK，錢是乾淨的、是好的，有錢是必然也是應該的，富有就是自然就會有，OK；沒錢是錯的，到了老了沒退休金了，那是你的錯，OK。不是你媽媽教你說 OK 好好努力工作就可以過好日子，錯、不對，OK。錢是對的，越多錢越好，OK，瞭解嗎？可是你要知道你要用錢做什麼，這是另外一件事。 所以為什麼一開始就教你們？如果你覺得你還沒錢，或者你覺得你不可能有錢，那你就是一種悲觀主義者，絕對是悲觀主義者。你一直想著市場會下跌的人，你就是悲觀主義者。我就一直覺得市場會漲啊，而且會漲不停啊，對不對？市場就漲啊。你應該站在 30 年後來看今天啊，你怎麼應該站在昨天看今天啊，對不對？所以你要很樂觀，投資者要非常樂觀，跟創業者一樣，創業者要很樂觀，不然他創不了業。 所以富裕是天生的。年輕人喔，不管什麼背景、種族、膚色，只要你做正確的投資，經過時間，你都會富有。我們不是講過，你每個月存 200 塊，你就會有 100 萬，不是嗎，對不對？存 400 塊，你就會有 200 萬啊，對不對？所以年輕人，每年存 4800 塊，就是一個月 400 塊，那 40 年後就 200 萬了，那夠啦。一年 4800、一個月 400 塊，對不對？可以啦。所以你要跟你小孩子講，你看看，你如果要早點退休，就多存一點，OK；你要安穩退休，這樣 400 塊也可以，OK。你就是要跟小孩講。 我們今天教大家投資，不是只教大家，還有希望你們能夠教小孩子，因為小孩子才是重點。我們以前沒有受到這種教育，所以落到這種田地，所以我們希望我們下一代會越來越好啊，對不對？那可是你教他，他懂嗎？他當然不聽啊。可是你要成功嘛，你要自己成功嘛。還有就是，你可以這樣子來，你存 100、我 match 100，先小錢讓他看，買 SWPPX，他賺的錢、他慢慢發現真的有。不要讓他學太多什麼技術分析，什麼都不要學，OK，就只知道有指數，他都不會動，他是最好的。你們不信，是知道太多了，所以就會說就是要來上課，因為要回歸本子。 一個年輕人如果有 10 萬，像我女兒現在，以前我給他存了壓歲錢，那不讓他一直存，現在 24 歲，十幾萬，那個時候最高還到 20 幾萬，又跌到 13 萬。好啦，10 萬就算 10 萬，先開始往（後算），40 年後他已經有 450 萬了，他就 450 萬了，不用不吃、不做事，就 40 年後 60 歲，他有 450 萬。他現在每年還存兩萬，那他有 700 萬在那邊等著，他總共有 1100 萬，什麼都不用再做太多事，他賺的錢都花掉，也有 1100 萬已經等在那邊給他了。所以你要告訴小孩子，這個才是你要的人生嘛，對不對？你說我不要等到 1100 萬，那你等到 500 萬，你就可以退休啊，對不對？對不對？爸爸媽媽那時候也走了，你房子不用買了，這個就給你住了，那你可以過更好的日子。可是不要事先跟他講喔，他天天盼望著你。 所以從以上的例子就好，一個一無所有的年輕人在 60 歲還是晉升億萬富翁，瞭解嗎？所以有的人說沒錢，沒錢就怪社會、怪制度、怪什麼怪什麼，我跟你講，要怪他自己；那不然就怪他父母沒有教他，不能怪父母啊，對不對？所以要怪他自己。所以你有一桶金的 10 萬美金，你 60 歲你就很有錢了。所以只有還在懷疑的人，晚年肯定就會很慘澹，覺得自己不會有錢的。今天上完課，覺得那我們就 10 年後見了，可能見不到你了，就是。 所以生而富裕、富有是必然，我一直（講）因為那個東西是這麼簡單、如此之簡單，難就難在不要動，真的是最難了。你們如果有經驗的人就知道，市場這麼跌這麼恐怖，竟然叫我不要動，還有有錢再買，手都發抖，這是最重要的難，沒錯。可是你經過一次兩次，你就會處之泰然，不會斷掉的，我跟你講，就不會斷掉，就是不會斷掉，瞭解嗎？ 不要怪東怪西、怪制度、怪社會，這些都不要怪，千錯萬錯都是自己的錯，也不是 James 的錯。人生呢，自由、平等、富裕、快樂，這是都有的，自然就給你的；如果少一樣，你應該要極力爭取——自由、平等、富裕、快樂。 好，所以你們在投資裡面，你會發現你們有幾個階段，我不知道你在哪個階段，可是這是我經歷過的。第一個，我投資的時候是人家有一個先生，我去打高爾夫球，他就（問）你有沒有投資，我說沒有啊，你要投資啊。他要了個電話，第一個禮拜五晚上他就打電話：你有沒有去？我說沒有啊。你家有沒有空？我說有。 他開到我們辦公室門口就把我接去了，就拿那個 prospectus、就是一些基金的資料給我。過了禮拜五 11 點又打電話來了：James 你有沒有看？我說我沒有看。你家有沒有空？我有。他又來了，就跟我解釋這個基金，今天你就買這兩個基金。James 你去開戶了嗎？James 你去開戶了？我說我沒有。你家有沒有空？我說有。 他幫我再去 Charles Schwab，我那時候進 Charles Schwab 開戶，我才 2000 塊、2000 塊——不是 2000 年，是 1990 年、91 年的時候，我這 2000 塊丟進去，他就開始漲，他買的基金開始漲。所以從那個時候開始真正進入投資。 我在臺灣是有投資的，可是那就是宏碁的股票啦什麼的，也是有賺的，可是真正開始學投資（是那時候）。 所以我為什麼講這個？對，七個階段，OK。所以一開始我也是買基金就賺起來，可是我覺得賺很慢，所以我就開始操作股票，買第一支股票還賺錢，我忘了買什麼 ES 還什麼那個賺錢，後來就又虧了、又開始虧了。虧了就開始研究基本分析、技術分析，好多分析、很多東西，覺得好神啊，OK，可是結果還是沒賺什麼錢。結果就是在深入研究，不只是技術分析，還指標什麼搞了一堆，發現自己實在是太厲害了，這個眼睛都是錢，那個時候覺得說自己無往不利啊，絕對是可以大賺錢，發了、發了。我跟你講，那個時候是最危險，假設你有這個腦袋的時候，就是最危險的時候，因為一個空頭可能就讓你虧個精光、破產，2000 年、2008 年就很多人是這樣子。你如果覺得你是要發了，你就知道風險來了，OK。我相信在 2018 年的七八月，可能大家都認為自己要發了，OK，結果就是危險，OK，要注意這個、要記得這件事情。 知道，你技術面、基本面，而且你還知道風險控管，修正也打不到你，就是你常在跑，那是有賺錢，可是有限賺錢。這個我都經歷過，我也賺很多錢，我那個時候買 Starbucks，Starbucks 賺了 64 倍，這是一支股票。那時候我什麼都不懂，你跟我講均線，我也不懂，我只是知道我去喝咖啡、很多人在喝，這是產業分析啊，你懂嗎？而且我那時候送我們員工的 gift 都是買星巴克的杯子、都是 gift card，因為你就喜歡這個公司嘛。所以你們應該買 iPhone 啊，OK。 好，再來就是利用機制、不常進出，花很多時間研究這個，也不對，這個我改過了，這個不要。就是最後最高段的就是買指數、不要動、穩定持股，瞭解嗎？這個是唯一的，最後階段最厲害就是相信指數、買了不要動、穩定持股，去過你的好日子就對了，OK，這個是唯一、唯一、唯一的真理，瞭解嗎？ 你可以買個股沒問題，可是一樣生生世世永不拋棄，就買 5%，就這樣子，OK，就這樣，這是唯一可以做的。最高階在這邊，買進 SPY、QQQ，穩定持股不操作，這是最高階。所以你們上那麼多課、未來還有 16 堂課，你若記得這句話，有可能、有可能。反正這兩個階段就是一樣，你都買基金、買指數是一樣的，笨蛋跟聰明是在——可是這個時候你還賺錢你知道嗎？這個時候你這邊賺的錢還蠻好賺的，結果到這邊的錢是最難賺，到後來你要跳到這一級才好賺，所以這個有很多人是過不去的啦，很多人是在這邊就陣亡了，瞭解嗎？ 你看我在這邊喔，我在第一級的時候、第一級、第二級，我就買星巴克，我就賺翻了，瞭解這意思了嗎？可是那時候有沒有風險控管？沒有啊。那時候星巴克要是反轉、再反轉，我真的可能現在不能在這邊教書了，我可能還在工作。那個時候是一個誤打誤撞啊，因為覺得那個產業實在太美。我為什麼買星巴克？ 是因為我回想起來，我大學一年級的時候麥當勞在民生東路、在臺灣開第一家，我想說那個時候大學一年級我如果有投錢買麥當勞，我現在早就退休了。所以我回臺灣的時候星巴克開第一家的時候，我說機會來了，我就全部給他押星巴克，而且我不是只有買一股兩股，我是把 buying power 都買光了。 那時候傻傻的，我以為 buying power 就是我可以買的錢嘛，其實 buying power 連 margin 都算進去了，50 萬你可以買 100 萬 buying power，我說我要買進去。但是還好 lucky，Starbucks 一直漲，瞭解嗎？ 在這個階段其實你若懂得產業分析，而且你就買你附近的、瞭解的公司，你也會賺很多錢的，可是問題是風險、風險。所以現在反而我賺不到以前那麼多，因為我有風險控管啊，我就買指數啊，個股還是不能太多，那個要小心。那就是風險跟報酬，這是相對的啦。你不可能今天我買個股星巴克我賺翻了，哪一天我買了另外一支股票破產了，有可能啊，OK。我買星巴克賺錢，我跟你講 40%、60% 可能還知道，因為我至少讀了 Peter Lynch 的書，還瞭解麥當勞的歷史跟星巴克可能的重複性，這個還有點知識，可是這個不足以讓你永遠在這市場活著，瞭解嗎？ 唯一能夠讓你在市場活著而且順順利利就是買指數，不管買 SPY、QQQ、VTV，或者是買 VYM 都可以，買 DIA 都可以；可是買個股、單一個股風險很高，OK。你可以買幾支、幾 %，5%、10% 可以啦，不是 major。第一個不要亂操作，而且不要做期權期貨，你不懂不要做，OK，我知道很多學員還是做、賺小錢。你如果懂的人就是小賺小虧、小贏小虧。 所以你在投資，不要虧損，OK。什麼叫不要虧損？第一個就不要操作，第二個要買對，一開始買就要買對，你只要不賣就不虧損啊。你（說）巴菲特短期有沒有虧損？有啊，那個 Apple 現在大家笑他 Apple——不是，他會回來的、他會回來。我跟你講，巴菲特買東西他大部分都是短期看起來是錯、長期他都是對的，OK，你要知道。 所以你投資是為了達到財富自由，而不是為了冒險，OK。冒險出來的財富用處不大，如果你有足夠的錢，你多的財富給誰啊？不是沒有用，可是你如果是錢不多，你冒險、冒不成賺不到錢反而虧，本來是 50 歲可以退休了，你可能連到 60 歲、65 歲、70 歲才能退休，那就悲哀了，因為我們人生只有一次，瞭解嗎？只有一次，要小心。買進指數、穩定持股、長期持有是一個正道，保你到老。 可是未來還有 16 堂課，還要來上嗎？我跟你講還是要來上。因為你如果不知道黑，你怎麼知道白？瞭解嗎，對不對？你要學會那個是什麼。我跟你講不是說沒用，你看我不是說我底部看到了嗎？那個是技術分析啊，可是不是你們學一天兩天就可以用的，你知道嗎？你會用錯，瞭解嗎？瞭解這意思嗎？我在用可能還比較精準一點，可是也沒精準到非常精準，只是堪用、堪用而已，至少八九不離十差不多，OK。 那可是你們學了要知道我在講什麼，這很重要。你如果不學技術分析，你又不知道我「底部看到了」是什麼意思。我說這個只要過了那個那天，我就說只要今天就要過這個點、6636、6363 多少，我說就會衝出去了，你沒看到就出去了，對，那這個就是技術分析啊。可是這個短線，你如果不買不賣那個跟你沒用，可是我是跟你們講說只要衝出去就趕快買進去了，因為再上去就是往 6700、6900 去了，那這是技術分析。 可是因為你技術分析很準，可是你不能操作了，因為我也操作過、我也準過，可是你不可能為了這個錢都全部賭進去了，突然發現一個反轉錢又全部出來了，對不對？以前我也常常這樣做，可是這樣做 end up 就是 cost 很高，到最後你賺不到什麼錢。你可能做一次做兩次做三次，做對三次錯一次，你最後的 performance 也 so so 而已，瞭解？而且常常技術分析錯錯錯對，這個沒有特別用。可是你如果技術分析拿來當長線用，可以幫助你長線很穩定，獲利很粗，瞭解嗎？所以技術分析是這樣學。 所以未來很多學習是學到讓你 believe 今天我們所講的。經濟你不會被經濟嚇到，利率跟股市有關係嗎？一堆人講的有關係，可是我跟你講真的有關係嗎？你有研究過嗎？國家的財政赤字對股市是好還是壞？你們覺得？我跟你講，國家赤字越大股票會越飆、越漲越多，有意思嗎？為什麼？外面錢會越多嘛，債跟錢是相對的嘛，美國政府欠很多債，外面一定有很多錢嘛，那股價一定漲嘛。會不會貶值是一回事。所以外面人常說政府這個赤字太高、這個是會完蛋，我跟你講不會完蛋，我們投資者會非常好，資產會泡沫沒錯，不會完蛋。 所以你們就是說你要學會一些經濟啊、一些那個，就不要短線操作。所以學還是要學，可是一開始要做對就好，慢慢學。我們就好像是——我們是基督教不是，以前我佛教就是「師父領進門，修行在個人」，可是我發現大家都沒修成，就像改成「信我者得救」，你們就先這樣做，聖經就慢慢看，投資的書我給你們書單慢慢看，沒關係。可是你一開始花那麼多時間跟我一樣花 20 年不值得啦，你一開始就做對就好了，你知道嗎？我給你們一開始做對啊，你書慢慢看、證明說我這邊講的都對。你中間可能會改來改去、可能，可是那個不大，你知道你做錯了趕快再回來就好了。 有錢、有閒錢，大部分就是最佳買進時機，可是我們知道現金跟股票的比例、你要知道。長線投資還是 SPY，一直講一直講，沒有人能夠預測，一個宣稱能夠預測市場的人，你趕緊掉頭就跑，不要相信他。 投資美國的資產配置，我想這個都講過了，這個也沒什麼，你差不多 35% 買 SPY，20 到 30% 現金和國債，其他的零錢——因為有些人像小朋友，你給他 300 塊，你幫他開一個帳戶 Custodial，或者是他已經漲了、300 塊可以買 SWPPX。如果在退休帳戶一塊錢就可以買了。如果今天小朋友有去打工、有賺 300 塊，他可以存退休帳戶 Roth。那如果 300 塊也可以買 SPY，就算 58 塊也可以存、也可以買 SWPPX，在退休帳戶一塊錢就可以買；在投資帳戶好像 300 塊還是 500 塊，第一筆之後一塊錢就可以買。所以小朋友的零錢就是幫他去開一個 SWPPX 的帳戶買那個。 所以資金不夠的很多年輕人啊，不夠買那個，像 SPY 你可以買啦，可是你如果只有 2000 塊、3000 塊，一個月就 1000 塊、2000 塊，你買幾股，而且那個要扣手續費，4 塊 95、9 塊 95、7 塊 95。那你買 SWPPX 是 no load no fee，所以不用扣任何錢的，所以連手續費都不會扣了。所以你如果還是年輕人、還在工作，你除了 IRA 買完之後，你還有錢，每個月只存 500、300、600、1000，你買股票是不切實際嘛，那你用每個月那個錢就給他買 SWPPX，OK。SWPPX 就是 SPY，這個我也講過，no load no fee 就是 no load no fee，所以沒有手續費、沒有什麼的。 很多人說我現在很多股票不知道幹嘛的。我跟你們講，除雜草、耕良田。什麼是良田？SPY、QQQ。所以你現在有個叉叉叉的股票，什麼股票、什麼股票，你問我，我也不知道，OK。你唯一的就是市價就給他賣掉，就給他買 SPY、QQQ 就好了，OK。因為你走在一個不知道的道路上，你也不知道你越來越會走到哪裡；與其這樣，你不如走在對的道路上，時間到了你會到達終點、你會到達目的地，這才是比較重要。如果你可以管理你的個股，你早就管理了，你到現在還不會有這個問題了；你有這個問題代表你沒辦法管理你的個股，那你就把個股全部賣掉，連零股都賣掉了，那就轉到 SPY、QQQ，OK，就是這麼樣子。 我以前剛開始我教的時候，我說你們有個股，他拿來給我看一整疊啊，從這裡到地上，我說那全賣掉，沒辦法看，OK。如果你手上很多這種股票，你也沒辦法管理了，你拿來我也沒辦法管理。我這整籃、整桶倒掉，去換一桶新鮮的，兩種 SPY、QQQ，這樣就好了嘛，這才是對的，不會壞掉的。什麼時候換？任何時機都是好時機。如果你沒辦法管理的，你就賣掉全部轉 SPY、QQQ 就對了，OK。 OK，我跟你們講，我們在操作的時候，建議大家不要有定價，市價買進、市價賣出。要買的話以買到為原則，要賣的話以賣得出去為原則，瞭解這個意思了嗎？你為了多賣一毛錢，結果永遠賣不出去，200 塊跌到 120，你還是沒賣出去。我跟你講，要賣就是以賣得出去為原則，要買就是以買得到為原則，所以就以市價單，OK，就以市價單，OK。沒有人可以知道短線的時機好壞，OK，所以你們就可以自己看著辦，什麼時候轉、隨時轉，或是分批轉都可以。 不懂的不要做，不需要的保險不要買，年金通常沒有用，年金最大風險就三四十年後公司會不見了，OK，投資風險很高、虧損機率很大，要自己負責，OK。我跟你講，如果談投資，沒有一個投資比指數還好的，因為那是原汁原味的企業的產出嘛，其他都是衍生性金融商品嘛。他說我們是保險投資型保單，最後不是去投資嗎？那既然你要投資，你就直接買 SPY、QQQ 就好，你幹嘛還透過他？還抽了手續費，剩下一點點幾滴水流到那個投資去，剩下都是他們拿走了，不用。 可是你要買保險，其實很多保險你也買不到，你要的保險你還買不到，那怎麼辦？所以其實你們回去看看，你們保險其實沒有一張保單是有保險的。你的汽車保險最高多少錢？你自己去看看，一個 injury 可能是一萬兩萬，一個 accident 可能是五萬十萬，最多那種；假設你有幾百萬，那個你還要保嗎？瞭解意思嗎？那是個人的問題。我只是說，很多人買人壽保險，人壽保險幹嘛買？你不如買 SPY 給小孩子，錢多多。你買人壽保險，你走了給小孩子，你說不用繳稅，因為他賺的很少、不用繳稅；不如你賺很多去繳稅，不是更多嗎？瞭解這意思嗎，OK。 道德經：飄風不終朝，驟雨不終日。不會一直跌的，風總有停的時候、雨總有停的時候。飄風不終朝——再大的風，你看今天不是颶風嗎？也停了嘛，不終朝，OK，不會一直吹到明天早上；驟雨不終日，不會一直跌，不會啦。所以不要怕下跌。我常常在下跌的時候，我就看著說賣啊、你就賣啊，反正要賣的全部賣光了他就會漲啊，現在就讓他們賣吧，反正他們有限嘛，賣光了就會漲嘛，就是這樣啊。當然他們要賣你也阻擋不了啊，那你能做什麼？你就看他們賣啊，賣賣賣賣完了，你看賣完了吧，要漲了嘛，就是這樣子而已啊，沒有什麼了不起的，OK。你反而是在看戲，OK。 江海所以能為百谷王者，以其善下之。就是說你去選股，與其去選股、選大江大海——溪流很美，可是風險很高啊，溪流對不對，有瀑布、有斷崖，風險很高啊；可是大江大海就是指數嘛，你就在指數上航行，就是這樣、就是這樣子，就出海了，就到達目的地了。所以不要去太複雜。禍兮福之所倚，福兮禍之所伏，OK。 所以你們知道，尤其你發現你快受不了了、要賣掉股票的時候，通常那個時候你應該要買，瞭解嗎？所以只要有很多人問，老師，我們跌到這麼多，我們都不用處理嗎？我一看我就知道底部到了，OK，很明顯的。所以我就說你三五天應該就要反彈了，你就後市不會有問題，後市就是市場總是會回來。當大家都覺得他這一生已經榮華富貴的時候，你就知道修正就來了。 五色令人目盲，五音令人耳聾。所以你們去看資訊，不要看，那個完全沒有幫助、沒有幫助，我跟你們講真的沒有幫助，可是你們很多還是要相信那些東西。99.99% 市面上資訊都沒有用，要嘛就是假的、要嘛就是沒有用，分析師沒有一個是真的、沒有一個是真的。 吾所以有大患者，為吾有身。所以你們投資成不成功，看你們有多少自我。當你自我越大的時候，你投資通常不太成功；你要沒有自我、完全融入這個股市，你就完全沒有、「我」都不存在，當「我」都不存在的時候，股市也不存在，那就成功了，市場漲跌一點關係都沒有、一點關係都沒有，那就對了。那你要專注的就是未來 30 年後股市會、那個 SPY，20 年後會 1000 塊，這樣就好了。所以你的目標就是 20 年後 SPY 1000 塊。 所以射箭的人，你問他說你有看到什麼？他說我看到好多人，那就不要射，因為你射不到；你唯一就是看到「我看到有個紅心」，那射出去就中了。所以外面旁邊的事情都是假的，都不是、不會幫助你達到目的，唯有你專注未來 20 年、30 年後你的財富會有多少，那是可以計算出來的，那你去計算那個，這樣夠了、夠了，那你就可以專注你的投資。 天下皆知美之為美者。還有就是當股市漲到很高的時候、當指數是泡沫的時候，你會發現很多人都變股神，他會來建議你哪支股票，那你就知道慘了，市場就泡沫。所以這次市場有很多人來跟你建議股票嗎？沒有啊，就是真正大家都還很保守的時候。你看利率還這麼低，對不對？利率很低，通膨 2.3，利率 2.5，實質利率才 0.2，都快變負利率了，這個實在是非常寬鬆啊，所以央行要升息，其實也不為過。 只是說這個市場現在很多電腦、而且很多 ETF，所以你會發現他跌，不是一支兩支跌，他是整個 ETF 倒出來，500 支都要跌了，你知道嗎？不是一支兩支，跟以前完全不一樣。所以你會看到這個跟以前（不同），而且一 trigger 完就是一直殺了啦，反正就是一直殺了，那個都是 computerized，而且都是用 ETF 的形式，所以那個一到就是一片了，OK。所以你會發現現在市場跟十幾年前好像長得不太一樣，就是這樣子，沒錯是不一樣。 OK，你們有些東西就不要問了，無論什麼時候，這幾個問題都不要問了。如果有人給你答案了——我說我不知道，你希望別人有答案，那他不是傻子就是騙子。不要問市場會漲到哪裡，OK，長期我知道他會一直漲，可是今年會漲到哪裡我不知道，不要問。市場會跌到哪裡？市場還會跌嗎？我不知道。我不知道市場什麼時候會漲，我不知道，可是泡沫要來，我可能還會知道一點，可是我也不能說我完全知道，而且我不能預知幾月幾號會來。不要問市場什麼時候跌、會跌到什麼時候，這都不要問。所以你變成時間跟空間都不要問。那這樣子我們問你什麼？不要問明天會漲會跌，這個更不用問了。不要問時間，不要問空間。 還有不要問——哪次你有問我說我有一支股票，我還可以持有嗎？我不是不幫你看，是因為我就要記得你有一支叫 Qualcomm、或是有一支叫什麼，你是誰，我還得天天盯著這支股票，不可能的事情。所以你不要問我。你就算我有能力，我也不能跟你說。你說 Google 好不好？我只能跟你講我沒有瞭解，瞭解意思嗎？我不能講說 Google 不錯，你後續、後續，我就有責任，我現在天天盯著 Google，我現在變成五支股票，雖然我沒有 Google，我還關心著 Google，你不要給我這個壓力，那我不會回答你。不要問我市場什麼時候會開始。 還有一件事，你們不要跟你的朋友講「我們老師說」，我跟你講，你會死得很慘，真的啊，本來是朋友，就不是朋友了。200 塊、300 塊，290 塊的 SPY 叫人家去買，現在 250 啦，怎麼辦？不要，因為不需要了，叫他來上課可能還比較有一點（用）。所有的錯都來找我，就是說他們怪我，可是時間可以證明一切；可是你跟他是有關係的，那就不好了。所以你們不要去報明牌，或是不要跟人家講「我今天來上課很不錯」。你唯一能夠幫助他們的，就是要不要來上課，就這樣子，沒有別的幫助了，沒有，不要去做其他的事情了，因為做不了、做不了。什麼時候下跌、什麼時候上漲都不要問，什麼時候可以買不用問，什麼時候可以賣也不用問。 書單來了，從 101 開始看，好不好？101 開始看。還有你們是新生喔，你們可以成立小組，你們現在互相都不熟，沒關係，以後慢慢熟。你們可以成立小組，自己看，很無聊或是自己看不懂，大家分享一下，從書單開始看。 成立小組，每個月我們小組長有一個 meeting，我在臺灣、我在美國，我都會參加，或是小組之間會 share 一些 information。你們成立小組的時候，就小組長可以去參加了，或是組員輪流去，反正每個小組都會互相交流。 所以你們如果看到有一些 senior 的人，他們 presentation 有些好的資料，可以請他到你們小組來做 presentation，那這樣小組之間的研讀會、交流會比較多。那至少你們幾個七八個人、五六個人合起來一起看書嘛，小組也不要超過八個人，你知道嗎？七嘴八舌變成聊天會，OK。 那是以後你們學成——現在很多資深的小組，他們就是吃喝玩樂而已，因為他們知道什麼都不用做，所以他們就談什麼時候我們去旅行啊、什麼時候我們去爬山啊、一起去臺灣啊，或是去中國黃山啊，他們現在談的話題好可怕，都是在談這個。所以你們以後小組先學習，慢慢有感情，你們可以去做其他的休閒活動啊。 這個英文版的，如果你看英文的，這個你們 presentation 的時候可以（用）。現在才好播放，為什麼跑到這裡來？這個播放怎麼會變成 iPhone？英文版的，不要再點了，你們如果點展開，就會點掉那個網站去了。這個好，這幾本書你們自己去看了，就是照著前面看起就好了。 那這個是我們有個 Facebook，當然你們大部分都會收到我的 email，所以 Facebook 有些內容、有些舊的文章會在裡面，所以你們想看。我會去看 YouTube，你就是搜尋 CLEC 俱樂部，你就會看到 YouTube，我們一些影片都會在那邊，你可以 subscribe。那這是我的 email，我的 email，你把這個加入你的 contact information，這樣子我送出去的 email 你們才不會被丟到垃圾桶去，你知道嗎？因為有些 group 的 email 他就丟到垃圾桶去。那你們如果要查 Facebook，你就打「我要 50 歲就富有」；不然就在 YouTube 裡面查 CLEC 俱樂部，你就會找到我們的影片。那我們這講義都會擺在我們的那個網站裡面，你們可以拿得到。有沒有問題？我們就上到 5 點了。

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