【00092】投資通訊 （20）2019七月 【市場未來的十五年、躲避風險的成本、何時買、買什麼、你的錢夠嗎！】07/31/2019 CLEC 俱樂部

大家好，今天是 7 月份的最後一天，雖然美股還沒收盤，不過我想我們談投資通訊跟最後一天有沒有收盤其實也不是太重要。今天我們有蠻多觀念跟大家分享，我想大家在投資上面也會有一些問題，如果你有問題的話，也歡迎你在下面留言，我盡我的力量來回答大家，如果能夠幫助到大家的那當然我非常願意。如果你是有個人問題或者是其他問題，你也可以留言，留言我可以回答你們，你的問題也可能是大家的問題。投資就是慢慢的成長，慢慢的你的問題越少，那你的投資就會越成功。 我們今天來談的就是說，很多人在想未來 15 年怎麼樣，現在會不會是高點，這我們等一下會聊一下。再來就是說指數一直漲，有什麼事、有什麼東西有可能去影響指數、撼動指數讓指數下跌的？再來很多人會投資個股，那你投資個股你所抱的心態是什麼？你才有辦法在個股上獲利，不然的話你還是直接投資指數就好了，指數基金。那你如果有個股，你要用什麼心態來持有這個個股？今天央行、美國央行可能會決定降息了，那市場利率、低利率是會讓市場會漲呢，還是會跌？我們等一下也可以聊一下。 還有大家要認清楚，指數是永遠一直漲嗎？這個是另外一件事。還有那買呢？什麼時候買？買什麼？我們已經很重複好多次了，不過我想如果第一次接觸到我們的資訊或聽我們 YouTube 的人，你也可以到我們的 Facebook，下面有連結，那你可以去 Facebook 看我們的一些過去的文章，或者是 YouTube 有頻道，你可以訂閱，你可以看我們的頻道有過去的影音檔，你可以參考買什麼。 再來有些學員，還有就是我有介紹大家聽闕又上的影音檔，闕又上有談一些資產配置，那有人問我們沒有什麼資產配置，我跟大家聊一下資產配置，還有為什麼資產配置、資產配置的用途，還有怎麼樣的資產配置適合你。大家在市場都很怕風險，所以躲避風險的成本、躲避風險的成本大家要了解，不是說風險是一定要躲避嗎？ 再來就是如何才能夠有足夠的錢退休？你要 100 萬美金、200 萬美金、300 萬美金？在美國、在臺灣叫 1000 萬、2000 萬臺幣還是 3000 萬？到底多少？我們有提過，你只能用你投資資產、流動資產的 3%，那你 100 萬投入指數基金，你只能用一年用 3 萬，可是 3 萬不夠，那怎麼辦？可是很多人就說，不是每個人都那麼有錢、那麼多現金投資在指數，那這樣就沒辦法退休，這個我們等一下聊一下。 那如何花錢？我發現你要有錢，你要用有錢人的心態，還有你如何在正當的時候，你花你該花的錢。最後我們會談到一些世界儲備貨幣的問題，還有數位貨幣、Facebook 的 Libra 還有美元地位，最近美國在世界金融還有貿易上面很多動作，這會對全世界造成什麼影響？對美國本身會有什麼影響？我們慢慢來討論。今天的 topic 蠻長的，所以如果有需要可以分兩段來聽，那我也慢慢說，那大家能夠聽得清楚，那希望我們可以給大家一些知識。 這個是我們這個每一根線是一年，這一根線就是一年，每一根線就是一年。那你看從 1973 年，這 1973 年開始，市場就一直漲、一直漲，漲到這一年，將近 2000 年，漲到 2000 年，那這裡總共漲了 25 年，總共漲了 25 年。所以這裡要告訴大家一件事情，就是市場很多人說多頭 10 年，其實才剛過去的這個多頭 25 年，所以在投資上面我是希望大家能夠自己能夠思考判斷，而不是跟著市場的資訊人云亦云。 所以很快你看過去這個多頭走 25 年，所以市場上說多頭 10 年，我都不知道是怎麼看出來的，我看多頭從來沒有 10 年過。這裡是一個多頭 25 年，這邊的多頭那更長了，這邊多頭也是將近幾年，至少從 1950 年一直到這邊 1970 年，1950、1970 年也有 20 年了，這裡也漲 20 年，所以哪來多頭只有 10 年？不對的。 好，那我們現在在這裡，我們現在在這裡，多頭從這裡漲來 10 年了，那再來呢？再來我們還有 15 年，這裡還有 15 年，就是像這裡 15 年，所以我只是舉個例子，我是不是 15 年，可是我想多頭會不止 10 年，多頭不止 10 年，所以大家不要受市場的影響，就是說多頭只有 10 年，多頭是長過 10 年。 好，那今天如果我們說真正多頭幾年？我跟你講，多頭從市場從 1950 年這樣一直漲、漲、漲，沒有停過，從來沒有停過。所以市場沒有什麼，就是一直漲。任何時間你看到的市場大部分都是高點，你如果在這裡看市場，我雖然跌很兇，可是你往回頭看，你還是在市場的高點，這邊不看，這邊還沒發生不看，那你在這個位置的時候，你看到的市場還是高點。所以大家記得，你在市場裡面所處的位置，永遠往回看 10 年、20 年、50 年的話，你永遠在市場的高點。我們永遠在市場高點，只有永遠在市場高點才需要買，不然的話這個市場是下跌的，如果這樣子的話，那就是市場永遠在低點，你任何時間都往前看，市場都在低點，那這種市場不可以買，不會漲只會跌的市場，你買它幹嘛？長期 20 年、100 年都是往下跌的市場，你有什麼好買的？ 那等一下我們會談，那市場就一直漲不停嗎？市場就會漲不停嗎？我們現在的市場不會這樣一直永遠這樣一直往下嗎？我們等一下會談到這一點。好，所以有沒有事情可以撼動市場指數上漲？答案當然是沒有。你看這個市場，所以有一本書，它每一頁都是這張圖，每一頁都這張圖，那最後他講一句話說，在市場沒有什麼，就是買跟等待，就這樣子，沒什麼技巧，不要講那麼多沒有用的，市場就是會一直漲，市場就是會一直漲，沒有用的，你不用去講什麼技術、基本都不用。你如果買指數的人，你什麼都不管，你就是買進等待，它就會漲。 OK，所以世界上沒有，就算世界大戰也沒辦法阻擋指數上漲，經濟也衰退過好幾次，也沒辦法阻擋指數繼續上漲。這個跌下來還是會漲，這個跌下來還是會漲，那這個跌下來三年兩年就過去了嘛，你只要投資年限超過這個時間，你就會 button up 了。所以不管是世界大戰、經濟衰退，最後還是沒辦法阻止指數永遠一直上漲。世界任何局勢的變化、區域衝突、伊朗的衝突、英國的硬脫歐，都無法撼動市場的長期趨勢。所以堅信指數永遠上漲，無論發生任何事情，就要堅持留在市場，堅持留在市場。 所以你看這是每一根 K 線就是一年，那你看這個圖，你投資我們還要講什麼？就是一直漲了嘛。那你這樣子的圖，這是每一根線就是一年，你看到這樣子的市場或是這樣子的股票這樣上漲，什麼時間是買點？任何時間是買點，在這邊買賺，就算在這邊買也是賺，在這邊買也是賺，在這邊也是賺，哪一個點買不賺？哪一個點買不賺？任何時間都是買點，可是不要賣。我們前一段時間有賣，可是我們真的是不應該的，這是我們當然有些擔心，那在市場要經過一段時間越磨越利，你就是越磨越堅信市場不會跌，就算跌就是很短暫。對 10 年 20 年的投資者來說，這種下跌幾乎是很短的，所以你一定要熬過下跌的部分就可以了。 我們這裡來談投資個股的艱辛。那這裡你看，你投資星巴克，他也有長期從 16 年這樣，指數漲 35%，他漲 4%。我們從這裡的圖來看，你看你如果投資星巴克，這裡指數漲 31%，這紅色的是指數漲 31%，那這個淺藍色的，他跌了 9%，這是星巴克多久？兩年。你兩年的時間，人家只是漲 31%，你還跌 9%，那你持有這星巴克的，你一定耐不住，你一定耐不住，你會想說把他賣了吧，這麼爛的股票。你如果投資個股只看股價而不看他的基本面，那你這樣就把他賣了，那你這樣就把他賣了。 你看那這個更多，人家漲 33%，你跌了十幾%、跌了 12%，人家漲 32%，星巴克跌了 12%，你就把他賣了，你就把他賣了。好了，那你看看這邊，不要動、不要動，你如果沒賣的人，最後市場漲 48%，最後市場漲 48%，你漲 60%，你漲 60%。 所以這個就是投資個股，投資個股你要耐得住，你要耐得住長期的 performance，所謂長期都是兩年，有時候有兩年，那你耐得住這樣子的人，你才能投資個股，你才能投資個股。 不然你有時候你會看到你的個股，人家在漲、人家在漲 30%，你跌 10%，兩年來人家漲 30 幾%，你跌 10%，你可能會耐不住就把這個個股賣了，結果你就失去了上漲、這個個股大漲的時機。你看它從底部上來，它漲一倍，指數才漲 10%，指數才漲 10%。 所以投資個股要有心理準備，就是耐得住，要熬得過去，你要堅信這個公司是好公司，這個公司是好公司。當然你一開始，當你買個股，那就是跳脫你的能力圈，你沒有這個能力，你不應該買個股。 OK，那我們再舉個例子，蘋果跟那斯達克的比較，蘋果和那斯達克的比較。你在蘋果，你投資蘋果，你看這裡，我們找一個這裡，人家漲 5%，你跌 3%，2 年你可能還沒等到他上漲，人家跌 4%，你跌的比人家還多。這個就是你投資蘋果，你也會有這同樣的問題，你投資蘋果，你也有同樣的問題，就是說人家股票在漲，你可能你的蘋果沒在漲，你跌的是 3%，人家指數沒有跌。這些都是你會碰到的，投資個股你會碰到的問題。你有時候會發現你的個股跌很多，在一段時間，那這個你看，你跌了 20 幾%，市場跌了 4%，你跌了 20 幾%，那你會發現你可能耐不住啊，你可能耐不住，你可能會就把蘋果就賣掉了。結果你如果把蘋果賣掉，那你可能就得不到最後面這整個獲利、這整個獲利。所以這個就是蘋果，你前面這邊賣掉了，那你後面你就得不到這個獲利。 OK，好，所以我們主要就是在談這個個股。你投資個股 Starbucks，你才漲 4%，人家已經漲 35%，結果你如果不堅持的話，那最後星巴克漲到 65%，指數也才 37%，你就沒有得到這個最終的利潤。那蘋果跟 SPY，SPY 漲 34%，蘋果他跌了 5%，這邊跌的更多，這邊跌到快 40%，這邊跌到快 30%，人家指數一直漲，你的蘋果都沒漲。如果這樣子，那你蘋果賣了，蘋果賣了你就得不到他翻倍的獲利。所以投資個股沒辦法，有時候你要忍耐寂寞一到兩年，那你有這種心理準備的人，你投資個股才會成功。你要相信你的公司，有時候會遇到逆風，他會有一兩年的成長不夠高，那可是你要堅信他總會突破、突破。 好，那我們現在來談低利率有利市場。所以你要知道所有的資產都是用錢堆出來的，只要錢越來越多，那這個東西會越貴。當然就是說景氣好，就是東西的價值要越來越高了，那錢一直堆進去，那這個東西就會一直上漲。如果東西的價值沒有增加，股價或者是價錢增加，那個就是泡沫；可是如果這東西的價值增加，錢又越來越多，那這個股市就會漲，或者是資產就會漲。如果價值增加，錢不夠多可能也不會漲。 所以當低利率的時候，市場的錢就會增加。為什麼低利率的時候市場的錢就會增加？因為低利率的時候很多人可以去貸款，可以貸得更多錢。在美國，假設你說你有 10 萬美金的年薪，那你可以 3 萬塊去還貸款的話，那如果利率是 2%，對不對？2% OK，那你可以借多少錢？ 那就假設很快的算一下，300 萬再除以 2，那就是可以借 150 萬，利率如果 2 的時候，對不對？那如果 20 萬美金的年薪的人，你就可以貸多少？300 萬美金。所以房價為什麼都是百萬級在那個？因為在灣區工程師都是 20 萬、25 萬年薪起跳，那這裡面造成他們很容易貸到很多錢。所以你只要去貸款，你就把錢 print 出來了。 所以印錢不是政府的專利，印錢是大家的專利。錢是怎麼印出來？錢就是用一種就是抵押，那抵押可以什麼？是用房子抵押可以借錢出來，還有一種就是你信用。年輕人雖然沒有房子，他去買房子，可是他去抵押用什麼？用他的信用、用他的一生去抵押。銀行認為這個年輕人有工作、工作很好，所以他就借他一百萬、兩百萬。 那個錢借出來之後就跑到市場上去了。那你如果是 4%的利率的話，那能借出來的錢就少一半啊，對不對？少一半。所以為什麼說利率越低，市場的錢就會越多，東西一定會漲、就會漲。 那另外一個是就是市場泡沫，央行降息的時候市場還是繼續跌，那個是不一樣的。市場繼續跌，那是市場恐慌性的下跌，那央行把利率調到零，你知道最後會什麼？最終就是錢會淹過來，淹過來之後東西就會漲。所以你要趁低利率的時候，有錢的、能夠借的，你就借來買資產、買房子。 低利率的時候要趕快去利用錢買資產、買股票、買房子，這樣子等到市場一反轉，你就是贏家，你就是在資本主義裡面你就得到分配。那別人如果你沒有做這件事，你只是持有現金的人，你的資產就是被分配，你的錢就越來越不值錢。 你拿了 100 萬不買，結果人家 100 萬再借 100 萬買個房子，後來漲到 400 萬，他的 100 萬變 Equity 300 萬，100 萬借來的嘛，那房子變 400 萬，他就變有 300 萬，你還是在 100 萬，你 100 萬就買不到房子，他已經有一個 300 萬的資產。所以這個財富的改變就是你對投資觀念要正確，勇於投資是關鍵，勇於投資是關鍵。 所以低利率的時候，公司可以借錢買回公司自家的股票，他也是一種印錢的方式，借錢、借貸就是印錢，當然印錢公司印錢去併購，公司個人就去貸款，這些都是印錢方式。 所以大家記得，只要低利率，低利率市場就會漲，不管是怎麼樣，遲早會漲，遲早會漲，錢會淹過來。低利率環境，錢的數量會增加、流通速度會增加，會推升資產價值，就有利市場，所以要記得，低利率對市場是有利的。 最近聯邦儲備局看起來是會降息，那他之前有發表一個言論，他說我們對自然失業率跟通膨的資料的認定都是錯的，也就是說當過去認為自然失業率在 3.5 以下或是 4%以下，結果現在已經來到 3.6，失業率來到 3.7，他認為這不夠低，美國的自然失業率可以更低。那所以如果照以前的觀念，這個太低了，所以不應該降息，失業率太低不可以降息；他認為這不夠低，如果他認為失業率是 2 的話，那現在 3.7 就太高了，所以他就可以降息。 CPI 通膨，以前說通膨應該是 2，他說不對，現在這個通膨太高了，他現在認為通膨可以再低一點，沒問題，這個 1.77 可以低，沒問題，所以他就有理由去降息。他現在是說我們失業率讓他更低，他通膨認為說 2%這個通膨可以讓他高一點，沒問題，因為自然利率可以低一點，他說低一點沒問題，所以未來他希望降低利率讓通膨高一點，那失業率更低。所以他說過去的認定 2%的通脹跟 3.4%以下的自然失業率、充分就業的失業率都不對，所以他改變了他過去的認定之後，給自己一個降息的理由。 那他這樣講的話，你就會發現他降息可能就不會只有一碼，未來可能會持續降，那降完息當然市場整個資本市場跟整個資產就會上漲。這個當然央行都沒有考慮到這個對一些年輕人還有整個這個財富不均的問題，這個降息對有錢人有利了，因為有錢人才借到錢，有錢人才買得起資產，那利率一降，錢淹出來，有資產人就大賺嘛，像我們有股票就大賺，有房子就大賺，那年輕人什麼都沒有的，他賺什麼？他只能賺薪水，那薪水又因為他把通脹拉的高高的，那這樣子的話他們年輕人受到的傷害就比較大，可是這也沒辦法，政策制定者跟資本主義就是這樣執行的，有利有錢人，有利有錢人。 OK，再來我們來談一下，就是投資者，一個要成功的投資者要極度瘋狂的樂觀。巴菲特對美國是非常的樂觀，他說美國永遠會漲，所以你不要受到市場的恐懼的言論影響，要極度樂觀。成功者沒有悲觀的理由，只能就是樂觀，你要對市場、對人類有信心。公司的短期業績的利率高低、區域的爭端，什麼歐豬四國、現在伊朗問題、北韓問題、日韓的爭端、中美的貿易等等，這個都沒關係的，不會影響市場持續上漲，不會，所以你要很樂觀。雖然有些事情聽起來就很可怕，或者是市場分析師永遠都認為市場都快崩盤了，可是短期的震盪沒有人預知，你也不需要去預知，你只要知道這個短期的震盪你會知道嗎？可是你只要知道市場就是一直漲。只要手機越做越好、通訊越來越快、網購越來越便利、道路越鋪越平、高鐵越來越快、人類生活越來越舒服、醫療越來越進步，反正我們人類就是一直在創造價值，那只要這個價值一直在創造，人類就持續的進步，指數就會一直漲。 OK，指數就會一直漲。臺灣的房價為什麼一直漲？同樣一個房子，50 年前在那邊，50 年後在那邊，還是那個房子，還變舊了，可是房價漲，為什麼？第一個馬路平了嘛，第二個捷運開通了嘛，那同樣那個房子，可是它就變得方便了，那它就有價值。所以以前的上海、北京沒有地鐵、沒有高樓、路不平、風沙漫漫，現在全部是 modern，全部是世界一流的城市，所以那個房價當然值錢啊，當然值錢啊，所以不要把資產認為它價格高就當作泡沫，不是。所以我們投資者一定要有一個很重要的一個腦袋就是樂觀、樂觀、樂觀，任何時機都是買進的時機。 我們剛剛講市場就一直漲，那現在我們最近財報週，所有的公司財報都非常優於預期，大部分像今天昨天蘋果釋出財報，我看那個財報 ok 而已啦，這是 meet expectation，可是他對下一季的預估非常樂觀。所以再來接下來就是第一個公司財報優於預期，聯準會在低通膨下又要調低自然失業率跟自然利率，這個時候他會再度降息，把失業率壓低，失業率一壓低就很多人就業了，就業他就有錢，有錢他可以買房子，有錢他就可以消費，所以這個所有的東西對市場都是正向的反應，所以財報和降息這兩大利多真的是有利投資。 我隨時都可以投資，可是現在更是很棒的時機，就是公司成長那麼快，利率又要一直降，真的是黃金時期，所以這個是機會來的，你只有買進。我投資通訊已經發到第 6 次通知的，全部買進，第 6 次通知，從上漲第 6 次通知趕快買，我就是知道很多人還會觀望，我就一直通知到第 6 次，難道你要我通知第 7 次、第 8 次、第 9 次、第 10 次買進嗎？不要管短期的震盪，短期震盪不是風險，長期上漲你沒有買進那個才是風險。OK，這市場是持續上漲，持有現金的風險更高。投資者你在關鍵時刻要有，什麼叫關鍵時刻？說實在就是現在，你已經買進了，恭喜你；你還有現金，勇敢一點買進。對長期投資指數來說，任何時機都是買進的時機。我們從 09 年一直叫他買買買，但中間我們有賣掉，賣掉我們會覺得還是要買進來，那當然我們過去對整個市場的認知還沒到百分之百，那現在我相信到了百分之百，我們就是買進，永遠不賣，永遠不賣。 那你這裡是給第一次來聽的，或者是第一次接觸到我們資訊的人，再重複一下，你在美國的投資者你就買指數，買 SPY 跟 QQQ，買 SPY、VTI，這是 SPY 不合，或者是買 QQQ。你買個股你就要知道，前面我們說的，你要忍受，有時候要忍受一年他不漲、兩年不漲，人家漲 30%你還跌 10%，這是買個股你要忍受，你忍受的過去你才有辦法得到個股超過指數的獲利。再來我們認為高科技還是未來的成長，人類未來要進步要靠高科技，難道你期望人類進步未來是靠鋼鐵嗎？不可能嘛。你認為人類未來的進步會是那個汽車嗎？當然有可能，電動車或者是那個自駕車，那可是那還是高科技，所以你們可以考慮 QQQ 或高科技的持有比 SPY 多，給大家建議。 那臺灣的投資者你就買富蘭克林高科技基金就好了，當然我之前有一個影片教大家如何在臺灣選一些高科技基金，高科技基金你也可以買別的高科技基金，你只要認為，可是你要自己會選，我也在那邊 YouTube 我有講怎麼買到其他幾家高科技基金，其他幾家高科技基金也不錯了，可是富蘭克林高科技基金他的歷史蠻長的，比較長，所以這是我推薦的。那你也不一定要買這個，我們跟富蘭克林沒有關係，我只是我的投資、我幫家裡人管理的都是買富蘭克林高科技基金。那有的人問說我可以買臺灣指數 0050 嗎？當然是可以啦，可是我是跟大家講，美國的指數的成長是 10%或超過 10%，又是 QQQ 超過 10%年化報酬率，那臺灣的年化報酬率差不多 7 啦，所以是比較低。 那如果讓你來選兩臺 slot machine，就是機器，有一個回報率是 7，一個回報率是超過 10，你應該玩哪一臺？當然是要玩回報率高的嘛。所以如果沒有特殊理由，你應該還是要去買富蘭克林高科技基金，可是你還是覺得說臺灣是你的家，你認為你應該要投資臺灣，那當然你還是可以買 0050，沒有問題。 所以美國還是未來的成長動能，高科技還是未來的核心，所以我是一再 repeat。雖然你在臺灣買基金，你會被抽 3%，就是 3%手續費了，通常你可以買到 2%，也有人買到 1.5%，那你如果直接去富蘭克林開戶可能就不用手續費，有可能；但只要你在同一個基金公司轉換就不用，再不是贖回再買進其他基金，那你就沒有手續費。比如說你從富蘭克林高科技基金轉到富蘭克林成長基金，或轉到富蘭克林短期美元，你是沒有手續費的，你只是有轉換費，差不多 200 塊臺幣，這樣子就好了。 所以費用你只要第一次買進，你不要買來買去、買來買去。所以有些理專會建議你把富蘭克林高科技基金轉到什麼中國成長基金，說美國太高了，讓你轉來轉去，那你這樣子的話，富蘭克林轉到什麼坦伯頓，轉到那個貝萊德什麼中國或亞太，那你這樣子富蘭克林賣掉，你買進那個貝萊德的話，你就要被扣 3%，那你不是得不償失嗎？所以買進基金不要動，我們要買一直長遠會成長的區域，美國是到目前為止永遠一直長不停的區域，其他的臺灣現在市場也蠻穩定，臺灣跟美國聯動比較高，所以你買臺灣我覺得也沒問題。 中國市場是不錯，可是中國還是太年輕了，所以他波動率很高，他要跑出一個長期成長趨勢還有一段時間，當然你說我買中國要跟他拼了 50 年也可以啦，可是你結果怎麼樣你還未知，可是美國跟臺灣是已知啦，已知，所以我們買已知就好，就好像說我們不買未上市公司一樣，未知，買已知的會賺就可以了。 所以你如果不想要付那手續費，當然你可以直接跟富蘭克林投顧去開戶買富蘭克林高科技基金。如何選基金？你可以在這個 YouTube 裡面去找，我等一下如果有記得就把這個連結放到下面去，不然你就到我們頻道去找如何選擇基金的影片。 如果你想投資臺灣，你買臺灣 0050 也不錯啦，那臺灣在高科技裡面也扮演一個非常重要的供應鏈角色，所以美國高科技在漲，臺灣肯定會漲，因為臺灣的主要還是以高科技為主，其實整個臺灣就像是一個 QQQ，就像是一個高科技指數，0050 也接近。所以除了我們在建議在美國臺灣的，美國的人在美國的你就買 QQQ，臺灣的你就買富蘭克林高科技基金，那當然你要買臺灣 50 也是可以啦。可是第一個不要等待，不要管價位，長期投資沒有風險，買就對了，買就對了，長期就會賺錢。 記得這句話，只要長期持有都會有很不錯的回報，我們眼光放在長期 3 年、5 年、10 年、20 年、100 年，這是長期的投資。你要知道 10%的回報，每年 10%回報，經過 40 年會有 45 倍，你有 100 萬就會變成 4500 萬，會跑出 4500 萬，很可怕的，所以要長期持有，長期投資，越早投資越好，當然要買對呀。投資就是什麼，越早投資越好，那再來就是要買對，要買對，你越早投資越好，這是你的決定，你什麼時候買進去我也不能抓著你買，所以你就要有錢就趕快買，再來就是要買對，那買對的 QQQ、富蘭克林高科技基金、0050 也是一個選擇。 再來就是說等待，放在那邊等待，你有需要多少錢賣多少過日子。這裡我們談一下資產配置。很多人認為我們都沒有在做資產配置了，那我有介紹大家聽闕又上的影音，我建議大家聽闕又上，最主要是他一直在鼓勵大家，你要投資，你要投資，年輕人你要投資，所以這個是我的關鍵，就是說你年輕人只要每個月投資兩萬塊，當然他有講了，兩萬塊現在對臺灣年輕人可能做不到，那他就認為說你應該去再多兼差，再多賺一萬塊，那你自己的薪水一萬可以提撥一萬塊來投資，那你會再去兼差一萬塊，就兩萬塊，那你兩萬塊投資可能做 10 年就有 300 萬臺幣，就 10 萬美金，這是你的底。 你有 10 萬美金、有 300 萬臺幣的時候，他會產生 30 萬，你一個月就多 2 萬臺幣的薪水，那你就可以慢慢離開老鼠籠工作，你就會慢慢資產滾動的速度賺的越來越多。當你有 1000 萬的時候，你每年就可以有 100 萬臺幣，1000 萬臺幣的時候你的投資回報 10%，你就每年可以增加 100 萬，就比你的薪水還多，所以如何爭取快速的賺錢投入股市，這是年輕人要做的一件事，投越多、投越早越好。 那我們回來談投資，所以可是闕又上也會談 30%債券、70%股票，或者是照你的年齡來分配都沒關係的，你只要去做也 ok，可是你要知道你這樣做你的回報率會降非常低，當你持有的債券越高，你的回報率就會越低，可是你的整個投資的波動就越小，那你損失了回報率，你避開了波動的風險，那你損失的就是回報率。 所以一般資產配置都是以股債比例，那一定要做資產配置，其實我們的資產配置我們是怎麼做？我是建議大家保留短期所需要的資產配置，你可以保留一年或兩年，那其他的投資到股市去。為什麼我們要保留一點現金？因為不是說你怕什麼風險，是當市場下跌的時候你不會緊張，最重要是不要讓大家緊張，可是你若相信市場永遠不會跌，那你買進去你就是要投資 10 年，你可以放 10 年的資產，你短期也不會用他的，你當然就直接買進去。 可是短期你總是要生活費，很多退休沒有工作你就要生活費，那你就短期的現金從哪裡來？你要自己考慮，你如果沒有其他現金的來源，那你只好要留一點現金。可是今天如果你是有工作的，每個月會有薪水來，那你的現金部位就可以降低，那買進指數的部位你就可以拉高，沒問題。 所以除了短期需要的資金以外，那你全部都買進去，買指數，不要投資公債，這是我們的資產配置，就是部分的短期資金，再來全部都是指數，就是百分之百，其他的就是百分之百，就是買指數投資，所以我們是百分之百投資。那你有沒有資產配置？有啊，就是短期夠用就好了，那短期夠用是每個人不一樣，你若沒有 income 的人，那我建議你最少留一點點現金，在市場下跌的時候你不會被逼迫賣掉你的股票來過日子，這樣就可以了。那如果還有薪水在領的，你短期資金你就可以現金就少一點沒關係的，你可以完全投資都可以。所以資產配置就是在降低市場的波動率，可是天下就是沒有白吃的午餐。 你要沒風險要高報酬是不可能的事情，所以你既然避開了一點風險，你的報酬率就不可能好的。所以，當你只有部分的現金跟債券的時候，你只要抱著現金為了避免風險的時候，你總投資報酬率就必定下降。你有時候是這樣子啦，你股債 7，股票 7 債券 3 的話，每年要做再平衡很麻煩的，要再去做再平衡才有可能接近指數的績效。 那我們建議當然就是保留 1 到 2 年的生活費，那至於是多少你自己決定。那如果還有工作、每個月有薪水，就可以減少你的現金部位，你就少留一點現金，你就大部分的資金都可以買進美國指數。 如果你覺得說我不要留現金，你要去買債券也可以的，那就 20%到 30%的資金去買債券，那你有 70%到 80%買美國指數，可是你每年還得再平衡，要再平衡績效才會好，如果你不再平衡，那績效就不好。你要知道，你如果在臺灣，你如果不同基金公司在轉換、再做再平衡，那你就很麻煩，所以你一定要買相同的基金公司的基金，ok。 你可能買債券也要買富蘭克林的，你買高科技基金買富蘭克林，那你這邊做 rebalancing 的時候，你才不會費用太高。那在美國的，或者是你有一兩年的現金在臺灣，那你可以放定存；在美國的，你可以放在短期貨幣，其他的就全部投入。 這個表是 Vanguard，我從 Vanguard 那邊拿出來的。那你若百分之百債券的時候，你的回報率是 5.5%左右，當然這裡面一定是包含公債跟垃圾債，我們臺灣就是高收益債券，臺灣就是高收益債券。 這個 real annual return，這個是扣掉通膨的，所以你要知道他通膨當做多少%，這個一減，他通膨認為是 3.1%，所以你這邊可以先忽略不要看，你看這邊就好。所以如果增加股票持有 20%，你的回報率就會變 6.7%，你一直增加你的股票比率，你就會變 7.3%，你若百分之百的股票，你的回報率就 9.9%。 你若是 70%股票、30%的債券，你就會得 9%，可是記得這是要 rebalancing 才可以，要 rebalancing，OK。好，那就這樣。所以你要看你持有股票的比例，如果 80%股票多一點就 9.4%，100%你就是 9.9%。你要知道投資差 1%差很多。 你看我們看一下投資，你今天如果是 1.1，40 年你會得到 45 倍，就是 100 萬你會 4500 萬；可是你今天如果 1.09，40 年你只剩 3000 萬，你本來有 4500 萬變成 3000 萬，你少掉 1500 萬，瞭解了嗎？瞭解了嗎？ 你本來 45 倍變 30，你本來可以有 4500 萬，你只剩下 3100 萬，你少掉了 1500 萬左右，所以 1%長期下來也是很可怕的。所以這是資產配置，所以我的建議，我的建議留一點現金，其他百分之百投資，你才能得到這 9%。 我們談一下，很多人就想避開風險，避開風險，老師什麼時候有泡沫你要跟我們講，我們才能逃掉。那你看上次我們因為中美貿易戰先離開市場，我們也是想避開風險，可是你看我們少賺的錢就是我們的成本，所以要買進持有就是最佳的投資策略。投資者為了避開不一定發生的風險而離開市場，將付出代價，所以我們還是要學習，不要一直擔心市場風險而不敢買進的，那也是代價。所以應該是說，你只要不在市場都是風險，不管你是沒有買或者是你賣掉都是風險。市場長期是上漲，我們一直 repeat 再 repeat，你不要去管短期的震盪，明天會跌會漲跟你沒關係，因為你 10 年後、5 年、10 年、20 年才會去用到這些錢，所以勇敢買進才能取得長期獲利。投資者要忽視小細節，專注長期，長期獲利才是投資重點，10 年可以賺 4 倍，短期就不要管了，就不存在短期的問題。所以投資者儘快將資金投入市場，買進、買進、買進，那你 10 年就會有巨大財富。 所以我們講到這裡，不要怕市場，市場短期漲跌不是我們該擔心的，還有沒有任何大事可以影響市場長期的上漲，所以你任何時間都是買進，而你任何時間賣出都是風險，OK，記得這句話。 很多人在賣出的時候，銀行一有錢，銀行的理專或者是保險公司的業務員就會來找你，叫你買保本的債券啊、連動債啊、年金啊，找了一堆，結果你若買進去死了，你長期的回報率就非常低。 所以當你賣出股票基金的時候、在現金變多的時候，你就變成金融業的羔羊，所有的金融業的人就會撲上來，那「你錢那麼多，你應該做投資啊，股票風險太高啊」，那叫你買了一堆保本債券啊、連動債啊、年金啊，最後你要不是血本無歸，就是回報率非常低。當你銀行現金變多，銀行就會主動打電話給你，保險公司的人、你的朋友就會和你聯絡。 你賣掉股票，你懷疑市場會跌，結果你就發現市場風險很高，你就懷疑指數股票是不是穩當，當你懷疑的時候啊，這羔羊的脖子就被這些豺狼虎豹就咬住了，那你這個羊就被整個金融業就這樣吞了，這些還說不定是你的朋友，所以沒辦法，他們做這一行的。那你要知道你是羔羊，你就是不要變羔羊，你要投資不要離開市場，你可能就可以避開風險。 在投資市場裡面不要賭。所以我們不管是在投資裡難免受到情緒的影響、社會事件影響而做了一個操作，當你做了操作，或者是你可能一時昏了頭下錯單，很緊張，要賣變成買，那你就發現一時錯誤，說不要慌張，思考一下，如果確定錯誤要立即改正。 之前我們賣掉股票，還有建議大家買一些反向來對沖，結果我後來發現我們開始買進的時候，有些人連反向對沖買過頭了，沒有 cover，沒有指數的正向指數的 cover 去買，直接就買反向賭他會跌，結果我們開始說買進買進買進的時候，他還是持有短期就反向的指數，他們這就是什麼？沒有立即改正。 投資裡面你發現錯誤要立即改正很重要，因為這在戰場，你看到風險、你看到不對你就要改變，要改變，不然你就陣亡。所以當市場和我們的看法背離的時候，沒關係，立即改正就好，立即改正，越快越好，越快越好。我們 5 月有看空市場，當然我們離開，現在看起來就是不應該這樣子做，那我們就付出了一些成本。 那 6 月我們就發現不是問題，就重新買進、買進、買進，我已經通知第 6 次全數買進，所以在市場永遠不要堅持，就是在市場要跟著對的一方走，不要賭。長期正確比短期猜測的運氣來的重要，沒有人知道短期市場方向，我們也不知道，但長期上漲是肯定的，所以不要管短期，要勇敢買進，長期持有。 再來我們談一下，就是有人跟我說老師不是每個人都有那麼多現金，你說 3%才夠，那如果 3%你 100 萬，你 100 萬可以拿 3 萬花，200 萬可以拿 6 萬，那如果只有 100 萬的人，他只能 3 萬，不夠過日子，3%。我說沒關係，你 100 萬買進指數，那你每年都可以用 3%來花費，那你不夠那就去打工嘛，或者是你還是不能退休。那可是這 100 萬在上漲多頭市場的時候，每年 20% return，所以你經過兩年、三年、4 年，你可能變成 150 萬了，那 150 萬 3%就有 4 萬 5 了，所以過了幾年之後，你的一年的開銷可以提升到 4 萬，那再過幾年你就會變 200 萬，那你就可以花 6 萬塊，那再來變 400 萬，那你就可以花多少？12 萬，那夠了，那就可以退休。 所以不是現在可以達到，可是你知道你一開始可能一年只能花 3 萬，後來可以花 6 萬，再來你就可以花 12 萬，很快可能再經過幾年，10 年也不一定。可是你要知道我們從 09 年到現在，SPY 從 66 點漲到多少？ 300 點，5 倍，那你 100 萬經過這 10 年你已經變成 500 萬了，OK，那你本來是 3 萬塊生活費，你現在可以變成 15 萬，一年可以用 15 萬來過日子。 所以一年開銷 10 萬美金，你要準備 300 萬，那其實有 100 萬美金的人，他前面幾年就是 3%提取 3 萬塊過日子，不夠過日子的人，那就要麼是省吃儉用，要麼就再去做一點 part-time job，過了幾年你 100 萬變 200 萬的時候，那你一年就可以提取 6 萬，再過幾年至少變 300 萬、400 萬，那你就提取 10 萬或 12 萬。 所以這樣子的，所以你有個目標，你知道你在做什麼，你知道你現在可不可以退休，你每年可以花多少錢。 有的人已經有 500 萬了，可是他一年只花 10 萬，他就還是不敢退休，那這個是不對的；可是有的人有 100 萬美金，他認為他一年可以花 10 萬，那也是花超過。再來就是錢永遠花不完的時候，你就是要花了。我們前面叫大家省錢省錢，年輕人要省錢投資、省錢投資，那可是到了一個退休年齡，你有 500 萬美金，你怎麼花？你要花，你一年要花 15 萬，那你只花 10 萬，儘量花，如果能夠花到 15 萬最好。所以年輕人是省一塊賺一塊，可是當你永遠錢都花不完，你有 500 萬，你有 300 萬，你就是花到 9 萬塊；你 500 萬要花到 15 萬，花一塊就是一塊，你省了那個錢都對你沒有意義了，所以要養成有錢人態度和氣度。 今天不是擺闊，不是擺闊，可是你不要讓生活有壓力，每個東西不敢買，要想來想去、看來看去、討價還價、比價，來花那個時間不值得，花那個時間不值得。有錢人要過有錢人的日子，你要做對心態，該花則花，不要看價錢，需要就買，讓你的用錢買健康、買時間、買舒適、買關係、買快樂，你只要不違法，你都要勇於花錢，都應該勇於花錢，讓你的生活——錢不就目的就是要讓你生活快樂舒適嗎？這個是很重要的。所以你有的錢你可以坐商務艙你就坐商務艙吧，你有錢可以去旅遊你就去旅遊吧，或者是請客啊都可以，你就是有錢就要花錢，留著沒有用，花了才有用。 所以當大家投資到一個程度，錢花不完的時候，你要開始有這個氣度、要有個心態，就是要花錢，不要做守財奴，不要做守財奴，沒有用，錢留著沒有用。小孩子你也不用留給他，可是你要建立他一個理財觀念，比你留錢給他更重要。而且我們錢花不完，最後怎麼辦？捐出去啊，你不一定要給小孩子，你可以捐出去。所以你只要先花不完，你就有很多決定權；你會花完，那你就很悲慘。那你第一個要先做到花不完，花不完的時候你要儘量花，該花的花，能花掉的，OK。 再來我們要談世界儲備貨幣跟數位貨幣。最近美國動作很多了，他就是利用美元，你只要用美元、你要用匯款，你就會接受美國的監控跟制裁，因為是美國監控所有的轉帳匯款，都是美國可以知道，所以美國制裁伊朗，有誰跟伊朗做生意，美國就是要懲罰他。 所以歐洲展開跟伊朗的貿易渠道，就成立了一個叫做 Instex，那 Instex 現在已經開始運作了，他是 2019 今年才成立的，他就是為了避開美元而成立了一個取代 SWIFT 的機制。 OK，這裡你看出來了，世界開始去美元化，或者是儘量不要受美元控制，因為你用美元的話，你就會受到美國的制裁，所以他們成立了 Instex，那現在蘇聯也要加入了，對這個有興趣。 所以歐盟發布了一個宣告，就是已經投入運營並處理第一筆交易，他第一筆交易當然是跟伊朗，所以去促進歐盟跟伊朗的合法交易，並認為歐盟並對非歐盟國家開放，所以全世界未來可以用 Instex 這個機制來匯款或者來做交易、賣東西買東西。細節我就不談了，細節我不談，這個趨勢 trigger 了大家去美元化的一個動作。 所以美國很強大，沒有人能打敗他，除了美國自己打敗。那美國這些懲罰這個、懲罰那個，全都懲罰光了，大家總是要想個辦法，大家最後想用美元是這麼麻煩的時候，那美元的地位就會被削弱，那大家會考慮另外一個機制。那臉書的 Libra，我認為這個 Libra 要上市、要真正運作是有重重難關的，可是我知道美國的企業跟這個 Libra 他們一定會往前衝一直做，那這個就會變成世界的貨幣。世界貨幣以後就不會有所謂的儲備貨幣，以後的儲備貨幣就是會用一籃子貨幣為 base 的數位貨幣，就好像 SPY 是 500 家公司股票的代表，那以後的國際數位貨幣就是一籃子全世界貨幣的代表。 這個是有實質的喔，就是說你要去換 Libra，你要用美金換，那美金就換在這個 Libra 或者是在數位貨幣中心裡面儲備，那你可以拿到 Libra，那你匯到歐洲，歐洲拿著 Libra 去換歐元，他就從 Libra 裡面提取歐元，好像你 SPY 去換現股一樣，那你可以用錢去買 SPY 匯給別人，別人可以換 500 家股票一樣的道理。所以那他的匯率可能是機動性的，就看需求 demand and supply，那小到很多國家都可以加入，都可以變成只要 Libra 可以算出或是數位貨幣可以算出你的匯率，任何國家的。所以未來世界上的匯款會很快，用數位網路很快，也不用 SWIFT 也不用 Instex，就 P2P 就換了，你換過去之後你又收到 Libra，你就當場就換成你的本國貨幣就可以用，所以國際間沒有所謂的儲備貨幣了，就是數位貨幣，去中心化的數位貨幣。 那這個貨幣不是像 Bitcoin 就是沒有資產的 backup，他這個是有 backup，就是說用全世界的現金當 backup，就像 SPY 是代表 500 家公司，他真的只有 500 家公司的股票在手上發行這個 SPY。Libra 或者是以後的國際世界貨幣、網路世界貨幣，他就是手上會有很多各國的現金儲備，發行他的國際貨幣，所以這個數位貨幣未來就會變成世界的儲備貨幣，那以世界實體貨幣為基石，他手上會有很多世界上的所有國家的貨幣，那發行這個數位貨幣。那各國當然很多，尤其美國當然要阻止這件事情發生了，這件事情發生不可，這個就動搖美國國本，當然他一定會去阻止了。 可是世界上的趨勢就是往這裡走，所以他要阻止，我想難度只是時間早晚的問題，早晚全世界會走上數位貨幣的儲備。可是他這個數位貨幣的儲備是有實體貨幣為基石的數位貨幣，那這樣子的時候大家就沒有一個國家可以控制這個，說用貨幣來控制或者是制裁另外一個國家，這個就不會再發生了。 好了，那林林總總今天這樣講的也蠻多的，希望大家有所得，有問題你就在下面留言，OK，好，謝謝大家，辛苦了。

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