【00102】投資理財資訊（8）市場的次序風險，退休者如何抵禦市場 先跌後漲 的風險。 CLEC 201910/03

大家好，我們今天來談一下幾個問題。第一個就是市場有時候漲漲漲，漲幾年跌幾年，有時候先跌幾年再漲幾年，那對於一般長期投資的資金的影響是怎麼樣？先漲後跌跟先跌後漲的年份的 20 年，對你的投資的影響怎麼樣？還有就是退休的人，市場如果先漲後跌，還有先跌後漲，又是怎麼樣？ 就是說你今年退休，那今年市場開始漲，漲兩年漲五年之後開始跌，還是先跌兩年之後再漲五年？那這樣子兩種退休的人剛好遇到不同的情境的時候，對於你的退休的資金是否會產生什麼樣的影響？這個就是次序，叫做市場次序風險。 好，你不知道你退休之後開始是市場先漲十年之後開始跌兩年再漲，還是先跌三年再漲五年再跌兩年，你不知道你未來的市場會怎麼樣。不過就是不管市場是怎麼樣，我們都是要了解，並且做一點風險控管。 這個是市場的投資者 20 年，可是你從來就不會知道，你從來就不會把中間資金提出來。假設有 100 萬，那你不會把資金提出來。那我們看看同樣的先漲，我們只是不同的年份了。這個是先漲 30%、漲 20%、漲 10%、不漲，還是先不漲、漲 10%，這樣倒過來。那這三個一樣先漲兩年，只是次序換了，可是那個漲跌的數字年份的沒有變。 結果你會發現，最後 20 年後都是 467 萬、467 萬。所以長期投資者你不用擔心，我買進去之後馬上跌怎麼辦？沒關係，你如果是長期的話，那代表最後不管是先漲後跌或是先跌後漲，對你來講最後 20 年後或 30 年後的資金其實都是一樣的。 所以你不用擔心你買進去之後是先漲後跌、先跌後漲。如果你是一個長期投資，而且你不需要退休金，你不是退休者，你也不用把錢從那個長期投資的部位領出來的話，那你就很安心的投進去吧，放 10 年或 20 年之後，其實市場先漲後跌或先跌後漲都一樣。 因為市場就是會漲漲跌跌，你也不知道前面五年是漲後面五年是跌，還是前面五年是跌後面五年是漲，你是不是不知道？可是如果投資 10 年或 20 年的話，先漲後跌跟先跌後漲其實你得到的結果是一樣的。 再來我們看，可是你是一個退休者，同樣退休的時候有一百萬，那經過 20 年，那每年到領四萬的話，那你看看前面這個，這個先跌，這個後跌，一樣 9、8、7，9、8、7，一樣，我年份都一樣。那這裡 3、3、2、2、1、1，這年份也有，那這裡有個跌 60，這裡有個跌 60 也有。 這裡 50、140、140、130、130、120、120、100、100，我看一下 100 在哪，這裡 100，對，100、90、70、80 跌的，再來 40、30、40、30。這裡還有個 120 是沒勾到，120、120 那在下面，是不是，這裡 120 在下面，這 120、這 120。 所以你會發現不同年份，可是都是一樣，每年提 4 萬塊。可是你會發現最後這個先跌的，因為他剛好一退就碰到市場跌 10%、跌 20%、跌 30%，之後還會碰到一個跌 60%。跌 60% 這個人，跌 60% 是在最後一年才碰到，那是因為次序不一樣。 結果比較早跌的人，他資金剩下 57 萬，碰到的市場比較晚跌的，前面是漲後面是跌的，那他的資金就 147 萬。所以同樣是 100 萬，有的人會用的夠，有的人會不夠，雖然都同樣是領 4 萬塊出來用。 那這個怎麼說呢？這個就是運氣，運氣。可是我們不能把風險放在運氣上，我就賭我一退休或者是從現在開始 5 年都會漲，跌都是在最後我快死掉的時候才會跌，是這樣子嗎？不一定，你不一定，所以我們要控制風險。 所以怎麼控制風險呢？這裡有幾個圖你看一下。假設你每年提撥 3% 你的退休金的話，你到 30 年，你 30 年的話，你有可能有多少？你如果每年提出 3%，那你的成功率，你就是說不會 run out，你錢不會用完的，你差不多幾乎都不會，幾乎大部分都不會。 這個 20 年是不可能用完的，百分之百都會成功，20 年以後就有一點點可能 1% 會失敗，這裡一直到這裡都是百分之百成功 25 年。 所以你只要提撥 3%，幾乎都是不太會把錢用完，不管是什麼市場。可是你如果提撥 4% 的話，那你如果要用 30 年，你有可能有將近 15% 的機會有可能會把錢用完。那你如果提撥 6% 的人，你 30 年有可能你成功的機會只有 35%，你幾乎只有 65%，你有可能會錢會不夠。 好，那你說你提撥更多的 8% 的人，那你 30 年要用 30 年幾乎不可能，你幾乎一定會用完的。你如果每年都提撥 8%，你就是錢會用完的，你如果是這樣子。所以這個就是風險，就是說你提撥 3%，你有一點點風險比較少，可是你提撥越多你的風險就越高，就是看市場。 好，那這個是這樣子，假設你留三年的現金，那前面三年那個三年的現金就比較保守，不投資，不要投資到股票，你就投資到比較保守的。那你提撥 6% 的話，你幾乎就等於，就是說整個成功率就會提高了，那 6% 以內的一直到 35 年還是成功的了。 所以你如果有留一點現金三年的話，你的風險就降低了。那剛剛 8% 幾乎不可能到 35 年，那現在你說提撥 8%，你如果事先留三年的 buffer 的話，那你還有 65% 是成功的機會，68% 有成功的，就是 35 年內不會把錢用完，就是這樣。 那你今天如果留 9 年的話，那就更好了。你如果留 9 年的資金的話，你如果留 9 年的現金的話，那幾乎大部分，比如說你用到 8%，你的成功率還是蠻高的，就是不會把錢用完。 所以這裡提到的就是說，對於退休者你要管理你的市場次序風險，就是我們不知道未來市場先漲後跌，還是先跌後漲，那你就會需要做一點風險管理。那什麼風險管理？就是看你要留多少現金，留 3 年還是留 5 年，當然留 9 年就很多了，那大部分就效率就不高了，可是當然安全，就看你的資金多寡。 那你的風險有多大？你的資金越多的人，你有 3000 萬或 3 億，那當然你留個 20 年的資金當然就不是問題了。可是你如果只有 100 萬或 200 萬，那你應該留幾萬，留一年 10 萬，那你留 3 年你就要留 30 萬現金嘛。那你如果留 9 年，那你就要 90 萬現金，那你只能投資 110 萬，200 萬你投資 110 萬。所以這個就是看每個人的你想要的風險，所以你要留多少年的現金。 好，那我們來看看，就是我們投資的，你不要只想到獲利了，你還要想風險管理。長期投資者，我們剛才說長期投資者你就無需考慮市場的次序，假如你現在是還是剛畢業 25 歲、30 歲，那你投資的年限是 30 年，你就不會動用那個資金，因為你都還有薪水。 所以市場無論是先漲後跌的年份還是先跌後漲的年份，就是 30 年先漲後跌的年份都無所謂，結果那個績效都一樣。但是對退休者來說的話，因為每年都會提撥退休金，所以你就必須要管理市場的次序風險。未來市場可能先漲後跌或先跌後漲你不知道，所以任何時間短期都有可能發生風險。 所以你要預防這 3 年 5 年是先跌，這個是對退休者來講，怕說未來 3 年 5 年是在跌的狀況，所以短期的資金部分就要注意了，不要全部投入高風險的股票指數基金，而且應該放現金、貨幣基金、短期債券。 年輕人因為長期投資都 20、30 年以上，所以就百分之百給他投進指數就忘記了，30 年後再看。市場的次序風險對於年輕人來說，或長期投資的資金部位來說，是沒有影響的。 好，那我們談退休者應該將資金就分兩部分和三部分，那長期投資的部位和短期投資的部位，總括是這樣。那長期投資的部位你就給他買指數，那短期的部位你要留多少 % 或多少年的費用是短期投資。 那這只是下面舉個例，假設你有 300 萬美金，那你 10 年以上的資金投資就是剩下 200 萬就全部投資股票，就 10 年內不會動的。那你 10 年內可能會用到了 100 萬，你就 5 到 10 年的資金就是 70 萬，70 萬裡面的一半給他放 SPY、QQQ、富蘭克林卡茲金、富蘭克林成長基金，另外一半就給他放債券 1 到 5 年，1 到 5 年就 5 年的債券。 那另外 30% 就是未來短期 3 年內會用到的 30 萬，3 年 5 年會用到的一半就放在貨幣基金，就是一兩年內就會用到貨幣基金，那一半放在短期債券，就一年內的、一年兩年內的債券。那這樣子你就會提高你的，你不會 run out of your money，你就不會，錢就不會花光了，不管市場先漲後跌或先跌後漲，你可能都可以抵禦這個風險。 所以總結一句話，就是說對於退休者來說，你可能要留有部分的安全的資金 3 到 5 年，那或者是 20%、30% 的資金，那在 3、5 年內市場漲跌跟這個資金部位沒有關係的，那這樣就可以提升你抵禦未來的風險。 這是市場次序的風險，我們不知道未來兩三年市場是漲是跌，所以你一定要留有一些現金能夠抵禦兩三年的風險。那對於還沒退休的、還有現金收入的、還有薪水收入的，那你就不用擔心了，因為長期投資 10 年以後或 20 年以上，市場先漲後跌、先跌後漲的市場次序，那個風險對於長期投資的部位是沒有影響的，那個結果的最後總數都會是一樣的。 好，那我們今天就跟大家分享這個退休者的風險管理，謝謝。如果你喜歡這個影片的話，那你就在下面訂閱，打開小鈴鐺，或分享給你的朋友，謝謝大家。

※ 逐字稿由影片語音自動轉錄，可能有錯字，僅供參考。