【00149】CLEC 股市現在便宜嗎？最佳遺產，我的投資經歷，何時該買進，真正的損失，豺狼虎豹的叢林市場，臺灣基金投資平臺和基金比較 06/12/2020 輕鬆聊投資 CLEC投資頻道

大家好，歡迎來到 CLEC 投資頻道，輕鬆聊投資，我是 James。今天是 6 月 11 號，美西時間禮拜四，這個影片通常都在禮拜五下午 5 點的時候播出。 我們今天來談的幾個事情。第一個就是市場長期回報，市場現在還便宜嗎？大家發現市場漲很多了，那市場便不便宜？我們也有幾個指標來看看，不是絕對的，這個是相對的，等一下我們可以研究一下。 再來就是我們要給下一代什麼樣的遺產。你的資產再多，你給下一代的遺產很多，那可是他們還是會坐吃山空，所以你應該教小孩子捕魚，而不是說只幫他留一份遺產。 再來，市場最佳的操作，什麼是市場最佳的操作？這個好像是大家都想追求的，可是以我過去這麼久的經驗來說，什麼是最好的操作，也分享我的心得。那我想很多人對我的投資的資歷不太瞭解，那我想我就很簡單的今天跟大家講一下我過去的投資資歷。 那什麼時候應該買進？什麼是買進的時機？那我們也是可以再聊一下。很多人就會問，現在市場一直漲，能買嗎？今天市場下跌，可以買嗎？那你永遠都是在問什麼時候可以買。 再來就是市場的損失，真正的損失是什麼？有什麼損失？你昨天買，今天下跌，那就是損失嗎？你要知道什麼叫做真正的損失。 再來就是，其實在金融市場裡面真的是很複雜，你如果剛來市場，你也沒學習，那對於長期投資的投資哲學也不瞭解，那你就是一個市場的小綿羊。那你要知道在資本市場裡面陷阱非常的多：從你開始會投資，那你身邊的人給你報明牌，一直到你的朋友向你拉保險、跟你講買保險是投資，一直到你走進了銀行，銀行叫你買基金，或者是你走進了券商，券商說你的資金給我們管理你就不用傷腦筋了，等等等等。可是你知道這些都是重重的危機，一個市場的小綿羊要從一個完全不瞭解市場，到能夠真正逃離、真正在市場裡獲利，其實真的是不容易，因為你整個過程幾乎都是災難，那你要過五關斬六將，分辨出什麼是真正的投資真諦還真難。 我們教過這麼多的學員，很多學員真的是一路走來非常的艱辛，最後錢都不見了，都不是，被管理管到錢都沒了，或者是買保險買到越買越窮。這個就是資本主義的叢林法則。我也不知道為什麼資本主義會放任這些資產管理還有保險，這樣子真的是一種災難。在資本主義已經賺錢已經很不容易了，小資族賺錢已經不容易了，賺到的錢又被這些資本家或這些金融機構掏空，這個是蠻不可接受的，所以大家一定要好好學會、瞭解投資的真諦。 再來就是臺灣投資者正確的投資平臺，還有我們還是來做一下過去這些基金的一些比較。其實基金沒有真正的好壞，就是你要了解它的特性就好了。 OK，好，那這些是我們今天所要談的。那如果對我們的影片有興趣，請訂閱、點讚、分享，分享給你其他認為需要的朋友。那如果你是剛進來第一次來聽我們影片的人，那我想你可以把過去的影片看一下，我們有個影片是在碩士專班的一個比較完整的三個小時的演講，那是對於我們投資哲學比較完整的詮釋，那你可以到我們的頻道看一下。 這個是 QQQ 從 2009 年最低點到現在漲了 9.4 倍，11 年漲了 9.4 倍，年化報酬率 22%，加上 1% 的股息，那年化報酬率就來到了 23%。其實巴菲特的績效最好也不過是如此，所以你應該是買進持有。如果這 10 年有賺到 9 倍 10 倍的人，那恭喜你，你就跟大盤一樣好啦；那你如果比這個差，那代表說你的投資是不及格的；那比這個好，我想也值得恭喜，那你要想一下你為什麼、你做了什麼事，為什麼會比這 9.4 倍來的好。 好，這是給大家一個概念，就是說市場其實就是提供你這麼好的回報，除非你有把握你可以找到比這個更好的，不然的話你應該是買進這個指數 QQQ 或者是 SPY，兩個都可以。QQQ 是高科技，那比較 volatile，這震盪比較大，高科技的震盪的漲跌幅就比較大；SPY 就比較、漲跌幅就沒那麼大。 QQQ 在 2000 年的時候科技泡沫的時候他跌掉了八成，所以同樣有 300 萬的人在 2000 年高點買進 QQQ 的，最後因為 2000 年的泡沫、2008 年的泡沫，他到了 2017 年前就用光了，300 萬就用光了；可是你如果是 300 萬買 SPY 的人，那你到現在還有四百多萬。那我也不是說大家全部要趕快跑去買 SPY，大家要了解現在的 QQQ 的本質是很多好的大公司，而且都賺錢；那在 2000 年的時候 QQQ 所包含的都是一些剛上市的股票，而且都沒賺錢，所以這是本質上的差別。所以我想 QQQ 未來崩盤就跌掉八成、九成的機會，比 2000 年那個時候小很多。 再來就是現在市場貴不貴。這個有一個叫做 Graham，就是巴菲特老師的價值評估公式，這個公式拿來用，我只是說相對的，不是說你算出來便宜你就趕快去買，或算出來貴你就不買，不是。我們現在先算幾支股票，你看看現在便宜不便宜，那過了一段時間你再算算看，之後比現在便宜還是比現在貴。 好，那我們來看看幾支股票。它很簡單，它只有三件事情，就是股價，還有現在的 Earnings Per Share 每股，再來就是成長率。 好，那我們先看一件事情，就先看蘋果好了，我們來看看蘋果便不便宜、貴不貴。蘋果現在 335 塊，那我們就這裡填 335 塊。那蘋果一股賺多少？過去四季蘋果賺多少？那你看看它的這裡有分析、Finance，這個蘋果的分析、Earnings，我看一下 Earnings 在這裡。那蘋果的 Earnings Per Share 過去四季，Current Quarter、Year Ago 就是過去，Next Quarter、Current Year 就是這一年，Average 12 塊，12.38，這裡有 12.38，那我們就把 Earnings 填 12.38。 那 Growth 多少？Growth 我們就來看看，這裡有 Growth Estimate。那 Apple 我們看看，我們把這幾個加起來好了，就是說把 Current Year、Next Year、Next Five Year、Past Five Year 都把它加起來好不好？那我們就用很簡單的 4 加 20 加 11 加 8 好了，除以 4 差不多 10，Growth 差不多 10%、10.75，那 10.75。 那這樣子算出來咧？好，Apple 的股價應該在、價值在 387，現在 Under Value，現在比較便宜，Under Value 13%，就是說現在比合理價位還便宜 13%、13.5，所以蘋果現在算是便宜，從這個公式來算。 好，那我們來看 Amazon。Amazon 一樣，那我們來看看 Amazon 的分析。Amazon 現在 2557，一樣我們就這裡填 2257。那它的 Earning 應該多少呢？Earning 就 Current Year Earning，我們就 Average，19 塊，是 19 塊。那它的 Growth 咧？Growth 我們這裡，這裡它還有 -17，那我們就看 97、-17，還有加上 34，再加上 100，除以 4，Growth 53，那成長率 53，那就看看這裡 53，填進去。好，Amazon 應該值多少？2268，所以它便宜了 0.5% 而已。所以 Amazon 現在看起來合理價位，2257 算起來是 2268，Amazon 就是合理價位，也沒有貴，可是也沒有比較便宜。 好，那我們再來看 SQ 好了。SQ 的話現在 86 塊，那我們這裡改價錢改 86 塊。那 SQ 的成長率多少？我們看一下 Earning，它的 Earnings Per Share 現在沒賺錢啦。可是我看一下 Earning，就是我們從 2021 年好了，2021 年的 Average，我們選一個 Average 0.93，因為今年沒賺錢，你沒賺錢去算，當然對 Graham 的 Value System 就沒有辦法，那至少我們知道明年應該是多少錢合理。那它的 Earning 就這三個數字好了，這三個數字把它加起來平均一下，那就是 257、-67，加上 312、221，除以 4，55，就是 55。那 SQ 應該值多少錢？SQ 的價錢是 114，那現在便宜 25%，所以從這個角度來看 SQ 還是便宜的。 我跟大家講，這個計算不是說便宜你就衝進來，不是，是說你現在算出來是這樣子，那你記住，那未來算出來如果每一支股票我們算出來都是貴的話，那市場就是比較高了。 那我們來隨便找一個，我們來找 SPY 好了。我跟你講 SPY 貴不貴。SPY 過去三季賺多少錢？SPY 過去賺多少錢，就是 yield 1.9%，1.9% yield。所以你看看它 Historical data，這裡選五年好了，那我們選 dividend only，apply。 好，那我們把這個 dividend 加起來，1.406 加起來，加上 1.57，加上 1.384，加上 1.432，所以 5.79，所以 SPY 的 Earnings per share 是 5.79。 可是它這裡是 Earnings per share，Earnings per share 跟這個 dividend 沒有關係，不是、不一樣。 Earnings per share，假設我們看 SPY 發五塊七毛，其實它是有一半的發出來、另外一半留著，所以它應該每一股應該將近有 11 塊半，11 塊半的 Earnings per share。那我們知道 SPY 的成長就是 10%，就是 10%。那我們看看這樣子 SPY 應該是多少？它價值應該是 341。 341，SPY 是 341。這個不對，這個 Current price，SPY 的 Current price 是 300 塊，300 塊，所以就是 300 塊。好，所以 SPY 價值現在應該有 341 塊的價值，現在便宜的 12%。 好，這是指數部分，所以我就不再算了，那大家可以用這個軟體去算一下。當我們現在算的每支股票都是便宜的話，那代表這整個市場就相對便宜了；那過了一段時間我們再來算一下，如果一算起來每個股票都貴了，那代表說市場就有一點 over value 了。 還有有時候我常常會用這個指標來看，就是說這個 SPY 的股息 EAR 如果接近 2% 就算便宜了；那如果低於 2%，比如說到了 1.5%，越接近 1.5% 的 EAR 的話，那股價就相對貴一些了。那這個當然跟國債利息有關，不過現在國債利率那麼低，那個 EAR 就那麼高，那代表現在 SPY 還是非常便宜。當國債利率越低，那這個股價估值應該就越高，就比較能夠接受 EAR 低一點沒關係。那 EAR 現在 1.9，那已經、平常的話都已經算不錯了，那現在在一個低利率的環境它還能夠保持 1.9，那代表現在市場還是相對便宜。當然很多不太瞭解的人會不太同意我們的說法，那也沒關係，你不同意我也沒辦法，那可是我們是賺錢的，那你不同意的話我不知道你是賺錢還是虧錢。 好，我們來談一下，就是給小孩子魚吃，不如教他如何釣魚。所以你的遺產再多都比不上理財智慧。所以你的資產留給他很多，可是他小孩子或者是繼承人能夠將這個資產能夠乘上 10 倍、1000 倍，那這個才是比較重要。那如果說沒辦法再接續你的投資理念、繼續把這個資產擴大，那再多的資產可能也不夠讓小孩子花費了。 所以我們除了我們學會理財之外——那理財當然很簡單，就是買進指數不賣，就是這樣子而已，很簡單——那可是小孩子你要從小就給他一個觀念，那讓他知道買進指數不要操作，只買不賣、長期持有，這樣就好了。那你也不用教他什麼技術分析、財報了，不用不用，就教他這個觀念就好。那小孩子很好教，他如果買進了、那他就做了，那只要他賺錢了，以後外面再多的資訊他都知道那不對，反正我用這樣子的方法就可以賺錢了。所以保險不用、理財財務管理不用，他自己做很簡單嘛，就這樣子而已啊，幹嘛去找財務管理呢？買進指數持有就好了。 當然你的資金很多、你的遺產很多，你有很多遺產需要規劃，那當然就不是我們今天我們這個頻道能夠給你的了，那你當然就是要找 CFA 去做財務規劃。那這個財務規劃之後你會發現你的財產的增值就很緩慢了。因為假設你要做那個，其實說起來，先賺很多錢，那再把遺產規劃好，比如說你這些帳戶、一兩個帳戶，那最後要傳給誰，那就這樣子吧，就真簡單。那最多就是如何避稅，那你避稅都要成本的，所以有時候去繳點稅也就算了，就繳稅繳完就算了，已經多到繳點稅你也無傷。重點是能夠將這資產能夠乘以十、乘以一百、乘以一千、乘以一萬、乘以一億。 所以市場上唯一正確的操作就是買進了，沒有別的操作。那有的人會說：James，我給一個理專理財四五年了，他給我買一個指數五年還在虧，買幾個債券五年了總共賺 5%，一年賺不到 1%，那其實比債券還低。真的真的有這樣子的一個學員，他給理專理財、專業在美國一個財務管理，管到最後其實蠻糟糕的。所以那他，我就跟他講全部賣掉、直接轉到 QQQ、SPY。那他說今天下跌是不是要等幾天或怎麼樣？其實在市場操作不要等待、不要猜測，你昨天不知道今天會跌，你也不知道明天會漲會跌，你什麼都不知道，所以你就不要去猜測什麼時候是買進的時間。 有錢要投資那天就是良辰吉日、買進的時間；哪天是賣的時間？就是你需要錢，那當天就是賣出的良辰吉時。所以長期你就是隨便買都會賺，那你需要錢就是需要多少賣多少就好了。在你的投資過程裡面，如果你不需要錢，你任何時間賣出其實你都是虧損的。虧損的，你想想看，那麼長的時間，那個市場一直漲一直漲，你任何時間買賣都是虧損的，不是嗎？ 那個圖我們已經展示過很多遍了，就是這個圖，所以大家都要了解，這個圖你任何時間賣都是虧損的。這個從 1926 年，你這樣子幾年跌下來、跌 4 年之後，再、任何時間你賣，你從現在來看任何時間你賣都是虧損的。你說這裡很高、高點嚇死人了，如果買在這裡不是慘了嗎？不會，那時候才 116 點，你現在已經 3000 點了。 跟你講說給你 3 秒鐘決定你要不要買，就 116 點，當然買啊，可是在那個 moment 的人就嚇死了。那你說現在 3000 點，那當初在 2000 年泡沫的時候說有一個 1388 點、也就是 SPY 138 塊讓你買，你要不要買？現在 SPY 300 塊，那說現在賣你 138、只有一秒鐘讓你決定，你要買嗎？那買啊。 可是在那個時間點的人就認為他買在高點，可是現在來看他真的幸運了，買在低點。這個也是一樣，你買在 148 的 SPY，買到的時候跌一年之後你會嚇死了，可是其實你是買在長期的便宜的低點。 所以不管怎麼樣，你現在是一個高點還低點都不知道，可是我跟你講，就算是短期的高點，未來也是長期的低點，這個我們已經重複重複再重複了，那可是還是有的人沒辦法接受這個觀念。所以任何時間你賣出都是虧損，你看那個圖，你在哪個時間賣都是虧損的，都虧損。只有在你需要錢的時候，那就是賣出的良辰吉時，那賣出花掉、賣出去玩，那你就給他賣出拿錢去花，這個就是什麼時候需要錢、什麼時候就賣出。所以長期趨勢就應該要很清楚，你才能做出正確的決定。 所以我們再反覆一下：什麼時候買？有錢就是買。什麼時候賣？需要錢的時候就給他賣。就這樣，沒有別的，因為你什麼都不知道。 好，我們聊一下，就是讓大家瞭解我的背景。我其實一開始是一個工程師，做做做後來就做到負責 Business Head，那之後在 42 歲、43 歲我就退休了。那我的投資經歷是從 1990 年開始，那時候 1990 年來了美國，來了美國就開始投資。那經歷過，一開始也不是這麼熟悉，那我的投資的啟蒙是一位 Frank，Frank Lee，那他帶著我去投資，他非常熱心，有一段時間他天天、常常每個禮拜在我的辦公室帶我去 Charles Schwab，那給我一些基金的資訊，問我開戶了沒有。那後來我真的就把僅有的幾千塊錢買進去，後來 90 年是一個大多頭的開始，那就開始一直上漲，那我就開始覺得投資是一個大好的機會。 投資之後我就持續研究，可是 1990 年到 1996、1997 年投資其實沒有很成功，就是 not enough，就是有時候又跑到個股去。真正我投資開始走上正軌，是我看了 Peter Lynch 的選股策略，那是我第一本投資的書。 看完之後，因為他就教你要在你身邊找好的公司，所以那一年開始我就發現星巴克，回臺灣就發現星巴克剛在臺灣開店。我的印象中，我大學的時候麥當勞在臺灣民生東路開第一家麥當勞的店，我在想，我如果麥當勞開第一家在臺灣開第一家店的時候我就買麥當勞的話，那我投資就非常成功。 所以同樣的道理，我在星巴克在臺灣 1996 年、1997 年在臺灣開第一家的時候，我就開始買星巴克，而且我只買星巴克，因為我看了 Peter Lynch 的書。所以星巴克就讓我賺了非常多的錢，那就算到了網路泡沫我也不心動別的科技股，我就是抱著星巴克。 我曾經抱住所有的星巴克，連我家裡的人給我管的、我媽媽給我管的資產，我也是都買星巴克，後來真的就是賺很多錢，那是我賺最多錢的時間。 後來到了 2004 年，2004 年的時候我退休的時候，我開始教投資，這也是因緣際會。因為後來我去學紫微斗數，那紫微斗數跟催眠治療，那同學就問我怎麼退休的，我說我是投資可以賺錢退休，他們就希望我教他們投資，所以那時候的學生就只有四、五個。那後來就開始研究，我更深入的研究投資。那其實我開始研究投資之後就開始有一些操作，那其實那是錯誤的。假設當初我一直堅持 Peter Lynch 的買進好股抱著不動也就好了，可是因為要教投資，我當然就學了一些財報、又學了技術分析，那當然就有一些進進出出，之後就發現那個績效真的大不如從前了。慢慢慢慢的我們就調整到，不管買指數或買個股，那你只要買進持有不操作你就會富有。 中間當然我也做過 option、也做過期貨，這個我都做過，所以很多投資者所做過的我應該都做過了，所以我知道什麼該做、什麼不該做。那最後就是應該是巴菲特所說的，買進指數長期持有不操作，任何時間就給他買，那需要錢的時候就給他賣。 所以我們現在就是回歸到投資的真理，投資的真理就是買進指數長期持有不操作。那你要買個股當然也可以，你覺得個股你能夠、你不是買了就要賣了、不是做短線差價的，那你都可以買進抱著一輩子。那既然你要抱著一輩子，你就不應該壓太大。那你如果像巴菲特一樣 Apple 可以壓 30%，那你有這個精神能量，不管 Apple 跌掉 50% 你還是可以抱牢，你就堅信著做，那當然也是會成功的。那你的股票也不要超過四五支、五六支，不然你很擔心市場的震盪，因為個股沒有道理就會跌掉一半；那你如果投資指數，你就不會擔心它歸零。 所以這個就是給大家一個經驗。所以我的經驗什麼都做過，最後我還是回到只投資指數了。當然我有些個股，可是我投資個股、投資指數的認知都是一樣的，就是把股票投資當作不動產，當作不動產，希望大家能夠瞭解這個真諦。 好啦，這就是我的投資經歷。不要猜測市場，買進就對了，投資很簡單但是不容易。我看大家真的是，長到那麼高了，就算有錢現在都不知道該不該買。我跟你講你就買了，你腦袋想著十年後的美好的日子、美好的財富就好了。你在 2000 年的高點你給它買進去，你當然會遭受這樣震盪好久，可是你想到十年、二十年之後你的回報率還是不差的，那就夠了。所以投資你沒辦法預期短線的盈虧，你只有想像長期的獲利，所以不要管市場的漲跌、不要猜測市場，有錢買進就對了，這就是投資最簡單的方式。 要承認一件事情，就是所有的預測都沒用。你去看看市場上多麼多的人在預測市場，短期內看好像他們還蠻神準的，其實我看到神準的真的也是鳳毛麟角。所以一般在猜測市場操作的人成功率都不高，就算很成功的人他真的很累，他整天盯著盤，不是猜上就是猜下。那像前幾天一直漲一直漲，幾乎沒有技術分析可以分析，因為已經過高，那再來怎麼辦？這個上無壓、下無撐，就是這樣子在飄浮在空中，那怎麼用技術分析？分析不過了。那今天當然下跌了，可是我想大家知道可能短期要修正了，可是哪一天會發生誰也不知道，那今天就發生了，那明天會怎麼樣沒人知道。所以你不知道過去的發生，你前天不知道今天會大跌，那你就不知道明天會怎麼樣，你不會過去不知道、今天突然變聰明了，不會，你跟我一樣、我跟你一樣，大家對市場其實都一無所知。 所以要將這個最簡單的投資方式當作是一種信仰。相信、知道都還不足以，要達到信仰的地步。我們說投資有幾個關卡：第一個就聽到、知道、了解、相信。聽到，聽別人講投資；知道，投資是買賣股票或怎麼；瞭解，你去研究或聽別人講、後來上課你瞭解。聽到、知道、了解、相信，你要相信；相信完你要執行。 你如果只聽老師講的指數基金我相信，可是你都不買，或者是你就是不動作，或者是你還去買個股，或者是你還是操作，那就是你沒有執行。執行完的時候你要忍耐，因為市場還是震震蕩蕩，你就覺得還蠻辛苦的，買進去在那邊市場上上下下都快暈船了。可是你一定要達到信仰的地步。什麼叫信仰？ 就是說你知道長期會獲利、短期震盪不要理它，那就是到信仰的地步。到了信仰地步的話，你就不太會管市場的漲跌。如果市場有大跌，那是一個天上掉下來的禮物，那你應該把握機會，對不對？可以在市場多賺一點錢。市場一直漲你要多賺錢不容易，市場有修正、有下跌你可以多買一點，那就是多賺的錢。 操作絕對不會讓你賺錢，操作常常會讓你失去長線的多頭部位，你賣掉了就買不回了。所以你如果操作，你可能就賺不到今天 2500 塊的 Amazon。老實的說，我們曾經買過 66 塊的 Amazon，2009 年的時候，可是我們也沒有賺到 2500 塊的 Amazon，後來我們也曾經操作過，後來知道錯了。所以你現在不要操作，你才會賺到未來 25000 塊的 Amazon；如果你在操作，你 25000 塊的 Amazon 也是賺不到的。那你如果過去操作的人，你就賺不到 330 塊的蘋果；那你未來如果操作的人，你就賺不到未來 3300 塊的蘋果；那你如果買進不操作，你就會賺得到。過去如果操作的人你就不會賺到 QQQ 的 240 塊，可是你如果不要操作、你從現在開始不要操作，你可能在未來你就會賺到 2400 塊的 QQQ。會不會到？會，這些金額都會來的，只是說你要等待不等待。 那個財富不會從天上突然掉下來，財富只有兩件事：第一個買對，第二個經過時間。這個就是巴菲特滾雪球的觀念，滾雪球的觀念，你就是買進對的那一個長長的坡，那繼續滾；那你如果買錯了，那個坡就會斷掉或跌掉或者是凹下去，它不會再滾了。所以第一個買對標的、那個坡，那個才會滾，那時間就是坡的長度，那越長你滾的球就越大，這就是投資的真理。 真正的損失是永久的損失。也就是說你買進了、你沒賣，那它市場震震蕩蕩，你昨天買今天跌了，那你就有損失，可是這不是真正的損失，這只是震蕩，你沒有賣不是真正的損失。可是你在三月跌到低點你把它賣掉，那就實現真正的損失了，那個損失就永遠不會、就是真的損失了，真正的損失。所以你只要虧損賣，或者是你太早賣了、有些錢你沒賺到，那就是永久的損失。所以永久的損失是因為你投資損失而賣掉，就是永久的損失；還有就是你太早賣了、失去了機會了，那也是永久的損失。時間過去了永遠不會再回來，時間三年五年、你獲利的機會沒了，那就過去了，那三年五年的機會就不見了，那就是永久的損失。 你如果去買進債券或買進保險，或是買進低收益、根本沒有收益或者會虧損的，那就是永久的損失。因為人家回報率 10%、40 年 45 倍，你回報率 45 年才 40 倍，人家 45 倍你才 40%，那你的損失是永遠的損失。 好，所以另外一個就是你一直等待你就不上車，想看能不能買到更便宜的：跌到 30% 了你還在等待說有沒有更便宜、可不可以再跌 40%？跌到 40% 你說那會不會再便宜、跌 50%？你就是這一班車不上等下一班車，下一班車不上等下一班車，到了明天你還在車站，你就一直沒上車，這是等待。那等待你就是會失去你獲利的機會，那你少了一天的獲利，你就是少了、就是永久的損失；你少了一年的獲利，你就是有一年的獲利是永久的損失。假設就像去年我們回報率 35%，那你去年在等待、都沒投資，那我們賺 35%，你 35% 都沒賺到，你那 35% 就是永久的損失。所以等待、減少獲利就是永久的損失，所以投資裡面長期永久的損失就是投資最大的災難。 那我們來講一下哪些是永久的損失：就是跌下去你殺在最低點，那是永久的損失；虧損你賣掉，就是永久的損失；再來就是你的投資回報率太低、喪失了獲利的機會，那是永久的損失；還有你太早賣了一個指數、你沒事你就給他賣掉，操作而減少了獲利的機會，那就是永久的損失；還有就是你有現金一直在外面等待，火車已經開到不知道哪裡去了，你還在原來的車站等待看有沒有下一班，那就是永久的損失。那這些永久的損失，是投資裡面最大的一個災難。 那怎麼樣克服這個困難？就是立即行動，有錢就買。什麼是買進的良辰時機？就是有錢的時候你就買進就對了。什麼時候是賣出的良辰吉時？就是你需要錢的時候那就賣，就是賣。那像我管理的有一個帳戶，他就說 James 我需要錢了，OK，我那天我接完電話馬上就把它賣掉了，就是這樣子。所以我沒有在幫人家管理帳戶，都是我家裡的人的帳戶，還有就是有一個同學的帳戶我幫他管，就這樣子而已。那我的同學說我需要錢了，那我就說好，你需要多少，那我就把它賣掉，我不會等說看看市場有沒有繼續漲、或市場漲到高一點我再賣，NO，當你需要錢的時候你就得立即賣，等待都是錯誤的。 好，這裡再講一件事情，就是 QQQ 跟 TQQQ 這兩個。你看 TQQQ 跟 QQQ，TQQQ 是三倍的指數，經過了這次大跌之後，TQQQ 到目前為止還是虧 27%，可是我們的 QQQ 已經沒虧錢，就算今天大跌它也沒虧錢，可是 TQQQ 它是還在虧 27%。所以 TQQQ 在上漲的時候當然它漲得很快，可是它追上 QQQ 還有很長一段路，它要再追好久才能追上去。OK，所以不要去做槓桿的指數，OK，不要做。 我說這個資本主義這個是一個豺狼虎豹的叢林市場。你想像一個剛畢業的大學生上班，臺灣賺個兩三萬一個月、在美國賺了一年七八萬，之後如果碰到一個好心的同學把他拉去做保險、買保險，那他就慘了，他的資金就會受到 damage。 經過了幾年存了點錢走進了券商或者是銀行，銀行跟券商非常熱心的跟你講我們有財富管理、你就好好上班不用擔心你的資產，那我跟你講你應該就是要開始擔心你的資產的時候了。因為財富管理你要支付管理費，可是他不保證你賺錢，你就算虧錢你也要繳管理費。 講白一點，理財專員或理財規劃師，他們是賣產品的，坐在你的對面，他不是坐在你的旁邊，所以你一定要了解。那如果你交給理財，那他當然就是給你什麼資產配置，美國買、新興國家買、債券買，買東買西買，最後你的績效就是非常糟糕，還會叫你買保險。 像臺灣的銀行還兼賣保險，美國可能銀行也兼賣保險，那這樣子你買一買還有年金，最後對你的資產都是一個災難。人家長期回報率是 18，你長期回報率是 3%、2%、1%，你如果不虧損就算是還不錯了，長期你的資產都不會動，因為會動的他都把你刮去他的口袋裡。 OK，所以投資除了要避免保險之外，還要躲過資產管理公司的獵殺。所以你碰到的災難，有一個就是保險，再來就是資產管理，再來就是你身邊有一些非常熱心的人士，你想，哎呀現在有人要倒貨了趕快賣、現在經濟很不好災難來了大家都不行了你趕快賣，不然就報給你那些三腳貓的股票，那買了就一直跌永遠也爬不起來了，那你就知道這些都是災難。 所以你要避免幾件事：第一個保險；第二個不要交給資產管理公司；第三個你身邊周邊的人士、熱心的人士，你要離他們越遠越好——除非你問他，你問他你能靠你的投資退休嗎？一年賺多少錢？你總共賺了幾年？如果沒有長期十年以上都賺錢的、沒有經歷過 2008 年 2000 年的災難的，那你就不要理他。 所以我們在投資裡面，大家很多都是投資的小綿羊，要在這個充滿豺狼虎豹的叢林，你要躲過保險公司、資產管理公司的獵殺、銀行的遊說，還有你周遭一些不懂的人，或者是連自己不懂他都不瞭解的、不知道自己不懂的人。那這些人你要躲過這些之後，你才能開始走上正途了。那我們這個頻道就是要教大家要躲開這些豺狼虎豹，那你才能夠看清楚投資的真諦。 好，後面我們就來談臺灣的部分。臺灣的投資手續費都相對的高，所以不管你是用哪個平臺去買，你唯一的就是買進不操作，那是最好的。有時候你在銀行你賺錢，理專就開始打電話給你了，摸摸摸，你這個理財賺錢了，那你現在這個美國已經漲很多了，你要不要移到能源類股？或者你要不要移到新興國家？他們非常熱心的幫你移動，那你每次移動手續費又被他賺一次，辛辛苦苦賺了 3、4%，再移動一下就被他刮掉 2、3%，那真的是你永遠賺不到錢。他們越熱心你就要越擔心。 我以前也不懂啊，我以前也不懂，在臺灣那我就想說我有一部分的錢，因為那時候打飛彈嘛，那我就想把錢放到外商公司可能安全一點。放過去之後三天兩頭理專就一直打電話來，後來想說好吧你就把資訊傳過來給我，派了三個美女理專到了辦公室，那時候我也不懂就買了，所以結果三支基金只有一支基金還算好，其他都完蛋了，這也是我自己的經歷。所以當理專或者是對你非常的熱心的時候，你就要越小心了。 我不是說理專都不好，理專還是有很好的，可是你很難知道誰是好誰是不好。因為有些是你的朋友、有些是你的親戚，那他們非常熱心，也不是他們故意的，為什麼？因為他們也不懂，了解了嗎？那你也不能怪他們，他們只能秉持公司所交代的銷售跟產品來給你推銷，那他們也認為公司是講真話。可是大家是講真話沒錯，是為他們的收入講真話，可是對投資好不好，他們說我們也不知道，對不對？那大家都在虧，所以你虧我們也沒辦法，對不對？這也不是我故意的，對不對？那反正下跌大家都在跌。不然就是什麼，其實你如果在基金裡面虧損，你的理專大部分都不會來找你，因為他無顏見江東父老，他見到你的虧損他根本沒辦法處理，他就說叫你不要賣。你如果虧損了去問他，他說長期持有不要賣；當你賺錢的時候他就跟你講要換，那你就又被他扣手續費了。這都是親身經歷，那我不知道現在的投資環境有沒有改變，不過我想大部分還是這樣子。 好，我們來看看這幾支高科技：富蘭克林高科技、摩根美國科技，跟摩根士丹利。那我們來看看，其實這幾支基金還是不錯，不一定要你不一定要買 QQQ 複委託，你買 QQQ 複委託也 OK 沒有問題。那你這個是從 1999 年一直到現在，那富蘭克林高科技第一名 6 倍，那斯達克 4.5 倍，摩根士丹利 4.5 倍，摩根美國科技 4.8 倍。富蘭克林高科技基金是一個長期非常績效好的基金，那你比短期就很難說了，所以你看長期的富蘭克林高科技基金第一名。 再來從 2000 年泡沫開始來的時候，你會發現泡沫跌下來守的比較好的是美國科技基金，這個美國科技基金，富蘭克林 42，不過還是勝過那斯達克，那斯達克紫色的績效還是不是很好。那我們進入到從 2003 年的底部開始反彈上來的時候誰是第一名？第一名是那斯達克，第二名是富蘭克林，第三名是摩根士丹利，第四名是摩根美國科技。再來就是 2007 年差不多高點的地方下來之後，那斯達克第一名，其他就在伯仲之間；再來也是那斯達克第一名，其他的就是在後面。 所以這裡總結，你要知道就是說，從過去 1999 年到現在這些基金表現還不錯，可是最近這 10 年 20 年要打贏這個那斯達克真的很不容易，那會有一點差別，所以就看你自己。 那可是你在臺灣投資的基金最划算的，你要先選一個對的基金平臺，基金平臺選對了，你其他的買這個對的基金才有效，不然你一買就要被扣手續費。那臺灣的基金就是富蘭克林投顧跟基富通這兩個買基金的平臺，那我們下面會附富蘭克林投顧跟基富通的連結。我們跟他們都沒關係，因為我們是非盈利事業組織，所以我們沒有拿錢辦事這件事。 那不然你可以用券商、臺灣券商的複委託買 QQQ、SPY。那買 QQQ、SPY，你買跟賣你都要支付 0.5%。那我算過，你如果買 QQQ、SPY，你如果 40 年、回報率如果以 10% 的回報來說的話，40 年 10% 回報，可是你如果一開始買進去被抽 0.5%、那賣出又被抽 0.5%，也就是說你買進去 100 萬，那到了 4500 萬的時候你賣出被抽 0.5%，最後最終你年化報酬率我算過是 9.95%，那這邊是 10%，就差這麼多，差一點點啦，差 0.05%。那這是你複委託的時候你該付的成本。 那你在富蘭克林投顧跟基富通的話，有時候他們有優惠單筆 0 元，那當然你就趕快去買，那可是那時候不見得你有錢。那可是他們大部分都有比較便宜的 0.1% 的或 0.2% 的定期定額。那如果這樣子的話，因為你要做單筆嘛，可是他單筆又沒有便宜，所以你可以開一個就是 OK 我買定期定額、可是呢我每次扣款扣 100 萬臺幣，那你單筆就是 100 萬，然後你就給他扣單筆，一扣完之後就把它關掉、就停扣，這就是你所謂的定期定額當作單筆用。那你一有錢再把它定期定額扣完，那扣 100 萬，那之後再把它關掉。這就是一般有錢人你就用幾次定期定額把你的錢扣掉。 那年輕人本來你就定期定額，每個月才多一千、一萬塊、兩千塊或者是五千塊的話，那你就是定期定額每個月扣是沒問題。可是對有些人的話，現在開始知道要投資、突然有三千萬要投資富蘭克林高科技或者是其他的基金，那你三千萬每一個基金擺一千萬的話，那你定期定額如果三萬塊你要扣一輩子扣不完，那你乾脆就是定期定額一次扣兩百萬，一個月就扣完了。因為定期定額有便宜手續費 0.2% 而已，那你就這樣做，那你就可以一個月扣幾次之後就把資金就扣完了，那代表說用定期定額做單筆，那手續費便宜。 所以臺灣投資基金最划算的平臺，那複委託就是 QQQ、SPY，那你需要支付買賣各 0.5%，那我們講過長期回報率就變成原本 10% 的就變成 9.95%，你如果能夠持續 40 年的話；那你如果買賣買賣，那當然你的費用就非常高。那複委託有個問題，就是股息就不會再投資，他股息會配、臺灣會配錢給你，那你再買進就要花點錢。那你也可以複委託買 QQQ、SPY，那配出來的息你再去定期定額買富蘭克林的基金、或在基富通買定期定額的基金，這也是一種方式。 那富蘭克林跟基富通他們常常有單筆 0 手續費，或者是定期定額低手續費。那你一般小資族，你就在富蘭克林或者是基富通做定期定額的扣款；那你如果資金很多的人，需要在一個月內把資金全部扣完，給他一次扣 300 萬、500 萬，扣兩次你就 1000 萬就扣進去了，那你就等於把定期定額用在單筆的費用上，因為他們定期定額有打折、只有 0.2%、0.1% 的手續費。那你扣完之後你再把它停扣，等到你有錢、一筆錢你再把它加進去。 那這個就是富蘭克林高科技基金的平臺、富蘭克林投顧的平臺跟基富通的平臺，我們下面會留他們的連結。再來就是複委託，就是買賣都要 0.5%。我看不出這兩種方式有什麼大的差別，因為 QQQ 在最近幾年他的績效就真的很不錯，那你付 0.5%、0.5% 那也 OK 啦；那富蘭克林投顧跟基富通你是手續費可以免的、會有非常低的手續費，那可是如果績效不好你也很難說。所以我覺得你們各取所好，我覺得伯仲之間，無法確定哪邊是好。 OK，那我們回顧一下今天所講的。就是市場回報率、市場便宜嗎？看起來市場還是便宜。那我們要教下一代如何捕魚，不是給我們下一代再大的遺產，那都沒有用。市場最佳的操作就是有錢就買、需要錢就賣。 我的投資經歷也讓大家知道，其實我投資最成功的時候，就是我完全不知道要操作，我就是買進星巴克。為什麼我可以一直買進星巴克？因為我對星巴克，我就看星巴克人就越來越多、排的長龍越來越長，那我自己喝咖啡都星巴克，而且我很喜歡星巴克這個場地。這個就是真正的投資的真諦，而不是去分析財報跟它的技術分析，而是你要了解這個產業的商業模式、你很喜歡，那你買進長期持有就對了。 任何操作都是錯誤。什麼時候該買？有錢就買。什麼時候該賣？就是需要錢就賣。 真正的損失就是長久的損失。那什麼時候會造成你長久的損失？第一個你操作錯誤，那損失就永久就損失，所以不要操作。第二件事情造成永久損失就是等待——等待 2009 年觸底了、反彈了，市場都說這次反彈還會再下第二隻腳，你就等待，一等 10 年，那這個獲利消失了、過去了，這就是真正的損失。還有就是你買對了可是你賣掉了、你少賺了，這是永遠的損失，就像我們 Amazon 66 塊賣掉，可能我們沒有幾十塊就賣了、賺沒幾塊就賣了，我們就沒有從 66 塊賺到 2500 塊，這是永久的損失。 OK，再來就是在市場很難、投資的小綿羊很容易在半途就夭折了，所以除了我們要投資成功之外，我們需要幫助這些小綿羊能夠躲過這些豺狼虎豹的獵殺，讓他們能夠安全的做好投資。所以為什麼有時候談到投資大家都嚇死了？因為他們實在是虧怕了：買保險沒賺錢，錢交給理財專員財富管理沒賺錢、越管越少，這就是問題。 還有我們提到的投資平臺，就是到基富通或者富蘭克林投顧買我們介紹的基金。我們介紹的基金就是那三支高科技，再加上一支就是富蘭克林成長基金。如果你是比較能夠承擔風險的人，你就買三支高科技基金就可以了；那如果你已經退休了，那你覺得風險對你來講是影響蠻大的，那你應該是要有部分買富蘭克林成長基金，差不多四分之一吧，四支基金裡面有一支要富蘭克林成長基金，那佔你四分之一的比例。 那臺灣投資者當然也可以用複委託，那複委託跟在富蘭克林投顧買賣沒有差別的。你直接買 QQQ 複委託的績效，跟買富蘭克林高科技基金，或者是到基富通買其他兩支基金，其實績效最後長期無法確定哪一個比較好，伯仲之間，你方便就好。 那再來就是把富蘭克林投顧跟基富通，他們有時候有定期定額的零手續費的，或單筆用就是一次扣 300 萬或 500 萬，或你有多少錢就一次扣。那當然他一 set up 好之後以後就要扣那個金額，那你如果不是那個金額，你現在重新再開個帳戶、重新再開個定期定額的單，這樣也是可以。 那我們今天聊到這裡，那希望大家訂閱、點讚、分享，那有什麼問題你們就留言，那我一定會盡可能回答大家，那謝謝各位，再見。

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