【00152】CLEC 免費買TESLA車？三大價值評估法、不要糾結價值 價錢，資金安全比回報更重要，時間就是金錢，長期投資是金的。 2020 6月25日CLEC 投資頻道

大家好,歡迎來到 CLEC 投資頻道、輕鬆聊投資,我是 James。那今天我們來聊一下幾個主題。 在我們聊之前,當然就是投資有風險,大家投資之前需謹慎,我們的內容就是僅供大家投資參考,所有的投資還是要自己判斷、自己負責。那如果對我們影片覺得有問題、或者你有什麼不同的意見,請可以在下面留言;那你若不認同我們的投資理念,那也是沒問題的,投資本來就是百百種,不過就是說我們所教的就是普羅大眾大家都可以適用的,而且我們用這種方法也賺了非常多的錢。所以如果喜歡我們的節目,就請在下面留言或者是訂閱。那大家按讚,其實越多人按讚的話有一個好處,可能就是 Google、YouTube 就會把我們這個影片 suggest 給更多人看了,那如果你願意的話,請幫我們按個讚。 好,那我們就開始今天的內容。我們的影片還是都是美西時間下午 2 點開始錄製的,那放上去的時候都是美西時間禮拜五下午 5 點的時候。 今天我們有幾個主題:第一個就是我們會稍微看一下市場;再來就是投資有風險,那期權更是害人。我不能說期權是完全沒有它的功能,有些人他有大部位,那當然他有法人、他有一些比較靈活的操作,那你要知道期權就好像是買保險,也是有成本的考量;那如果不懂的人做這個裸賣,那就會有風險。一般投資者是不要去做期權,不要去做,大部分都賺小錢、賺不到大錢的。 再來就是,不是每個網路銀行跟那個網路上下單都是安全的,所以不要隨便找一個方便的就開始去網路開戶、就開始做投資。其實這些網路上的 P2P 或者是下單軟體,背後其實不是銀行;不是銀行就有很多監管的問題,還有就是資金保險的問題,你資金就沒有保障。 再來就是不要糾結這個價值、價錢,在這邊算來算去,一直延誤了你的投資。投資當然買到便宜的價錢當然很好,如果沒有機會其實也不要太糾結,重點在長期投資。時間不只是金錢,時間就是我們的朋友,所以反而你 80%的重點要放在長期投資上、專注在長期投資上,而不是一直在鑽牛角尖什麼價錢比較好。 我們之前有提到價值評估,就是用葛拉漢的價值評估,就是巴菲特老師的價值評估;我們今天會來介紹一個現金流折現的價值評估,那我們再來比較一下這三種價值評估的差異。最後一種就是我們用 Forward PE,我們以前常常算的三年以後的 PE 是多少,現在 PE 看起來是貴,那三年以後是怎麼樣。 再來就是我們聊一下 Tesla,還有買 Tesla 的車。前幾天我就發了一個資訊,就是買 Tesla 不用錢。大家注意,買 Tesla 不用錢,不是鼓勵大家現在就衝進去買 Tesla 的車。你如果錢不多,你應該先買指數基金;你如果願意,你可以買 Tesla 的股票;等到你賺很多錢的時候,你再考慮要買 Tesla 的車。 那當你去買消費品的時候,比如說不管是 Tesla 的車、或者是 BMW、Mercedes-Benz 也 OK,可是你要知道你最好是用貸款的,那當然貸款利率就很重要了。那 Tesla 最主要是在賣他的車,所以他的利率可能會比一般的 Mercedes-Benz、BMW,或臺灣的一些消費性貸款的利率都相對的低,所以貸款買車是不是適當也要考慮一下——你貸款利率如果到五、六的時候,那再加上市場的風險,那可能貸款買車的風險就相對高了。 那再來就是,買車不用錢不是說真的都不用錢,你還會喪失機會成本,所以最好的方式就是你若沒有足夠的退休金,你應該是先去投資;那當你賺了很多錢可以享受的時候,你再來想要買車、買好車,那你再來看用什麼樣方法買車,那當然是貸款買車會勝過現金買車,我們後面再詳談。 我們先來看一下市場。昨天市場大跌、今天市場大漲,所以市場就是漲漲跌跌,所以大家不要操作,操作你絕對是輸家。你看這種跌跌漲、跌跌漲、跌漲跌漲,所以你有什麼好猜的?你猜明天是漲是跌,一半一半。可是市場就總是在漲,市場 always 在漲。現在震盪這麼劇烈,可是市場還是漲,對不對?漲幅還不小,漲幅多少?40%,兩年 40%,一年最少有 20%,兩年 20%的 return 夠好了。所以大家不要去操作,你擺著,震盪要忍受得過去,那你就富有了。 OK,那你看看最近的市場,這個 SQ 你看漲這麼多,我們看看這一年漲很多對不對?那你不要在市場下跌的時候——你看這個市場下跌的時候你去賣,這跌嚇死人就去賣;那這個橫盤好久,你就想這個太花時間了、賣掉,結果漲上去了;你又後悔要買進來,結果跌下去你又趕快賣掉,結果又上漲。操作來操作去有用嗎? 所以我教投資的第一件事,就是要教大家不是去選股,教大家第一個就是不要操作。這個是世界上最困難的事情,就教大家不要操作,這是大家最困難的事情。那你很簡單,就買了不要管它了,那欣賞市場的漲跌就好了,對不對? 所以你看這個 Apple 一樣啊,漲翻了;那你看 Amazon 也是漲翻了。那你說這樣會不會太高?不會。如果你覺得那樣太高,那我問你,在這裡會不會太高?會太高,你覺得太高,跌下去還不就漲上來了嗎?跌跌漲漲你不要去管它,最後你就會得到你的獲利,對不對?那你看 Amazon 五年五倍,你管它漲漲跌跌,不會的,你重點是要好公司,好公司漲漲跌跌沒問題的。那 PayPal 也是一樣啊,你看漲那麼多。那你說最大的公司 Microsoft 也是漲嘛,都漲。 所以第一個是好公司。那你對這些個股公司不太感到安心的話,那你應該就是買指數就好了嘛,兩年 40%、五年 1.2 倍 1.3 倍,夠了,會足夠讓我們非常富有的,足夠讓你買好幾部 Tesla,以後你可以享受人生。 所以我跟你講一件事:操作會讓你貧窮,不操作、長期持有會讓你富有、享受富足的人生。那你看你要選擇哪一個?你操作,糾結、擔心受怕、恐懼貪婪,很折磨的;可是你如果都不操作,買了很放心,經過幾年你開始獲利很多的時候,你就知道不操作是這麼美好的事情。 好,那我們再回到我們的內容。上個禮拜發生一個很不幸的訊息,就是有一個二十幾歲的大學生在美國自殺了,就是因為他突然一覺醒來發現帳戶虧了 73 萬左右。對一個大學生虧了 73 萬美金,你看看多可怕!怎麼可能虧那麼多?就是 Robinhood 也沒有限制這個沒有財務能力的、或是沒有交易能力的、或是不瞭解風險的人做期權交易,這個是很 ridiculous 的事情,美國金管會應該出來制止。 所以各位,你們不要做期權,不要做期權,更不要做賣方,那個期權的賣方會破產的。再來就是各位的小孩,你們剛開始接觸這個投資,Robinhood 或者是什麼很多下單軟體都很容易取得,所以現在年輕的小朋友的散戶特別多。那大家要注意,他們可能會掉入一個陷阱,就是不知道風險的陷阱。這些網路下單軟體又沒有風險控管,也就是沒有稽核這些帳戶的風險承受度跟他們的 knowledge 就給他們開通期權交易。 像我們在 Charles Schwab 的話,第一個要看你的資金夠不夠,第二個看你懂不懂期權。他會問你——我記得我最早好久以前、20 年前去 Charles Schwab,那我說我要開通期權,他就先問我什麼是 put、什麼是 call,buy call 是看漲還是看跌,就是你要回答得出來;就算你帳戶有資金,他要問你,你如果不懂,他就說那你去研究研究再回來我再幫你開通。那 Robinhood 是 default 讓你開通,這有問題。所以這個小朋友的家長就質疑這個 Robinhood:What's happened?How did this happen?怎麼會讓這種事情發生?怎麼沒有避免這些意外?這些小朋友怎麼沒有去處理這個問題? 那大家要了解,資本市場唯利是圖,所以你要讓這些公司把財神往外推,相對的困難。所以我們一定要很注意我們自己家裡的小孩在操作的時候,他們操作什麼東西。所以你可能跟他聊天的時候,你們都做什麼投資啊,可以稍微瞭解一下;如果他們是做期權交易,你要制止他,這絕對不是好事。 再來,上個禮拜也發生一件事情,就是德國的一個網路銀行——其實說銀行,其實他不是銀行,是網路支付——Wirecard。Wirecard 在上週的時候,會計師去審視的時候,發現他們公司在亞洲的一個帳戶短少了 19 億歐元、將近 20 億美金。那你看這些公司,因為他們是網銀,他們的根本是科技、他們的技術是科技而不是監管,所以他們的風險控管是非常的差的,所以突然之間發現短少了。 那你要知道,假設你操作的資金是在這種網路銀行、網路交易的話,哪一天就報一個這個公司就倒閉了,你也沒有保險、也沒有美國的 SIPC,那你真的是求助無門,那怎麼辦?那也沒辦法,你就認賠了。假設你的資金太多在那邊的話,你就破產了。所以我常常說不要去 Robinhood、不要去 eToro。那當然我說不要去 eToro,有些人已經在 eToro 就跟我說 James 我們覺得還不錯,anyway,我沒辦法跟你講好不好。 投資第一需要安全、第二需要合法,安全是首要,如果不安全,什麼投資都沒有用。所以投資首重安全、資金的安全,再來才是要合法合規,我們可以少賺,可是我們不能不合法不合規,還有就是冒資金會 disappear 的風險,瞭解了嗎? 好,往下。到現在還會有人問:James,我昨天下跌我應該買哪一支股票?我的問題有兩件事。第一個,我們市場在下跌的過程,我已經告訴大家買進、買進、買進,買到現在還有錢,我都不知道這錢是從哪裡掉下來的。當然你會說我剛好這兩個月多出來薪水,那如果是那一點點錢,你也不用問我,你就直接去買。那其實請各位不要來問我個股要選哪一支買,OK?我都只有建議買進指數、長期持有、不要操作,個股我是不會給建議的。我有買個股,那有些我會跟你講我有持有,可是我不會建議你現在是不是好買點,我賣的時候我也不會告訴你、我買的時候也不會告訴你,所以你不要太相信我有什麼個股。 所以你投資指數,你可能發現現在很高了,你現在買進你會覺得貴一點,但是過幾年他又變便宜了。我記得好久以前有一個朋友問我買什麼,我說買 SPY,那時候是 103 塊錢。他問我說你多少買的?我說我 66 塊買的。他說你 66 塊買、我買 103 塊,不是買貴了嗎?當然不是,因為回不去了,66 塊那個點就永遠回不去了。那他買了 103 塊,過了第二禮拜他要問我:James,現在買什麼?我說不是叫你買 SPY 嗎?他說我賣掉了——因為他 103 買,過了幾天他跌到 101 他就要賣了,嚇死他了。再過了一段時間,他說要買什麼?那我說 OK 那就還是買 SPY。他說現在還能買嗎?已經漲到 120 塊了。我說你也只得買啊。又過了幾個月又來問我:James,可以買什麼?我說你不是買 SPY 了嗎?他說 120 塊買、123 我就賣掉了。好啦,那怎麼辦? 所以啊,這裡有幾件事情:第一,操作不是好事;第二件事情,市場震盪不要理它;第三,市場沒有所謂現在很貴,任何時間買都是便宜,瞭解了嗎?對於 10 年 20 年來說,現在都是便宜。OK,過去的一段時間,哪一點買都賺了,不是嗎?現在來到目前為止的最高點,你過去的任何一天買都是賺錢啊,任何一天賣都是虧損啊。那你現在不買,以後可能會更貴啊。那市場會不會震盪?當然會啊。你買了三個月內會不會虧損?當然有可能啊。可是我談的是 10 年 20 年。那你如果不同意我的看法,那我就不知道了,因為我們是賺錢的;你不同意的人,我就不知道你是不想賺錢還是不喜歡賺錢,瞭解了嗎? 所以一個東西的價值,現在你算一算他的價值應該只有 100 塊,你說現在價格 150 塊,太貴太貴了,好啦,那你沒有買。過了幾年後他也沒跌,他震盪震盪震盪完之後,他跑到 300 塊了,因為價值經過幾年之後他變成 150 了。結果現在你來後悔說,哎呀,如果有 150 讓我買的話那是多棒的事,可是當初有 150 的時候你也沒買啊。 所以東西不貴,只要他會漲都不貴。那我就跟你講,指數 10 年後肯定比今天高嘛,對不對?機會是不是很大?所以你買進短期有可能被套了,這我不否認;那你做好風險控管,就是你留有緊急備用金就好了嘛,對不對?長線投資還是會賺錢的。 那我不是說只有指數,你認定的好公司,你只要買了也會賺錢的。我們上一期有講過,通常好公司會來找你,你不要去挖公司,你腦袋裡面、你頭殼想到的有哪些公司,那些就是好公司了。從你腦袋突然冒出來的 Apple、Microsoft、Tesla、Google、Facebook,夠了夠了對不對?你不要再唸太多了,唸五六支夠你發財了。所以你不要去挖股票,好股票會自動找上你,你要耳熟能詳的股票你才能買,最好是你能夠 touch 到的。像我買 Tesla,我一定要去買一部 Tesla 的車啊,而且我要看他的服務好不好啊,對不對?這才是重點嘛。我買 Amazon 的股票,我一定會一直上 Amazon 訂購嘛,我要打客服看他客服好不好、看他送貨準不準,這就是投資的重要的點,而不是去計算他的價值,對不對? 那我們也會教計算,可是我們計算的目的不是計算他貴便宜,我們計算是整個市場現在有沒有大泡沫、還是說現在其實沒有大泡沫。雖然大家認為股票漲很多了,可是市場有沒有泡沫,我們也要了解。所以不管你是買指數還是買好公司,重點是在長期持有,而不是一直糾結在價錢跟價值。不要糾結價錢、每天在擔心價錢價值——市場分析師、財經媒體跟你講,哎呀現在價錢太高了、現在太貴了,他們哪一天不說貴?從 2009 年到現在天天也都很貴、天天也很恐怖,所以你不要聽他們的。 好,你可能有買到 17 塊的蘋果,可是你過兩天就賣掉了,那也不會讓你致富。你買 17 塊的蘋果兩三天不會讓你致富的,你買 10 塊的 Amazon 一年漲一倍也不會讓你致富的,只有漲 10 倍、100 倍才會致富;那要漲 10 倍、100 倍,你要持有 10 年 20 年,瞭解了嗎?那個就是要長期持有才有可能,你持有兩三天、持有兩三年,很少能夠致富的。所以你再會選股,也比不上長期持有的人致富。你選了 10 支股票,但是每支股票漲 3 塊你都賣掉了,你再會選也沒用啊,累死你了;可是長期持有的只要兩三支,買了不賣就富有了,他會比你富有。所以選股不是重點,長期抱牢才是重點。 你任何時間賣掉,你就失去了你的部位、你就下車了。一個財富的列車咚咚咚咚咚,結果你在中途跳車,你在後面追他,來不及了,你得用加倍的票價再上車。 投資如果確定未來 10 年 20 年會上漲,那我告訴你趕快上車。那你說未來 10 年 20 年誰說一定會上漲?你如果不相信這個事實,那你幹嘛投資?你就是投機。因為你不相信這個價值會一直因為時間而累積,那你買賣是為什麼?是因為想要買低賣高。我一直講,你如果因為價錢高低買進、為了賺點差價就賣出,那你就叫投機。 那 10 年 20 年一定會漲,所以我說昨天買、今天買、明天買都一樣,都同一班車,只是第一節車廂叫第十節車廂。可是這一車你不上,你要等下一班車,那你可能等不到。那第一車廂到第十車廂,這 10 天任何一天上車,到達終點都是同一個時間。可是你很介意這個價錢,還有很擔心買了之後市場會跌,你就在月臺裡面等最豪華的一班車,這班車來看一看,你說下一班車可能還會更豪華,再等,你永遠也上不了車,最後只會留在貧窮的月臺上。人家都已經不知道跑到哪裡了、致富到哪裡了、財富不知道飛到哪裡去了,你還在貧窮的月臺上苦苦的等,無法達到富裕的目的,等到車班都發完了,你可能還在原地,瞭解嗎?所以投資趕快上車最重要了,擔心市場漲跌是杞人憂天。 有一首歌叫做「人生短短幾個秋,不醉不罷休」,那我這裡改成「不信不罷休」,我就是要讓大家相信。你沒有幾個 20 年,假設你過去已經過了一個 20 年的話,那你未來也剩下不到一到兩個 20 年,而一個 20 年就會讓你致富了。我就是因為過去的 20 年讓我能夠提早退休,那未來的 20 年讓我非常的富有,再來就是富豪。所以我從 20 幾歲開始投資、到 40 歲退休,前面 20 年,之後 20 年到現在過了十幾年,所以很快的兩個 20 年就不見了,那你們應該要把握。那三次 20 年你如果損失掉兩次,那是蠻可惜的。最好——因為第一個 20 年是年輕,我也是沒有把握得很好,那就算是這樣沒有把握得很好,也是可以賺到不少的錢,那可見市場其實對我們是蠻寬厚的。 所以人生短短幾個秋,不要浪費時間,你要相信,不信不罷休,要堅持、堅持到你相信為止。我過去走過的 30 年的投資經驗,希望大家就不要再像我一樣跌跌撞撞——其實也不止 30 年了,超過 30 年了。 所以為了不讓大家像我這樣過去走一遭,雖然已經很不錯了,可是其實可以走得更好,所以你們直接相信我所說的:買進指數、長期持有就富有,那你們會比我富有。我如果經過 30 年的資產到現在這個地步的話,那你們假設沒有經過這些曲曲折折的路徑,你們如果有 30 年的話,你累積的財富的倍數會比我多很多。 那我希望這個知識跟這個力量直接就灌頂、直接把這個功力灌到你們身上,讓你們直接就跳過 30 年的功力、直接 upgrade 到我們現在。那也沒什麼所謂功力,這個就是經過了這 30 年的學習之後所認清的一件事情,就是買進指數、長期持有就富有。 OK,我不是說這是唯一的,可是這是我看到唯一巴菲特致富的方式,他也建議大家這樣做,這也是普羅大眾能夠致富的最容易的方式,瞭解了嗎? 好,我們進入現金流折現法了。來,我們看一下現金流折現法。我進去一下這個連結——現金流折現法,那我把另外一個 Yahoo 的財報也弄出來,那我們來看一下。他這裡就是要 Free Cash Flow,Free Cash Flow 的話很多資料在 Yahoo Finance 都有。 那我們來算一個 Apple 好了。Apple,我們要 Yahoo Finance,這個是 Yahoo Finance 的樣子,然後就跑到這裡來。Yahoo Finance,我要 Apple。好,那我們第一個要找蘋果的資料——他的現金流。蘋果的現金流怎麼找?那就是 Cash Flow 嘛,Free Cash Flow 就在他的 Financials 裡面,Financials 裡面的 Cash Flow,這裡有 Cash Flow,那 Cash Flow 下面這裡就有個 Cash Flow。那我要的是最新一季的,那這個可能就是他的 Cash Flow:6636。蘋果的 Cash Flow 6636,這跟我昨天的不太一樣,6636,這是蘋果的 Cash Flow。那你就去填 6636。 蘋果的 Total Cash 的話,就是我們看這個 Statistics,這裡有蘋果的 Total Cash,多少?94,這是 Billion,那我們要改成 Million,所以應該是 94050。那 Total Debt,這裡有 Total Debt:118760。好,再來 Total Number of Outstanding Shares,這個也在這邊,這裡有 Outstanding Share,Statistics 這裡有 4.33,這是 Billion,所以我們都是用 Million,4330。 那再來就是期望成長率。期望成長率怎麼看呢?就是 Analysis 這邊有未來五年的成長,11.47,就是 11.47,你就填 11.47,未來成長率。那這樣就算完了。Discount Rate 就是你期望回報 10%。Margin 我們今天都不要 Margin,因為所謂 Margin 就是說你有安全邊際,我們都不要安全邊際。 那算出來的價錢是多少?我們就可以算算看。蘋果現在股價是 364,364。這跟我算出來不一樣,沒有,這裡還有一個值沒算——FCF,我們要填 FCF。FCF 在哪裡呢?就是在這個 Statistics,這裡 Statistics 的這個 Enterprise,這個就是 FCF,它是 19.15,19.15。這樣子就出來了,所以你看它現在合理的價錢是 497,497。OK,所以這就是蘋果,便不便宜?便宜啊。它便宜多少?便宜 26%。所以這個就是 Cash Flow 的評估的方式。 好,那我就做到這裡。那我現在要展示的一件事情,就是我把幾支股票用葛拉漢的價值投資法算出來,也用這個自由現金流的算出來,給大家參考一下。我跟你們講,有些東西也不是說你找到一個數字就固定,我現在有這個紅字的東西,就是說有些也是我的預估、不是真正說……那你可以用你的預估,你如果對這公司更瞭解,你認為它的成長率應該是多少。這裡面有幾個數字可能都是預估,第一個成長率就是一個很困難的事情,一個公司的成長率是多少?這個我不是有改過了嗎,11.47。 好,所以自由現金流我們看一下,我都算出來了:蘋果便宜 28%;這個 Amazon 算出來便宜 73%,它股價可以到 1 萬塊,信不信由你,我們這個不一定要相信它,可是你要知道 relative、相對——我這個不是要跟你講說這個方法算出來都很便宜,不是,我是要跟另外一個比較。這個自由現金流的評估,大部分都在評估高成長的公司,所以你會發現高成長的公司像 Amazon 它就很便宜,它股價可以到 1 萬塊;SQ 很便宜,它股價應該是 900 塊;PayPal 很便宜,它股價可以到 300 塊;Tesla 很便宜,股價可以到 25000 塊。你說這 ridiculous,不要管這個數字,你要注意的是,這樣算出來,其實大家如果用成長的角度來看它,它其實是便宜的。那 Microsoft 它的股價就合乎現況。 所以你會知道,自由現金流的評估是對成長股有利,你這樣子評估下來,你如果照這個排的話,你會選到 SQ、你會選到 Tesla、你會選到 Amazon 這三支股票,而你比較不會選 PayPal、Apple 跟 Microsoft。 那前兩集我們有提到用葛拉漢的公式,如果對葛拉漢的評價公式不瞭解的,請回去看前面三集的影片。OK,這裡面 Earnings Per Share,有一個 SQ 的 Earnings Per Share 很難猜,因為它三季賺錢、一季虧損,那我 roughly 算一算比較,0.73 可能是比較合理的。所以你們要知道,Earnings Per Share 跟 Growth 這兩個都是猜測、都是一種預估值,那你不要來問我說應該什麼樣才對,你有自己的數字也 OK。 那這樣算出來的時候,你會發現用葛拉漢算出來的數字,你看 Microsoft 比較值錢、SPY 比較值錢、Apple 比較值錢,反而 Tesla、SQ、Amazon,像 Amazon、像 PayPal 還高估了,現在股價還太高了。所以用葛拉漢的價值公式來說的話,你會發現 Apple、Microsoft 會比較值錢,SPY 會比較值錢,這些高成長股比較不值錢。 這個就是我今天要教大家的:這兩種評估方式,其實看你是要選什麼股。你要選成長股的,那你應該用自由現金流折現法;那你如果比較保守要去選股票,那你要用葛拉漢的 formula。那我們自己以前教的就是用 3 年的 PE 或 5 年的 PE,那你如果去看 3 年後的 PE,SPY、Microsoft 跟 Apple 是比較值錢,這幾個成長股可能就比較貴一點了。那這怎麼算就很簡單了,3 年後的 PE 就是現在的 PE 乘上(1 加上成長率 R),3 年就是 3 次方。那算出來 3 年後的 Apple 會賺 17 塊 6 毛,3 年後的 Amazon 會賺 50 塊,那之後再用股價除以這個 3 年後的每股盈餘,那就得到 PE 嘛。那如果 5 年後的話,你會發現 5 年後誰最便宜?Tesla 最便宜,5 年後 Tesla 最便宜。 好,所以這就是 3 個計算的方式供大家參考了。你要找高成長率的,你就用自由現金流折現;你用葛拉漢的,你就是去找價值股;你如果用 PE 的話就 in between——你用 3 年的話,你找到的可能是價值股,你超過 5 年以上的,你可能找到的就是成長股。 那我們用這 3 個數字跟大家講的就是說,我不是要大家去價值裡面打滾,不是,我只是用這樣的算法跟你講:現在的股票便不便宜?還是很便宜的啦,不貴。所以大家不要太擔心市場泡沫有多大。我是認為市場當然永遠都有泡沫,只要有貸款、只要有借貸就是有泡沫,我們上個禮拜有講過;可是現在公司的成長獲利其實遠高過它股價的上漲,所以現在的公司其實還是蠻值得投資的。 好,現金流講完了,我們聊一下 Tesla。之前我們跟大家講用貸款買車,那我們先來算一算貸款買車的方式。第一個,我怎麼算它的 APR、就是貸款利率?這個是貸款金額,那每個月 878 塊,所以從一個角度就是五萬八千六百九十塊你沒有花掉。OK,那從貸款銀行端來看,它就是先付給你五萬八千六百九十,那它每個月回收 878,回收了 72 期。那這樣子你去做一個 IRR,你就 IRR 等於——按等於 IRR 括號 V4 冒號 V74,這樣 72 期算出來,就是 V4 到 V74。你就會得到這個月息 0.2%。那月息 0.2%,年息是多少?就是括號 1 加上這個,括號的 12 次方嘛、12 個月嘛,那你就知道這個要減 1,那你 APR 就是 2.5,這個 APR 就算出 2.5。 OK,好,那有一個朋友說他的貸款好像比較高,因為他 3 月買的,3 月的利息比較高。他買的是 Model 3,所以他的貸款接的是 37000,那他每個月付 672 塊,那他的月息我這個有算過了,是月息 0.25%,那他的年息就是 3%。所以你貸款的時候,每個時間會不一樣的利息,現在因為利率很低,所以你現在去買 APR 可能 2.5;你可能到明年買,會便宜還是會貴我也不知道,所以當然你也可以等到利息便宜再來買。好,這個就是利率的部分。 那再來就是,你如果這個 58690 塊都沒有花掉、你去貸款,那這個錢留在你的投資帳戶。第一個月你的獲利成長會是 1.17%。1.17%怎麼來?我算給大家看:就是你年回報是 15%,那你回報 15%,你就是 1.15,1.15 開 12 個月的根號,所以你的月息就是 1.17 多,這個是月息。好,那我們算出來月息是 1.17 多。所以你一個月可以賺 1.17,這個本金乘上一個月賺的錢,再去扣掉這個貸款,那你第一個月 58690 會變成 58500 塊,會少一點點。那再下來就每個月這樣一直算,算到 6 年後、繳了 72 個月之後,你投資帳戶的錢剩下 37343。OK,跟那 5 萬多好像少了一些了,那沒關係,那到這裡就付完了嘛,你手上還多了 37000 多。 可是你如果是沒有貸款、你就直接用現金買完的話,那 6 年後你根本沒有這一筆錢了。那你如果貸款的話,你買完車、6 年後繳完貸款,你還有一個 3 萬多的錢,那這個 3 萬多你繼續投資下去,到第 10 年的時候,你會來到 5 萬 6 千多;第 11 年的時候,你的投資帳戶會來到 65000 多。那時候你可以考慮再買一個房子——不是,再買一部車。那你的 10 年的車可以給別人、或者是 trade-in。那你永遠每過 10 年、11 年你就可以買一部車,那就永遠不用再花錢了。可是你如果不是貸款,10 年後你現金也沒有了,那你只剩下一臺 10 年的破車。OK,這就是貸款跟沒貸款的不一樣。 可是你說那這樣子好像平白無故我貸款買車,是不是平白無故就得到這好處?其實也沒有,你失去的也蠻多的,天下沒有白吃的午餐。假設你沒有買車,那這 6 萬多經過 5 年、15%漲一倍,那就會得到 12 萬,那再過 5 年、就 10 年後你會得到 24 萬。你沒有買車,10 年後你手上有個 24 萬;你如果用現金買車,10 年後你只剩下一部破車;你如果用貸款買車,10 年後你就是一部破車再加上一個 6 萬 5 千塊的現金。這叫做最好、中等好跟最差:最好的就是都不要買車,那省著用、錢可以一直滾錢;中等的就是你如果真的要消費,你要聰明的消費,就是貸款去買車。 那貸款利率很重要,你如果在臺灣有時候消費性貸款可能要 6%,那就不要去做了;如果利率在 3%以下 maybe 可以做。那貸款是不是說我沒錢去貸款我就享受?不是這樣子,是你把資金留住去投資,再去做貸款的動作才有意義。不要說你身上沒錢去貸款去消費,那你會越窮,瞭解了嗎?你要有錢,可是先不要花這個錢、拿去投資,那你可以用貸款買你要的東西,這是可以的。 可是我最佳的建議就是,你先要有足夠的退休金。如果你沒有足夠的退休金,你應該要降低你的慾望跟你的享樂;等到你真的賺很多錢了,你可以開始享樂,你可以用現金直接買一部 Tesla、十萬塊的 Model X 沒問題。可是你要買的時候也要考慮一下,你有能力買,可是你可以用貸款的;如果你想「哎呀我沒有能力買、硬要買」,那絕對不是好事情。OK,你如果沒有能力買、口袋只有一萬塊,你要買個十萬塊的 Model X,那你說 James 說貸款不用錢——那你是頭殼壞了。沒有錢的人不要去貸款,有錢的人貸款是錦上添花,沒錢的人貸款是快速進入地獄的方式,瞭解了嗎? 那市場有人問說,那這樣子是不是應該把房子貸款拿出來投資?我通常會建議大家先把你手上的現金投資好,你如果覺得你手上現金投資得很成功了,在不妨礙你的現金流的安全之下,你可以把房子貸款——像臺灣利率才一點多 percent,太便宜了——那你可以貸款 20 年拿來買股票,沒問題,那記得不要操作,不然你會貧窮的。那你貸款買股票、買指數基金,那你現金流不能斷。 什麼叫現金流不能斷?等於就是說,你本來上班賺的錢夠生活之外你還可以存款;那你現在貸款了,你上班賺的錢夠生活、緊急備用金準備好之外,你還有餘錢可以去繳那個貸款,那你才可以去貸款。就是說你不用賣股票去繳貸款的狀況之下,你可以貸款;不然你會被逼著在市場低點的時候殺低股票去繳貸款,那就是有現金流斷鏈的問題,了解了嗎? 有的人就是比較喜歡買房子出租,那我說那你應該貸款買股票。也有可能有的人就這樣子去貸款買股票,因為他發現他的現金流是夠的,可是沒有想到最近 coronavirus 在美國很多人就不付租金了,變成這些房東就碰到一個現金流斷鏈的問題。所以要保證現金流不斷鏈,也要看你的現金流來源的品質。比如說你的工作薪水的現金流是不是品質比較好?也未必。你如果工作不穩定,你去貸款可能也是會落入一個風險。假設你是工程師,那你的公司又很大、工作非常穩定,那你的現金流、薪水的安全度就比較高;那你說是小公司搖搖欲墜、可能隨時被 layoff,那你貸款可能就有風險。 那以前學的房租的現金流是蠻穩定的,現在看起來房租的現金流也沒有想像那麼穩定。就好像你買 REITs 的投資,長期來講,你看最近的風險也是非常高。所以沒有一個是安全的,所以你要了解你的現金流是不是安全的;如果你現金流是安全的,那你去貸款投資指數 20 年應該是相對安全。那這當然跟你現金流的來源有關:是薪水,薪水牽涉到是什麼工作;那不然就包租公包租婆,那你看你的房客——如果哪天你的房子燒了怎麼辦?現金流就斷了,這也不行。所以你有很多要做的事。 好,這就是用貸款買車的方式。那你如果真的已經很有錢了,那你要享受人生,那你應該去貸款去享受,那你剩下錢還可以繼續投資。巴菲特就是這樣子的,巴菲特都不賣他的股票,他就是向銀行借錢,那利率很低,他用他的資產去抵押,到最後死了之後這資產直接給銀行去拍賣,他也不用繳稅,而且他向銀行借的錢還可以抵稅。因為他的成本我不知道,所以他一輩子都不用繳稅,他最後欠銀行的債務就用他的資產去抵押掉,他就又減少了很多遺產稅了。所以有錢人可以享受的省稅方式很多。那我們要去向銀行借錢、用股票抵押給他,他才不要給你那麼低的利息呢,margin 融資的利息在美國是 8 點多、9 點多,那是相當高的。 好,所以免費買車、貸款買車:第一個,沒錢的不要買,先省錢投資賺大錢、變富有之後,你開始享受人生的時候,你可以花錢享受人生;那你在花錢的時候可以聰明的花,你其實可以用貸款的方式來花,這是我們的建議。 那我們來稍微談一下 Tesla 這家公司。第一個就是 Tesla 他現在有 Model X,這是比較高階的;那再來就是 Model 3 跟 Model Y。我不是在推銷他的東西。第一個就是他的買賣是沒有透過經銷商的,都是 Tesla 直銷。那你也可以買 Tesla 的 used car,有的人買 Tesla 新車就把舊車 trade-in 給 Tesla,那 Tesla 的 used car 也是 4 年的保固、跟新車是一樣的。那你也可以買現有 inventory 的、馬上交車的。 那我所知道的,Model X 跟 Model S 在 6 月 30 號以前、再過幾天以前你交車,Supercharge 都免費了,免費。那我也算過一年的費用其實不多,一年的加油費——你要知道他 100 miles 加油才 5 塊,那一年如果開 1 萬 miles 的人,你可能就有 5000、你就可以省 5000 塊,那省蠻多的。所以你應該在 6 月 30 號以前買他的 inventory、馬上交車,那你可以得到 unlimited whole life 的 Supercharge 不用錢。等你聽到這個訊息已經是禮拜五了,剩下沒幾天,那你到 Tesla 的 inventory 網站,我下面會留連結給你們。 我是有 Tesla 股票,你好像看我在幫 Tesla 做廣告,其實也是啦,因為好公司我才買他嘛,那既然是好公司、有他的產品,我當然會介紹。以前我買很多星巴克的時候,我的禮物都是星巴克,不是星巴克杯子就是星巴克 gift card,反正都是星巴克。 那 Tesla 的話,第一個就是他的銷售是直銷;第二個就是他現在有 used car,你也可以買,差不多便宜一些;還有 inventory,就是你不用等待直接買,現在只有 Model Y 要等,其他都有現貨。那你買 Model X 跟 Model S,這比較高檔的差不多 9 萬到 11 萬左右,那你可以貸款。 再來就是 Tesla 有自己的 insurance,所以你買車你也可以向他買 insurance。因為現在你的車子如果給 Farmers、或者是一些你現有的 insurance company,因為他們對 Tesla 還是不太放心,所以他的保費可能相對高,你直接向 Tesla 買說不定會便宜一點。大家對這方面如果有什麼經驗,在下面留言,就是向 Tesla 買保險是便宜嗎,還是用自家原本的保險便宜?那保險之間便不便宜其實要看 terms and conditions,就是你保的內容是什麼,那當然大家對那個內容要很瞭解。美國的汽車保險其實是 break down 到蠻細的,你有沒有保玻璃、你有沒有保這個 uninsured 的 insurance——就是對方撞你的時候,對方如果沒有保險,你這方面有沒有保。 那 Tesla 就是有汽車保險,所以你看他不是為了賺錢而開通汽車保險,他是為了他的客戶能夠買到便宜的保險。因為他對自己汽車的安全度是蠻有信心的,所以他就可以比較精確的計算出汽車的保費,而且他幾乎可以 dynamic,因為他每部車都連線嘛。 再來就是 Tesla 的直銷,那他有 used car,有人強烈建議我買 used car,那我也把 used car 的連結在下面給大家。used car 你也可以有保固,那你也可以比較便宜的買到,就是這樣子。關於 Tesla,如果你們有什麼看法意見、或者是你已經有 Tesla 的人,你感覺好不好、要注意什麼事情,那你可以在下面留言給大家知道。 好,那今天我們拉里拉雜講到這樣子。就是第一個,市場——市場就一直漲,現在你覺得已經漲到高點了,其實不會,現在還在半山腰,因為我們剛剛算過那三種價值計算,其實好的股票還是相對便宜。我不能說現在比 2009 年便宜,沒有,2009 年我們算出來 Apple 那個三年的 PE、兩年的 PE 才 5 而已,不像現在到 28,現在股票比 2009 年是貴了,可是現在的成長股比 2009 年多,這是不一樣的。 再來就是投資有風險,不要做期權,注意一下你小孩子的投資。網路銀行不是每個都安全的,網路下單軟體也不是每個都安全的,投資還是以安全為首要,合法合規、合稅務。大家投資不要糾結在價錢價值,計算一下就好,我們計算價值價錢不是在選股,而是在評量現在市場的風險便宜或貴。時間就是金錢,越早上車越好,時間是你的朋友。 那我們也聽到了三種評估方法:自由現金流是在尋找成長股,葛拉漢是在尋找價值股,那用 Forward PE 的話,三年以內的在尋找價值股、五年以上的就會尋找到成長股;三年以內、五年以內的大部分找到的都是價值股,五年以上的你會找到成長股,因為經過時間,成長股就會超越價值股。 好,大家有什麼意見在下面留言,那訂閱、按讚、分享。好,今天我們的影片就在這裡,謝謝各位。

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