短篇！逆週期操作，同樣投資標的的資產配置期望降低波動提高回報是無法兼得！ 2024年10月16日 CLEC投資理財頻道（多語音）

以下來信分享可以使我們的資產平滑降低波動然後我們與此同時在熊市每年會以2%的現金來買入槓桿基金這樣在股票上漲的時候就會增加收入如果已經退休因為沒有額外的投資原型基金就像手上的資產固定一樣確實增長是一定的可是對於我們這些還在上班的人如果能夠再聰明再平衡將賺到的錢再次購買新的原型基金那麼這樣的話我們的原型基金的數量就會增加在上漲年就要增值的比退休人員只能透過槓桿坐在平衡的要多對嗎以上來信分享以下老師信件回覆所有的資產配置和Beta調整都只是降低我們的波動率我們想象就是如果市場上漲的時候我們有高Beta可以取得高於市場的回報我們可能預期市場快要下跌的時候降低Beta值等到市場下跌的時候再慢慢增加Beta這看起來好像是非常完美可以增加回報率但通常預測趕不上變化通常預測都是錯誤或者是提早了當你開始認為市場會有反轉向下開始降低你的Beta值的時候可能市場持續上漲的時間比你想象的還長當你認為市場下跌開始從現金買進的時候增加你的Beta值市場下跌的時間比你想象的還久所以你的操作沒有增加回報反而降低了你的回報上漲的時候因為你提早降低了部位所以你的回報降低了下跌的時候你太早買進了所以你也增加了你的虧損所以我們依據週期來增減資產配置只是希望降低波動率無法提高回報率總的來說我們無法預測市場所以如果因為預測市場而調整你的資產部位只是在降低你的波動率而無法提高你的回報率以上老師回以下學員來信再度詢問老師您說的以上情況都是退休人士不會再買原始基金對嗎我的理解是像我們這些還在工作的當原始基金積累到一定的程度完全可以透過聰明再平衡再上漲年份拿出槓桿基金增長的部位然後下跌年份買入原始基金我們將原始基金當作資產來看我擁有股數越多那麼未來長時間的我的資產總額一定會只比作倉聰明再平衡的多隻是這個比例我不知道如何把握比方說我透過10年投滿的10萬10年後到達100萬我開始聰明再平衡用70%原始基金10%槓桿做β1.0然後20萬現金聰明再平衡上漲年槓桿基金成長一半變成現金後買進原基金下跌年2%也就是2萬買槓桿基金等待上漲但我新買的原基金打死不賣因為不需要裡面用錢就算長期我們看不準貨物判市場市場終究上漲我的原始基金的數量也在增加這樣的話我的總資產長期來看是比只做聰明再平衡不再投資原始資金的退休人資產要多不知我這麼想正確嗎以上學員來信再度詢問以下老師信件再度回覆我說的和是否退休沒有關係無論你是否退休以下你的假設僅有代理賬戶就算對你新增了任何一組投資標的資產代理你還能 рай成為投資別人無論你是投資別人無論你投資別人無論你投資別人根據投資別人的資產配置加薄優勢或大優勢你提著資產貨幣資產勢能夠賣出這個機會或者你透過變成了貨幣或開發性的交易你透過變化的顧慮就算你開進了比如說當你做了一個房子在 altamont產業提高期望值那就是過度自信你說在上漲年份拿出槓桿基金增長的部位轉到原型基金當你在上漲的時候將降低槓桿基金部位也就是降低增長的部位無論以多少比例轉到現金你就減少部位獲利槓桿基金也是兩倍原型的資產部位市場如果持續上漲你的績效就下降而且你完全將增值的槓桿基金增值部位轉到現金比聰明再平衡和無腦再平衡績效下降的更多你的增值就比不上市場所以只是降低波動率沒有增加回報率你說我擁有股數越多那麼未來長時間的我的資產總額一定會只比做聰明再平衡的多槓桿基金也是資產也是兩倍的股數所以你降低槓桿基金的部位你就是在降低你持有的股數所以沒有理由說你降低槓桿基金可以增加你持有的股數越多你說上漲年槓桿基金成長一半變成現金後買進原基金如果上漲十年你第一年就開始將槓桿基金增值的部分變成現金後買入原始基金你就是降低了你的持股這樣你大部分九年的時間都在降低你的持股和回報率和一個完全都不再做平衡讓槓桿持續上漲的人你的債平衡就是降低波動率也同時降低回報率我們不是要強調不要降低你的持股不要再平衡績效比較好不是建議大家不要做再平衡不是的我們的意思就是說再平衡不是為了增加績效而是為了降低風險而且再平衡是必要的因為降低風險比回報率更重要大家一定要遵守再平衡降低波動率你說下跌年2%也就是兩萬買槓桿基金等待上漲你下跌年轉過去的錢如果市場持續下跌你的損失就是比不轉錢到更高就會讓槓桿基金的人績效更差而且你只是增加你的波動率也增加損失所以如果市場不如你的預期你就是在降低回報率增加波動率如果你要增加你的回報率就一定會增加你的波動率增加波動率就是增加回報率也是可以等同增加你的虧損機率這是一體兩面不可能只有一面的好處就如你的槓桿都不要再平衡就讓它一直往上走這樣你的績效可能會是最好但是你的波動率是最大當市場反轉的時候你的虧損就會擴大所以當你開始做槓桿基金的平衡的時候你就開始降低你的回報率也同時降低你的波動率也就是降低風險總之投資一個最主要的概念就是同一組產品長期回報是正回報時任何資產配置當你開始降低波動率的時候你就開始降低你的回報率你開始增加你的波動率的時候你就開始增加你的績效以上老師信件回答分享以下來信分享感謝老師的耐心指導每次跟老師發郵件發現都會發現新的知識和自己認識認知的不足我現在明白了槓桿基金也是資產的一部分如果我在槓桿基金和我的原始基金之間進行轉換對我的收益增長並沒有幫助反倒還會對我的收益或資產產生不良的影響能夠提高我的總收益的只有利用槓桿基金但是同時我可能面臨的風險越高這就是老師為什麼每次都跟我們說的資產達到一定的額度時要進行聰明在平衡用現金抵禦風險另外我想跟老師分享一個好高興的訊息透過這兩天的做臨時副業我驚喜的發現這兩天的收益我可以每年增加一萬美元的收入我就可以投資更多的基金早日實現我三十萬的基金投資費用並在十年以下達成縮短我的投資年資請老師一定一定要一直陪著我們我發現老師的每一個新的影片我都可以找出我的一些對老師內容的一些不理解或者是我自己的不足處這是非常有幫助的我覺得每次能夠在老師的影片裡面發現我自己的認知不足並及時提出問題或者是對有些事情的看法發生了改變或是想要分享一些自己的理解後的心得體會對我們的幫助真的是很大再次感謝老師的敦敦教會謝謝 deception投資和任何決定與行動都要自行負責撰稿 James

※ 逐字稿由影片語音自動轉錄，可能有錯字，僅供參考。