短篇 新興市場投資的教訓：市場理性與耐心的重要性2025年1月21日 CLEC 投資理財頻道

新興市場投資的教訓是理性與耐心的重要性。以下學員來信分享。 老師你好，我有個疑問是關於中概股的。大概是 2021 年左右，我看中概股跌了很多，因為它包含的是阿里巴巴、騰訊、京東等等國內十分優質的企業，所以我當時毫不猶豫地買了，但是後來還是跌跌不休。雖然我已經賣了很久，但是我現在想起我們投資 QQQ 就是想著投資全球最優質的公司，所以可以無條件去相信他們。可是為什麼到了中概股，明明都是很厲害的企業，就是起不來呢？ 我明白他們跟美股的好企業擁有巨大的差距，但是作為國內這麼掙錢的公司，他們的股價走勢好像也不應該是這樣子一直跌的。以上學員來信分享。 以下老師信件回覆。市場下跌時股價往往是不理性的，因此你無法將好公司與其股價進行直接比較，因為這兩者本來就不是完全相關的。市場的不理性與公司基本面的理性分析是兩回事，不能混為一談。 如果一家公司確實是一家好公司，那麼即使市場在短期內如十年內表現不理性，但在長期三四十年內，市場最終會回歸理性，並給予這家公司應有的價值。然而投資個股的人，有多少人能有耐心等待三四十年，讓市場回歸理性呢？ 以臺灣為例，股市經歷了三十幾年才創新高。三十幾年前臺灣股市的高點一萬多點是不理性的，而經歷三十幾年的低檔同樣是不理性的。現在經過了三十幾年，市場終於還給臺灣公司一個公道，但有多少人能有三十年的耐心？中國市場也類似，過去的高點可能需要三十年後才會再次創新高，市場才會給這些優質公司一個公道。 再來，美國是一個相對成熟的市場，因此其運作效率較高。相比其他新興國家，美國市場的資訊更加透明公開，會計制度更為公正公平，這有利於投資者進行分析。市場效率高，股價回歸價值速度快，不理性時間短，不會如沒效率的市場一拖幾十年。 此外，美國的專業投資機構佔比相對較高，許多專業投資機構持有大量的退休資金，因此他們的參與使得市場比其他新興國家更加理性和有效率。以上老師信件回覆。 以上分享，以上建議供你參考，希望這些建議能對你的決策有所幫助。保持良好的心態，不斷學習和調整策略，祝你一切順利。歡迎在評論區分享您的想法和經驗，感謝您的觀看和支持。 免責宣告：所有的電子郵件影片內容與回覆資訊僅供參考，我不是專業的投資顧問，也不是專業的稅務人員，所有資訊僅是個人經驗分享，投資需謹慎，所有決定與行動需自行負責。撰稿 Jane

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