CLEC專題【資產配置 質押借款 2000 2025年 回測模擬。】2025年12月18日

大家好，我們今天要來講解一個新的網頁，那這個是我們的學員透過 Gemini 的 AI Studio 那製作出來的，用我們的 Excel 檔案做出來的。現在 AI 很厲害，你把 Excel 檔案送進去，那跟他講一些規則，他就可以製作出這樣子的一個軟體。 好，那點進去這個網頁之後，他就會跑出這樣子。那這裡面有兩個已經設好的，你可以不要，你可以把它拿掉，都刪除掉，都刪除掉，就不能刪除掉。OK，那你就改變，那假設我們現在做一個叫做，可以用中文，中文，那你這個改成，我們先做 433，這個單筆，433 單筆投入，433 單筆投入。 那他這裡有最佳，也就是說你單筆投入完之後，那初始資金假設一萬，那如果說我們一百萬，一百萬，那這個前面有個零，這個可能他都會自己那個，就把它消掉。那現金的利息是 3.5，那這前面的零也要消掉，這個軟體有一點問題。 那如果每個月定期定額一千塊，定額一千塊，這個最佳，最佳，他不會每個月投，他會，你雖然說每個月一千塊，他會累積一年之後給你投進去，這個軟體是這樣子的，所以大家理解一下，就是最佳的時候是這樣。 那你持倉的比例就是說，你單筆進去就一百萬，你要怎麼持倉？那我們就用 433 嘛，這個調成 4，這個調成 3，他現金自然就有了，這個調成 3，現在剩下 3。那定投比例一樣也是，就是給他 433 好了，就是一樣 43，現金也 3。那我們先不質押，這樣這個設定就完成。 完成之後，我們來看看這樣的設定之後，這個從 2000 年，2000 年到今天的資產會變成多少，就是單筆一百萬進去，那每個月就是一千塊。那可是一千塊他不會每個月投，他這個叫做，這個方案叫做單筆投入加最佳，那最佳是好像每一年才會最佳一次，他會把一年一萬二，你每個月一千嘛，那一年一萬二把它投入，年初或年底把它投入。 之後你會發現他這個最高，最後，最終，就是 900 多萬，那整個的回報率是 8.57，這段時間最大的回撤是，最大的回撤 57%，57.88，Sharpe 最高的時候是 0.39，那這是歷史的回測。Beta 會因為市場的波動，你看市場下跌，你的 Beta 就會掉下來，這個好像沒有再平衡，這沒有再平衡。那這個，那單筆投入，這個是結果，就是這樣。 那我們再來看，再加一個方案，加一個方案，就方案二，我們來做一個就是 433，那 433，那我們來看看，一樣單筆投入最佳，那我們初始資金一樣一百萬，一百萬，一樣一百萬。那利息用 3.5，現在利息 3.5，美元利息到 3.5。那一樣每個月 1000 塊，1000 塊，那這個一樣，每個月 1000 塊。 那我們來看看，假設是 433，一樣 433，那這個投入的錢也用 433 來做比例。這個我們現在這個應該做，做我們單筆投入最佳，我們來做單筆投入最佳，可是最佳不要投，等於就是說我們不加錢了，不加錢，所以這裡單定投部分比例其實不重要，所以我們不加錢了，所以有加錢跟沒加錢的比較給大家比較看看。 那這樣兩個，這個紅色我們不要找，藍色的不追加的，不追加用藍色的，那藍色給他做完對比，對比，那你看藍色你沒有在投的話，你就是比較差，那你這個這個差不多只有 400 多萬，你單筆進去，到現在 400 多萬，你如果有在定期定額下去是 900 多萬，好。 那我們再來做一個，就是單筆投入 433，就單筆 433，單筆不追加，不追加，假設不追加，那這樣，那這個就單筆投入要追加，可是不追加，單筆投入不追加，那質押借 2 萬，每年借 2 萬，單筆投這個 100 萬，100 萬，那現金這個 3.5，現金利息還是 3.5。 那我們不追加，不追加每個月就是 00，那不管他。那我們要質押，每個月借 2 萬，那看這樣能不能通過考驗，就是說你單筆買進去 100 萬，每年借 2 萬，那資產配置用 433，這個沒有再平衡。那貸款利率用 5，那這個質押的那個是 70，就是 Q，就是我這個用美國啦，美國是 70，那 QQQ 有 7 成，現金 96、95%，那 QLD 沒辦法質押，就是 0。 那我們這個固定金額就是 2 萬，2 萬，那通膨不管他，先這樣。這樣做起來，看看，那你看這個就是你這個是不追加，那這個是不追加也不平衡，不追加不平衡，不再平衡，不再，不再平衡，等於說這個有質押不平衡的，不平衡的就這樣，就是綠色。那我們再追加一個，就是我們要再平衡，再平衡，那就是我們比較多的是聰明再平衡，智慧再平衡，就聰明再平衡，那年度再平衡就是無腦再平衡，那我們來用智慧再平衡。 那初始資金我們還是用，還是用一百萬，我們還是用一百萬。現金我們還是用 3.5%，利息可以得到現金。那我們不再新增資金了，不再投入資金了，那一樣用 433，一樣用 433，因為沒有再投錢，所以這個定投比例就不用管他了，沒關係。那我們需要質押，這個方案是我們就是，這個方案就是 433 那單筆，那質押借兩萬，那這個是用聰明再平衡，聰明再平衡。 好，聰明再平衡，那一百萬，那 433 聰明再平衡，一樣每年借，這個 LTV 就是 70%，70% 就是你借款超過資產的 70% 就要被清盤，一樣，股票 QQQ，這樣。那這裡一樣就是固定金額兩萬，可是這一次是有聰明再平衡，那聰明再平衡用紫色的，看聰明再平衡是績效比不再平衡好還是不好。 那你看一下聰明再平衡，績效有比較好，就是跟那個藍色的，藍色這個 433，這個單筆投入，藍色是單筆投入，不再分批了，不追加了，藍色是單筆投入 433 資產配置，單筆不追加不平衡，不追加不平衡。 那你就看看這幾個 scenario 就不一樣，這個單筆投入不追加不平衡跟 433 單筆質押借款，結果資產是一樣，所以你，你單筆投入，那你有做再平衡，那你有借款，比這個不借款的人錢還一樣多，那你這個質押你不再平衡可能績效會比較差一點，從這裡就可以看出來。 那你可以再加一個方案，我們再看看怎麼，方案五，我們就是提高拿多少錢，我就資產配置，我們用 433 資產配置，質押不追加，不追加不定期定額，那一般定期定額是每個月或每年或每季都可以，你可以設定，這裡可以設定，那如果是用追加的話，那它是一年才會給你追加一次，不追加，不追加。 那借，我們就質押，質押借，假設你借，我跟大家講，借 2.5 萬看看，2.5 萬看能不能通過，100 萬，那我們不追加了，不追加，那我們開始借款，可是借款我們用，我們用，用那個 2.5 萬看，2.5 萬可不可以通過，對不對？2.5 萬看你會不會被清盤，這個 2.5 萬看會不會被清盤。 你看這樣子就會被清盤，你看這個，這個，這個不是藍紅色的，這個應該改成，改成棕色好了，比較容易看出來，棕色，棕色，這個是，這個不是，這個要 1 百萬，不是 1000，1 萬塊，所以這裡個 10、百、千、萬，10 萬、百萬、100 萬，那現金這個要改 3.5，這沒設對，3.5。 那看每年 2 萬 5 可不可以，可不可以通過這個測試，那這個是，這個不是標準定投，你要用聰明再平衡，我們用聰明再平衡質押借款，聰明再平，聰明再平衡，我們資產配置不寫了，433 質押借款聰明不追加，這樣子看看。 你看這個就很快就掉下去了，2 萬 5 就這個，這個你看棕色這個，你用 2 萬 5 的話就會歸零了，就會被清盤，在 2005 年就被清盤了。所以我們看看應該要多少可以通過，我記得是 2 萬 3，2 萬 3，2 萬 4，我們試試看，大家來試試看，2 萬 4 可不可以，2 萬 4 就是 2.4%，2.4% 看能不能通過，還是不行，還是不行，2.4 還是不行，這個是變成 2 萬 4 還是不行。 那我們變成 2 萬 3，2 萬 3，我記得就可以，2 萬 3，這個改成 2 萬 3，所以變成 2.3% 才有可能會通過這個測驗，你超過就有可能有風險。還是不行，我看一下，這裡棕色的這個比例不對了，這個是 44，這個槓桿太高了，他每次都叫我不要太靠近螢幕，這樣就可以了。 那這個 2 萬 3，2 萬 3，100 萬，那借，每年借 2 萬 3 出來對比一下就可以了，2 萬 3 就可以，2 萬 3 就可以。那我們看看 2 萬 4 可不可以，2.4% 看可不可以，2.4% 不行，所以 2.4% 的時候你在 2013 年你就會歸零了，所以大家記得也只能用 2 萬 3，2 萬 3 還可以活命，2 萬 3 可以活命。 但是臺灣不一樣，因為臺灣槓桿基金是可以質押的，那我們再做一個臺灣的槓桿基金質押的，臺灣，臺灣我們就做 433，這個臺灣，臺灣槓桿基金可以質押借，我們看 2.5 萬，一個月，一年，一年，這樣子看看可不可以，一年，那不追加了。 那這個 1 萬，還是 100 萬，那這裡 3.5 利息，現金用 3.5，那我們就不追加了，不追加，這個用也一樣，用 433，那這個下面不用管。那我們借款，看這裡的話臺灣比較不一樣，臺灣只能 60，不像美國是 70，那臺灣只能 60，可是這個槓桿基金也可以，也可以 0.7，也可以 0.7。 那我們用固定金額，我們用 2 萬 5，我們看這樣子固定金額 2 萬 5 可不可以通過，可不可以通過，不行，2 萬 5 不可以通過，臺灣 433 就算你槓桿基金可以質押你也不能通過，所以我們改成 2 萬 4 看可不可以，還是不能通過，2 萬 4，2012 年就當掉了，不行。 那 2 萬 3，所以臺灣雖然槓桿基金可以質押，可是，可是因為它的 LTV，LTV 比較高，LTV 那個只有 60，60%，所以可能還是不行，臺灣槓桿基金這樣還是不行，2 萬 3 不行，因為臺灣的 LTV 比較低，所以，那 2 萬 2 呢？2 萬 2 就可以，所以臺灣，臺灣變成是 2 萬 2 才可以。 所以大家要知道，不是說，我來改成，改成綠色紫色，這個深紫色，這樣子的話，所以你看臺灣 433，2 萬 5，臺灣 433，2 萬 5，那跟那個綠色的，跟，跟綠色的，綠色的 433 就是美國的，槓桿基金不行，那借兩萬，就是借兩萬嘛，就借兩萬，那績效是一樣。 可是借兩萬績效是一樣，借兩萬的績效是一樣，那這個借款是借多少，這是借兩萬二，臺灣只能借兩萬二，臺灣只能借兩萬二，這個要寫清楚一下，借兩萬二，借兩萬二，這不是定投是錯了，再平衡，那錯了重來重來，定投再平衡，再重來一次，那這樣可以啦。 這個兩萬就比較，兩萬塊，兩萬二，那重來一次，我看看，臺灣兩萬二可以，兩萬三可不可以，看一下，兩萬三可不可以，因為剛剛那個低些，不行，臺灣兩萬三不可以，還是要兩萬二，臺灣只能，反而臺灣借的比較少，因為臺灣只能借六十趴嘛，維持率，臺灣維持率一六零，那美國一四零就好了。 所以臺灣看起來還是，可以借兩萬，那個跟借美國綠色借兩萬，這是兩萬，兩萬，綠色是兩萬，兩萬，兩萬的績效比較差，不追加不再平衡，這是不再平衡，不再平衡績效比較差，所以要用聰明再平衡，績效會比較好。 那聰明再平衡，這個兩萬，兩萬三借出來，差不了多少，那個綠藍色的那是什麼，這個不追加不平衡四三三，不追加不平衡藍色，不追加不平衡跟聰明再平衡稍微好一點，差不多，這差不多，這差不多，那跟這個，這個四三三質押借，兩萬三的，也一樣，這個美國借兩萬三的，這個紫色借兩萬的，棕色，紫色借兩萬的。 這個是不再平衡的，不再平衡，因為你就不會平衡到槓桿基金跌下去，所以有再平衡的市場下跌，你會摔得比較快，那質押借兩萬三的，這是美國，這是最後一個是臺灣，臺灣四三三借兩萬二，那這個應該是，聰明再平衡，借兩萬二，聰明再平衡，借兩萬二，聰明再平衡，所以我這個臺灣質押借兩萬二，一年，這有聰明再，聰明再平衡。 所以你就可以稍微比較一下這個，這個差別，OK，紫色的聰明再平衡，跟棕色的質押借兩萬二，聰明再平衡，跟棕色的質押借兩萬二，聰明再平衡，這是美國的，臺灣二點，兩萬二，美國兩萬三，還有四三三的這個兩萬，聰明再平衡，差不多，借兩萬三跟借兩萬的差不多，看不出有什麼，因為借錢本來就不影響資產太多。 那借兩萬，四三三不追加，不再平衡，這上面是不再平衡，綠色，不再平衡的績效，就比較差，不再平衡，不再平衡，四三三，這個不再平衡，不追加，可是不借錢，這個是不借錢的，對，就不借錢，這個是單筆投入，不再平衡，不再平衡，這是不再平衡，不止不再平衡，他還不借錢，不借錢。 所以，所以借錢沒有比較不好，你看，這個，不借錢，這是藍色的，比較好一點點，不借錢比較好一點，可是最終好不到哪裡去，最終資產沒有說好很多，你不借錢，可是最終的資產也沒有說好很多，藍色的最終 400 萬，那其他的 320，不是，綠色比較，400 萬，410 萬，400 萬，380 幾萬。 你這樣看這個，這個，你，都跑掉了，OK，稍微抓一下就好了，你，聰明再平衡 433 臺灣的，借 22000，那這個，這個，借 23000 的，資產當然比較少，變 380 萬，比借的比較多，所以淨資產，比較低，那借 20000 的，聰明再平衡的，只要借 20000 紫色的，400 萬，借比較少，所以資產就比較多。 那不再平衡借 20000 的，就綠色，你不再平衡的話，績效會比較差，不再平衡績效會比較差，那資產配置不就一樣，那不平衡，不借款的，當然就，可是你不借款，市場下跌，你好像也不錯，可是市場上漲的時候，你不借款，其實影響不大啦，你借款的人，借款的人，也像紫色的借款，也有 400 萬，那你不借款，也多 19 萬，也沒有比較多。 所以借 20000，聰明再平衡，反而借 20000，聰明再平衡，紫色的 400 萬，那你不借款的公公阿爹，他不借款，你也多 19 萬，也沒有多多少，所以 OK，這就是我想這個 APP 的應用，那讓大家瞭解一下，我想現在就給他公佈，我想不要在週六 clubhouse 來談這個，那大家會談得很 boring。 那我想在今天我就公告，那你們可以用一下，那那個這個 APP 的連結，我會貼在這個影片的這個留言板置頂，那大家都可以來自己玩玩看好不好。好，那今天先跟大家講到這裡，OK，拜拜。

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