短篇 試圖想預測未來，都是徒勞無功！2023年12月6日 CLEC投資理財頻道

老師的課很受益，感謝。 有個問題，現在長期美債利率屢創新高，Higher for longer 的呼聲也很高，若是假設以後若干年利率和物價長期維持相對高位，QQQ 的長期複合增長率應該會降低，也就是可能會有一個增長斜率較大的放緩，這種可能性大嗎？對於特別的風險厭惡類投資者，是否應該在美債價格低點配置一定比例長期美債？ 1970-85 年高利率時期，美股也是寬幅震盪，上漲效應不明顯。疫情期間 FED 超發貨幣嚴重，雖然現在 QT，畢竟餘額大大高於疫情前，縮表的速度也不敢太快，所以仍然比較寬鬆。高利率也會帶來國外美元迴流，部分抵消 QT，物價可能不太容易快速下降。謝謝老師。 James 老師的回覆： 不做預測，不知道短期一兩年的經濟、世界局勢、通膨、利率、債券與股市。經濟學家說的頭頭是道，分析師計算的精確無比，但是最後沒有人可以長期一直正確預測未來，這些看法就是看似精確的錯誤。 問題上提出的兩句話：物價長期維持在相對高位，QQQ 的長期複合成長率應該會降低；1970 年到 1985 年高利率時期，美股也是寬幅震盪，上漲效應不明顯。這兩句話應該很容易被證偽，可以找到很多時期高利息股市還是持續上漲的歷史，可以證明這兩句話是錯的，這叫邏輯證偽。 看看以下兩個時期：1986 到 1989 央行利率 9.85%，3 年股市上漲 40%，年化報酬 11.8%；1993 到 2000 央行利率 6.57%，股市上漲 6 倍。所以市場漲跌因素不是簡單的原因造成。 另外提出的一個問題，所謂風險厭惡的應該要配置債券，這也可以很容易被證明是錯誤的，這也是一般人通俗說辭也不正確，也容易找到債券下跌遠超過股市的歷史。 參考我們影片 TLT 的股價圖，TLT 從高點到現在已經跌了 50%，到了今天 2023 年 10 月 19 日還下跌了 2.05%，跌得比股市還兇，這些都不是風險厭惡者可以承受的下跌，而且有機會還會持續下跌，所以可以證明所謂風險厭惡的應該要配置債券證明是錯誤的。 我們一定要學會，通常大家認為正確的理財跟金融常識大多都是錯的。如果有風險厭惡的人，就將資金放定存，沒有其他的投資選項。投資沒有不虧損的，不可能說我只要獲利不想虧損的，除了是詐騙才會保證高獲利保本。 而且現在的美國國債還是會持續下跌，尤其是長天期的債券非常危險。央行的利率一直維持在高檔，最後長天期的利率有機會要追上短天期利率，直到利息有吸引力到有人願意投資，所以長天期最後要高過短天期利率。長天期的債券會持續下跌，而且會跌很長一段時間，直到高過短天期利息。 大家要知道，債券比股市複雜多了。個股你只要研究一家公司就好，投資指數什麼研究都不用，你投資債券要研究總體經濟，投資債券所要研究的東西多得多，而且研究完還不見得正確。如投資公司債那更是複雜，要研究幾百家的公司，債券基金裡面還有幾百家的公司，連評級機構都無法分析債券基金的評等，我們一般人何德何能有這個能力去投資債券？ 所以大家一定要知道，除了短期債券，也就是一年以內的國債之外，其他的你們只要聽到債券，就把它當作風險。債券這兩個字對一般人來說就等同風險。 通膨跟利率不是我們一般人隨便想想就可以預測的，不要試圖去預測未來的通膨與利率的走向，更不可能知道短期債券和股市的漲跌。所有的經濟學家沒有一個人可以長期預測通膨與利率的走向，連央行都不知道，我們就不要太傷腦筋了，試圖想預測任何的未來都是徒勞無功。 我們人類不是被自己的無知所困，而是被自己所堅信不疑的事物所困。以上供大家參考並思考。 你是如何做財務計劃的？如有更多想法或對我們的主題提供更多資訊，都相當歡迎與感謝，請在下面留言分享，可以幫到更多人。 感謝觀看本篇影片，如果你喜歡這個主題，請給我們按讚和訂閱、分享轉發，也歡迎在評論區分享你的想法和經驗。 撰稿 James

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