短篇 距離退休還有一段時間者的資產配置。！ 2024年4月7日 CLEC投資理財頻道

本週課程概述

在本集節目中，James 老師透過回覆一位 52 歲、擁有 20 多年投資經驗的學員來信，深入探討了資產配置中的核心與衛星策略，以及人壽保單與現金保留等核心理財觀念。老師延續一貫「大道至簡」的哲學，強調投資應該聚焦於自己真正懂的標的，並重申巴菲特的投資智慧，指出分散風險若流於形式可能代表無知，而長期回報率若低於指數投資年化報酬 10% 就不算好投資。透過對標的選擇的嚴格檢視，老師帶領觀眾釐清迷思，回歸以那斯達克 100 指數與現金為主的配置本質，幫助投資人在複雜的市場環境中建立清晰且具防禦力的決策邏輯。

本週課程重點

1. 核心與衛星資產配置的迷思與實質

在傳統的資產配置理論中，往往會將資金劃分為 Core（核心資產）與 Satellite（衛星資產），例如以 70% 的資金長期持有如 QQQ 等優質資產，其餘 30% 用於追求困境反轉或超額收益。然而，老師明確表示，投資必須建立在「懂」的基礎之上，對於學員提到的各類衛星部位標的，老師坦言自己並不理解。如果必須在衛星部位或尋求市場相反保護之間做出選擇，老師寧可選擇現金。所謂的衛星部位，在老師的觀念裡其實不需要涉足那些不懂的領域，若要追求防禦或等待反轉，現金就是最好的衛星部位，它能在市場面臨極端狀況時提供絕對的保護與流動性。

2. 堅持投資懂的標的與拒絕無知分散

老師強調的核心原則非常堅決，那就是「投資我懂的，不投資我不懂的」。面對市場上琳瑯滿目的投資機會與複雜商品，如果無法真正透徹理解其底層邏輯，就不應該輕易將資金投入其中。引述巴菲特的經典名言指出，如果市場關閉五年你是否還能安然度過，這正是現金的重要性所在。同時，巴菲特也曾提到，如果盲目地分散風險，往往代表著對投資本質的無知；只要任何投資的長期回報率低於指數投資的年化報酬 10%，就絕對不是一個好投資。這提醒投資人切勿為了分散而分散，應將資金集中在經過時間驗證的高效資產上。

3. 那斯達克 100 指數與現金的終極配置

在檢視了眾多投資工具後，老師給出了極其明確的標的選擇標準：如果要投資，就一定投資那斯達克 100 指數基金，或者是尋找那些歷史長達 100 年以上、且已經被實際證實能夠勝過那斯達克 100 指數的投資標的，但就目前的市場歷史來看，老師直言到目前為止還沒有發現這樣的超越標的。因此，除了那斯達克 100 指數基金之外，剩下的資產配置就應該全部保留為現金。諸如各類人壽保險或是複雜的衛星投資部位，在這樣的篩選標準下都是不恰當且不必要的，投資人應回歸最簡單、最純粹的配置結構。

學員問答精選

陳學員：52歲資深投資人詢問核心衛星配置與大額人壽保單是否該贖回？

學員年過半百，具備房產、天使投資與股票等 20 多年豐富經驗，來信詢問是否可以將資產配置為 70% 長期持有 QQQ、30% 布局困境反轉的衛星資產。同時，學員也提及 40 歲時購買的 100 萬 AIA 大額人壽保單目前價值約 130 萬，平時可在私人銀行的帳戶中抵押買入股票，且目前名下無任何房貸，想知道從舊投資角度是否應該將保單贖回。

• 老師回覆摘要：
  • 聚焦懂的領域： 強調投資只做自己懂的標的，學員所提及的衛星投資標的自己完全不懂，若要配置衛星，寧可單純保留現金。
  • 現金為王與防禦： 現金就是最好的衛星部位與市場反轉時的保護，能確保如巴菲特所言「市場關閉五年也安然無恙」的流動性需求。
  • 否定保險與複雜配置： 明確指出人壽保險等複雜工具與衛星部位並不恰當且屬無知，除了那斯達克 100 指數與現金外，不需配置其他繁雜資產。