短篇【借款比例與配置試算的進階討論】2025年6月25日 CLEC投資理財頻道

00483A 短篇：借款比例與配置試算的進階討論。2025 年 6 月 25 日，CLEC 投資理財頻道。 以下為來信內容： 感謝老師的回覆，我反應比較慢，每次都要細讀好幾遍才能完全理解老師的回答，真的很不好意思，但我還是有幾個地方想再進一步請教。老師提到的不持續增加額外借款，是指除了每年可用的 2% 以外的額外借款嗎？因為我目前每個月都會從質押中提取 4000 美元來支付生活開銷，尚未申請退休，這樣的行為是否已經違反紀律了？ 另外老師提到其實我們一般不建議提前還款，請問是因為如果改採狀況九的資產配置就必須先還清借款的緣故嗎？還有老師提到這樣的低成本槓桿反而能讓資產更有效率成長，這裡的低成本槓桿是指比較低的 Beta 嗎？還是老師的意思是說只要不重新設定為狀況九就不需要額外預留現金，這樣就能維持資產成長效率？ 另外真的很感謝老師提供新版的資產配置試算表，我玩得不亦樂乎。我試著將狀況一設定為 424 配置，借款利率設為 7%，然後將 T4 欄位的已經借款改成 18 萬，其中包含明年初預繳稅金的 15 萬與今年生活費 3 萬，試算結果如下：最低維持率 136%，最低淨資產 24%，最終淨資產 317%。 後來我又試了 415 與 505 兩種配置，有趣的是這兩種初期槓桿比例較低的配置，透過聰明再平衡逐步提高槓桿部位後，績效與安全性表現都比 424 更好。415 配置最低維持率 156%，最低淨資產 37%，最終淨資產 322%；505 配置最低維持率 166%，最低淨資產 38%，最終淨資產 345%。 想請問老師這樣的試算過程是否有可能有誤？136% 的最低維持率會不會太低？為什麼槓桿基金佔比少的情況下績效與安全性反而提升？是因為模擬期間的市場走勢恰巧如此嗎？謝謝老師一直以來耐心細緻的解答，我知道我總是一連串問題不斷，真的非常感激。 以下為老師回覆摘要： 你的股票資產約為 110 萬美元，這次稅金預借 15 萬美元已超過質押原則中的 10%，再加上你每月借 4000 美元，一年將累計借款 4.8 萬，相當於再多出 4.3% 的借款，這樣的累加違反了一年不得超過 2% 的原則，除非你有其他資產例如 IRA 可補充。 即使重新設定為狀況九，每年也僅能再借出 1%，不可再使用 2% 的配額，否則將面臨破產風險。 老師強調這些試算工具的目的就是幫助大家根據實際狀況做出適合自己的配置與調整建議，每次提款或資產變動時都重新模擬評估確保安全。你所做的試算沒有錯，當槓桿比例下降，過去我們也模擬過如你所模擬的 505 資產配置，一種保守配置 50% QQQ 加 50% 00864B 或其他貨幣市場基金，這種配置雖然較保守，卻在連續下跌後的聰明再平衡過程中，最終的資產淨值反而超過其他積極配置。 這是因為模擬假設市場會先下跌 10 年再上漲，讓再平衡有發揮空間，但如果市場是連續多頭 20 年，那麼積極配置的總資產淨值反而會勝出。結論：沒有哪一種配置是一定最好的，資產配置的首要原則是找到自己在任何市場都活得下去的安全比例與心態。 歡迎在留言區分享你的想法與經驗，謝謝你的支持與觀看，希望這些分享能幫助大家在投資時不只關注報酬率，更要懂得避開制度性風險，不斷學習與成長是我們一起努力的方向。 免責宣告：本篇內容、影片與回覆均為經驗分享，非專業投資建議或稅務建議，請讀者自行判斷與審慎決策，投資有風險，入市需謹慎。

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