短篇【退休質押會破功？從5000萬跌到2500萬後，我還能借錢生活嗎？】 2025年8月29日

00531 短篇《退休質押會破功》從 5000 萬跌到 2500 萬後，我還能借錢生活嗎？ 2025 年 8 月 29 日 來信內容： James 老師您好，經過一些反覆研究後，已經開始執行把資金全部轉回臺灣，並用 622 的方式配置 00662、00670L、現金，也希望能早一點進入千萬級別，開始進入質押的階段。但這邊有個問題想要詢問老師。 一、假如剛我開始進入質押階段，當我退休也沒有收入的時候，我有 5000 萬資產，每年很保守花 1.5%。假設過了七八年，遇到一次比較大的黑天鵝，市場下跌，我的總資產縮水到 2500 萬，按照我每年質借 1.5%、75 萬臺幣，借了 7-8 年大概借了 525-600 萬，此時借貸金額剛好會超過 2500 萬的 20%。但此時我已經退休且沒有收入了，這年我是否還能再質借 1.5% 生活費出來呢？遇到這樣的狀況該怎麼處理？ 二、因為之前是直接持有美股標的，沒觀察過 00662、00670L 的現象，想問老師，最近美股創高，但是 00662 不漲，反而每天開高走低，而 00670L 反而一路上漲，這是因為臺幣升值的關係嗎？這樣之前不太常有原型基金是虧損，而槓桿基金反而是獲利的狀況，這樣我到明年 1 月 1 號聰明再平衡不管它嗎？ 三、另外想問老師，我目前有詢問臺灣可以質押 00662 的有大部分的銀行，也有證券公司、也有像元大證金。想問老師，開啟質押有建議質押利率押到哪裡？壓在幾 % 以下比較好嗎？聽到 YouTube 其他在美國住的群友，美國質押都 6-7%，目前臺灣質押幾乎在 2.8-3.1% 之間，相較之下好在臺灣質押利率好像真的很低，但還是想詢問老師有沒有什麼細節需要注意的。 老師回覆： 你第一個問題很好。因為假設你的資產有 5000 萬退休，你說你一年用 75 萬臺幣，假設剛好你退休的時候就是市場的高點，當市場過幾年之後，你的資產跌到剩 2500 萬，你還是可以用每年 75 萬過退休生活。原因是我們的資產配置模擬是從 2000 年高點跌下來，跌了 10 年也不會有問題的狀況，所以你考慮的問題已經在我們模擬狀況裡面。 市場在高點的時候風險最大，所以假設你在退休那個時候的市場就是高點，所以我們使用最高點的資產的 2%，這是保守做法。但是如果市場腰斬之後，我們還是用當初相同的金額，雖然和市場下跌後的總資產縮水比例上看起來相對提高，但是因為市場已經腰斬了，所以風險就降低了。同樣的金額，相對比較少的資產，比例相對的高，但是市場的風險已經降低，所以用相同金額是不會增加風險的。 至於你資產縮水之後，你每年需要的開銷的限制是什麼？如果市場在高點的時候對貨幣升值，你能讓貨幣的基金佔你的資產的比例提高，這不用擔心，因為市場如果已經跌掉一半，市場反而是更安全，所以以這一點你反而不用太擔心。 也就是市場在高點的時候你用資產的 1.5%，是因為我們會擔心這時剛好是市場高點，所以才那麼保守，最多只能用資產的 2% 以下。當市場腰斬，從高點下跌很深很久，資金變成是你下跌後資產的 3% 或更高，和在高點你用資產的 1.5% 是一樣的安全，因為市場已經腰斬了，市場風險相對就降低了，所以你就不用考慮再從最高點繼續下跌太深的風險。 你如果在臺灣要做質押，你不能用 622 的資產配置，你要用 433 的資產配置。有股票質押的朋友，一開始一定要現金高過資產的 30%。 00662 和 00670L 都是美元資產，所以它的波動是 QQQ 加上臺幣匯率的波動。因為 00670L 基金有美元避險，所以你會發現當美元下跌、臺幣升值的時候，00670L 績效反而更好。雖然是 00662 的兩倍槓桿，可是它跟 00662 真的反應不太一樣，是因為 00670L 有美元避險。 所有的匯率在你長期投資情況之下都會趨近於零，因為你投入的資金跟你賣出花用的資金是經年累月、分批進進出出，有時候匯率高、有時候匯率低，最後三四十年整個平均下來，你的進出匯率幾乎是平均值，所以長期投資者不要擔心匯率問題。 再平衡的動作，就是看美國的 QQQ 當年度是增長還是下跌來決定。也可能會發生 QQQ 當年度有點增長，可是你的 00670L 有一點差異，那這樣當然就沒辦法再平衡，因為你是要將增值的部分轉到現金，那既然 00670L 沒有增值，當然就沒有辦法再平衡。 你就到元大證金質押就對了。你可以和元大證金談談看利息，但機會不大，但是元大證金通常是相對穩定，不會臨時抽銀根的狀況，其他的證券商都有可能抽銀根，所以你不要在證券商做質押。以上資訊供你參考，如果還有問題再來信討論。 重點摘要： 即使資產腰斬，退休生活也能持續。使用資產高點乘以 2% 以內的提領原則，即使總資產腰斬，依舊能用固定金額如 75 萬臺幣生活，因為風險已經下降。 市場下跌時提領比例升高，風險反而下降。從高點跌到低點後，雖然提領比例從 1.5% 變成 3%，但市場風險已降低，因此不增加整體風險。 臺股 ETF 質押建議 433 配置，現金比較高。如果你想質押 00662、00670L，建議使用 433 配置：40% 核心、30% 槓桿、30% 現金，確保安全性。 為何槓桿基金漲、原型不動？臺幣升值加上避險機制。00670L 具美元避險效果，臺幣升值時反而不跌甚至上漲，而 00662 未避險，因此匯損會抵消 QQQ 漲幅。 長期投資者無需擔心匯率問題。30 到 40 年投資期間進出金額匯率平均，長期效應幾近中性。 質押選元大證金為首選，避免抽銀根風險。其他證券商有可能臨時調整條件或抽資金，元大證金相對穩定可信賴。 投資風險預告： 投資資產如 00662 與 00670L 雖追蹤 QQQ，但仍受匯率與槓桿機制影響，績效與風險波動性極高。資產質押有槓桿風險，必須搭配穩健現金配置，避免市況鉅變導致強制平倉或流動性危機。退休提領建議保守，切勿過度預估報酬，務必定期檢視再平衡結果，確保長期穩健。

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