短篇【維持率200%，卻差點違約交割！我終於明白：真正的風險是失去主動權】2026年5月19日

大家好，這裡是 CLEC 投資理財頻道，我們今天分享一個內容，那應該有兩個主題，一個就是最近，一個就是你如果已經資產財富自由了，你還需要繼續上班嗎？除非你對上班是很快樂，每天都跳著 TikTok 去上班，不然的話，你上班所賺的錢，你在上 15 年的班、20 年的班，對你的財富其實影響不大，我們要來講這個內容。 所以你現在如果有一億，那你繼續上班有比較快會達到十億嗎？其實你就算都不上班，你可能 16 年就會達到十億了。可是你如果繼續上班 15 年，也就是說你如果 16 年可以達到十億，那你如果繼續上班，其實你也是提早半年達到十億而已。 所以上班之後，其實對資產的累積已經是微乎其微了，因為你的 BASE 夠大，你的 BASE 已經一億了，那你每年多投資一百萬兩百萬，其實也沒辦法提早達到十億，這是一個觀念。 第二件事情就是很多人對於股票質押的風險控管都不好，而且又市場一直漲，就一直擴大信用質押借款再投資、再質押、再借款，結果現在借不出錢來了，而且市場稍微風吹草動下跌，你可能就會被平倉。所以這個都是經驗跟大家講，你一定要留有現金，尤其是股票質押的人一定要留有現金，這個是風險控管的部分。 好，所以我們今天的主題就是維持率百分之二十兩百，就差一點就違約交隔了，就是不是違約交隔，應該就是被侵盤了。所以在破產邊緣的人才知道什麼叫做風險控管，真正的風險，你就是失去了流動性、失去了主動權。 好，這個免責三民大家自己看，我們都不是專業的投資顧問，也不是專業的稅務人員。我們現在的簡報講義跟教學資料都會放在這個連結裡面，這個連結裡面有兩個檔案夾，一個是簡報講義，一個是教學資料，那上面這個比較長的連結跟下面就比較短的連結其實都是一樣的了。 那在其他地區，如果你拿不到這個講義原本的話，那你自己打一下這個短的連結，你應該就可以上了聊網站網頁，那去下載我們的所有的講義跟教學相關資料，比如說新人葵花寶典等等。 好，今天這裡要來講一個排行榜朋友，他現在有一億了，那他稍微計算一下說，如果他現在都不上班了，也不再往裡投資了，那多久會達到十億？這裡計算就是還要多久達到十億，那這裡算出來就是假設年化報酬 15% 的話，那 16 年，16.475 年，差不多 16 年半。 大家記住 16 年半，他如果不上班了，不再往裡投錢了，16 年半就會達到十億。如果繼續努力上班，而且每年再投資 150 萬的話，那可以提早多久達到十億呢？其實也沒提早多久，這 15.86 年，那其實剛剛前面這個 16 年，你提早差不多半年吧。 你就為了提早半年達到十億，你得再做牛做馬做十五年，沒必要。所以晚個半年達到十億，而你這 15 年都不用工作，不是很好嗎？OK。 那這裡就是說，你如果就算你說我就多一點投資吧，我就一年給他多投 400 萬好了，進 400 萬，你能夠提早的也就是多一年半而已啦，你多一年半達到十年，可是你要做牛做馬再做 15 年。 就是說你如果年薪還真的很高，就是每個月每年都還可以投資 400 萬臺幣的時候，你從一億增長到十億，你可以提早一年半，所以有這個意義嗎？這有意義嗎？其實沒有意義了。 這三個簡報資料告訴大家，就是假設你現在已經財富自由了，你接下來未來你的薪水在投入的資產，對你的資產的增長其實影響已經不大了，所以你再去上班苦苦的上班其實已經沒有意義了，這個這個簡報主要跟大家講這就關聯。 好，那這個看 00451，其實應該這個我的 email，那當然我們有價值 10 億元的投資講座可以去看。 好，那第二個我們今天要分享的就是有一個朋友，那他他有寫 email 給我，當然他也在 youtube 留言啦，就是說他希望跟大家分享說這幾天跟我的投資講座是什麼樣的呢？他有個很好的那個這個，在我這個線件來回，他就思考自己股票值要的配置。 他跟大家一開始就是好的資產就打死不賣，所以一路用指壓放大他的投資，005 006 46 應該是標普吧，還有 005 0.2，也不知道為什麼不買我們提供的 00662。 他碰到一件事情就是維持率高，維持率高不代表沒有流動性風險，其實 200% 的維持率很低，代表你一半是借錢的，等於你 100 萬再借 100 萬再去投資，所以你是你 200 維持率是很低，就是說你另外 100 萬是借來的，沒有 100 萬是借來的，對啊，100 萬是借來的，這很難借太多了，這風險非常高，這市場稍微一波動你就就要被侵盤了。 所以最近臺灣的券商開始縮減額度了，降低質押的層數，甚至出現明明維持率還有 200% 以上，但額度卻無法再動用，等於就是說管制經濟金融管制。這個讓他警覺，有一天交割日，因為營業員一直聯絡不上，他來不及幫我申請不限用途借款，差一點就發生違約交割了。 那這個時候他才發現說，以前以為股票就是現金，其實把股票當現金那是有點太不好了，但是在信用緊縮的時候，股票未必能立刻變成你的流動性。大家要知道這個股票質押尤其在臺灣，你不能把所有股票都拿進去質押，那股票一質押下去你就不能賣，你就不能賣，那你不能賣的情況之下，因為你的股票要劃撥到證金公司或銀行，那你不能賣。 那你如果全部都劃撥過去，你手上就一張股票都沒有，那他又不讓你繼續借了，那你完全沒有流動性，你甚至沒辦法去賣那個股票。因為銀行或是證金公司說，你 1000 萬資產在我這邊沒錯，可是你借了 100 萬，那你說我要再借了，那他說我們資金不足了，所以雖然你的只在 1000 萬，那你只有一百萬，可是我們不能再建立了。 那你說那我要去賣股票，那他說那你那 100 萬先還掉，那這樣就是沒辦法，你就外面你都沒有股票，所以你也不要沒辦法去籌資 100 萬還他，再把那 100 萬的股票資產拿回來，這個就是流動性。 所以第一個，股票只要有些在臺灣不能將所有的股票都劃撥到證金公司或銀行，再來就是你一定要留足夠的現金，比如說 00865B 在外面，那你最後有流動性風險，你至少還有現金可以花用，不然就是你可以用現金去去還欠款把那股票贖回等等。 所以我給他的回覆就是，一定要有 30% 的現金，這為什麼股票只要一定要 30% 的現金，目的就是市場質押流動性有風險的時候，你才有辦法去解質押。 或者是你可以說，那我去別的證券，還有別的證券商會，還有其他證金公司，還有其他的銀行，還有可以借我錢的，那我可以把 00865B 或其他的股票質押過去，再去還那個借不住錢來的人的銀行。 或者是說 OK 那邊就不要動了，那直接比如說你有 1000 萬質押，那你已經借了 300 萬，那邊就借不出錢了，那你外面可能還有 2000 萬的資產，那你可以到別的證金公司去質押，那就算說找不到其他的銀行可以質押借出流動性，至少你還有股票可以賣掉過日子嘛。 所以這個大家一定要注意，一定要注意。所以當你有外面有夠多的股票，還有夠多的現金，比如說 00865B 的時候，你才有活動的流動性跟可以轉移建商的能力，或者是可以至少等市場觸底反彈上來。 後來這個朋友才理解，真正的風險不一定市場跌 50%，而是市場規則改變，尤其像臺灣金融不是這麼成熟啊，說不給你錢就不給你錢了，在美國不會有這種事情的，所以它額度 70% 就是 70%。 接下來他就會開始調節，第一個就不再擴張質押，所以這個很多朋友，我一直告訴大家股票質押不可以借款再投資，可是大家都不知道這個風險。還有新的資金，他現在就是新的資金就先建立在 00865B，先留現金，慢慢的降低 Beta 部位，將對於單一證券商的借新還舊的依賴，保留質押資產外可以自由運用的資產。 他這裡留言說不是看空了，相反的是想讓自己未來不會因為流動性問題被迫在低點賣掉好資產。有時候是自己賣，有時候是證券商或證金公司幫你賣。以前投資最重要的事是報酬率，現在開始覺得長期投資最重要的其實是活著並保有主動權。 那這個親身經歷過才知道，所以我們一代呼籲，你一定要有足夠的現金，而且不要一次將資金全部質押進去證金公司或銀行。有些人就說我要一億，那我全部劃撥到銀行裡面，那我開始借錢過日子，你幹嘛一億都劃撥到銀行去？ 那你藉藉藉藉了 300 萬之後，銀行說我們沒有錢再借你的，雖然你有 1 億在我們手上，那怎麼辦？他不還你啊，他要還你你就說，那他就要你那 300 萬去還他，你去哪裡找 300 萬？你的股票都已經全部劃撥到他銀行去了。 所以不要一次劃撥太多資金到你的證金公司或者銀行去做質押，這個一定要大家要注意。還有就是在市場我們不是要漲得快，我們是要活得久，記得在市場要久而不是要快，OK，這一定要大家記得。 還有就是這位另外一個朋友回覆他的現金短債的部分，這當然也是比較安全的方式，指數維持率不可能抓在 200 萬，一有個風水草動就很不好。其實你看我們你 100 萬借 20 萬去花掉，你的維持率有 800%，800% 都已經逼近臨界點了，因為你市場跌 80% 你也破產了。 所以大家一定要記得我講的話，就是說你要計算不是從今天往下跌 80%，是市場從高點跌 80%，那你會不會有問題。你如果現在已經市場跌了 30% 了，那繼續從 30% 再跌 80% 機率比較不大，可是從高點你去算，你再跌 30% 以前，那那個高點。 假設現在我先隨便亂說了，這個指數高點是 1 萬點，那現在已經跌 3000 點剩下 7000 點，那你從 7000 點往下算比較不知道，因為你應該從 1 萬點往下算，算變成跌到 2000 點，也就是從現在，假設從現在的 7000 點跌到 2000 點，那 2000 點的時候你的資產會不會有問題。 假設現在我現在 QQQ 最高可能來到 720，720，那如果最高點 720，那往下跌往下跌，720 往下跌跌 80%，等於 QQQ 變成 20 的時候，那 QQQ 變成 144 的時候你會不會有風險？你都永遠要模擬這件事，從最高點往下跌的時候你有沒有風險。 那 00662 一樣，00662，00662 的高點我不知道，這樣一個月的高點假設是這裡，找不出最高點是什麼，120 好了，00662 最高 120，那你永遠要模擬，模擬就是 120 跌 80%，如果市場跌剩下 00662 變成 24 塊的時候，你會不會破產？如果會，那你就是有風險，永遠要記得這件事情。 市場從最高點往下走，通常如果最 worst case 就是最糟糕的情況，市場風暴一來，可能會從高點跌掉 80%，而且會長達三年。那如果 120 塊的 00662 跌到 24 塊的時候，你有沒有風險？如果有，那你從現在開始就要開始降低槓桿或降低借款或做一些風險控管。 所以我在講的就是不是他，不是他會發生，是你這一輩子一定會碰到一次，那你這輩子只要碰到一次破產，那你就破產了，對不對？所以永遠永遠要記得，你市場跌掉 80% 之後你還活著。 那假設你有現金那就不不一樣了，對不對？那股票那邊跌到 24 塊，可是假設你借了 500 萬，可是你現金還有 800 萬，那你也是不怕他會回來。所以這個就是風險控管很重要，尤其股票質押的朋友，那你們一定要注意，天天都要去計算市場如果從最高點跌掉 80% 的時候你還活著嗎？這個是永遠要問自己的。 OK，好，我們今天就分享到這裡，好，謝謝。

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