EP1 CLEC James 漫談｜今日行情、日本困境、亞洲與美國養老大不同｜2026-08-04

大家好，我想現在開始我創立了 CLEC James 漫談的 Podcast，最主要的就是說可以將平常生活上的一些小事，還有很多朋友在跟我提說除了禮拜六的長篇長投資之外還有其他看什麼事情，可以跟大家分享的我也是想了一陣子，我也不知道這個頻道可以做多久是多頻繁的更新，不過很多事情我們就是先做再說，所以出門了才可能到。那我就開始今天第一次的 CLEC James 漫談，我想這個節目的形式現在我也還沒有確定，所以前面的幾集可能是跟大家隨性的聊沒有什麼特別的主題，不會像之前說的每一個影片或是每一個短篇有一個固定的主題，像這個漫談，像爐邊漫談，或者是一般我們朋友間的聊天，那我現在就是要今天美國的收盤，應該是美國應該是 8 月 4 號吧，8 月 4 號市場那斯達克指數漲 2.59%。 這是非常高的漲幅也是很難得看到的漲幅 QQQ 漲 3.4%。Apple,Tesla,NVIDIA,Microsoft 都漲漲的都蠻多的 Amazon 跌，Amazon 一定有什麼特別的事情讓它跌了，不過我們就不去分析個股為什麼漲為什麼跌，那我相信這一次這個大漲當然可能跟中東情勢和緩也有關係。再來就是日元，日元跌跌不休美國出手幹預，美國是一個非常講究不可以幹預匯率的國家，認為匯率都應該要讓它自由浮動，可是這一次的美國財長貝森特竟然能夠花好幾百億元去這個逐扁日元的升值(口誤)不是貶值，所以日元的漲幅這一週五天來，日元的漲幅差不多 3.7%。 在這個匯率的變動是非常的很不一般的等於說美元在這一週跌了對日元跌了。3.7%。所以這也是在經濟過去的歷史裡面很少發生的。那日本的匯率跌跌不休。有他們國家的非常基本的問題。就是說因為日本長期 30 年的通縮。那他們就一直想要通膨。那為了通膨。所以他們就去降息。 甚至降到零利率。可是其實你如果體質不好。體質不好。因為日本失落了 30 年。那你這個國家體質不好。什麼叫體質不好。日本為什麼會失落 30 年。那這個原因沒有去解決的話。你光靠輸血。就是說一個人很不健康。他身體很多結構都出問題。或者是他就是本身。像日本本身就是不消費。 那為什麼不消費不去解決。而一直在輸血的話。那這個就會造成你這個輸血是沒有用的。那也就是說這個人。他可能很多器官。他一直把血液都存起來。他不想把血液流出去。所以你一直輸血。只會撐大了器官的血種而已。這個就是日本經濟。為什麼在低利率的時代。他沒辦法造成通膨的原因。 那如果不去解決通膨的問題。就會造成今天日本的現象。就是治標不治本。那日本這種治標不治本的問題。造成了日本長期 30 年的失落。這裡我想之前我以前上課有講過了。那我想我們用漫談的時間來談一談。日本為什麼會有失落 30 年這個狀況。第一個就是日本在當初泡沫之前。 一個東京的房地產的市值。就可以去買下整個美國的。全美國的不動產。所以這個泡沫是非常的大。那日本人全國封買房。所以大家都背了很多房貸。而且不是個人買房。他還造成了很多企業。因為日幣那時候升值。那日幣升值。日本的公司的外銷會比較受到壓抑。那為了產生獲利。 很多公司也跟著一起炒房。所以很多公司去貸款買房。因為做房地產的回報。遠遠高於做實業的回報。所以整個日本各行各業。個人全部在炒房。那銀行端也是無限量供應炒房資金。因為外匯實在賺太多了。所以就造成日本整個房地產的泡沫。那為什麼日本的房地產泡沫最終會破掉。 就是央行。日本央行造成的。日本央行最後就是因為美國要日本日元升值。日元升值。所以日元那個。不是那時候美國跟歐洲幾個國家。開了一次會強迫日元升值。所以整個日元就升值。那日元升值是外部造成的。那可是日元升值會造成。造成日本的企業生意比較難做。外銷比較難。 所以日本的央行理論上應該要升息。因為實在過熱。他應該要升息。可是日本央行竟然是降息。所以你們知道就是說。那時候日本的經濟非常好。那全世界美國。這個已開發國家要求日本貨幣升值。那日本貨幣一升值。央行的思考邏輯說。那如果一升值我們的企業會有問題。 所以我就降息。結果降息沒有刺激整個企業外銷。反而是更刺激了整個房地產泡沫。這是日本應該是那個時候的錯誤。就是說央行下了錯誤的政策。造成日本雙重的打擊。第一個企業因為日元升值受到壓抑。第二個又將利率調低。所以整個資金全部湧向了房地產。造成了這個世紀大泡沫。 那世紀大泡沫結束之後。整個日本的企業銀行個人。都是有大幅的欠債。那這種狀況之下就是會變成。這個債務型的通縮。什麼叫債務型的通縮。就是說你像中國現在也有一點點現象。就是說我買了房子也買了貸款。那房子如果一直漲。那我的這個無形的財富就增加。我內心裡面會認為我很有錢。 所以我也敢消費。那反過來反向就是說。如果這個房地產是下跌。而我又欠了很多債。我每個月都要還貸款。那我就不敢消費。欠錢不可怕。是資產又跌了之後。雙重的打擊。讓個人企業銀行都不敢消費。不敢擴廠。不敢把錢貸出去。那日本還有東方的國家的文化。就是一種我們寧願扛住。 不讓他破產。就是說破產是一個很丟臉的事。尤其像日本。他們覺得破產可能要切腹自殺了。所以所有的從銀行企業到個人。就扛著這個債務。那你知道房地產的債務一扛。就是要三十年。所以就造成過去日本三十年的。所有個人企業銀行都在還債。不然就是在填他們的。 填補他們的銀行的。那個叫什麼。爛頭。不是爛頭寸。銀行的。反正就是人家不還款。所以日本這個債務性通縮。所有人都在還債。還了三十年。終於還完了。還完了之後。日本就開始消費了。所以最近日本。除了開始消費之外。那日圓為什麼會貶值。跟這件事情也沒關係。 所以日本就開始消費。所以他們通膨就上來了。這就很自然的。跟什麼央行政策。什麼都沒關係。所以你央行政策。拉低利率。拉到負利率。還是沒有消費。是因為債務性通縮。讓整個日本失落三十年。大家不敢消費。所以在這種狀況之下。一樣是房地產泡沫。那美國的做法就不一樣。 日本的房地產泡沫。大家都不倒債。也不敢把房子丟還給銀行。那銀行欠債。央行也不去兜底。那這個造成債務性通縮三十年。那美國處置方式就不一樣了。美國的央行跟財政部處置方式。他們在次貸風暴的時候。國家立即出來兜底。什麼叫兜底。就是說所有銀行的不良債權。 不良債權。全部由央行買走。所以銀行表內就乾淨了。所以銀行就沒有被倒債的資產。那銀行就可以繼續放款給大家。那企業的話。因為美國企業跟個人。就是我如果破產了。我就是 fire chapter 11。我把我剩下的房地產就還給銀行。我就沒事了。所以個人的話。 比如說你有 100 萬的房子。你買了。那你借了 70 萬的貸款。那如果這個房子。房價還在 70 萬以上。那我其實。我的房子價值還是高於我的欠款。所以我就會繼續保留住這個房子。可是這個房子。如果跌到剩 60 萬的時候。那我欠銀行 70 萬。那我這房價。房子賣了只剩 60 萬。 那我怎麼辦。我可能也失業了。我也還不起款了。我就把房子還給銀行。那銀行怎麼辦。銀行就是把它拍賣。拿到 60 萬。那銀行就只能拿到 60 萬。雖然他借你 70 萬。所以銀行就虧了 10 萬。可是銀行不能再去追個人的財產了。因為當初抵押的是房子。不是個人。所以銀行是因為這個房子。 才把錢借給這個個人。所以個人把房子丟給銀行之後。他就沒事了。銀行就不會再追繳。那可是個人當然是有信用。變成不好的狀況。那這個就是你信用會受到傷害。可是個人不會像有些國家。為什麼會被標記成不良的事情。那變成所有的銀行帳戶都被鎖起來。美國不會這樣。 所以美國在處理這個不良債券的時候。不良債權的時候。是一個比較人性化。而且有利經濟。所以企業個人如果整個房地產下跌。他們是可以把這個爛頭村的房地產。丟還給銀行。那銀行太多這種倒債的。銀行就會收緊銀根。那所以美國政府。就把那些不良的債權。全部打包買起來。 那銀行就沒事了。所以變成次貸風暴。從個人企業到銀行都沒事了。就把這所有的債務一次給它歸零。清掉重來。那馬上大家就開始。這個月賺的錢不用去還貸款。也不用還債。銀行也是可以把錢貸出去。因為央行就把錢注資到全國的銀行。要他們把錢放貸出去。所以這個整個美國經濟就很快。 08 年 07 年次貸風暴。到過了一年之後。09 年 3 月就觸底就上來了。所以這個就是美國。雖然發生了一樣大的房地產泡沫。可是他們一年。整個經濟就恢復健康就起來了。那可是日本的房地產泡沫。就是因為從政府、銀行、企業、個人。都有不一樣的人生哲學吧。認為債務就是要自己扛。 你把債務倒債。那這個是不可原諒的名譽損失。所以就全部的日本人就扛了 30 年。這個就是整個過程。所以第一個這裡面房地產。其實是一個非常高風險的資產。再來就是國家跟國家之間的。這個房地產抵押的制度。是不太一樣的。像你臺灣你這個房地產。你繳不出貸款來了。 銀行可能就拍賣你的房子之外。因為你有欠銀行錢。銀行可以通令全國的所有銀行。你只要在裡面一存錢。馬上銀行就把錢扣走了。所以你變成沒辦法在銀行裡存錢。那你要找工作。你要領薪水。變成都要拿現金。不可以放到銀行帳戶。那你沒有銀行帳戶。你要開網約車。 你要做什麼生意。你就沒辦法收款。那就會造成很多房子破產的人。第一個不敢倒債。第二個一倒債。他這一生要翻身就比較難。可是美國不會。美國就是你倒債。把房子鑰匙丟給銀行。你走人就好了。這裡跟你沒事了。這個就是很多社會系統。還有人生哲學的不一樣。像在美國的話。 亞洲人的父母通常都在家裡。中老病死。有子女照顧。因為子女就一直撐著照顧。可能老年痴痣的父母。所以美國的老人院裡面。統計亞洲人。第一個就是那些 Nursing Home。就是失智老人的比例相當的低。第二個當然中國老人。要在家養老的觀念也是一種。 最後撐不住了之後。才會把老人送到養老院去。還有中國人的。我們亞洲人的理財觀念不一樣。亞洲人就是家裡有一點財富。而且父母的錢都想要留給子女。所以不想要用自己的錢去養老。或者是住 Nursing Home。或者是住失智老人公寓。因為你去住那邊。 你如果手上還有八、九十萬、一百萬美元。那你去住 Nursing Home 的話。一個月就要一萬五千美元。你可能住了五、六年、十年。你的資產就全部用光了。所以大家為了保留老人家。一百萬以上的資產。就在家裡扛著照顧老人的責任。其實這是不好的。老人家有錢。 自己付錢就去住老人院。或者去住照護中心。其實美國的照護中心。可以幫老人家照顧得非常健康。他們的食、衣、住、行都照顧得很好。會幫他們做活動。會幫他們做復健。幫他們擦支架油。還有一些團康。雖然是失智了。可是他們還在那邊過得很有尊嚴。只是說你如果資產的人。 就要先花自己的資產。那你如果資產都花光了。那就會有 Medi-Ed。就是說低收入或低資產的人。他就完全國家支付了。那你也不用擔心了。所以老人家的錢。自己花光了之後。就國家全包了。這個就是美國人想說。那我的錢就這輩子花光了就好了。花完之後就靠政府。 可是亞洲人不是。老人家有一百萬、兩百萬美元。那就想說。如果拿去花一個月。一萬五、兩萬塊的話。那花完了子女就沒有錢繼承了。他們都沒想到。那就花完就花完吧。花完之後就讓國家去養了。所以美國的養老是。開始用你自己的錢。用完之後就國家全部兜底。到你終身結束。 沒有子女的責任。所以理論上。奉養父母在美國。不是子女的責任。是政府的責任。第一個就是。父母自己的資產先用。所以養老是父母自己的責任。養老是父母自己的責任。當父母的錢都用完之後。就是國家的責任。跟子女一點關係都沒有。那在亞洲的國家。像臺灣的話。 就有這個。沒有盡到奉養父母的責任。這是有法條規定的。所以這個是不一樣的。所以為什麼臺灣很多年輕人。受到要奉養父母。要照顧年邁的父母。四十幾歲就不能去工作了。因為家裡實在是。要照顧一個或兩個父母。不容易。沒辦法兼顧上班。這個就是社會制度的問題了。 所以我常常講。這個美國的話。小孩子十八歲以前。是國家養。六十五歲以後。就國家照顧了。你當然有錢是自己照顧了。你沒錢了也不用擔心。十八歲以前國家養。比如說。這個子女有一個家庭。先生是主要的收入來源。小孩子七、八歲的時候。先生走了。國家會養這個小孩。 也會養這個家庭。錢是不多。比如說一個小孩。可能我記得是二、三十年前。可能一千兩百塊美元。一個月一個小孩。你有三個小孩。當然就有三千六百美元。照護者。就是監護人。照護者。照護一個小孩。好像也有一千兩百多美元。那現在當然可能快到。一千六、一千八了吧。 那整個家庭。一個監護人。一個媽媽在照顧一個小孩。可能一個月也可以拿到。三、四千美元了。這個就是。這個跟你的收入沒關係。這個太太還可以出去。開 Uber 工作。可是因為就是社會保險。就是先生當初上班。有社會保險、社保。所以他走了之後。這個給付就是這樣。 給付到這個小孩十八歲。好。今天本來也沒有想到要。特別談什麼事情。那拉哩拉雜的。從今天股市的上漲。到日本失落的三十年。到最近美國財政部。這個拉抬美元。還有財政部拉抬美元。這件事我再補充一下。因為日元一直貶。那日本央行為了。拉抬日元。他要做什麼事。 他就是要去賣美元。把日元買起來。買起來就是賣美元。買日元。那這樣看日本的貨幣會不會升值。那日本央行怎麼有錢賣美元。他們手上也不是很多美元。那他就要賣美國的國債。所以美國的國債如果被賣了。那美國的利息就會上升。對美國的經濟影響很大。所以說美國的債券如果被賣的話。 那美國利率就會跳高。一跳高對美國的經濟傷害會很大。所以為什麼美國會出手去救日元。因為不去救日元。他最後會傷到自己。所以美國去救日元。不是說狹義的道義責任。沒有。他就是為了鞏固自己的債券。不要崩盤。所以他就花了幾百億去救日元。至於救得起來救得不起來我也不知道。 因為日本的貨幣的問題實在太深了。爛到根裡去了。日本如果不升息。因為日本一升息的話。日本政府的欠債就還不完了。日本的欠債已經是超過 GDP 的兩三倍了吧。所以你的稅收光去還利息都不夠。所以日本政府享受了三十年的零利率。所以大量的印錢。大量的印錢買自己國家的股票。 這個其實這個時候都要還的。所以美國去救日元。最主要不是為了道義責任。而是為了鞏固自己美國的債券的穩定。不然日本一直。日本是持有美國國債第二大。日本如果持續賣國債的美國國債。那日本的國債就崩盤了。那美國就會有大麻煩。好我想今天這樣。也談了快三十分鐘了。 那我們今天就先談到這裡。下次再聊。

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