【00139】CLEC AMAZON 股價創新高 寬鬆貨幣再啟 用鈔票換股票 市場分析對投資竟然無用 04/16/2020 輕鬆聊投資 CLEC 投資理財教育頻道

這裡是 CLEC 投資理財教育頻道，輕鬆聊投資，我是 James。那今天我們跟大家聊的一些主題，包括亞馬遜 Amazon 創新高對投資者的意義，再來就是我們資訊可以幫我們獲利嗎？分析資訊可以幫我們投資獲利嗎？寬鬆貨幣救股市，這個是救得了嗎？疫情過去後哪些股票、哪些類股會受益？我們也會談一下過去幾次的泡沫，2008 年、2020 年，還有就是 1929 年，跟這次公衛事件的下跌有什麼本質上的差別。還有就是一般的操作者或者是投資者為什麼會投資失敗，他們對於長期投資一直無法理解，我在想他們的原因是什麼。那我們今天就來聊這些主題。 當亞馬遜股價創新高的時候，這個在市場上代表的是什麼意義？一個這麼高的股價，它能夠屢創新高，一定有它背後的含義。這個亞馬遜的股價從這邊 1676 一直漲到今天 2400，這種股價持續創新高的高價股，在市場上是有一些特殊的意義。第一個就是說，這麼貴的股票誰去買？誰會買？絕對不是一個一般的小資投資散戶去買的，所以能夠將這個股價推高，一定是大部位資金的人、基金經理人，還有一些長期投資者所買進的。說不定巴菲特加碼你也不知道，反正就是一些大資金的人投入。那這些大資金的 smart money、聰明的錢，能夠勇敢的在這種市場大量的投入，那你就知道說這市場的上漲動能是非常充足的。 再來就是，投資個股我們手中的是一個商業模式，商業模式；再來就是領導者的本質，領導者的本質。一個領導者要有長期的眼光，不能因為短期的財務報表而放棄了長期的計劃或者是長期的策略。好的領導者像亞馬遜，他可以忍受長期兩三年的財務虧損，他也要建構他的 infrastructure，就是他的裝置能夠完成準時的將客戶訂貨準時送達，這就是他的使命。雖然說有一兩年的時間，甚至好幾年的時間，亞馬遜都是虧損的，很多人就是因為這樣，是一個虧損的公司你還去投資他？所以一般的人是對投資的本質不太瞭解。我們投資一家公司，一開始沒賺錢沒關係，重點是未來他是有爆發力的，那這個才是你投資一個公司，也是你投資的本質。 你想想看，你如果開了一家麵店或者是冰淇淋店，你開店的第 1 天你就賺錢嗎？當然不是嘛，你開店第 1 天肯定就是虧錢啊，對不對？第 2 天、第 3 天、第 1 個月、第 2 個月、第 3 個月肯定都還是虧錢嘛，等到底你是期望是什麼？未來開始會賺錢嗎？而且會賺大錢，這個才是商業模式跟領導者的特質，是你所投資個股所需要考慮的重點。 所以其他的像 PE 值啦、分析財報啦、速動率啦，什麼什麼這些其實都是沒那麼 critical，那個只是要倒、要倒閉的公司你才需要去煩惱這些東西。那就是很多人去找 PE 值低的公司，那找一個快倒閉的公司，才在擔心說這公司會不會倒。你怎麼會去買一個你會擔心他會不會倒的公司呢？當然不是這樣子的。我們找的是一個 Uptrend 的公司嘛，你找 Uptrend 的公司的時候，你哪需要擔心他會不會倒啊？Amazon 短期會倒嗎？Apple 短期會倒嗎？Netflix 短期會倒嗎？不會嘛。所以那個時候你去分析那些公司會不會倒啊，那些財務指標其實就沒有多大意義了。 反而投資個股最重要的是要什麼？如果在財報裡面，我認為就是營業額啦，你就是要有生意嘛。你的商業模式再好，你的這個 mission、你的眼光再好，如果沒有辦法顯示在財報裡面的營業額的話，那你其他都是沒有用的。假設你開張第一天，今天的營業額多少，那你沒關係，那明天要多一點啊，下個月會比這個月多嘛，明年會比今年多嘛，營業額會多。有營業額你才有可能獲利啦，營業額的成長你才有可能達到獲利的目標，所以這是投資個股要著重的。 所以很多市場的分析師啊會說 PE 值、PE 值，現在市場 PE 太高了你還敢投資嗎？那就是不懂得投資本質的人說的話啦。你 PE 高有什麼好怕的？Amazon 虧損那麼多年，哪有什麼 PE 啊，對不對？後來 Amazon 開始賺錢，賺一點錢，PE 一千多倍、一百多倍，每個人都跟我講：James，Amazon 這麼高的 PE 怎麼敢買？對不對？所以 PE 高不是危險，反而 PE 高有可能是機會。為什麼 PE 那麼高？價錢貴啊，一定有它貴的理由啊。除非你發現這個商業模式是騙人的、是不可行的，那當然 PE 高就是一種泡沫；可是當你發現這個商業模式是對的，這個公司的領導人是值得信賴的、是有眼光的，那短期 PE 高一點、錢賺少一點，其實沒有關係的。 你如果專注於 PE，還有專注於財報的便宜的話，你一直想要找便宜的股票——所謂大家找便宜的股票，其實心裡想的就是找便宜股價的股票——那這樣子你都會撿到什麼？撿到菸屁股，等於就是說頂多、頂多就巴菲特說的，頂多就讓你吃最後一口就沒了。那這種公司你才需要擔心的，他的財報啦、會不會倒閉啦、現金流夠不夠啦，這個是一般人投資低 PE 的人需要煩惱的。所以反而你投資好的商業模式的公司，你煩惱比較少；你投資 PE 低、商業模式已經走下坡的公司，你天天的煩惱就會很多，你就是會睡不著覺的。 所以買個股是重視商業模式的。那買國家，你買一個國家的指數，比如說你買美國，你買國家的指數，你要重視什麼？就是第一個這個國家的創新能力嘛。就好像你買一個公司是買他的商業模式，你買一個國家就買這個國家整體的創新模式，創新模式，那這創新模式就造就很多商業模式。再來就是一個國家的市場、股票市場的公平公正公開，是你更需要知道的、更需要確定的，因為如果一個國家的股票市場是公平公正公開，那主力還有內線交易就會少很多，還有掏空就會少很多，這樣子的話整個指數公司的回報率大部分都會回報給股東。所以你投資個股就是重視商業模式，你投資國家就重視創新跟這個市場的公平公正公開。 市場無論跌多深，最後都是往上漲，所以市場最終就是往上漲，市場沒有別的路可走，One way，就是 up，只有一個方向就是 up，尤其美國指數、美國的高科技就是 up，沒有別的方向。 所以當在一個紛亂的市場的時候，有時候你要來看一看過去有些成功投資者所留下的一些格言。這裡有：行情總在絕望中誕生。所以在絕望之中，你不要去跟大家一樣悲風苦雨的，你應該要感到希望，所以行情總在絕望中誕生。當大家都絕望的時候，你幾乎也快絕望，你也在懷疑到底長期投資、到底投資這件事情是不是正確的時候，如此之絕望的時候，我跟你講，行情就誕生了。所以當你自己都感覺到非常絕望的時候不要放棄，這個就是我們說的，就好像一個高空彈跳，你在市場的高空彈跳，彈到最低點你一定是最恐懼了，可是你不要擔心，因為指數不會斷。當你發現指數不會斷的時候，你有什麼好怕的？ 所以市場會在半信半疑中成長。從 2009 年到現在一直在成長的過程當中，我就發現很多市場上的分析師大家都不相信這個成長。2009 年的上漲，那一年 3 月 12 號開始上漲，很多分析師說就是反彈；這是反彈，過了幾年還在說反彈；過了幾年說是股市太高了不能買；再過了幾年說這個 PE 值太高了、什麼巴菲特的 GDP 比值太高了。反正從頭到尾不是說這個上漲是反彈，不然就是說股價變很高，那我都不知道這些分析師到底什麼時候會叫投資者買股票。現在也是一樣，市場觸底開始反彈，Amazon 已經創新高了你還在半信半疑、完全還在懷疑，那你就知道市場還是會漲，就是半信半疑中成長。 在憧憬追隨中成熟，最後這些連不相信的人都開始買進的時候，那市場就會再回到一個主升段，主升段那時候的漲幅會更快。只有在什麼時候才是泡沫了？就是大家熱絡，這個大家全部買進了。什麼叫做全部買進？就是說連你的鄰居碰到面、大家聚會吃飯，唯一的主題就是股市，如果到那個時候你就開始要緊張了。所以我們這裡談的就是說，你應該要很清楚知道這個市場的循環的階段跟過程，所以不要受外界的市場的影響，反而你要冷靜下來，了解這四個階段、市場四個階段的循環。 過去一段時間市場很吵雜，市場非常的震盪，可是我相信投資指數的投資者應該也很安靜，因為你要麼就穩定不動，要麼就穩定逢低買進，沒有別的。所以指數投資者很少，沒有別的選擇啦，因為知道這市場會持續往上漲，唯一能做的就是買進嘛，買進嘛，唯一能做就是買進。 現在大家都在擔心美國財政部發行這麼多債券、舉那麼多債，美國債臺高築，多麼恐怖的事情。我跟你講，美國的財務一點問題都沒有。你要分析一個的財務，你要從哪裡分析？不是只看他的債務的數量很高，就認為說那個人快倒閉了，不會，不一定，不是這樣子的。你要分析一個人或是一個 entity 他的債務是不是高，要看什麼？他有多少資產呢？ 他到底有多少資產嘛，對不對？總資產。美國的總資產你們知道嗎？一定很多人不知道的，對不對？我之前有個影片有講這些，所以我就不贅述了。 所以美國的總資產應該是他股票市值的將近 10 倍了，那我忘記了這個數字類似，那這樣子的話，股票市場是 22 個 trillion，那他的總資產將近有 220 個 trillion，甚至比這個還大，那還有那個 property、他的建築物。那有類似有 200 多萬美金的人借 2 萬 2000 塊，這個舉債有高嗎？不高嘛，對不對？ 他的 income、GDP 也是 20 幾、24 個 trillion。所以你可以想像一下，一個人他有 200 多萬美金的房子，他的收入有 24 萬，他的股票有 24 萬，那他借 2 萬有什麼關係？他借 22 萬有問題嗎？沒有問題嘛。 尤其你們很多買房子的人知道你的財務報表，你應該去關心你自己的財務報表，你的買房子債務可能都比美國的債務還高了。所以在擔心美國債臺高築之前，你應該先擔心你自己是不是債臺高築。如果美國會倒，那我想一般人倒就倒光了。所以我的意思就是說，市面上很多分析師完全是鸚鵡，他們就是抓了一個數字跟著大家一起念，這就是所謂的分析師、投資的分析師。 所以央行和財政部的寬鬆政策，唯一會影響的就是錢會變成不值錢。利息低到這麼低，代表錢就不值錢，利息是衡量金錢的標準，所以利息高錢是值錢的，利息低錢是不值錢的。當然你就是投資，就是要把不值錢的換成值錢的啊，換成會更值錢的啊，而不是保留手上現金、留著一些未來會越來越不值錢的現金嘛。所以當央行、財政部寬鬆貨幣的時候，你不要去擔心央行的債務，你應該趕快擔心你手上的現金，因為他會變成不值錢，所以你要趕快去買資產，不管是你貸款買房子，或者是你買股票，都要趕快把現金換成資產，不然你的現金就是會一直貶值嘛。 再來就是很多分析師會說，哎呀這個美國股市上漲過去都是因為公司借錢買庫藏股。那講這個話的人，或者也是一種陰謀嘛，對不對？借錢買庫藏股股價上漲，這是天經地義的事情啊。就好像一個公司，他的 outstanding share、他在外面的流動股數是 100 股，有 100 股，那你如果買一股的話，是持有這個公司的 1%的股權嘛。 那如果公司實施庫藏股，把另外 50 股把它消滅掉，那你一股的話就持有公司 2%的股權嘛。那從 1%的股權升值到變 2%的股權，那股價當然會上漲啊，對不對？這是很簡單的算術問題啊。所以一個公司做庫藏股其實是一個讓股票上漲的一個動能，只是巴菲特會想說實施庫藏股的時候價位在什麼價位，這是大家需要考量的。 如果今天蘋果現在 200 多塊，他如果是在 1000 多塊實施庫藏股，那就是把股東的錢不當錢、拿去亂花嘛。那如果當蘋果的 ROE 是 50 或 45 的時候，那你去借一個 1%、2%的錢來買這個回報率是 40%的自己公司的股票，當然對公司、對投資者是好的嘛，對不對？ 你借 2、借 2 賺 40，借 2%的錢去買一個回報率是 40 的股票，當然賺錢啦，當然賺錢啦。所以公司借錢買自家股票是對的，就只是看這公司的 ROE 高不高啦，這公司 ROE 高的話，那股價就是算還是便宜嘛，那值得把它買回。 所以央行、財政部寬鬆政策的時候，你就應該要把錢買股票，那公司就是借錢買股票，那時候就是用鈔票換股票。記得這句 slogan，就是央行、財政部寬鬆貨幣的時候，趕緊用鈔票換股票。 我們之前有談過美國的債務和全球的債務債臺高築，這是很多分析師現在在恐嚇大家的一句話。那我告訴你，這都跟我們沒有關係啦。隔壁的 ABC、隔壁的 Libby，鄰居誰他債臺高築快倒了，跟我有什麼關係？沒有關係嘛，你又沒借他錢，你有什麼要擔心？除了你買美國的國債，買美國國債的你買的是什麼？就是知道美國不會倒你才買美國國債啊。那買美國、借錢給美國的人都不怕倒了，你沒借錢給美國的人你在擔心什麼？人家在吃米粉你在喊熱，不合理嘛。所以你不要去管美國的債、美國的債務，你沒那麼偉大，不要憂國憂民，那跟我們投資者沒有關係。我們投資者關心的是我們投資的國家有沒有創新力，我們投資的公司有沒有好的商業模式，這是我們要關心的。可是很多市場的分析師完全是講一些你們聽起來合理、其實是跟我們投資沒有關係的事情。 所以我這裡要談的就是說，市場的資訊是無用的。我不是說那個報紙上所寫的東西都垃圾，不是這樣子，是說市場的資訊讓大家有知的權利，可是你拿資訊出來就去用在投資，這是錯的。市場資訊當他已經印出來之後，他應該都表現在股價上了，甚至有些根本跟投資沒關係的你拿來用，那不是牛頭不對馬嘴嗎？牛頭不對馬嘴。那再來就是很多分析師用這些沒有用的知識，經過他的鸚鵡的腦袋 scramble 完之後出來的資訊，那也是沒用啊，不會因為沒用的知識經過什麼就變有用啊，不會，他又不是 recycle 那個垃圾場，對不對？所以外面的資訊其實對投資都沒有用了，那經過分析師的腦袋也不會跑出有用的東西，所以分析資訊對我們投資是沒有用的。 唯一的就是什麼？唯一的就是你要用常識來判斷，用常識來判斷。用常識判斷，你看看這個公司蘋果、Amazon、Facebook、Google、Netflix，他們生意好不好？你有沒有在用他？為什麼這麼多人使用他的產品跟服務會越來越多？那這個就是投資的本質嘛，對不對？那當他過去沒有、現在有越來越多的時候，那就是你要投資的方向啊。所以你如果用你的常識，當大家都沒發現只有你發現的時候，你就是撿到黃金的；而不可能在外面去撿到黃金的，你沒辦法去從報紙上或者是分析師的口中找到黃金的，不可能的事情，不可能。所以獨立思考判斷才能讓你賺錢。應該是說天下沒有白吃的午餐，你不可能去隨便聽聽訊息、自己做做研究，你就很簡單的拿到賺錢的機會。其實投資也不難，投資不難，投資不難，只是說你不要把投資想得太難了，那一定要去看分析師分析了一些光怪陸離的解說，那個都沒有用。 這個公衛事件、疫情過後哪些類股會獲益？這個也是我個人的看法，當然我不是在預測，我也沒想要預測。那一樣，我一直以來都建議大家投資美國的高科技，所以未來還是美國的高科技。再來就是大公司，因為錢便宜了，大公司可以借了很多錢，那它可以把這些中小企業、快倒閉的買掉，所以以後它的競爭對手更少了，瞭解嗎？所以投資的方向應該往高科技跟大公司移動。 不要去買生物科技了。你看有人去買生物科技，這個是 QQQ，有人去買那個 VGT，也是 Vanguard 的高科技啦，這個也是算不錯的 ETF。那還有一個，你不要去買生物科技。每次有一些市場的變動，那大家都會去買一些 Healthcare，就是說這個是未來的前景。我從以前二三十年前開始投資市場的時候，每次就有人喊人口老化、生物科技會好，不然就是什麼，那些就是無腦分析師在講的事情。所以我已經聽了三十年了，結果生物科技的回報率還是這麼低，你看五年、五年 VHT 還躺在地上。所以不要去投資 VHT，也不要去投資生物科技，雖然它們屬於高科技的一環，可是你不要去投資這個 VHT 的指數。OK，你看這個它就沒有贏過 QQQ，沒有贏過 QQQ，我們就好。 再來我們看一下這 2020 年公衛事件，其實這個是一個外來事件，就是好像這個外太空撞地球、這個隕石撞地球，是一個大震撼。那可是市場就整個崩跌，那崩跌其實不是本質的破壞，就是說它這個崩跌不是說 OK 蘋果被炸了或者是其他的事情，它只是短期不能做生意，那之後開始就做生意它就會好了。所以其實這個公衛事件是有影響到人的心理還有健康，可是長期對公司、一個大企業、高科技，長期影響是微乎其微的。所以大家瞭解，這個公衛事件是一個意外事件，當一個意外事件發生的時候，市場會非常恐慌而且會崩跌、快速崩跌，這個大家要理解這件事情，記住這個，未來你如果再碰到你就知道怎麼應對。那這個意外事件來的時候市場會崩跌，崩跌完了它會快速的反彈，其實它沒有影響到整個公司的本質，你關注的是公司的本質。 那當然失業率還有很多中小企業營運不善、很多人會失業，這不是我們投資者該關心的。我們投資者關心的就是這個公司的本質，我們投資的大公司、高科技公司有沒有受到這次疫情的影響、影響它的根本？其實反而沒有影響，反而對高科技公司反而有助益，對未來大家會更使用高科技、會更習慣用高科技。這個行動支付不用現金，大家現在終於發現現金是很髒的東西了，連現金都不敢碰。我去星巴克買咖啡豆，他們說不能用現金，一定要用手機刷條碼，因為什麼？他們不碰現金。那這個叫什麼？刺激了所有的人都要用行動支付。所以這件事情就會讓整個美國或者是全世界的高科技公司更上一層樓。所以這個公衛事件整個投資的本質沒有改變，反而會加速高科技的成型。 可是大家瞭解一下 1929 年它那個泡沫，很多人把這一次說跟 2020 比是很像，他們比什麼？他們比失業率，說這次的失業率不會比 1929 年少，所以這次是非常可怕的。那我跟你講這個差別在哪裡：失業率看起來是一樣的，失業率看起來是一樣的，你不要以為長毛的都是馬，不一定，長毛的也有次租的，所以你不要牛熊不分。 1929 年雖然失業率高，它伴隨著還有一個什麼？高槓桿。所有的人都用借錢買股票，除了個人借錢買股票之外，還有很多銀行、所有的銀行都用公司的資金買股票，就是銀行的錢、人家存款的錢去買股票，因為他的客戶買股票賺錢，他想說與其讓我的客戶賺錢，我自己也來吧。 所以幾乎是個人跟銀行都槓桿買股票，那最後因為央行提高利率、發現這個泡沫很大，提高利率之後整個就破掉了，這個就造成了整個 1929 年的大蕭條。 而且那時候央行跟財政部沒有經驗，也就是那時候的醫生、財務醫生對這個大蕭條的這個疾病沒有經驗，就好像現在我們對 Corona virus 沒有經驗一樣，而需要花比較長的時間，所以他們試了很多藥，就是竟然試了一個毒藥，就是把利息再持續往上拉高，這個是很要不得的。 所以 1929 年其實美國就相當於日本失落了 30 年，他們也是 1929 年之後幾十年都非常的蕭條，直到第二次世界大戰。 好，那 2000 年的泡沫又是什麼一回事？當然很多年輕的投資者對 2000 年的泡沫其實有點陌生了。那我告訴大家，我 2000 年的時候在美國，那個時候有一天早上我七點多到公司，其實我差不多七點半吧，很早到公司，結果很多同事都已經來到公司了。我說你們那麼早來幹嘛？他們從來沒那麼早。我們來是要搶 IPO。 哇塞，大家工作不做了，全部在投資股票，而且還搶那個 IPO、沒有價值的 IPO。這個就是 2000 年泡沫的根源，就是說那些公司其實都一點價值都沒有，一點價值都沒有，不只沒有賺錢，商業模式也是亂七八糟的。還有那種要每個家庭門口擺一個冰箱、要送生鮮的到每個家庭，他的腦袋是對的，可是他做法是錯的，那商業模式就錯了，等等等等。 所以很多很奇奇怪怪的公司，光怪陸離的這個商業模式，可是他們也募到好多錢。那時候 Yahoo 也漲到八九十塊，我就記得好像一天起來他就漲七十幾塊，哇塞，還好我是都沒有心動，我都沒有心動，反而我去買那個星巴克。 所以 2000 年的泡沫是因為大家對於高科技產業的憧憬、空中樓閣而倒塌。那這個 2000 年的泡沫對銀行有沒有影響？沒有影響。對房地產沒有影響，那是單獨的一個類股、高科技的一個泡沫，所以其實影響不大，好像你的隔壁賭博賭輸了跟你沒關係。所以有一些人在市場裡面是賭輸了，那當然他們是蠻悲傷的，可是對整個經濟、整個銀行體系沒有影響，所以那時候的房地產還是繼續漲，還是繼續漲，直到那個 911 之後房地產才開始修正一些點。那這個就是 2000 年的網路泡沫，2000 年的網路泡沫的本質就是沒有價值的公司股價推到衝天高，這個是 2000 年的泡沫。 那 2008 年的刺激房貸，就是很多人買不起房子的、沒有錢的也可以買房子，那銀行就是印了很多錢，銀行就發行很多債務，那推高這個房地產的槓桿，那又經過衍生性金融商品募集更多的資金，把全世界資金都借來吹這個美國的房地產泡沫。最後房價開始掉頭的時候，有些買房子的人他發現他無法支付貸款，那開始沒有錢還銀行的錢，變成銀行的呆帳。那這種就是骨牌效應，當這一家的房價下跌、另外一家的房價也下跌，開始都下跌的時候，很多人開始不還貸款，貸款就不還了，那這房價就會持續跌，那銀行的資金就會被凍結，就是等於大家都不還錢了，銀行拿來的錢都被倒債了，所以銀行自己也快倒了。而且銀行又發行了很多衍生性金融商品，很多銀行去投資那衍生性金融商品也炸到自己了，所以那個時候所有銀行都快倒了，所以這個才是 2008 年次貸泡沫的主因。 所以你會看到 1929 年的大蕭條跟 2008 年的次貸泡沫會比較像，這個比較像就是說個人跟銀行都受到很大的打擊。不過就是財政部跟央行在這兩個事件上所 take 的 action 是不一樣：2008 年後所幸那個柏南克就是跟那個財政部長 Paulson，就是大量的印錢、大量的印錢，但是他們那時候其實速度稍微慢了一些了，所以才會拖得比較久，從 2008 年一直拖到 2009 年。那這一次其實是一個公衛危機、是一個外來事件，所以來得快去得快，那央行跟財政部又下對藥，而且這個投藥的速度之快，兩個禮拜 1200 塊所有的人都拿到錢了，這個就是美國面對這個金融危機現在是非常駕輕就熟了。 好，前兩三個禮拜我們小組長會議的時候，有那個做簡報的安博士，他有一些文章內容，那其中有一個提到老子有一句話：為學日益，為道日損。為學日益，為道日損，這個用在我們投資裡面是非常恰當的了，當然用在人家的投資裡面也是非常恰當的了，但是這個人生上面也是很有用的。為學日益，大家都很喜歡學習，而且認為學習是對我們人是有幫助的，可是你要知道，當你學越多你會越忙，當你知道越多你心裡會越亂。很多人就是天天為了投資，天天看財經新聞、財經報導、財經分析，還有很多銀行給你的市場報告，你很認真的學，你腦袋就越亂，為學日益，你的資訊越多你的煩惱越多。再來你學了技術分析，你又有一個事情可以忙了；那你再來學一個財報，那能忙的事情更多了；那再來你學一個什麼總體經濟，那更忙，變成經濟學家來分析股市，那你會忙死了。當你越學越忙的時候，你就會發現這個叫做為學日益，雖然對學問有益處，可是對投資是有傷害的。 為道日損就是說，當你找到一個投資的正道的時候，其實你會發現很多事情都是不必要的。那你對投資的本質越瞭解的時候，你會發現你會拋棄的東西就越多，你以前學的東西你會把它拋棄掉，這個就是為學日益、為道日損。我希望大家很快的進入為道日損，瞭解投資指數、穩定持股、不操作、長期就富有，這個是道；那你專注這個道的時候，你就會放棄很多試圖想去分析市場、想去找買低賣高你不可能做到的事情，你就會漸漸放棄這些事情，那你就會為道日損。 還有就是我一直在想，為什麼大家在很多短期操作、或者是 Day Trader 沒辦法聽懂長期投資股票獲益的這個道理？這個就像朝菌不知晦朔，早上的細菌到了中午它就死掉了，早上出生的細菌到中午就死掉了，你跟他講每天有白天晚上他不知道，所以他聽不懂，所以朝菌不知晦朔。那你跟一個 Day Trader、每天就是看著一秒一秒的那個 K 線圖在做操作的，你跟他講長線投資他聽不懂的，所以重點是他聽不懂，因為他沒見過、他自己沒有因為長線而賺過錢，所以他不知道、聽不懂我們所說的長期投資，這個就是 Day Trader，就好像朝菌不知晦朔。 蟪蛄不知春秋，那有的人說我是中期投資，我買低過了幾個月給它賣掉，那就是很像知了——知了就是蟬——蟪蛄不知春秋。你跟他講說股市本來就有春夏秋冬，你就長期持有你不要動，他不是，他就是這一季買、下一季賣，他頂多也看了一兩個月而已，一兩個月對他來講已經夠長了，可是這些人就是蟪蛄、就是知了，暑假叫一叫他就會死掉了。所以我建議投資者，你不要做朝菌、你不要做 Day Trader 的細菌，你也不要做短線操作的一個知了、就是一個月就死掉了，那個投資不會成功的，你要做一個長期投資者。 好，今天跟大家分析到這裡。 那我們總結一下：就是 Amazon 的創新高代表這個市場資金動能源源不斷；還有就是資訊其實沒辦法幫我們獲利，只有獨立思考才有辦法，那利用資訊、很多鸚鵡分析師利用資訊所分析出來的也是沒有用的；寬鬆貨幣是可以幫助救市的，寬鬆貨幣錢不值錢，你要趕快用錢換股票、用錢換股票、用錢換資產；疫情過後高科技跟大型公司會是受益最多的一群、最大的。 我們也瞭解 2000 年的、1929 年的槓桿泡沫加上這個政策失誤，所造成的失落 20 年的美國；再來就是 2000 年的網路泡沫、高科技的追逐，那個高科技的商業模式都是無法賺錢的，還是把它推到很高的價錢，而且又有人去槓桿買股票；2008 年是個人跟銀行都槓桿在房地產當中；那這次的公衛事件其實沒有太多的槓桿，股票也不貴，那銀行也沒受傷，其實這次的唯一受傷的可能是中小企業跟一些低階公司，或者是低層的工薪階級。 這沒辦法，每次一個危機一來之後結束，受傷最慘重的一定是中小企業跟工薪階級，就是說每次危機一來就造成貧富差距就越差越遠。所以一般投資者，你不要做朝菌、也不要做蟪蛄，你要做長期投資者，買進指數、穩定持股，長期就會富有。祝大家身體健康、財源廣進，好，謝謝。

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