短篇 財商補給站 ！2023年10月20日 CLEC投資理財頻道

嗨，大家好，我是 CLEC 的播報員。以下是朋友的來信與老師補充分享。 嗨，James 老師，您好，我是認同您的投資理念的實踐者。首先我要感謝您提供槓桿基金搭配現金的投資方法，我思考了一下，認為可行，於是隔天就將投資比重低的 ARK 全部轉成 QLD，並把信用貸款結清，增加現金流。 James 補充：還掉信貸是不好的理財動作。正確的理財動作不一定適合所有人，是永遠不賣資產，永遠不還貸款，或儘量越晚還款，或是越慢還款，有錢就買資產。你應該將信貸的資金放在富蘭克林短期美元債券基金賺 5% 利息，都比你信貸的利息高，這種無風險套利是可以做的。 根據老師您的影片內容，我有下列心得與疑問，請您確認，如需修正請不吝指點。 1.現金流等同於身體血液流動，當股票下跌時可提高心理風險承受度，避免做出錯誤操作。 2.以每年再平衡的條件下，投資部位 QLD 加 QQQ 加 Cash 組成 Beta 1.0 的績效模擬，幾乎與 100% QQQ 相同，卻多了現金的心理保障。 3.Cash 可投入短期票券基金，利率比銀行定存高，且可以和股票質押的利息相抵，再度提高現金流。 4.投資部位不要都是槓桿基金，因為資產震盪起伏太大，脆弱的人性是非常容易做出錯誤操作的。 5.此投資方法的重點是再平衡，但這是違反人性，逢低承接，如果對投資商品不清楚或是信念不夠者，反倒提高風險。 6.根據模擬，再平衡的頻率越高，績效越差。我的理解是，再平衡雖然降低資產躺平的風險，但也抑制上漲期間槓桿基金的獲利。 7.投資方法百百種，沒有最好，只有最適合自己的，所以要根據自身財務狀態、心理風險承受度評估後再決定執行。 8.James 老師是提供投資概念，但錢是自己的，執行的也是自己，應該為自己的行為負責。 下列事項想請您指點。 1.假設退休者遇到兩個問題，2008 年股市大跌的資產要等待 13 年才能回正的因應方式，我目前想到可用股票質押，暫緩殺低賣股的方式，但根據上次疫情的經驗，銀行會直接把質押資產鎖住不讓人借錢，或許您有其他方法。 James 回覆：首先你不應該把所有的股票資產全部質押，比如說你有 3000 萬，你應該只質押 1000 萬就好，另外 2000 萬可以應急。你不應該把所有的股票資產全部質押，到其他銀行質押，儘速離開那個服務非常糟糕的金融機構。我知道有人在富邦證券做不限用途的信用質押，我不是在做廣告，股票還是可以自由買賣，只要保持維持率就可以了，這樣的彈性是比較好，利息還是可以談到跟銀行質押一樣，或者是更優的利息。 2.評估再平衡的頻率與時機。Q：由模擬可知，槓桿基金再平衡頻率越高，與原型基金差異越大，我認為是槓桿基金在上漲期間隨著再平衡降低了整體獲利導致，所以目前較好的方式是每年再平衡一次。我認為再平衡是一種操作，但我沒這麼厲害去判斷市場處於上漲還是下跌趨勢，也無法確定每年再平衡一次對往後的 20 年是不是最好的，請教您評估的方法。 James 回覆：無論是怎樣的資產配置，相同的 Beta 值，只要每年再平衡一次，每年再平衡都會得到相同的績效，所以這個模擬每年再平衡一次。我們經過所有的模擬，無論是 Beta 1.0、Beta 1.1 或是 Beta 1.2，任何組合的資產配置都是得到同樣績效的結果，所以一年再平衡一次是可以模擬出來的，也是最佳狀況。 當然，再平衡的時間超過一年以上，就會增加風險，也可能增加回報；再平衡若短於一年的，可能降低風險，也會降低回報率。如果用人為的預測，可能還是會得到最糟糕的結果。 投資商品的評估原則，我相信目前以及往後的 10 年，QQQ 都是好的投資商品，但商品是人制定的，未來有可能會改變規則，所以我無法告訴自己的小孩子，你往後的 60 年投資 QQQ 就是對的。請問老師，好的投資商品有哪些評估原則？感謝。 James 回覆：我們投資美國不是商品，就好像你投資人類，你認為人類是一個商品嗎？如果你相信人類的成長，你相信科技的成長，你相信美國的成長，那就無需擔心，沒有比這更簡單的投資標的了。就算英國從世界霸權轉為美國世界霸權，英國的資產也沒有歸零，所以不用擔心。美國廣泛型指數基金投資，這不是資產，是人類。 信件內容較長，感謝您的閱讀，並期待回覆。以上是今天的分享。感謝觀看本篇影片，如果你喜歡這個主題，請給我們按讚和訂閱，分享轉發，也歡迎在評論區分享你的想法和經驗。撰稿 James。感謝支持，我們下次再見。

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