短篇 在做槓桿基金投資之前一定要理解槓桿基金的風險，不然一定會破產 ！2024年5月26日 CLEC投資理財頻道

以下是來信問題分享。 老師您好，看了好幾部關於槓桿基金的影片，有一些疑惑。 一、老師有說 Roth 裡面放 QLD，然後 Traditional 每年會向 Roth Transfer，使得 Roth 加 Traditional 的 Beta 達到 1。但是如果 Roth 帳戶有很多錢，for example 2 米，然後 Traditional 有 2 米，在 2022 年 Roth 的 QLD 跌了一半只有一米，這時候 Traditional 要轉一半的 cash 去 Roth，就是 500K，那不是會交很多稅？ 二、老師有說 cash 錢要多過 pledge 的，如果市場緩跌幾年，那麼 rebalance 時候 cash 都慢慢移到 QLD，這樣可抵押的部位在減少，然後借貸還會上升，這樣是不是 risk 就高了？以上是來信問題分享。 以下是老師信件回覆。 我們之前是因為有人提問，如果 Roth 的資金相對少，如果市場下跌就沒有現金可以加碼買 QLD。我說如果每年有從 Traditional 可以加碼買 QLD 到 Roth，資金 Convert 到 Roth，就可以在 Roth 有多餘資金。 你應該再好好學習聰明再平衡法，在市場下跌年無論下跌多少，只能用資產 2% 的現金轉投資 QLD，沒有你所謂補滿 QLD 虧損部位的問題。這是對我們影片瞎子摸象完全不理解，才會認為要完全補滿當年度 QLD 虧損部位。 聰明再平衡方式：上漲年將 00670L、QLD 增值的部分一半轉到 00864B，所以我們在這裡用 Sweep Money Market；下跌年將資產 2% 資金的 00864B、Sweep Money Market 金額轉到 00670L、QLD。 所以你還是不太理解我們的操作。你已經借款的額度的部位要先預留現金，加上同等金額的兩倍槓桿基金，總資金扣除以上兩筆，剩餘的資金再用狀況一到三做資產配置。 你還是要將我們影片 00454 裡的範例看清楚。假設你總資產是 200 萬，其中已經借款 20 萬，那就要先將資產的 20 萬放現金，20 萬放兩倍槓桿基金，200 萬扣除 40 萬還有 160 萬。 假設你用狀況一的資產配置，你會有 20% 乘上 160 萬的現金 32 萬，20 萬現金加上 32 萬現金，你的資產將會配置有 52 萬現金 Money Market。 你除了有已經借款金額的現金儲備，擁有剩餘資金 20% 到 30%，看你選擇哪一種狀況做資產配置。市場下跌一年也才能轉 2% 資產金額的現金到槓桿基金，20% 的現金部位可以持續 10 年，30% 現金部位可以有 15 年，應該足夠的。 建議將我們頻道投資風險管理播放清單 playlist 的影片仔細看，投資風險管理。以上回覆供你參考，有問題歡迎再度提問，看影片問問題學習才是真實的。 質押借款風險很高，一定要對我們的風險控管有完全的理解，才可以做質押借款的動作。你是如何理解質押借款的資產配置與風險控管的呢？可以與我們分享。 感謝觀看本篇影片，如果你喜歡這個主題，請給我們按讚和訂閱，分享轉發，也歡迎在評論區分享你的想法和經驗。 免責宣告：我們所有資訊和回覆僅是個人經驗分享，僅供參考。我不是專業的投資顧問，也並非專業稅務人員。投資需謹慎，任何投資決定與行動都要自行負責。 撰稿 James

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