【美國資產負債表，美元與美股完全無關！投資美國指數是持有美國資產不持有美國貨幣！】 2025年2月10日

本集重點

本集主題是「美國資產負債表」，老師要說明的核心觀念是：投資美國指數持有的是美國「資產」，不是持有美國「貨幣」，所以美元強弱和美股其實是兩回事。就算有人說美元沒價值了，我們手上的指數基金與房地產還是有用、還是有價值的。也正因為如此，老師一直建議大家儘量去借「借得起的錢」——現在借進來的是會貶值的垃圾，先花掉、用垃圾去換資產，以後只要用垃圾還就好，自己則保有更值錢的資產。

老師接著用蘋果來解釋美元與資產價格的關係：一支手機值多少，取決於要用多少美元去換，股價也是同樣的道理。如果美元真的沒價值，大家就會改用其他幣別或其他資產來交易、不收美元；但美國人必須用美元繳稅，這件事創造了對美元的需求，美元因此還是有基本的支撐，所以不必再一味唱衰美國。反過來說，美元如果不值錢，用美元計價的蘋果手機就會變貴、要用更多美元才買得到，蘋果股票也一樣——美元愈不值錢，就要用愈多美元才買得到股票，股票用美元計價自然就大漲，這就是通膨。

至於美元本身是什麼？老師的說法是：只要是美元，就是美國「負債」的一部分，包括政府與民間；也就是美國政府與民間的借貸才產生了美元貨幣。美元可以看成一種即期債券，等於是借美元去換貨物或服務，債權可以轉移，債務人是誰不重要，最終的債務人就是全美國人民，也就是美國政府。

最後老師把整個國家攤成一張簡化的資產負債表（2025 年 1 月 6 日）：美國總資產 202T；政府負債赤字 36T，政府赤字加上民間負債的總負債是 101T，這也就相當於美元的發行量；GDP 為 28.57T；聯邦稅收每年 12T，若以平均稅率 15% 回推，全國收入約 80T（老師說這兩個數字都算低估）。把它比擬成一個人的資產負債表就是：房子等資產總值 202T、貸款欠債 101T（等於美元發行量）、年收入 80T。老師的結論是，這樣的資產負債表其實比一般人都還要好——一般人連自己的資產負債表都不擔心了，卻在擔心美國，實在管太遠，還是先擔心自己吧。