短篇【長期持有的真義：不要賣不是信仰，而是資產配置的精心設計的結果】2025年7月7日 CLEC投資理財頻道

00491 短篇：長期持有的真意，不要賣不是信仰，而是資產配置精心設計的結果。2025 年 7 月 7 日，CLEC 投資理財頻道。 留言問題 at project parameter。這一堂課的內容啟發不少，每個人進入投資領域擁有的能力、作為切入點可能不太相同，大致可以粗分外在財力與內在心理心靈，能力或者生活態度也算是一種。 透過這堂課以及開始接觸老師課程後的回顧，比較清楚知道自己目前投資能力上的強項傾向內在部分居多，也比較慶幸可能在大方向內在上的概念自己反而比較能有吸收。簡單的留言用於未來幾年後回頭檢視的節點。 另外有幾個問題想請教 James 老師，再麻煩老師有空閒時能撥空指點。 1. 投資不要賣概念下的現金流運用概念。一路從 00398 學習至此，目前所理解老師提到的不要賣概念，是對於長期投資持有的方向與禪定作用。如果是老師舉例過的結構性改變，還是會面臨賣的情況，例如美中臺有戰爭之類的情況產生。除了上述結構性狀況產生的賣，有兩個情況想釐清，是否會產生賣的行動，自己對前面幾集的理解上有沒有錯誤。 1.1 之前幾集有聽到常發文的學長提到生理因素、單身等，想回到大陸，有打算退休或者長期休息。假設是 40 到 50 左右退休後沒有工作收入來源，雖然持有 20 到 30 年，那生活上的現金所需是否就開始產生需要賣的動作，只是比例上的控制，例如每年多少賣出做現金資產需求的維持，整體上仍如老師提過沒有離開市場。 我記得當時老師還有做一些計算幫學長看了一下，因此我理解成是可以進行比例上的售出。 1.2 如果仍是無子女、伴侶且年紀更大，例如活到 70 到 80，這時候是否留在市場上的意義不大，所以可以更高的比例來賣出，甚至是全部賣出離開市場是嗎？ 2. 常聽到緊急備用金，對緊急備用金的內容還是不太理解詳情，老師再做說明目前的情況是這樣。目前理解有兩個部分，第一個部分是緊急備用金，就是生活所需以及對未來生活可能面臨風險的所需資金的安排。 第二個部分就有點模糊，我對此僅了解到是現金，大概如前面老師有提過可以約半年或一年做定存的處理，但感覺好像在互動上又有提到債券還是其他的項目來作為緊急備用金的使用。所以緊急備用金的內容是指什麼？想跟老師確認一下。以上留言內容。 以下老師回覆。這是非常精彩且值得深思的留言，也謝謝你一路從 00398 集一路學習至今，顯示你對投資哲學已有基礎的掌握。不過你所提的幾個問題，反映出仍有部分觀念理解尚未完全落實，我這邊再一次幫你做清楚的說明與整合。 1. 關於不要賣的長期投資核心精神。我們的投資策略最核心的觀念，就是長期投資精神，不要賣，留在市場中。市場永遠充滿變數，也包括你提到的結構性改變，例如戰爭、地緣政治、全球經濟體系改組等。 我們長期持有指數基金如 QQQ、00662，是為了長期留在市場，因為市場波動是常態，甚至會有結構性問題改變的時候，例如地緣政治衝突、制度變動等。 我們不離開市場的前提是什麼？就是你一定預先準備好足夠的現金，即使世界爆發戰爭、結構性問題，你還是有 10 年到 15 年的生活費，不需要在市場最低點賣出資產，這就是不賣的真正核心。但面對這些風險，我們早已在資產配置中預做準備，不是發生問題時才來賣資產，而是提前做好配置，把現金留好，就可以安然不動。 2. 對於不同人生階段的現金流規劃。2.1 還沒退休者，留半年到一年的緊急備用金，這筆錢的目的是萬一失業、意外支出，也不需要動用投資部位。2.2 已退休者，留 10 至 15 年的生活費當作緊急備用金，這部分資產我們會放在不波動、低風險的貨幣市場基金，如 SGOV、BIL、BOXX 或臺灣的 00865B。 這就是我們資產配置中提到的 433 配置：40% 股票，如 QQQ；30% 槓桿 QLD；30% 現金，是貨幣市場基金及緊急備用金。424 配置：40% 股票，如 QQQ；20% 槓桿 QLD；40% 現金，是貨幣市場基金及緊急備用金。8020 配置：80% QQQ，20% 現金，是貨幣市場基金及緊急備用金。 以上資產配置現金都是根據不同人生階段風險調整比例，但都是貨幣市場基金，都有明確的現金部位。 3. 針對你提的幾個問題補充說明。3.1 是否需要賣股票來生活？不一定。我們的方式是賣貨幣市場基金來生活，現金部位每年做一次資產再平衡，或者用股票質押，例如 Charles Schwab 的 PAL 借出資金生活，不需要賣資產。所以只要資產配置正確，退休後也不需要動到股票部位。 3.2 若活到很老，無子女無伴侶，是否該賣出？這是很多人會忽略的關鍵點。假設你預期活到 90 歲，但最後活到 100 歲，那麼 90 歲就把錢用光是非常危險的。所以不能只規劃到預期壽命，而要考慮超過預期壽命的長壽風險。結論：永遠留在市場中，讓資產持續增值，遠比提早出場安全。 4. 關於緊急備用金的正確認知。你對緊急備用金的理解不完全正確，我再幫你統整如下。尚未退休者留半年至一年的緊急備用金，這筆現金通常是你一年生活費用的範圍。已經退休者必須準備 10 年到 15 年生活費用的現金，放在貨幣市場基金，不是紙鈔，也不是定存，例如美國的 SWVXX、SGOV，臺灣對應的是 00865B。 緊急備用金不是紙鈔現金，我們不會放在活期帳戶或床底下。不是定存，定存無流動性與收益。不是長天期債券，波動性高。正確的做法放在貨幣市場基金，例如美國 SGOV、BOXX，臺灣 00865B 取代 00864B，避免配息造成稅負。這些是短期國債或商業票券組成的基金，安全，流動性高，可隨時動用，還有些許收益。 5. 總結回覆給你的提醒。1. 市場永遠會有不確定，但我們的策略是資產配置為本，提早準備現金部位，而不是預測市場或被迫賣股。2. 不要賣不是死板的信仰，而是經過精算與資產配置後所能做到的安全結果。3. 長壽風險必須納入考量，不能只規劃到你預期的壽命。4. 緊急備用金是資產配置中現金的延伸，不是放紙鈔，而是放進安全的貨幣市場工具中。 最後提醒你一句，你會問這些問題，代表你還沒有真正吸收 CLEC 投資哲學。建議你再完整從影片 00398 一路看到目前近期的影片，包括短片，才能真正掌握我們的架構與應對策略。願你繼續精進，加油。 以上老師回覆。歡迎在留言區分享你的想法與經驗，謝謝你的支持與觀看。希望這些分享能幫助大家在投資時不只關注報酬率，更要懂得避開制度性風險，保持清晰的投資邏輯與良好的心態，不斷學習與成長是我們一起努力的方向。 免責宣告：本篇內容、影片與回覆均為經驗分享，非專業投資建議或稅務建議，請讀者自行判斷與審慎決策。投資有風險，入市需謹慎。

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