如何避開貧窮成為富有的人；資本主義真的可以解決問題嗎；什麼是理想的資本社會 2022年9月20日 CLEC投資理財教育學院

好，我的聲音可以嗎？可以，如果我的聲音有問題，跟我講一下。好，我們一個免責宣告，CLH 是一個非盈利事業組織，我們都沒有盈利，所有的內容跟留言回覆都是我們的經驗分享，並非個人跟機構的投資建議，我們都不是專業的投資顧問，所有的影片言論都是以交友的目的，並非投資建議，所有的投資決定還是要個人決定，個人負責。 投資本身風險就是很大，可以下跌，短期的下跌是你無法控制的，投資需謹慎，需要了解投資，大家才開始進行投資，投資需要自行決定，自行負責。身為一個投資者，我們還是永遠極度樂觀，市場永遠向漲，投資者我們永遠要迎向陽光，市場終將上漲。投資需要忍耐，財富值得等待。 很多人在這段時間可能還是覺得市場還沒有看到這聲音不見，還是我網路老師沒聲音了。等一下，等一下。好，投資者在這個比較低迷的市場，你一定要忍耐，你這個過了，就市場就會這個花開春暖。所以這個是四季循環，必經的過程。好，再來我們今天跟大家分享，就是我們現在在社會上看到很多人為錢所苦了，其實是一種貧困的現象。 所以我們今天要談的是，貧困是可以避免的，富有是天賦，很多人不知道，我富有是天賦，從哪裡來的，我不知道，外面是不是已經早就有，可是我是從天賦人權那邊思考過來的，我就在想，為什麼我們亞洲人會不知道投資理財致富的關鍵，而只是懂得一直工作，就好像在君主時代人民不知道他們有人權，所以在當時的智者或者是一些人權的鼓動者，他們就喊出「天賦人權」這樣子，才造成了整個人民懂得爭取人權。 所以從「天賦人權」這邊，我們思考到為什麼一般的百姓不知道做好資產投資跟理財管理，是因為他們不知道這條路是可以富有的，而且這是你的，你的權利，制度就這樣設計的。所以同樣的，為喚醒大家對財富的累積，是一種你的權利，所以我們才宣揚告訴大家，富有是天賦的，你有這個權利。當你知道你有這個權利的時候，當然你就可以去爭取。 OK，你可以擁有富有是天賦。所以我們「天賦人權」或者「天賦就是富有」是天賦，後面的人權，是因為我們想到很多很有錢的人，富有雖然是天賦，他們不見得快樂，所以我還要教導分享大家，就是快樂是人權。這兩個可以相關，也可以不相關，快樂可以有很多種方式，可是這是你的權利。 但是我們亞洲人，儒家的思想就是「人積己積，人利己利」，這個「言以待己，寬以待人」，這個就造成很多大家都做了一些犧牲，那很不快樂。其實你快樂是人權，你一定要先想到讓自己能夠快樂，你才有能力讓你的周邊的人快樂。所以這是人權之一。這是我當初思考的邏輯，也是要喚醒資本主義的覺醒。 很多革命家都是要用喚醒人民的覺醒之後，才會有改革，大家才會改變，跟去爭取自己的自由跟權利。可是現在世界有很多問題，貧富差距是其中一個，世界上有很多疾病，醫學大部分都慢慢把它克服了，已經可以治癒了。 但是有一種慢性的社會的問題，是很少人能夠關心的，而且很多執政者跟資本家，口頭上是講他們關心，實際上他們在做的都是加速貧富差距。嗯，那還有很多人都不知道，或沒有理解，或沒有意識到，貧窮現在在社會上是一種慢性病，而且會一直在擴大。 無論你的經濟體多大，有時候像美國經濟體這麼大，社會福利也不差，可是你去看所有的美國的大城市，都有一大票的人物價格差距，都有一大票的人物價格差距，搭帳篷，你看到那種景象，還以為是在非洲的，或者是哪個未開發國家。 所以這個貧窮，這個社會的慢性問題，不是落後國家獨有，反而落後國家這種現象還比較少，而全世界這樣子的貧窮問題，正影響到大部分人的生活。但是大家都避免去談這個事情。昨天跟一位朋友聊到，他說他那個那個朋友很年輕啊，30 歲，那他說他跟人家談投資的時候，尤其他們這年輕人呢，目前有些人認為這種事情是一種賭博，好吃懶做，投機分子。 所以你看，就是說大家談到投資股票，就認為這是一個不當行為。所以這個就是為什麼很多人都不理解資產投資是在你的財富裡面佔很重要的成分。經濟學家跟社會學家都研究過，貧窮窮人跟富人最大的差別，就是富人持有資產，窮人持有現金。富人有錢就買資產，窮人有錢就消費。富人是用資產賺錢，窮人是用體力工作賺錢。 所以這是一種一般人，大部分的人不理解富有是天賦，理財這件事情是你可以做得到的。通常社會會跟你講：你好好工作就好。所以大部分都是 1%的資本家教育 99%的勞工努力工作。所以我們要泛行勞工跟一般的百姓，就是說你要知道你有權利致富的，沒有人可以阻擋你。 所以貧困是一種社會問題，貧困會引發很多副作用和痛苦，也引發了一些社會的悲劇，這是一種不可忽視的嚴重社會問題。過去的貧窮是因為生產不足，這個產出沒那麼多，有人捱餓。現在的貧窮不是是到貧富差距不均，理財知識不足，還有資訊不對稱。如果我們沒有做投資教育，很多人是不會理財的。 那你會說：那市場跌那麼多，你叫他理財，你不是害了他嗎？短期看起來是，長期不是。所以好像說有的人，我們考試唸書，對不對？這麼累唸書病倒了，過幾天就好了。可是念書這件事情就會改變他一生，這是一種不得不的。你總是會經歷過：不經一番寒澈谷，哪來梅花撲鼻香？這是一種過程。所以理財知識不足，知識不對稱，這是一種社會的慢性病。 我們要去把這個病治療好。就是很多勞工就不知道資本主義制度下參與分配，社會合理回報的本質。所以每個人都可以參與社會資產的回報。資本主義的分配不均是現在一種常態，也必須要重視的。每個國家分配不均的程度不同，越發達的國家分配的不均的程度越嚴重。所以在資本主義制度下，你會發現資本主義最大的副作用。 就是貧富不均，所以個人要做好長期的投資，參與資本主義的財務分配，才能克服這種問題。你做好你自己，你不要期望政府會來幫你，政府只會越幫越忙。所以正確的投資才是富有，是天賦的關鍵。就好像你有人權，天賦人權，你有這個權利，你有自由，可是你要用正當的手段去爭取去擁有，而且你知道你會有，不是用投機的方式。 尤其投機，不適合所有的人，大部分的人，因為市場震盪，如果因為市場震盪會緊張的人，你更不適合投資。 所以這裡有一個關鍵，還有一個就是說，有時候你虛不受補，就是說市場震盪，你會很緊張，這種人就是因為個性的問題，那也沒辦法，你就很難當成成功的資本家，那也無所謂瞭，如果做不成就做不成嘛，你要釋懷，你就說 OK，那不是我，能死也命也運也非我之能，也有時候你的能力不在這邊，那你的能力可能在別的地方，那也就，如果你接受這樣的命運，那也是可以。 可是大部分人都可以走得過來，沒問題。所以長期指數投資，是一種適合大眾的投資方式。投資與投資，不管你是投資或者投機，我想在我們這邊，大部分的投資者，少數的投機者，就是做期權做短線。 。的人這不管怎麼樣，不管你是投資或投機，你都是要注意風險。一般的投機者，就隨時在控制風險，跑進跑出，或者是進的倉位會比較小。 而長期投資者的風險，在於現金流。所以這裡就是巴菲特說的，現金是空氣。所以各位投資者，長期投資者要注意，你們要有現金，你才市場下跌，你的日子才會好過。因為要空氣，當全世界都是勞工，都沒有資本家的時候，你想想看，都沒有資本家，都是老公，那就相當於社會主義、共產主義，所有的產出都全部由勞工平均分配。 但是很可惜的就是，產出也不多，能夠分到的也不多。當你想想看，全世界都是資本家，都沒有勞工的時候，那也就沒有產出，更談不上分配，沒東西可以分配了。所以通常只有到一種狀況，大家都是資本家，就是當機器人取代所有的人工的時候。所以機器人，是很重要，對我們人類發展史上，是一個很重要，好不好，還不知道。 不過很重要，當勞工都不用做事，所有的事情，蓋房子、種菜、工廠造車、挖礦，全部都機器人取代的時候，那大家所有的人，只要你是人，只要是 Human，都是資本家。 這個就會變成，全世界就是一個完全福利的環境，完全福利的國家，這樣子可以分配，機器人所有的所有人，這樣子可以分配，機器人所有的所有人，無限量的產出，機器人可以無限量的產出。 所以大家，你想要有就有，物資無限供應，人類完全就自由了，這是一個烏托邦的理想世界，在這個世界裡面，會不會來臨很難預測，不過我想保障人民基本生活資金，我在想未來可能會實施了。無論你接不接受，或同不同意，或者認為他對不對，可是他會來臨。所以在理想福利社會來臨前，勞工和資本家是要共同努力的。 但是你若是勞工，你現在你的反正你不是富二代，你是勞工，你要變富足，就要學當資本家。所以在資本主義大同世界，這裡才有一個道理。所以在資本主義大同世界，這裡才有一個道理。在資本主義大同世界，這裡才有一個道理。大同世界裡面，人人是勞工，人人也是資本家。你至少不會純勞工，你要有半一半的身份，是資本家。這樣子就會比較均衡。 當然我們期待人人都是資本家的烏托邦世界，那時候機器人就全部是取代了人類的勞工。所以勞工，所以勞工很多，勞工你說是一般的工資階級，就是你賺的錢，你可能會花掉，那你就做不成資本家。所以你只有把錢省下來，去投資資產，你才能變為資本家。所以你就可以分配社會人類成長的紅利。所以你用錢對錢的觀念不一樣，你就造就造就出財富的差異。 所以現在的財富貧富差距，來自於失業了。所以現在的財富貧富差距，來自於失業了。尤其央行開始升級，失業率一定會提高。那有些人因為失業，尤其像美國人，一失業就沒錢付房租了，就被掃地出門了，就流落街頭了。所以失業導致資金鍊斷鏈，這是資本主義的原罪。因為以前啊，你沒工作也沒關係啊，反正土地多的是，你種什麼，河裡有魚。 你去抓就有，現在哪有土地啊？外面都是薄油路，要種根蔥都種不起來。所以在現在資本主義，人類發達的到最後，你沒辦法獨立生存，你沒辦法自己，除了你自己跑到深山去過原始人生活，當然也是可以，可是不容易。所以你要去河裡抓魚，也沒魚了，河裡可能都已經沒水了。 所以你如果工作不存錢，不做理財，當你一碰到困難，你就可能會失業，或者是斷垂了。所以大家要記得，這個富有是人權，要做的正確的投資。更多人是完全不懂投資，一直努力工作到老，到身體做不動了，才發現身陷困境。 大家生病都知道要吃藥，可是貧困這種，因為大家都把不把它視為一種疾病，所以不知道他是一種慢性病，慢性的問題，所以也就重視度就不高。可是這是在世界上社會的危害，其實現在是最大的。每個人你個人，我們都要尋求避免，一定要都要富有。所以要解決這種慢性的問題，社會的問題就是要教育普羅大眾做正確的投資。 有時候良藥苦口，雖然短期看不出效用，那長期肯定有效。你要一般的慢性藥，慢性病的藥，你一吃一天就好是不可能的，就看你願不願意服藥。長期找出自己的投資策略，勇敢的執行，就是會富。很多人會認為說，那是二三十年的事，你怎麼可以證明？你也不能保證，那人家如果二十年、三十年後沒賺錢，你要給他嗎？你不相信的就不要做，沒關係。 我們也不是要讓所有人都富有，因為你拒絕的話，那誰也強迫不了你。那講的白一點。有人問我有些多少人投資成功，我初戀意境，我以前在交投資的時候，我們有操作的時候，成功率應該不到百分之三。真正我所謂成功，真正說因為投資而能夠富有，能夠退休的，不到百分之三。現在用指數投資，我相信時間久了，這個成功率百分之十是會有。 那我一點都不擔心。有人不成功，因為不成功是必然，因為你人性就是很難走過來。那你們到今天都還在這裡，就沒有問題。好，我想我的今天分享到這裡來，Kate，交給你，謝謝。好謝謝老師的分享。那我們的影片會在每週五的美希早上 6 點，亞洲晚上 9 點，會在 YouTube 跟 Bilibili 會有影音檔。 那 Spotify 跟 Podcast 都會有。我想要搜尋是有一期都會有老師的課程，歡迎大家按讚留言，並且分享。那我們今天的交流課程呢，也會在星期二的美希早上 5 點跟亞洲時間晚上 9 點上架。那財富如果像自來水一樣，取之不盡，用之不竭，你想要用什麼樣的容器來裝。那我已經準備好了，希望有幸聽到的朋友，當財神爺來敲門，搬張椅子給他坐。 那希望朋友們能夠大家能夠儘快的踴躍舉手，問題越多，其他的同學也能夠學習的更多。那進入了寶山，也不要空手而回，儘量來挖寶。那我們房間的規則呢，就是有問題你可以舉手，我們會拉你上來發問。原則上一個人一個問題，回答完，我們會把你移到觀眾席。這樣子是為了我們方便管理。那如果你有問題，歡迎你再次舉手，我們會再次拉你上來。 那我們最晚拉人上來的時間是每星期七點半，然後亞洲是晚上 11 點半。第一次進來的朋友可以 follow 老師的 bio 這樣子，老師開課，我們就你們就會知道。那我們一起可以共好共復。那我看到有一個朋友是 share2021，我沒有辦法把你拉上來。 那有可能遇到那個 clubhouse 的 bug，你可以先離開這個 app，然後再進來，再舉手，然後我們等一下再幫你拉上來。那 sq 你可以開滿意發問了。 James 老師你好，我想請問老師怎麼看待美國兩年國債收益率 3.8%以上，然後短期國庫卷三個月和六個月的收益率是 3.2%和 3.6%左右。這個數字現在看拉開很長的歷史來看，好像不是很高，比如說兩年期 3.8%，但是 20 年前、30 年前、40 年前好像有到過 5%啊、8%、10%。可是 3.8%是最近 15 年來的高點，上一次出現這個數字還是 07 年左右的時間。想看看天天老師對於這些相對高的收益率，對股市有什麼影響，對經濟有什麼潛在的長期的影響。謝謝。 很好， 這個我們現在 3.8% ompared to 過去在 2000 年之前 2000 年之前沒有低過 3.8%的沒有低過 3.8%2000 年之前都是 3.8%以上是正常之後因為 2000 年的泡沫造成利率下跌所以之後利率就在 20002001 年的時候 3 月低過 3.8 之後到了 2005 年的時候高過 3.8%一直到達這個網路泡沫之後 07 年 6 月之後因為網路泡沫了 07 年其實那個時候的央行其實蠻厲害的那時候央行其實比現在的央行我認為的反應稍微比較快一點所以在市場高點還在高點之頭的時候他就有發現問題他就降息了所以 07 年的 6 月就開始降息應該是說 07 年的 3 月就開始降息他就發現經濟有問題市場有問題可能當時候的病症也真的不一樣那時候的病症就是銀行的資金短缺嘛那那個時候你們知道我在那個 moment 的時候我知道兩年一個月三個月的定存是可以到 5%5% 5.5%大家知道兩兩個月三個月的定存 5%不是說你兩個月到你就拿到 5%不是你存 100 塊那到了三個月後你拿到 105 塊不是這樣子的他是 proportion 就是說你一年是 55%那兩個月的話那可能就除以 6 可能就是 0.8%你就會拿到 0.8%100 塊存進去你可能拿到 100.8 元就這樣子兩個月所以央行在那個時候就已經所以在那個時候央行就在那個時候， 2007 年 3 月的時候，我記得那個時候是 Greenspan，他就已經發現了，他就降息了，他發現銀行資金不夠，就降息了。 那那個時候，因為是次貸風暴嘛，所以大家那個銀行資金短缺。那我們在上個禮拜，那個在 Wayne 的投資歷史 youtube 裡面有提到哈，那個在 Wayne 的投資歷史 youtube 裡面有提到哈，你們可以去看 youtube，就上個禮拜的影片 00368，那部影片中間有提到貨幣發行。 那我又補充，為什麼央行升息，升息對金融影響很大，金融影響很大，原因在於簡單的說，就是銀行通常是拿錢去買國債，那那個什麼長期國債，比如說長期國債利息 3.5，那他拿去抵押給央行，央行那時候的央行的 rate 利息只有 0.25，那他就套利 3 點多%。 那他就把假設有個銀行有 100 一個 billion 的錢，那就把一個 billion 拿去買了長期國債，拿到 3.5 的利息，那把這個國債拿去央行抵押，那借到一個 billion 出來，那他只要還央行 0.25%，所以他又拿到一個 billion，他又去市場上買國債，再買 3.5%的利息的國債，再拿去央行抵押，所以他這樣一直套利，有多少國債他都買。 那他的短期的資金怎麼來，短期的資金，就是因為他也是要還央行利息嘛，短期的資金他就從這個兩月、三個月或者是兩年，因為利息很低嘛。 果利息只有 1%定存或者是兩年的國債，兩年的國債在 2020 年才 0.12 0.15 0.22，都比央行的利息低，所以他就借來還央行的國債就好了，他就去賣，他就是去收集市場的資金，那給你們一點點利率，那他就把那個可以去還國債，所以你就會發現，要銀行都在做，或者是投機投資銀行都在做這種套利套利，那這樣套出來的錢就很多， 那市場上就滿街都是錢，所以央行利息一調低，所有人都把資產抵押給央行，那從央行搬錢出來開始做投資做貸款，銀行就是這樣賺錢，可是央行的，當你向央行抵押借錢，借那麼多錢，很多投資銀行不是就是很多那個那個那個大銀行，像央行借那麼多錢之後，央行現在的利率，假設要調高的話，那你外面的錢沒那麼便宜， 所以你如果預期央行會調到 3.5 的話，那你你你國債賺的錢都才 3.5，那你抵押給央行，央行拿的錢也 3.5，那你那個國債不是沒賺錢了嘛，所以變成說要變成 reverse 還回來了，就是很多銀行會趕快去還央行的錢，那把債券拿出來，至少賺 3.5%也還好，放在自己口袋也還好，可是如果放在央行那邊，央行要收取你 3.5%， 那這個等於這個動作就白做了，如果央行利息來到 4，那你你就虧損，所以現在銀行都會再做一個，如果央行的 federal fund rate 會預期高過這些 10 年國債的話，那銀行就在做一個緊縮的動作就叫從央行那邊的債券把它拿回來，那把錢還回去，那把債券拿去市場賣掉，再去趕快還錢。 你能夠還都還，因為如果央行那他當然也不會全部這樣操作，因為現在才 2.25 嘛。可是當他預期 9 月以後會變 3 的時候，那就趕快要先再還一步。那且戰且走，那如果央行又再升級了，那就趕快要還一大部分，就會說當你的利率低於央行的 fund rate 的那些 bond，就趕快要賣掉，因為像央行借錢不划算。那這樣子會造成整個貨幣的緊縮。 所以這裡就是兩年的 Treasury bond 的利息，就是預期預期央行可能會調到這個位置這個位置。所以我們可以知道兩年國債的利息 3.8，那現在我們的央行的利息是 2.25，所以你大家預期央行會調到 3.8 左右，那現在減 2.25 跟 2.5，所以我們用 2.25 來算的話，央行還有 1.55 的調升幅度。 所以央行如果這次調，他也不會調 1 啦，他調 1 他就沒有空間了，那他不調以後也沒有降息空間，所以他會調。所以他調個 75，75 這次調 75，我想是很自然。在下一次你就看大家注意，兩年國債，兩年國債如果再往上移，那下一次 50.5 或 0.75 的可能性也很高。 就你就看你看這個央行的利率跟這個兩年國債還有沒有一個 delta 存在，如果還有那 delta 越高，那調的利息可能性就越高，就調的高度就會越高。所以這次下個禮拜應該要調了，所以 0.75 應該是符合市場預期。如果是符合市場預期的話，市場沒有 surprise，市場應該就不會有反應，應該比較正向的反應，而不會是負向的反應。 好，所以你問我我的看法，就是說沒錯，這個央行，從兩年國債，你可以看出，從從兩個月、三個月的定存利率，那麼高，大家銀行都在籌措資金，要還央行錢，要趕快把債券贖回，之後再去賣債券，所以 10 年公債的利率就不會高，因為沒有人要 10 年、20 年、30 年公債的，因為那利率不夠還央行，所以他們會賣掉，所以那些利率就會壓在低點。 那兩年公債值利率是因為會期望預期央行會升息，所以這個利率會翹起來，所以兩年公債值利率是跟著預期央行的利息在走動。那 10 年、20 年、30 年的利率是看銀行需要這個債券的需求度。那現在沒有人要拿這個去抵押給銀行央行了，所以 20 年、20 年、30 年的國債的需求率下降，所以大家都在籌措資金了，大家都在嘎 3 點半。 這個就是為什麼很多會預期市場，央行如果調升利率調得太快，市場會衰退，市場會衰退。 所以這裡可以看出來，就是央行應該 在市場還沒發生的時候就要動作了，像 Greenspan，就速度比較低了，比較快，他在 2024 年就 2023 年，24 年市場開始從底部歡揚的時候，他就開始升息，他發現嗯，這個資金鍊有問題或是泡沫太大，他就已經開始降息了，就這樣，他知道會破掉，等到破掉再來降息就太慢， 所以你看他發現兩年國債值利率開始拉高之後，他央行應該要降息，可是現在我兩年殖利率拉高之後，央行還要升息，這個就是在經濟學家裡面兩派在爭執不休，現在你們看到央行現在自己也不知道，自己也不知道，所以他就說我們看資料辦事，所以現在是這樣，所以你問我的看法，我真的也沒有特別的看法，不過我認為啊，如果央行秩序這樣升息的話， 衰退硬爪路是很難避免的，因為因為資金的收縮真的是很快，那市場會怎麼反應，我也不做預測，不過我跟大家講，不要悲觀，不要悲觀，已經跌 30%了，不要悲觀，你都已經這樣走過來了，沒有道理在這邊放棄了，好，我不知道 SQ，我這樣的回答，你有沒有其他的問題，或者是哪邊你認為還是有 question 的，謝謝老師的回答，按照老師剛才說的， 長期 20 年 30 年收益率會保持不變，或者不會怎麼增長，但是兩年期會跟著 Fed Fund Rate 增長，然後短期呢，銀行為了贖回 Fed 的一些國債也會增長，那就會形成比較越來越嚴重的殖利率倒掛現象，有的人說現在今年的殖利率倒掛跟 08 年跟 2000 年不太一樣，但我想聽聽老師怎麼理解這一次的殖利率倒掛。 好，殖利率倒掛通常通常是央行造成的了。剛剛我們講過，你央行一升息的話，銀行就會趕快去把抵押在央行的債券拿回來，那要籌錢去還央行，那籌的錢當然是不會去籌長期的錢嘛，一定是定存的錢嘛。所以定存跟兩年國債就會一起互相影響，那短期的利息就會被拉高，那這樣就會造成殖利率倒掛。 所以殖利率倒掛是央行造成的，不是說市場，央行如果不升息，殖利率是不會倒掛的，不會自己倒掛。那除非有預期心理，所以這個是這樣，殖利率倒掛。 那這次的殖利率倒掛，你要看的就是說，2000 年、2007 年都有殖利率倒掛，那個都是利息造成的，利率造成的，因為那個時候，一 18 年、1998 年也是利率開始，Greenspan 開始升息嘛，升到 1999 年 12 月，所以這個造成殖利率倒掛。所以只要一升息就會殖利率倒掛。 所以大家要知道，不是殖利率倒掛是誰，因為殖利率倒掛是央行升息，那殖利率倒掛顯示的就是資金的緊縮，資金的緊縮當然造成資產的就是漏氣，會漏氣。殖利率倒掛就是一種資金緊縮的表徵。那那資金緊縮的話，會讓資產洩氣嘛，那就是這麼簡單。 所以你只要未來，然後當然我們教的是長期持有，這是個多碼步，當各位慢慢學，像我的影片教學就不是，除了長期投資，他是不賣之外，你們會學到的。就是一些關於這個金融經濟的一些嘗試。那未來你如果發現殖利率倒掛，可是殖利率倒掛不是馬上市場就會下跌。所以你只是要有 alarm，有警訊。那那個時候你如果有資金，就不用那麼衝動的買進去。 那沒有資金的，你可能要調節一下，讓你的投資資產稍微低一點。這個都是我在教的一個過程。因為你們沒碰到的時候，我講你們也聽不懂。好，所以現在的殖利率倒掛，跟 2006 年、08 年或者是 2000 年的原因都一樣，原因都一樣。可是就是央行生許，可是本質不同，本質不同。尤其是 2008 年那個時候，是因為銀行過度投機，所以這次不會。 這次銀行沒投機，銀行只是把這個資產配置稍微調整一下。本來好像我們個人，本來在股票質押借很多錢出來，有的人就去買房子，有的人去做什麼。後來現在因為利息高了，覺得發現好像配偶也划不來，所以就還一點利息吧。有的人就賣一點股票還利息，有的人說現有的現金就給他還了。那有的人就是房子把它賣一棟來還，他就完了。 就是說，這一次的銀行是沒有投機，他只有很正常的就把資產配置做一個調整。那 2008 年那個時候是你要賣資產都賣不出去，因為都是不良資產，銀行手上都是不良資產，所以銀行就嘎三點半，嘎不過來。那那個時候就得央行出手。所以這次的殖利盜掛跟 2008 年殖利盜掛，本質上、內涵上、銀行的體質上是不一樣的。這次是好很多了。 SQA，但是我跟你這樣回答，所以為什麼 2008 年跌 30%之後，後來再跌個 30%就是因為銀行後來爆掉了，那這次銀行不會，所以我認為這次還是不會像 2008 年那樣跌 50%，最低跌到 270，我想要比這個低，除非還有另外的什麼黑天鵝事件，可是現在看不到，可能是經濟會有硬著陸，可是經濟硬著陸對股票市場已經反應過了，所以我認為啦， 當然預測常常會錯，應該不至於太嚴重，就是未來，未來市場震盪，有上漲什麼時候不知道，可是比這個 270 再低的機率不高，有了可能 10%吧，我不知道，這個都去問問神明都比問我準，SQ，我的回答是這樣，本質是不一樣的，好謝謝老師，好謝謝，你好謝謝，XQ 的問題我也學到很多，老師，我想要請問啊， 就是其實我們的讀書會念那個長線獲利之道，我們這次唸的這一章，他其實有提到 1958 年的時候啊，自利率也是上漲到超過股票給予市場的自利率，然後所以就很多人會去重新選擇，就是他不買股票，然後投入在那個債市，那其實最後來看這個選擇還是錯的，因為長期而言股票是唯一，就是就是抗通膨的最好的工，而且風險一籌， 應該也是比其他的那個產品都來得高，那就是可以請老師針對這個層面，就是跟就是再給大家一點信心，在其實已經到了這種地方了，我覺得就像老師剛才說的，我已經跌了 30%了，都已經，我們都已經已經一起走到這裡了應該可以繼續走下去。 好在農業社會，農業社會的時候，也就是 1960 年之前，農業社會的時候，因為那個股票市場的成長率，其實就是自然成長率，就是那時候的公司，就是不是就是農產品而已嘛。那農產品要賣的好，就看人口增長，那這個都是傳統產業，所以他的成長性不高。那所以你投資股票，既然沒有資本利得，成長不高，那你就是期望他的利息。 那所以一般在那個 1960 年之前，股票市場的殖利率是高於債券，就是說我買股票有風險，所以利息要高一點，我才願意買。所以那時候的股票殖利，好像那個時候所有的股，傳統產業，那時候的 1960 年之前的股票，沒有成長股啦，都是傳長股，所以他的殖利率會高於債券。 可是後來慢慢的，因為有一些成長股出現，那漲幅比較快，又到了 1970 年，匯出金本位主義之後，資金活水增加，所以股票增長，就是公司的，就是成長，成長的公司越來越多，所以股票成長率增加，那個時候就會真正聰明的投資者就會選擇股票，不選擇選擇債券，因為他知道股票成長的比較快。 那可是很多傳統的投資者會認為，股票殖利率怎麼現在比債券還低。 券都有 6％，股票殖利率只有 4％，那誰去買股票？那股票肯定跌。所以那個時候，大家 1960 年很多人就誤判股票會跌，所以就拋掉股票。那時候殖利率比較低的，就低於債券。那可是當他們一拋掉的時候，發現賣掉的就一去不復返的，股票一直漲，一直漲。 後來殖利率就一直跌，一直跌。可是股票還是一直漲，一直漲，因為那時候的科技股，IBM 什麼都一直出來，所以那時候成長股就出現。那那個時候就從來就沒有再造就出股票殖利率高於高於債券，就沒有一直都沒有一直都沒有，直到 08 年才發生，又回到 1960 年之前，股票殖利率高於債券。 所以股票殖利率高於債券，那時候的 SPY 有到 2 點多，蘋果的殖利率也 2 點多，那可是債券的殖利率就是，股票殖利率高於債券。所以我那個時候就跟大家講，那個時候股票真的是太便宜，非常便宜，是歷史從來沒有這麼便宜過。所以為什麼過去 10 年市場會漲這麼多，就是股票殖利率高於債券。那那債券為什麼那麼低，就是因為央行造成的好。 那現在又回到的債券殖利率高於股票，這只是恢復正常而已，沒有比過，只是比過去 10 年來的差啦。可是比過去 100 年來都是正常的，這就變成是正常。所以啊，我們現在只是經濟利率要回到正常的軌跡。可是，一個越發達的國家，一個越發達的經濟體，利率應該要去零啊，應該要去零，那這樣才會最有效率。 所以在能夠產出供應鏈不出問題的狀況之下，那個生產的效率很高的情況之下，物資供應無限大的情況之下，利率應該要歸零，那就因為都沒有沒有通膨嘛，所以利率要趨近，所以我相信這個央行在空膨控制完之後，他應該要刺激產出嘛，經濟要產出，經濟活絡就是生產增加嘛，所以他利息會降低，所以我覺得降低利息的時間點會比大家想像的來的快，來的快， 短期看起來風聲鶴唳，可是央行當一看到這個經濟衰退，失業率增高到 4，他可能就放水了，所以這個是一種春夏秋冬的循環，大家就嗯過了知道了，啊知道了，知道了就好了，那反正你知道嗎，這個生病發個燒總是會有，那燒退了就好了，所以你要知道就很快會過去了，所以凱德你的問題就是呀，沒錯，就是過去的歷史是這樣子的， 那正常的狀況就是股票殖利率低於債券殖利率，這才比較正常，現在才只是恢復過去的正常，哇，過去 10 年不正常，是因為央行寬鬆，這是非常緊急狀態的一種治療，經濟就是電極，電極 2008 年世代風暴的一種方式，可是電極太久了，就是低利率太久了，就是說應該不是說低，利率太久，低利率是正常的，只是這次的央行沒有格林斯本這麼激進， 理論上他應該在那，可是這個也不能這麼說了，因為格林斯本沒碰到 pandemic，所以這次這個央行碰到 pandemic，所以格林斯本所碰到的經濟的這個病人跟現在央行碰到了這個 pandemic 這個病人這個病症不一樣，以前是心臟病，現在是心臟病加上新冠肺炎，所以這兩個很難醫，就比較難醫，拿捏不好就會像現在這種狀況。 不過沒關係了，央行還是有力量可以可以改變，所以大家只是會辛苦一點，應該不出一年就會過去了，最最長一年不會了，因為很快就過去，因為過去就過去了，過去的衰退很少超過兩年了，很少，2000 年是因為又碰到 2002 年還是什麼的，911 事件，所以如果沒有這些很多意外事件，央行要拉起來是很快好。謝謝 Ted 的問題，好謝謝老師。 然後 Ranchet 有一個人他在問說，他的美元跟人民幣的匯率過期，那他的錢在中國是應該等等還是趕快，就是會回到美國。以上對你來講老師沒有開麥，對你來講擺現金是錯的，除非你是那個現金要過日子，如果你那現金不用的，都只是就是為了來投資的話，匯率跟你沒關係。 你在中國才投資 513100，你就不會受匯率的影響，因為你就是持有美元資產，你匯到美國來，你投資 QQ 一樣的，所以匯不匯出來其實不重要，你要投資才重要。你只要投資的匯率就不會跟你有關係，你投資 513100，因為用人民幣計價，所以他的漲幅會超過 QQQ，因為他還有匯率的獲利。 所以你重點是不是因為匯率，你要不要匯出來，是你有沒有投資啦，你會來美國還是要投資 QQ，所以你在臺灣只要投資 513100 或 513300 就可以了，那匯不匯出來是要考量你，你要做什麼？你留在國內啊，以後你會回去，國內買房子、生活還是什麼？為什麼要留在國內？ 這個跟匯率沒關係的，因為兩邊都可以投資 QQ，所以我的回答是：你思考不是匯率的問題，思考是你錢擺在哪裡。像我們總是有一些錢擺在，像我還是有一些錢擺在臺灣啊，我會回臺灣，有時候像我要支付給我爸爸媽媽的生活費啊，我就從我的帳戶裡面匯錢，那個錢不多，就匯過去，那不是要投資的，那就是現金而已。 可是我所有的錢投資都在美國，那你留在中國的目的是幹嘛？是說你以後會為中國去退休，還是你中國有？有時候可以為了奉養父母，所以還是你中國需要你？投資在你買 513100，在中國以後賣掉，你是想要買房子，還是你要做什麼？那如果你都一直生活在美國，那我就沒有道理說你錢要放在中國，人在哪裡，錢在哪。 這是我的回答，謝謝，謝謝老師，他應該有解決到他的問題，因為他是在美國，錢本來是要給父母準備，現在不需要。 那如果你是這樣的話，你應該就把錢匯回來美國，老師的建議就是：人在哪裡，錢就要在哪裡，慢慢匯回來嘛，因為中國還是有外匯管制嘛，所以你每年給他匯 5 萬回來，沒有匯回來的買現在在那邊買 513100，不要讓他貶值掉了，你們知道為什麼我的 clubhouse 的最右邊有個 number 啊，我今天有看到的，我也搞不清楚，如果有人知道的話，告訴我，這個功能是。 新的 OK 好那再往下有沒有有問題的舉手是不是主持人寫的訊息的量是這樣子我不知道我猜的是喔我猜的好那繼續我想要繼續問老師問題就是老師現在因為現在走通膨了通膨到底跟通縮因為我們也知道說通縮其實比通膨更可怕那到底通縮跟通膨到底他會有沒有病行的時間點因為如果比如說東西一直變高一直變貴那可能有錢人沒差可是對於比如說勞工階級的朋友他就很有感覺他就不消費我覺得臺灣比較會這樣啊因為臺灣就是政府沒有那麼好的福利一直接就下放到就是比較就是下面階層的人所以其實他們其實過得還蠻苦的然後他就沒有辦法去消費那這是不是會形成另一種小眾的通縮然後也不是也不是那麼有利於經濟的發展這是我看到的現象可是我不知道這到底跟我們的股市的關係到哪裡我建議你們去看我上課的我的投資金融學在影片的編號是 00361 那裡面我要講過我這裡我簡單的講身為個人我們平民百姓消費者當然喜歡通縮啊誰喜歡通膨啊我如果買一部車 1 萬塊我幹嘛用 5 萬塊去買我買吃一頓飯 本來 6 塊錢就好了， 我現在要用 18、20 塊錢吃一頓飯。 尤其在美國，我們現在吃一頓飯都要 20 塊以上美金，隨便吃個便當。沒有人喜歡通膨的，尤其生活的百姓，沒有人喜歡通膨的。我們幹嘛用貴的錢去買？因為沒有人喜歡通膨。可是為什麼政府那麼喜歡通膨？因為通膨就是全民減薪，不要讓失業增加的方式。 就是說，有通膨的話，那企業主會認為有賺錢的假象，那他有賺錢，那就就不會開除員工，不會 Lay off people。那政府就說這樣子就好了，這樣子我就不用去解決失業率的問題，失業率的話，我就頭痛了，他們會流落街頭啊，他們又沒飯吃，我要救濟好多問題。所以為什麼要政府希望有微微的通膨？ 這樣子的話，就是從人民的口袋，通膨是一種稅。那人民的口袋，因為你們薪水沒增加嗎？所以你們說薪水趕不上通膨，就是因為本來沒有通膨。如果不通膨的話，那那個資本家賺的錢比較少，那不通膨，資本家賺的錢比較少，他就會考慮，比如說 10 個員工，他會考慮把一個員工 Lay off。可是因為有點通膨，所以他就會發現 10 個員工可以撐得住。 那可是員工拿到的錢其實比以前少，那就代表什麼？一起減薪嘛。你們有沒有碰過有的比較有良心的老闆，就是我們都不 Lay off 人。不過我們全民大家都一起減薪 10%，那這樣減少，那個減少，這個我們就不 Lay off 人。家薪水減少一點，你們有碰過這個事嗎？ 那通膨，政府說唯唯的，通膨也就是在做這個事，就說你們就領薪水領少一點，他們政府不會說：「哎呀，現在這個資本家賺的少了，老公們，你們就是自動減薪 3%」，每年減薪 3%那這樣子的話，那個老公願意嗎？當然不願意，那抗議啊，所以他沒辦法叫勞工自動每個年減薪 3%讓資本家賺錢，那他就反過來用通膨讓資本家賺錢，那勞工被減薪了都不知道。 所以 Karen，你知道為什麼政府會會會會要希望有點通膨嗎？可是經濟學家當然是當然是資本支持，是政府的理論啊，就是：「哎呀，這個要有點通膨了，不然的話，大家預期心理，誰不喜歡通縮？」今天如果我剛講的這個這個理想國，就是這個這個這個理想國、烏托邦的社會的時候，全部是機器人，根本所有東西都是零接近零，不用錢，那不是很好嗎？因為這樣子大家都本來就不用工作，所以政府也不用救濟，所以你只要產出夠多，通縮是好的，大家都吃的好、喝醉的好，沒煩惱。 可是這裡來了，就是資本主義的資本家，就是想賺錢，你不讓他賺錢，他就 lay off 人，所以這個兩難，所以政府為了照顧資本家，他認為照顧資本家才不會傷害勞工，所以為什麼政府或者經濟學家需要通膨？ 因為他認為通膨才不會傷害勞工，就好像政府要抽稅，說我抽稅最重要目的就是讓這個財富能夠平均，還照顧窮人，可是這個都是糖衣啦，這個正確不是這樣子。 你如果正確要做好這個貧富差距，你應該要增資產稅，就是所有的房子 50%歸國家的，所有的股票 50%歸國家的，那這樣子，我想貧富差距就會縮小，把 50%全球的資產拿出來，變成一個基金，平均分配給全國百姓，好像這個公司的公司的這個人員工認股，所以你既然是員工的一份子，你就有權分到公司的股票一樣，你是國家的人民， 你就應該分到國家的股票，可是有人認為我這樣說法是共產主義了，嗯，這什麼主義不重要了，就說如果要解決這個問題的話，就要這種方式，可是我講了好多遍，可是這個方式是不可能被推行的，尤其在自由資本主義裡面不可能被推行，那只是想想看而已，這是烏托邦的國度，就是這樣，可是我們知道，就是說本來這個理論歸理論，能不能實行沒人知道， 我們只是這樣子理論推導的時候就知道，政府抽稅是沒辦法縮短貧富差距的，所以不要聽政府胡扯八道，這個沒有用，你知道他越抽稅那個貧富差距會越來越大，抽越多貧富差距就是越來越大，因為政府會發錢，政府一發錢，資本家就賺錢，好，謝謝，謝謝老師，然後我真的還蠻有感變像減薪這件事，然後那個下面有兩個朋友啊，他他有舉手， 可是我們沒有辦法幫你拉上來，麻煩你就是離開這個 app，再重新進來，再試著舉手看看，我沒有看到你舉手，我剛剛有看到你，你可能跳掉了，再麻煩你進來就是再舉手一下，那浩青你在那個上面的可以開埋法文，June 老師你好，我是浩青，還有各位學員，大家好。 那個前一陣子有跟 June 老師提到，剛才 June 老師也提到關於這個車價的問題，就是前幾個星期我弟弟不是帶朋友去車廠看車子，他們在紐澤西，然後在 Honda 的車廠那一邊的話，他們的車價是 MSRP 還要再加 3000 塊錢才買得到。那前兩天我剛好有一個機會，那個車子要換機油，就去我們 Local 這個 Toyota 的經銷商去。 那去的時候就說，因為他們換機油大概都會兩三個鐘左右，我就在他的展示廳逛一逛這個展示廳。那我看到的話是全部都空空的，就幾個座椅，那個幾個座椅還不是給那個銷售員，是那邊去換機油啦或者是做 service 那些人，就是給客人用的。那所有的 cubicle 全部都不見了。 那以前那個 cubicle 就是他們說有很多銷售員的話，他們需要有多的 cubicle。那我想說，那 cub 的地方沒有的話，難道 private 那個 sale office 是不是也是這樣子？過去繞了一圈之後，這個 private sale office 大概只有一半被佔掉了，其他超過一半以上都是空的，我都覺得這個真的是蠻離譜的。 那我想說好吧，那到外面再看一看吧。那在這個室外展示廳的話，我稍微數一下，大概零星可數，大概差不多 12 步左右，那大部分都是空的，就是那個整個停車場都空空的，大概差不多 12 到 13 臺而已。那我就去看看他的價錢，說到底是不是真的價錢，跟我想像中差那麼多。 然後去看的時候，他們旁邊貼的就是在這個車的窗子在右下角那邊，又貼了一個小小的貼在那邊。他說那個低的本來那個價錢就是那個 manufacturer 的 MSRP 是這個價錢，但是呢他們低的價錢的話還要再加，就說從那個最低的那個最基本款的可能就要加 3000 塊錢，稍微好一點的話要加 6000。 那後來我就看到那個幾個 pick up truck，pick up truck 的話是從 9999 塊錢加起，就是你原來如果說是 4 萬塊錢的車，你現在要將近 4 萬塊錢才買得到。然後來看到一部那個是一部那個 hybrid truck，那一部定價是 76000，但是呢他們低的說他賣出來的話他要再加 16000，相當於說要 92000 才買得到。 我說這個真是太離譜了。那我想說好吧，那這邊這樣，那我說那定價是這樣的話，那你們車子到底在哪裡。我說跑到旁邊去看一下，旁邊的話那個大概可以停 30 0 部車就是他們一般存放車的地方，那去看的話，大概放了四五十部舊車，而且舊車還不是全部都是 TOYOTA，還有其他幾個廠牌。然後他們自己的新車的話，看到的話，大概只有二三十臺而已。 那個也是，然後一部 VAN 都沒有，我也不曉得為什麼。然後後來剛好有一個那個 salesman 就跑過來看一下，我說：「你們這個車子怎麼怎麼就剩這麼幾部？」他說：「這個已經很多了。」他說：「三禮拜，如果你來的話，這邊你只看到三臺車。」我說：「怎麼會這樣子呢？」 我說：「我那個一個月前才去 Mercedes 那個經銷商，剛好有個車子要去修，我說他們全部都是滿車庫的，所有那個車全部是滿的，而且他們旁邊也有賣什麼 VMW 啊福斯的那個技術商那個銷售商也都在旁邊，我說他們全部都是滿車庫的。」 我說：「可能是那個 chip 的問題，」我說：「chip 有問題，」我說：「這個也怪怪，」我說：「如果說 chip 有問題的話，那為什麼 Mercedes 他們有車，那為什麼你們會沒有車呢？」而且我們最近也聽到說那個半導體還過剩嘛，我想說這種車用晶體的話應該很多是可以供的，而且他也不是最高階的，那這個我就不懂了。 我說：「那你們到底靠什麼賺錢？」我說：「你們現在才這麼幾部車，你們有什麼賺錢那個？」以前賣 10 臺車，我們現在賣一臺車就夠了，因為以前的車子我們是 below invoice 在賣的，現在是 MSRP 還要再加。錢才能夠買得到，所以說我們靠這個賺錢。 那我說，那那這也怪啊，我說那個 Honda、Toyota、Nissan 雖然說是日本的名字，但是現在都是美國製的車子了，不再是日本車了，而且那個什麼那個都在美國。那在這種情況下，我說這些製造商的功能怎麼賺錢？然後他沒有回答。 就是我看到的情況是這樣，我跟大家講，第一個，我現在我找到一個表，Year today，Year today 到 8 月 2022 年 8 月，Acura 這都是 brand，brand 衰退 50%。福特沒有什麼衰退，福特還好，所以你去看福特的車應該還有。 Honda 衰退 40%，Honda 衰退 11%，Lexus 衰退 20%，Mazda 衰退 21%，Volvo 衰退 23%，Toyota 衰退 17%。可是你知道 Tesla 成長 50%。所以這是一個，我不能說完全是 Tesla 造成的，可是你知道就是我不知道這些人的原因，衰退的原因是什麼。可是 Tesla 是賺錢，而且 Tesla 是成長 50%。 當然這些人衰退的車子不是全部跑到 Tesla 那邊。可是現在要買車，尤其在灣區的人都是，我看在每次紅綠燈一停，至少兩三部 Tesla 的車。 所以這裡有兩個現象，第一個就是傳統車汽車廠有問題，傳統的油車有問題，傳統油車的造價有問題，傳統油車的 supply chain 有問題，傳統油車的 dealer 有問題，所以傳統油車，從 material supply 一直到 dealer 都有問題，所以現在是一個典範轉移，好像當初 Nokia 消失一樣，所以你們會發現油車看起來在衰退， 看起來在消失，可是會比大家想像的消失的速度會更快，就像 Nokia 那樣子，那個我們就不關先不講了，就說他們自己有問題，那當然是 supply chain 有問題，那為什麼那個福特就比較沒問題，所以我發現這個日本的車，韓國的車，還有 GM 車都有問題，這些人管理跟 supply chain 的 management 都有問題， 以後會不會變好，我覺得只會越來越 worse，為什麼當你一個餐廳為了節省產本，出的菜量變少了，而且價錢又提高了，你這餐廳以後是不會有人去，所以當大家發現去 Toyota 買不到車，又加價三千、五千、一萬，那我去特斯拉買就好了，特斯拉有當然交貨晚一點，可是有時候你去特斯拉的那個，你就要講買現有的庫存，新的可是是有幾個嗎， 有幾個，因為顏色不對了或什麼，剛好那個那個某門那幾天那個禮拜，剛好沒有人喜歡藍色，那有人 cancel 了，那你就去給他買，還是可以馬上買得到，所以還是有存貨，所以大家會轉去，那既然 Tesla 也沒比較貴，那又又又又又馬上有貨啊，又未來的電動車的趨勢，那所以為什麼 Tesla，Elon Musk 說他的問題不在於製造， 他的問題不在於銷售，他都已經，他就已經停止接受訂單了，所以，所以這是個典範轉移，所以不要在我想，不用太關心，有車來，有車會衰退，而且會消失，就是你，如果一直電車沒起來，我以前講過，傳統的車廠就兩難了，現在手上的扁擔丟掉，他會餓肚子，現在手上扁擔不丟掉，他沒辦法提起新的扁擔，所以他兩難，那就他的問題，所有典範轉移， 這個傳統過去的產業，就是就是會這樣困難，就好像科達 digital camera 出來之後，他不想把他的膠片丟掉，因為那是現有的扁擔，可是他現有的扁擔不丟掉，他就是會滅亡，現在汽車面臨同樣的問題，好心，我的回答是這樣，那你們要知道，特斯拉是所有汽車裡面，這個成長非常快，所以他贏者全拿，贏者全拿，那特斯拉還是有蠻多好訊息的， 好訊息，而且他，你看 Elon Musk 講說現在的 Material 都降下來了，那你要知道他講這句話的原因，現象就是他 margin 增高了，他之前因為 Material 的價錢升高，他調漲了他的，還有 FSD 的價錢調漲，從 12000 調到 15000，你看他賺多少錢，又從這個本來 Material 增高，所以他的定價升上升了， 結果現在 Material 下降了，因為那個其他車廠不需要那麼多 Material，變成他拿到，那他自己 Elon Musk 自己 IC 自己控制，所以因為他跟臺灣的關係還是蠻好的，所以變成特斯拉麵沒有缺貨，特斯拉拿到的比較便宜的 Material，所以特斯拉的財報應該會超越大家的期望，會算不錯，所以這個你們就這樣子去看就好了。 浩青，我給你回答，謝謝靳老師。我想會不會跟美國很多人都是 Work from home 有關係，就是說大家都不願意去工廠或者是公司上班，都想說在家裡做事。 就然後不過就是那個還有另外一個話題，就是說我之前就是那個上半年，我女兒還在洛杉磯上學的時候，我們經常在那個灣區跟洛杉磯走那個 highway fight，我們走在上面的話，大概每 5 分鐘到 10 分鐘就可以看到一部那個連線車，帶著大概 8 到 9 步的那個特斯拉，往洛杉磯的方向走。 我們這樣數下的話，真的是 5 到 10 分鐘就一臺，5 到 10 分鐘就一輛車過去的。所以想說就是跟這個一樣，如果說這個車還要加價的話，至少我去買特斯拉的話，是按照定價買，那也不用跟他加價，不用跟他你不用跟他，你勾選特斯拉是典範轉移，特斯拉是好公司，我沒有推薦個股，不過這個是分析的方式。好，謝謝。好，謝謝健。 老師，謝謝，好謝謝浩勤，那 SQ，你又上來，你可以開買法了，那個 Cathy 在上面是有問題嗎，還是 Cathy 你有沒有問題誒？老師，你有看到他嗎？ 我沒看到，有看到好，Cathy 來請說，謝謝 James 老師，Cathy 大家好，我有一點很小白的問題，也是在影片上聽到了啦，聽到這個好像又好像很有道理，但是剛剛還沒上來的時候誒，沒有，我上來，剛剛好像 James 老師已經回答這個問題，就是說在影片上聽到的是說財富平均分配，就是說現在的人財富財富有財產的人富人很多， 所以呢窮人就很窮，富人又很富，財富分配就是說他們想把富有的人的財產呢，把他打成平均下來，像現在通膨那麼厲害，通膨那麼厲害那個價錢就一直推高，那有錢人還是一直在衝進去買買買，那窮人呢就只有看看這麼貴又丟回去捨不得買，所以他們就是說這個通膨那麼厲害，只好就把富人從有錢呢一直把他，就像你投資的股票啊，就是把他一直壓壓下來， 那現在已經壓到 30%了，這是很小白的問題啊，但是剛剛老師已經回答說，就是利息的問題，利利國債都是牽扯在裡面的問題，所以呢就會發生這個市場的這麼大的震盪，現在已經是 30%下來了，那我在這樣聯想那個人的影片，我就想說哎呀，那 30%下來的是不是要打到腰斬的程度，就 50%就會說打到 50%的地步，所以那這樣子真的是下降很多， 所以我的問題是就是這樣，請問老師，那老師，你剛剛已經有講了，就是利利那些牽扯在裡面。 因為如果要財富平均的話，政府就直接說，你們有錢人，直接睡腳多少多少，就可以解決了嗎？所以這就是我的問題，我就是很小白，所以問了這個問題，好像不知道。請老師，請老師，你我的問題就完好那個那個講法不太正確了，就是央行升息，不是為了打擊所有，不是為了打擊富人的資產，不是富人資產，也不是你能夠打擊的啦。 富人的資產就是就是富人嗎？他就算五對摺，也是富人啊，不會因為這個資產下跌，他就不是富人。有房子的人，不會因為房子下跌，他就沒有那個房子，有他還是有房子。有蘋果，蘋果股票的，有 QAQ 的，他就是資產在那邊嗎？你們喊多少錢？那個跟我沒關係。資本家真正我們長期投資者就不會管。那個股價跟房價，就是我們擁有的是很高興擁有那個資產。 所以他擁有這個資產的時候，他這個財富就是是在那邊嗎？不會因為你打壓就能夠打得下去的。不會，反而他打壓是讓很多這個中產階級，因為消費者最大的群的消費者還是中產階級跟窮人。那他讓他要打打他們的時候，就是把利率拉高，讓他們拿不到錢。那那他們會收縮嘛，那就買不到東西。 那他們那些人少買一點，可能讓食品啊這個核心通膨降下來速度比較快。他們少買一點，讓才會讓他們那那那那這個這個讓他們租不起房子的時候，就回去跟爸爸媽媽住，或者是更多人住在一間，所以有升息。真正傷害到讓整個消費緊縮的，不是富人，是窮人。所以他讓一般的中產階級的消費收縮，那就達到他的減低減低這個消費的目的。 那對窮人沒有影響了，好像就海浪來了，航空母艦是不會有電波的，大的這個遊輪不會有問題，可是小船，船小三板是比較嚴重。所以經濟的波動，央行的升息對富有富有的人是沒有影響的。所以 Kathy，我個回答是這樣子，謝謝，謝謝老師。但是老師，現在一直那個股票一直降到這樣，昨天前天我有聽到朋友他們割肉這樣跑出去，也好可惜。 怎麼那我聽了，心裡好像好像也是癢癢的，不要動哦，不要動，真的不要動，真的不要動，因為你大家要大家要恐懼的時候，你就知道，大家要恐懼的時候，你就不應該恐懼，不要恐懼，而且說不定央行升息 0.75，和乎一起，市場不會跌了，和乎一起不會跌，謝謝，謝謝，現在跌在前面，就是說很多人擔心嗎，擔心的才賣嗎，那我說，擔心的人還有持股不穩定的人，賣光了就沒人，沒得賣了，他們手上的資產就會留到堅定人的手中，就好像留到你手中，你要堅定。 這個猶豫者的股票會失去，堅定者的手中會持有股票，最後上漲。就是堅定者才會變富有，猶豫者不會富有。他的他會把他的資產賣掉，他會把它掉杆丟掉。那他就失去一切。所以大家一定要忍住，這個都 30%，你當然是要這個，剩下沒多少，春天都快來了。 你現在離開，你你現在走，另外一個 side track 走到更風險更高的地方那是錯了，你現在就留在原地，春天就來了，不用擔心，謝謝老師鼓勵，沒問題的好，謝謝 Kate，那 SQ 你再上來可以開發問，謝謝 Kate，接著老師，我想問第 2 個問題是關於美元指數，美元指數最近一直停留在 108 和 110 之間， 上一次出現這麼強勢的美元應該是 2000 年左右，20 年前了，你這種這麼強勢的美元對於美國的大公司在海外的影響可能也不小，我想聽聽老師怎麼看，公司在這種美元強勢下他的增長會如何，謝謝，對美元指數上漲，當然就是對海外收益會有匯率損失，會有匯率損失，就看他們這個做貨幣避險，就每個公司本來就應該做貨幣避險，看他避的好不好， 那這我也不知道，不過是一種不好的，就是對美國企業的財報是會有影響，可是我想，如果是因為美元，美元的強勢讓他財報不好，那沒關係啊，那只要美元一定掉下來，他財報就好了，所以這個，這個，這個匯率對投資者還有對公司的營運是短暫的，假設你的資金是夠多的話，匯率反正你也不換，他只是會計帳目的問題，你的錢， 你有 1 億臺幣還是 1 億臺幣啊，只是在會計上做帳換成美金的時候，會少一點，那這次我想，我的回答是這樣，是會影響美國企業的財報，沒錯，S 給我的回答是這樣，好，謝謝老師，謝謝 XQ，那 Sara 你可以開麥發問，Sara 你在嗎，那我們下一個你可以開麥發問，好大家好，Hello，可以你請說，Jim 老師好，大家好， 我是我有些問題想問 Jim 老師，其實我也是一個新，從 7 月份聽了 Jim 老師的課，這個議員講座啊，我這個第二天我就開了這個 ChartsUp 的帳戶，所以有投資在裡面，現在我有兩個問題想問 Jim 老師，第一個問題呢，我是有，我投資了兩份，一份是營收保險，是投資型的，另外一份呢就是這個長期複利，這個投資型的， 這個我已經投了兩萬三到裡面去了，我不知道，如果是我昨天打了電話給這個保險公司，營收保險公司，我說如果是我提出來的話，我能拿到多少，他說我只能拿到十八萬八，投了兩萬三，這個是我要發款十萬多塊錢，我想問 Jim 老師，像這樣的情況，我是拿出來的還是繼續放在裡面，你說你這個投資多少了，一百萬，你投資一百萬那拿出來只能拿多少， 不是我投資了，投資了二十三萬那可以拿出十八萬，那你以後還要繳錢嗎，以後他說按道理我是跟他定的合同，我是要交到三十一萬還有七萬不開錢的樣子，你贖回吧，不要再投，不要再投，還有這樣的事情，我想問你哈，我就是這十八萬八，我投進去 三十年，我拿到回報有多少？ 你能不能幫我算一下？可以啊，你如果我們用 10%來算，你說三十年的話，三十年或者是二十年吧，沒關係啊，我先跟你算三十年。那你說十八萬，十八萬八，沒關係，十八萬，你會有三百萬，三百萬 OK。我還有一份保險的，這個是你的意思要拿出來哈。 你這個 Long term care，Long term care 的話，你如果那個十八萬，把你的投資下去，你你其實是不需要 Long term care 的。我另外一份是 Long term care，對啊，那不需要了，那是個不懂啊，就是很難投啊。 你如果你有到這三百萬，光十八萬變三百萬的假設，因為你再過這個這個 20 年才會才會用到 Long term care，等於說你從現在開始 50 年才會用到 Long term care，那你這個 18 萬，這 5，0 年再乘上 18 萬，你會有 2000 萬啊，夠你 Long term care 是這樣。 金門老師，我 Long term care 是另外一份保險，對啊，我知道另外一份保險是 Long term care，我只投了，我投了大概是八萬塊錢，那個你可以去終止了，不要再投了，不要再投了。但是我取回來，他說我只能拿到八千塊錢，沒關係了，你不然你還要繼續投下去啊，是的，不要了，你停損了就不要去做。 所以我跟大家講，就是說這個就是沒辦法就是說，大家所以，為什麼說在資本主義裡面要喚醒大家的自覺，就是說資本主義等等，就是這些銀行家他們設了很多這些賣一些 jump food 給你們，那當然很多人不同意了，很多人認為說你怎麼可以這樣說，這個這個這個不應該這樣說，可是我跟你講，你 Long term care 他也不是無上限嘛， 對不對，你去看看他也挺多 care 多少天嘛，可能 100 天，比政府多的是，政府是 care 到 30 天，30 天以上你就以後就要自己負責，這個叫 part A，那你去買 Long term care 再買，你能夠多買多少錢，連政府都只能做到 30 天，你覺得那些保險公司能做幾天，所以不要期望他們能夠做， 你如果真的是需要 Long term care，像如果這一般 30 天內就會走掉了，你躺下去，如果躺下去 30 天沒走掉，那你應該走不掉了，那那個時候 Long term care 也沒用了，所以要把自己的錢能夠擠到你在 Long term care，不是每個人都會需要 Nursing home，不是每個人都需要，可是當你需要的時候， 你資產有 2000 萬以上，你就夠用，所以夠，所以最好把自己，你有擔心 Long term care 的問題，你要是把自己的資產搞到 2000 萬美金以上，你就不擔心這個事情，如果你只靠政府帕 A 是不夠的，你靠 Long term care 的保險也不夠的啦，就沒有永遠不夠的瞭解嗎？ 所以一定要靠自己。如果這個 Long term care 我不要的話，那麼我會虧 8 萬的錢。那你自己想想看，那如果不虧的話，你現在繼續繳下去，你可能要繳 300 萬，本來那個可以去賺 3000 萬的，你就繳下去，你就什麼都沒有。 OK，我還有一個問題，不好意思啊，我一個 Ever，就是我自己交進去的 Ever，交了 23000，但我過五年就可以拿錢，拿錢他是一年才拿 2000 塊錢，拿到我死。你說這個錢我是拿出來還是我把這 23000 提出來的，還是繼續放在裡面？你現在拿出來可以拿 23000，是不是？ 我交到 23000，我估計可能他也要發電卡，是 23000，23000。我教大家做 IRR 的計算，就說你現在，你現在是 23000，對不對？那你就是做一個投資 23000，那你說你一個月可以拿多少？現在什麼時候開始拿？五年，一二三四五年，五年你大概一年拿 2000 塊，五年一年拿 2000 塊。 Yeah，拿到死的，你認為你可以拿多久幾年？我不知道呀，好，我隨便給你加賺個，我們就等於 IRR，VV30 年的話，30，35。你若可以拿到 30 年的話，我看一下，你有 5%你的回報率是 5%。所以你若是 IRR，V2，你若沒拿到 30 年，拿 20 年的話，你 IRR 只有 3%。所以 depends，你若拿越久，你越久。 他就會回報率越高，那你若認為是 30 年的話，那你你還是去拿回來吧，拿回來，因為你 30 年，既然能夠投資 30 年，那在股票市場 30 年回報當然很好，一定會高過 5，那你這裡最好的狀況也才 5 而已。所以大家知道不要去隨便買金融產品，那對你的財務的 damage 是非常的大。 好 OK，你的意思我這下拿回來了，那些金融產品不要隨便亂買，那個危害性很大。那是因此你太煩了，所以我們為什麼要在這邊教育大家喚醒大家做正確的投資，那當然很多人不以為然，好像很多人是很多人不同意我們的做法，那我們也救不了他們也幫不了了。說實在相信我們的人，像這半年來好像也是，好像好像也是損失蠻多的嘛。 那如果這時候離開的話，你就可能會會真的損失了，你就永遠是沒辦法富有。那我講的，我成功率應該只有 10%，這個我就最最奧特曼的狀況，那這個也是我能力所及能做的，這個只能這樣。Yeah，為了跟隨你賣掉了好多那些垃圾，有些什麼成本你要去要接受沉沒成本，你要接受沒辦法，你就是重新來過吧。 當你院子都是雜草的時候，你總是要全部推掉，重重是的是的。謝謝你啊，好不客氣，拜拜我。 謝謝，那麼你可以開門，大家好，我叫孟昌，大家好，那我我這邊有有一些就是我最近看到的一個一些美國財務上面的新聞，那想要分享，然後也看一下就大家對和建設是對這個有什麼想法，就是說我看到就是最近 FDIC 他公佈的一些資料啊，然後他們就講到說，在疫情期間，美國人的存款很很扯的增加，大概 5 個 trillion。 所以其實我們在這邊大家都在講股票，但是其實更多人他們是把錢都存起來。所以在這期間，光這個過去這兩年多，這個美國人存款增加的非常的恐怖，就 5 個 trillion。 所以比方說這些錢，就是說他還有講到說，這個這些存款大部分都被存到銀行，然後銀行放出來的放款的總額還這存款還高於這個放出來的這個放款的總額，8.5 個 trillion。這些都是算是破歷史世界的破歷史記錄的。 所以在我看來說，政府舉債這麼多，就是說，從疫情爆發以來，就疫情爆發以前，政府舉債這個這個舉債那個 national debt 大概跟美國的總 GDP 在是是一樣的，就那個比例是 1 比 1 的。疫情爆發之後，政府舉債這個的這個量是總 GDP 的大概 1.2 倍。所以說政府舉債這些都沒有沒有被有效利用，都被就被存進去銀行。 那在我看來說，現在的通膨是好事，而且是政府也故意一直在讓他持續下去，而且雖然那個 Faith 他做的是 想法，他是要把這個緊縮，身心緊縮。但是政府，他其實是一直在撒錢的，因為像是你看，最近這一兩個月，美國政府他撒出去，其實是更多的，像金面法案，好像很多的樣子。 但他其實也才 500 多億而已，最大筆的一筆是這個降通膨法案，降通膨法案就撒了 4300 多億。你看到要要減通膨的確是在撒錢，而且他這個撒錢方式是要讓人民把錢拿出來，因為他說我要這個提倡綠人，所以你買電動車的話，我可以給你更多人補助，可能補助 7000 美金這樣。所以你當你去買電動車的時候，那你就把你銀行錢都把它拿出來。 所以我在觀察就是政府，他其實就是連準是在做收錢，但是政府他其實一直在狂撒錢，而且他撒成速度是沒有變慢的，就是他這樣一撒降通膨，一撒就是 4000 億，然後那個學貸的減免，一撒出去就是 3000 億。他這樣每次一撒就是好幾千億的那個規模，已經是幾個 trillion 的等級。所以在我看來，他政府他並不是要真的要讓通膨降下去的。 所以我不知道這個大家對這個有什麼看法。然後我一直在觀察說美國舉債速度跟美國的這個 GDP 的比例，就是說在過去疫情之前的大概應該說，從 08 年到疫情之前，在這十年期間其實他們是一個經濟是很有效的利用，就政府舉債與 GDP 是一樣的，就是那個現金是非常有效利用。 但到現在之後變成是說政府舉債的這個遠遠高於這個，不是遠高就 1.2 倍的這個 GDP，是不是代表說美國的這個經濟，是不是有就是這個效率開始變差，然後人民開始在存錢？那這長遠來看，是不是會有比較不好的的事情發生？這是我在最近觀察，就是說這個新聞都要說這個政府要把錢收回去，但是我看到是政府一直在撒錢。 謝謝孟孟，是非常棒的，他就不管是投資或者是思考上都很獨立。沒錯，孟講的是正確的，就是說政府撒錢，而且全世界的政府都在撒錢啊，這個不是只有美國，而且從過去到現在，就美國政府從來沒有花錢不手軟，因為他花錢是他的政績，政績至於是花到哪裡是他的私心。那為什麼有私心，就是買票，就是這樣子。 所以你看他在花錢的時候，就是他的政治動機。所以可是對於我們資本家來說，政府花錢是好事了，因為你只要花越多，股票就是會漲，就是這樣子。所以政府民主政治加上資本主義，就是政府會花錢，會越花越多，因為花錢才有票，不花錢就沒有票，就這麼樣子。那看他花到哪裡，其實他花去的地方都是都是他的票倉啊。 比如說民主黨的票，大部分是年輕人，所以他免除了這個免除鞋帶，那再來就是這個科技業，這個是這個這個這個清潔人員，是他的票倉，環保是他的票，倉所以他就把錢花到清潔人員、環保去。所以你們思考政治家的這個動作，就是都全部都在買票了，因為他不買票，他連連四都做不到，他就沒辦法坐那個位置。 那不要談理想，就是說這個民主政治就這樣，所以孟寧講的沒錯，就是政府，政府永遠在花錢，不可花錢不手軟。那我們談收縮，不是政府在收縮了，收縮是央行在收縮。那央行就是從金融體系在收縮。那我講的就是說，那央行在收縮的力道，其實是遠遠超過政府花錢的力道了。所以央行升息，他 QT，他收縮的力道，其實滿滿滿快的。 你把我把比喻成政府花錢做建設做補助，就好像我們人吃食物，要到身體變成養分，血液的時候，要經過一段路，而且很沒效率。可是央行在 QT 跟升徑的時候，他是直接血，那個那個那個管子插到你的血管，直接把血這樣抽出來了。這兩個狀態是不一樣。 所以孟寧講的沒錯，這個政府，政府，政府沒有能力管通膨，通膨是央行的事，政府就管花錢買票，就這樣子。孟，我想你觀察是對的。那我不知道，我這樣的解釋是不是你覺得還 OK？有沒有？那我我比較納悶的是，就是就是你你如果去看財經 M 平方，他有一些資料，他資料就是是比較這個美國國債的跟美國總 GDP 的量。 那我一直在想說，當美國的國債，就是政府在借錢，但這個借錢能夠很有效的在這個整個市場流動，變成一個 GDP，所以他是他這個比例是有他的指標性的意義。 那當以前以前都是大概這個舉債，大概是總 GDP 的可能八九十%，然後一直到 08 年以後，這個舉債的比例是總 GDP 的一倍，就是剛好，就是說他他這個政府這個借錢，都能夠很有效流通在這個市場。那到這個 pandemic 發生這個 2021 年這個舉債突然變高很多很多的時候，就從 2020 年到 2022，他舉債的大概增加了 7 個 trillion。 所以我想說他突然增加這麼多，但是都沒有辦法有效的應用在市場。所以所以我在想說這個會不會長期來對美國的經濟是不好的，因為政府一直在借錢，怎麼不見等一下夢你掉下去了。 不過你要再上來，對不起我剛剛沒有講完，就說政府他從 pandemic 發生之後，他舉債的這個速度，舉債的那個比例已經是這個 GDP 總量的 1.2 倍，就變成我看了就是說借錢越來越多，但是他沒有辦法是一個有效的經濟的活動。 那將長遠下來，這個美國的經濟是不是如果一直是這樣，就是大家都把錢存起來存起來的話，那通膨如果真的降下來，那變是大家都瘋狂存錢，那通說變會變是說美國經濟會就是比較不好的發展嗎？是怎樣的這個是這樣子的，政府花錢永遠是沒效率的，大手大腳沒效率，這是自古以來如此。你看全世界哪個政府花錢有效率？ 沒有效率現在美國這個蓋一個這個蓋一個這個就整修整修一個這個機場，紐約的機場光整修一個小機場就花了幾十億幾十億美金，沒有效率。可是沒關係的，因為政府要知道錢是有乘數效應嗎？ 所以他第一個第一個政府花錢是笨，就是比較笨的花錢方式，可是錢會流到哪裡，就會流到特斯拉， 會流到這些 construction 的人手中啊會流到這些民間手中流到民間手中之後民間的錢再花出去的第 2 個這個乘數的話就開始有效率所以等於如果乘數效率是 10 的話那第 1 個意義是沒什麼效率可是後面的 9 都是比較有效率所以政府隨便花想花就花花的沒效率沒關係了因為政府就就本來就不是不是有效率的花錢方式可是當前流到民間流到資本社會之後他就會開始花費他的效力效力所以你會發現政府花越多錢那這個他的效力效率越差可是政府越花錢這個股票財務資本家就會賺很多錢就是等於經濟會好就是會好這個就是那沒錯可是你不用擔心因為政府有永遠花不完的錢政府花錢永遠是沒效率的那可是一定要有這樣子的政府資本社會才會啟動那為什麼是這樣子的因為那個錢本來就好像一個胡蘿蔔永遠吃不到的胡蘿蔔對很多勞工來說是永遠吃不到的胡蘿蔔可是那個那個他會在老鼠籠跑得很快那這個就是這就是目的了整個資本主義運作就是這樣子錢是胡蘿蔔一般的勞工都吃不到可是資產會增加只有資本家吃到就這樣子 所以那個胡蘿蔔， 就是政府，就是給所有人說：「我會我會給你們錢，我會補助，我會做這個，大家努力努力努力跑了半天，錢就越來越不值錢，可是你還是努力的在跑。」 那這個是老公，所以可是因為這個，大家都在追求薪資，追求金錢之後，那產業就會發展，產出會增加，資本家會獲利，我想就這樣，所以讓政府去花吧，資本家要鼓勵政府花錢，那不就要花錢了，那我看我那個那個，那我的回答就這樣了，好的，謝謝，我謝謝夢，那這下 LP，你可以開埋法文，好的，多謝 Ted，拉我上來，James 老師你好，每個星期都聽你的，這個插號非常有幫助，多謝你啊，我的問題呢是美國和中國之間的這個關係越來越糟糕，那麼對於蘋果 Tesla 這樣的公司，你是有什麼樣的看法呢，還可以放心的去投資他們嗎？ 中美關係是大人的事，小孩子，我們這些平民百姓沒辦法插嘴，也不應該插嘴，資本家沒有國籍，但是我們可以有權利決定我們的錢投到哪裡來，對啊，所以你如果擔心 AppleTesla，那你就投資 QQQ，至少沒有佔那麼全部的比例，那你買個股，你會擔心個股，你買 QQQ 就是整個美國，那如果蘋果 Tesla 不行，他就會被踢出 QQQ，他會換別的，那你若自己擁有的話，那就要自己換，那你知道什麼時候換嗎？ 那你天天抱著，那你天天抱著，擔心可是賣了又怕他飛了，可是抱著好像是一顆炸彈，這個就是投資個股揪心的地方，你抱一個火箭筒本來是想飛的，可是你又怕，這個火箭筒萬一就爆了怎麼辦？所以這就是兩難個股的兩難。那我也不能跟你預期說，美國政府跟中國政府會不會做傻事。但是我相信，美國政府跟中國政府會不會做傻事，我都不知道。 所以我現在也不做這種預測。所以大家，如果當你沒辦法控制的事，你就就不要去管他。你要去管也管不來，當心不來。那你如果真的就是做最壞的打算，做最好的準備。什麼叫最壞的打算？就是說，哦，那你覺得中國會採取什麼行動？那可能把蘋果踢出去，把特斯拉踢出去，我們中國關門了，所有外資都撤退了要出去。我們那這個就是極端事件。 那你這樣子，你會擔心，你手上如果蘋果有，特斯拉就有風險，那就不要做。那你如果站在中國的角度，你認為他這樣做對他有什麼好處嗎？如果有好處才做，如果沒好處幹嘛做？所以你想想看，中國把蘋果踢出去對他有好處嗎？蘋果大部分雖然現在準備要移出一些產能，可是大部分還是在中國生產的，對不對？特斯拉，你把他趕出去做什麼？ 因為他有很多技術，他有很多這個。所以他們說特斯拉是在中國是一條鯰魚，就是因為這個特斯拉，所以中國的電車才會這麼積極的發展。所以我看不出中國需要對蘋果或特斯拉或對外資下手，不需要他，應該要 more welcome。 我倒不是擔心那個，我主要是擔心臺灣的問題，在這個問題上，中美之間的分歧，那這個是一直都存在而且，反正大家口頭上罵來罵去的，口頭上，口頭的動作比實際動作多。那我之前在 clubhouse 對有一些人講過，我不知道我的影片有沒有講過，當然很多人不同意，我們講的是打死不賣。 可是我們都是科技股，假設我們以前都是槍聲一響黃金萬兩，可是當臺海戰爭槍聲一響，我不會打死不賣，我就會科技股，我就會全賣了，因為這不是小事，就全沒了，包括天雞跳對，那可是還沒發生呢，就還沒發生，怎麼做？ 所以可是你要你們要知道一件事情，通常災難來的時候，市場反應很慢，他會給你幾天的時間，所以那個時候你們就要市價賣出，就好像當初舊金山大地震的時候，這個市場還漲好多天才開始下跌。 所以可是你們聽了這個，不要去外面傳說要賣股票，不是這樣子，你們不要去亂傳 OK，沒有，不要說，就是說很多人就就開始傳了，就是說什麼這個臺海問題要賣股票，這個就很麻煩了。所以不要去傳，這個發生的機率幾乎是接近零，我只是說，如果發生的話，那可不是不會發生，也還沒發生，我跟你講，地球會滅亡，那你現在做什麼？ 對，人終將一死，人終將一死，你現在做什麼，還投資幹嘛？這樣也不對啊，對不對？所以有些事情，有些事情煩惱不來的，不要去煩惱，好好的，謝謝，不客氣，好，謝謝老畢，謝謝老師。然後今天現在，就是比方說時間有點晚了，快 12 點，那我們今天就是教室就到這邊，然後如果還有問題的話，可以 email。 給老師，然後老師會就是回大家 email。那今天很開心，謝謝老師的陪伴跟其他同學的陪伴，我也學到很多知識。那謝謝大家，你們如果還有問題沒舉手上來，下禮拜可以來問，或者是你留在留言裡面。我事後會把留言重新看一遍。那我會回答，單獨回答你的問題。如果有問題，所以我們再留個兩分鐘，有問題你們就留言。 好，那就先這樣，我們房間會再開到 9 點，再三四分鐘再關掉。好，謝謝所有的 moderator，還有謝謝所有的提問的人。好，謝謝你們，拜拜。好，謝謝 James 老師。我剛才也在聽著，當然也有些事情在忙著，但是 James 老師說了一句話，我覺得挺重要的，就是說現在這個時候，你再把 QQQ 再賣掉，不堅持一下的話，那就是真的太可惜了。 因為現在市場跌成這樣了，可能再往下的話，就像女生說的，可能會跌成一個環境坑。你就這個時候是十年難得的一個好的機會買入，所以這個時候我們真的是要堅持住。每次跟著 James 老師就是比較踏實，因為我們不是華爾街的操盤手，也不用每天吃了泡麵操那個市場上上下下的心。我們這樣買呢，我們就堅信了，就好好的拿著它。 如果再跌的話，我們再有錢再去買。好，這就是我今天學到的。當然還有很多的金融知識，老師每次都說我們就一點一點的學。現在不是賣的時機了，所以絕對不要賣，賣了你就錯了。OK。好，我也分享一個事情，就是每次都是像 Sally 說的那樣，金融的知識一點點從老師那裡積一點點學習，我感觸，這次感觸比較深。 一個事情就是我聽別人都說說，每一次透過 Crisis 災難出來，他們的資金都會翻倍。我就在琢磨，這怎麼會翻倍呢？現在我終於能明白這個道理了，就是每一次跌一個黃金坑的時候，你扎鍋賣鐵都跳進去，然後出來之後就翻倍了。謝謝，對我的資產也是這樣。 上來的不是說一定要扎鍋賣鐵，不過你就在市場裡面，每次的災難，事後都會翻倍，翻好幾倍，翻十倍。所以我們之前就，我們上個禮拜就有一個圖，就是說你如果在市場底部之後一年，在市場底部之後一年的話，你的平均回報率，你的平均回報率，我看一下，你的平均回報率就是會有 25%年化報酬，會有 25%以上。 曾經像我們在 08 年的時候，我們那個 3 月，2008 年 3 月觸底之後，那一年到了年底，我們應該是獲利 45%左右。所以市場觸底反彈的速度跟回報率是驚人的。所以不要在底部去賣你的東西，你這樣一賣，你就可惜了。 其實剛才們說的扎鍋賣鐵，挺形象的，就是說可能跌著跌著，危機、危難的時候，可能就有很大的機 會這兩個總是連在一起綁在一起的，所以說就是老師說的，要就是說笑對陽光，面對陽光，保持陽光，保持良好的心態，投資要永遠的微笑，永遠的那個堅信這個市場永遠是向上的，就像雖然暴風雨過後，太陽總是會升起，所以這個心態挺重要的， 那是肯定是觸底反彈的時候，那個力度是相當的大，那個時候如果是有些資金放進去的話，那個暴力反彈以後回來的你的財富是非常非常那個那個不可思議的對，那個 2009 年 3 月 9 號到 2009 年的年底 12 月 31 號，上漲 65%，所以要注意這 65%，你如果沒賺到，那你真的在投資裡面就績效就就平平了，所以大家要注意不要離開市場， 就是 2020 年 3 月份的一個暴跌，也是看著他就是一個就是一個瀑布一樣的跌勢，但是很快就拉上來了，真的是那個時候也是也是跌的時候，我看的都在流血，那個市場上的紅紅的一片，但是很快又拉上來了，但這次可能沒有那麼快，但是我想像也是會有這樣的那個就是反彈的，對信者很信，不信者很不信，我想還是很多人不相信，可是沒關係， 我就是這個相信的，也不相信相信的才有機會，投資者是要永遠樂觀，投資者沒有悲觀的理由，好，那我們今天就先到這裡了，好，謝謝

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