巴菲特說的十大投資迷失；投資要獨立思考與內心的平靜 2022年9月24日 CLEC投資理財教育學院

好，不好意思，我們現在開始，如果有問題的，直接開麥，可以上來提問，歡迎來到輕鬆聊投資。一個免責宣告，我們的影片都沒有盈利的行為，虛偽是一個非盈利的組織，我們沒有任何的群組，如果有人要拉你進群組，那肯定是騙子。我們二十幾年來都是義務教學，沒有向各位賺取任何一毛錢。 我們所有的影片內容都是以教育為目的，所有的內容跟留言回覆都是教育為目的，僅供參考。我們都不是專業的投資顧問，所有影片內容跟分享都是教育為目的，僅供參考。投資風險很大，那市場當然像現在震盪很大，所以你有可能會短期會有些大的虧損，大家要認清楚。 如果你沒辦法在市場下跌的時候保持鎮定，而非常 panic，會緊張，那可能你就不適合投資。皮特林奇講過，投資不是靠腦袋，是靠胃，就是說你會被翻胃，不是靠腦袋，就是你不會暈喘，你不會嘔吐。 這個代表就是說，市場其實震盪，通常是蠻劇烈的，通常每兩年都會有 10%的 drop，每六年都會有，每六年都會有這個 15 到 20%的 drop，這個是很正常的，所以投資需謹慎。如果新來的朋友，那你應該看看我們所有的影片，我們有 300 多部影片。 如果各位對於我們的投資不是很理解，只聽一個影片或幾句話就斷定你的理解，對我們的理解，那可能就是瞎子摸象。所有的投資行為跟決定都要自行決定，自行負責。好，這裡我想跟大家 update 一下。 以前我講 Payal，有些時候我是說，你若可以的，當然是先有 Living Trust 之後，用 Living Trust 去開一個 Payal Account，那當你已經現在已經開了，而不是用 Living Trust 的話，以前那其實後來之後你若有 Living Trust 的 title 的時候，其實很快可以改變 title，沒有沒有問題。 那個 Lisa 有跟我們其他的朋友講過了，所以我從這邊已經 confirm，就是你現在的 Payal 如果是你個人的 Account，以後你要你有 Living Trust 的時候，你可以把它改成你的 Living Trust 的 title，那沒有什麼問題。 好，這裡我想要分享一個巴菲特所提的，就是有 10 個 10 個投資者的 Mistake，就是說經常犯的錯誤，當然投資者犯的錯誤可能不止這些了，不過巴菲特在這個專案上影片上是這樣提的，所以你們也可以去看這個影片，當然是全部是英文的，我把它概略的把這 10 個稍微簡介一下。 巴菲特說，你們認為我們保留了很多現金，其實我們不是為了要留現金而留現金，我們其實很討厭現金的，我們留現金是因為我們沒有足夠好的投資標的，如果可以的話，我們不會讓錢閒著了，所以他認為就是說，我們保留現金不是我們的目的是因為我們沒有足夠好的投資標的，所以一般的投資者，如果你這些資金是要投資的，你應該是可以儘量的早一點把現金投入，而不是留太多現金。 我們投資現在不考慮經濟情勢和市場狀況，所以不要因為市場狀況失去了投資機會。所以這個就是代表了現在很多人都是在考慮市場的經濟狀況，還有加息，還有什麼可能會通膨，或者是可能會經濟衰退，改變了他投資策略，那就是不好的。這個就是第二種錯誤。第三種錯誤就是說分散投資，他認為一般人不應該分散投資。 你如果對你的投資太過分散，代表你一無所知。所以一般的投資者，你如果要投資個股，你就投資三隻股票就好了，最多那。很多人就會說，這樣風險很高。那其實巴菲特講的就是說，你對這三只要研究的很清楚，而不是說亂槍打鳥，報個十幾次，那看來一只會活，哪一只會死，你完全不清楚，那你就會受市場控制。 市場如果下跌，你就認為那不好；市場上漲，你就認為那隻股票是好。如果你沒辦法精挑細選選出三隻你以內的股票，那你就乖乖的可以應該就投資指數基金就好了。巴菲特跟芒格都非常推崇指數投資，他們認為這個真的是什麼都不用做就可以有那麼好的績效，是 unbelieveable，實在不可思議。 那巴菲特、芒格講過，他們當初在投資的時候，為什麼有那麼好的績效，是因為那個時候的資訊不是這麼發達，他們要找到好股票真的很容易，便宜的股票滿地都是。可是其實對他們來講現在越來越困難，越來越難。可是幸運的就是說，你投資就像資金大到像巴菲特這種狀況的時候，只要有兩三隻、三四隻大的股票、好的股票，他單押的話也 OK。 所以雖然難以挑選好的股票，可是你一輩子都要挑三四隻，他巴菲特跟芒格講夠了。所以對於他們資金這麼大來說，其實也不再多股票，也不多不再多，他們真正重壓的股票也就是前面兩三隻而已。 很多人把風險，什麼是風險，就是波動，把風險當作波動，就是說市場會跌很多，突然跌很多，或市場波動上下，漲檔很大，就叫風險。他說這個不是風險，對巴菲特來說，市場波動是正常的。然後那過去的波動這麼大，可是市場還是很高的回報率，那這有什麼風險，其實沒有風險，有那麼好的回報，還有什麼風險。他說真正我在投資這一輩子裡面，真正的風險來自於我當時在選股的物資，就是說對那個公司理解不是很清楚。那那是說他就，他說那個時候他真的是對那個公司還是無知。所以虧損是來自於對公司的不瞭解，還有就是你自己心理素質不夠好，就說他本來是個好股票，可是比如說蘋果，他從一百塊跌到七十塊，你就給他賣掉，結果從七十塊就一直漲了十倍。所以那個心理素質不好。 所以成功投資，成功第一個要選對，第二個要有耐心，心理素質要夠好。所以風險是來自於無知，而不是來自於市場的波動啊，這個是馬菲特和我們分享的。還有就是投資不需要高智商，需要正確。的人格特質，所以投資不需要高智商，只要正確的人格特質。所以阿菲特跟芒格還有皮特令取他們成功。投資者他們從來不把智商當做投資的必要條件。 好像我想 IQ 只要九十以上應該都夠啊。所以只要能夠理解一般常識就可以了，不需要高智商。可是你看很多基金啊，很多這個做短線操作的，他們智商都非常的高，只是這個不見得會讓他們帶來回報。那巴菲特說，有很多投資機構不不能打贏大盤，這是很正常的，因為他們太聰明了。他們如果願意來問我的話，我就會告訴他們為什麼他們打不贏大盤。 可是他們自己卻搞不清楚自己為什麼打不贏大盤。另外就是巴菲特說，其實最好的投資還是投資自己，增加知識，增加精力，增加能力，多看書，是最便宜的投資方式。後面這是我自己補充的。然後對我來講的話，看書是最便宜的投資方式。當然現在很多 YouTube，YouTube 你要選 Channel，要選對，就是那他，你一直看對的資訊。 尤其你們在網路上多看芒格的 Interview 的影片，有人有翻譯的，有的人就沒有字幕，那你英文可以慢慢慢慢看，用 Paus e 那給他把英文一句一句的把他 Understand 那再來就 Peter Lynch 這三個人的影片其實是很不錯那再來就是一個 Mark Howard，Mark Howard 也是一個非常好的，這四個人，這是我想唯一我唯一能夠認為他們講的話不是胡扯的，不是胡扯。 那再來就是第七個，就是說很多投資者或者是財務管理都說資產配置的資產配置，他對巴菲特講資產配置是一種 nonsense，完全是 nonsense。當然你會發現理財專家都會說跟你講資產配置的投資組合，然後那這個就是說他常常你如果把你的 portfolio 拿給那個資產投資組合看的。 那個資產管理師看的話，他就說：「哎呀，你這個東西太危險了，你怎麼可以買那麼多個股啊？你怎麼可以買 QQQ 啊？這個是風險很高的。就是你要做 portfolio，你要有債券，你要有率子，你要有有有有什麼這個這個股票啊？也要有高收益債嗎？」反正就是，反正他們是超級市場，所以他們希望賣你所有的東西。 可是真正在超級超市裡面，真正有營養的不多。所以我們要理解，就是說巴菲特講資產配置，其實就是一種，就是金融界金融界裡面一種銷售手段，銷售手段。所以大家要理解。再來就是自充的 debt trader，巴菲特對 debt trader 來說，說他們就是賭博一種，也是無知。 ignorance 無知，那這些無知者會 losslose 他們的 money，那他只要稱作叫做 ignorance tax，就是無知者的稅啊，是一種賭博啊。 所以今天早上我們的 clubhouse 也有講過一篇文章，他就是 99 的 debt trader 都是 question 的，那當然很多 debt trader，有些人說我有賺錢，那很好啊，你就是其中 1%那個老鷹嗎？我們也不是說完全不可能沒有啊，不過一般人就要承認自己非我之能也了。 所以成長和價值是一樣的，第九條就是巴菲特說成長就是價值，沒有一種價值是不成長的，你的資金就是要越來越高啊，你的你要回，你要賺錢啊，你不能 100 塊丟進去啊，不成長就 100 塊再出來啊，那就這個這個就不是價值嘛。所以所有的價值一定包含成長。 所以巴菲特說，沒有所謂的成長股跟價值股，說如果你把它分分分割槽分成長股跟價值股，那就說這個這個人可能對股市投資也是不是很完全瞭解了。所以他說一般我們投資就是要經過資本的成長啊，是進是資本經過了時間而且增長就會越來越多。所以認為資本增長本來就是價值投資的一種根本嘛，好的目的啊。 所以不可能說只有價值啊，沒有成長的，不可能沒有成長就根本沒有價值。 所以第十個就是投資不要等待啊，不要等待，所以啊市場很多人都想猜了猜， 那高點的時候就認為現在是高點好啦高點讓你猜到的啊那現在低點了你要不要買所以高點也不敢買那低點現在你還認為還會再更低那你什麼時候買啊就不知道了那之後就開始漲上去了如果那你家追嗎還是要再等一等 18 年那王寶川沒有幾個王寶川所以其實你如果把他看好是 30 年的話就沒有什麼好猶豫的當然這半年來大家這這 10 個月來大家是蠻辛苦的我可以理解啊這個也是我投資的 40 年來啊唯一陪大家走過的這一段那我們堅信可以走得過去而且現在是大家最恐慌的時候啊你一定要鎮定啊你要鎮定啊不要在這邊賣出你的持股你知道 30 年後他會更好就好了啊你現在賣掉肯定是賣在相對低點當然市場的雜音很多了不要去聽不要去聽我們做一個孤獨的投資者啊我們不需要譁眾取寵所以啊你只要報好你的好股票報好你的指數 QQQ 就好了芒格講說他的投資其實很簡單他的指就是只有股票還有他就有一個這個理路在中國幫他投資的再來就是他有 Costco 的股票他說 Costco 的股票現在買貴嗎還是便宜就好像我們問現在 Apple 貴嗎還是便宜特斯拉貴嗎還是便宜 Amazon 貴嗎還是便宜你問這個問題的時候如果用短期的時間來看沒人知道 Nobody knowNobody know 因為你說他他便宜可是他可能如果繼續跌那那你說還有更便宜啊？ 那你說他貴，那他如果一直漲上去，那怎麼辦？當那個那個現在的價錢就是便宜，所以他的芒格跟大家分享，就是說投資，只要是好公司，你願意花 30 年的話，那現在都是好價錢，都是好價錢。這個就是為什麼我說投資不要等待，巴菲特也說投資不要等待。 這 10 個投資者的可能的錯誤跟誤區跟大家分享，有沒有對這 10 個有不理解或者是覺得有需要修正的？有沒有人認為說可以有其他的方式的，或者是你有其他的解讀的？Toni，你可以講一下嗎？ 老師，我希望現在是可以介入的時間，我有一個觀念，請老師指導。也就是我們的基本方針是打死不賣，但是最近好像我們聽到了，至少我聽到了，我們在某些條件之下就要全部賣掉。那請問老師，是不是有什麼觀察，還有可能的質疑呢？這個反應的方案是什麼？可不可以請你分享？謝謝。 我們沒有要，沒有任何狀況要全部賣掉了，只是在 clubhouse 有人問，有人問我有打，就是說如果臺海戰爭的時候，那我是不太想再提這件事情了，因為他可能就不發生嘛，那如果發生的時候，再來考量好了。這個除了這個以外，臺海會不會戰爭，你們知道嗎？ 老師，我的意思是，這個過去的百年，這個大趨勢裡面，我們經過了兩次大戰，各式各樣的這個不幸的事情，那這一件小事，我認為是小事，也許對某人來講這是滅頂之災，那我們的反應需要這麼激烈嗎？只是很好奇，因為這件事情，您上次也講過了，發生的時候我們再說。 那我們可不可以在這個地方做一些模擬講說，萬一發生的時候，我們這些這個，有哪些可能的方針？甚至於講說出去的話，那我們是以什麼形式？難道講說就是他剛剛巴菲特講的這個第一項，他講說 hold cash 嗯嗎？還是講說我們就要等到他再到他那個風聲好了一點以後，我們再回來？所以這件事情 bother 我，幾乎一個禮拜。 那我講說老師，我那個輕描淡寫的話，還是不能夠讓我晚上他睡得很安穩。謝謝這個。那有一張 slide，我我我我把它拿掉，因為我不想再談這個事情，因為這個事情是不存在的事情，可能就根本不存在，不存在就沒有發生，就是不存在。我們繼續談一個不存在的東西，只是會把大家都搞得非常的亂。 那我跟你講就是說，如果如果這個何止在何止何止何止戰爭爆發的時候，你們怎麼處理？大家幾乎都搞得很亂。我們談何止戰爭好了，核彈，就像老師說的，等到有核彈來了，全世界都完蛋了，你的股票也當然不值錢了，所以不是完蛋了，不只是你一個。那我我我只講說哈，在在在 在水的那一面，他有這樣子一件事情，然後我們就要反應這麼激烈哈！ 在我我我當時聽到這個，是我從蓮花桌上掉下來，他講說怎麼回事？如果你的合站，你都沒有沒有沒有想沒有感覺，有什麼問題？就是說你也沒辦法做什麼的時候，那臺海戰爭對你來講是小事，如果你對核戰都處之泰然的時候，那你不賣股票，臺海戰爭不賣股票也無所謂，反正你對核戰都處之泰然了，是的，對啊。 所以我想，我不想再提這個問題了，因為不重要，因為它不誇張，就好像核戰，核戰一來就什麼都沒有了，那也不用提了，如果核戰大家都沒有，看起來就我們 nothing we can do，那臺海戰爭我們也是 nothing we can do，是的，也就是講說，蓮花燈上就要繼續閉著眼睛，當我閉著眼睛的時候，聽他講說我們要全部出去的時候，我當場就嚇醒了。 所以我是講說，在今天這個機會裡面，那我問我跟你講一件事情，不管在 any time，你你要活著嗎？你只要確定你能活著就好了，活著包括什麼？ 生命、健康跟資金的現金流，聽到了老師現在講的就是 clarify，講說話沒有什麼 hidden agenda，你講說沒有，他這個有些東西他沒有沒有講清楚了，現在已經很清楚了，就講說他這個這個大戰也好，他這個核戰也好，他都我們都處備了啊，變不驚的話，所以比方講說哈，我們就沒有這種啊要全部撤退。 的這個這件事情好那所以就算是我的誤解好了好謝謝老師。其實全部撤退跟撤退一半跟撤退一部分，或者是說我我講的就是說，你要活著，你要健康。那再來就是你要有現金流。那如果是啊，平常你可能留一年或三年的生活費。那如果戰爭報應了之後呢，那如果戰爭報應了之後呢，爆發了，那你是不是多留一點會有好處。 所以不一定全賣，可是你要思考一下，這個可能會會持續多久。他你你知道嗎？所以多留一點現金在那個摸摸，也不是不錯的。聽到了，假設的假設好了，那個我們有十年的那個糧食哈，這個兩兩兩十卷的那個鈔票留那個地方，就算是我們跟他鬥十年好了，那個在這種情況之下，我們也不會講說是全部撤退了。那這就是我的誤解對對，你可以不用撤退。 那你你你你如果有退休帳戶，你就退休帳戶多留一點現金吧，比如 Roth，那就趕快可以。你本來留三年嘛，那個戰爭都比較要拖幾年，那那股市也比較要拖幾年，你都不知道的狀況之下啊，就多留幾年嘛。哦就是 Roth，你就多留幾年，就就就就就可以啊啊，保命。再來就是啊嗯，保健康。再來就是保這個現金流不斷嘛。哦聽到了，謝謝。 好，我為什麼不再提這個事情，因為我知道我們這個跟我們大家的這個這個信仰是有點脫節的哈，所以我不不想再投投在這方面太做過琢磨啊，這個這個啊那個 significant 啊，我們就好像我們要不要談一談， 如果呃 global warming 那這個我們人類都快活不活不下去的時候我們怎麼辦啊我要這個就很難了很難所以有時候我們人的一生很多事情其實不要去擔心太多事啊很多事是擔心不來的而且他根本不會發生那你若為了一個不會發生的事吃不好睡不好那真的是太冤枉啊沒有必要沒有必要好那可是我跟大家講的就是任何時間哈第一個你要活著第二個你要健康第三個你要有現金流那現金流也是保命的一種啊哈要有食物嗎哦要有要有呃錢可以買到食物哎這個就是我們的 philosophy 跟是不是臺海戰爭或者是什麼就緊急狀況就算如果加州大地震或什麼啊你也是要能夠 survive 哦一樣的狀況哦沒有什麼差別哦那這個就是我的回答哦不要再糾結那個要不要全賣或不賣的問題哈好還有沒有問題哎老師好請嗯請說老師不好意思好呀我們等一下老師不好意思我就去講我知道剛才老師說的那個第四我沒聽清楚都會麻煩誰知道打的這個第四第四位是什麼就是第四個 item 是吧我們不是是那個一個是巴斯克一個是芒格一個是比德林還有一個叫我沒聽清楚馬克哈沃馬克哈沃哎我不知道怎麼拼麻煩哦我能夠拿到這個 champion 謝謝好馬克哈沃你網路找一下哈他是蠻有名的一個啊我嗯哦我是這個嗎馬克哈沃啊呀馬克哈沃畫素資本啊， 謝謝畫素資本，資本啊，畫素資本，馬克哈沃哦，他是非常非常棒這個人哦，他非常棒，他這裡面有蠻多文章的，你們可以看，就是啊，memo 啊，他的 memo，哈哈沃哈，馬克哈沃的 memo，哦，其實是蠻值得大家去去看的話，的 memo 把的哈沃哈，這個哈，你們可以去看，這裡面有好多好多的這個值得看的文章哈， 這個可以提升你的這個投資的好好，我們繼續下去哈，你如果有有其他問題，可以繼續開麥提供哈，芒格說這個日有月有陰晴圓缺了哈，日有白天黑夜，我們一點都不會受到困擾，有時候白天有有色黑夜，春夏秋冬陰晴圓缺，我們都感覺到他很自然，可是股票市場漲跌，其實本來就是也是自然現象，所以你應該要一樣的安心了，一樣安心， 你就是 keep going 哈，就是這個方向，就是對的一個 do as well as you can 哈，and keep going as long as they that you go 哈，就是這樣，你就 keep going 哈，就是勇往直前，穩定的往前走，勇敢的走哈，就是還有就是他說， 我們我在游泳的時候通常是面對的海浪哈，海浪，我隨著海浪在游泳，我從來不會預測海浪哈，這個就是他，他就說，投資者你也不要去預測海浪會怎麼樣啊，你去預測他，你可能會沉下去，你要跟著海浪上下起伏 OK，還有就是 you have tolearn to live through them，就是說你要接受這個市場，就是穿過他， 就是度過他，經過他，而不是去逃避，或者是去阻擋他，或者是對抗他，沒有，就是就好像大自然的力量，你不能去對抗他，你就隨著他，跟著接受他，那透過他，這裡就是 tree those two imposters just the same，所以你市場漲跌，經濟的榮枯，一樣都是大自然的一個現象，你不要去有起心動念， 就是說你不要去想有個人的意見，我們講刀子講的就是無，之所以有大患者應無有身了，所以因為你 treat 你 treat 市場漲跌，你要做反應，因為你想做反應，其實你要跟著海浪一起波動，而不是對抗海浪，這個是芒格跟我們分享的一個投資心態，還有再來就是股票致富的關鍵，不是時機，而是時間，不是時機，而是時間， 所以你不要去 time to the market，你要 in the market，你要 time in the market，不是 time to the market，隨時都在市場裡面，巴菲特 說什麼是價值投資？ 講的白一點，就是沒有所謂不是價值投資的，應該都是價值投資。那什麼叫做投資？就是說你要經過自己獨立思考，而且可以換取內心的平靜，瞭解內心的平靜，這很重要。所以你的你最近的市場下跌，你內心平靜嗎？我相信大家都會有恐懼之心，就是市場跌，那你們這幾天或者是這禮拜六，禮拜六從禮拜五晚上下午開始到今天，你可能魔鬼開始出來的。 這個市場會不會再跌？如果再跌個 10%怎麼辦？這個再下去怎麼可以？我是不是要怎麼樣？你們開始有魔鬼心之外，不要想這個，你要想市場都會漲，很快就漲回來了，市場會往上漲。那你這個時候做什麼？事什麼時候不要做？什麼時候都不要做，你現在做任何事都會錯。 所以我們等一下會跟他分享說，我們動物性的本人都會在快速反應危機，可是，在投資市場裡面，不是能太快速反應。你任何要做決定之前，你最好三思。我們投資不用急，雖然我說立即馬上買進，可是你也不用急著一天，你可以思考一下，前進一下市場，這樣跌，我要有動作嗎？ 30 年後，10 年後，QQQ 可能是 4000 塊，我現在 280，就要把 270，就要把它賣掉嗎？那當然你可以，很多人在 clubhouse 或者什麼，誰證明 QQ 就一定以後還會漲？那這個就是你對投資不理解。就巴菲特跟芒格都說，我現在散戶唯一能夠做的就是投資指數。那你如果連世界首富的話，你都聽不進去，那你怎麼做富有的人呢？ 所以一定要內心的平靜很重要，內心的平靜很重要。借這個蘇東坡的一句話，就此心安處事無相。然後此心安處事無相。所以你要安靜，安安安就是無，與無無失無慮，無失無慮，使之道。所以你不要懂得這個市場，就是在任何狀況之下，你都內心非常平靜，無失無慮，深呼吸那就會過去了。你不要緊張，市場跌完了就會漲上去了。 你不要看現在，你要看未來，兩年後，你想想看，兩年後會是怎麼樣的情境？只會越來越好，不會，不會有其他的問題。好，這裡的話，這裡有一個希臘哲學的斯多噶學派，斯多噶哲學，他我看了覺得蠻很不錯的。他這裡面講的就是說，我們世界上的外界人事物都不是我們的問題，也不是我們的控，我們能控制的。 所以當一個事情發生的時候，或一個人講出一些話的時候，或者是有一個事情發生的時候，你是沒辦法控制的。可是你唯一能夠控制的是你的，你所怎麼看待，你怎麼看待。假設你今天要去參加一個重要的婚禮，在中途你的包包被扒手拔了扒掉了，你會怎麼處理？反正包包扒手已經把你扒走了，所以難道你就不去那個重要的婚禮了嗎？ 如果那個又是你的小孩，那你能做什麼？當然是很快樂的，再去參加那個婚禮啊。所以外面的人人事物，不應該你的心境，不應該受到外界的人事物的干擾。那當然，為了避免對外受外界的人事物的干擾，我都是儘量建立，大家不要去看很多新聞，很多負面的資訊。進 clubhouse 也不要隨便亂聽，進去沒有好處。 其實 clubhouse 裡面的這個 information 的 density 就是密度不高了，密度不高當然你說我閒聊沒事可以了，那如果沒事靜坐冥想也很好，不一定要很吵雜好。所以我們要斯多噶學派，就是教我們二分法，就是說要把外界跟內心分開，你沒辦法控制外界，你只能控制你的內心。 所以控制內心，控制你的內心，你的心性，控制是你的責任。比如說你教育小孩，小孩子不願意做這個，不願意做那個，他想要這樣，想要那樣，你不是要控制他，你要控制你自己的 emotional，可以好好跟他溝通。 那路最後還是小孩子要去走，所以你要不是用一種管管小孩的心，而是你跟他分享，那你是在用愛來幫助他，所以他會感受到你的心，那才跟聽見你的話。 OK，所以這裡有一個禱告文，那我不是在宣揚宗教了，我們好的，我們都給他學一下，就是說：是給我靈性的信仰，靈性去接納我無法改變的事，所以你對外界的事要心平氣和，事情來了你就想我們要怎麼處理就好了，你不用有生氣、憤怒、沮喪、悲哀，不用你就去面對他。 所以賜給我寧靜，所以市場的漲跌，你不要改變，你就是希望賜給我寧靜，你要自己很平靜就看這個事情，賜給我勇氣去改變我可以改變的事，所以不論是教育小孩或什麼，對處理一些事情碰到的就去做。比如說我們 pandemic 有很多事情，比如說，每次進出臺灣，你就要 PCR 檢測，進去你要怎麼關？ 7 天以前我回去都要關 14 天，要回美國又要得去做 PCR 檢測，對這種事情，我就處之泰然，我們就不要去生氣，也不要去煩躁，也不要沮喪，我們就是該做就去做，安排好就去做。就是說，賜給我勇氣，去改變我可以改變的事，去做我可以做的事，賜給我智慧，去分辨這兩個的不一樣。 所以我們要知道，什麼是我們可以控制的，什麼是我們可以控制的，通常外面的事是不能，我們沒辦法控制的，通常我們的內心是可以控制的。那我們的內心決定我們的行動，這是我們可以去改變的，這是我的理解。 那如果你沒願意到 youtube 去攝取這個 title，古希臘斯多噶哲學如何找回人生的控制權，那你就應該攝取一下，就知道這是 title，這個是這個，這個 title，這個早上我也有分享過了。那我想那個 clubhouse 禮拜二的影片應該上裡面會有，那我想大家再去看我這裡很快的就是說，大家要為自己的退休做好準備了。 那他認為，靠子女也不行，靠政府也不行了，所以還是要靠指數投資。那在臺灣，他是認為 005000066006208 這兩個都是一樣的，那他的回報率差不多就在 9%10%左右，9%88.662%。那他說，其實這樣臺灣的房地產高漲，可是文胡現在 25 年通車，25 年後房價從 3，0 多萬漲到 84 萬。 的回報率也就不是 4%，所以他在這裡加上租金，也不過 6%。他這裡講的就是說，還是不要去做房地產，不是做來好的投資，做退休的規劃不好，不是很好。那他這個全球的股市還是很不錯的，如果你不想買，只是買臺灣的話，那我們在臺灣，我們在美國都一樣，都是 QQQ 跟 00662，OK。 當然他這裡有提到，就是說過度自信，就是那些 debt trader 或者是平凡交易者，他們認為自己投資者會比人家好，其實通常是錯了，99%的當充者應該都是賠錢出場的。那一般人對投資其實知其然不知所以然，所以市場為什麼會漲，為什麼會跌，都是事後諸葛。 所以連華爾街日報的報道都是相互牴觸的，重點就是說市場，無論是臺股美國股市趨勢，就是永遠向上，這個大家一定要抓住這個原則，不然你市場一跌，你就會很緊張。從 1925 年到 2010 年，從 100 塊的美金會漲到 40 多萬，那你就知道這個是很可怕的。 所以你只要有錢就買，有錢就買，尤其年輕人，有錢就買的話，總有一天你回頭看，你會被自己的資產嚇了一跳。所以他這裡還特別提定期定額，好還是單筆投資。 好，結論是單筆，好，單筆，好，單筆投入，或定期定好，其實真正的答案就出乎意料，因為大家都認為是定期定額，其實單筆就跟我們講的有錢就買，就是這樣子。 這裡還說，那我如果單筆買，都買到高了高點怎麼辦？ 那個 Peter Lynch 有提過，就是說如果你在 30 年每都以 30 年的時間來看的話，有一個人很倒黴，每次都買在高點，每年都買在每年買都買在那年的最高點，那另外一個人每年都買在那年的最低點，其實最後 30 年的零化報酬也不過是 1%而已，然後不是所以可是呢，因為他也知道單筆買進對一般人的心理素質還是不容易，所以像我現在也會建議大家，比如說你就定期定額，定期定額就可以把手腳綁起來，因為單筆的話你買進去市場一點，你又想抽出來，就是很麻煩的事情，那如果買進去市場漲了沒長久又跌下去了，你又想抽出來，但是單筆就是很容易造成你你你你會操作，定期定額比較不會。 可是定期定額也不是那麼容易了，比如說我們 300 塊定期的定點的人，295 買一筆，290 買一筆，285 又買，280 又買，275 又買，哇沿路買，沿路跌，沿路買，沿路跌，那 270 還要不要買，那如果跌到 260 呢，如果 250 呢，所以定期定額的人也是會受到折磨的，也不是說會有一帆風順，你事先要理解，要理解你會碰到什麼困難，定期定額的人，你會碰到的就是說你可能會越買越便宜，那越買越便宜。 宜你應該高興對不對？可是有的人會越買越便宜，會越傷心。那你說定期定額，那越買越貴也會傷心呢？怎麼不早一點買呢？為什麼要這樣子越買越貴呢？所以怎麼買進去？有沒有完美的解決方案？沒有，沒有，所以真的沒有那任何種買法都會，所以任何種買法都會，所以任何種買法都會是一種煎熬。那就是人性。 那有的人說我買完就輕鬆了，那就很好，這種心態就很好。那不管你怎麼買，你任何的買法，你都有受到市場的挑戰。再來就是說，臺灣人很喜歡做配息的商品，那臺灣人除了短線交易之外，就是喜歡配息，也就是定期定額，也就是定期領到一筆現金。 那他說，不管是高收益債、高股息的 ETF，其實都不是很好的，這在臺財務經理學裡面，就是一的誤區，就是一鳥在手勝過兩鳥在你，這是不對的，這是謬論，在財務財務規劃裡面是謬論，應該是兩隻鳥都要讓他在林子裡面，那他成長。 所以投資者看是定期領到一筆現金，那個高股息的其實是從自己常常從自己的本金來的，所以他通勸退休者最好別碰高高收益債，也別碰高收益垃圾債，或者是聘用評級低的，等於說債券的你不要去投資了，這麼簡單。 再來最後就是說，不要去想要有賺快錢的心態，買進指數，長期持有就是最簡單的方式，這跟我們講的一模一樣，就是買進指數長期持有就是最簡單的方式，你也不用努力看盤，也不要費心。所以巴菲特說，真的世界上投資指數真的是這麼好，你看什麼都不用煩惱，就有臺富增長，那當然。 最近這十個月，大家一定會哎呀，這十個月怎麼你說都會增長，增長我投資了十個月，都虧損十個月，時間比較短，那我也可以理解大家的心情，很多人可能都到此就投降了，那也是很可惜了，很可惜。好，我們回到我們的 presentation。所以這個文章如果要細看的話，可以回去看。 再來就是，當一切順利的時候，投資者很容易長期持有，當遭遇逆境的時候，你的信念都會受到考驗。所以我們的投資者，我們的朋友，我們西遊一系的學員，過去 09 年到現在一帆風順，那都認為自己是一個長期投資者，很容易。可是今年的話，因為我沒有讓大家出來，所以大家需要在市場裡面經過一個波動。 所以在這個波動的時候，大家的信念都會受到考驗。所以從事下來，在熊市壓力之下，如果做任何的決策，通常是會錯，會出錯。 所以我們在一個壓力之下，我們對於風險的評估能力會受到動物性的感情的驅使，也就是說，我們人還是有一些動物性的本能，就是說你碰到風險會趕快跑，你看到火你趕快堵，你碰到車子撞過來你會趕快閃，對不對，這就是我們動物性本能，我們生存的本能。可在市場裡面，這是不對的。 當情緒高漲的時候，你傾向於走心理捷徑，所以走心理捷徑說你會逃避風險，這裡告訴大家不是這樣子的，你要勝過市場，你要在市場裡面存活，你要避開人類歷史早期賦予的進化優勢，就是說你不能懼怕這個風險，就是市場的震盪的風險，震盪的你不應該離開，而且不應該快速做反應。 所以我常常，大家哭到三天，在你處理股票市場複雜系統的時候，做決策要謹慎，遠過於速度，不要太快，想三天再來做都可以。市場不會，就算很快的，你看市場每天漲跌好像很多，其實對長遠來看，280 跟 270 是一樣的，所以長遠來看差不了多少。 你從買高點的跟買低點的，回報率差 1%的話，那你知道這短期一兩天其實沒有差，所以不要太快做做決策。投資沒有特別的技巧，只有買進指數，再加來，就是耐心的等待而已。 然後你如果發現很多複雜，或很多很懸的這投資言論或什麼，那你就應該要小心，要小心，你要知道那可能過度自信，或者那個人是老鷹，可是我們是小雞，所以你必須想用小雞跟著老鷹一起飛，你沒辦法了。 哈，朋友跟我們分享，就是他有個兒子，大學畢業，那每年就每個月他聽我們的話，就投兩萬塊，但他薪水不高，不過他就是願意投很多錢進去，希望能夠累積資金。那最近下跌，他媽媽就問他，你這樣可以嗎？他說沒問題的，我現在又不是，現在又，我覺得這個很很棒。 而且這個年輕人他也分享給他的同學，所以這個就是我們要的目的，就是說讓年輕人，父母成功，父母做到了，年輕人做到了，這就是我們最好最大的回報。所以我們在交投資的初衷，就是要喚醒大家資本主義的自覺覺醒，那從年輕人開始。 最好的我們，富有是天物，快樂是人權，都是我們所知道，應該在資本主義下，每個人都可以富有，每個人都可以富有，每個人都可以快樂的權利。現在市場下跌，大家還是要快樂，像你還是要非常快樂。當你有快樂的心情的時候，那市場其實對你來講影響都不大，你就是要保持快樂的心情。 想想未來，未來會市場，現在跌很深，未來會彈很高，那市場總是會觸底，那接下來就會上漲。只要這個央行不再加息了，那明年就上漲了，就這麼簡單，沒有什麼好擔心的。過於過去的經驗，2000 年，2008 年跌下去也不過一年了，2007 年的 10 月到 09 年的 3 月，也是差不多一年半，最多一年半。那我們現在已經過 10 個月了，很快就到過去了。 所以我們能夠理解，年輕人能夠接受，那真的是非常的高興。我們的理論跟我們的教育，是點起資本主義覺醒的一根火柴，我們希望有的大家，才能夠讓這個觀念能夠燎原傳播。 好，這個是我也，這個是有人在看，就是我們看看你在 1970 年的一塊錢， 1970 年的一塊錢等於 market capwisher5000 total mark et capwisher5000 total market cap 我那個時候是 1 的話到今天的話就是 189.85 那 189.85189.85 經過了 70 年 30 年 52 年經過了 52 年年化報酬其實是多少 10.6 很標準我們這個已經都算好幾次了市場回報就是給我們這麼穩定的回報所以這一個配局跟大家講就是說綠色這個線叫做 Large Cap Value 它的績效是比較差的也是很好可是相對於 Large Cap Total Market 跟 Large Cap Growth 的話 Growth 的績效是比較好所以當你如果投資是比較長期的話那當然是要投 Growth 這也為什麼說明就是 QQQ 會勝過 SPY 好我想這個就是我們今天的 presentation 那大家一定要沉定不要受外界的影響你一定要安心心安事我相就是說你一定要沉著沉著沉著安定快樂大家一定要抱著快樂的心無論市場怎麼樣你就是快樂就好因為你沒辦法改變它你沒辦法控制它那你就不要管它你能夠控制的就是自己的心情所以大家要保持快樂的心現在也快解封了所以像臺灣也準備要開放就是 10 月 13 號應該就是 0 加 7 就會全部開放完全不追蹤了不管制了你你是美國是美國護照臺灣之道都可以去臺灣玩日本韓國也是一樣， 所以這是迎來一個大的改變，大家要想到這個好的一面，很多很之前大家去哪都被控制了，現在不用了，會滿滿上世界就 free，這個是非常好的事情。 那大家要保持快樂的心，OK，好，今天先分享到這裡，有沒有啊?問題或者是對市場的 question，要去煩惱不會發生的事了。我想我也不再回答，我過去所講的話，你們就不要當做那個什麼，要對臺海戰爭的言論，你們就不要因為那是在 clubhouse，有人問我就有答，可是那個答案也不見得適合每個人啊。 我講只要回答，就是你要健康，要活著，不管你是臺灣人在海外的任何人，我們發生任何事情，第一個人要想到我要活著，第二個我要健康，第三個我要有現金流，這樣就好了，其他的我們都管不著，我們管不著也不是我們能夠管的來，有沒有問題? 健老師，你好，我是浩青，浩青，你好，我有個問題，上次那個麥格老闆他在那個莊子裡面有一個問題啊，他在那個莊子裡面有一個問題啊，他有提到關於這個利率一直升起的話，到時候他會升到 4.5 到 5 個 percent，然後我們如果說借 Pledge Fund 的話，那就說假如說我們一百萬的話，那就是還要再加上好像二點多的利息在上面，所以加起來可能一年的利息就有六到七左右了。 那在這種情形之下的話，我就不知道說這樣再繼續借錢下去，會不會長久來講會不會有問題，就這個問題。謝，因為他當初那個麥格老闆跟我們提到這個，那我想說他本來想要問，後來可能有事情，他就沒有問到，那我自己對這個也是有點質疑，這樣子。 我想市場在跌，利率在升，對所有投資者或是借錢的都會有一些壓力，有一些壓力，那你也很難，你如果在英稅帳戶，你也很難賣股票去還那個款嘛，對不對？好心是，所以唯一能做的是什麼，就是說有一種，就是你的薪水去還那個還錢嗎？ 這是一種，你如果要覺得利息那麼高的話，那另外一種是說，這個利息高，現在看起來是會一直高到五點五加兩 percent，可能會到七點五，甚至快八，那這個會持續多久，可能會要零二三年，會整年都持續，那那個時候你可能利息是七八的話，你可能要準備，你看你借多少了，你如果借一百萬，就先準備七八萬，反正今年就是給他打水漂，就叫他繳出去了嘛，那你覺得這個七萬塊、八萬塊不划算，那你就要你想去還，當然也不是說不可以啊，哦，像我是不會還，不過你們如果覺得，哎呀，七八萬，股市都沒賺那麼多，我去賺就七八萬幹嘛，那你你就去還嘛，你要反正你要有能力還啊，對不對？ 那比如說你工作薪水趕快去還，省錢不要再投資了，就趕快去還，這是一種，那你你等到利息掉下來，再開始，再開始把它借出來，再投資，這是一種邏輯，你一種邏輯，那另外一種就是你若超過，我想你們都沒有超過 59 歲半，那如果已經超過 59 歲半了，你沒必可以把 Roth 的部份拿出來一些去還，那以後是利率跌下來再去把它借出來再投資，這也是一種方式。 那像我的話，因為我就是讓他過去嘛，就是利率高，我知道他也不會，2023 年、24 年就會下來，那下來就好了，那只是多這一年給他利息高一點，那多付一點嘛。本來本來一百萬，你如果付不上了三萬塊，現在付七萬塊，多四萬，那就給他吧，反正總是 you play you pay 嘛。 那這是短期的嘛，那可能到了 2023 年股市就已經漲上來的，其實 do you care，那七萬塊可能就不 care 了嘛，因為你既然能夠借一百萬，代表你是在市場，應該至少兩百萬以上了，那如果市場拉上來，你就那七萬塊跟你來講，不是什麼那，如果說哦，誰說 2023 年市場如果不拉上來，那我要繳七萬塊了，那就是 you play you pay 嘛。 你若覺得市場 2023 年還是打平，不會上來的話，那你就想辦法去還。如果你覺得那七萬塊，八 percent，七 percent，八 percent 利息，你就 not worth it，那你可以想辦法去還。沒有說你不能還，還了以後利息低，再去借嘛。那這樣子好奇，你聽得懂我在講什麼嗎？ 是，就是說我自己有稍微試算過，假如說嗯，有兩千萬的話，每年拿五十萬出來用啊，那這樣如果說連續五年這個股票都不太漲，然後這個利息又是在六到八之間的話，他說過了五年之後欠款就欠了三百萬，就是連滾帶利，複利這樣下去的話，那這個會佔我們原來資產兩千萬裡面的百分之十五的，那這個就因為我們最多不能做，不能借超過百分之二十，這樣一上來的話，可能就已經到達百分之十四、十五了，這個時候就是會讓我們會有點緊張這樣子。 就是說可能可能我自己還沒有發生了，那就說這個，因為我離退休還有一段時間，但是有時候總是想說，以後退休如果遇到這種狀況的時候，怎麼下去處理，對你一定會發生，一定會碰到，可是你會發現就是說，到底先碰到好還是後碰到好，先碰到好就是還沒借，但是這樣比較好，對不對。 所以其實我們現在在開始借錢的人，其實也沒借多少，所以當然我是數量還是蠻多的，不過就是說，對一般人來講，因為不太敢借，我是開始借少少的幾萬塊，七八萬塊，那可還可不還嘛，對不對。 但重點是說，七八十萬的，像我這樣子，那其實我是 I am ok，那可是對一般人來講，可能覺得，因為就看你的資產有多少嗎，因為你的三 percent，是除了你的生活費之外，還要去繳利息的話，那你就知道這個夠不夠，因人而異。 那其實這 還是考慮到你的心，好像你的心，如果你覺得很 bother，你這個利息很 bother 你，那就去還吧。我覺得投資還是要快樂為主，你不是說你都想不通，或者你過不去，那你就讓他想的，透過的去的方式，不要也不用硬凹了。不是說用我的方法就一定對，就還要看每個人的，就是我開的藥，那你怎麼服藥，也是因人而異，因人而異。 浩青這樣子可以理解，也理解對，謝謝見了。 就是還沒發生，只是說有點那個，就是就是我們若是算過沒有問題的話，我認為應該就 ok 呀。就是說如果說股票一直不漲，那這個時候當然會有點單。那如果股票假如說現在兩千萬，過了五年之後漲到四千萬的話，那借個三百萬，當然就好像還是稍微保證，是死就無所謂對。 那你如果借錢，你也可以思考一下，如果你最後利息高，你想還，你哪裡有錢可以還，比如說 rush 退休，rush IRA，或這個 may be 是一個 solution。那你也要等到 59 歲啊。那還是說，哎你的薪水可以，就是趕快去還，慢慢還，一年還個，還讓讓讓他掉下來，讓讓讓那個債務掉下來，等到你你覺得利息 comfortable，那你再去拿來投資，再開始到比較積極的投資。 可是你在積極投資的過程當中，你又開始開始借錢了，那你就要思考下一次的空頭來的時候，你你有沒有另外一個應對可能。這一次你剛好還在上班，你有可能可以應對，那下次你沒辦法上班。的時候，你要想想看，如果你想要去還錢的話，你哪裡有資金，對不對？這也是要思考的哦。應該是好，謝謝劍老師。 所以我說，有一些資金在 iRArush，IRA 也是有好處的，對不對？因為還是有一個水庫，may be 你可以調節一下你的現金流。是謝謝好。還有沒有問題？有沒有其他人的問題？任何問題都可以。那個劍老師，不然如果其他人沒有問題了的話，我就分享一下。那個跟投資可能沒有直接關係，因為早上沒有提到說關於小孩教育方面的問題。 那就是我最近，也就我太太朋友，我太太朋友，他也是有一個類似的狀況。太太一個很好的朋友，他也生了三個小孩，然後他那個大女兒，事實上比我女兒大三歲。那小時候我們看到他的時候，是非常活潑的，就是非常好動，非常活潑的。但是就是說，前大概前幾年看到他的時候，完了整個人就變得非常沒自信，然後頭低低的。 我就說，這一個小孩子，以前這麼一個活潑的小孩，變成這樣子。那事實上就是說，當然說我們跟他小孩之間都有父母親之間平常都有在聯絡。那他們就是對這個小孩，當時候要上大學之前，就是在家裡高中的時候，就是強逼硬逼，就是一定要他去唸那個計算機。 那關於這面，他們的父母親都是這樣，就是小孩都不希望小孩以後能夠從醫，或者是以後當律師，或者是做那個計算機的那個工程師什麼的。 所以他當初，他們也是這樣，就是硬逼他小孩，硬要去唸那個計算機結果就去唸了，唸了之後，因為等於說就從家裡離開之後，就放鬆了，放鬆之後，大一的時候就二一了，二一二一之後，然後他又不敢跟父母，不能就跟他當然說是跟媽媽講，但是不敢，不敢跟父母講，跟爸爸說，結果就是在那個大學那邊混了好幾年，然後最後也沒辦法就被退學，退學之後也不敢回家，因為他不想讓他爸爸知道，就一直留在那個地方，然後過了過了好幾年，然後都已經畢業了，畢業了，爸爸還問他說：「你是不是畢業瞭？」 然後他們也不敢講，就是是不是畢業了，然後就就就覺得這種這種事情就是比比較起來，因為像我女兒本身，她也是學藝術的，學那個設計方面的，那當初一開始我也是不太不太看好，然後那我女兒現在已經畢業，已經工作兩年了，兩年之後，事實上他也進到一些高科技公司，事實上薪資也不比那些高科技公司的那些 engineer 差，那你看他女兒就是當初他想要念關於這個設計方面或者是做服裝設計方面的東西，但是因為父母親的兼職，然後讓他整個走偏了，走偏了之後，就是光光這樣就看出了他浪費了這四五年，那當然就說這四五年以後能不能補來，那當然我們就現在沒辦法去評，沒辦法去評估，只是說年輕人就因為這個事情浪費了四五年在這個地方，我是覺得蠻可惜，就跟大家分享一下，就是像教育子女方面的話，support 應該是讓他們從事他們自己喜歡做的事情。 而不是強迫他們去做我們認為他應該做的事情，這樣子就就分享到這，謝謝。這個是一個非常 sad 的事情的故事了。我就是要跟大家再分享，我就是請求各位的父母，你身為父母，不要不要逼迫小孩子做你想要的事，不是他想要的事。所以各位父母一定要體會一件事情，就是說你要的是一個快快樂樂的小孩，而不是一個生病的小孩。 一個小孩子他學什麼不重要，只要他健康快樂，這就是人生。這是最棒的人生，最棒的，最棒的。所以這裡這臺灣的雲州大如霞，我常常，我這幾天都一直講這個。安基次大飛，不如鳥，他的翅膀很大，很棒，可是他就是飛起來就不像鳥那麼快。所以你不要要求他跟鳥一樣。 無功百足，行不如蛇，無功他的腳很多，就是腳多不代表他就會跑得個比蛇快，沒這回事。所以這裡講什麼，死也命也運也非我之所能，也就是說每一個人都有他的特質，不是他不能，有些事情是不是他所能瞭解嗎？每個人都有每個人的特長。 所以我在這邊帶，我其實不只是浩金跟我講過的故事，有太多的朋友，因為很多朋友除了跟我談頭之外，也談他家裡的事情。最多的就是子女的問題，而子女為什麼會產生問題，都是爸爸媽媽要求非常嚴格之後，才讓這個小孩子 break down。你要一個什麼樣的小孩，是要一個 engineer 的小孩，而還是要一個快快樂樂的小孩？ 我們他做什麼事不重要，我們要讓他快快樂樂就好。高興興就好，非常燦爛，這才是人生。那當然，很多人都認為你工作沒有周入，你怎麼過日子，你怎麼那個一枝草一點路。我跟你講，我們都做投資，都做那麼久。你每個月存 1000 塊，你每個月存 1000 塊也可以非常富有，誰說不可以富有。我們講他一開始好，不要上大學。 我我朋友好幾個朋友，他的小孩就跟他說，爸爸，我都不想大家家裡起革命，你看他不上大學。18 歲，28 歲，38 歲，48 歲，30 年。如果他去打工，那個小朋友很乖，他也會去。有的小朋友很乖，他就他會自己去找工作，因為他知道跟爸爸媽媽講，他們一定不高興。所以他大學沒念，那個他就去找工作，去打兩份工，去旅館去去去那個奶茶店打工。 哦，那，你說他一個月賺 1000 塊，他也可以有 300 萬，也可以有 300 萬。一個月只要存 1000 就有 300 萬。那你說 300 萬的 48 歲，那再過 12 年，現在是 17 年，到 65 歲退休了，剩下賺的錢不用再投資了，他有 2000 萬了。 只要你有工作，那是你的興趣，薪水不是這麼高，能夠一個月損個 1000 塊，那有 2000 萬了，65 歲有 2000 萬了。你們大家現在誰有 2000 萬，所以不是要做工程師，你我說，你要一個快快樂樂的小孩，不要一個生病的小孩。如果讓你小孩生病了，你才知道健康的可貴，的時候就太晚了。有的小孩就被家裡逼到最後，就憂鬱症了。 有的被逼到去唸醫學院，結果最後二年級就唸不下去了，自己一個人，你關在房間，那就就就不出來了。你這樣當然，我也不見得說那個家庭有逼他去唸醫學院，那可能從小要求自己很高，所以家長不只要支持小孩子做他們想做的事，而且要關心他他們，他們有困難會來跟你說。 你看剛剛那個那個女兒，女孩多可憐，他要在學校混 4 年，什麼跟跟孤魂野鬼，要在外飄蕩 4 年。你做爸爸媽媽的，於心何忍？所以小孩子是很脆弱，很無助。我女兒跟我講過，爸爸，你知道嗎，我們小孩子真的很無助，有時候你你們大人的的的那個壓力，對我們來講，事實還是蠻大的。 當然，我對我女兒是沒有那個，就算這樣，他都會感覺到，他還是要很聽話才行。那你就會知道說，我們家長隨便一件事情都讓這個手無寸鐵的子女難以承受啊。這個是我跟大家分享的。那這個已經造成很多不幸的事情，所以我們要有正確的觀念。我們人生是要快樂，快樂是人權啊，你小孩子也要快樂啊，不是只有你啊。那你要富有才快樂嗎？富有是天賦啊。 所以你只要他去工作，他能懂得省錢，懂得存錢，懂得投資，一樣可以非常富有。你要支持你的小孩子，不要跟他拍拍手，你們是啦啦隊。 父母是啦啦隊，我們不是規定他怎麼跑，怎麼左腳右腳，怎麼走不可以的，不用我想，謝謝浩俊，你的分享，這個是不要再造成太多小孩子的痛苦，希望更多人能夠理解，小孩子真的很無助，很無助，沒有沒有教壞的小孩，沒有沒有自己變壞的小孩，只有教壞你的小孩會叛逆，不要去檢討小孩，要檢討你自己哦，這是我跟大家說的，最後他媽媽就是妥協了， 就讓他前一陣子讓他去唸那個服裝設計了，就是你看這樣折騰了四五年，我實在是覺得蠻那個，那一般我自己也想說那個，我們以後退休之後，十分之一可能來自我們薪資，但是其他的那個十分之九都是投資來的，所以你說能夠賺多少錢，那個只是一小部分，那因為之前在那個 clubhouse 裡面也有人在討論說他們對小孩怎麼樣， 然後說他什麼人開了多少刀賺了多少錢，那我一聽到這個事情我就說，你怎麼會這樣講，怎麼開了多少刀賺了多少錢，我說你當醫生不是應該是以濟世救人為主，怎麼會說你開多少刀賺多少錢，我說那開刀是開刀才是你應該要做的事情，要把病人治好才是對的事情，然後那個錢的話是附帶來的，不是說你為了賺錢才去開刀，應該是我為了要救這個病人才去開刀， 我自己的想法應該是這樣，我自己的想法也是這樣，就是說我今天幫人家做一個設計或做什麼東西，我今天我的想法也是要幫人家圓一個夢，而不是說我要來賺你這個錢。 那如果說你一開始想說要賺這個錢的話，事實上因為以前我阿嬤也跟我們講說，人就卡啦，人就死卡，那就是說你要人去追錢的話，是很難追的，錢來追你反而比較快。 anyway 就是分享一下，謝謝這很好，我相信大部分的醫生都是好的，大部分那尤其我們在臺灣，我爸爸媽媽所碰到的醫生都非常非常好像我爸爸這次開刀，醫生說那個脊椎那個其實有一個材料 18 萬吧，他說那個不用放那個邊沒問題，所以他就沒有放，他不是為了錢就一定要這樣，一定要拿沒有，因為我們大部分自費了用的材料比較好，那醫生需要的他就做，不需要的他就不會做，不會因為說你是自費錢很多所以他就給你隨便亂講不會。 那任何人任何事情，不管你現在去上班的人，或者是你是做服務業，你做各行各業的人，假設你腦袋先想到的是錢的話，那通常你人生會過得比較辛苦，你通常想到的是服務的話，你會做的比較快樂啊，所以服務多的人，你的回報就會多。 我是一直都是有這樣子的心態，所以我們人生以服務為目的，無論是你的精神能量或者你的財富，是跟你服務的人的多寡有相關性，而不是跟你想要有多少錢，通常你只思想到錢，通常都會失敗，都會失敗。 你看看這些創業家，Steve job，這個這個 Elon Musk，他們一開始做的時候是要服務人類，改善人類，改變人類，而不是為了錢，錢只是自然而然順水而來。 大家要記得這裡，我還是要再跟大家講，多跟小孩子聊天，聽聽他們講話啊，鼓勵他們做他們想做的事，要去做，學醫就去學醫，要去求工程師就成本師，要去學藝術就學藝術，要去拍電影就去拍電影，你跟小孩子這樣沒事，就有事回來找爸爸媽媽就好了，就像我跟我女兒這樣，就是說，任何一個時間，任何我在任何世界，任何一個角落，你都可以找得到我，No problem，Anytime you call me，I will pick up the phone，No problem。 所以那跟小孩子講價值觀，就是第一個，你不要犯法，第二個，身體不要受傷，就這兩個就好了，其他的都可以，不要吸毒，不要犯法，身體不要受傷，就這樣了，非常謝謝，浩青提出來了，我覺得子女教育會比我們的財富更重要，你沒有好的身體，沒有好的子女，我們的財富會快樂嗎？會快樂嗎？ 沒有，不會快樂的，我們的不會快樂，所以一定要知道，這是最大的財富，子女的健康，子女的身心靈，除了我們自己以外，最重要的一件事情，是你再多的財富，你都買不回健康跟快樂，OK，好，還有沒有什麼問題？ 老師，我可不可以回到那個好，就是現在那個兩年那個財務費，兩年已經來到 4.25 了，是現在財務費變成比較有吸引力了，因為他如果再繼續往上的話，如果說你去投，你把錢放在財務費，你可以拿到的利率是 5%6%的時候，很多資金就會跑掉了，因為你放在財務費，你可能今年疊的是 30%、30%、40%，可是你的財務費已經來到了 5 跟 6 的時候，那個時候很多資金就會一直抽走往那個財務費那邊，那這就是一個，就是一個惡性循環，那這就是說，要財務費市場要能夠吸引力的時候，必須你的財務費不能夠高於某個點，對不對？ 好，這個回到我們之前講的金融學的理論裡面，就是說當然是了，沒錯，你講的就是財務費比較高的時候，很多資金就不會再買股票，可是我相信，我我我相信就是說，通常跑去財務費的人，他們這些人本來就投資很少的股票，瞭解嗎？ 這些保守的人，他們的錢通常很少來投資股票，有部分啦，就是 inmediate 的，就是說，哦，這個七成在股市，三成還沒進股市，啊先換到 fix income，有有這種，那三成就沒進去，可是啊，我的經驗啊，像我是 aggressive 的 investor，就是說，我的錢都是投資，我以前也是在零七年的時候，零八年的時候，也曾經離開市場，離開市場之後，我就開始把它放到 fix income，那時候的定存三個月真的是有五點五，沒錯。 五點五是年化報酬的，你不是說你存三三個月一百萬就會有五萬塊？沒有啦，他是就是 pro rate 嘛。三個月的話，你你你你，如果是 5%的話，那你三個月的話，其實你拿到的 percentage 就沒這麼高。你就是可能就是比如說，我們 5%就是 1.05，那 1.03，那 12 個月其實你拿到的是 4，你一個月只拿 0.4%。 那如果三個月的話，你拿到的其實是 1.2%而已。所以 1.2%而已，所以這個就是為什麼會有這個問題，大家要注意這個問題。 就是銀行，銀行他現在就是資金被央行抽走了嘛，那央行要他的利率很高嘛，央行的 trader 就瑞邦就是方瑞就是要到 4 點多嘛。那那那他有時候要急著去還央行錢啊，央行利息那麼高，每個月就好像我們借款突然之間利息增加了，我們得本來一個月還 1200，現在一個月要還 2300。那多出來錢怎麼辦？要去籌啊，要去籌啊。 那銀行怎麼籌？就是哎給你高利息，你們來存嘛。那他存了之後，他就可以去還了還央行錢啊，就是這樣子。所以他當初從央行借出來錢，他要還利息。那最終他應該怎麼樣？他會把央行的那個，他可能想借那個 5%，那把你們的錢趕快拿去央行，把錢還掉。還掉之後，趕快把那個債券抵押的拿回來，趕快到市場去把債券賣啊，這樣子就他就 release。 所以他現在，央行銀行就需要籌錢，籌錢去還利息啊，把抵押的證券還要回來。這樣，所以這個不是說，因為這樣子而讓股市下跌了，然後股市下跌有他的，不是這這的呃，其他原因的，有其他的原因。那當然有心理層面，很多人認為利息漲，股市就是要跌嘛。那很多人是說，那所以利息漲，股市跌，這是一派的說法。 那另外一群人就是說，因為利息漲，所以會有 release，這是一個 exception 嘛。哦，那就是這樣子，這個是 07 年 08 年，0708 年也發生過，現在的那個 CD 哈。我到 Fidelity 去看，你可以拿一個月的 CD，他利率是 3%，那 3%當然是年利率了。 可是你可以一個月的 CD 耶，一個月你又你你你你，其實有時候三點多，哎呀你你你你，三個月不是會更高。我跟你們講，我以前做過，可是會有一個問題，當市場反轉的時候，你的 luck 就被 luck，三個月你根本抽不出錢來啊。 如果說 10 月份觸底，11 月份觸底，你的 luck 三個月你怎麼抽對，所以他現在有一個月的 CD 啊，那你其實你去 money market 可能還 2 點多也 OK 啊。 哦是對，可是就是說，我就在想說，你 fix income，因為現在還會再往上啊，因為他央行還會再調兩次，至少還會調兩次，而且這兩次可能不是 0.5，0.5 就是 0.75，0.5 對，所以這這次還會再往上，我就在想說，這個就變成說，你這個 equity market，就是說這種你留在這裡，你就是你就知道說你就是等著市場是市場，有一天會翻轉，可是你真的真的真的不知道這個這個這個 tunnel 會有多長，真的是沒有人知道，對不對？ 所以就是我就想說，你這個資金抽走去投投資在 fix market，好像也是一件很 make sense 的事情，因為現在那些利率都在往上調啊，你你能夠拿到的利息，如果你能夠拿到 6 6 6%，那你在股票是損失 30%，我就在想，這個就變成是一個越來越好像就越來越一個一個一個非常 attractive 的一種 option，可以理解，可以理解。 可是你看你是什麼樣的投資者，像我們是供給性的，像我是供給性投資者，隨時是如果我有錢，我隨時要進去的，我不可能，我我隨時要去打獵，看到熊來了，我要去打，那你把你的子彈都鎖起來，這個就是有問題對。可是老師，你以前也做過，對不對？ 那時候你也是我做，所以我知道這個 pro and con 對是，所以我寧願放 money market 啊。 所以你現在可以就是說，emergency fund 就可以放到那些，就是現在要多準備一些 emergency fund，然後那些 emergency fund 呢，可以是一年兩年三年，看每個人的啊 comfort level， 然後你可以把那些 emergency fund 去買那些一個月兩個月三個月那種休成的這些 fix income 你可以 rolling 嘛你可以 rolling 嘛你就是你你你可以比如說分成半年的話那你有的就買買六個月的嘛那有的買五個月了有的買買一個月了一個月出來之後給他 rolling 到六個月嘛那你每個月都有錢出來嘛這也是一種方法可是我我就是說市場觸底開始反彈向上的時候速度很快不是等你一個月他是兩個禮拜就可以漲 20%了這個那就是你的 emergency fund 反正就已經是哦你如果是 emergency fund 的平臺平常你就應該這樣 rolling 啊哦對了沒有了我是因為這段時間所以就多準備一些 emergency fund 那現在就看到了你你可以放一個月的 emergency fund 在在 money market 嘛那之後就兩個月三個月四個月五個六個月的 CD 嘛是可是我就是在想說其實很多人現在就會一量一定把大量資金抽走就是說有些人他本來就對股票市場不是那麼 comfortable 的人現在就對他們演變成是一個很 easy 的 choice 的你知道對了本來這個就是放銀行也沒什麼錢所以不會去 attention 這件事情那現在就是 attention 那這些錢本來就不會進市場的了你你解釋你們這些你們均放嘛其實市場的找到的錢不是因為因為這些人那那些錢可能就是因為在市場都漲的很高的時候才會進去的錢是是是是所以這些錢嗯本來就不在市場的啊那你的 understand 是對的完全是正確的可是就是說你如果是一個攻擊性的投資者你這本來就要進去投資的你你就不要放 CD 你就放了 money market 就好因為一天就可以出來了對還有老師我可以完全想像就是說拜安後現在真的看起來就是很很 stubborn 的一群人因為因為現在現在出去都不要跟他講拜安後這幾個字雖然說自己是在拜安後可是都不要講了因為會覺得人家會覺得你很很奇怪哈哈哈哈呀呀呀呀這個反正投資就是我們就是孤獨的投資者你你跟人家講不會 understand 對對真的有這種感覺耶嗯對那可是你去看 peter lynch 看巴菲特看那個 mark howard 他們在講他說你你投資不是靠腦袋是靠你的胃你會不會翻胃會不會呃吐吐吐這比較重要那那些人會離開可能他們就是受不了或者他們當然是因為短期內會發現他們 他們會認為他們是個 very smart 的的， 可是回顧他們 09 年到現在，他們有沒有賺，有沒有賺錢是沒錯，現在啊，跟你講說，哎呀，我 3 個月前又離開市場的人，他們都覺得他們好棒哦，對啊，對啊，對，可是他們通常常常在離開市場的，不是只有今天才離開市場，他們是離開市場，所以過去十幾年來，可能他們也沒賺到錢，我不能說都沒有了，還是可能很有 smart 的，就是 09 年低點進去， 那個這個，2021 年的，2021 年的這個 11 月賣出的，maybe 有人，這個我不能說他完全沒有，可是 most of people，他如果是 trader 的話，他常常是狼來的，跑來跑去，跑來跑去的，那那個就那跑跑久了，總是這一次，他每年跑三次，今年跑隊的也是正常的，然後也是正常，所以這一點都不奇怪，所以我們長期投資者， 經過了十幾年，現在短短十三四個月，十個月需要忍耐，maybe 還需要再半年，也不一定，我不能猜測，可是就是說最最長，最長應該是半年，因為因為，現在的點陣圖，央行就是到明年初，就是 frozen interest rate，到 5.5 左右，就不再升了，那那你誰知道，央行也說他要看資料，所以你現在 9 月 10 月的 CPI， 如果掉得很快的話，employer rate 跳得很快的話，unemployer rate 跳得很快的話， maybe 會 change 他的 mine 那時候一 change 他的 mine 市場就會突然改變你也不知道你也不知道所以我們也不能預測可是我們知道說熬過去就好了就是到明年明年現在看起來是 worse case 會到明年第一季 OK 謝謝那我們知道狀況了可是就好像我剛剛講的無工百足這個這個快不如蛇安機次大這個飛不如鳥所以什麼樣的人做什麼樣的事我就好像剛剛的小朋友你逼他去做 engineer 他就會瘋掉所以你先想想看你是什麼樣的投資者是一個 debt trader 還是一個 short term 還是個 long term 說不定 investment 這個事情這個東西根本不適合你也不一定你經過這次的考驗之後你會知道 who you are 你是什麼投資者那安機不能做鳥鳥不能做老鷹無功不可能變蛇大家要了解自己的專長跟自己的你如果要從事一種 invest 那你的心情跟你的你就要培養這方面的能力了那我們做的方法是一種方法那我也在教大家用什麼樣的能力來克服這件事情那也不是容易的事我沒有從來巴菲特講如果把投資當做一件容易的事那這個人一定是白痴就是一定是白痴就是這樣 OK 謝謝 Tony 你你可以開麥花老師呃我只是很好奇啊這個在這個前些日子高點的時候啊這麼多錢都出去了不管是大戶還是小戶？ 請問這些錢都到哪裡去了？如果這些錢是我們用 inflow 跟 outflow 來看的話，是不是進 equity 的這個 inflow 呢？然後是這個進入他呃在的再次要 fix income 的這些這個 inflow 的這，不管怎麼樣，錢總是從一個地方出來到另外一個地方去。 那在整個這些大大方向，那我知道我們投資來講的話，我們就哈這個點點呢，這個不不不不管這個閒閒事兒。但是哈，我們看這個大方向的話，請問是不是我們那個就出來了以後，這些錢也不進也不進在也不進哪裡了？就是完全是在各個大戶的或者是在幾個大公司的裡面，他們的 cash 就是啊，把滿滿的準備哈子彈呢，這子彈滿滿的準備下一次的反攻。 我只是很好奇，老師知道這件事情嗎？或者是老師可以給我們一些方向嗎？謝謝。為什麼賣股票很多種啊？基金，基金人賣股票是因為有人贖回了，有人贖回他賣，所以基金經理的錢其實跟散戶一樣，就是高點的時候錢一直進來，低點的時候錢一直出去。 現在很多人都在數之數數回基金嘛，那就是那他們為什麼賣，他被逼的啊，因為那基金就是散戶啊，基金是受散戶的控制，基金自己的錢多寡不受自己的控制。所以你說哎，為什麼基金一直賣一直賣，不是是散戶要他賣的，他從基金贖回嗎？ 所以有很多人都是散戶贖回，他們就被贖回，那現在這麼恐懼，所以很多人從基金散戶吸金那邊贖回，他贖回基基金理人是不是憨不郎當？不管什麼樣總是要賣一些出來給給給人家錢啊。 所以莫說呃，Mutual Fund 他的售的他賣，因為他也不是 Balancing Fund，他也不是那個通常他們留的現金通常只有 5%而已，他們的 Portfolio 都是一樣，他們他們有時候就是為我 Cash 的 Less than 3%。那他們會賣是因為他們都 Fully Investment，他們可以賣都是因為散戶叫他們賣的。 所以基金你看基金的 Inflow Outflow 其實都是散戶，所以他們的 Behaviour 跟散戶一模一樣。那再來就是投資銀行的這個 Hedge Fund，他們這個就是他們決定他們要做什麼的。那這個是另外一個大的資金的流向。 無論如何就是說，當市場觸底，比如比如說現在的整個利率的政策都是這麼明朗的時候，只要有一點好訊息，市場就會漲得很快。那當然市場如果比想像的 Worse，像比如說本來今年應該是到 3.75 而已啊，最多也不知道不會到 4，結果現在開出來是 4.4 4.5，那就驚嚇到大家了。 那大家就會贖回了，就會走到最後來，那大家就會逃跑了出來了，都是很正常。那到等到這個反應過了，又會比較 Stable，那就 Valency，接下來是往好的方向還往壞的方向走，當壞的事情都出來之後，剩下出來的就是好的。這個是我們用樂觀的角度去看。那所以當有一個好的訊息，就不說 CPI 或什麼。 接下來央行如果不是調 0.75，是調 0.5，不然就調 0.75。之後就變成 0.25，再來就 0.25，而不是 0.25。那這樣子市場就會馬上反應，會非常快，會非常快。那除非還有什麼其他的 issue 發生，那麼就我們就不在預料之內了。那就就不是我們能控制的。這個是我跟大家的分享。市場要反轉也是可以很快的。 就好像 09 年 3 月那個反轉，就一天就給你反轉上去了。那就不等人的。那不太一樣。這次是 tapping QT，那那個時候是救市，這兩個 QE 不太一樣。QE 速度很快，tapping 的下去之後要轉向會比較慢一點，所以這次可能會比較底部，會盤的比較久。所以我說大家如果還有錢要買的人，要分半年 20 筆這樣子的原因。 這個也不是我們猜測，就是用最佳的狀況去想怎麼樣做，會大家會比較舒服一點。那市場下跌不可怕，你應該就要接受它。所以皮特令去講，這是考驗你胃胃胃胃的強度，而不是考慮你腦袋的智商。好，還有沒有什麼？ 問題的，謝謝老師，謝謝呀，這個時候照顧好自己的身體，照快樂啊，照顧好自己的家庭啊，保有現金流啊，度過去就好了。 嗯，很多投資者會在這個時候做傻事啊，就是賣出，是一個非常不足取的事。當然，你說我把保有一點現金流，讓我更舒服一點，當然是小賣一點，這也無口後非，這是因為你現金流需要，那當然。嗯，在這個時間賣，當然是比較辛苦一點。 嗯，對呀，可是如果讓你的睡得吃得好，睡得好，沒煩惱，那你，你，你多留一點現金流，也不是說不行啊，留的青山寨不怕沒柴燒。還有沒有問題？沒有，我們也差不多兩個小時了，那就先這樣子了。那教務處這邊有沒有問題？ 沒有，所以同學，如果下次我們大家都知道，至少現在在教務處的人知道，麻煩你就是單獨聘教務處，然後告訴教務處，在 chat 上用英語寫中文，跟我講你的中文名字，然後還有今天主講人，如果你主動，不然我就是用問的好嗎？謝謝。對，我想你如果打中文出來，我想應該就比較容易就可以理解了。 我想我們就說，下次進來的時候，你就打中文，打中文就是你打，你就打個主持人，那 James 好，那他們就這樣就可以了。 好好，那個我可不可以再講一下這個 SOP，也就講說，當我們下一次還是用同樣的這個 login ID，諸如此流的，然後我們 login 的話，請問我們會不會這個這個 pop out，這個講說 zoom meeting started，也也就講說，我我們進去的話，是不是有 Lulu 就會，或者別的同仁們會在那邊把關，講說，哎這個有個有個通關密碼，諸如此流的，我是這樣子啊。 我通常是會在大概六點十五分，我因為我因為我的電腦丟了，電腦壞掉，所以我今天進來比較晚一點，我的 zoom 都要重新 setup，那那個我，我通常就是六摘十五分，我就會先進來。

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