統計、機率、隨機、與意外。合乎邏輯的命題與投資關係 2023年6月30日 CLEC投資理財頻道

大家好,我是 CLC James那今天開這個房最主要的就是之前我有答應大家要談統計機率隨機跟意外,還有合乎邏輯的真偽命題這個當然跟我們投資很有關係其實我們在社會上資訊很多所以現在LC現在資訊這麼多很難,大家都很難去分辨真偽,或者是真偽命題那這樣子,如果把所有的,在檯面上所有的資訊都當作是真的話,那可能就會非常紛亂,反而在檯面上很多人會利用假命題,或者是偽命題,來讓大家混淆大家的視聽,你會把偽命題當作真,這個就是現在很紛亂的原因,那當然我們就focus在我們投資這方面也是有很多偽命題,那這個我們談這個統計機率隨機,這些事情其實是一個蠻專業的,蠻專業的,那所以我也不能說我是專家,因為我也不是專業人士那也不是學術的,所以假設臺下,或者是其他朋友聽到我的分享,也不用太苛刻的就是說,我這個跟這個學術上好像不是不一致,那我承認我就是不是專業人士,可是我在這方面就是所知道的跟大家分享,因為這部分如果大家能夠更清楚的理解,那對於未來的這個無論是你在市場上,或者是在社會上,你聽到的很多資訊,你就容易辨別真偽就容易辨別真偽,所以好,那我們先來看第一個就是統計,統計因為這個內容很硬,很硬,所以我就不會很快,不會很快,如果對這個東西很熟悉的人,那就請包涵一下,有時候有的東西會重複repeat,那就是要讓大家對這個內容,因為可能我講的因為這個東西比較學術,所以講的太快大家沒有思考過,很容易就lose就是lose connect,統計這個東西是一種科學的領域,它就是收集、整理、分析、解釋這些資料,所以它涉及的大量的資料跟分析、整理的結果,這是統計比如說,我們統計一下現在男生跟女生的比例,那全世界男生跟女生的比例怎麼統計那就是要取樣,要取樣,這就是一個方法最後統計完了,可能就是男生佔50點女生佔零七幾,女生佔49點這就是統計的一個結果那它的目的就是透過分析來提供一種客觀的量化的訊息所以不用甄辯,統計完就是這樣,那可是假設統計完了,50%是男生,50%是女生那你不要去說,因為那就是機率分佈,那你如果說,我去找10個人,一定是5個男生5個女生,那也未必,或者是說從轉角走出來的,如果前面走出來是個男生,那第二個走出來轉角走出來的,應該是女生,也未必這不是這樣子,統計就是要經過很大量它有一個時間跟空間的一個範圍內,而且數量要夠大,sample rate要夠多才能夠接近統計的數字所以第一個,訊息量要夠多所以它的目的就是經過資料分析來提供客觀量化的訊息大家要記得數量要夠多,那以幫助我們更好的理解解釋這個現象做出合理的決策跟推斷這是統計那你知道統計,統計完之後的結果就是做什麼那當然就是在數學上,就是可以用平均值比如說我們常常說的,現在這個在臺北市的所得平均值是多少平均值,那變異數就是你隨便sample一個人來,那他可能在這個平均值的落在哪個位置,那就變異數樓上的這個moderator就是大家在上面的,因為他是好朋友我在講的時候,如果你們有任何question歡迎你們馬上提出來,因為我們這個如果不懂的話,繼續講下去後面可能有很多也沒辦法理解,所以我會講得很慢那大家慢慢思考過,才會有所得那所以統計完之後,會經過一些數學來幫助我們預期例如就是用平均值那比如說薪水的平均值,大部分落在比如說臺北平均值是5萬可是你隨便抓一個人來,可能他的薪水就不是5萬就好像我們常常說美國指數基金長期年化報酬是10%可是你應該很難找到有一年剛好就是10%,沒有,大部分都是up 20%down 30%, up 50%, down 40%就是這樣,長期之後才會10%所以有時候你要理解平均值跟它的變異數,就是它的分佈所以就是有一個機率分佈,這樣子,這個就很重要所以統計完的結果,它會有不同的分佈,那你經過這個分佈之後就可以運用這個分佈來做一點你的運用,那每個人運用不一樣,可是重點來重點來就是說,統計完了之後就有兩種結果一種就是統計完的時候,很多種情況比如說,我們統計25年的投資25年的話,那回報率可能落在正7%到比如說12%中間,那這個是可能性,好多可能性你也不知道哪一個會發生,而且發生的機率也不一樣,這就是統計之後會得到一種叫做機率分佈,那你如果投資25年就會分佈在那個範圍內,那可是哪一個會發生在你的命運上面,那不一定所以以過去收集到的資料分析之後,假設不會只有一種結果,那就變成機率分佈,可是假設假設如果分析完之後只有一種結果只有一種結果,那就是真什麼叫真,真就是可以被驗可以被證偽,可以被證偽什麼叫可以被證偽,就是說這個真不是永恆,不是,這個真只是到目前為止沒有錯,沒錯,叫真所以如果我們來講一個命題就是說所有的人類都需要氧氣那這個統計完,你抓所有人來統計完之後,只有一種結果,就是每個人都需要氧氣那這個就是真,所有的人類都需要氧氣這是真,它可不可以被證明錯,可以啊,你就是去找嘛,你就去從人類裡面去找看有沒有一個人不需要氧氣的,那這個命題是可以被證明的,你可以去驗證,可是在你驗證找到不一樣的結果之前那這個命題就是真,就是真所以我們常常講說,可以被驗證,證偽的東西叫做真,也就是可以被證偽的命題才是真命題這個就是統計,所以我們統計完了有兩種結果,一種就是它有各種分佈的可能性,另外一種就只有一種可能性,比如說我們統計所有的人,他就都要有氧氣,那就是唯一的結果在這個法律上,我們常常有一個就是無罪推論無罪推論,那為什麼要無罪推論就是說所有的事情,你這個人在被證明你有罪之前,我們都說你是無罪的這個就是一個證,那可不可以被證偽,可以啊,就是說檢察官就去找資料啊,來證明你犯罪那這樣子的話,就是這個無罪推論可以被推翻,就是說無罪推論先證明我們先假設你是無罪的,那等檢察官去找到證明證明你有罪那這樣子才是合理的一個命題,假設我們的法院不是無罪推論但是有罪推論,那就沒辦法了,比如說你說這個人是小偷,那那個人怎麼證明他不是小偷,永遠也沒辦法證明,他舉再多例子也沒辦法證明他不是小偷啊,你就說他是小偷,那你說他說我那天晚上就沒有去不是這天晚上,你可能哪一天晚上也有去偷人家東西那就永遠,你沒辦法證明自己的清白,所以為什麼要無罪推論就是說,從無罪推論才能成功是一種真命題你說有罪推論,那就不是命題,那永遠就每個人都是可以就是可能被懷疑犯罪,那這個就是很多在社會上,很多人用假命題那你沒辦法去反駁他,那這個就是會造成很多人認為,其實是不是真命題的,就會被認為是好像他講的好像有點道理有很多媒體或者很多人為了帶風向或是故意,他就會用一種假命題所以我們在聽人家在講話的時候,第一個要聽清楚他這個是不是命題,還是假命題那如果是真命題的話,可以被證偽,假命題就沒辦法被證偽就這樣,所以你如果說你就是小偷,那怎麼證明我不是小偷啊你也沒辦法被證偽嘛,那有那個算命的常常就是用這種例子嘛,就是說你這個人就是內向,你說不會啊我就是,沒辦法證明嘛,因為你講再多他也不說你還是內向,他就說,你就說我不是內向你一定講錯了,他說你不要裝了你不要裝了這件事情,就是假命題嘛那你就沒辦法證明,那你就會發現說這個算命的好像都很厲害算得好像很準,其實他們都是用偽命題所以我們說在法院裡面的無罪推論,是因為無罪是一種命題,是一種命題,你來證明我有罪所以檢察官要證偽,那只有可以證偽的才是真命題,如果有罪推論,那就很難了隨便說你是小偷,那你要證明你不是小偷那很難了,你拿一千萬個證據,也沒辦法證明你不是小偷嘛所以這就是法院為什麼一定要用無罪推論,如果有問題,或者是你們有例子你可以舉出來,我們來討論一下,看說這個是真命題,還是假命題,還是偽命題,那如果就像很久很久以前,在歐洲,天鵝都是白的,所以那個時候歐洲講說天鵝都是白的這句話,就是一個命題,它是一個命題而且是真,為真的命題,除非你找到一個不是白的天鵝,所以那個時候在歐洲都找不到不是白的天鵝,所以說天鵝都是白的,在當時是一個真命題,可是這個命題是可以被證明錯,主要是你在被證明錯之前你只能先相信它是真這就是真命題可以被證為但是如果世界上從來沒有人看過黑天鵝那在那個時候,假設歐洲有一個人,他就說天鵝不是隻有白的,那這個就是天鵝不是隻有白的啦,那你要證明給他因為整個歐洲都是有白天鵝,你要他就說這個天鵝不是隻有白的,這沒辦法證明,那這個就不是真命題,所以常常有人就會說,不一定啦不是過去怎麼樣,現在未來一定會不一定啦,如果講這種話的人,那個就不是命題你就不要理他了,因為永遠沒辦法,沒有結果所以如果有人講,不一定啦,你不要太相信啦,或者是,那這個就是偽命題所以,除非你找到可以證明的,證偽的,那那個命題才是真命題所以,如果有人說天鵝不是隻有白色的,那就不是真命題,就好像無罪推論說,你是小偷所以你再找再多的白天鵝,你也沒辦法證明天鵝不是隻有白的,所以這句話就不是命題,所以無法證明天鵝不是隻有白的,為真,因為這個是偽命題所以當,如果有人發現有一隻黑天鵝那就可以證明天鵝都是白的,這個是錯的所以在還沒被證明,證偽之前,你只能相信真,所以我常常跟大家講說,你聽到一個資訊的時候,你要去證偽,證偽,為什麼要先證偽,就是說你先證明他錯,假設你不能證明他錯之前,你就先相信他是真,可是你要去證明,可是很多人都不去證明,都把外面所講的話都當作真,這是蠻危險的比如說有的人就是常常外面流傳的有人來跟我講說,老師,那個2022年2022年是75年來最長的空頭最近外面常常有人這樣子在流傳那這個是一個命題沒錯,那我們要證明這個命題是不是錯,那很簡單,就2000年到2003年,那個空頭就下跌三年了所以那個空頭到了2014年才創新高所以2022年不是最長,75年來不是最長的空頭所以那個命題就是錯的,所以那個資訊在外面流傳的訊息就是錯,你很容易去證明他是錯的,所以在股票市場裡面像我常常就說,你只要投資美國大盤指數20年以上,就不會有虧損,這是一種命題那為什麼大家要相信這個命題呢,因為這次命題是真真命題,因為它可以被證偽,就是說你們好像是檢察官來證明嘛,證明我講錯了那你們可以把過去200年的歷史拿過來看,可是你找不到有投資20年以上有虧損的這個區間,那所以我這個命題就是隻要投資美國大盤指數20年以上就不會有虧損這個是正命題,而且到目前為止還是真可是呢,你可以證明嘛,未來會不會不知道,那未來是可以被證明,證偽,就好像當初沒有發現黑天鵝之前,那你只能相信天鵝都是白的可是有的人會講偽命題,什麼叫偽命題呢,就是說過去是,但是未來投資美國大盤指數20年不一定會賺錢有人就說不一定啊,未來不一定,過去未來20年也不一定啊,等到你20年後再發現就太晚了那這個是偽命題,什麼叫偽命題,沒辦法證實未來的事情啊,就好像人家說你是小偷你就沒辦法證明你不是小偷啊,你也沒辦法證明未來所以這是偽命題,這就不是命題,所以你無法證實它的存在所以未來這個是偽命題所以我們為什麼要學統計,統計只是統計過去的事情嘛,我們能夠統計未來嗎,當然不可能那統計的目的是要想說預測未來,那你如果說不可能啊,你如果不相信統計了,那等於就是你不相信科學這件事情,所以當我們統計出來過去投資美國大盤指數20年都不會有虧損的時候那你如果要反駁的話,你要找過去有20年的區間投資美國大盤指數有虧損那才能反駁,你不能說不一定啊,未來怎麼樣,那未來是誰知道,所以你講說未來20年投資美國大盤指數不一定會賺錢,那這個不是命題這是偽命題,這沒辦法變,不用變,就好像算命的說,你是內向的你不要裝了,這個沒辦法變所以我們在,大家在互相討論的過程要有邏輯的思維很多人都是,我們在討論的時候,很多會產生爭辯不修是因為大家都沒有邏輯的思維所以有邏輯思想的思維的時候,那種辯論會比較比較有效率不然就只是一團亂的爭吵所以如果沒有邏輯思維的人,你跟他講再多你也無法講清楚,因為如果沒有邏輯,那就是沒辦法政委嘛討論的時候都無法反駁,很多人講出來的話你就沒辦法反駁他,那你就會認為說他講的可能是不是,不是說不能反駁就是對無法政委的,就不是真命題當你沒辦法反駁的時候,你要懷疑他的命題是真命題嗎還是他只是像算命先生講的,你不要裝了所以大部分你會發現,你沒辦法辯駁的事情很多是偽命題,所以在討論的過程我們需要非常注意對方所說的,是否是一種合乎邏輯的命題,如果只是用偽命題來辯論,那隻能說他不懂邏輯那你就離他遠一點就好了所以講到這裡,就是我們在談統計之後會有兩個結果,一種就是機率分佈那不然就是隻有一種結果,那只有一種結果,那就是真命題真命題我不知道到這邊有沒有其他moderator有什麼想法或是你們覺得有什麼東西是可以來討論真命題跟假命題,偽命題或者是對於政委這個事情,有沒有不清楚的有沒有,如果沒有,我就繼續講下去下面朋友如果你們有問題或什麼,也可以舉手麻煩moderator,反正上面都是moderator都是好朋友,那大家看一下,如果有人舉手,就幫我把他拉上來那隨時可以發問,所以在統計上假設不是一種,只有一種結果,就是不是命題它就是一種分佈,比如說我們統計臺北市的薪水收入,不是隻有一種結果不是大家都是五萬嘛,就是有分佈,有不同的可能性那這種就是會變成一種叫做統計之後的一種機率分佈那機率分佈就是以過去所有收集的資料之後發現有多種可能的分佈,那這分佈當然有的比例高一點,有的比例低一點,然後比如說這個平均當然收入最高的可能就五萬,那如果是normal distribution的話,那就會是一個比如說一百萬可能就只有佔0.1,那可是收入只有五千塊的也是佔這個0.3,0.02就這樣,那這個normal distribution,可是最多的數量的可能性就是在五萬,那如果一個標準差,那可能就前後可能就是三萬到八萬這就是分佈最多的人數,那這個統計完了只有一種機率分佈,那只是給你一個概念就這樣子,可是你隨便路上去抓一個人,你說他肯定就是五萬,那你就是什麼,過度自信不一定,所以在統計上的機率分佈是每個發生的事件在特定的範圍內我們就是以臺北市,或者是以美國市場這是有個特定範圍下,存在一種發生的機率,可是它機率是從0到1之間總和加起來會是1,比如說從薪水三千,一直到收入一百萬那每個收入都是有一個比例那加起來的總和是1,所以機率是過去發生的一種統計完的,資料收集完的一種分佈那這個做什麼,就是來推斷未來可能的機率,那假設你如果選樣越多的話那你就會越接近那個機率的分佈好,那在這個投資裡面,我們就可以運用在一個投資裡面,就是說我們常常說美國大盤指數,你投資25年以上你的年化報酬率會落在7.94%到17.24%之間那這個就是機率分佈那個孟剛上來,孟你有沒有問題剛上來就在講臺上好,瞭解了所以你投資25年美國大盤指數,你的機率分佈就會7.94%到17.24%那我問一下,有沒有可能跳脫這個範圍以外會不會,過去是過去為止,欸Deb你說我說你這個機率這個範圍就是你說有沒有跳脫出這個範圍以外你這個是已成現實,你說過去的歷史是這樣,但是未來可能不在這個範圍之內,有可能更低有可能更高,這是我的答案對所以我說,這個可以證為嘛所以這個命題是真啊在你被被證明他錯之前,你要先相信這是真啊,就好像無罪推論一樣那所以我們說投資20年以上不會有虧損那是真可是未來會不會,不知道啊不知道啊,所以可是,統計的結果就是,在你還沒證偉之前你只能相信他,啊不然的話你這個,等於就是不相信科學嘛在我們科學裡面就是說所有的人都需要呼吸氧氣這是真,那你說我不相信那我們就變不下去了我們講不下去了嘛,對不對未來是我沒辦法證明的時候那會不會有可能我們找到一個人他是吸氮,氮,氮氣的有沒有可能,maybe有可能啊可能經過這個幾千年的演化之後有可能,可是到目前沒有那所以你在一個我講一個句話就是美國,你投資美國大盤指數基金25年不會虧損那這個是真那你去統計,你的回報就是7.94到17.24,這是真那我講的再精確一點就是說,如果投資美國大盤指數基金你的年化報酬率會在7.94到17.24之間到目前為止也是真可是這兩個真就是說,一個就是說沒有虧損,一個就是說你就會在這裡面,這兩個到目前為止都是真,可是哪一個比較容易被打破會被證偽,就是說有可能後面這個嘛,你落在7.94,因為你範圍縮小了那可能如果回報率只有6,年化報酬只有6那就跳脫7.94跟17.24以外,那就是這個叫什麼這個叫什麼這個就是意外等一下我們會講意外那所以,當我們在講的時候,兩個都是命題的時候,有一種命題可能容易被被證偽,就是未來有可能有可能那這個就是意外可是這個就是一種回報率的機率分佈那我們就以科學的角度,你只能相信這為真那我們就是背上這個來做長期投資的依據不然,我們憑什麼跟人家講說投資二十五年或投資二十年以上不會有虧損我們當然不會精確到說7.94到17點,不會那麼精確因為這個也沒什麼意義,只是說不會虧損,那看起來你也不太容易低過7%你也不太容易高過17%,就這樣子這就是在二十五年,那這個為什麼我們可以講這種話,是因為我們講的是有邏輯的是經過統計的而不是想說不可能啦不一定啦所以我們不要談這就沒什麼好談的你就根本不懂邏輯,那怎麼談沒辦法談但是很多投資朋友因為投資才兩三年他就說你看我的回報率虧20%那你怎麼說不會虧那就是這個就是沒有弄清楚的,就是說你投資兩三年或四五年那你說你不想虧損,那是你搞錯了這個範圍了假設你只是投資五年內的我還在投資年限只有五年內的那我說五年內的分佈你要去理解五年內的分佈他是會虧損5.58%獲利也有可能達到28.76%的年化報酬所以你要去理解你這投資五年以內啊有的人才投資三年啊你想投資三年就就不要有虧損那是不可能的事情,不是不可能的機率上就不是這樣子長的機率上就不是說你不會虧損機率上是你會有虧損的你有虧損的機會那可是你最大的虧損如果投資五年你最大的虧損應該不會超過6%這是從過去的歷史的統計資料來看所以投資五年的話你不可以用你投資才五年,你不可以用我以前所說的不會有虧損這個句話來說這個不對不是這樣子,你投資五年的你要用投資五年的機率分佈去看看那我們講的投資二十年不會有虧損投資二十年投資十年投資二十五年都有一種機率分佈那我們就不太精確去講你可能會多少因為也很難嘛你的二十五年是七點九四還是十七點二十四還是多在中間的十點二八it's ok啦,反正你就知道說大概就在這附近那這個就是我們所依據的長期投資的邏輯邏輯大家記得要常常想這個人講話有沒有邏輯有沒有邏輯如果沒有邏輯的你不要跟他辯沒有結論好那所以我們談完了這個機率分佈完之後我們要談一個叫隨機隨機隨機就是在取樣不足的時候或者是時間很短的時候那隨機事件就會發生比如說舉個例子好了我們說男女各一半男女各一半那我們說這個轉角這邊等一下走走出來的那個人是男或是女是男生或是女生你不知道雖然我們知道男生跟女生分佈各一半可是從轉角走出來那個人是男生還是女生你不知道你不可能知道那如果轉過來是一個男生那你說下一個一定是女生那也未必那你就不能去所以這個叫隨機可是你沒辦法斷定什麼適合什麼會發生因為隨機分佈嘛所以假設今天我們知道說25年的投資你的回報率是7.94到17.24那你不能跟我講這James我肯定未來25年我會得到17.24%的回報最高回報那不對那你就太過自信了你這個把隨機的事情在這個範圍裡面是隨機的事情機率分佈的隨機發生那你把隨機這個事情把它當作很肯定的話那你就過度自信所以隨機其實隨機事件無法確定的它都是無法確定才叫隨機雖然我們知道機率分佈可是它真正發生的次序跟規律不是依照統計的機率發生的假設今天有一個學校三分之二都是女生三分之一都是男生那我們來說轉角等一下走出來那個人一定是女生因為它機率比較高不可以這樣子因為從轉角走出來那個人是男是女其實還是隨機所以當你對一個隨機事件它的連次序發生的次序規律都無法確定的時候那你就不應該有下確確的結論所以因為未必機率高的一定會發生也未必也不一定發生機率分佈的預期範圍因為你要在那邊看sample要夠多才會接近這個分佈範圍所以記得就是說機率分佈它是有一個範圍比如說我們說臺北市的薪資收入那你是在臺北市啊那還有你要sample要夠多時間要夠長這樣你才能得到我們所說的那個機率分佈當你取樣不足的時候比如說那轉角剛走出來那個男生是女生那是取樣不足嘛所以不一定機率高的就一定會發生假設我說投資25年百分之80%你會得到10.28%的回報那可是你投資25年看看你可能不會那個最高回報率不一定會發生不一定所以當取樣不足或者是你就算是去你只有一種一次的機會的時候那你不一定發生的就是那個機率最高的所以範圍太小那就是隨機隨機隨機的事件是沒辦法被預測的要記得這件事隨機的事件是沒辦法被預測的沒辦法被預測好所以再來我們談意外意外就當一個隨機事件做肯定的預測那如果發生的時候不是你所預測的那就會變意外所以假設我賭一個左輪手槍有六個孔只有一個是有子彈的那我賭我不會被打死結果砰一下子彈飛出來我死了那就是什麼你其實隨機是很科學的可是你太篤定了什麼會發生什麼不會發生的時候你就會產生意外就會產生意外這個是我們人生一定要避免的一件事情不要肯定不要說一定就是說蠻危險的一句話肯定一定不會盡量不要說所以常常有人說肯定明天會下雨結果沒有下雨那就是什麼就是意外我超速肯定不會出事如果出事了那就是意外所以我們人生裡面最不好的事情就是相信相信一個不一定會發生的事所以常常在市場裡面我常常聽到短期股市漲跌本來都是隨機的隨機的可是你會在市場上面會聽到很多分析師會很多人說明天肯定漲或明天肯定跌說明天肯定漲結果跌了那就是意外那當然他講他如果只是分析師講意外那就過去了嗎就是跟他賭的時候那你就虧了嘛虧了嘛所以假設今天我們有一個天氣氣候報就是說35%會下雨那這個就是機率分佈35%下雨那另外有65%不會下雨可是你如果跟人家講或者是你賭說我不帶傘我就是明天65%不會下雨那你就是過度自信那你可能就會過度自信你可能就會碰到什麼意外我們人生最怕的是意外那意外會產生就是因為過度自信所以要記得隨機分佈跟機率分佈跟隨機跟肯定之後會有意外步驟要想清楚好講到這裡大概把這個統計機率分佈隨機跟意外稍微講了一遍等一下我還會再重複再講一些例子那當然統計的機率分佈之外還有一個只有唯一的結果那就是真所以我們通常在跟人家討論的時候如果不是談機率分佈通常一般人不會談機率分佈因為談機率分佈很無聊嘛可能發生可能不發生大家都不會談這個通常我們在會有爭辯或是有什麼都是都是真命題跟偽命題的問題所以你在我們在談事情的時候或者是我們在跟人家對話的時候先搞清楚這個是不是命題如果是命題才有才有繼續討論下去的的道理如果不是命題就浪費時間了浪費時間了我先停在這裡那大家如果有興趣或什麼分享一下你剛剛所聽到的或是有question有問題的那下面有問題的也可以舉手假設你有對有些命題你也不太清楚這是命題還不是命題這合乎邏輯還不合乎邏輯可以大家提出來討論一下James老師我想問一下就是剛才你講的跟大家解釋的如果是從我的理解來說是不是所謂的統計機率這個都是有資料支援的就是我們有一個population然後在這個population的基礎上可以計算的可以用模型來顯現的它的機率是如何隨機的結果是如何它是可以人為的去控制或者去計算的而隨機卻是完全不是在這個過程當中的是人完全想不到的是在那之外的所以我的理解好像隨機和意外是一回事就是你想不到的你也沒辦法去算它你也根本沒辦法用你的想像或者用你的科學計算來去預測的是不是這麼回事呢大概是這樣沒錯了不過就是講更精確一點是這樣就是說統計跟機率分佈跟真命體這是科學的這是完全科學的統計完會得到兩種結果一種就是真命體或者是機率分佈今天如果統計完了就是所有的人都需要氧來呼吸那這個就是真只有一種結果沒有分佈沒有所謂說美國人吸氮有的人吸氧有的人吸二氧化氮沒有這種分佈就是隻有一種答案那這也是科學那另外一種就是分佈男生女生的分佈情況那這個就是一種機率分佈這也是科學因為經過統計完你只能相信它不然你就重做不然機率分佈就是說比如說全美國的男生女生的機率分佈是怎麼樣或者是種族的機率分佈是怎麼樣那這個是有科學證據的那你說我做更精確一點我做到小數點第三位那當然是可以啦可是如果他做得出來是35比65那你說我做出來結果得到是30比70那這樣你就可以推翻他的科學這個可以推翻所以只要是科學這個東西只要是這種統計機率這種還有命題都可以被證偽的可以被證偽的才叫做真你才可以相信它不可以被證偽的你不可以相信它那個就是偽命題所以我們知道統計的真命題跟統計的機率分佈這是科學的那之後呢被上這個科學很多人就是被上這種科學的證據之後就跟他做對賭賭什麼比如說我們知道上漲的年份是90%10%的是下跌每十年就有一年會是下跌那另外九年會上漲這個是那明年是漲還跌明年是漲還跌這個是隨機這是隨機那我們說90%都漲10%跌那是sample比如說他會說我去看了一百年之後我發現90%的市場都漲10%是跌這是統計完的機率分佈可是你被上這個機率分佈說明年是跌那這個就是你統計拿來那個機率分佈你太果斷了你太過自信了所以你把明年是漲是跌其實是隨機的你太過果斷的說明年是跌那如果明年是漲那就會產生意外意外不是自己跑出來意外是人太過自信之後才會跑出來意外這個所以我們要非常尊重隨機雖然我們知道統計的結果所以以前常常有人講市場每10年都應該可樂一次可是已經漲9年了所以接下來明年應該要跌明年沒跌後年應該要跌所以就是他把統計拿來用在隨機上那就會錯3年從09年一直到比如說19年他就說市場要跌了就是19年沒跌21年沒跌連續3年都還繼續漲所以他把統計的結果拿來用很肯定的去猜測未來那就是猜測一個隨機事件那這個就是會產生意外所以統計的結果比如說我說這個學校裡面90%都是女生因為這是女校只有10%是男生那他說等一下轉角走出來那個人肯定是女生那這個叫什麼這個從轉角走出來那個人是男是女其實是隨機的雖然我們統計過全校就是90%都是女生可是他去賭一個轉角出來那個人是是女生那就是會產生意外會產生意外就好像通常加州都不下雨在5月以後可能就不下雨或是6月以後就不下雨了我就跟他賭我就說不可能啊這個從來沒有過發生過他就去肯定了結果出去不只下雨還大雷那這個就是在短時間內都是隨機的你sample不足都是隨機的那我們不要對隨機事件太過果斷不然你就會產生意外所以當對一個隨機事件做肯定的預測而發生的事件在肯定預測之外意料之外那就變成意外例如說明天肯定下雨這種事你就絕對不要說瞭如果沒下雨那就是意外所以在市場裡面常常有人說短期漲跌其實是隨機的可是很奇怪大家常常在預測明天是漲一次跌而且還會預測上半場前面一小時可能是會先漲之後可能會拉跌兩個小時才會繼續上漲這個就是過度自信過度自信那就會產生什麼意外所以他們就說我講的你們不要全部相信我只不負責因為他知道會有意外這個等於就是說如果那是個機率事件的意外可能發生可能不發生你所期望的那你如果去賭他肯定的話那就是賭所以大家要分辨為什麼常常說股票市場是個賭場就是因為大家都太肯定一種隨機可能發生事件把隨機事件當作肯定發生那個就會產生意外所以我們人生最好不要去賭也就是不要去預測肯定一種隨機事件肯定它其實它是一個分佈那你肯定它不會發生或肯定它會發生那你就會遭致意外會遭致意外所以我們常常要會意外而準備而不是要肯定它不會發生不然為什麼要保險或者為什麼要有一些緊急備用金就是因為我們不知道We don't know我不知道我這樣解釋Jennifer你可以清楚因為我們在統計命題隨機機率分佈之後這些都科學的可是到了隨機跟意外這就不是你來預計的這不科學當然你講的沒錯這不是科學可以確定的就不要去確定不要肯定James老師你剛才的解釋非常好我覺得非常有啟發性但是我們的生活中有各種各樣的偽命題我覺得就是這種偽命題會讓人感覺到是是而非就像是我們Clubhouse裡面那些炒股房大家在討論的時候經常都是很多的偽命題有的時候我就感覺到很困擾甚至覺得不去聽更好去聽了會覺得他說好像好有道理他是言之鑿鑿的但是過後又覺得好像不是那麼回事所以我常常感覺到我們的邏輯思維怎麼樣辨別哪些是真命題哪些是偽命題其實是一種怎麼說呢真的是一個思維上的修行我會感覺到這方面還是很我個人還是感覺到自己水平很有限對這個大家都是因為這個邏輯思維是要練習的要練習常常練習才會慢慢會敏銳你要知道醫生醫生是要最有邏輯思維的因為醫生看到一個一個X光的時候他們不是說確定它是什麼不是他先排除偽命題就是說不會是這個不會是那個也不會是這個排除完了之後就說這兩個可以證明我如果證明這兩個其中就不是這個那不是A那可能就是B這樣就可以比較容易對症下藥所以你要知道醫生是一個非常邏輯思維非常好的一種訓練一種訓練當然我們一般人都沒有經過那樣子的訓練所以比較很難分辨那就是什麼你不要去接觸它就好了不然你會搞得頭昏腦脹比如說我們之前在去年有一段時間很多人講特斯拉有多好多好多好好像避漲無疑很多人都賭了賭了就就Margin了跌下去它才繼續Margin就變Margin Call那這個是什麼他講的沒有錯他講的是十年後可能會漲到兩千三千不然就二十年後他講的沒有錯可是他賭了一個隨機什麼叫隨機二十年後會漲沒錯今年會不會跌不知道我們絕對不要賭隨機我們要做一個統計上的不會有錯的不會有錯的時間太短時間太短太少那就會產生隨機比如說加州五月份通常有五天會下雨另外二十五天不會下雨那可是你說明天不會下雨那你這是什麼是隨機的可能連續五天都下雨之後就不再下雨了對的可是你的肯定是錯的那你就可能會被淋的落湯雞所以我們講說投資美國指數二十五年不會有虧損可是你不能賭明年不會虧損就是說你去賭明年不會虧損那就是過度自省那賭明天不會漲那也是過度自省所以所以統計是以過去很長一段時間所有的資料經過分析得到一個過去歷史的軌跡那如果是一個唯一的結果那就是一種命題那如果不然就是一種機率分佈這就是科學那你要知道這裡有一句話就是一個過去歷史的軌跡經過所有的資料這個之前有一個說建立自信的區間範圍就是說它有一個區間範圍不是明天的它是一個過去五十年來的一個結果可是它不保證明天統計不保證明天或不保證短期因為你這個不在它的整個建制的取樣範圍你的取樣不足比如說我們說90%那個學校的90%的女生那你說我讀前面八個是女生第九個是男生第十個是女生那你這個就是讀啊有可能出來十個都是女生或者是可能出來前面三個都是男生那怎麼那就要sample更多一點幾千個之後你才會發現10%是男生90%是女生這是對的幾千個出來都是女生那就是太過自信你就會產生意外會產生意外所以統計是以過去比較長的時間用較多的資料得到一個比較肯定的答案就像投資我們說投資美國只是25年不會虧損這是經過200年的統計那如果美國長期你投資200年你差不多會漲兩萬七千倍兩萬七千倍假設你能夠投資200年的話你可能會漲兩千倍這個命題可能是真的就是真的那可不可以再被證偽可以啊那就200年後我們來證明一下所以一個命題是可以經過時間的驗證的可以被證偽那在被證偽之前你只能相信它是科學的不然就沒得談了所以你為什麼會相信天氣預報因為你就是相信機率分佈你只能這樣子你總不能說證明它錯嗎也沒錯啊他說90%明天會下雨結果明天沒下雨你說氣象報告錯了沒有啊它是機率分佈那你賭它它會下雨那就是太過自信所以天氣預報本來就是一種機率分佈它只是一種可能性但不一定哪一個會發生不一定尤其在短時間內你無法確定只有長時間的統計數字夠多你才能確定它的準確性那你也不能說它一天錯一天預報不準你就它都錯沒有它可能時間夠長就好像你會講明天會長會跌這個都是隨機的分佈那你若肯定會長那你就是過度自信就好像有一隻小鳥停在樹枝上那請問你下一秒它會往上飛還往下飛還是往前跳兩步你若能夠確定知道的話那你就是過度自信因為小鳥在樹枝上下一秒要做什麼是一種隨機的無法被預測就好像股市一樣下一秒明天會怎麼樣不知道所以假設你對一個未知的事情而做一個確定的確認我確信這個小鳥接下來會往前跳兩步那你就是過度自信所以大家要區別就是很多過度自信的猜測是不足以採信假設你依據統計資料的機率分佈結果你做一個肯定的預測而去下注的話那就是賭那就是賭是過度自信很多事情如果它過度自信你就聽聽就好不要相信更不要用你的資源去賭這個是很危險的事情所以機率是一種描述事件發生可能性的數學概念它是介於0跟1之間可能就是接下來從轉角出來那個女生有90%是女生10%是男生這是沒錯的可是你篤定她是男生或篤定她是女生那就是過度自信那介於什麼介於0跟1之間10%是男生 90%是女生所以這是表示這個事件的可能性的大小可是不保證接下來會發生什麼不是可是大家常常把機率分佈拿來當作確定的結果這是非常危險的所以大家注意就是機率這個描述其實是一個隨機的可能性並不保證具體一定會發生或不發生所以大家常常把機率當作一個科學就很堅信的說會怎麼樣這是錯的這就完全用錯了這個機率只是用來評估事件發生的可能性的大小可是並無法確定具體結果是哪一個不知道就像我說投資25年是會賺錢沒錯那機率分佈是7%到比如說17%那突然之間你投資25年跟我講說投資25年之後我的回報率只有10%為什麼不是17%那你就是為什麼會17%因為會是7或者是17在這中間都可能發生那只是一個隨機事件所以你篤定你會17%你用你的回報率17來做你的退休規劃那就是過度自信所以隨機就是不可預測也就是明天會不會下雨也是隨機的如果你講70%會下雨你也不太要篤定說明天一定會下雨如果預測99%會下雨結果你大晴天那這個就是什麼最不可能發生的事情而發生了那就是意外也就是常常很多就是會破產因為他預計0.0001的事情0.0001的機率會發生大部分99.9999都不會發生結果就因為太過自信了所以在市場裡面很多會破產的人都是太過自信因為就是發生了肥委事件那個事件一發生他就破產了所以你要對隨機事件做預測或肯定尤其一定要避免避免所以老子莊子就是常常沒有肯定的答案這就是他聰明的地方可是你對一種預測或者隨機的事情你太過肯定而且堅信去執行那你要知道你的風險可能就來了那就是賭你可能會招來災難你可能會去避免這種事情所以馬克吐威他講的就是人類不是被一無所知的事所累我們不知道也就算了很多朋友他說老師我就不知道我也不懂我就跟著你去做就好就是不知道沒關係你不會被無知所累可是你會被深信不疑的事情所累當你太過堅信的時候堅信的是一種隨機事件所以你要知道大部分很多事情都隨機事件隨機是指事件或現象結果無法被精確預測尤其在統計建制之外的條件很多人不只是認為隨機不太注意隨機事件還有不太注意人家統計的條件比如說我們說20年不會虧損他投資兩年就說我虧損了就是比較難過或是比較不能接受他只聽到不會虧損他沒有聽到投資20年以上這個就是差別在這裡所以建制之外的條件通常取樣要夠多才能接近統計的機率分佈不然你會發現你的結果都是隨機的而當你對一個隨機事件做一個肯定的預測的時候那意外就會發生隨機是不確定性的在隨機的情況之下什麼東西可能發生不要說他不會發生你講說什麼事不會發生的時候那你的風險就來了所以機率分佈是有跡可循的就是說你投資20年不會虧損這是有跡可循的但卻不是可以預測明年會漲會跌所以機率分佈是一種確定的結果可是隨機是一種結果的不確定這要注意機率分佈是一種確定的結果可是隨機性是一種結果的不確定因為隨機的取樣不足的結果這很重要隨機是無法確定如何發生何時發生所以常常我們在講說什麼控制風險管理風險這就很難理解因為隨機這個事情就是沒辦法知道它怎麼發生如何發生那如果一個完全無知的事情你怎麼控制風險你再控制一個完全無的東西你怎麼控制因為它不存在在它發生之前是不存在的所以你無法預知發生什麼事如何發生當你如果完全不知道它會怎麼發生一無所知的時候你根本無法避開風險你沒辦法所以不要去做這種你完全無知的事情說你可以控制這是很難做風險控管根本不可能所以短場人要做風險控管不可能除非你收手事件就結束那當然可以如果你對隨機事件做預測而說你可以控制面對隨機風險你只能做什麼有人回答可以回答將你面對一個隨機的風險的時候你能夠做什麼有沒有人可以想到當你面對一個隨機風險的時候你就不要去就好啦就好像芒格講的我如果知道我這男子死掉我就不要去那個地方啊這個芒格講的話就是在講這個事情所以你就不要去碰那個倒楣事你不要去賭遠離倒楣事那你的機會就來了這個是連貫性的所以怎麼去避免風險你不要去碰那個風險就好了嘛那你不要去賭嘛如果有人很確定一個隨機事件會如何發生的話通常這個就是過度執行他就會招致什麼會招致風險就好像小鳥五秒鐘內會怎麼跳你不知道一秒鐘會往前往後你不知道今天會不會打雷不知道所以我們在投資裡面你常常聽到我不知道我都不知道對真的是不知道你不知道才是聰明你如果假裝知道那就有問題接下來一個小時會漲會跌我就看很多這個群組就說下禮拜來請問這位老師下禮拜會怎麼走我跟你講禮拜一會漲禮拜二會跌禮拜三會單邊行情禮拜四會跌禮拜五還是會跌我覺得都滿厲害的這個叫做過度執行所以我們根本不可能知道下一個小時市場會漲會跌因為這是隨機事件也不可能知道接下來K線是跌是漲也不會知道明天是漲是跌也不可能知道下個月是漲是跌如果知道的人那就是過度執行那會招致什麼如果只是講講就好了那也就算了可是當你用你的資源去賭那個去賭那個隨機事件的話那就是你可能就會遭致風險那個不要要遠離不然你意外就來了這個就好像如果有個袋子裡面有100顆球裡面有99顆都是紅球有一顆是白球那我請你拿一顆球出來假設是紅球我給你1000萬假設是白球我一槍把你打死你說我就跟你賭了我跟你講有可能就一槍斃命雖然你99%都是紅球可是你也不能賭就好像巴菲特講的一個左輪手槍裡面就一顆子彈你不要去賭你打出來不會是剛好打到那顆子彈所以投機者說明天肯定漲或者是股票肯定點都是過度自信就算有人說70%明天是漲那他也是說說罷瞭如果因為他這個是隨機的你不可以全信不然你可能就會用你的競選去賭那你就會通常會輸的所以為什麼散戶聽那些分析師因為他去聽分析師講隨機事件就去賭就會跑出意外為什麼會虧損就是因為他不懂得人家講的是一種隨機事件那他不負責那你要去用你的生命或是用你的資金資源去賭那當然就自情負責所以通常意外我們人會碰到意外就是人類過度自信確定隨機事件發生的事肯定會發生就好像你猜小鳥接下來會怎麼樣一樣結果假設不如預期的話那就會造成風險的意外所以人生不是說專注我們不是要專注說喔好事發生不是這樣子的你要避開風險避開隨機事件的風險所以不要太肯定你要知道你的這個horizontal空間在一個可控範圍不能小到你不可控小到不可控那就是隨機要避免過度自信的意外那你的好運才會來這個就是我們所有為什麼我們長期投資所有的利潤根據是根據這個科學的依據而不是根據隨機跟意外更不可能是根據那種偽命題用偽命題來challenge那就不用跟他們談因為他們連邏輯都不通好我想我的分享的內容差不多就是這樣子希望大家有聽懂如果沒聽清楚就回放慢慢聽慢慢思考可能可以想出一些邏輯大家有沒有問題或者是在臺上的moderator你們都是很有經驗的月上來有沒有分享一下那個James老師是在跟我說話嗎是啊我就問你你剛剛有聽我們全部的內容嗎我剛剛剛剛沒有全部聽到那有空你再去聽回放好的好的因為我是你說的那個隨機性剛才在說我還在想呢昨天因為Cloud House裡大家又在說下個禮拜要跌下個禮拜開始要跌了這不就是大家也是一個慣性長多了就開始猜要跌反正就是畫畫什麼線在弄弄就覺得下個星期開始要跌了要開始做板子了跟你剛才說的很像就其他沒什麼我就分享完了我就是有的時候預測的也不一定這就只是一個預測並不一定準對大家都知道那是預測那預測什麼好玩就好可是你如果用你的錢去賭那個預測那為什麼會虧損那是必然的虧損就必然因為你賭的一個是隨機的就好像賭男生是女生你去賭他你覺得這樣賭你會贏嗎當然不會贏就是你根本不知道不可能知道而且還把自己給嚇得半死這兩天就在糾結了哎呀是不是要出來也什麼開始又糾結了每次雖然知道每次都來聽老師說這個每次都來聽聽了覺得很安心但是被人家七下八下又嚇得會動搖有的時候對市場就是希望大家交易這個金融業就是希望大家交易你看看竟然有這種JP Morgan竟然有這種分析師說我上調特斯拉的目標價可是我建議嗎賣出怎麼會有這種這種statement你們就知道他們只是要你交易而已怎麼會有這樣這種分析師你們看看他們在分析特斯拉當然特斯拉大家比較關注所以我引用他為例子不是說大家這些分析師在預測這些目標價的時候這個股價漲他就調高目標價股價跌他就調高目標價到底是股價漲跌帶領他預測還是他預測股價漲到底誰先你會發現這個分析師落後指標是落後所以你聽他的就剛好做反了可能做反了所以乾脆就不要聽那這種預測都是隨機的所以你依據隨機的事情去讀你的資產你通常是虧損的所以我們說是長期短期是隨機的那不科學的所以你去讀短期散戶都是虧損的反正現在可能還是不要動的有的時候youtuber聽了也會像今天我聽那個youtuber就在說後面幾個月會漲到多少大概呢只有300點的漲幅所以呢在這半年裡只有300點的漲幅所以下去呢又要多少多少這聽了呢就就開始發慌他們講的很精彩很吸引人可是都是隨機的嘛短期都是隨機的我們只能說什麼叫真命題就是說長期20年你會得到25年你會得到最少7%的回報就是這樣這是過去200年所證實的所以你長期投資25年以上你就會有年化報酬7%以上那這個是真命題所以你只能相信這件事其他的很難短期很難Tee你上來要跟我們分享嗎James老師好對我聽James老師講就是我覺得這個真的是挺複雜的一件事情那我想問James老師那你過去也說過Howard Marks他們比方說做波段就是說更高的一個境界做波段的這種對這個股票市場投資的做波段的這種做法那他是不是也是屬於這種就是說是賭然後變的因為這也是不確定的一件事情是不是可以這樣理解呢非常好的問題好我們知道我們不知道市場何時反轉我們也不知道市場會走向何方可是我們可以做好準備Tee你聽得懂這意思嗎我們可以做好準備那我理解James老師你叫我們做好準備準備好足夠的這個現金流就是足夠的準備好現金然後股市下跌我們就能夠抱得住這我理解就是James老師叫我們準備這個對不對還有其他還有什麼要準備的當然的我現在要跟你們講過去一段兩三年來我們是你們如果完全經歷過也完全懂的話那你們就是小學小學畢業那你們是我們是做一個獨孤求敗的一個練習敦馬步所以我們要學習所以要求敗所以經過2022年這個過程你就學會等於小學就畢業這個投資的一個第一階段你們畢業了那再來週期這個東西我們做好準備我們要做好準備那我會教大家未來我會教大家做週期的時候做什麼準備第一個有很多種這個策略我們不知道市場會走向何方可是我們可以做好準備怎麼做呢有一種做法比如說現在市場漲那你不是留三比如說你留三年的準備金或者是留半年的準備金不管你是什麼樣子或者是留多少現金你可能說我就留比例還比較好比如說我就現金三年的話這樣我整個的portfolio可能就是10%好那就是10%那你就現在10%可是市場一直漲漲漲的時候你本來100萬準備10萬對不對那市場漲漲漲漲這個本來90萬變成漲到變成什麼180萬漲一倍了變180萬那加上那個90萬你加上那個10萬的現金你不是190萬了嗎你就變成190萬了對不對到時候對現金比例會小了對那你就再留10%嘛所以你應該要留19萬所以你應該要賣9萬的股票留10萬19萬的現金這個就是做好準備那市場會不會轉折不知道啊可能三年後你就變成做好準備那這個是比較被動式的就是說那我就留19萬那我在市場裡面就還有還有這個我看一下我們總共190萬嘛剪掉19萬那你可能在市場裡面就是還有171萬那你說留19萬會不會太多其實你要反回來想當初的市場裡面只有90萬那現在有171萬其實你還還是賺很多所以在那個時候當我們在做週期的時候你一直維持10%的cash你就會一直上去一直上去那你的cash amount會越來越多可是你的percentage不會增加這個就是做好準備跟以前我們講的說就10萬留著都不要動不一樣所以我們對週期的準備是要這樣做的我們不知道會走向何方可是我們可以做好準備在不同階段不同的資產的時候會做不同的配置可是我們不知道什麼時候會crash你在理解嗎瞭解那就是說這個比例要James老師你覺得要多少時間做一個你剛才說了比方說翻了一倍以後做那你是覺得就是翻了一倍以後做呢還是就是每年做一次呢還是還是怎麼樣還是看到有這個市場這個大家信心都很好市場那種瘋狂的時候在做這個是怎麼把握呢我要教大家的就是沒有技巧的就是一定是被動式的被動式的剩下要看市場感覺這個是另外一個階層那就要再更高階層所以我會建議大家是用被動式的rebalancing就是說當然為什麼我會建議大家一定要有退休帳戶因為只有退休帳戶才能做rebalancing不然你再多一般帳戶你就會產生稅的問題尤其美國投資者那臺灣的投資者或中國投資者比較好做因為你們賣掉股票沒有稅的問題那在美國的投資者就有稅的問題所以你如果有退休帳戶那就比較容易留現金在退休帳戶另外一種就是不要再投入比如說你現在就繼續定期定合每個月的資金都一直投投投可是當你的資產來到一個程度的時候比如說翻倍好了我們舉個例翻倍之後你可能就不要再投了啊你現在就放到現金去你本來留10萬塊的現金那你現在每個月多3000塊不要投了就留在現金部位裡面去那就這樣子這個就是你如果沒有退休帳戶做rebalancing的時候你可能就要被動式的無腦的做現金讓現金增加那說實在的一個多頭市場只漲一倍也未必那你可能會就是以percentage來說用10%那如果是每個月的話你可能每個月3000塊都投進去那如果市場已經漲一倍了你就不要投3000塊你就留1000塊投2000塊那如果市場再漲一倍你就投1000塊不要投2000塊那如果市場再漲一倍那就3000塊都留現金這是無腦的要無腦你這樣子就會在市場越接近高點的時候你的現金的amount會相對的多當你的現金在高點的時候的金額比較多的時候那你就有機會在市場低點的時候就會稍微勇敢一點就這樣子假設你在高點沒有現金那低點當然就不敢勇敢了這個就是進階的就是在週期上我們不知道週期就像下個階段我也不會教大家如何看週期我只會教大家如何做做好準備這個準備跟以前的準備不一樣以前是比較固定就是三年的緊急不用去其他的不用管那這個也可以很多人就說那老師我這個很複雜這怎麼做我都搞不懂當然有人還搞不懂那搞不懂不要做你不懂的是不要做這個獨孤求敗東方不敗的方式就一直抱下去就好了因為未來如果長三倍四倍五倍跌個30%也OK啦你也不會跌到你的骨頭去不會就是表皮擦傷而已不會像2022年這麼辛苦那如果願意做的人那你可以像我這樣的例子做當然我每個禮拜都在所以我會稍微跟大家講一下現在市場已經漲一倍了那你們開始可以多留一點現金可是我沒有預測我不會預測我就是無腦的做第二階段的週期我們絕對不預測市場就像所有的預測你都會有意外你只有被動式的做防禦那可是你做週期會比那個無腦的東方不敗來的好嗎未必比如說你本來10萬塊如果東方不敗他就是一直留10萬塊現金都不動他就不用多留9萬塊可能繼續再漲3年或5年那你留現金的人有點好像自己有點呆呆的有點笨笨的你會懷疑自己是不是做錯要先跟大家預告這件事所以我們做週期不是說要多賺錢像Howard Mark說我們這個週期我們只是在市場多頭的時候少賺一點可是我的客戶不希望我們在空頭的時候跌太多瞭解這個意思嗎因為他是一個基金經理人所以他可以多頭的時候人家賺15%他賺13%他不會被fire市場跌30%他如果跌30%那他不會被fire所以他希望市場跌30%他可以跌20%或25%他可以交代的過去那這樣子overall他不會被fire這是Howard Mark的position大家要理解那如果你們願意學週期不希望經過2022年這麼痛苦那我說你也不會減輕痛苦因為你有可能會有兩三年的多頭最後四五年的多頭你一直留現金你會很痛苦你會發現我幹嘛做這個事因為這個錢可以賺更多為什麼要留現金呢所以沒有沒有全部都讓你賺的替你理解這個意思嗎瞭解謝謝錢子老師所以不是說說不定東方不敗還是真的是最厲害的可是大家可能想那我不要經歷2022年的痛苦可不可以當然可以有solution你可以不用那麼痛苦人家跌35%你可能跌28%沒有那麼痛苦可是你前面有四五年你可能從2018年就開始留現金一直留到2021年你會認為你自己是一個very stupidvery stupid結果最後你不要到了2022年初你把它全部再重新下去了那你就真的是很糟糕所以人家說這個要嘛你就要堅持到底不然你就不要做就是長期投資就是這樣子你覺得要堅持到底那一樣我們做週期的時候你也要堅持到底例如說2018年我們留一點現金2019年留十萬到了2021年你留了六十幾萬的現金結果你會發現做週期好像也是好像笨蛋一樣喔那個時候你又反悔就好像你在低檔殺掉你的現金又買回去那跟低檔殺掉股票是一樣的慘烈所以要理解這個事情理解完了你去做你才不會做錯就像我們說我們就是打死不賣所以在低點的時候我們就打死不賣那就對了可是當你打死不賣到了低點很痛苦的時候你把它殺出去那就全盤結束了所以這個是一個不太一樣的要聽我的回答謝謝James老師講得很好那我瞭解那我覺得剛才你說的那個或者Yue剛才說的有很多股票房大家都在討論下個禮拜跌或者華爾街的分析師說現在市場高低那他們所有的人包括所有的股票交易者其實都是對市場的一個預測那他們也是肯定是用過去的他們有的資料來進行一個判斷而且他們有可能自己還拿現金押上去這就是說剛才James老師說他有可能就是過度執行那他過度執行他如果smart enough或者他在短期時間他有可能就是他可能是贏家那他可能是做對的但就是說長期或者他沒有這麼聰明或沒有這麼那麼厲害那我就覺得他們肯定就是是個輸家所以這是我的想法就是分享一下對了這個就是說比如說他們用技術分析這個形態那或者是一個技術一個k線或者是一個indicator或者什麼金流或者是什麼我不知道他們有沒有統計過有沒有統計過如果這個現象發生有65%會怎麼樣另外35%會怎麼樣他們統計過就好像我說的一個學校有90%的女生10%男生那我們來猜這種狀況這個學校裡面狀況我們來猜等一下從那個巷口走出來的學校巷口走出來那個人是男生還是女生他們在做這個事情我們明明知道這個學校有90%是女生就好像這個形態有90%會長那他就給他讀長那他就給他讀長就好像巷口會走出來的是一個女生他們讀是女生你覺得這樣子對嗎出來那個從巷口走出來的確定一定是女生嗎那肯定不確定的這是一個機率問題所以就變成隨機嘛就是說sample rate不夠的時候就是一個隨機所以當你去讀那個隨機的時候你就會有意外就會有風險就來那你說那我很聰明啊像很多人有什麼凱利公式又把資金分成20等份啊對不對那說只是25%輸了我就是繼續讀繼續讀總會贏吧那機率嘛可是你要知道如果你讀那個出來會是女生那你每次都傳出90%嘛就讀是女生是女生結果出來會不會連續10次都男生會啊會啊所以就破產了嘛雖然那機率很低啊10% 10% 10%就是Temple 0.1的多少十字方那機率很低啊那就是Long-Term Capital會破產的原因所以所有破產的人就是太過自信而且認為不會continue就是好像用凱利公式講了一堆結果會破產還是會破產還是會破產所以會破產的原因是這樣可能你比較會算的人可以撐久一點好像你去Las Vegas你就拿100塊每次讀一塊錢一塊錢你可能可以讀一個晚上沒問題可是你一次押100塊或是一次每次押10塊只能玩10次那你就很容易就破產了很容易一個小時就回去睡覺一樣的道理很多人說那我就讀一塊錢啊100塊讀一塊錢一塊錢我這樣100次總不會那麼背吧未必你讀到第20次第30次你可能會壓大要不要趕快賺回來結果本來可以讀100次的可能變成只能讀40次30次都輸掉最後10次也一起輸掉那就也是破產所以人性很難預測所以賭徒是這樣子的心態所以從一個認為可以贏的一個strategy搞到最後還是破產原因是什麼原因是連續100次都難生出來也是有可能的雖然那個學校90%都是女生是不是所以那個都是賭只是我們人生不需要這樣做所以遠離遠離賭遠離過度自信遠離像芒格講的我如果知道我會去哪裡死掉我就不要去那邊就好了嗎一樣的道理啊要去碰它所以我剛剛不是講對於一個隨機的風險你怎麼避免你不要去就好了所以我一直跟大家講不要去就好了很多你們短炒的人後來有說你炒得很好的來分享一下大部分都是不好的結果不好的結果麥克老闆是好像有做那個網格好像是不是還是挺好的沒有網格只有在牛市的時候可以做熊市的話第三段就是多頭無塞乎多頭的市場沒有市場怎麼做都會賺在熊市的時候你賠的會更慘那個是拿來玩所以我做了一年後來就發現碰到後面第四個Quarter的時候碰到熊市的時候就我前面賺後面就回所以我是覺得還是建築老師講的對的多頭是無塞乎的你可以講這種例子出來講了半天其實都是假的所以不要碰網格法其實也只是拿來在牛市的時候你可能可以比長頭多一點點可是你就碰到一個碰到一個不對的東西就把你一下就砸爛了所以還是不要碰那時候玩的是TQQQ所以我就說以後不要再碰就是網格說的這個人會破產只有三樣東西一個叫Licker一個叫Lady第三個叫Leverage就是這種TQ就叫Leverage千萬不要去碰趁這個在建築老師的話你再講一次千萬不要碰任何策略看起來有效是因為sample rate不夠嗎我們今天談的統計跟機率分佈就是說任何一個策略可能在某一個時段是有效的可是因為它的sample rate不夠長拉長之後通常就無效所以為什麼如果有效的話華爾街你就會看到有一群人都用這個賺的比巴菲特還多了就是有時候有效有時候沒效結果end up起來就是就是虧因為賭徒心態看看大家有什麼問題標題就是統計機率分佈隨機跟意外這個大家要搞清楚再來就是跟人家在討論事情的時候你要先分辨它是不是合邏輯合不合乎命題如果是你才繼續跟他討論如果不是你就說你這不是命題那就到此為止麥克你前面沒進來嘛齁我剛剛在陪小孩子打球沒問題對不起球場人太多沒關係我有錄音所以你們大家miss掉的可以聽回放因為這個跟我們為什麼要長此是很有息息相關的其他的策略都是隨機跟意外其他都是隨機跟意外不然就是機率分佈不是for sure投資到目前為止for sure就是你投資超過20年你不會有虧損那你投資25年你的回報率可能在7%在17%的分佈的區間裡面那就是這樣子那其他的好像沒有沒有什麼確定的事低於15年還是有虧損的可能就是這樣子Jim老師你好我是浩青我有一個問題想要請教一下像如果說要判斷這個波段的話有沒有辦法說從政府宣佈的一些政策或者是他們講了一些話或者是宣佈了一些像從現在開始我們利率要怎麼做調整或者是有一些新的政策出來之後然後我們就可以看到市場大概要反轉了有沒有像這種去做判斷沒辦法沒辦法現在市場還沒說要降息市場已經漲40%了怎麼判斷我們整個經濟狀況跟整個央行的策略都沒有改變可是市場已經轉向了怎麼判斷好像也很難判斷但是說像我們大概從目前的這個整個趨勢可以看起來好像今年年初的時候應該是整個市場最低點的時候那我也不曉得說今年年初的時候是不是有特別的一些政策的宣佈或者是有一些政府有一些調整或者是國際間有什麼造成大概那個時候就是最低點我自己也是在研究或者是可能麥克老闆比較有關心這個政策議題可能他比較清楚我今天早上在一個投資房就是剛好不投資房在一個政治房裡面聊到那個韓國韓國這兩天房地產跌了30%很多的房東跑掉然後房客自殺我就完全不懂所以我就把一個韓國人聘進來那個韓國人他在江南待過他也是一個算是一個房地產的資本投資家所以我現在就想到一件事情就是我覺得97年的時候的那個金融風暴好像有一點點像現在的感覺有點出來韓國已經開始瞭然後韓國是因為叫所謂的都是房客這個東西講起來是太複雜了我後來講了快兩個鐘頭我大概稍微有一點點瞭解那昨天看到美國在做那個壓力測試他做了三樣東西第一個是私有率10%然後商務地產40%商務地產是39%然後住宅是38%做了一下有23個銀行全過了結果後來人家就強然說上一次測試也過SVB的銀行結果還是一樣crash所以說這個東西測試了壓力測試壓力測試是不是做個形式到底是不是真的這樣子如果說10%加上real estate跌40%銀行會不會有問題這個昨天做的那個測試好像都過關了我不曉得建樹老師你不曉得對這個事情怎麼看我就是純粹是大宏觀的因為自從認識老師以後QQQ以後我就發現我時間太多了根本就躺著就可以賺錢現在全部都回來了當初漲到我們那個時候還陸陸續續上班還繼續買的大概平均都已經拉到300出頭一點現在根本都是正的所以我現在就發現到這個QQQ真的是太漂亮的而且我也覺得這個AI的這個東西絕對會像是當年那個98年開始boom那個internet的時候99年你看多瘋狂可是我就不曉得這次會不會像2000年那樣瘋狂AI我是覺得這個主題是一直每天越吵越厲害我現在聽到的基本上沒有一個可以躲開這個AI你把這個東西一上去你馬上就是往上衝這個是非常非常盲目的可是我們也沒有辦法敢抓個股非常難抓你怎麼樣也猜不到說Blocom買個VMWay他可以把他漲到800塊這個就是900塊不止到800塊所以現在這個肩膀你看Apple每天在破新高就像老師講的那個Vision Pro我現在還是看喔Tim Cook也沒有去戴那個Vision Pro他在WTDC所以我那天也去order了我說對不起我們現在只有在吹秀的時候會給人家看所以我就排了排了就還是說沒有沒有辦法看所以我就算了就回來結果我現在我的孫子每天就跟我講說他想買一個便宜的AR的眼鏡所以我就說不要不要我說等這個3500出來我們再來說他說3500是Riboff他們小朋友都直接在談他說要去買那個200多塊錢我說那200多塊可能是junk不要不要不要買便宜貨就像當年的早期的時候手機嘛你買到之後都丟掉了所以我說寧可等這個時候我就覺得龍頭是很重要的所以我想問的老師的問題是說像昨天做的壓力測試韓國的房地產已經這樣大跌了那這整個亞洲情況下其實事實上看得到應該是有一波贏者會越贏輸的會越輸人才這個98年到2000年好像就是這個現象所以我不曉得剛剛你們是不是討論到這個我剛剛miss掉了不好意思麥克講的一個事情就是壓力測試壓力測試其實那個條件是你開的嘛所以它在那個測試的盒子裡面全過了嘛那會不會有不在那個建置的環境以外的事發生當然會啊所以Greenspan就是說我們從來的金融風險都不是因為監管而發生嘛都是因為不知道要監管才發生嘛就是說你再怎麼監管都不可能避免金融風暴這個是不可能避免比如說銀行倒閉這種因為它既然是一個就是意外嘛那如果是一個意外就好像我說的是今天我們提的就是一個隨機嘛那既然是一個隨機你就是不知道什麼時間會發生什麼事嘛那當你不知道時間發生什麼事的時候你怎麼有辦法預防呢再怎麼預防都不可能的事情所以當然它做一做心安而已啦可是也是大家需要它做嘛那它就做給你看可是那個意義不大意義不大而且那個中國現在那個房地產也是房價大降這也是跟金融危機應該是有關吧好大家在談金融危機的時候我就稍微點一下不過就是說剛剛麥可講的就是麥可你第二個問題是什麼就是就是說那個其實沒有什麼太大問題第二個問題是說這個東西有點像97年98年那個時候開始那個他開始搞那個internet的時候不是superhighway嘛我覺得現在形象有點像耶那個AI現在目前是anything就可以看到AI然後GBT也好BOT也好現在兩個陣營在那邊吵得好厲害而且那個SpaceX也要擠進來幾乎好像連可口可樂啊什麼波音都在搞幾乎沒有人不搞AI的耶這個我先回答麥可這個再來回答Yu的兩個問題第一個就是AI這個問題你如果不我之前有講過假設你不去用AI你這公司或你個人的career就會end就會結束了你們有知道像Google他那時候的conferencing做AI conferencing你們稍微有沒有了解我稍微去看了一下第一個他以後的email回覆是可以AI幫你回覆的那你的機票訂機票他會幫你訂的他會找到最便宜的要幫你訂你要退票他也AI幫你做你人都不用做一件就搞定當然你有一些資訊要給他所以你會發現未來我們人類的的生活是非常非常有效率任何事情都是一件搞定你以後去旅行可能不是說你去訂哪個旅館哪個飛機你就是跟AI講我要去歐洲10天那我的budget是8000塊那我希望去比較靠近nature的mountain的有時候可能偶爾去海邊請你幫我訂所以從機票一直到旅館反正你給他budget8000塊那你說我的旅館希望都是什麼樣子的好像你在問GPT一樣問完他就幫你做完所以這個是未來會來的而且現在大家是work on it所以你去看那個google那個那個presentation的時候什麼都是自動化都是自動化回email那定schedule都是自動化這些自動化比如說你們看我現在這個youtube都是自動化那你看我每天都可以產出好幾部影片只是我要寫稿那當然稿子我以前都有一些所以我可以產出蠻多video的那這個以前我做不到現在我做到而且效率很高一樣的就是說所有的公司都要往這邊擠那可以省很多錢而且服務會比以前更好服務會比以前更好所以你們以後可能以前custom service是什麼印度的啦或什麼哪裡的現在不是了你可能custom service你自己都不知道那這個絕對是會讓整個企業這個提高它的利潤那這整個到達所有的企業比如說比如說這個各行各業比如說你會計比如說你報稅到你法院法律到什麼你要start up一個公司跟close一個公司你要做一個離婚或者是你要做什麼任何事情可能一見就搞定而且還做得很好那這個背後是什麼在這個建制這整個的knowledge base的這個背後是什麼其實就是infrastructure好那你們知道就是說我最近就是跟有一些知道一些光以前很多做你要說那電影不是要有人做寫那個劇本嗎那劇本如果寫好被那個電影公司用了那它真的就是可以拿到比如說五十萬美金那這些作家現在碰到一個問題是Hollywood的這些電影公司他們因為他們掌握了AI他們有很大的算力他們可能像Google或是像Amazon租這個算力所以現在很多公司要去向這個GoogleAmazon租這種算力為什麼因為他們要做他們的developer那電影它就是講一個就是說我要Tom Cruise我要什麼什麼什麼你幫我寫劇本就啪啪啪寫好多就先看一下還不錯請他再鬆寫什麼現在是寫完劇本之後他拿給那個寫劇本的時候你幫我review一下兩個禮拜看能不能做出來給你五千塊你看這寫劇本的本來是三年寫一個劇本他可以賣五十萬現在不用了所以以後會不會有哈利波特的書出來有可是隻有出版商有賺錢因為出版商掌握了算力所以未來誰掌握算力一定是大公司掌握算力嘛所以你要知道投資指數基金大公司大者很大絕對沒錯這個就是AI未來的狀況麥克是這樣子未來是這樣發展沒錯對因為現在有一個很大的一個非常非常不太balance的一個情況就是說現在目前AI的這種platform非常非常的需缺那基本上像那Grace Harper或是那個來一臺賣一臺所以現在這些公司都在利用關係在搶像Elon Musk訂了一萬五千臺就拿到一千臺他就現在到黑市到處去收因為他就是這種東西現在變成說你現在臺積電也趕不及做出來所以像可口可樂波音可口可樂都搶到這個AI的server他拿來做什麼不知道他就拿到了因為他之前就有訂因為他本身就有Data Center他也有Cloud因為可口可樂基本上也在做很多這種全世界的行銷所以呢他拿到了之後其實我發現黑市就是那個Great Market可以賣到將近百分之一百的那個利潤比如說二十五萬一臺可以賣到五十萬還有人家搶大家還拿不到為什麼因為現在你等於是你等於拿到一臺你就馬上就會賺到revenue這個現在變成一個很不平衡就有點像當年那個九五年那個神木大地震之後發生的事情就晶片短缺可這次的晶片短缺不是耶反而是因為新科技的東西出來那這個東西你說有泡沫我覺得現在講泡沫還太早了而且我覺得這個衝上來有一大段 因為基本上現在每一個公司他所有的emerging department就像剛剛James老師你說的一樣你如果不碰AI你大概就會沒有job或者是說你不碰AI至少你不去做這個分析的話我都覺得我們公司沒有前途東西就要套一個狀態就像在九九年的時候你如果東西說我這個不是internet enabled根本就賣不掉了那個時候什麼都是IIII或.com.com我那時候記得公司只要開個.com都可以賺錢 叫個名字都可以賺錢比如說你cocacola.com買錢賣個cocacola後來還規定說不可以這樣子夠那時候很多公司取的名字然後後面加個.com或者前面加個i比如說iMovie iPad那個steam叫i什麼都要買他把i所有東西都買下來所以現在那個時候真的就是市場上面就是這樣可是那個時候我相信QQQ才開始這次QQQ已經是很成熟了我是對這個東西蠻樂觀的我覺得我個人都很多人問我QQQ會多少我說至少會漲80%應該沒有問題至少看到80%之後才可能會做調整 就是現在的價錢的80%不過那個問我的時候是280%280% 80%差不多400多塊 我還覺得有點太保守了我覺得這個漲80%可能在最近一兩年應該就看得到了也許我太樂觀了 不過我是覺得因為每一次這個歷史都會重複演尤其在這種科技的部分現在大家要被困了困出來以後這個工作上面來看每一個人都想要找到那個好的待遇的工作你一定要把那個resume都來改一改摸一摸也叫摸一摸摸到AI才可以薪水加得高一點不曉得我這說法會不會太偏激了一點聽聽看老師怎麼看賣個短期 說漲80% 70%我是不知道可是長期來講我跟你講你們的資產假設你投資在QQQ的資產長期你可能加兩個零是minimum就是100倍是minimum加三個零是可能的瞭解這意思嗎加100倍是可期就是應該會來加1000倍也不是不可能所以這就是我們未來所以未來會有一種大者恆大富者恆富富者越富那個公司大者恆大所以你會發現Apple已經上了三個tier記得當初才剛一個tier就已經大家amazing這怎麼可能的時候現在已經三個tier了那你就知道未來你的資產加兩個零是very easy的事情就是大者恆大那為什麼我跟你們講我最近不是做youtube那有的人說老師你都做中文的可是我小朋友都講英文所以你有沒有翻成英文那我就去找有耶就是說我要翻成什麼語言都可以我把youtube的連結就丟給那個app那個AI他就完全把我翻成英文耶可是一分鐘一塊錢我兩個小時要發下去我就兩百多塊一個月光我們的影片要翻的話可能要花一兩千塊那你就從這裡可以知道AI是多麼賺錢那我說你說那這樣太貴了吧AI這樣有人用嗎我跟你講我問人家人家說你光一個五分鐘或十分鐘的影片叫人家以前要叫人家翻而且把它edit完那個vc都弄完之後五百塊最少一千塊是比較專業的瞭解嗎幾分鐘而已就要花五百多塊一千塊現在一分鐘恰形一塊他說太便宜了可是呢AI這個公司有沒有很賺很賺啊他什麼都不用做你們就拿去用就所以那個商機很大以前需要人力要花兩個禮拜做的事現在只要五分鐘而且兩個禮拜可能人家要charge你這個兩千塊現在只要五分鐘charge你五百塊你不要嗎當然要所以我跟你講corporate都要付錢而且付得非常高興只要你把那個產品做出來所以我那時候不是跟大家年輕人講說你們現在有好多可以穿越的軟體假設你想出它的方式而且你又是一個programmer你又可以拿到算力的話因為算力還是很重要因為你如果沒有算力比如說我們那個整個video要叫他丟過去叫他做那個要很大的算力啊如果很多很多人都丟video兩個小時叫你翻譯那你要多大的算力那可不簡單而且假設我把那個人頭就是說你把那個人也換成James的人也可以啊問題是付錢算力要有但是為什麼是稀缺算力是稀缺為什麼Elon要自己做晶片多久你可以知道現在算力是稀缺好像石油當初是稀缺一樣以後在科技裡面在我們Industry裡面算力是稀缺那當然之後衍生出來的像石油是稀缺可是衍生出來的plastic跟這個附加價值各行各業都要上去你就會知道說這個勝敗就在這裡那大者很大因為大者擁有算力所以你會發現像Google他們得到的算力他說的APP這個APP都integrate AI的時候那小家的可能就很難生存所以如果比較general的application比如說Graphic的Adobe什麼這些都做掉之後那就要有一些突破不是說不可能還是要突破當然做一做可能就被merge掉了所以我們有幸生存在這個地方會發現這個天翻地覆可是我們投資者受益良多你的資產加三個零都不為過這是Mike大者很大這是一個很可怕的事情老師你好我想跟你講一個infrastructure因為我在AWS上班那我個人是覺得我也常常在想就是說我們在做的算力這個資料中心這個行業到底有多長但是當AI出現了以後我們業界在看的話就覺得這個潛力是很大的那我們就用資料來講好像一個區的現在AWS裡面的三大區裡面它一個區一個重要區像美國西部這一區的它這整個data center裡面需要電力就是一個Gigawatt那一個Gigawatt是怎麼算呢一個Gigawatt就是Spoken這麼大的City在在那個在那個華州上中間的Spoken它也才有五百個Megawatt所以你看一個data center就一個Gigawatt現在呢最大的Hurdle就是這附近從上面的州加拿大到左邊的Idaho下面的Portland它的電力根本是不足的所以當AI真的被adopt以後像你講的infrastructure會趕不上等於是你有了這個晶片以後你的算力還是出不來這些data center目前為止跟不上現在所需求的所以我是覺得要bubble的話目前為止看起來蠻難的因為它不是一個可以虛構出來的東西而是它是要師大師的電力還有水力還有所謂的技術的東西我想Brian謝謝你這是正確的那infrastructure電力真的是問題cooling system也是問題所以為什麼黃仁勛去臺灣看的就是cooling systemcooling system也是問題不過就是說可克服啦 需要時間沒錯 算力跟電所以我不知道像現在那個核能把它歸為清潔能源我不知道美國是不是這樣子核能是不是未來的一個還是會變成拉回來了不知道不過謝謝Brian電是一個問題 沒錯所以為什麼像像中國啦臺灣啦 不是隻有算力的問題電還是很重要這個能源政策都要重新考量在歐洲也是一樣因為當你這個一來之後完全整個思考邏輯都完全不一樣那對Aaron Musk來講就是說整個地球上的太陽能這個整個照射在地球上的那個能源是夠的只是說how to utilize那可是需要時間啦所以這個Megapack也是一個非常重要的一個infrastructure當然是小啦解決的問題還是很小重點是那個電廠到底要蓋多大多快所以很多企業就自己蓋電廠這個我們就沒辦法太深入了 因為我也對這個部分也不是很懂不過我們知道就像有這個有這個button net的時候那壓到bubble可能也不那麼容易 也吹不起來吹不起來 那慢慢來也是好啦 不過你會知道它的速度可能會比我們自己想像的還快好 AI這部分我們就先到這裡 如果有需要再談我們繼續談喔那我要回答育悅的那個還是麥克也有提到就是金融危機的事金融危機的事在1996年的亞洲金融風暴還有就是那個那個不管是泰國啦 韓國啦這金融風暴的來源就是當美國升息到一個程度之後美元堅挺到一個程度之後就會產生銀行的危機嘛 那再來就是新興國家的金融危機這個是以前就會發生的那會不會真的發生我們也不敢確定啦 不過就是說新興國家的壓力就很重 因為美元強勢的時候資金就會流回美國所以你資金被吸乾之後那房地產資產就會下來嘛會下來會不會存體夠多像韓國它的整個企業就有問題嘛 因為三星這些當然半導體還有整個手機整個下來之後 那可是它AI跟軟體部分又不夠強所以它是前不朝春後不早點像韓國就比較辛苦一點那它如果會存體不夠多 那可能又會對韓國又是一個比較重大的打擊中國也是一樣中國也是一樣就是說中國的pandemic再來就整個中國的經濟沒有拉起來之後 那還有就是美國很多公司就撤出中國嘛 那中國壓力就比較大一點資金流出不流入的話 那就會產生它的金融不穩定 那金融不穩定的時候 你現在看中國的央行就是寬鬆嘛要開始大量寬鬆那看能不能度過 中國有個好處就是因為它比較封閉 不像韓國所以它至少在一個沙盒裡面自己在一個環境裡面它做量化寬鬆 錢不會跑掉可是韓國就不一定東南亞我就沒有看到有問題所以以前比較弱的反而沒有問題反而韓國的產業比較單一一個國家的產業太過單一都是蠻高的風險那臺灣剛好佔了一個很好的這個AI的position所以臺灣看起來還OK那其他的國家根本沾不到邊 所以也沒什麼好壞的問題所以如果有一點點金融風暴我覺得不會像1996年那麼大啦 不會那麼大那頂多韓國緊張一點可是我覺得問題不大就算是也不會有問題啊 因為你看那個1996年不是美國股市不是一直漲漲漲亞洲金融風暴還是一直漲漲漲漲到2000年所以海外的金融風暴對美國經濟沒有影響你知道全世界只要進入的金融風暴之後最好的就是美國你看2009年08年09年的時候美國製造出了次貸風暴可是最後造成什麼歐洲四國歐洲四國還有什麼大家都趴在地上結果最快樂的經濟最好的是美國所以always是美國傷害是傷害別人當然得利的時候就是美國這就是美國的優勢所以為什麼我一直建議大家投資美國因為沒錯啦金融風暴有可能就是一點點啦可是你不可能天氣天天每個地方都是晴天嘛那就是隨機事件可是不影響整個我們投資指數的成長這一點都不影響因為整個美國指數跟美國公司是如此之健康跟強壯外面那一點點的毛毛雨不會有影響的而且現在真的是AI的世界搶都來不及了何況是什麼什麼沒有那回事如果有GDP就知道了非常非常好YES我的回答是這樣子謝謝詹姆士老師不要擔心外面的那些風風雨雨還有很多那個都是隨機事件我們看的是你們記得我的話你的資產加兩個零是very easy就是時間到他就會加兩個零可是加三個零也不是不可能那你想想看你如果一百萬現在加三個零會多少一個billion一個billion大家都會很有錢只是需要時間那很多人又說詹姆士你又要呼嚨我講的是真命題不是像一般人講的是偽命題為什麼我講的是真命題你們想想看四十年的一百倍會連花報酬多少你們知道嗎四十年漲一百倍連花報酬才十二percent十二percent而已所以一定到你加兩個零一定到你一百萬的變一億情而易舉一定會來那加三個零連花報酬多少十八percent不容易可是假設我們週期做得好可能可以從十二跑到十五percent就會來所以我們未來的資產的增值就是加兩個零跟加三個零的中間這個是長期我們做投資很多人像那些短潮就賺個15percent35percent就算他賺一倍他就已經好像那個不會富有的賺15percent賺30percent賺50percent期權投資你才放進去你的2percent的資金他說賺100percent也不過2percent投資要看的回報是加幾個零這個才是會致富的方式而不是加幾percent買個便當都沒了現在吃個飯都要好幾百塊所以那個只是買便當的錢而已不會讓你富有的James老師我還有個問題那就是像去年我是記得當那個危機快要來臨的時候那個你就叫我們大家都把個股賣掉那因為當時吧我們特別是我沒經歷過所以有的時候也不太聽話就沒賣但是現在是嘗到了這個味道了以後是不會了但是就是說那現在是好的時候那有的時候我們就比如我我就又把那個QQQ就拋掉了去買了特斯拉又買回來了那就是以後我透過去年的這個這個教訓我就會知道下一次當有風吹草動的時候就立馬把那些個股就換成那是要在退休基金裡在那個現金帳號我到現在什麼都沒動過那個帳號還賺錢更多我那個動來動去的沒有那個現金帳號賺的多那就是說當這個時候就是透過去年的這個危機讓我就是也從老師你身上學會了就是危機來的時候就是趕緊要把那些相對危險的資產要轉到那個比較好就是比較那個保值的資產像指數基金啊這種趕緊得轉回去這個是一個很重要的很重要的一個保護自己的方法我現在覺得謝謝也是上教給我教了我真的是給我上了一堂課我覺得這個特別重要知道怎麼保護自己的財產是的我記得那個時候你叫我把特斯拉賣掉的時候我還不是很捨得現在想一想你這個做的真一米竟然跌到了一百塊這就是你想你是在其實差不多一年前就想到了這個會造成的擠壓我記得你那時候就告訴我大家散戶買這個特斯拉這個後面的擠壓你是在一年前就看見了這個真的是不簡單謝謝了詹姆斯老師詹姆斯老師好你好我想echo一下這個嶽理事剛才講這個問題我覺得這個其實我根本直接聊到講我覺得不可取因為其實我們一個人如果我真的知道什麼時候危機來的時候那我覺得太簡單了我什麼時候知道我運起來的時候那我全部買漲我知道什麼時候危機來的時候全部買跌其實市場是很難知道的如果一個人這個他們都能算出來什麼是危機什麼是你的運起來的時候那我覺得這就不用投資了這太簡單了其實我覺得一個長期的像詹姆斯老師說的二十年他當中肯定碰到危機也碰到過這個轉機肯定當中都有的嘛因為危機的時候轉這個穩定的那不危機的時候我再做兩倍三倍的我覺得這個是太難了我是個人覺得一般人常做不到這件事應該說不是兩倍三倍就像詹姆斯老師現在如果全部是指數基金那就沒事了就不用談但是往往我們有的時候還是做不到還是做不到但是在做不到的時候你要想到比如說是其實我們在那個要減息要加息的時候大家還是知道的前好多個月其實我們已經在討論這個事了還是知道的但在這個時候能夠想到怎麼規避風險這就是一個很重要的像原來吧我就比如說就像上那個時候我有一個毛票股那個SDC那個時候還有我七塊多買進的那時候還有三塊多呢詹姆斯老師說你賣掉吧我說我不想賣我虧掉了那麼多不賣那現在就剩多少錢了四毛錢了我還拿在手上我十幾萬虧掉了這就是真的是一個非常真的是用金錢買來的教訓就是在危機的時候特別是這種毛票股要立馬跑掉管它虧多少都要跑掉原來不知道原來還是想留留了竟然留到了虧了九十幾%現在才四毛錢我覺得我覺得我覺得這個如果我的理解正確的話我覺得以後詹姆斯老師也不會推薦我們個股因為他其實他的總體的方案就是希望大家越來越多的資金都是往ETFQ上面去走SPY再回頭路再回到個股那你說原先有一些遺留的問題那每個人自己去解決但是他也不會再不管是將來好他也不會說我們再回到做個股去我覺得不會了所以說以前就是慢慢慢慢解決掉算了我這麼理解是不過我看你也買了很多個股所以說應該是這樣講的我是坦率講但是我講主要是這個樣子就是我剛才跟我在聊天聽節目講話一個人的risk跟reward他永遠是成比例的那你說一個人從來沒有risk那相對reward也少這也是世界上是合理的但問題是比如說我是不超過10%在做這個東西那你知道你這10%的你的risk是能不能承受As long as你說這個10%就算我都無所謂那OK你可以這樣做但是你我一定要說這個東西到底因為每個人這個方法不一樣到底5%10%每個家庭不一樣我不建議大家做但我只想從Long term角度來講你將來QQ的比例會越來越大因為你QQ隨著它的時間的增長它這一塊它的增長數很大嘛所以它的比例會越來越大但是你說是不是每個學生都100%不願意take any risk對我很難說因為這個東西花幾個%所以這個東西還是會有一部分但是我覺得最好的辦法你說怎麼去避免risk其實沒什麼辦法叫避免risk就是說有些人會講這叫資產配置就是說當你知道你今天放進去這個risk的東西就算配光對你也沒有影響那是OK那就是這個簡單講法因為我很難去遮蔽這個risk到底多大我跟它到底合理不合理這是太難了好謝謝月反正透過去年的這個讓我真的學到了兩樣東西就是這個指數基金真的是好東西特別是在危機來臨的時候這個指數基金你就可以反正你就可以抱著不會像其他那麼擔心對吧還有當市場起來的時候其實市場真正從底部起來的時候我們還是有有感覺的你拿著指數基金你也很活絡就是像要是有人至少還是就可以也可以抄其他的東西用這個來抄一點不用全抄哪怕就是你說的10%就像你這次買的那個那個三倍的那個什麼那個什麼股票就是你買的FNGOFNGO你看看對吧就拿個5%來抄你就不用擔心還有一個就是我覺得詹姆士老師說的那個錢漲到一定的地步要拿出來一部分存在銀行就是拿出一部分流出來這也是很重要你像去年我為什麼就是沒有一分錢來抄底因為我把所有的錢all in了在前年的9月份all in的所以去年我真的就是沒有一分錢多餘的來抄底就蠻可惜的OK那個第一個我想這樣子就是說你如果知道的風險就不是風險了中間的風險是你不知道的風險所以就無法避開那沒辦法控制風險的時候你要什麼要理解風險而遠離風險遠離風險去年初的時候我跟大家講賣掉個股我不是先知先覺我只是知道那是風險大家離開風險也不要把我當作是神就很厲害沒有我只是說因為個股是風險所以如果有風險來的時候個股是最大風險所以大家要離開所以我們在做一個決定的時候只是我們什麼都不知道可是我們知道要離開風險比如說月圓我跟你講說200多300多特斯拉你應該賣掉賣掉轉QQ可是那個是風險還有你的毛票我說那個也是風險所以我不是在預測我沒有預測所以你們大家不要以為我會預測沒有我一點都不會預測我只是知道那個可是風險所以我們今天一直在講的一件事就是隨機的風險你要怎麼處理就是遠離它就好了那個股就是有風險當然也有機會那你遠離它風險嘛那機會就來如果加兩個零你的資產可以加兩個零現在300多少我都不知道360幾370那加兩個零會多少3700如果QQQ長到37000的時候那就已經夠富有了而且會來嘛QQQ到37000會來嘛會來就好了幹嘛一定要冒風險沒有風險的事情就可以讓你富到不知道到哪裡去了錢都花不完了那何必再去爭一點點個股如果是for fun就是好玩那當然就另外一回事可是既然可以讓你富有的方式就安心的遠離風險機會跟富有自然就來所以我們走的是這條路所以很多人問我那我會跟他講怎麼做我都從來不預測只是讓風險降到最低就好了讓風險降到最低不可預測的風險降到最低的方式去做可能就是一個最大的好的 strategy所以未來我也不會預測股市也不會預測市場我只會跟你講這個時候買應該是還不錯的風險還蠻低的這邊多留一點現金應該也是還可以的只會這樣可是市場會你買進去市場會不會跌我們去年不是叫大家買不是還是繼續跌嗎我有很厲害嗎沒有可是那時候買都對啊現在看起來都對所以我知道短期不一定完全正確可是長期風險就很低這個就是我們依據統計跟機率分佈長期會怎麼樣就是我一貫的決策的方式所以你們以後如果這樣去理解就是我為什麼這樣講第一點就是遠離風險機會自然就來所以你們如果給我建議我會給你建議不見得就是最大利益可是我會讓你的風險稍微少一點那不是我很厲害我沒有預測的能力有可能你賣掉之後它又噴出去了那有可能可是我只是建議你遠離風險那我們富有自來富有自來所以不要把我當作我會以為預測市場我沒有預測市場所以我們今天講的一件事情就是無知無知反而是真知就是你真正知道的是就是你認為自己不可能知道的才是真知你才是真的懂你如果說你什麼都懂那你就是不懂就是不懂所以那個那個什麼這句話我看一下這個馬克吐恩講的說我們不是因為我們的無知所累我們是因為我們的堅信不疑的事情所累所以大家記得不要太果斷不要太說一定或會怎麼樣那你的風險就會來我們要抱著一個非常謙虛的心去面對市場那你只要長期就好你任何的預測那市場都會打臉所以我們沒有要預測我們只是避免風險機會跟機會跟那個富有就自來好我想兩個半小時也差不多了那今天我想就先這樣子好了那有空我們禮拜明天早上還會有一個Clubhouse我們還是每個禮拜那這個都是不定期的因為我覺得這個要花很多時間讓大家投資去講那有興趣的人來聽那我還是會錄音錄影等一下就會放出去那如果有興趣聽回放的那就再去聽回放我覺得你要搞懂這個就是要懂統計機率分佈跟隨機跟意外還有人家在跟你討論的時候你要了解他是真命題還是假命題你才有辦法跟他討論你才會進步啦不然跟一堆玩家完全不懂邏輯的人在那邊爭吵是沒有意義的好我們謝謝所有的人那所有的Moderator那你們因為我invite你們進來就是大家好朋友大家常常在這裡有發言所以我都會invite你們進來好的那也謝謝其他參加的朋友那我們今天就先到這裡好了大家可以早一點休息因為Weekend明天還有一場那就這樣子好了謝謝大家謝謝拜拜

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