短篇 來信問題四與五、期貨槓桿與週期！2024年8月29日 CLEC投資理財頻道(多語音)

繼續前天、昨天前面的問題。 問題四：過去我在 Jeremy Siegel 的 Stocks for the Long Run 書中曾讀過，最原始的投資市場加權指數的投資辦法，乃是股票指數期貨交易，當初並不理解，至今雖然也未曾涉足期貨市場。但最近我思考後認為，相較於指數基金，因為期貨一口的價值金額過高，這導致若是資金不足以操作多口時，遭遇到連續上漲，只能持續存入保證金才能降低槓桿；反之若是正二、正三基金，只要賣出局部持股就可以再平衡。 所以槓桿基金優於股指期貨的是，可以用極低的資金門檻提供槓桿操作的機會，而且不必費神定期轉倉。不清楚我的思考是否正確，老師。 問題四回覆：我對於股票指數期貨一點都不懂，所以也無法回答你這個問題。 問題五：我們無法預知未來，但我們可以確定股市行情確實存在週期，信貸、利率等等也存在週期。儘管無法預測，若能判斷和理解自己當前所處週期，想必能提高更多面對未來的信心。因為面對未知的恐慌情緒，如若增加對於身處環境的認識，將能夠好應對，也因此安定心神。老師可否多談談週期呢？甚至隨週期調整 Beta。 問題五回覆：對於經驗老道的投資者來說，的確可以知道我們身處何處，所以週期投資法的確是一個正確的做法。 我教投資已經二十幾年，我們建議大家買進指數基金這麼一個簡單的動作，還是有很多人拖拖拉拉，過了幾年都沒動作。所以我們知道有週期，但是就算有任何的建議資產的調整，大部分的人還是拖拖拉拉，等到已經過了調整期，應該再調回來的時候，他們又拖拖拉拉的，結果完全踩在不對的點上。 我們的建議沒問題，問題是我們無法保證上萬人的腳步跟舞步會跟得上我們的音樂。所以其實在過去二十幾年，如果你帶著大部隊在投資路上的時候，最好的方式就一路向前，不要改變，不要轉向，不要繞道，不然所有的部隊會四分五裂，更多人會受傷。 未來我會試著用週期的方式去改變來告訴大家，但是我無法保證大家跳的舞步都同樣的。所以雖然比較正確的方式，就是要在正確的時候做正確的資產配置，但是很多人沒辦法接受比較大部位，或者是在短期內調整完資產配置。 所以我們未來的做法可能會用比較慢的音樂，比一般時間提前，用慢動作的方式，比一般調整時間更長，來告訴大家調整資產配置。雖然效率沒有專業人士這麼好，但是我們的建議是要用比較慢的音樂，但是希望能夠讓大部隊的轉彎順利。 免責宣告：所有的 email 影片內容與回覆資訊僅供參考，我不是專業的投資顧問，也不是專業的稅務人員，所有資訊僅是個人經驗分享。投資需謹慎，投資和任何決定與行動都要自行負責。 感謝觀看本篇影片，如果你喜歡這個主題，請給我們按讚和訂閱，分享轉發，也歡迎在評論區分享你的想法和經驗。 撰稿 James

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