短篇 一般基金經理人怕被炒魷魚績效平平，不然就是拿投資人的錢冒險大賭一把！2024年9月9日 CLEC投資理財頻道（ 多語音）

以下來信問題分享。 非常感謝老師，我已看完您為我傳送每年度所有的價值 1 億元的投資講座，我非常感動，因為這是我在其他地方所有的資料都找不到的，我非常認同您的投資理念。 老師，我記得您在第 00461 的講座中有提到，美國人一生所交的稅有可能高達 85%，但是我聽說美國公民遺產稅的免稅額是 1200 萬美元。如果是這樣，為什麼美國的稅還會高達 85%？懇請老師幫我解說，謝謝老師。以上來信問題。 以下老師問題一回覆。如果認為美國 1200 萬或 1300 萬美金遺產免稅額跟你毫無關係，那是資產太少，生前繳的稅太多，人走後資產才會少到無需繳遺產稅，才會認為美國遺產免稅額已經太高，與你無關。 當你有 100 億時，你就知道你要繳多少遺產稅，這就是貧窮限制想像。現在 1000 萬美金在美國不能算是窮人，但絕對不富有，只是不知道自己和大多數人一樣的匱乏。 我們 Cupertino 的獨棟屋價值都已經上 400 萬，其他 Palo Alto 一棟都 500 萬起跳，1200 萬免稅額高嗎？未來一般人走了，資產在遺產免稅額之下，資產都不算富人。 人走資產沒上億，因為繳稅太多，太努力做勞工，做錯投資與不懂節稅，資產才無法上億。如果你做對投資，足夠努力節稅，資產上億，你就會知道 1200 萬免稅額太低了，一生資產 85% 以上都繳稅了。以上老師問題回覆。 以下再來新問題二。老師您好，非常感謝老師為我解答，我真的是貧窮限制了我的想像，我現在明白了。 老師，我非常認同您的投資理念，只投資股票不買債券，但我不明白為什麼 Ray Dalio 的全天候的投資策略，股票只有 30%，債券有 55%，黃金和商品 15%，請老師幫我解答，謝謝老師。以上來信問題二。 以下老師信件問題二回覆。所以 Ray Dalio 績效不好，還有基金經理人和我們個人不一樣，我們個人是我們資產的老闆，好壞我們自己承擔，沒有人會解僱我們的工作。 基金經理人不一樣，他們如果不小心，投資者不滿意，就會丟掉工作，他可能就會失業。所以基金經理人會有兩種，一種就是做一票就走，就是冒非常大的風險，市場大漲他可以拿到非常多的佣金，市場大跌那是投資人的虧損，他就算被炒了魷魚，他也已經大賺了一票，所以他走人，留給投資人的虧損。 另一種基金經理人就是走保守路線，也不想超越大盤，但是也不能有太大虧損，因為太大虧損會被炒魷魚，他寧願保守保住飯碗，上漲沒有指數多，下跌沒有指數跌得多，就保持平穩就好，可以保住飯碗。 Ray Dalio 就是第二種人，為了保住飯碗。其實在市場長壽基金經理人都屬於保守穩健型，除了 Ray Dalio 還有霍華德，其餘衝浪型的基金經理人都已經葬送股海，就如短線投機者早晚會離開股市。 巴菲特為什麼可以持續投資業績一直超越大盤？就是和我們一般人一樣，沒有人會炒我們魷魚，也沒人可以炒巴菲特的魷魚。所以巴菲特可以重壓股票，就算是短期沒有好的績效，投資人也沒辦法炒他的魷魚。 波克夏是一種公司的形式，巴菲特是最大股東，我們也是一樣。我們用我們自己的錢投資指數基金，隨市場波動，可以忍受市場下跌，最後取得長期指數成長的績效，沒有人會因為一年的下跌炒我們魷魚。 所以我們可以隨市場下跌，沒有人可以炒我們魷魚，但 Ray Dalio 不可以，所以要配置長期安全國債與長期抗通膨的黃金，與股票相互對沖等等穩定安全的資產配置，犧牲績效。我們和巴菲特一樣，無需擔心被炒魷魚，也就無需投資長期回報低的長期債券的原因。以上老師信件回覆。 免責宣告：所有的 email 影片內容與回覆資訊僅供參考，我不是專業的投資顧問，也不是專業的稅務人員，所有資訊僅是個人經驗分享。投資需謹慎，投資和任何決定與行動都要自行負責。 感謝觀看。

※ 逐字稿由影片語音自動轉錄，可能有錯字，僅供參考。