資本主義的覺醒，資本家與勞工，底部如何買進 2022年6月21日 CLEC投資理財教育學院

大家好好謝謝大家，準時來參加我們的輕鬆聊投資。那早上我先跟大家分享一下這個文章，其實我已經十幾年，已經快二十年前所寫的，這個寫的一個標題就是「資本主義的覺醒」。那這個也是我起心動念，為什麼我努力教大家投資的最主要的起心動念。 這源自於我 2004 年的時候，我退休之後，在 2005 年的時候，我就發現，雖然我過著是一個快樂的退休生活，但是大部分的朋友還有家人都還是在為著生活在打拼了。所以那個時候我就察覺到，我們亞洲人很努力的工作，但相對歐美，卻不是那麼富有。 亞洲人可能有幾套房，但是現金流還是有限了，生活還是比較節儉，這個離歐美所謂的富有來說，還是有一段距離。歐美國家的生活如此的富裕，他們的工作時間也沒有亞洲人那麼長，亞洲人流行的 996，早上九點到晚上九點，一個禮拜六天。那那麼努力，可是生活卻過得不如歐美那麼幽默。他在裡面的生活卻過得不如歐美那麼幽默。 他在裡面是出了什麼問題？這裡我就發現，其實在這本主義有一個無聲無息的，我說是戰爭也好了，那可是這是比較強烈的說法。那亞洲人和新國家受到一種壓迫，或者是一種，當然你要講奴話的話，很多人都不不不以為，不不能接受了。 後就是你你又被又沒被逼迫，但是從新經濟談這個資本主義的覺醒，就是大家注意，這個我講這些的背景就是二零零五年的時候，那時候我我最後 update 好像到二零零八年那二零零五年那個時候，其實世界經濟的背景就是數位化，然後全球化後，金融自由化造成的資金的流動就非常的快速。 那那時候的資本的非常的集中，加上社會主義改革開放中國了，還有東歐，造成全世界的勞動力增加，效率提升，所以物價那時候就是非常的低。然後物倉其流，人盡其才，貨倉其流，這是過去那個時代背景。 後來呢，後來就被網路的基礎建設，還有商業模式領導，將全球就創新了，快速的傳播，就提升了物流經濟，商業模式，新的商業模式造就了整個兩千年以後的快速成長。所以那個時候我就認為，未來的經濟是有網路基礎，跟新的商業模式領導全球的創新跟產品。 那這個時候，歐美就因為用運用先進的金融操作和資金運作，高度的創新，當然他們有很好的冒險精神的創造了很多網路新的商業模式跟獲利模式。 再來加上歐美運用強大的資本，資本當然比我們亞洲人雄厚的多，侵略全球的資源，他買進來之後呢，他買進來之後呢，他賣進來之後，把他出版到世界第 3 芯來上市，然後呢，然後呢，辦公室將 iral 火旗，然後買進來之後，在電影 mis surfing 佔佔 mystery 佔佔 mystery，競爭離功，然後現在大致起選一財，這個整個發展的過程，亞洲還有生產基地的自然生態是受到很大的破壞和忽視。 那在這種追求 GDP 那個時候，中國 GDP 都是十幾八九，GDP 成長，亞洲人就專注，只會做生產製造外銷了。那我只能說，只會做，其實那個是歐美美國的有意為之啦。因為他用那個關稅優惠，讓你做生產製造，他給你很好的關稅優惠，讓你努力的生產製造，外銷的經濟模式下，提供他們的最低廉的產品。 新鮮國家跟人民的勞工，就一直在為歐美做生產製造，不是經濟體理最大的受益者，環境受到的破壞跟其實受到的傷害，可能比貨幣還多了。所以人類每 10 年都是一個經濟循環，80 年代、90 年代經濟循環，就是由個人電腦所創造。 那在 2000 年，就網路泡沫，接下來美國就是用金融創新，在 2007 年世代風格造成的資產泡沫，在那個時候資產泡沫，其實幾乎擊潰了美國的金融跟經濟。但是因為美國是可以大量印美元，所以他們在 2009 年就觸底，就經過一年半就要觸底。那 2013 年經濟就開始起飛。那歐美他們，歐元也可以印，美元也可以印嘛，所以他們就快速的脫離了衰退。 但是新興國家就沒辦法印鈔，直到 2013 年，歐美都已經脫離經濟衰退的時候，新興國家還是受到泡沫的摧殘。所以在資本主義的泡沫之下，財富重分配，美元，美國運用美元的地位，那時候因為大家都資產都縮水，所以美國運用美元地位印鈔，他就可以用他的資金侵略或者是購買全世界便宜的資產。這就是美國金融業船間泡利的掠奪。 所以大家記得，每次的經濟的衰退都是一種財富的重分配。那你如果能夠掌握一次，你就會變富裕；你掌握兩次，你就會變富人；你掌握三次，你就會變成鉅富。所以，你是否能夠在這個金融泡沫之中，能夠生存而且堅持，這個是財富決勝的關鍵。所以，那個時候，08 年的時候，我說下一個經濟循環會如果發生，有什麼樣的科技或創新帶動，沒有人知道。 但是，無論如何，我們在 08 年功逢其勝，這次財富重會，可以在那個時候掌握最佳的時機，從市場獲得更多的財富。這是資本主義很開放的，給大家的一個權利了。但是，大家要準備好，而且就是在對的時間做對的事。 所以在資本主義的覺醒裡面，星星股股國家的宿命，當全球資本主義在成長的時候，人類成長文明在加速的時候，最大的受益者還是以開發國家，再者才是開發中國家。開發中國家就是賺一點微薄的共知；以開發國家拿到拿走了大部分的利潤，開發中國家得到只是老物跟很多環境的汙染。 以開發國家是全球資本主義的君主跟貴族，而開發中國家是資本主義制度下的平民跟勞工。所以，這個貴族跟勞工一直不在一個平等的競爭環境，貴族擁有的是資金，勞工只擁有體力。所以，以開發國家富有的速度，當然就是有錢人有錢的速度，都是在加速。星星國家跟一般的勞工，只是感覺吃的比以前好，那個就是慢慢的溫飽。 這是資本主義的一個結果，也是宿命。那我們當然沒有辦法說去思考國家啦，這個民族啦。可是，個人的命運也是一樣，你也懂得資本主義的運作，就如發達國家一樣，可以取得比較大的經濟成果跟獲益。你如果不懂得資本主義運作的這個，個人跟國家就會被在這資本主義裡面就會受到損害。 所以你這個跟你居住在美國，就是在全世界任何地方都沒有關係，就是你要了解資本主義的運作，你要提升投資與資本運作的知識，改變你的心態，才能改變命運。所以從國家來看，但是如此個人也是跳脫不出資本主義的控制。這個已經在這制度下，我們就得接受他，而且運用他。 如果在這個經濟起飛時代，你只用勞務來賺取薪水，就永遠只是圖個溫飽，那不可能富有。所以新興國家其實像臺灣的話，其實金融工具已經蠻開放，可是還是很多新興國家的金融工具，還是沒有開放給人民，那人民就沒有辦法有好的工具來做好的投資。所以如何一個國家，如何開放金融，取得讓百姓取得資金，長富於民，這很重要。 做金融的投資，更方便的投資，美國取得分享美國的產出跟增值，這很重要。所以新興國家如果能將資金投入國內生產的平衡，其實很多新興國家的生產製造外銷都是不平衡，因為你 不平衡，所以你得一直靠單一，或像臺灣，就是只能靠高科技一直外銷。臺灣的農產品也賣不太出去，所以變成是一種有一種河南病。 那這個就是一個國家發展不均勻造成的，變成一直要做單一產品或單一單一產業。像美國的話，他不只是有高科技，他有農業，他的農業還是農業大國。所以這個就是一個國家能不能平衡發展，才不會受制於人。因為你很多產業，那就不會靠單一產業的外銷而受制於人。 那個人就是要充實理財的智慧，那國家就應該把外匯存底做最好的運用，這樣才是增加一個國家的資本收入，而不是勞務收入。那當然也有主權基金，這個是國家的事，所以當然你可以做投資，那取得這個資本主義增長的紅利。所以與其人之道還治其人之身，獲利由全民來共享，大家都可以分享全世界所增長。 所以新興國家應該也要變成資本家。那當然國家是用主權基金嘛，那個人當然要運用更好的做好投資，那要學會投資啦，懂得投資，你才不會被賺來的錢還被資本家賺走，才不會變成被剝奪兩次的勞動者。過去的地主享有的獲利，電農永遠都只是吃苦力。 所以無論如何，國家跟個人要資金，要做正確的投資，在未來才可以享受比較高的生活品質。那也就是你的電農就可以變地主。當然很多人認為我們這樣子，會不會太講求物質，講求精神？這其實是一種不得不的無聲無息的一種戰爭。如果大家只知道蓋工廠，努力生產製造外銷就好像你是個勞工，每天 996，最後你抬頭一看，其實你是在底層。 我不是說努力工作不對，而是人不是只有努力工作這個大環境，不是獎勵努力工作的，有時候是這樣子。所以除了你做電農，你除了你做勞工之外，你還要懂得如何要有運用資金，做資本家，做最好的資本家。如果從勞工變資本家，要怎麼樣做才能夠抵禦資本主義的侵略？這是當初我的構想。我的思考邏輯是這樣子的。那也是僅供大家參考。 當然最後投資要不要成功，你是不是能夠成為一個成功的投資者，你才能實現你翻身的機會嗎？那當然有時候很多人投資失敗，那就很不好。所以長期投資美國指數基金，才能夠比較穩當的保障你的獲利的關鍵，你才能夠成為資本主義的主人。這是我想，我那個時候大概的思維邏輯，那就跟大家先分享。 這個那好，那我們就開放提問跟討論好了，有任何問題，大家都提出來分享跟討論。我們如果能夠回答的盡量就回答大家，好不好？謝謝，謝謝老師。那那個下面有一個朋友，我需要你舉手啊，然後可是我沒有辦法拉你上來，可能就是遇到 bug，那就是麻煩你先退出這個 app，然後再進來，再次我們就可以拉你上來。 那基本上就是我們希望，就是我們看這個房間的目的，就是希望可以跟導師交流，然後就彼此的溝通過程中，就大家可以學習到更多的東西。所以就是很希望大家能夠舉手上來發問。然後我剛剛看了一下。那個留言板的留言啊，我想應該很多朋友是新朋友，那他可能就是你們可能比較不知道我們這個 CLEC 的投資理念。 那你們可以從我們有一個就在 YouTube 裡面搜尋「一億元的投資講座」，那從這邊開始去了解我們的那個就是我們的投資中心跟主軸大概會是什麼。然後這樣子就會比較知道我們到底訴求是什麼，然後我們追求的又是怎麼樣的一個投資模式。 然後好，那因為有一些朋友在留言板裡面留言，然後我就我不會逐一就是問老師，然後我會挑選一下就是大概的狀況。然後最後有一個同學他在問說，這段時間老師少賺很多的心理狀態是什麼。那那可以請老師分享一下嗎？什麼叫什麼的心理狀態，再講一遍。他想要問你說少賺很多的心態，少賺很多就少賺很多，那個本來本來就無一物啊，何處惹成來？ 你少賺只是一時嘛，那個沒有關係啊，對不對？這很容易很容易解決的，就你不要想他就好了。你認為那是你擁有的，那就叫做少賺啊，那就叫做少賺啊。那你不認為他你擁有他，那就等於不存在啊。這個我不知道大家有沒有理解了。就是你你你你你的資產一百萬，賺到一千萬，回到五百萬，你是少賺五百萬，還是你多賺四百萬？ 這心態心態自己想清楚就可以了，這不難了，不難。你可以幫我放一下那個就是一億元的講座，那個連結到我們的那個上面嗎？然後然後請我試著放了，因為上個禮拜上上個禮拜我放好。像放不上去，好謝謝老師，因為我想說讓他們看一下，然後他們之後可以去看，他們就比較是到狀態。 那我大概講一下我們這個房間的規則啊，就是說我們的影片啊，就是老師的影片會在每週五的美西島上六點跟亞洲晚上九點會在 UU 的影片裡面放上去啊，就是說我們的影片啊，就是老師的影片會在每週五的美西島上六點跟亞洲晚上九點會在 UU 的影片裡面放上去啊，就是說我們的影片會在每週五的美西島上六點跟亞洲晚上九點會在 UU 的影片裡面放上去啊。 那是否得白跟他開始也會有廣播，只要搜尋西遊一西的課程，就是都會看到老師的課程。那歡迎大家按讚留言跟分享。那今天的交流課程也會在星期二的美西早上五點跟亞洲晚上九點上架。那就是歡迎大家多多上來發問。那這樣子的話，我們就可以一起學習到更多的東西。那那個 MEN，你有問題想要先跟老師說嗎，還是商人有嗎？哦，我說兩句吧，請說。 我覺得這次這個股市的大跌，我的感受，我覺得首先這個股市，這個經濟週期是要來的，天要下雨，人要改價，沒辦法，要來就要來。但是我們好的就是好的，就是它已經經過無數次的這種過程。那麼就像老師上次講的一樣，我們的經驗，美聯儲的經驗是越來越多，工具也是越來越多，還有對這個問題的看法和認識也是越來越深入。 還有呢，就是我們的，就是說導致的，導致這次股市回撥的原因，就是從原油啊，本來是經濟週期已經到這兒瞭，然後再是原油激發了，還有運輸的問題，還有那個執行的問題，激發了這個問題擺在桌面上來了。 但是好的一點就是我們現在的科技，我們現在整個人的生產水平，還有我們整個的物資基礎資產的基礎，其實都比原來好，所以我對這次走出來的信心是滿滿的。謝謝，謝謝。 Man，那大家有問題提出來討論，或者你有問題我知道的，我會盡量回答大家。我想我們的教育就是提供大家很多工具跟知識，所以我們就是以教育為目的。所以你這裡，我還是把免責宣告講一下，就是我們是一個非盈利事業組織了。可是我們的影片最近 YouTube 好像被放了廣告，這不是我們同意的，我也不知道為什麼 YouTube 沒有我的同意他就放了廣告。所以大家如果看到廣告，就不要誤會我們完全都沒有從中獲利。 那我們也沒有開通這個商業營業的商業模式，那我們的影片跟內容就是以教育的目的，我們都不是，我們也不是專業的投資顧問了，所有的內容都是教育為目的，僅供參考。那大家都要了解投資的風險，自行決定，自行負責。 大家講，就是投資者永遠都要極度的樂觀，然後無論市場怎麼點，你都要樂觀，就好像創業者一樣，碰到困難，你還是要很樂觀，你才能走得出來。那投資者要永遠就迎向陽光，市場終將上漲。那投資需要忍耐，財富是值得等待。 那我是跟大家分享，那我們所有的資訊都是一個基本基本款，就是說所有的資訊好像各種材料都提供給大家，我們才是在課程裡面有技術分析，有買賣點。那你如何運用的巧妙，那是在於個人。我們也會上景氣循環，所以你們現在所碰到的問題，其實我們在課程裡也都會介紹過，會介紹。 那慢慢的，我們的影片完整教學影片越完整，那大家對於這個市場的 picture 就會越來越清晰。那之後可以用運用你們的個人的能力，做一些個人投資，個人個人化，這也不是未嘗不可。所以我們無法客製化，就是說你們每個人，我我們要我們所有的 information 都是 general information。 那各位要怎麼樣去去運用，那是每個人就看個人的特質跟這個風險承受度不同。好，Kate，我交給你了，你和其他有 306 要講話嗎？我說兩句吧，就是最近這股市跌這樣跌，實際上我心裡面有點慌，因為我畢竟在股市裡面也是待了一年半載，一年半吧，一年半。 那那個我知道，我周圍很多的年輕人，他們對這個 crypto，就是這些比特幣啊什麼區塊鏈啊，很多這些小的那些，特別熱衷。而且他們還特別有信仰，很多年輕人啊。但是你看現在這個這個，以太坊和這個比特幣嘩啦嘩啦，就是那種那個，就是雪崩一樣的跌。 我知道那個那個 Warren Buffett，他們是對比特幣是不看好的，但是現在的年輕人那麼熱衷。我周圍就有很多年輕人，他們也是就是前段時間特別熱衷，現在沒跟他們交流。老師對這種這個未來的這個 crypto 貨幣、電子貨幣怎麼看我們這個投資吧。我知道跟著老師這段時間學到了很多東西，所以我也想看看老師對這個怎麼看。 其實這個是一個蠻大的一個一個 topic。那我簡單的講，就是一個藝術品的話，它值錢就是有人認同，而且認同的人不用多，只要這個數量稀少。比如說一幅畫，我喜歡，我用 1 億買了，過了 10 年有另外一個人喜歡，他用 5 億買了，那只要兩個人就夠了。這樣子，兩個人認同就夠了，那這個就是一個價值的儲存。 那很多有錢人就利用這種價值的儲存，藝術品價值的儲存來轉移財富。那 crypto digital currency 也有這樣子的功能。可是不幸的是，它是一個比較無形的，再來就是量還蠻多的。那你要取得很多人的認同，這是第一個要見。再來第二個是這些認同的人要有足夠多的錢，像一幅畫，大家都是富有的人，好幾億這樣轉來轉去的。 那他們很有錢，所以他們是富人的遊戲。那 digital currency 是什麼樣的遊戲？是富人的遊戲嗎？所以我常常講說，如果富人很多很有錢的人都不 involve 進去這個 game 裡面去，那這裡面的富人只是當初花一點錢，結果漲上來他就變富人了，那現在比幾百億的人一下子縮水，那這個 game 可能就會玩不下去。 那因為錢只會越玩越少，不會越玩越多，那這個 game 就玩不下去。還有就是這個儲值的功能，比如說藝術品或者是 digital currency，他不像這個 legal currency 就是法幣這樣的東西，這樣子的一個效用。 你知道法幣的話，美金，你如果賣東西，人家要美金跟你買，你不賣，你說我不收美金的話，在美國是 illegal 的所以你要知道美金上面有寫這是 legal tender，所以你如果不收是違法的。 可是你不收 digital currency，是是沒有人沒有人管理的，所以啊，如果有人用美金向你買東西，你說我不收，我只收 digital currency，那這樣子其實在美國不是合法的。所以在美國就是規定是要收美金的，美金是要被收的，是被接受的。你可以接受很多幣值或者很多 value 的東西，可是你不可以拒收美金。 那這個就是美金為什麼要收，美金為什麼就是一個法幣，為什麼有一個合法地位。還有就是有被強迫需求，被強迫需求。所以他的價值是在這邊，除了一個除值還有價值的交換之外，他有一個被要求接受的法源依據。所以，數位貨幣為什麼會玩不下去？有可能會玩不下去，有可能再來就是，或者是越玩越小。 再來就是，美國這次的，你們會發現，美國因為通膨，他就用升息。其實大家想想看，央行或者財政部，美國整個的中心思想是什麼？他是央行的目的，當然是降低失業率。有創造流動性，可是美國有一箇中心思想，就是強勢美元，因為他是一個世界儲備貨幣，所以他不能通膨太嚴重。如果通膨太嚴重，就是弱勢美元，弱勢美元就沒辦法做強勢貨幣。 假設今天美國跟那個委內瑞拉一樣，通膨這麼大，幾百 percent，那誰還要擁有美元，就沒有人要擁有美元。所以央行跟財政部極力要互美元，他升息就是要互美元。他其實口頭上或表面上，當然意圖是要壓制通膨。其實壓制通膨的透面的意圖，其實就是要建立強勢美元，讓這個美國是世界儲備貨幣的那個正當性，還是被確立。 那這個就會 impact 到其他的貨幣，像全世界的貨幣跟 Digital Currency。所以強勢美元的目的，可能其他講的很好聽了，這個這個壓抑通膨，可是其實最大的目的，就是強勢美元要建立美元在全世界儲備貨幣的正當性跟合理性，這個是大家理解的。那所以這是我自己個人的 observation。所以你們會理解他為什麼。 所以他 care 經濟嗎？他 care 失業率嗎？這個大家要知道。或者是他 care 通膨嗎？其實他比較 care 是美元的儲備貨幣的地位。這是首要，如果美元儲備貨幣地位不穩固的話，那其他都美國就不用談了。好，那我看有人舉手上有上來嗎？還是麥子你可以開麥撒問老師。早早早謝謝。 剛剛我想請問一下，那個就是那個 Paul Weil，那天那個講話，就是禮拜二禮拜三，我忘掉時間了。他說他說他有一個 schedule，就是說他的通膨跟他過去講那個 AIT，他是說他 2023 年要把這個通膨打到 5 點多，5.75 還是多少？那 2024 年要打到 2023 年，要打到 5.75，打到 3.75，然後 2024 年要變成 2。 所以他這樣，他認為說現在目前加這個利息就 75%，這個利息他到最後有一天他可以就是又可以把利息再降下來了。那他這個對付，就是對付他的 AIT 嘛。我想一下，就說現在目前是 88 點多這樣子做，然後按照這個資料做法的話，那他是用什麼樣？當然我相信他一定有他的那個 tool，太多了很多方式都可以運作。 所以我的想法是，那這些東西很多人，在一問他，一旦問到他的問題的時候，他連那個 通膨啊，他都把它解釋成三段通膨，我現在忘掉了什麼什麼 shelter 什麼什麼一大堆有的沒的。 那你知道，老師也是做企業的人啊，像我們一般做企業，如果你是 BU head 的話，通常一般董事會告訴你說，這個問題你要應該把馬上把問題解決啊，不是說把問題再分析出來變另外新的小問題。 因為你是 Fed，是最後一關的總統，總統都把這個責任交給你了，你還在那邊分析說我同盟有各種一種兩種三種做這樣子，那我聽起來就覺得不是很 comfortable。不過當然，我到機密房間聊這個東西的時候，有人講說 Fed 主要的目的是要安撫人民的情緒。 可是我感覺到，就他講完話大漲之後，第二天就大跌，就是像事實上大家對他有這些事情，也曾經他前面犯過錯了，所以像他這樣子說法的話，我不曉得老師怎麼看這個問題，這是第 1 個問題。要不我先問一下，再問我第 2 個問題，我先回答你第 1 個問題好了。 我的聽包那個，他央行的講話其實他能力有限了，能力有限，那他也沒有把握能夠什麼時候把通膨壓下來，他說講那個三段啊什麼那個，其實只是他的計劃嗎？那計劃趕不上變化，他的期望希望能夠達成，那我想他背後有很多原因，那第 1 個就是是不是整個供應鏈會疏解嗎？再來就是無二戰爭是不是可以和緩嗎？ 再來第 3 個就是景氣衰退之後需求減少，那他也不知道是哪一個先發生，哪個後發生所以這個我想他唯一能夠讓通膨掉下來就是這些因素都要水到渠成，要麼就供應端能夠大量供應，要麼就需求端要下降。 所以他其實已經不管衰退了，他不管失業率的話，他反而他已經棄守了失業率跟這個經濟成長率，他反而就是為了鞏固美人地位，盡全力要把通膨壓下來嘛，這個是他的 mission。他現在唯一的 mission 就是把通膨壓下來。那至於說他生 75 個基點啊，50 個基點，未來怎麼生，這個也不是我們能夠控制的，他愛怎麼生就怎麼生啊。 可是就是說你要知道現在央行最大的目的就是要壓制通膨，那他也沒有把握能夠控制的把握，能夠壓的下去。所以這個是現在的 situation。我想麥克你應該也瞭解，就是這樣子。他要去追通膨，用現在這樣的速度追得上，追不上，還有有需要這樣加加碼快邊的追嗎？還是通膨自己會 slow down？你加息跟不加息都影響不大。 現在現在全世界的這個經濟局勢其實是 new，其實每次都是 new 啦，這個 2000 年也是 new to the people，2008 年也是 new，那現在這個 situation 也是 new。所以真正情況會怎麼樣，其實沒有人說得準。對對的，謝謝老師，因為他過去有提那個 AIT，對不對？ 然後他對這個 CPI 的這個數字，好像他自己本身也不太像，也是他好像自己有一套那個什麼。我不是很懂那個經濟的部分，什麼 PUE 還是什麼 PCE，我搞不清楚那一套。所以我在想說，他所看到的數字跟我們在坊間上面看到的數字是不是不太不太對應。 不過至少有一件事情他是講得很好，就是說他第一次承認這個這個 supply chain 的這個通膨是由俄羅斯戰爭跟這個中國大陸的那個清零政策，就是 cleaning policy，就是那個那個封閉的是造成的，而不是需求的需求的那個那個通膨，而是 supply chain 的通膨。 所以我的看法是蠻好的，就是說至少他承認這個事實，承認就很好解決，至少有時間性的這個清零政策總是會結束的，然後那俄烏戰爭早晚要打完，打完就沒有關係。 可是我是感覺到說，為什麼我們現在還在談 8 的 8.3 8.6，他已經看到 5.7 5.6，所以我就說他怎麼講得出這個數字來，因為 Fed 講數字的話，一般來看就是他得鐵板釘釘的啦，因為我們我們最後他得最後一個關卡，因為大家都不能解釋那個數字，只能他告訴我的數字是什麼。 我不曉得老師怎麼看這個問題，我想他應該有個模型的，那他認為這樣子下去那有機會壓得下來，那是不是如他所願也未必的。中國的 supply chain 還有，其實不要說中國，就是美國的勞工他都很難搞定了，對不對，這個碼頭的工人這些這個罷工啊，沒有效率啊，這在在都是造成通膨。 的因素，那央行也沒有權利去幹預，他只能用 money policy 去做，這個是一個蠻困難的，那用提高利率的話，唯一就提高利率，又不能改善供應鏈，他只能打壓經濟跟提升失業率而已啊，所以他的計劃是不是能達成，也就是計劃吧，就是這樣子，謝謝老師，我第二個問題其實是比較那個比較 speculation，並不是一個真正的， 就是因為 1990 年，1998 年，我在亞洲，那個時候在亞洲創業，那時候我開啟報紙一看，那時候我的老闆告訴我說，你應該好好努力啊，怎麼儘量做啊，他說我們美國情況很好啊，什麼你在亞洲那邊怎麼做的那麼糟糕，我那時候在酒店裡面，我就把 20 份報紙從樓下叫他買下，所有的報紙，包括英文報紙，中文報紙各方面的，打上報紙， 然後用照片拍過去，然後送過去給我老闆看，我說這裡面報紙上的頭條沒有一個好訊息，因為都說亞洲金融風暴嘛，所以我老闆說看了半天以後，看到我這張照片，說你回來，就最後講了一句很好笑的笑話，就是說這個這個諸葛亮為什麼要七情七眾夢貨夢貨是越南人嘛，七情七眾夢貨，意思就是說算了，實在沒辦法管你們這種邊疆事情， 你回來這邊重新開始，我們再，我們就先放棄亞洲，的確是那個時候，亞洲真的很糟糕，從那個之後回來以後，哇，因為美國實在是很很棒，很棒的經濟情況，所以我現在感覺到現在這個狀況，我開啟 YouTube，我開啟報紙，我開啟什麼來看哇？ 沒有看到一個好訊息，什麼都是不好的，因為很多都是像剛剛老師講的，supply chain 的問題，還是失業率的問題，還是貨幣的問題，好像都是很糟糕。所以在這種情況下，他這個就好像一直往下。可是蓋牌不看他就好，就像我現在是基本上，我過得挺快樂，就是我根本就不看。 就像那是 98 年那些那個時候一樣，後來選地的地方回到美國，再開始幹活的時候，然後 2002 年的時候再出去，我在那邊搞了四年以後，當了美國大靠。2002 年再往亞洲跑的時候，那個亞洲又是一陣惺惺相容了。所以我在想，這個算是問題，也算是想跟老師分享一下，老師怎麼看現在目前這個狀況，像不像 98 年前在亞洲的時候的問題？ 那個時候最早是從泰國開始，然後是韓國、臺灣，還損失了一箇中央銀行的行政，那個許遠東，就像摔飛機，摔死了，聽說是在飛機上面打電話要搞那個貨幣。我記得那時候索羅斯在臺灣炒那個貨幣，最後是彭懷南就上來做央行總裁。我想老師應該經歷過那段，我是那個時候剛剛開始出來創業。謝謝，謝謝老師知道啊。 段那個那個，央行整個財政，臺灣所有的金融重量級人物都在那個飛機上。我想亞洲金融風暴有他的時代背景。現在美元開始往上升，往上升，亞洲新興國家，我想不像以前那麼脆弱了。可是當然是還是被美國收颳了下來。所以美國印貨幣，後來撒向全世界，就好像金融海嘯那，等到他收貨幣，又把所有的資產又收回他口袋去。 所以啊，這個就是美元的霸權地位。在我剛剛所講的這個資本主義的覺醒裡面，就是其中一小段。就是當美元大量印鈔的時候，撒向全世界買的全世界，等到高點的時候他就賣掉了，又把錢就收回來。那很多新興國家所賺，賺的新興戶戶賺的十幾年的外匯，像泰國就被一掃而空嘛。 那這個就是一個個人跟國家對理解資本主義的運作要很清楚，才不會是一個受害者。那今天好訊息不多，可是我想剛剛我講的投資者唯一的就是要極度樂觀，迎向陽光。那這些都會過去的，無論怎麼樣，我們人類，美國科學，就是不管一次世界大戰，二次世界大戰，都過來。這一次其實很小，大家看起來是蠻大的，其實比 2008 年的問題應該還是小的多了。 不過就是說這個是這個通盤這個問題，不是你印鈔可以解決，就會變成不像 08 年這個這個收縮，那你只要印他就擴張。這個現在是不能印，不能印，要壓制這個怪獸。所以這個是為什麼叫做這個停滯性通膨，是一個比較難對付的。 不過我想他還是會強力的壓制通膨，建立美元地位，那其他的都是 second priority，那投資者你們大家要注意的，注重的就是第一個，你自己的陷阱。你可能不用管這個全世界怎麼樣了，美國怎麼樣，什麼新聞就都不用管，你只要想清楚自己現金流怎麼做。 就是說，市場會跌到哪，也不是我們能夠控制的，市場什麼時候開始大漲，也不是我們能決定的。可是唯一你能決定的是你自己的現金流。就是說，你不能因為市場停滯兩年，那你現金流不過，那這樣就不好嗎？所以你要先做。 我常常講說，你如果現在你覺得感到有壓力，我們任何事情，感覺到有壓力，是因為你沒有 solution，你一直想那個問題，你一直想那個問題沒有用，你可能需要想一下這個，上個禮拜我也提到，你想一下 Worst case 的狀況是什麼樣。那如果 Worst case 發生的時候，你有有辦法面對嗎？ 那你如果 Worst case 的時候你沒辦法面對，那你現在應該做什麼事，你在那個時候才能面對。那這個就是大家要思考的。像 Mike，你說我日子過得很好，代表你就是已經處理好，那你可能是全部都是 EGF，那你現金還有，那也有 Pledge，那你兩三年的 Cash flow 都不是問題，就算 R5 年你也沒問題，那你就是這個就是沒問題。 所以一般人也要像你這樣思考的。像巴菲特說，那市場關五年，Shutdown 五年，我也沒事啊。那你會沒事嗎？如果市場 Shutdown 五年，你有沒有事？這個是大家要想清楚的事情。投資就是這樣子。所以我們投資家投資 20 年、30 年，那市場 Shutdown 五年、10 年，你應該要沒事。那怎麼樣讓你沒事？那你自己就要思考一下這個邏輯。 那我們空頭來了，我們先不要管央行怎麼樣，那其他事情都不是，那是大理想的。我們投資者只要管，如果照 08 年的話，那下跌要一年半，那現在過去已經過去了半年多一點，那未來可能要到 202023 年 3 月，假設到 08 年的模式了，那 2023 年的 3 月才會觸底開始往上漲。當然市場開始往上漲的時候，大家都沒事了，這就就就開始資產就開始增加了。 可是雖然那時候你的資產是有減損，可是他開始增加的時候，你就開始就是會越來越好。那可是從現在一直到明年 3 月，假設，那你有必要度過這可能是大家需要思考的，每個人都要思考的問題。那這個是你若資金就是不夠，那你是不是就就要想一想，你要什麼 income，要有其他 income 來補足這段時間。 那這個就是我說的就是現金流的問題，大家去思考。反正不要去思考央行的事了，那個大大人是思考也沒結果。可是反而你自身的是要花比較多的時間來思考，怎麼面對這種市場下跌，你資產縮水的狀況之下，你的現金流怎麼樣維持。那很多年輕人還在上班，那根本就是沒所謂，而且還對他們是好事。 他們每個月賺的錢可以買更便宜的資產，那是好事，比較辛苦的是已經退休的人。那你怎麼樣面對這個市場的衝擊？那你怎麼樣保有現金流？那這個是很重要的。好好謝謝老師，我同意老師說的。那投資版就是一個很長期的一個事情，然後就是應該是大家想的是用合理的那個速度去到達終點這件事。那我們要怎麼樣好好的到達 20 年後的終點？ 中天不要中途放棄也是很重要的。中間這個配合就是老師說的現金流很重要。那經過這樣子的震盪，其實大家也可以去省思一下，說到底怎麼樣對你來不是最安全的水位？然後你怎麼樣是壓到什麼樣的程度，你是能夠睡得著覺的？ 這個還蠻重要的，因為每個人都不一樣，只有你最瞭解你自己，你一定要好好的問清楚你自己，說你的狀態是什麼，你怎麼樣是可以承受的住？那留言吧，有一個人在問問題，還是剛剛我們提到貨幣的事情，他想要問一下老師說，那老師對於人民幣未來的地位的看法是怎麼樣？ 以上，我想在短期內，你美元還是最強勢的，所以人民幣跟其他貨幣，歐元都沒有美元強勢，所以我覺得人民幣還是有他的，因為他還是跟美國還是不能比了，我不能說中國未來不能強過美國，可是到目前為止，我看到的狀況是中國要超越美國，可能還有一段時間了。 再來，美國會強大不是沒有原因的，因為美國他就是一個公平、公正、公開的開放市場，雖然效率不是像中國那麼高，可是他是一個有機體。美國，你如果在美國產業呆久的，你就知道，以前 pc 在美國這邊做硬體，pc 的是每家公司都在做 pc。 那時候這個 microsoft 跟 intel 的 forum 全部，每個 conferencing room 都是在談 pc architecture，什麼什麼什麼。 到了 2000 年之後，談 pc architecture 的只有一百多個人在聽，全部是韓國人跟臺灣人，全部的都是在談 internet 啦，voice over ip 啦，什麼什麼什麼。那美國的產業就是有一種叫破壞性創造。他就是說，他的手可以斷掉沒關係，他會再長新的，而且長出來的新的比舊的更有更有力。 他的不好的田或是整個全部推掉，重重最後利慾暗了。那這個就是美國。所以美國是有再生的能力。他他這個經濟，他的制度就是有再生的能力。那亞洲不一樣，亞洲很多企業老闆很多就是不願意倒，也制度也不容許你倒，你倒了之後你就身敗名裂。美國就是破產就破產了，重來就好了。所以這不制度不一樣。 還有美國有 chapter 11 可以這個重 來，亞洲倒了就沒沒有重來的機會，這個就是制度的不同，所以很難做成創造性破壞。 那很多亞洲的資源都會被很多老公司鎖在那裡，全部人都在做一些生產製造，老的老的東西，沒辦法說整個把他就公司就破產了，那就是不要再做了，那那換做新的亞洲比較少這樣子，所以中國也是一樣，所以制度造成這個創新上面跟比不上美國，美國大家知道，美國只要記住，美國是有創造性破壞，他手斷了，腳斷了，四肢斷了，過一段時間，他都會長回來。 可是亞洲的制度就不一樣，所以我想談人民幣，現在還太早了，好，謝謝老師。還有一個同學在問說，之前值壓借了 15%，買 00662，那因為下跌，目前值壓已經超過股市資金的 20%需要減碼嗎？那目前還有薪資可以生活。謝謝以上，應該不用了，因為除非他跌 70%以上，跌到 80%，你這個才會有問題。所以你做了就做了，15%。 你若臺灣是六成嘛，六成嘛。所以你 15%的話，100 萬，15 萬，那你 15 萬的六成，跌 75%。如果市場跌 75%，你可能銀行就會叫你補繳保證金，那時候你再去補就好了，當然你覺得壓力很大，你要要減減減碼，當然也是可以，這個是很個人的問題。 所以哎呀，這個是說，如果照理論來講，就你要面對的就是他，如果下跌 75%，你風險才會來，如果沒有的話，從高點下跌 75%，也就是 QQQ 從 408 下跌 75%，QQQ 要到 100 塊錢，我想那個時候你再去補。錢吧，就這樣好，謝謝老師。那有一個朋友在問說：「這個時候應該怎麼投資呢？這個時候怎麼投資啊？」 你，你如果有錢就買啊，這個也沒有改變啊，沒有改變。那除非你要去拆底，有的人就是當然，我們的技術分析裡面有交，就是說當如果等到底部盤整，那三線開始向上，50 天穿過 100 天，什麼那個可能就是比較確定的上起漲起漲點。你也可以想說：「那我這個時候那個時候在買。」 可是你要知道說，只要那個 50 天穿過 100 天，從底部已經漲 15%到 20%，那你買的點跟現在你陸陸續續分批買下去，最後平均價也差不多在那個位置，所以說不定還會更好。所以假設現在就是底部的話，那沒人知道，但在沒人知道的狀況之下，有兩種，一種就是你就是有錢就買，分批一直買。 那我們之前上前幾個禮拜有講這個，如果一直跌又跌再跌一年半的話，總共跌到明年 3 月的話，那你就資金分配好嗎？就怎麼樣買進去，那買到 3 月或者買到 4 月，買到 5 月，那至少這個弧形底部你都有買到，那就好了。 那你如果說要等待，當然也不是說不行了，那當然就要多花點時間在這個均線上面，稍微瞭解一下，至少你去看一下我們那個前面那堂課，就是那堂課的後面，我有補充了，就是說技術分析的買賣點，那一堂課，那個不是，就是就是技術分析那一堂課，我看一下，就是那後面，我是有補充了，你們如果要用那個方式，當然也是可以，可是不保證就絕對跟不會說，一定會比那個現在一直買下去來的好了。 所以這個第六堂課我們的影片 00333 那一堂課的後面那堂課，整個都要講技術分析的很多 MACD 的均線了。那最後我有補充，我有講 2000 年跟 2008 年的形態底部是怎麼樣完成的。那你如果願意的話，你可以去學。可是就是說，跟你分批，現在慢慢分批，一直買買買下去，買到明年 3 月，買到明年 5 月，我想效果也差不多了。 那你多學，但沒什麼不好，那就試試看好。 那問說，在哪裡找到便宜的？其實我們這個房間裡提到的那個資產，就是只有針對 QQQ，就是投資美國那斯達克指數的這一檔被動型的 ETF。那像你說的便宜的資產，就是 QQQ 現在價格下來了，我們可以買到便宜的 QQQ。那我們這房間也不投資黃金，所以我們也不會鼓勵你去投資黃金。以上是我的回答。 那我們這裡的長期賺錢的模式，就是有錢就買，打死不賣，然後標的就是 QQQ 對。然後現在浩青有上來，浩青你可以開買。法文劍老師你好，我是浩青，就前一陣子跟朋友在聊天，他剛好賣了一棟房子，然後他想要說再去做一些轉投資，我就跟他介紹劍老師的這個投資方式。 那我們就討論到說這種投資應該怎麼弄比較好，那就說我們討論到說以年輕人來講的話，他可能以現在來算的話，可能一二十年，他就是投資在波灣 K 跟他的 Roth IRA 的話，可能 20 年 30 年他就應該會有一筆很大的退休資金，那到時候他可以決定退休或者是繼續工作。 那以他來講的話，他是一個中老年人的，那現在他賣了那個房子，可能一兩百萬，那如果說馬來做投資了，買 QQQ 的話，他自己是有一些 concern。我們在投資的時候談到說，怎麼來投資會比較好，因為他就跟我談到說，如果說是去年遇到劍老師的話，他可能在那個時候買到，會買到這段時間的相對高點。 那如果說現在遇到劍老師的話，他可能買到相對的低點。那如果說他在等一段時間，是不是可以再買到比較相對的再更低一點？因為以他中老年人來講的話，他總是想說能夠算更多的話，對他會更好。那我們也這樣稍微是算過的，如果說去年去投資的話，他可能買到相對高點，跟現在買起來的話，他最後可能過一二十年的總資產可能會差二三十。 你不買的話，那等的話，我也不想說接下來這幾個月是不是會更低一點。那這個時候，這個是不是也是運氣？運氣早點遇到了老師，跟現在遇到老師，或者是以後遇到老師的時候買到的點都不太一樣。我自己剛好說這個可能能夠歸怎麼講，就是有點像歸功在那個個人的運氣好壞這樣子。 但是如果說你 10 年、20 年來看的話，10 年的話，至少有三倍四倍，那 20 年的話，應該都是有 10 倍 12 倍。那就算說差個二三十個%，或者說就算差一倍的話，那過了幾年之後，事實上那個也是非常可觀的。那我就想說這個。郡老師怎麼來跟這個朋友怎麼回答？謝謝。第一個就是他這個錢要投資很久了，不能說 3 年 5 年就想要有回報。 所以一個，你時間要夠久。所以你，他這個投資進去的錢可以不動嗎？那就是他要問自己可以不動嗎？好像不動產一樣，就是像房地產要不動產這樣子可以不動嗎？就是他要 answer。那就算要動，也是一年 2%這樣子的使用。那這樣子可不可以？那他不能說他 200 萬下去了，每年要發個 15 萬。那當然就不管什麼市場，他可能最後都會把錢花光。 所以第一個他要問你，這個你投進去，你這個每年 2%可不可以？那再來就是他說 200 萬，那現在可以用 150 萬分批去投。那如果分一年，他覺得哇，分一年，如果一年還沒還沒開始上漲，那 150 萬每年每個月投 10 萬，15 個月投完了，市場還在還不起來，那至少他還有 50 萬可以用。那如果他只要保守一點，那就該分長一點哦，就是 20 個月啊。 我們在投資裡面，你如果不是 all in 的話，那你就時間拉長，最後賺的少一點而已，可是比較穩定，穩賺。所以你也可以跟他講，因為他年紀比較大，所以你就讓他分 20 個。 月用 150 萬分 20 個月，或者是留個先留 50 萬先不要動的話，150 萬 20 個月，那就是一個月，差不多七八萬塊錢。 那慢慢投慢慢，那你跟他講這個投下去的錢，短期會會會還是會虧了，可是等到市場開始向上的時候，會賺得很快。這是他要理解這個事情，就是整個微笑曲線底部，他怎麼買下去，怎麼漲上來，這個會差很多。 現在 QQ 274，他如果繼續買下去，等到下次他如果跌下去，假設 270，假設假設了我沒有預測市場，假設 270 一直跌跌跌跌跌到變 270 了，後來又漲到 270 塊，其實他會賺很多。 所以等到你說 OK，我再等等看，因為大家都沒有技術分析的概念，所以你說等到底部完成再往上的時候，那可能跌到 230，再等到黃金交叉也是差不多 270，那你覺得哪一種好？其實給他的建議應該就是你能夠能夠不動的錢拿出來，平均分一年還是兩年，那投進去就好了，就是這樣子。 我認為建老師這個分析是蠻好，有一些朋友他們的想法就是說差那個二三十個%，他們就是對這個非常糾結，他說差那個二三十個%，應該沒什麼大不了，但是他們總是想說能夠用越低的價錢買進去，量越多以後他的資產是越多，就是為了那個二三十個%，就是在那邊糾結，有一個好的那個結論這樣子。 其實你如果現在 270 慢慢買下去，其實你等回到 270，你也會賺到二三十 percent，假設市場有下跌，那假設市場沒下跌，至少你還現在還是漲上去了，你至少還有買進去，對不對？所以其實你等待，不見得保證會有好處，在這這裡你就等待，不見得好處。 可是你投進去，時間拉長，你好處是一定會有，這個是那你如果說要等到那個，那就變成你要多花時間，你沒有那個能力要做那種事，那是不可能的事情。你沒有能力判斷底部，而你要說我底部在買進，這個是這種 condition 是不存在的。 所以對一般投資者來說，你只能有錢就一直買下去，那你為了安全，就只能拉長時間，就這樣子而已，沒有其他方法。不然你就好好研究研究市場，研究技術分析，那看能不能得到好處。有的人研究了會得到好處，有的人研究了反而會有害處。所以這個因人而異，就是比較不不 consistent。 那可是你如果慢慢分批下去，大部分會比較 consistent。謝謝健老師，因為我自己也做長期投資，但是說說再怎麼分析，分析來分析去，好像也都被市場給分析去了，自己好像好像沒辦法說真的去感受市場未來到底怎麼走。所以我想最好的方法還是按照健老師這樣，反正就是分批投進去。那最後反正他還是會很注意。 對我跟大家分享一個，不管什麼策略都沒有什麼好壞，可是那種策略不可以有人性，任何策略只要有人性就會 fail 掉。 就算我們分批去買，你也不能有人性，就是越跌越買，你不能因為跌了就不敢買，這就是有人性的恐懼那這個策略會失敗一樣的，你如果用技術分析，你因為你如果用技術分析，訊號一來，你就要 action，那這個就沒有人性；可是如果訊號一來，你又有人性，那就會 fail。 所以不管策略好壞，還在其次，反而是你把人性嘎進去之後，你就會 fail 掉，這個就是要注意的。 你可以選擇任何一種策略，沒關係，可是你要對那個策略很熟悉，那要把人性拿掉，你要不是人，那你就有辦法運用那個策略，那不會太糟糕；可是我們很難避免有人性，所以定期定額，光定期定額下去都很很受煎熬的，何況你還要猜測底部，那底部往上彈，你又追上去，跌下來，你又給他賣掉，最高殺敵，最高殺敵，最後很多投資者就是本來想要獲得多餘利潤，最後變成最高殺敵，結果就破產了，這就操作者的命運。 那因為有人性的關係了，那你如果要做任何的事情或操作或者策略的話，你先要把人性 Eliminate 掉，就是說不可以有人性。那分批買進已經是最沒人性的，最最最能夠克服的，如果連分批買進都沒辦法克服，那我想其他的策略應該就是做的不會太好了。 浩青，我想是這樣子對，謝謝老師啊，就是你剛才講的那個人，我算一下，就是有感，我一直在想這個事情，不是有影響，不是有很多的因素，就是這些因素裡面怎麼去排這個權重的問題，你剛才說到人性，其實人性在短期操作中，我突然一下就感覺到這個問題就接上縫了，就覺得人性這個事情實際上在短期操作的股價裡面佔了很大很大很大的權重。 作為散戶，要避免這種被割韭菜的做法，只有長期去投資，因為你長期投資，你的價值就是在這個權重裡面上升了。謝謝對，所以成功的操作者很少，而且操作要致富，像索羅斯或什麼，他們都要單押，那這種 gambling，第一個不能有人性，第二個是會破產的可能性，所以會有倖存者偏差的問題。 所以你會發現有操作者成功，所以你會覺得操作可能是一條路徑，可是你能不能做到，還有這裡面有倖存者偏差的問題，所以風險是相當大，相當大。所以每個人，我們就不提倡，不過你要去嘗試，當然我們也，你就看看吧，每個人能力不一樣，我不能否決說不可能。好來，那個替你上來，你可以開麥講話。 好，James 老師你好，大家好，James 老師就說資本主義財富重新分配的這個情況嗎？那現在是財富重新分配的一種時候，那就是我們，像我們的話，對待這種情況的話，是應該他們就是首先，我想知道他們怎麼個重新分配法，在 James 老師的理解裡頭。第二的話，那我們在這個裡頭是能做些什麼，就說是得到好處，或者說不受到傷害。好，謝謝。 這個是這樣子的，就是說對一般人來說，你能做到的不是去分配別人的資產，而是做到不受傷害。那你如果是操作，或者是你如果在低點殺出，我說殺出，不是說你需要這個錢，或者是你為了這個風險控管，賣掉一點點，留一點。 點現金，可以在這兩三年可以安然度過，不是那種殺出，而是說你因為恐懼，而是在比如說現在 274，如果禮拜一或禮拜二再跌，你就全部賣光光了，那自然市場突然就漲上去了，那你這個就是你就是你的你的資產就是被分配走了。所以你在風險控管情況之下，你就不會被資產重分配。 可是你如果是在恐懼之下，在低點賣出，你就資產就被重分配，你反而你的資產就不見了。本來從 400 多，那你一半的資產就不見了，就被人家分配走，因為你股票變成在人家手裡嗎？股票就開始漲。這是一般人。所以一般人，你們就是說，你要做到風險控管，現金流不能斷，那你就不會殺低，不會殺低，你就不會被資產重分配。 一般人只能做到自己的資產不被分配了，沒辦法，因為你投資本來拿到的錢就不是別人的錢了，因為你的股票沒賣，不是買賣操作的錢，你是買了公司增長，那你賺到錢。所以你是不是賺別人錢？你不是零和遊戲，所以你不是資產重分配，你分配不到別人的資產，你是自己的資產在增長。 我們談的就是你要能夠做的更 smart 一點的話，當然就是你要要了解更多了， 就像以前我 們 2000 年高點賣掉 2003 年低點買回來 2008 年 1 月賣掉 2009 年 3 月當然就可以分配到或收刮到別人的資產這個就好像美國金融海嘯他把錢撒出去那把新國家資產推高等到高到一個程度之後他就把資產賣掉把資金收回到美國來那很多國家的外匯存底都會被收刮回美國工薪辛苦工作的二三十年結果賺了一點點外匯美金結果一次的金融海嘯就把亞洲金融就造成亞洲金融風暴把很多新國家的外匯收刮回美國之外還欠美國錢這個就是資產重配的一個過程通常資產重分配就是在一個金融海嘯的過程也就是在一個 recession 的狀態之下股票在修大幅修正 30%就是 40%的狀況之下就會造成資產重配會從弱勢的手中轉到強勢的手中國家跟國家之間人民跟人民之間投資者跟投資者之間所以你你是不一定有能力可以分配到別人的資產可是你絕對不要在低點殺出你的在你的風險控管之下你你殺出你的股票或者殺出你的指數可能你的資產就會被重分配走了這個替我這樣解釋比較你能夠清楚嗎嗯瞭解謝謝 James 老師那另外 James 老師昨天的那個影片你有講到一點就是你說公司現在盈利還是這麼好 Federal Reserve 加息不應該影響到股價嗎這個大概是這樣的一個就是說一個講的一個一個討論那我是這樣想的那， 我是想跟 James 老師分享一下，那我想一個公司很賺錢，他有價值，但他的股價呢，是對這個資本在這個這個市場上的這個金錢多少的這個，就是說是這個資本的多少影響的，那如果資本多的時候，他的股價就高，他如果資本缺的情況下，股價可能就買的人少，他的價格，所以這個美聯儲，他調整利息或者是收緊這個這個情況下， 他就會把這個股價給壓下來，那在這種情況下，我們過去幾十年股票漲得這麼好，一方面是因為公司賺錢盈利越來越好，科技越來越發展，但還有一個很重要的因素就是美聯儲就是一直在放稅，那現在從去年今年幾月份開始，二月份三月份開始開始，他加息，開始改變這個政策，是因為這個通膨的原因，他就不顧一切的就是收緊， 特別是像兩天前他就是 75 個那個基點，就是加息，這樣在重大環境的情況下，那股價就是說是肯定還會再低，就是我是這樣想的，想跟建設這樣建議，對你的看法，是我我我只是要跟大家講一個，就是說加息是現在加，可是市場是從去年 10 月就開始，11 月就開始，所以錢還沒收，市場就跌了，所以市場的漲跌跟錢有沒有收緊，有沒有放鬆， 其實關係不是那麼大，而是那個公式高登公式，大家都用那個公式，所以不管他這麼正確，都有那個公式，那個公式大家就用，同一個公式啊，就發現了我這個這個利率要漲啊，就這個市場就會跌了，就給他賣了，就市場就跌了，所以這個是一個共識啊，正不正確已經不重要，就是一個共識。 所以那個評價模式合不合理，我在我在想的就是評價合適模式合不合理。那利息漲了，他就價值就縮寫了，那利息跌了，他就又漲上去了，那這個都是短期現象。就是說我在講的不是說那個公式對不對，而是經濟狀況跟利息的漲跌，都是對我們來講，對長期投資來講，這都是短期現象。 現在利息漲了，過了三年，利息又降了，那市場就因為這個利息的央行的升息降息，就造成了波動，短期的波動。可是對長期投資者來說，這個都是短期。我的我要表達的意思是這樣，不是說利息漲了股價不會跌，不是是價值其實都沒有改變，只是說短期短期的股價震盪是受到利息的影響，沒錯。 那短期，就我我談的不是一天兩天，我談的短期是 35 年，那這個會受到利息。那為什麼利息漲跌會造成股價的震盪，是因為大家都用同一個公式共識，那就是變成這樣的市場，是一個一個一個共識，大家認為該漲就就就就一群人衝進去嗎，該跌就就一群人賣掉。 說實在的，真正知道內在價值的有幾個人很少，那他們只是用一個工具，他至於那個工具正確或錯，他們根本不管，就是用了就對。那巴菲特是管這個嗎？巴菲特當然不管了，所以你要了解這個意思嗎？就是市場漲跌，巴菲特還是做他該做的事，他 Apple 還是暴注就暴注，該買還是買，就是這樣子。 所以替我跟你回答，我不是說央行的利息不影響股價，是短期，那影響都是短期，而不會影響他的價值，這樣懂了嗎？瞭解，謝謝。 我再問一個問題，就給威豪，再等一下，那那現在就是央行，這個就是說這麼強硬，他為了打壓同盟，像你剛才說，為了保證這個美元的霸權地位，他就不顧一切，就是升利息，在這種情況下，他我們是不是就說要等一下，等到他的這個策略感，這個這個有一個跡象，把這個打壓的這個策略改變的時候，有跡象改變的時候在入場。 換句話這樣說，問 James 老師，如果 James 老師現在有一大筆現金資金，你會怎麼投？你會等 Federal Reserve 改變策略在投，或者你會用技術分析去看底部，還是你會分批買入，還會你還或你還是會一次性買入？我想聽聽 James 老師的想法。 好，這裡面是這樣子，我跟大家先講一件事情，就是說市場的觸底一定是提前，就是說經濟還是會很糟糕，而且可能市場的底部可能都會發生在最糟糕的狀況之下，都同時來的狀況之下，所以市場怕的是黑天鵝嗎？ 怕的是灰犀牛，那如果有黑天鵝、灰犀牛再來，那當然市場就會底部會更深，那可是市場的底部通常是所有的最糟糕的狀況都發生了，已經都預期到的時候，那市場底部大部分都會出現，那是不是會開始回升反彈？ 這個倒也未必，就要看像 09 年的話，央行就很強烈，就是所有的銀行都不能倒，那天 3 月 10 號就大漲，之後就一直一直漲，就不回頭，如果要觸底，很明顯的 V 型反轉，是要一個很大的 event 才有辦法，不然的話會盤整。我之前有講過，就會盤整 7 個月，6 到半年到 7 個月，所以這是一個盤整期。 如果就算是現在所有的壞訊息都出現了，這裡是底部的話，那如果央行也不掉頭，那這裡可能就是一個盤整期，就是會盤。那再來就是說，央行利息一直升的話，那經濟可能會衰退，那經濟衰退，失業率會上升，那房價會下跌，那這個時候大家會緊縮消費，那也達到央行的目的，就是通盆會掉下來。那那個時候財報當然就不好看，那市場會不會跌？ 有可能會跌，也有可能不跌。會跌的原因是財報很難看就跌，那不跌的原因就是說，大家知道這裡是做 worst case 的，很多資金可能進來，所以你也很難預料市場的心態。就好像第 1 季的時候，財報很好，就開始跌，一直跌，就是大家預測央行要升息。 那可是當財報都很糟糕了，第 3 季，第 2 季，第 3 季，如果財報很糟糕，市場可能就不跌了，因為他們預期央行，央行，央行要降息，要降息，那那個那個物價會下來，那個那時候可能這個物價開始下滑，那那個時候可能就開始漲。 了不用等到說這個央行開始升息，或不用等到物價從 8.6 降到 3，不用他可能只要到 7 到 6，股市就開始漲。 那替你說的，說要不要用這種方法，那種方法可以啊，當然可以沒問題啊。可是你要衡量自己的能力。我剛講的說各位，我剛講這一串，你有辦法分析出來，你有辦法你過，你有沒有這個經驗，知道市場底部的那個氛圍是怎麼形成。你如果有，那你就能力可以等待，你如果沒有，那你就只好用分批往下買的方式。 那你如果有技術分析，那你當然可以用技術分析的方式，跟氛圍、整個經濟情況還有這個失業率一起看，那當然是可以啊，當然可以，也不保證你會成功。我剛才大家講投資 40 年，你只會用到 4 次，到底你會成功不成功，那個 4 次。你如果成功了，你就分配到別人的資產，你如果不成功，你的資產就被人家分配。 那因為每次都十幾年，十幾年嘛，所以差不多是這樣子。那我不是說每個方法好壞，可是都可以用，都可以用。那你要衡量自己的能力，如果你的能力是可以理解整個失業率，這個財報對市場的影響，市場會做什麼，那當然你就可以做，或者是你看到市場是怎麼樣子，那你覺得這個就是底部了，你有一個確確的訊號，那你就可以做。 這個這個沒有公式的，這沒有公式，因為每個次每次的狀況都不一樣。我如果把 2000 年跟 2008 年的狀況都全部講一遍，你又同樣用那個方法去做，你也不見得會做得到，也不會認。為成功，我不是說不能用，是不保證成功了。那替我不知道，這樣解釋你也可以理解嗎？這個是是在人，為了因人而異。謝謝，我可以理解。 嗯，就是說你如果花越多時間，你就會得到比較好的結果，那也不保證。不過你的方，就是說總是有有比分批買進去好的方式了，可是那個需要能力跟實力。那你若沒有過去的經驗，可能有些狀況出來了，你沒辦法應對。就是想一直長上去，你就一直買不進去，最後可能反而比不，反而比留在市場還糟糕。這個就是問題所在。 不是每個人家就 99%的人應該都是做不到。要替我跟你這樣回對好。謝那我再來一個問題，跟大家提醒一下，就是說第一次進來的朋友啊，可以 Follow 老師的 Bio 這樣子，老師開課的時候就會知道。那再來就是我們最晚拉人的時間是美西的時間 7 點半，然後亞洲時間是 11 點半，所以請大家可以永略發言。那接下來那個餵，你可以開麥發問。 嘿 James 老師好，大家好，非常欣賞 James 老師的分享。這個我想有些問題，就是我有些問題，就是我只體會是問題問 James 老師。第一個我覺得最近 James 老師講的比較多的就是一個防範與未然的一種想法，因為大家都不知道市場什麼時候真的最低，那現金流就變成非常非常的重要。 那我是有個想法，因為我們都是 James 老師的長期投資者，其實我們在市場上已經是很大的金額了。那今天如果說我們還手上有留小部分的資金的話，按照 James 老師的講法，我的理解就是，第一個考量是現金流的問題。 即使你今天好像還是有工作，但是工作也不能 Guarantee，特別在美國或者外區，這個價格開銷是非常大，所以這個現金流的保留好像變成是一個 First priority。 那除了現金流以後，如果我們還有 Additional 錢，我的想法就問 James 老師，就是說，其實這一部分錢，我留在我們身上已經是也不是很多了，從現實面的考慮來說，也沒有辦法真的去分到十分十五分，因為你剩下的錢的資金流已經不是太多了。 那我的想法就是說，與其這樣，這部分錢不是太多，那我就把它就等等到，正像 James 老師講的，前面講的就是像等市場真的翻轉訊號或者來的時候，我並不知道，就是按照你技術分析老師來講，就是來做，這可能相對來說，在這段時間我們就是帶牌嘛，我們就不做嘛。 其實有一點我感覺的，我的觀念就是說，很多市場人覺得今天市場掉了，我們 we have to do something。其實我的感覺就是，其實不做也是一個選擇嘛。 我的我最近理解到，就是你如果放在 Trust Wall 這個 money market，也有 1.5%的 return，就是說我今天如果說我真的對市場不秀，但是我覺得在這個情況下，其實不做也是為什麼。 不是一種選擇，好，謝謝 James 老師，好，大家記得，就是說，其實我們談的就是你要投資的資金啦，你如果可以不投資的，那就不在我們討論範圍嘛，還有就是像剛剛浩金講，他賣了房子，有 200 萬，他想投資啦，用什麼方式來投資，那就是我們在討論的事情，假設說他 200 萬，說我就是不投資啊，我就是放著啊，那我就是不想投資， 那就不是我們討論，那再來就是說，這個錢應該不應該投資，這個錢怎麼投資，決定在於你能不能吃得好睡得好，就是說，每個人不一樣，但是說你還有工作，可是你有的人是我都還有工作，我怕什麼，我要繼續有錢就買，有錢就買，薪水來就買，這是他可以吃得好睡得好，沒煩惱，那是這種那，有的人是不行啊，我有工作，雖然我在 Google 上班， 我在 Apple 上班，可是我還是希望有個五六萬或者是 10 萬塊在身上，那當然就是不能投資，那再來就說，OK，我這 10 萬是要投資，那我要用什麼方式投資，那就是又另外一件事情，第一個你要先決定這要不要投資，第二個是就像你講，你決定不投資也是一種方式嗎，那你如果決定要投資，再來談用什麼方式嗎，那你剛剛講的就是為為講的哦， 那我們是不是等啊等啊等啊，當然可以啊，我這個有回答，就是說，你用什麼方式都可以，只要你認為舒服啊，你覺得你的能力做得到，那你就可以試試看，那我想為我的回答就這樣，第一個這個錢要不要投資，是每個人不一樣那，只要你吃得好睡得好就好了。 那你如果部位太多，你可能要慢一點，你才能夠睡得好睡得好。那你如果還有錢，那你如果投資進去，你會吃不好睡不好，那就不要投資。那如果這個錢投進去，你是可以吃得好睡得好，那你準備要投資，再來談用什麼方式。就是我們剛剛有談過，為我這樣回答是不是 OK？ 非常我又會，我是這樣比較現實的問題，就是比如說在灣區的凱旭，包括我或者我周邊的朋友，家庭基本上一個月都要一萬塊。Roughly 按照理論上就是一年十幾萬，還不包括你要旅遊還是小孩讀大學費用。其實是蠻高的。 其實按照我們的講法就是說，如果你要 Money Reserve 留一部分，其實這部分錢也不少，因為就算最低一年也要將近十五萬左右。但是你如果留了這個錢，什麼都不做，房子銀行裡面很多人會覺得這個也沒有任何理論。但是你一點不留呢，大家就覺得心裡確實貪血很大。這也是現實問題。所以這也是一個權衡的問題。 所以所以也沒有找到一個好的辦法。但反正就是說這個好像一點不做，心裡不踏實。但是你到底留多少，或者這筆錢 留了太多，變成沒有效率。那大家也是另外一種考慮嘛，這當中也是蠻難掌握這個平衡點。在上面這個是人生哲學問題，但我跟大家用一個思考邏輯，你本來留的現金就是不想賺錢啊，所以少賺，你要接受少賺。 就說我留五十萬，就是這五十萬，就是不想去賺錢的。那這五十萬留著，你不要再想說市場，哎呀我怎麼市場，這個五十萬如果當初買進去了，這個就不要想了。所以你就說，這五十萬就是讓我安心的嘛，買安心的嘛。所以這五十萬都買了，那就沒賺到錢，就是本來你就已經計劃好的。那你要快樂的接受這個事情，因為你買到安心，這個是一個問題。 再來第二個問題就是說，假設你還有小孩要念書，我想你應該還在上班啦，如果小孩子還在唸，剛剛念大學，你已經都退休了，我想那你就資產要夠多了，那那留個兩三年，兩年三年的 cash flow 總是要，那我的 cash flow 就是 Pledge，所以我就跟你們講，我的我的 cash flow 就是 Pledge，那你的 cash flow 從哪裡來，那每個人就不同，所以我的回答就是說，你若留 reserved 的 cash flow，那你要先接受他，這個是不賺錢的，這是買安心的。 那你就沒賺到錢市場上去了，你也不要太緊張，不要再把它買進去喔。你買進去，你又市場又掉下來，結果你又發現，你本來買安心的錢，又又變不安心了，那這不對的，所以買安心。的錢，比如說，你留 20 萬、30 萬，這個錢就是不動了，就是安心的錢嘛。 那這個錢你就應該留著，不應該市場突然漲上去，你趕快去追，市場跌，你又趕快賣，你根本這個就不是 reserved，這個就是在操作，不要把它混在一起。所以沒關係啦，就是留你沒錯啦。一個月一萬塊是最需要的，最少 12 萬呢，這個是基本款，所以留個兩年是必要的啦。所以留的這個 20 幾萬，就是本來就不想賺錢的嘛，那你就沒賺到錢，沒關係。 那市場漲上去，你在市場裡面的錢幾百萬的錢會漲，那就好了嘛。這樣子我想為，就是這樣看到市場部位會賺錢的部位，那留安心的錢，就就安心的，不要再把衝進去的，那就不安心了。這樣子為我個人回答，謝謝對，要把它分清楚，決定了就好了。好，謝謝。 那這下那個宴會，你可以開門發問，喂，那個大家好，我以為這個想法就是操作的想法，不知道可不可行，就是我們是這個長期投資者，然後呢，我我們就說有可能會用 patch 來那個花那個借那個錢來用在這種情況下呢，其實股市跌，我認為是一個好的事情，就在這種情況下，我們是不是可以就是 realize 一些 loss，那這個 realize 這個 loss 呢，當然就是說賣出的出去的時候呢，同時要買進賣掉 QQQ 去買 SPY，然後等那個好比說 5 年、10 年之後，這個股票漲上來，可以用這個 realize 這個 loss 去對沖那個 gain 至少在稅上，應該是有些有一些減稅的幫助吧？ 就這個這個這種操作，是可行的嗎？可以啊，你如果還在上班的，你就 realize game，就 realize game， realize loss。假設你真的有 loss 的話， realize 完之後，你每年就拿三千，三千去抵啊，那每年可以省一點稅啊。 可以啊，你也不見得要把這個 loss 激掉啦，因為每年都因為你還在上班啊，所以可以慢慢去抵嘛。我也不記得他能夠抵幾年，不過就是說你不見得要把它沖掉，你要去衝他，當然也可以啦。可是就是說意義大不大？ 你把 QQ 賣了，買買 SPY，然後 SPY 赚了錢，再把它賣掉賺錢，那再換條 QQ，這個 loss 跟 game 兩個沖掉，對你來講還是回到原點，QQQ 啊，瞭解我的意思嗎？假設你 realize loss 的話，那就是要去抵稅才會有好處嗎？抵那個 income tax 對不對才會有好處？ 要這樣想，而不是說把那個 loss 去找一個 game 來把它抵掉，那這個沒有意義嘛，這個瞭解這個意思嗎？這個只是看起來好像有墊高成本，其實整個 zero 等於就是你做了一個白工，反而你因為這樣操作，有一些本來該賺到的錢沒賺到，有可能是這樣發生，所以要注意一下，就是你要的好處，就是要去抵稅嘛。那抵稅是少交稅嗎？ 而不是說本來就不交啊。這個也做操作完，等於也是沒有沒有改變任何事。情那這個操作不就得做白工嗎？OK，好，那就是這個可能要計劃一下、規劃一下。你 realize loss 沒問題，realize loss 之後不要去把那個 loss 說啊，我再去用個 game 把它沖掉，未必。你就是每年去 income tax 把它抵掉嘛，那可以省稅。 好，那個這第 1 個問題，第 1 個問題就是一個一個比較 Basic 的問題，就說我這個應該我可能自己去算一下，但是就是我突然就想到後面說，我如果從這個去借錢需要還利息，舉個例子，好比說我借個 100 萬，然後利息現在是 3%，和我那個去用一個房子去 cash out 那個 mortgage，好比說我貸 100 萬，利息也是 3%，就是這兩個方式哪一種方式會更更合算？ 用房子用房子更合算，對，因為房子你只要有還貸款就就就沒問題。可是你用 Pledge 的話，股票跌你可能跌很多，你用的錢太多，你可能 Cash out 會強迫把你的股票賣掉。OK，但是直覺上感覺好像用 Pledge 付的利息少對吧？利息少是利息少，可是風險 Pledge 是比較高不是嗎？ 假設你我們常常我們講的就是你有 100 萬的 Pledge，你的資產 100 萬，你最多只能用 2，0 萬，最多你超過 20 萬，市場跌七成，你就有風險，你的股票會被 Wash out，對不對？OK，可是房子不會啊，你只要 mortgage 有在繳款就好。了嘛，那房子只是 principle 跟 interest 都要繳是不好的。 那 Pledge 的話是不用還的，利息也可以一直 accumulate。所以假設你要用很多用很多錢的話，那要用房子。假設只是一點點，比如說你是有 200 萬的 QQQ，那你只要拿 30 萬出來的話，那 it's ok，就用 Pledge 可以用。 可是你如果說要用 80 萬，那就不可以用 Pledge，你還是要用房子去借出來比較安全。OK，就是從安全性的角度考慮，Cash out 那就用房子 Cash out 會比較好，安全，房子是安全。瞭解，瞭解。好，謝謝，謝謝 James 老師。 你一種就是，如果你還有上班，薪水還不錯，而且工作很好，你是可以把房子 Cash out 出來，那去買買股票。假設你的股票資產本來 200 萬變成 400 萬或 300 萬，那你的 Pledge 那邊的錢就比較多。瞭解這意思嗎？ 對，那邊就比較安全，那邊就可以拿來，比如說再來支付，從 Pledge 那邊借錢去支付 Mortgage，房子的 Mortgage，你借的錢嘛，房子那邊借的比較安全。 這邊 Pledge 動的錢比較少嘛，就每個月才幾千塊去還那個錢，這樣子會好一點。了解，好謝謝老師。 有個那個留言板，有個在問說，如何看出一間公司真正的價值，有哪些指標可以參考。好，以前我的影片都有提到啦，我想你去看我們這影片。那我們因為已經都不投資個股，不建議個股，所以我想個股的分析我們就不談了。因為再次再好的公司都會跌啦，Netflix 再好，從 700 跌到剩 150，你再怎麼分析，你要耐得住啊。 所以 Amazon 再怎麼分析，從 90 塊會跌到 6 塊，你若 6 塊抱不住，你再怎麼分析都沒有用。所以個股很難，你分析的對，也不保證你賺錢。所以我們就不在這上面花時間了。再一個朋友問說，瑞士央行加息的動作，你怎麼看好。瑞士央行加息的動作，這一點就是我所知道的。 因為央行加息的話，那很多銀行，尤其瑞士銀行，我不知道他們就會有一種氏族律的問題，就說他要去保證他的資產，我也不知道他的怎麼運作，就說那是美國提升 757.75 的時候，那天是上漲第 2 天大跌，因為瑞士的央行升息，那造成瑞士銀行很多銀行需要把資產賣掉。至於這幾年裡面的運作，我也沒有沒有真的很清楚。 只是我所知道的就是說，銀行的這個安全度，因為利息的升高，他需要賣一些資產。所以第二天為什麼會跌 4%，就是因為有些銀行為了安全性，他就是要賣一些資產，讓他的整個 portfolio。 會比較安全一點，就是因為利息，瑞士央行升息，那這世間的前後關係為何也會觸這個銀行需要賣資產，這個我沒有研究，我只是知道背後的原因是這樣子，這個是可能性是這樣子，我想這是我對瑞士央行升息的一個大概的理解。 那這個已經發生過了，所以我們也不知道未來銀行的運作是不是有這方面，所以這個我在金融界裡面，我們還是滿很多事情我們是不知道的，然後所以他會突然發生，那一般的散戶發生完了再去找答案已經 to late 了，所以有時候知道跟不知道也沒差別。 那唯一的就是你做好自己的現金流，那做好你自己的現金流，自己的情緒控管，那你才能夠度過這個特殊時期，那才才是最重要的。去研究為什麼那個，為什麼這個可能對你的投資幫助不大，因為你所知道的事情都已經發生了，你還沒發生的事你不知道，所以研究再多真的對我們投資也也沒幫助了。可是增加知識當然是可以，好謝謝老師。 那最後一個問題就是有一個他問說，如果用 mockage 去買 QQQ275，然後把帳戶裡面的用 380 元買進的 QQQ 賣掉，去 mockage 去 marketing，這是哪裡啊，marketing 是哪裡不回來，這樣算不算是 fresh sale，這樣的目的是想要去降低所得稅，看不太懂，老師你可以看一下留言板，那個是應該是在日本，日本才是用那個代號，那我不知道日本的稅法，所以他賣掉或者是 wash sale。 你如果 QQQ 是美國啊，你那個是一個在美國市場，一個在日本市場，都不會有 wash sale 的問題，不會。那帶兩個代號都完全不一樣，不會有 wash sale 的問題。老師，你有看到嗎？我沒看，我看一下，你是指哪一個？ 這個，如果要 mockage 去買 QQQ275 塊，然後把帳戶裡的 380 的 QQQ 賣掉，這個有 wash sale 啊，這個一定是 wash sale。這個不是說你你後先賣再買，不是先買再賣也是 wash sale，所以這個是 wash sale。你可以買別的啊，你老師都沒有聲音耶，這個是 wash sale。 Stephen，你 Stefan 你講的這個是 wash sale，就是說你先買再賣也是 wash sale。你可以直接把 QQQ 賣掉，380 賣掉，實現你的虧損，虧損就我不知道。 像在 Charles Road，你 QQQ 賣掉，你買 QQQM 不算 wash sale，可是其他的 broker 可能會算 wash，sale 他把 QQM 跟 QQM 可能當作同一個，可是至少 Charles Road 我看起來是沒有。所以你可以把 QQ380 賣掉，那你去看看買別的，你這樣做是 wash sale，先買再賣是 wash sale。 謝謝老師，那我們今天的就是課程就到這邊，那就是還沒有加老師的那個 bio 的，現在還有時間可以讓你們加一下，那我們今天就上課。上課之後，老師你有想要總結的嗎？沒有啦，我想我們今天討論其實是是蠻好的，很多大家的 concern 還有問題，應該我這次都有回答到。 如何面對市場，如何你要有錢，要怎麼樣買進，還有就是你的現金流，還有你的這個安心的現金，這個都是我們今天有 touch 到，這很重要。然後就是說過去可能大家都不知道自己的風險，那市場跌下來，你就會發現這個風險在這邊。那你流有現金，我說現金就像空氣一樣，你要有空氣，那你才能夠安然度過。 所以到底要留多少空氣，有多少現金，每個人不一樣。那你既然是留的是現金，是安心的錢，那你就要安心，不要讓他再進去市場。你可以等到你在市場的資金已經整個底部都確立了，而且市場就開始往上漲一段時間的，比較安全的，你那時候再把你的那個安心的資金，再看看要把它減少一下，是可以。 可在這個底部還有整個動盪還沒有完成之前，你的空氣不能沒有，這個大家要記得，現金不可以沒有，現金流不可以斷，這很重要。好，就是這樣子，謝謝。好謝謝老師，那歡迎大家下次就是早點進房間來，然後舉手跟我們討論所有的問題，這樣我們就可以一起學習。謝謝大家，下次見。

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