面對市場獨立思考；只有獨創才有用；瞭解 投機、投資與財務金融操作的不同 2022年8月9日 CLEC投資理財教育學院

好，大家好，那歡迎大家來到我們的 CLEC。還是一個免責宣告，我們 CLEC 是一個非盈利機構。我們的影片跟所有相關內容都沒有盈利的行為。在 YouTube 上面會放廣告，那個都不是我們同意的，所以我們沒有開啟任何的營業模式，也不收取任何一毛錢。我們也沒從 YouTube 那邊拿到任何一毛錢，所以這個就是我先宣告，就是我們是一個非盈利機構。 影片所有的內容跟我們不管是文字或影片的內容、留言回覆，都是僅供投資教育。所有的資訊僅為個人分享，僅供參考，並非機構跟投資監獄。我們不是專業的投資顧問，我們影片內容、言論分享僅是為了教育目的，並非投資建議。所有的投資決定還是要依據個人的決定。 投資風險很高，所以也可能會有很大的虧損。所以大家要做好自己的財務規劃，在市場虧損三四十 % 甚至最高到七十 % 都有可能發生在短期。所以投資需謹慎，投資者要先領導、要先了解投資才進行投資。所有投資要進行決定，自行負責。長期投資者永遠都要極度樂觀，永遠都要迎向陽光，市場只會永遠一直上漲。投資需要忍耐，財富值得等待。 那今天我還是分享我過去所寫的一篇文章，就是面對市場獨立思考。很多事情我們要有用的話，就是要經過獨立思考。你有獨到的見解，那這個知識才是有用的。所以在市場成功的關鍵就是獨立思考。所有的上課學習、你看書、我們的資訊也好，這樣子的學習都是知識。 這些知識是我們所看得到、摸得著的，有的部分知識可以教、書本可以看、可以學、可以研究。但是知識只是投資成功的一部分，應該也是說我們人生成功的一部分。可是你要真正的在無論在各方面你要成功或者你要快樂，你要經過自己思考你的那個事情的本質是什麼，那運用知識那才有辦法、才是有用的。 所以你的獨立思考是要獨特的，要你自己想出來的。只有你自己想出來的對你才有用。投資者都需要具備一個將知識內化的過程，就是以正確投資知識為根基內化，自己思考的將這個知識的根基內化成自我獨立的獨特的方式，也就是你對市場有獨特的判斷能力。 所以賺錢賠錢的關鍵不在於你看多少書啦，或者是你知道多少啦，或者是你知道什麼密碼啦，這都不重要。知識很多，你懂越多，外面吸收的知識越多，聽新聞越多，通常對投資都沒有幫助，反而讓你的投資更紛亂。唯有排除外面一些資訊，通常外面一些訊息都是雜訊，開始獨立思考，有自己和別人不一樣的或者是自己獨到的見解，才是自身的關鍵。 我們自我投資獨立思考判斷是自己體會和思考過的，有時候也是講不出來的。你聽我在講的所有的東西都是道可道、明可明，所以都講得出來。可是非常道、非常明這個我講不出來的，雖然我自己悟出來的，可是我也沒辦法教授給你。像我現在寫出來這些字就是道可道來，你經過你的思考可能會變成不一樣的結果。 當你講出來或寫出來之後，就只是一種知識，像我所講的。所以雖然我講了 300 多部影片， clubhouse 我們進行了兩年了，所以這些都是知識傳遞到另外一個人耳朵，也不過就是一種知識的傳遞而已。那這些知識要能夠發揮作用，還是要靠你個人聽到的人要經過腦袋的思考，經過一個內化的過程。所以講出來的、看到的都是知識，只有你自己感受到的一種獨到見解那種感覺，那才是真的有用。 所以我們的教學和所有的書籍都是一般開始學習投資者有幫助的，因為你總是要以知識做根基嘛。那學習開始學習這些知識之後，你多看書當然是好的，但是要慢慢吸收內化。有些書的內容不適合你，而且投資沒有完全沒有概念的人，當他接受我們的投資資訊，他沒有接受過別人，他剛開始學都是比較容易學習，而且接受我們的投資哲學，相信執行，達到信仰的地步，這個成功率會比較高。 當然就是開始投資之後，相信執行到這層信仰還是一個不容易的過程。對於在市場經歷很久的人，如果沒有遭受市場重大打擊，或者是沒有思考過自己投資模式跟獲利的年化報酬的時候，只是一直操作、一直操作，好像有賺錢，好像也沒賺錢，好像有賺錢，繳了稅要，好像又沒賺錢。對我們的投資哲學，這樣子的人對我們投資哲學就比較難接受了，因為他腦袋裡面只是交易、交易、交易。 所以有些人只懂交易，不懂得理財。就好像說買房子不不借款、不貸款一樣。他說買房子貸款還是有風險。你可以想像出一個操作期或不借錢的人，竟然說買房子不可以借錢，那代表他的操作就是一種他對於投機、投資跟理財、財務規劃是完全沒有沒有把它納入考量。應該說他只懂得投機那部分，至於投資跟理財、財務規劃是完全沒接觸的。 所以你可以想像說冒那麼大風險的投機者，竟然對財務的運作是完全不太瞭解的。所以因為他們都是有一個固定僵化的模式和投資市場的誤解，也不過只是一種投機客。所以要將過去固化僵化所理自己所理解的模式打掉重練，完全接受一種像我們這樣不同他自己也不能理解、不能認同的東西，也許就是有一種有一個困難度了。 所以我們的資訊只對一些懷抱開放心胸、有獨立思考和判斷的有幫助。不是說你有獨立思考和判斷的人就有幫助，你還是要有你的心胸，還有你要知道你自己所知有限。對於還在市場殺進殺出、短線操作者的投資者，我們的資訊其實幫助不大了，反而有時候會有一個搞亂他們的投機。 當一個人不能相信巴貝特的長期投資哲學的時候，你要將他從短線操作模式拿出來，那其實不容易。我們也不是要請大家都不要做這些投機。投機者是投機者，自己就繼續做，沒關係。我們目的不是要讓全世界的人都不要投機了，因為買彩券的人還是帶有人在，沒有人買彩券那些公益活動也沒辦法進行。 沒有人投機的話，那我們這市場也沒辦法運作。你要賣可能也沒人買，你要買也買不到。所以投機者市場就是要讓他活絡。這些投機者的唯一功用就是在市場，讓市場能夠活絡。當然很多投資者不想在投資上花太多時間，很多人有上班，很多人要退休。 那其實投資不需要花很多時間，投資致富其實懂了之後幾秒鐘，一輩子只要花幾分鐘就做完了。這也是很好的，你不懂也沒關係的。要投資成功其實不需要太多的學習，你只要能夠堅信買進指數，長期持有，打死不賣。那你對我們的資訊聽到、知道、了解、相信、執行、堅信、忍耐，你一樣可以達到富有成功的目的，成為世界上非常富有的人。 但是人就是那麼自作聰明，很簡單的不相信，覺得這麼簡單是不可能的事情。所以就會到處用耳朵去聽，用眼睛去看所有的資訊，一直在研究雜心，一直進入他的腦袋。無論你的腦袋多努力，因為進 來，從你眼睛，從你耳朵進來的資訊都是雜訊嘛，你腦袋處理那麼多雜訊之後，出來的還是雜訊嘛。 那英文一句叫做「garbage in, garbage out」。所以投資者要少用你的耳朵，少用你的耳朵，不要去看很多資訊，不要去聽，不要去問，多用心投資才能夠容易成功。 如果你能夠接受我們的投資哲學，堅信巴菲特長期投資的概念，其實是非常遜應的，因為在市場上這是少數，很多人都想要短期獲利，但是長期能夠穩定獲利的方式，放眼過去 100 年，也不過只有一個巴菲特。所以大家要堅信執行、忍耐、信仰這樣長期投資，那這些投資者就是幸福、富有、快樂。 好，那我就先分享到這裡，大家有問題或想分享，或認為我們的方式不是那麼好，你有其他更好的方式也可以分享。我想在我在的時候，那你有什麼不同的意見也歡迎提出來，我們可以很有耐心的慢慢回答你，說不定你有你的方法也是很好的。 我沒有說去否定別人的方法，我只是用一種我認為這是大家都可以成功的，有些人操作齊全齊獲會賺錢，我想也是有啦，只是那畢竟是少數嘛。 如果你能夠保證帶領一萬個人跟你一樣，你賺多少他們就賺多少，至少你賺 100，他們賺 90 也好，如果你能夠做到這樣子，那你的方法也是可行的，就是說不是只有你獨善其身，你還有辦法，你也要有辦法，就是你獨善天下的方法。 而且你把你的方法寫下來，像我可以把我的方法一直寫下來，你蠻哥說你對一件事情如果理解的話，你就寫，你如果能夠寫一本書出來，那你這個就是代表你完全理解了，所以這個大家可以去嘗試思考一下，你的投資方法可以寫一本書嗎？這本書看的人看了之後就會跟你一樣成功嗎？外面的投資書籍漢牛衝動了，可是看完之後你們可以照做嗎？ 那你如果能夠照做而且富有，那那個人寫的書就是真實的，就是有用的，好，那我就先分享到這裡，那 Kate 麻煩你了，謝謝，我謝謝老師的分享，那我回饋一下老師說的就是，其實我看到的投資人，相對也比就是大家都很多，那我也相信就是他每一個就是成功的投資人，一定有他自己的信念跟他成功的模式，那可是這種成功的模式不是普通人能夠學習的， 就是你必須要有機械般的紀律去操作你的期權交易或者是你的股票交易，每一次的失敗，你都不能就是不能停止你的下一次的開始，那這種人其實非常少數，非常少數，而且你要知道，如果你今天做的是比如說槓桿型的交易，你面對的對手絕對不是你想像中這麼簡單，就是好像只是你隔壁坐的一個人而已，你的對手是誰，你是完全無法想像的， 那這個中間要成功的機率又更小，那我覺得老師教我們這個方法很簡單，但也不容易，因為現在我們就是在一個很艱困的環境裡，那這一段時間，大家其實從去年底到現在大家的心情都不是太好，那個心情其實會是有點沉重的，但是其實我們也可以選擇不要看市場，然後這段時間就是自己去做自己想做的事情，就慢慢可以過去了。 像上個禮拜我沒有來就是現場，是因為我就帶著孩子去露營，然後你可以過你任何你想覺得讓你舒適的日子，然後回來聽聽老師的影片。那其實老師都會讓我們有就是心裡很安定，那你就可以度過這個不 OK 的時光，因為你其實要跟著一個老師帶你進又帶你出。可是其實他只要說五次，你就不太敢再進去了，結果他答應的那次是第六次，對，這是我的分享。 那再來就是浩青，我沒有辦法拉你上來，你看看有沒有辦法退出這個 APP 再進來，然後我們再把你拉上來。然後我大概講一下我們房間的規則，就是有問題或是有任何想分享的朋友，你們都可以舉手，那我們會拉你上來發問。那原則上就是一個人一個問題，回答完我們就會把你移到觀眾席，那這樣子是為了我們方便管理。如果有問題或是想分享的，歡迎再次舉手，我們會再我們會再次拉你上來。那歡迎大家踴躍發問，那問題越多，我們可以學的越多。 然後我其實有回去聽老師上個禮拜也就是我咖啡室的那個影音檔，我覺得上個禮拜的分享真的都很棒，我都覺得受益良多。然後最晚我們拉人上來的時間大概是美西時間是七點半，亞洲時間是十一點半。第一次進來的朋友可以發羅斯發羅老師的白友。這樣子，老師開課，你們就會知道，我們就可以一起共好共度好。 那我看到傑夫上來的最後，你可以開麥，謝謝，謝謝主持人，謝謝傑姆斯老師。這麼多時候，我有一個問題，就是說，我已經把我的 CD 基本上都 cash out 的出來買了，這個 QQQ，現在我也想盡量的不去看。但是我因為以前有帳戶裡面有一些投資組合了，比如說有黃金了，還有 SLV 這個銀啊，還有一些亂七八糟的那些投資組合。 反正就是說，現在這個比如說這個 GLD 到了，這樣好像要馬上要起步，要要要上去的樣子。您看，我現在比如我已經開始全部買了 QQQ 了，下一步是不是等 GLD 稍微漲起來，把它賣掉換成 QQQ，還是現在不管，就是說把它全換成 QQQ 算了，您的建議呢？ 就是這是我以前的帳戶，你均不換掉，因為 GLD 就是一個波動的東西而已，他的長期成長就是沒有 QQQ 好嘛，他不做就是一個石頭而已，就是聯邦會的帳，他也不會升自己漲漲 Dividend，那他對人類的價值也非常少，他就是一個儲值單位，頂多就是抗通膨而已啊。 所以啊，你如果只是抗通膨，而且長期，他也要長期才有抗通膨的功能，然後，所以你會發現 GLD 就是一個抗通膨的工具。 那你看他五年來，五年來漲 38%，一半的時間，三分之二的，三分之二的時間在震盪橫盤啊，也就過去五年的話，從 2017 年這個八月一直橫盤到 2019 年的六月之後漲了一波漲到 2020 的八月，漲一年之後又橫盤兩年多，所以幾乎都在橫盤震盪而已，所以它沒有上升的長期上升趨勢的回報率，就是 2%而已嘛，所以你要賣掉啊，直接換成 QQQ 就好了。 其實我現在賠錢了，因為最近看了一些資訊，說是黃金可能有一波漲的行情。其實您看的意思就是說，就是立即把它換成 QQ 算了，不需要等。是的，我剛剛那個文章分享，就是說如果你自己研究，你自己 figure out 出市場上都還沒發現的事情，你才可能從中有多餘利潤。如果如果不是你自己發現，大家都還沒發現的事的話，那這個資訊是沒有用的。 所以你說黃金好像會漲，如果你是看到的，那就那個就不要用了，那個沒有用。所以我說投資不要用眼睛，不要用耳朵，要用你的心去思考，思考出來你發現啊，大家都沒看到這一點，那這個才是有多餘利潤啊。 那你也不需要想太多，瞭解哎，明白明白，我就是說讓我就是安心，不看盤的最好辦法就是把我所有的資產都換成 QQQ，因為這段時間我逼得我非得要看，就是要把這些以前做投資組合的裡面的東西全 convert 成 QQQ。 一個非常痛苦的過程，因為大部分都賠錢了啊，對那那我先建議一下，禮拜一的時候，你把你所要的，不是 QQQ 的就是哎，對是叫 all share，是叫 sale，all share 是叫 share share，那剩下現金多少，那就那個 buy，那個那個現在那個下單都會幫你算嘛，你比如說五十八萬九千六百八， 敲進去該買多少 share 的 QQQ，那就 market price 他買完他就結束了，對就這樣就做就好了，這樣就可以蓋盤了，對對對，你你你連下單的時候都不要看，看市場，反正一早起來連市場都不要看，因為你看了你又開始有浮動的心，對不對啊，都不要看，對市價市價 market 啊，做完了啊，你要看再看，不看也不看了都可以， 就要這樣做會比較舒服一點，對我可能再問一個問題嘛，就是說類似的，我還有一些 VTI 在 Taxable 和退休帳戶裡面，VTI 就是說應該比 SPY 還要 diversified，還有三千多種股票，是不是他的 performance 應該比 SPY 還要差，VTI 他五年的話，他是回報率是 62%，那 compare to QQQ 的話，五年過去過去半年 QQQ 很很很很糟糕嘛，可是過去五年 QQQ 的回報率是 123%，compare to 你的 VTI，VTI 是 62%，那我說 Maxima，長時間來看，最長時間，最長時間從這個 2021 年就是 VTI 開始有的情況之下，QQQ 經過 2000 年、2008 年的修正之後，QQQ 的回報率是 6.5 倍，也是 657%的回報， VTI 只有 273%的回報，所以 VTI 跡象不好，經過任何不管空投，空投都一樣，他打不贏 QQQ 的，對你以前就是談到，比如說如果要要有更多的錢要用的話像有 3%就是可以建議 to SPY，如果 compare SPY 和 VTI 的話，當然是 SPY，當然是 SPY，SPY 績效還要比 VTI 還要好，所以 VTI 不應該在我們的這個這個組合， 不是不應該在我們的帳戶裡面，就是說啊，我看了一下 VTI 跟 SPY 這一段時間是差不多了，差不多。 跟 SPY，我看不出有什麼差別，最近五年的話也一樣，所以 VTI 等於就是說，你要知道數量，500 只跟 3000 只，看不出有差別，嗯，好的，那就是他也可以作為一個 SPY 的 alternative，還是您覺得應該把它 convert 成 SPY，如果說像比較保守一點，我是覺得，如果要繳稅的 VTI，如果再要繳稅的話，不 convert，你把它當作 SPY 來看的話，啊，我是覺得也是 ok 啦，ok 啦，當然有小部分的 VTI，沒什麼不好啦，沒有什麼不好，我主要是退休帳戶比較多，是不是把它轉成那，如果退休帳戶，當然就轉成 QQQ，因為這些績效好太多了，okok，明白，即使說，如果說你是把它作為 SPY 的替代品也可以不用換是吧？ 當然，如果是你想說你要有部分是 SPY 的話，那不要放也 OK，OK，好的，我的問題完了，謝謝詹姆斯，謝謝你的問題，好好，我謝謝 Jeff。 然後剛剛有一個 Danny，他舉手不能上來，然後他有在留言版留言問題，那我們先請浩青問完問題以後，我再問他的問題。那浩青，你先先開埋法問，謝謝 Jeff 老師，你好，我是浩青，還有各位學員好。 那上次在 Jimmy 老師的端子論古論古上面，有跟老師提到關於利率的問題，然後那一天可能訊號比較差，所以我聽得不是非常清楚，那我可能發問的時候，可能也不是非常清楚，那我現在就把上次那個問題，稍微再呈述一下，就是說我去看過那個過去這 100 年來，在美國這邊的那個利率的變化，那在 1970 年以後，那個美國的利率一般都維持在差不多六七，甚至更高，然後在 1980 年的時候，甚至到達 20%。 那利率下降的時候，是從那個 2009 年，從雷曼兄弟事情發生之後，然後 Fed 為了要救整個市場，那就大量發行貨幣，所以造成說整個貨幣的供給非常大量，然後這個利息的話，大概都是維持在一二，或者甚至接近零的那種階段。 那在那個疫情發生之前的話，利率市場已經稍微有上來，但是這種那個疫情發生之後，那個 Fed 就開始大量發行貨幣，所以說就造成那個利率又急速的往下降。 那最近的話，就是慢慢的可能就是因為那個供給過多，或者是那個市場過熱，然後這個利息又開始往上拉，那之後我又往前去回看，就是 1970 年以前，那個前面這 50 年的話，它平均的利率應該都是在二跟三左右，所以就說我覺得回推回來，就說我們現在這個市場就是在低利率，是不是一個不是很正常的一種狀態？ 是因為那個整個市場發生大的變化，所以才會造成那個利率非常低，那是為了就是國家為了要救那個整個市場或者就整個經濟，所以說把利率壓得非常低，那一般來講，二到三應該是不是一個比較正常的利率？ 就好像說我上次提一個那個例子，就是說假如說我們身上有錢的時候，那我們想要把就是說這個錢暫時不用，然後如果說人家需要跟我們借這筆錢的時候，我們總是需要希望說那個之後他還給我們的時候，然後還有多的那個報酬給我們，而不是說我們把錢借給別人的時候，我們還要付錢給別人說謝謝你借了我這筆錢去用，那這個就是說在這種人性上的話，好像比較不合理，就是說我們今天如果說身上有東西暫時不用，那給別人的話總是希望有一些報酬在裡面，就是這個是第一個問題，那還有接下來的話，就是說這種利率的話，會不會跟整個市場的那個股票也有關係？ 就是說如果低利率的時候，那這個股票市場的回報率事實上會比較低，那如果說高利率的時候呢，那這股票市場它的回報，率相對也要比較高才會吸引我們去做投資，因為如果說本身定存的話，如果說已經有五到六的話，那在這種風險的評估之下，我會認為說那五到六已經非常好了。 那如果說我今天去投資股票市場，如果說它只有十二的話，我會認為說可能不太夠，可能它必須要更高，可能到十五、十六以上的話，我才認為說這個股票市場才有吸引我的這種現象。那之前老師也有提到說這個低利率的話，低利率的話好像說是市場，如果說機制非常好，它的運作非常好，所以應該是低利率的話，低利率才是比較好的一個現象。 那我就就是說，可不可以請那個郡老師再幫我們解說一下，謝謝。好，接你的問題，我想會有這樣子的問題，就是對我們這個整個市場的利率的機制還有它的功能，先理解一下你才有辦法，因為不是央行的立場，跟銀行的立場，還有借貸的立場，這是完全不同的，你都要思考到的，你才知道這個利率應該是怎麼樣的。 第一個就是央行的利率，它是一個 prime rate，它就是會經過公開市場操作決定，銀行之間的資金成本，銀行的錢的成本是多少，是央行決定的，央行設定一個 prime rate 就是說，2.25 這個利率是 prime rate，現在的 prime rate 也就是資金的利息，不應該超低於 2.25，銀行不會借你 2.25 的利息的錢，因為那個它虧損的，它虧損，因為它最低的成本就是 2.25。 所以，如果銀行跟銀行之間的拆款利率超過央行的利率的話，那他乾脆去找央行借就好了，反正那邊固定就是一斤橘子一塊錢。那你銀行跟銀行之間，如果一斤橘子兩塊錢，那大家都不去找銀行之間借，就去找央行借就好了。所以，央行提供一個標準利率，就是 prime rate，那會在那個 rate 上上下破洞，那這個是央行利率的目的。 所以，那央行的利率目的，靠決定什麼，他是要看他的利率的決定決策的關鍵點，就是通膨跟失業率。那當通膨很低，失業率很高的時候，那他就要降低利率，降低利率，讓資金成本很低，讓讓這個大家可以充分就業。所以他就降低利率，這是央行的目的。當然反過來就是通膨很高，失業率很低，那他就是要升息，讓這個資金稍微收緊一點。 那為什麼他升息，資金就會收緊，是因為銀行的成本比較高，那銀行成本錢比較高的時候，他貸款出去的利率就要比較高，這樣子他才有辦法賺錢，才有辦法賺利差。那利率一大高之後，很多人就不借錢，比如說我們很多朋友本來說要去借這個，很多朋友要去借這個，這個 Home Equity Loan，那現在都 5.5 了。 5.5 了，那就會思考老師要借還是不借這樣子的問題，那就很多人就本來可以借的就不借了，本來 3.5 的可能會去借，5.5 那就不要借吧。也有可能那有的人說我還是可以借，那反正市場給我們 12%、10%、12%也不知道他會借，可是那個借的人數就會減少，那市場的資金就會減少，所以央行是這樣子控制的。 那銀行為什麼要借你 5.5，他央行是 2.5、2.25 成本進貨成本 2.25，那他賣出去的時候用 5.5 或 6.5。那銀行就決定因素是什麼？第一個他想我借你錢賺賺，如果只賺 2%那你是 Home Mortgage 這個，如果如果房價跌了，你這個風險如果高，而且你又沒有上班的話，那不行，不行，我要 6.5 才行。 可是如果你是有上班的，而且還年輕人，30 歲，而且又是高科技，他那個那個 Factor 敲進去之後就發現哎呀給你 4.5 就好了。所以那個銀行的貸款利率是跟著因人而異。那你要知道銀行的成本就是銀行的 prime rate 就是這樣子。 那所以再回來回來談是說，那銀行的 prime rate 是 0，其實是是最有效率的，只要不造成通膨跟失業率上升的話，為什麼是這樣？ 因為其實我們整個經濟活動要做到極致，就是百分之百有效率的話，我們身上應該都不要有現金，而且所有的錢都要帶出去，你如果有錢應該買東西，買完或投資，把它投資光，這個是最有效率的，所以大家拿到錢，下一秒就花出去了，不是花掉，就是就是投資。那這樣子的話，就這個整個經濟會非常非常有效率。 那如果投資是投資到生產單位，生產單位可以生產出更多的東西的話，也不會有通膨。所以這個就是資金效率。如果都拿去投機，拿去打仗，那就會通膨。如果拿去生產，拿去製造，拿去造福人類的話，像錢拿給這些生產商，讓他僱更多人，產出更多牛肉，產出更多稻米，把貧瘠的田變成糧田，那省出增加，也不會通膨。 所以第一個就是資金效率，還有第二個就是 GDP 的效率。如果 GDP 效率夠好，那這個就是一個 perfect economic model。所以 perfect economic model 就是所有錢都有效率，所有拿到資金的人運用都有效率。 那下一秒就用掉了，那這個就是，如果都是運作的如此之迅速的話，那這個我們人類的經濟，就是在一個最完美的狀態之下。當然不是這樣子運作，不過就是最完美的狀態。所以最完美的狀態之下，利率是零，沒有摩擦，瞬間就轉出去了。你利率沒有用了，因為我錢就瞬間就要轉出去了。所以我不會留現金，我也不會把錢借給人家，我應該要拿去投資。 唯一能夠借給人家的就是銀行，把錢借出去。那我們都沒存款，銀行怎麼有錢？那很簡單，就是央行就一直給你們錢，反正錢不是錢，你們都有需要錢的需要。那銀行就央行就完全給你錢，只要不造成通膨就可以了，那我不知道浩青這樣子理解你，只是想知道說未來利率的趨勢。 人類越進步，金融 economic 越完善，就會一直趨進，一直往 perfect 的 economic 的 modeling 趨進。那這樣子的話，利率應該是趨勢就會一直往下，一直往下這樣子。那當然中間會有一些中間會有 HIGA，當然就要再跳動一下。可是，在這麼跳動的狀況之下，趨勢會往下。 但是當然你會說，那未來我們可能會碰到一個 uncertainty 的東西，那有可能央行要調高利率，要調到很高，有可能。可是那都短期現象了。浩青來 OK，建偉老師，我覺得這個回答蠻好，但是我還有一個小問題，就是說像那個銀行他們要把錢借出去的時候，不是他們也要要人去存錢之後，他才有這筆錢借人家。 那也就是說，像有一些人，比如說他們存定存或者說把錢放在銀行裡面的話，他們總是希望說有一些回報。那在這個上面的話，銀行就是說，把錢存進去之後，他把錢借出去，他中間總是有一個利差，他們銀行才能夠營運下去。 所以就是說，他借出去的錢應該不太可能說是，就是說至少要維持到二到三的話，才是一個比較正常的一種利率，或者說甚至更高，這樣的是不是，是不是有這個現象。第一個你的觀念又不是正確，就是說除了你存錢進去銀行可以再借給人家之外，你也可以存你的房子進去銀行，你存進去他給你。 抵押可以抵押可以印錢，錢可以印錢，信用可以印錢，所以只要有這三個都可以印錢，所以房子銀行沒有錢沒關係。今天如果今天如果銀行銀行裡面都沒現金，可是你的房子進去抵押，他可以照氏族率帶給你錢。如果央行要求他有 10%氏族率，那就只能帶 90%給你，那你還他就他的錢就是上面敲一下就給你了。銀行可以印錢的，不用人家存款也可以。 可是銀行他們銀行不是，他們有一些所謂的 reserve，就是他們裡面有多少錢，然後才能夠百分之七八十接出去。不是有這種現象嗎？那當然有啊，就是那個是那個，就是說央行要求他們要保留現金，讓人家能夠提款嘛。 比如說保留 3%或 5%的現金，所以你存在 saving account，他就要保，他可以保留比較少，可在 checking account 的資金，他保留就比較多。那你房子銀行抵押的，可能就不能 9 成，可能只有 6 成，只能帶 6 成。你看現在都是帶 8 成，那代表他保留什麼 2 成嘛。所以就這樣子啊。所以 reserve 是這樣的。 所以 reserve 只是說，突然有人要提款，那銀行之間週 轉不會有問題，才要這個 reserve，所以 reserve 就是說，存多少現金，能夠帶多少出去，房地產多少，我可以帶多少成數進去，就一樣的道理，一樣的觀念。OK，好，謝謝陳老師。 那還有就是說，如果因為如果說這個利率的話，如果說可以往下降的話，比方說我們以後跟那個 Charles Waugh 兼那個 Pridge 的話，我們可以付比較少的利息。可是如果說這個利率要是一直維持在這種 23 的話，那我們跟那個 Charles Waugh 借錢的話，他 suppose 會比這個利率還是更高一些。那這個可能對我們以後，如果說假如說退休之後，如果說利率沒沒辦法降下去的話，那這個可能也是一個會不會說也是一個蠻大的負擔呢？ 你只要股市長期回報率高於利率利息，那你應該要借啊，對不對？你也是在做銀行的動作嗎？是，所以就說，只要那個我們投資 QQ，然後他的回報率要是比那個我們跟銀行借錢的這個還要高的話，那事實上就算說利率稍微高一點，我們應該也能夠撐得過去，就對了。 是啊，是啊，好，就好像銀行，他要至少有 3%的 margin，他才願意借出去。那你你要幾個 percent margin？但市場動盪比較大，你可能說我要 5%的 margin，我才借錢，才比較風險比較低。就好像銀行把錢借給一個人，他要考慮這個人風險，他這個風險比較高，我還是要加 5%。 這個 no income no credit check no 什麼都 no 的時候，那我還要加 5%。那他就要貸 7 點多啊。那你說股市要市場風險很高，那你把錢借去給股票投資的話，那你覺得風險很高。那你要加個 5%的風險益酬啊。那如果到達 5 的時候，那 55 加起來還剛好，那 5.5 或 6 的時候，你就考慮這個借錢可能有問題。 那那個時候你要怎麼辦？你也可以繼續做，你也可以把錢還。那當然也可以啊。可是問題是那個時候你有沒有錢還，這個是問題。所以借錢是可以，可是也不能借到動彈不得。這個也是一樣。好好謝謝郡老師。謝謝郡老師。對，而且大家要記得很多事情要思考是短期。 現象還是長期現象，很多人去用長期長期問題來解決短期的問題，結果短期問題解決了，結果長期受到那個長期問題的煎熬，那就不好，我們短期問題讓它過去，長期好就好了。OK，好謝謝，好謝謝老師，謝謝浩青。那個 Rancher 這邊有一個同學啊，叫蘇文，蘇文他在提議說可以開一個微信群，讓大家互相學習嗎？ 那這個可能就是要等老師跟那個交付處討論好，那如果之後有要開的話，再通知大家。我想我們不會開啦，因為我們不會開，因為投資不需要這麼及時，不需要，所以我不希望大家還在那邊紛紛擾擾，外面的雜訊夠多了，我們再開一個雜訊沒有用。 好謝謝，好謝謝老師，回覆那 Danny 在問說目前來看中國幾年內發生戰爭的機率不小，以烏克蘭的經驗，雖然國家還撐著，但國內幾乎全毀，重建至少要花個 20 年，人民資產、房地產價值大幅下降。在這個背景下，請問老師會怎麼建議處理在臺灣的房地產？謝謝。 臺灣的朋友比較辛苦一點，不過我想發生戰爭的機率不是沒有，因為從烏克蘭戰爭的話，他想發生就立即發生，而且大家知道，如果戰爭發生了，烏克蘭的戰爭發生了，就是烏克蘭人民自己承受了，全世界頂多就是通膨一下，也會過去了。可是真正承受的是烏克蘭自己本身。 所以臺灣民眾的思考邏輯也是一樣，你們無論多麼的愛國，多麼臺獨，或者是多麼希望臺灣獨立，或者希望臺灣統一，都無所謂。可是當戰爭一發生，大家要認清楚，當戰爭一發生，只有臺灣人自己承受，沒有人會幫你承受了。 如果像烏克蘭的戰爭，美國、歐洲一直提供烏克蘭武器，就好像有兩個人在打架，那你就比較弱了，你就說來棍子再給你，再打再打，那最後那個人就是本來本來不會被打得這麼嚴重，因為你提供武器，就打得更嚴重，那是人家的事，我提供武器也是你提供的，也是你貸款的。像烏克蘭，你不要看他的錢，他的武器將永遠不絕，也是烏克蘭要背這個債務。 當然美國說我提供 75 億、80 億，我不知道，我覺得這個可能還是貸款而不是免費的。美國村眾兩院透過給烏克蘭的金融金元的話，那個也不是無償的，是貸款的。所以對美國人來講，沒有免費的晚沒有免費的午餐那 OK，我不扯政治，我就是那你，身為一個臺灣人的話，我是不是認為說你需要太緊張了？應該要這個仗全世界都打不起，中國也打不起了。不是說他不能打，是也打不起了。除非說被逼到聯合國，那就是梁山了，那就看美國。那美國如果希望這個仗能夠打的話，那美國會採取更積極的對抗，那中國就會打了。就是你，如果這個，就是你，如果要讓他互相咬的話，當然有辦法，就旁邊一直給他，給他次次次，他就會打起來了。所以我們也不知道。 可是我在其他群，有時候我進那個機密的房間，我提到就是說，錢都不是重要的了，命才重要了。所以如果你要為臺灣犧牲，要像這個曹新成那樣子，在臺灣兩個孩子也死守臺灣，我覺得很棒，就是一個愛國的現象。那你如果覺得不值得的話，那你就一發生機票買了就能飛出去，先飛出去。 那你會說我不愛國，那我本來就沒有這個什麼觀念了，命比較重要，那做這樣的犧牲對我來講不值得。你可以批判我，沒問題。可是我也贊成你，願意在臺灣跟中共持久戰，也沒問題。這個個人的選擇，重點就是說你的資金怎麼做，那我在這裡不做任何建議了。你只要知道這個，也可能會發生，也可能不會發生。那你的信仰是什麼？ 你要跟臺灣共存王，你就要做跟臺灣共存王的準備。你如果不要跟臺灣共存王，那你就做不跟臺灣共存王的準備。那不同的心態，不同的信仰，會有不同的準備。我就說到這。裡那其他的我就不做任何建議，因為它不一定會發生，發生的機率也很低。就好像美國，地球也會爆炸，那我不能說。 那如果我們現在來準備地球爆炸，那個巴菲特講，如果要防範所有的風險，那幾乎他的所有的資產都不夠了。所以這個也不是，有些風險是可以避免的，有些風險是不可避免的，系統性的風險很難避免，就是這樣子。謝謝。好，謝謝老師。那接下來，Peter，Peter 你可以開麥發問。 好，那個 James 老師好，然後 Kate 你好，然後各位聽眾同學大家好，那我是 Peter。那因為等一下要請教 James 老師一個問題，所以我很快自我介紹一下。那我人在美國，在蘋果總部做自研晶片的設計，那我是一個工程師。那之前發問過兩次，也很謝謝 James 老師，每週在這邊不厭其煩的給大家精神的能量。 那最近老師有一些其他的藥方，我只是分享一下，說我其實還是最早的藥方派，就是我也沒有分歧導，我就是有錢就買打死，我還是最早藥方的服用者，因為分 20 匹打或者 30 匹打，我覺得長期來看，其實大家心裡都知道，說如果要做到沒有感情的投資， 其實 all in 是比分期打要來的好的當然可能你是三五年內的短期會有這樣子的感覺長期可能影響不大但是我只是自我介紹一下我還是服用最早藥方的老病人那今天要請教老師的問題是說上禮拜大家有很多人在提到說以後這個頻道或者還找不找得到 James 老師這個問題那我突然被大家啟發了我也有一個未來的問題想要老師給我們解惑一下給我們一個未來更好的想法就是說買 QQQ 我們已經知道大概二三十年後我們的回報會很可觀可是關於去我人在美國我三十幾歲我也用 Charles Waugh 這個是我的背景就是我跟老師用的應該是是一樣的這個證券商那我想要問的東西就是說關於 Cledge 大家有很多問題我也有很多問題因為我真的去借可能是三十幾歲了三十年以後對那我自己是有把他的那個他其實 Charles Waugh 有出一份說明書但是當然上面也不會寫的說非常非常的清楚他可能說你的 Line 超過十萬那你就可以跟我辦這個 play 那但是他上面有一些寫一些簡單的要求例如說你第一筆的 long 要七萬美金那我想就是說看老師能不能給我們一個大概的數字然後想想說明一下一些我們真的去借的時候可能會遇到的問題因為像我也不會現在去借那比如說像我心裡就有一些疑惑例如說他這個利息是可以談的嗎？ 我如果資本越多，他利息會越低，所以我一定要打電話才知道。那比如說，還有一些問題是說，那我真的去借的話，要怎麼還呢？比如說，單子上面他出的說明書上面寫是什麼？比如說，按月還，然後有本金跟利息。但是因為我每集都聽，我又知道老師之前在某一集裡面講過，說像有些 case，像老師的 case 是說，不用還的，就是說借了不用還。 那我就不太明白，為什麼可以說要怎麼樣辦到借了不用還呢？那還有一些問題，例如說，像他說第一筆就想要跟我借 7 萬，那我也會有一個問題，說那這 7 萬，我花完或者沒花完，我是不是還要再去借一次呢？因為感覺我 7 萬總不可能說用了 7 萬美金，然後接下來 30 年都不用再借，就是說我如果借了，我多久要跟他重新借或者 negotiate 一次？ 那這是一些小問題。那最後是一個我的最後一個問題是說，如果我們真的跟 Charles 交了 swap，借我們不需要還，那這個是我知識不足，所以我想要請問老師的問題。如果我們都不用還的話，那銀行為什麼願意做這件事呢？還有就是說，我們不用還的話，銀行最後做這件事，他想要他總是要賺錢嘛，那他最後是賺了我們什麼？ 對，就這些關於未來美好的未來的問題，想要請教一下 James 老師，謝謝。非常好，可是我想我用簡短的方式回答，我用簡短的方式回答。第一個，銀行為什麼做這個事？銀行在他的帳目上就是有一筆錢去投資，那每年可以賺 3%，那他的資產就越來越多。你知道銀行把錢借出去是他的資產，瞭解嗎？你的存款是他的負債。 所以他的資產，他借你 80 萬，那每年可以賺 3%，所以他的資產每年就可以從這 80 萬裡面增加 3%，就 24000 左右。所以他資產負債表上面就會登記，我投資回報 24000，然後明年 25000，後年 3 萬多。那個在很多你在這個房地產投資的時候，你也是我投資資產 100 萬，現在真的變成 110 萬，帳目上的問題而已。 所以你跟人家講說你的房地產資產多少，他增值 110 萬，然後每年到 10%增值，然後就等等。所以 Peter，銀行是這樣子的，可以理解嗎？他借你，他資產負債表會一直增加，對不對？他每年有 2.5 萬的 income statement，有 2.5 萬的 net profit，這個 asset 上面會有這個會增加 2.5 萬，就這樣資產會增加。 現金流就是就是現金流沒增加，可是他的 income statement 也增加，這是銀行為什麼做這個事。他銀行的資產越來越多，你投資房地產，你投資股票，他投資你就這樣，他投資你，你會給他對。 再來就是你去開 Pledge 的話，很簡單，就是你要在網路上自己敲一敲，打一打出來的話也可以，你要透過 broker introduce 一個 banker 的這個 agent 給你。線上教你怎麼填表，也可以填完之後，差不多兩個禮拜內，10 個工作天，你那個 account 就會出來了。 account 出來之後，你在填的時候，他會問說，你哪個帳戶要移到那個 Payer 的 brokerage account。那你可能只有一個帳戶，那就把那個帳戶的所有的股票跟現金都都把它圈選起來，都全部要移過去。 所以帳戶一開完之後，那個帳戶裡面的就會被清空，移到另外一個 brokerage account，叫 Payer 的 brokerage account，這個就移過去了。那第二天第三天就會，你會跑出一個 check in account。 那這個 check in account 是什麼，就是應對於那個 brokerage account。那你 check in account 裡面空空的，只有一個，就是你的可用可使用金額。 比如說你有 100 萬的 brokerage account，那你的 check in account 裡面就有一個 70 萬的可用可使用金額的 credit。那好，那你可以開始用。他規定 7 萬塊，7 萬塊這個動作就是確定你已經開始用。 當你把 7 萬塊移到你另外一個 check in account 的時候，那就 trigger 一個，就你已經開始動用了。那我支票就寄出去了，你要知道這個 Payer 的 check in account 跟一般的不太一樣，就是說你如果要匯錢出去，不是網路上點一點就匯出去了。 你可以在你的 Payer 的 check in account 轉到你 Regular 的 check in account，這個轉網路上一轉就可以轉出去。之後再從你 Regular account 裡面就網路匯到臺灣可以。可是你這個 account 要直接匯出去臺灣或這個變成要書面。 如果你只有這個 Payer 的 check in account，所以我建議你們有 Payer check in account，你還要另外一個 check in account 是 Regular check in account，因為他怕那邊 check in 那個 Payer 的 check in 資金太多，如果用網路一匯錢都不見了，風險很高。 所以他希望你透過是你自己認為的 check in account，所以才匯出去用網路匯。 所以我每次要匯回臺灣， 我都會從 Payer 的 c heck in account 匯比如說拿 3 萬塊到我的 Regular check in account 有時候我會放到 brokerage account 再從 brokerage account 匯出去也可以從 check in account 另外一個 check in account 匯出去比如說我的 Payer 的 check in account 是最後三碼可能是 478 那我的 Regular check in account 是 378 那我就從 478 轉 3 萬塊到 378 再從 378 匯到臺灣那個網路就可以做了可是你用 Payer 的 check in account478 要匯出去可能網路不讓你做他不讓你做所以你要書面這個就比較麻煩所以你那個 7 萬塊你就先移到你的 378478 的 check in account 移到 378 那 378 之後第二天或第三天你把它 wire 回去然後就選擇 wire 出去的 from 你的 378 to 478 那你選 478 因為他是 check in account 所以他就會秀出你要還這個月的利息呢還是你要還這個本金呢全部還的本金還是只有幾萬塊而已那因為你 7 萬塊也都不用所以你要還所有的那就還所有的那他就會從該拿多少他就會拿他可能拿 7 萬塊過去， 可能這兩天的利息，可能就 1 塊 3 毛 8，他就跟你一起 7 萬 1 塊 3 毛 8，直接扣款，直接轉到你把他那個帳還掉。 所以你如果那 7 萬塊還不用，你就先轉出來，那他會借一個 check in account，以後你可以開 check，不用這樣匯來匯去，如果不用從 478 轉到 378，像我的話，我都是會轉到 378，用 378 的 check in 寫 check 出去了。 那這個是 7 萬塊的動作，所以 7 萬塊那個動作只是 trigger，說你可以拿到一個 check in book 而已，你可以借到之後，兩三天就給他還回去。 那我這樣回答，不知道有沒有回答到你所有的 question，Peter 有老師非常清楚，但是我就是想說，還有一個我一直想不明白的問題，就是想要問一下老師，就是說那老師提過，就是有一些情況下可能借了是可以不用還，這個我想不懂，比如說是帳單來了，我不理他，還是我要打電話，就是怎麼樣做到，比如說借了不用還，沒有帳單，他就是會說 your due date，你的 interest 的 2850 塊，due date 是 8 月 15 號，那你不要理他，等到 8 月 15 號一到，他這個 2580 塊，他就會變成你的 debit，就滾進 debit 去了。 所以你本來借了 7 萬塊，本來借 80 萬，那經過了 8 月 15 號一過，你就變成 80 萬 2580 塊你的借款就這樣子而已，所以你不用理他，他就會一直滾進去了，這是不就不不理他的狀況。那你每個人的利息不一樣，每個人利息不一樣，所以你看那個標準利息是標準利息，可是你可以 negotiation 的。 可是我看過很多那個 spray 的，有不一樣的，我甚至看過 spray 是 0 的，有人 spray 是 0，因為那年輕人他有工作，有很好的工作，又有四五百萬，然後他就因為有工作跟沒工作會差很多，所以連我都不能是 0，所以你要知道就是說，有的人連 spray 都是 0 的，那也有人 spray 是三次的，所以那個因人而異，你去 negotiation 可以，可是也差不了多少，頂多降個 0.25 了，0.5 了，就這樣子。 那個 spray 當然相對於，如果是 2.3 的話，降 0.5，跟 2.5 降 0.5，跟 2 降 0.5，那 percentage 當然差很多。 所以第一個錢是不用，還沒錯，第二個是利率是可以談的，那談的空間也是有限，跟你本身的條件再來，第三個就是說，為什麼會不用還，那為什麼房貸要還，因為房子會爛掉，30 年後那個房子到底值不值錢，銀行現在估起來好像還值錢，30 年後值不值錢，銀行自己都不知道，可是你的股票不會，股票如果爛了，他馬上那個借款的金額就調下來了，所以他就不借你了，所以他用這個機制，如果股票繼續爛下去，他就把你股票賣掉了，所以為什麼他不怕你股票不還。 因為他隨時要處理都可以，所以 Peter，這個就是為什麼股票質押不需要還，因為他不怕你不還，你不還沒關係，我只要看股票爛掉了，我可以把你賣掉。可是房子不一樣，房子 30 年後，他知道這個房子 30 年後、50 年後絕對很爛，他一定要把本金 30 年最多了，趕快給我還回來，我要帶給下一個新房子。這兩個不太感覺觀念是不一樣的。 那 Peter，你理解嗎？理解了，James 老師，謝謝你，就是這樣講就非常清楚。所以老師可以總結一下，就是說可以辦到不用，還是因為其實我們投資標的選對了，比如說買 QQQ，那其實我們的 debt to loan ratio 是一直在降低，因為 QQQ 成長的一直都比我們借的，比如說利息來的高，那銀行也就不理你，我們就一直欠下去。 所以我們一直跟傳統的觀念不一樣，就是我們房貸是一直在降低，但是我們的 Pledge 是一直在升高。但是其實我們的資本也一直在擴大，所以銀行也永遠不會來跟你吹腳，這是他運作的原因。我不曉得我的理解對不對？對啊，因為你股票一爛，他馬上給你處理掉，你房子爛了當然很難處理，所以他一定要把本金趕快要回來，在你還沒爛掉之前就要回來。 可是你的股票不會啊，如果越來越好，他還省的麻煩，他把你的一百多萬、兩百萬要回來，他頭痛啊，他那個庫存太高了，錢是他的痛，他對傷腦筋的，所以他要帶出去就沒事，你不要理。我你不要還最好了解，那健美老師就是說我們這樣不還他，比如說他會不會打電話來找你，說你是要繼續借越多嗎？ 還是你有一天要還，不用他都不理你了，他不理你了，你不要煩他，他不煩你的，明白了，謝謝老師，好，謝謝 Peter 的提問，那 QZQZ 你可以開 Mind 法問了，好的，謝謝主持人，謝謝，這裡有一個問題，我想問ジェーム老師，一直說的是 QQQ 和 SPY，那個還有一個就是 Vanguard，他的那個 VOOG，和這兩個是差不多的， 但是呢他們的手續費比較少，那個 SPY QQ 的手續費相對來說比這兩個都要高，所以呢我就想知道為什麼詹姆士老師沒有一直推薦那個推薦那個 VOO 和 VOOG，因為如果要是相對 SPY 和 QQ 的話，這兩隻股票呢，它的那個就是 liquidation，就是它的 volume 沒有他們大，但是如果是長期投資，你放著不動的話， 那當然好像我是覺得這兩個就比較划算，因為它的那個手續費少嘛，James 老師怎麼看的呢，VOO 相對的是 SPY， 那我就講 VOO 一個 VOO 的 dividend year 是 1.621.62SPY 現在現在的 dividend year 是 1.56 所以 VOO 是多 1.62 所以它就多了 0.08VOO 多了 dividend 多了 0.08 好那我們來看績效績效的話績效的話兩個是一模一樣的貼近貼近貼近所以然後手續費的話手續費是一樣嗎手續費不一樣沒關係我們知道你你的手續費是隱含的嘛我們投資者就是你 100 塊他漲到 150 這是 50 塊你的獲利啊對不對所以你買 VOO 跟 SPY 都是從 100 塊買進去用 100 塊你你不管買進去嗎買幾個 share 不管了就是買進去就 100 塊買進去或 1 萬塊買進去之後你在 VOO 賺 5000 塊在 SPY 也賺 5000 塊 capital gain 的話那兩個是一樣的至於那個費用不會顯示在股價裡面不會如果他們兩個都一樣的話你你你賺的 percentage 一樣就是一樣因為股價嘛 market 在在上面所以但是那個 dividend 的話 dividend 不一樣對所以所以 VOO 會勝過 0.05%0.08%如果從這裡看 VOO 會勝過 0.08%對你可以買 VOO 沒問題啊那 QQQ 那 QQQ 和 VOOG 比呢好那我看一下好像我曾經我查過好像也是他要更好一些好我看一下你的 QQQ 跟跟什麼你你跟我講一下那個代號在 VVOOG 是 500 的呢？ 500 的 growthok，他不是不見得，那可能剛才我忘了，可能是那個 VVGTVGT，好像吧，好像是吧，VGT 是科技股的，VOOG 是 SPY，所以這個是不同的，我知道，VGT 是是是比較不比較那個的，這個以前我沒有談過，VGT 和那個 QQ 呢？ 對，VGT 跟 QQ 比的話，我們看一下，兩個是一樣的，兩個一樣的，如果照從 2010 年我看一下，MAXIMA，這個比不出來，MAXIMA 的時間，MAXIMA 的話，如果從 VGT 開始出來到現在的話，2004 年 VGT 出來的話，到現在的話，QQQ 是 772%，那 VGT 是 693%，所以還是有一點差，那當然這個誰也不知道了， 可是你要知道，VGT 就前面兩個公司佔他將近 40%，就是 Apple 跟 Microsoft 佔將近 40%45%，這是 VGT，是非常集中的，那 QQQ 是比較 diversified，最好那個，Apple 的話只佔十幾%，Microsoft 十幾%，那 VGT 的話就不是，VGT 是兩隻股票就佔了將近 50%，不不組成不同了，組成不同， 可是兩個都是高科技股，是沒錯，那可是 VGT 比更更更 QQQ 比較 diversified 一點，VGT 就不是，VGT 的蘋果佔 20%，Microsoft 佔 17%，那其他就變成 4%2%，可是 QQQ 的話不一樣，QQQ 稍微 diversified 一點啊也也是也是，Apple 佔 11%，Microsoft 佔 10%，之後 Amazon 佔 7%， Alphabet 佔 8%，7 點將近 8%，所以 Roughly 差不多了。 可是如果剛剛長期績效看起來好像 QQQ 還是勝過 VGT，我想我想，我介紹 QQQ SPY 就是很簡單了，就是這樣子。那你可以再研究，你認為那個比較好，你也也確定他相相近的話，那那當然可以不一樣。可是我給太多資訊，那個對很多人來講就沒有幫助了，那對你來講是 OK 的，不錯。 那你如果要 VOO 也可以，可是對很多資金很大的人來講，買 VOO 跟買像什麼這個這個那個那個 QQQM 的話，就不太適合，因為他的摩擦成本會比較高一點，就是這樣，小東西啊，小小小小小細節會不一樣。沒錯，QZ 你講的沒錯，好的，謝謝老師。那謝謝你的提問，謝謝 QZ。然後接下來 Billy，Billy 你可以開麥發問，Hello，聽得到嗎？ 我第一次發問，麥克應該開啟了，可以可以來。 James 老師好，OK，好，已經聽了這個頻道半年了，James 老師，很快問一個問題，哈，那個 Pledge account 的問題，就是說假設說我我我一年需要啊十萬塊美金啊的拿出來做生活費，那 Pledge account 的這個 balance，就是說這個 balance 大概是需要需要多少錢啊，就是說我這樣子每年拿十萬塊錢會比較安全，有有一個公式嗎？ 你是想用 4%弱嗎？就是 4%的話，他也風險比較高，我們都用 3%弱了，所以你乘以 3，3 乘以 3，33330 萬左右哦，這樣然後每年拿 10 萬出來，就用的話，就沒都應該沒問題，可以拿這個 10 萬出來，因為也是會擔心說，今天拿了會今年拿 10 萬，然後明年市場跌了 70%80%，那我還可不可以拿這個 10 萬？ 可能是我最大的問題，可以哈 OK 好 OK 好，就是固定拿 10 萬，那如果市場增加，你再拿，那我們 10 萬的話，就是如果市場跌 80%，你會比較風險，就會有點高，所以我們有建議，就是你可能需要留留 10 萬的現金，比如說你 330 萬，你可能有 340 萬，有 10 萬的現金，那市場跌的一年你不要去，不要去，一年或兩年不要去用到那個本，那是 QQQ 啦。 你如果投資 SPY 的話，3%入額。那你，如果你如果 SPY 就 3%入額。如果你是 QQQ 的話，你可以一開始用 2%入額，會比較安全一點。一開始的時候，對 OKOK。所以那手頭上那多的那 10 萬現金，多保留也是比較就防止說這個市場，市場下跌的時候，你不用賣股票啊。當然你是你是用你是借錢的，所以也沒什麼太大影響，對對對。 我就是打算我就是打算用借，就像那樣是是是是，就是借一直借，然後都不這樣，就是也 OK。好了解，謝謝你們。如果還沒有做 PレG 的，我是比較建議你們先去做一個 TRUST，那用那個那個 PLEG。TRUST 的名義去做這樣子，才不會以後才不會有那個叫做 PROBATION 的問題，這個要記得。 如果還沒做的人，就先去做這個 TRUST 生前信託，把這個 PayL 的帳戶用生前信託的 title 去框起來。那這樣子的話，你不在的那個資產，就直接轉給小孩，資產付在一起轉給小孩。這樣子的話，就不用經過遺產認證，會比較好一點。好，謝謝老師。那貝利，你有問題嗎？那老師再加一個 Pledge 的問題。 那 Pledge 是說，譬如說我一直達到那個剛剛我們講 330 萬嘛，那我們是一直達到那個目標之後，再開始再去做辦 Pledge，還是說我現在已經達到 50 萬了，我就可以先做個 Pledge？還是達到 100 萬，我就去做 Pledge？我是建議大家能夠做就先做，你可以不要用啊。可是人生有很多緊急事情，你不知道嘛。 那如果一發生之後，你哪上要拿個 50 萬或 20 萬出來，或 10 萬出來，突然之間要拿 10 萬出來，那你只有你賣股票，因為兩個禮拜要去申請下來，也有時間。可是你申請的不用可以啊，申請不動嘛，不動，等到有緊急，稍微動一下再還。 回去就好了，那可是你就還是不用賣股票，那你在美國，如果要賣股票，就要繳稅啊，那不好嘛。 對，就是決定說絕對不賣股票這樣子對。所以你先把它辦下來，那利息高高沒關係，你不要動就好了嘛，不要動。那等到你變成 300 萬，再去跟他談，你利息給我降降，回到該多少過頭，他會降給你的好。OK，瞭解。謝老師，好，沒有問題了。好，謝謝你的問題。好，謝謝比利。那 Sherry，你可以開埋法文了。 好的，James 老師，moderator，各位學員，大家好。我今天想說的就是，我想問一個問題，就是眾議院在本週透過了晶片法案，而拜登總統在下個禮拜應該也會簽署透過。那晶片法案的背後，我想主要是要遏制中國在科技發展上面所做的一個政策。那我在這邊，而我也相信說中國針對這個晶片法案，他們應該也會做出一個相對應的一個政策。 我當然今天不想談政治方面，但是我想就是說這個晶片呢，在高科技上面是佔一個非常非常重要的一個組成因素，而我們現在投資 QQQ 的話，主要是針對高科技。那晶片法案的長期影響其實是非常的重大。第一條我講，各位可以自己去研究。 那我想請問 James 老師，就是說因為我們投資的主要是高科技，而我們也相信高科技在未來的發展會非常的快速，並且非常的成功，在這個各個科技公司而言。 但是晶片法案的透過呢，其實對於對於這個將來的發展，其實是我個人認為是會蒙上一些陰影，因為這個兩虎相鬥，兩敗俱傷，或許美國受傷會比較少，但是呢，我是比較擔心未來，就說科技的發展，在晶片法案的這個提出之後，執行之後，是否會受到一些阻礙，所以我想這個問題，我想請問一下 James 老師的看法。 好，大家知道就是說我們的金融運作跟產業的運作，是全球化，是最有效率，那美國最近在做的，從川普開始做的，就是一個 Deglobalization，所以就是去全球化，當然開始去全球化的時候，但整個產業鏈就沒有效率，沒有效率的話，成本會提高，那通膨當然就會來嘛，所以這個 Deglobalization 的狀態，就是讓全球的成本加高而已。 那成本加高沒關係啊，那個企業就賣個貴一點，就是了嘛，那這個都是錢的問題，那錢其實不是問題的硬就有了，所以我也不覺得這個不會有什麼問題，就是大概就是大家計算的基準不同，那錢不值錢了，就這麼簡單，錢就不值錢了，更不值錢了，那本來你要有錢了，一千三可以買到一個 iPhone 最頂級的，現在就一千八可以買得到，那無所謂了， 反正錢不值錢嘛，反正你用一千八買就一千八買嘛，反正薪水會跳高嘛，因為通膨嘛，薪水要調更高嘛，所以大家的計算基準不同了，那跟過去還是回到過去，沒有改變，然後 Deglobalization 跟不 Deglobalization 其實狀態， 最後都會去把它 economic 都會去把它拉平那所以這個對我們企業對高科技的影響不大很小那對獲利也沒有影響只要順了就好只要生產順了就好你要怎麼改變都可以那美國鼓勵這個晶片華文讓這個臺灣日本香港韓國的到美國設廠那那產能會增加嗎也是好事了產能增加也是好事所以對於整個 economic 來說也是好事等於投資增加嘛我剛剛之前講的只要錢不是問題那投資增加產出增加價錢就會掉下來那美國這個晶片華文能不能達到他們所預期的就是想要的結果那我個人的看法這不見得對了我個人看法他是這個夢一場夢一場這個不會成功的不會成功的原因是我們在美國很清楚很清楚就是那醫藥醫藥馬斯克講嘛大家都不進工廠美國是一個年紀很大的老人家了四肢已經不發達了腦袋還很聰明你叫他做一個燈泡叫他做一個馬桶他是做不出來的了所以你叫他在這個這個 Orizona 這個這麼炎熱的地方或者是 Texas 那美國的工人美國的這個高科技人才要穿著這個防塵衣每個禮拜七天每天 24 小時機器工廠一直讓下去臺灣是這樣讓的美國能夠這樣子 sustainable 嗎 I don't know 可是如果你是個工程師你是要去 AppleGoogleMicrosoftFacebook 那邊吃飯好像在拉斯維加斯一樣整條街都可以吃飯， 要聊天就聊天，愛怎麼上班就怎麼上班。 跟製造業的軍事化管理，誰要好人？好的人、聰明的人會去哪裡？那人就是這麼多，所以美國自己要決定一下，要把人放在哪裡，是去坐馬桶呢，還是寫程式呢？這個要決定一下。那現在美國反而，你會感覺到他好像是不寫程式的，不動腦筋的，要去動手了。那可是問題是，老人家手腳都不靈活了，怎麼動？ 所以 I don't know，這個最後結果怎麼樣，我不知道。不過我不太樂觀，看到美國去做這個事了。你錢再多，不願意成功就是不會成功，你炸炸再多錢也不會成功啊。你在美國做馬桶會成功嗎？不會。除了你是不是馬桶，就好像 Elon Musk 講，我的公司不是車子一樣，你能講出你的馬桶公司不是馬桶，那當然就不一樣哈。 所以這裡的話，這個像我給你的回答是這樣。那中國，我我看到了，公司跟公司之間，國家跟國家之間，以臺灣人的整個過去的十四五十年的這個發展歷程來講，我認識臺灣人，我本人就臺灣人，從臺灣人的角度去認識中國的話，我相信你越打壓他，他肯定會越成功。本來還不會這麼成功，結果你越打壓他，他絕對會更成功。 這個就是你保護一個企業，那個企業絕對不成長，你不保護他，他會更好。所以這個是反，這個這個反市場的，我的市場邏輯啊，就美國的做法是完全反市場邏輯啊。 當你反自然的時候，是不會成功的啦，這是我的看法，不見得正確，不過供大家參考，像我給你的看法是這樣 OK，James 老師，我想你最後你提問一下，你提到這個是一個重點，這個看法跟我一致，我也是相信，只要不發生戰爭的話，你越去打壓中國在高科技上面發展的話，其實反而會促使他們用全國之力朝這個方向去發展。 那我想就說現在中國那邊，一半導體進口占全球的 60%，而美國現在無論是晶片法案，或者說他們現在對於這個高科技半導體裝置禁止輸往中國，各個措施來看的話，其實它是限制了他們本國的這些高科技的發展。 所以這也是我剛才問的問題，就是說在種種限制加上去之後，其實對於美國高科技的這些公司而言，他們未來的發展一樣是繼續發展，這個沒有問題啊。但是我的問題是說他們成長的速度可能會減慢，尤其像你說半導體裝置禁止往中國那邊輸入，其實可能中國是他們最大的一個客戶，然後如果禁止的話，他們的這個銷售立刻就會下降。 那其他的，不管是 AMD、NVIDIA，他們如果說將來也會限制他們某些晶片往中國去輸入的話，那這些也會受到很大的影響。所以這就是我當初就是問 Jens 老師說：有關高科技去發展的前景，會不會因為這些法案的透過而受到很大的影響？會啊，你講的沒有錯啊。所以其實最後受傷的可能是美國自己，歐洲也會。 那你要知道，就是說美國打壓的目的是什麼？如果是軍事的話，軍事的話，我是覺得美國是算錯了啊。嗯嗯，40 年前沒什麼 IC 的時候都可以有，都可以登陸月球了，都可以打衛星了，在三四十年前蘇俄蘇聯就有洲際飛彈了，彈道飛彈了，那個時候的有 IC 嗎？所以高科技這些軍事上面還不見得需要 7 奈米，兩奈米還不見得。 所以他可以把，因為晶片本來就很細，你你一顆不行，兩顆嘛，兩顆不行，五顆嘛，這個 computing process 就給他加，那個沒沒多少重量，跟那個鋼，那個飛彈的鋼鐵來比，那是很輕的。所以如果三四十年前都有洲際飛彈，彈道飛彈，跟原子彈的話，我都不知道這個打壓晶片能夠控制他的高科技的軍事嗎？我看也是打不到啊。 那唯一的就是說，你美國可能很多零件會拿不到。你我看到的是中國可能會慢慢收緊他的出口啊，像現在林德時代也不來美國射射電池了，因為那你福特通用可能會沒有電池用。 那中國雖然沒有 7 賴米，沒有兩， 한번沒有三賴米，對他整個發展沒有影響，因為他的汽車它整個發展的很適 ony 對的，整個工業會飛速快轉，它只要有 10 奈米，8 奈米，14 奈米可以做很好的，等於什麼東西都可以用了，不用 7 奈。 米也不用，2 奈米不用，所以美國可能搞錯方向了，所以沒錯，對美國高科技說不定到最後，美國搞到最後自己沒晶片用，就是你那個德州廠生產不出來，良率也不好，就就不好了。 當然這個也不是說會做不出來，會啦，會做出來，就是效率不好，那也不是三班制，那做出來就是給美國用，那你 Apple 要下單，下到哪裡，下到這個美國的這個這個這個這麼貴的蛋嗎，還是要下到臺灣去，當然還是下到臺灣去嘛，所以一般的 commercial 的話，都會下到臺灣去嘛，美國的廠頂多就是國防科技可能用一用吧，打仗的時候至少自己還有 IC 廠可以用一用。 可是 7 奈米，2 奈米是拿來做非常尖端的武器，可是你坦克車，你很多很多這個低端的晶片，武器還是不是用那麼高科技啊，而且那個良率不見得好。 Anyway，這個我扯遠了，我不是這方面專家啦，可是我用常識去想像，你講的沒有錯啦，對美國是影響，可是對美國的 commercial 來講，我看影響不大，因為 commercial 本來就非常靈活嘛，Apple 要下單下到哪裡，它是很靈活的，所以我想，對於 commercial consumer 的這部分，這些 Apple、Microsoft、Dale、HP、Google 這些要有 PC 的運作啦，手機的運作，我想應該不會在美國上市啦，在美國生產啦，在美國生產，當然臺積電把所有的廠的 cost 平均下來報價也有可能啦，那大家就是價錢會提高啊。 可是 supporting 就是晶片的 support，跟傳出數量是不會少啦，只會增加而已。那你打壓中國，中國就自給自足嘛。所以中國可以禁止很多，把很多原物料也可以縮減啦。所以每個大家都互相傷害，對人類就不是好事啦。可是我想，大家所有的公司，Elon Musk、Tim Cook 還有這些大公司都很聰明啦，他們會找出解決方案的。 所以中國有中國的目的，美國有美國的目的，那整個企業有企業的目的。所以大家 focus 自己的目標，繼續運作，應該不是問題不大。OK，好。所以說，傑斯老師目前來看的話呢，對於 QQQ 的長期投資還是有信心的。當然當然不會有問題，這個非常只是小小事情，那都小事。好的，好謝謝，不客氣。謝謝 Shen。 那下面有一個那個 33，就是我們沒有辦法拉你上，那你可以試著在留言板留言。那如果我們下課時間有看到留言的話，我們會幫你把這個問題提出。然後那個凱欣，你好像就是我不知道是你自己下去還是怎麼樣，然後你的留言板的問題就是老師他想要請關於 Trust 跟 Pledge 再講，就是講詳細一點可以嗎？謝謝。你是說問題是什麼？ 我要把 P.ledge 再講詳細一點是嗎？這個是問題嗎？我想關於 Pledge 的問題，你們去申請的就會知道了，申請下來之後自己摸摸看就很清。楚了沒有申請，我講了，你都用想像的，也沒有幫助了，去申請吧，你申請下來就知道了。老師，我想他的問題是在這個要做這個 Pledge 之前，為什麼要先做 Trust？ 我想大家要問，大家也是這個，因為我們的 brokerage Account 的話，可以加一個 Beneficiary，就是繼承人。 你在你的銀行任何 Account，Banking Account，Check-in Account，brokerage Account 都可以加一個 Beneficiary，那你就不用經過 Probation。 可是你的 Pair 的話，是因為裡面債權人，不是裡面有債權人，就是銀行，銀行是債權人，所以他不能，一定要經過認證，不然的話，銀行的權益會被受損。 你把你的那個 brokerage Account 寫 Beneficiary，你的那個 Debit Account，這個 Check-in Account 欠債的部分沒有 Beneficiary 的話，那銀行就慘了，所以他不讓你兩個都不能做 Beneficiary，唯一你是做 Trust，那 Trust 的話就可以，這個 Trust 沒有消失，你人走的這個 Trust 還在，那 Trust 怎麼做運作，就繼續運作下去，所以就不用做遺產認證。 所以這個為什麼要做身前信託，把 Pair 放進去的原因。是這樣子，好的，謝謝老師。那桑尼，你在群組裡有發問，你的問題解決了嗎？還是你要現在跟老師說？那今天因為現在 11 點 35 分，那老師先說一下今天的結語。好了，桑尼你沒有開麥。 好，我想我們買進的方式有四種，一個是 All in，一個用空間分散，比如說 00662，每插一塊錢你就買買買。今天 Lan 不知道為什麼沒來，那就是說，那你一種就時間分散，你每個禮拜就買買買。另外一個就是我們為了 Lan，我們就用三種方式買進去。那過去一個禮拜我們買了兩筆，所以三分之一買完了，剩三分之一就等通知吧。 我們通知都會在 youtube 的 community，就是社群的貼文裡面會通知大家，你去看，我就是 youtube，youtube 的網站，你找到我們的 channel 之後，CLEC 的 channel 之後，那你有訂閱，跟你要訂閱，跟打開小鈴鐺。那我如果有貼文有公告的話，就你們可以在這個社群這邊就看到我的貼文，這就是通知。 那這個我的通知，唯一的就是這個通知，這最新的通知就一定會貼在你在群裡面聽說，我見識，跟我說什麼那個都不。 是，我就沒有跟人家特別講什麼，就只有在這個通知，所以有些人會會想說我這個什麼沒有，就只有在這裡通知，所以你就訂閱打開小鈴鐺就可以了，你就訂閱打開小鈴鐺，你就是訂閱打開小鈴鐺，那我貼文你就會看到，那這是唯一，很少啦，像現在都不會再講，就直接到等最後一筆要買進去，我會再貼個文，那也沒那麼緊張，那就晚幾天看到也無所謂， 反正就是差，可能晚幾天，市場通知的那時候可能 324，那你看到之後已經變 320 了，那也買到便宜一點也無所謂，沒有說一定是，但是當下立即馬上收到資訊的人比較比較搶手，也不一定，不一定看到通知的，或者是聽到這個訊息的，你前面一個禮拜都沒有買的，那你現在就給他買三分之二進去吧，或三分之一一半進去，那就買進去， 那最後一筆現金就等那個，那有的人認為說你怎麼用技術分析在操作，我沒有操作，我任何的方式，就是讓大家很舒服的願意的買進去，至於我所說的方式是不是好，是不是對，是不是正確，聽聽就好，真的就是只是讓大家有一個有一個藉口可以把錢買進去，That's it，沒有什麼精準度，也沒什麼預測性，幾乎沒有啦，就是有錢就買進去， 那很多人就是 all in，不喜歡那用分批的，不喜歡用這個分時間的，也不喜歡，那我就來給你一個好像技術分析，有點好像有點 something 一樣，好像這個比較比較有點智慧吧，好啊，你就認為這比較有智慧，那你就用這種方式。 我只是讓大家，所有供你所需，你怎麼要求，我怎麼做。那重點就是你，重點就是買進市場，長期才會賺錢。你不進市場，在外面看沒有用。唯一的目的是這樣。那我沒有預測市場，我也不會預測市場，就是這麼簡單。那買完了，20 年後見就知道了。其實也不用 20 年，這個空頭過去，等它創新高了，就知道了。好，我的補充就先到這裡。 來，Kat，好，謝謝老師，然後謝謝各位，就是進來聽我們這個房間的慶送聊投資。那講完時間，因為現在已經 11 點 40 分了，就有點晚瞭。然後如果來不及發問的朋友，可以寫 E-mail 給老師，或者是下週六的美希，晚上 7 點，那早上 7 點，然後亞洲晚上 10 點，一起進來討論。那謝謝大家，讓我們一起共好光復，大家晚安。 謝謝，謝謝所有的 moderator，謝謝參與的，還有更謝謝起來提問的所有的人，你們的提問讓大家學的更多。所以我也希望下次有更多人提問。那你有不同的看法的人，也可以來提問，我們慢慢來討論，也可以。好，謝謝。謝謝大家。

※ 逐字稿由影片語音自動轉錄，可能有錯字，僅供參考。