多存錢 堅持長期投資；面對市場要謙卑；預測是愚蠢的；成功投資者就是要去適應股市下跌是機會 2022年10月25日 CLEC投資理財教育學院

好，謝謝各位進來參加我們的 Clubhouse。那一個免責宣告，就是我們 Sherry C 是一個非盈利事業組織，我們都沒有盈利的目的。如果你有群組參加，什麼拉你入群，這跟我們都沒有關係。通常都是騙子，像 Nine 群組，什麼 WeChat，儘量不要去參加這些不明來源的群組。 YouTube 有一些廣告，可是那不是我們放的，YouTube 可能還是有他們想要還是要獲利。所以我們是沒有開通任何盈利模式，所有的內容跟留言回覆都只是教育目的，只是個人的經驗分享。我們並不會給個人跟機構任何的投資建議，我們所有的意見，移工都不是專業的投資顧問，也沒有什麼執照的。 所以，影片內容和言論只是分享跟教育目的，並會投資建議。所有的投資風險都很高，也可能會有很大的虧損。如果無法承受風險，那就不適合投資。你如果投資沒有計劃，長期十年以上的話，那你就會有極大的風險，也是不要盲目的進入投資市場。 如果你沒辦法承受泡沫 50%以上的虧損，那你就是不應該進入投資，或者是你要保留足夠多的現金流，才不受市場下跌的震盪影響。投資需要謹慎，你要先了解投資。那如果第一次來聽我們的 clubhouse，歡迎大家都可以來提出問題，來一起討論。沒有問題，在 YouTube 的留言也都非常的歡迎。任何問題，我都會一一仔細的回答。 希望新來的投資者能夠多看我們的影片，瞭解我們的投資哲學，這樣子會對各位的投資更有幫助。所有的投資都要自行決定，自行負責。我身為一個長期投資者，我都是極度樂觀的。我這個天生就是樂觀派的。我們都永遠迎向陽光。所以各位投資要成功，一定要樂觀，一定要樂觀。市場終將上漲，投資需要忍耐，財富值得等待。 那上面那個連結，是我等一下要跟大家分享的，所以你們可以點進去連結，那裡面有一些圖表，可能等一下看了會比較清楚一點。這個今年整個市場的下跌一路走來，我想大家都是是一個蠻特別的經驗，我認為是非常值得的，非常值得的。雖然大家的資產都有一點縮水，可是這個過程是必然，也是必須，也是在投資經歷上不會只有這一次。 未來還會有更多的可能性，所以這個就是要習以為常。你的資產縮水三成四成，是投資你必然要接受的一個過程。你如何縮減這個投資的這個波動，那就可能要更精進的學習，週期跟現金跟股市的比例。這個就是未來大家更要精進的好。那你們點上面的連結，我們進入這個文章。這個文章雖然好幾年前的，可是值得大家來思考。 這個文章有 20 個重要的金錢觀念，也就是投資觀念。那他寫在 2019 年快結束的時候，那 pandemic 剛開始，2020 年就碰到崩盤。他這是一個美國財經作家，然後說寫的第一條，他是面對市場要謙卑，不要認為你可以掌握市場的脈動，否則市場會讓你認知到這一點，而且，並且讓你付出沉重的債價。 所以，第一個，很多人會想要預測市場，其實不容易，而且通常是做不到。所以，很多人就是做很多事情，過度自信。其實，我們在投資裡面要樂觀，可是是不要過度自信。許多人認為自己能夠判斷市場的漲點，因為你過度自信，你會交易。有時候，你的自信來自於有時候是噪音。 所以，當比如說前一段時間，前幾個禮拜，市場跌的比較多的時候，那市場恐慌的情緒比較多，資訊恐慌的資訊也很多，導致很多人就有可能就開始相信，而且很信，很有信心的認為市場還會跌更多，就會操作，可能就會賣在最近相對的低點。所以，過度自信是投資者第一個障礙，也是造成投資者平凡操作的原因。 再來，第二個，就是天下沒有人，就是天下沒有白吃的午餐。當有人跟你講，或者是有一些你都不理解的東西，可是他講的非常的美好，什麼什麼挖礦，比特幣，數位貨幣，還有很多聽不懂的，那可是他說很穩定啊，保證啊，什麼回報，那個都是騙子。OK，所以絕對市面上騙子比誠實的多，尤其是在投資領域。有些人擺明就是騙子，可是你看不出來。 有些人自己無知，可是他自己不知道。所以這也不能怪他。那你被騙，那也是你自己的問題。所以你碰到騙子的時候，你通常要先告訴自己，世界上沒有這麼好的事，好，沒有什麼白吃的午餐。OK，當你持有投資，我們現在進入第三點，當你持有的投資越長，你的投資成功機率就越高。 其實，這裡已經講很多次，投資的成功要素，不是你的智商，跟你智商沒關係，跟你的持有時間有關係。那這個圖表就是，你持有一天，你的成功率 53%，你的失敗率，那當然就是 47%，賺賠之間。當你達到 30 年的時候，20 年你就會達到 100%的獲利。這個就是市場給你的這個紅利。大家知道什麼叫做期望值，什麼叫做機率。 今天如果有一個袋子，裡面是七顆紅球，三顆藍球，那你伸手進去拿，你應該拿到藍球的機率比較小，因為只有三顆，你拿到紅球的機率比較高。假設你自信滿滿的說，我這次進去拿這個袋子，一拿拿到的是紅球，因為紅球機率高，那你就是過度自信。短期的機率跟長期的期望值沒有直接關係。所以短期的漲跌跟長期的回報沒有直接關係。 所以不要太自信說，我認為下個禮拜會禮拜一會漲，會漲到禮拜三，禮拜四會拉回，禮拜五會平盤。那那個就是過度自信。過度自信，機率是 random 的。雖然這個袋子裡面明明知道有七顆紅球，三顆藍球，可是你短期內拿一次，兩次可能兩次都拿到藍球啊，藍色的，雖然他只有三顆，都可能的。所以短期不要去預測。 可是今天如果你拿一萬次，從那個袋子拿一萬次，拿完球，紅球記一下，藍球記一下，再丟回來，去長期來講，會七比三。這個就是說，短期在市場上，你會盈虧各半，今年明年會漲會跌，一半一半。可是長期二十年，你就會賺，就是完全會賺錢。這個就是投資長期的期望值跟短期的機率問題，你就算一個好公司，你要說今年他一定漲，未必。 可是他如果是好公司，你都研究很清楚，那你買在價格，買在相對低點，那長期你會獲利，這是比較就是期望值。可是短期買了就漲，或買了就跌，這是漫步化的結，是完全亂等的。 所以不要太過自信，說禮拜一會漲，禮拜四的人可能很多人就賣掉股票了，或者是在這個 Elon Musk 這個財報，這個特斯拉財報完之後，第二天他就殺低，賣掉股票了，開盤就賣掉股票了，那就是過度自信，因為他經過了恐慌，還有很多市面上很多人給他就是嘰嘰喳喳的強化他的自信，就認為市場可能還會在很恐怖，結果就殺在地板上。 這個就是過度自信。那你過度自信，你就會炒作，就造成不必要的損失。還有就是每次的市場都不一樣，不要用過去的經驗來推測未來。所以我們常常會用一種特定的模式，或者用圖表，或者是用技術分析來預測，這是非常危險的，因為股市短期根本沒有規律可言。 第五個就是價格目標沒有意義，這個預測價格目標是很愚蠢的，每年到了年中，就有機構就會對明年的經濟，這個股價預測，不僅預測準確率低， 對投資人都有害，我常常在 clubhouse 聽到，當有的人說某某股票還要再跌五成，因為已經跌很多了嘛，所以大家很恐慌，說他還要再跌五成，我這個雙賣什麼 option 準備低階，通常第二天第三天就大漲了，所以，他有沒有賺錢不重要，問題是你受他的影響，結果你就殺在低點，所以不要去聽這些噪音，所以連金融機構的訊息跟研究報告都不準確了，那你覺得外面還有什麼可信的，對不對？ 所以投資人想要預測，特別是很多知名的人物的預測，像 Jimmy Rogers，其實也都不準的，這些人聰明，但投資人一直在知道這些，完全預測都完全是沒有意義的，完全沒有意義，所以不要聽預測，你自己也不要預測，當你開始預測，開始很恐慌的時候，你要冷靜，不要下單，這個是很重要，你做錯了就損失很慘重，還有大家要記得，你要投資， 要好好計劃，不是預言，你對投資個股或投資指數，你要了解它的價值，那你再投資，如果說美國 2016 年進入總統大選，那時候臺灣的央行總裁彭懷就說，如果川普當選的話，全球股市將會大跌，結果只跌一天，後來 SPY 漲了 60%，那斯達克漲了 86%，連這麼棒的央行總裁都會做，他就是過度自信，當然這也不能抹滅他是央行總裁的績效了， 不過就算是這麼位高權重，在一個臺灣央行總裁的位置的人都會看走眼了，那你覺得其他的人，那根本是差得更遠，所以股市下跌是很正常的事，你想要成功投資，應該要適應股市的下跌，而不是離開股市，因為你不知道下跌何時會發生，你也不知道上漲會何時發生，你也不知道會跌多少。 所以在這裡，從 2009 年開始到現在，當然到了 2019 年，10 年的時間，有 25 次的下跌，每次都超過 5%。可是每次的下跌都會伴隨很負面的訊息，好像市場都要大跌，大家都非常驚慌又拋掉股票，市場就很快速的上漲。 所以投資，你碰到亂流無可避免，但是耐心等待就是你，不要跳下飛機，就是說你搭飛機，機長就說：「現在我們經過了一段亂流，請大家坐好」，他不會說：「請大家開啟機艙門跳下去」，不會所以一樣在市場裡面，你也不應該做那個危險動作，不要離開市場。 再來就是單押一隻股票，其實也是過度自信，就是說巴菲特，他可以單押蘋果 45%，可是我們也是 wet and see，他這個未來績效是會好會壞，誰也不知道。當然蘋果過去績效很好，對不對？可是他什麼時候會變壞，什麼時候巴菲特是不是有可能把蘋果賣掉，我們不知道。可是這不是我們一般人可以做的，所以你要挑選標股很難，未來的標股更難。 所以你如果現在已經擺在檯面上的業績跟商業模式，你都看不清楚了，你要挑一個未來的可能的黑馬，那是更難。所以為什麼投資個股不容易，也不建議，就是這樣。那這個圖表，就是有一個股票，在一天內就跌掉所有的資產，從 3800 塊跌到剩 10 幾。塊吧，所以金融市場並不屬於標準常態分配，特別是尾部的事件發生。 也就是說，常常是不太可能發生的事情，在金融市場就會發生。所以像 2016 年英鎊公投，英鎊單日下跌 8%，那是已經是 15 個標準差以外的事，那幾乎不可能發生的事，竟然他就發生。這個就是為什麼 Long term capital 會破產的原因。所以投資者要注意，所有的風險就來自於你預想不到。 所以為什麼我一直跟大家講，就是說我們投資指數要勇敢，沒錯，可是你要記得，如果有三年股票市場關門，你吃飯怎麼辦？你這三年的開銷怎麼辦？所以我不是說股票市場三年真的會關，三年很少關，可是市場低迷三年有可能。那你又不能再，我們講過，我們投資是十年，那低迷三年是有可能，那你這三年都不能賣，跟市場關門也差不多了。 那這個時候你怎麼處理？所以現金流就變成很重要。那現金流，你若是有上班的，當然就比較松一點，你沒有上班，已經退休了，那你可能要麼就減輕你的投資部位，要麼就是要去做一點，打個工賺點零用錢，不用去賣股票過日子，或者是省著花，累積財富。時間比資金重要。 這裡講的就是給年輕人講的，就是說你們能夠省一塊，賺一塊，在市場上能不能賺到一塊不一定，可是你省一塊，算是賺一塊。所以他這裡舉個例子說，每年存 8%的人，回報率只有 1%的，跟每年存 1%的人，回報率只有 8%的，誰會比較有錢？當然他的例子就是存 8%的人，每年回報率 1%的人比較會有錢。 可是我希望各位是應該是存 8%，那回報率是 8%的，這個是我們指數基金會給你的 30 年的回報。你既然是 30 年，你就不應該做其他的。如果既然是 30 年，就不應該用現金換定存換債券。既然是 30 年，你就不應該做其他的。如果既然是 30 年，就不應該用現金換定存換債券。剛剛說 20 年以上就會賺錢，所以既然 30 年，那你就不應該投什麼保險。 保險一保就是一輩子，等到你走的才拿到錢的那種合併的，你就投資股票就會保證賺錢，都是很長的。所以第 12 條就是一般人來說，費用低的這個，就是請大家投資指數基金。你不要投資其他的亂七八糟的基金。其實基金的名字越簡單也好，美國指數基金很簡單。那如果他的基金名稱是這個美國機會科技未來成長基金，那很長的，那代表這個就是沒有用。 所以基金名稱越簡單越好。當然我們就是 QQQ SPY，沒有其他的選擇，一個適合你自己的投資方式。所以當然我們建議 SPY QQQ。可是這裡面還牽扯到就是費制的問題，比如說你想說多少錢投資 QQQ，多少錢投資 SPY，多少錢放現金。那這個要堅持下去，而不要隨便亂動。那當然你可以依據週期。 所以週期就是說 OK，你可以說 OK，你 40%是 SPY，40%是 QQQ，另外 20%是現金。 過了兩三年之後，你看一下這個現金比較少了，比例當然現金沒有少，假設現金還是 20 萬，可是 QQQ 已經變成 60 萬，SPY 50 萬，那這樣子你的總資產就 130 萬，那這樣子你可能需要稍微調整一下，賣掉一點點的股票，把它轉到現金，讓現金還是維持 20%這樣子，慢慢慢慢再高點，你的現金的 amount 會增加，等到市場跌下去之後， 你就會有錢再把這現金再移回去，雖然你沒辦法預測市場，可是你這樣子調節跟資產配置的方式，maybe 在市場下跌的時候，你心情會好過一點，當你手上還有很多現金的時候，市場下跌，你比較不會慌，這是這次下跌的時候，我想給大家一個建議，未來你可以這樣做，像市場下跌的時候，市場下跌常常你要問說巴菲特做什麼，其實巴菲特什麼都不做， 所以他就是堅持他的投資原則，所以你應該要堅持你的投資佈局，一旦投資組合好了之後，你就下好離手，放著不動，不要變動，下面這個圖就是說，往往如果後面進來的人，你可以點上面的連結，那你現在到 item 第 14 這裡， 這個圖就是說你永遠不操作的 SPI index 會超過所有操作的操作越頻繁的那第五就 high turnover rate 越頻繁的的績效最差一般散戶的平均績效都差差過指數 buy and hold 第 15 項不要害怕說我不知道其實我常常也說我都不知道了我不知道市場跌到哪我不知道市場何時會漲我不知道市場回報多少我不知道經常說我不知道的才是比較懂市場你要承認自己不知道所以你要大聲說出我不知道當你說出我不知道的時候你就不會知道市場會跌然後你怎麼會去賣你也不知道市場會大漲你也不會說今天給他壓下去看明天會不會大漲就好像如果你今天啊就這個這個特斯拉的財報一定會很好一定會呃財報一完第二天跳空上漲 20 那你今天就給他大大筆壓下去那就跌下去 6%那你說啊我看錯了再給他停損殺出那你這個就是完全是啊認為你知道所以投資要成功第一個要先說我不知道再來就是投資都是有迴歸平均值所以現在市場已經跌到這個地步我跟大家講其實價值已經浮現價值已經浮現了不管升息不升息不管是怎麼樣很多價值投資者應該開始都要進場了因為實在太便宜了實在太便宜了啊這個利率怎麼調這個這個東西就是便宜的就已經無關於啊調息的問題了所以你現在買進去當然我不是叫你一大筆就給他買進去你是分批我還是跟你講你分批分的三個月半年這樣買進去你會舒服一點可是絕對不會買貴哈絕對不會買貴， 你買到這個長期的相對便宜的地步，所以市場是會迴歸均值，所以啊現在離均值太遠了啊，他會迴歸均值，就會漲回均值。 第 17 條，科學方法能夠準測預測市場低點高點，所有的預測只是個人的猜測，所以你也不要相信外面那些會預測的，你自己也不要預測啊。不要預測，最好的投資策略就是不是選擇投資報酬率高的，而是選擇長期可以複利的。比如說你選擇個股，那你有時候要買要賣就會打斷你的複利啊，那你賣掉之後，你就得頭痛又再來選哪一隻股票。 還有就是你賣掉，你就要在美國要繳很多稅。所以能夠讓你長期複利的，不是績效最高的，而是能夠持續持有的啊。所以啊，持續持有不會壞。那這個就是 QQQ 跟 SPY 啊，這個就是最好能夠長期持有可以複利的力量，不會因為交易而中斷。 很多人呢，特斯拉是漲很多了啊，很多人呢，特斯拉是漲很多了，或者是說 QQQ 漲很多，那可是很多人就是在個股飆漲的時候沒有參與，結果到了最後，他選這個績效最好的一個，一隻股票，兩隻股票，或十隻股票，結果就是這些股票是過去績效很好，你買進去就開始大跌。 所以你去買績效最好的這個時間，或者是在某一某一個時段績效最好的，其實就是有迴歸的效應，他可能就是要跌了，不管是個股或什麼。所以你追求績效好的基金或績效好的個股，通常你的績效就不好，像特斯拉，人家佔十倍了，很多人買。特斯拉還虧錢的，就是因為他追求當個股績效好，結果他沒有思考價值跟價錢的關係。 第十九條，風險投資組合配置，我們無法預測市場下跌的走勢，或者是保護好自己是最佳的投資。這裡面我建議大家，你也沒有什麼投資資產配置，唯一的就是你要保留現金，你現金比例可以考慮，你是三成的現金七成的股票，還是兩成的現金七備的股票，跟你的年開銷還有跟你的舒適度有關。 不要追求極致的回報，而是要追求極致的舒適，讓你能夠長期擁抱市場，這樣子的投資組合才是適合你的。還，最後一個，當然最重要，就是學習控制你的情緒。就是說，愛因斯坦說世界很三大力量，一種就是愚蠢，第二個是恐懼，第三個是貪婪。 所以這裡面講的就是說，當你最恐懼的時候，你要操作你的股票的時候，請你冷靜一下，去外面吹吹涼風，洗個澡，睡個覺，第二天再想一下，而不要立即馬上做這個賣出的動作，離開市場其實是非常危險的事。你衝動的時候想做出任何投資決策的時候，你要停一下，走出去看一下，運動一下，去外面旅行兩三天，回來再來看看，可能對你比較有幫助。 通常我現在建議，當然現在交這位投資了，那你們來 clubhouse，可是我建議未來你們應該是最多一年看一次你的帳戶就好了，你的定期定額設定好他自己扣款就好了一年看一次，保證你投資生活快樂，而且還會獲利滿滿，一點都不用緊張。好，今天分享 30 分鐘。所以比較長一點，那有問題大家可以提出來討論，好不好？ 有舉手，你有問題就舉手，我們會拉你上來。魯銘進，這個我有拉你上來，你因為這裡你們舉手有時候我們看不到，所以大家儘量舉手發問。那好，那 Kate，我交給你，好的，謝謝老師的分享。 那跟大家說明一下，我們的影片會在每週五的北溪早上 6 點，假如晚上 7 點會在 youtube 跟那個 kittybilly 還有會有影音檔，那 spotify 跟 podcast 會有廣播，只要搜尋我們 CLEC 都會有老師的課程。那歡迎大家按讚留言，並且分享。那今天晚上的課程也會在禮拜二每期早上 5 點跟亞洲晚上 9 點上架。那希望朋友能夠踴躍舉手。 那大家的問題呢越多的話，其他的同學也能夠學習的更多。那原則上我們房間規則就是，如果你有問題可以舉手，我們會拉你上來發問。那原則上是一個人一個問題，回答完我們就會把你叫到觀眾席，這樣子是為了我們方便管理。那如果你有問題的話，歡迎再次舉手，那我們會再次拉你上來問問題。 那我們最晚拉人的時間是每期的時間 7 點半，那亞洲時間是 11 點半。那第一次進來我們這個房間的朋友呢，可以那個 follow 老師的 bio，那這樣子老師開課，你們就會知道，跟我們可以一起共好共富。 那那個 lens 的朋友呢，可以 follow 老師的 bio，這樣子老師開課，你們就會知道，跟我們可以一起共好共富，那你已經在上面了，你可以開 money power。請問有聽到我的聲音嗎？有清楚？那我想要請教 James 老師，就是我自己的資金大概差不多都已經 all in 了。 那我有一個好朋友，其實跟他是很多年感情的朋友，那在宣導這個 James 老師，這個我自己這樣做也很棒，但是呢，就是他就是不是那種有緣人的，所以他就會提出一個建議，說你既然這麼認同 James 老師的想法，不然你可不可以跟我一起共同投資？ 就是說他給我提出一個挑戰，就是說有沒有可能我們共同去 trust shop，或者是說在臺灣開一個共同帳戶，然後我們投個頭一半，然後以後的獲益共同分享這樣子。然後這個會不會後面的後續的衍生的問題？因為我是第一個被他挑戰出來被問這個問題了，因為之前都是自己投資啊，所以我沒想過這個問題。 只是他說，你講的都很好聽啊，不然我跟你一人一半啊，那賺錢我們也一人一半啊，那這個會不會有什麼問題？然後要如果真的可以這樣做的話，那怎麼操作？那這個問題想要請教 James 老師，謝謝。這個是一個沒 有常識的 non sense 的建議，投資要證明，不證明，不需要 join account，你們不要一起一起投資啊。 你說我已經在投資了嗎？我何必要跟你一起 join account 來證明呢？但我不知道，說你們自己各出一半，放在一個同一個帳戶裡面，要證明什麼事？頂多就是你開個 account 換 20 萬美金，我證明給你看啊。我這個帳戶讓你 open，我每個月的 statement 讓你看也是可以啊。那怎麼 join account 啊？ 那我都不知道你們 join account 要證明什麼。主要就是因為他，他不不覺得說我講的事情，就是我完全認同 James 老師的想法，但是他不見得認同。那不認同沒關係啊，那就不要跟不要跟他談就好了，因為不認同，我們也不需要大家都認同啊。而且認不認同不重要，不用 join account，只要看 QQQ 的線圖就好了嘛。 就是說 QQQ 對不對這個這個啊，這個指數上漲，那長期的圖看就知道了。你不用我，我有沒有賺錢，你不用問我，你只要看那個圖就好了。禮拜五我賺 2.3%，看圖就好了，不用 join account。所以你要證明說那沒關係啊，你就看這個圖就好了嘛。 QQQ 的圖，那他長期有沒有賞，就很簡單啊，就不用 join account 也看得出來，是不是這樣？是啊，最主要的是他被最近一年的嚇到了，所以覺得我在鬼扯，那就那就那就沒辦法，就無緣嘛。那你不用證明給他，我們投資不需要證明，我們自己 enjoy 就好了。那我們不需要證明，為什麼我要證明啊，我不需要證明啊，我我自己好就好了。 那你你不相信，那就沒關係啊，那就你就不要我我證明給你看，對我也沒好處，對你也沒好處啊，證明完了有什麼好處，那還跟你 join account 做什麼，join account 的報稅就報不完，不知道怎麼報了，不需要 join account。如果如果不相信，那就就離開就好了，我們做我們的事情啊。 那你你你你長期回報 10%不要，那就不要，那你去找更高的嘛，或更穩的，沒有問題的。所以那我們不用去理會他了，你就看 QEUQ 就好了嘛。我我你這個月是賺是賠，你看 QEUQ 就可以了。這個月我們賠了 2.9%，你看這個就好了，不用 join account 這樣就好了。 你說我的帳戶賺錢賠錢，看這個圖，市場都都告訴我們很真實的，不用 join account。所以 Lan，你就說你信，你就看這個圖，你不信那你就什麼都不用看了就好了。他問題是我因為進入的市場比較晚，所以我給他看的對帳單都是負的，所以他會覺得說你根本就在瞎扯，那沒關係啊。 那那現在跌了，他應該是最好的時機嘛，因為你比較不 lucky 嘛。那他應該算是比較 lucky 嘛。那如果他連這個 lucky 都沒辦法把握的話，那沒關係了，過幾年就好了，過幾年他就會知道了，沒關係，過幾年你的對帳單再給他看，他就會知道了。我們投資為自己了，不需要證明什麼事。謝謝君老師。 OK，那個留言我看到，有一個人，就是說他有債券，其實他債券蠻多的，債券總會達到 40%的債券，40%的債券，這是很危險的。債券 TLT 今天有一個人，他的債券 TLT 也是問我，那 TLT 你要知道，TLT 那個 20 年的公債殖利率，20 年這個 TL，TLTETF 公債殖利率，這個殖利率，TLT20 年的殖利率竟然只有 2 點多。 現在現在關 3 個月都可以試，3 個月的債券短期都可以快 4 了。那這個 TLT 跌那麼多，他的預額才 2.34。所以債券不要投資，債券不要投資。所以你 40%的債券，我是認為你現在要趕快賣掉，賣掉轉到 QAQA SBI 去，在市場這麼便宜，你不買，你要等債券再漲上來是比較難的。就算債券漲上來的速度，也沒有指數來的快。 所以你應該轉，那個 Kevin Zhang，你應該要轉，先把那 20%的現金留著，不要懂，你應該把 40%的債券集結。雖然債券有漲，像禮拜五債券漲 0，禮拜五的債券還跌 1.8，可是 QAQA SBI 是漲 2 點多。 所以債券不要留，債券一定要趕快轉到 QAQA SBI，因為 QAQA SBI 已經相對非常便宜，價值已經浮現了，你現在要趕快儘快上車。 那個 Jimmy 你的留言 Lan 沒有再找資金了他就是有個朋友挑戰他說你這樣子投資在鬼扯嘛那他說我們來 join 了我要跟你 join 我賺我的錢你要不要賺是你的事我在船上我要行向我的道路跟你有什麼關係你自己開你的船不要跟他 join 這種人不需要好有什麼問題大家可以提出來舉手好不好這個天華上來了天華你可以開麥法問 Champs 老師早上好我一個比較簡單的問題就是說現在我就是我的就是我的 Pledge 帳戶裡面好像每個股票或者說他這個或者不同的他就是就是那個機器好像好像他能夠用於就是借貸的好像有百分比好像不太一樣比如說 QAQ 可以借 70%然後就像就像 Tesla 好像只有 50%那我的我的問題就是說像他就比例會不會發生變化呢就比如說以後比如說就未來比如像 Tesla 會不會延他也漲到 70%因為現在手裡還有點 Tesla 但我感覺還想換成 QAQ 反正這個問題就比較簡單謝謝 Champs 老師比例有機會啊當然 Tesla 的這個評比或者是他的這個信用分數比較高的時候他可能會達到 70 吧那你們要知道你的自己的這個自己的這個這個 Equity 的所以 Pledge 的比例的話你還是進到你打那個 Chartswap 不是 Pledge Chartswap 你就會進到 Chartswap 的這個網站， 那他下面有一個，有一個，這個所以下面有一個 Advanced Rate Lookup，Advanced Rate Lookup 在這裡面，你就可以查到每個股票的這個比重，比如說你說 Tesla，TSLA，那你 Return 下去，他就會說 Tesla 是 60%，是 60%，那你說這個 Apple，那 Apple 就是 70%， 那你像 Money Market 的話，就是 SWVXX，這個就是 96%現金，就是 96%，所以會不會調，可是我想那個就差 10%，60 跟 70，所以你不應該 Pledge，不應該扣到那麼緊，所以對你來講，不要賣了，就說不是要，不是了，就是不要，因為這個，因為他比例只有 60，而去操作，那假設你是不喜歡這個東西，你去賣掉， 當然是可以，可是不要因為這個，因為這個他的這個抵押的這個只有 60%，你去賣，它是不值得，天花，謝謝詹姆導師，我還有另外一個問題，就是說現在就是說現在這個中美之間，它這種晶片戰爭，好像現在打得非常激烈，而且現在很多晶片股票，現在都非常，就是價值，還是非常便宜，那詹姆 導師覺得現在是不是買一些，比如說就就戰略性的買一些， 就跟半導體相關的股票，現在比較合適，比如說買一些就像臺積電啊，或者 Media 這樣的股票，一些確實非常便宜。 我想我想參考一下，就詹姆導師的意見。你如果需要問我的話，那你就不能買，因為能夠投資個股的人，你要能夠自己計算出價值。你問我，那你就代表你不能買了。天華就是這麼簡單，當你投資個股，還要問人家的時候，那你就是沒有能力瞭解。所以不要投資。好，謝謝。詹姆導師，那我還是投資 Global 吧，對 QAQ SPY 就可以了。 好的，謝謝詹姆導師，我就這兩個問題。謝謝。 就是說很多人都想說，哎呀這跌這麼多了，要不要買？只是跌這麼多了，有可能會跌更多，那個又不是你熟悉的，你會越沒信心，你最後你可能會殺在最低點。這就是你不瞭解的東西，不要投。不是我跟你講了，你就變有信心，或者我跟你講了，你就變有能力了。沒有，巴菲特的這個投資的內容都是 open book 的，可是你也做不來。 所以我跟你講，對哪個股票講的天花亂墜，你都不要相信，因為你沒有這個能力。都是別人在講，所以別人在講的個股，或者別人在講的東西，那是他的，不是你的。所以你不要把別人的能力，放到把它假裝成自己的能力。不是，不是別人有能力，不代表你有。他告訴你的，不代表你就你就有了。不是，不是。 所以個股不是說人家講的天花亂墜，你就覺得你也對，這個個股瞭解了不是這樣子的，所以我講個股，你們也不要，我都不講個股了。可是就是說，我講的是我的理解，你不要把我的理解當成你自己的能力，那是不一樣的。天花就是這樣，好好謝謝老師，謝謝發問的朋友。 那如果目前沒有人就是舉手上來發問的話，我想分享一下最近我但是想看到的一些現象，就是但是，我遇到是做臺股比較多的人，那因為臺股股對陣也是，就是跌的還蠻兇的，而且又急又快。那很多投資人他們就開始會，就是其實我們比較早面臨到美股下扎 30%的那個震盪，然後現在美股就是在這邊整理嘛，就是比較沒有很重的雜牌。可是臺股其實最近就是跌還蠻兇的，那我有很多朋友，就是心裡其實他就會過不去了，然後他真的很容易去就是殺在這個阿呆谷。 可是其實我也沒有辦法去，就是去告訴他很明確的告訴他說，到底這個震盪到底什麼時候會過去，那我也不知道怎麼樣去安慰他們繼續留在市場裡面，因為他們可能會有些人會覺得他自己年紀大，所以他撐不過。然後其實我們也只能安慰他，然後跟他分享說我們看到的狀況是什麼。那最後我覺得還是要取決於他自己的心理素質。 所以我覺得老師說的也很有道理，就是說投資要趁早，然後時間要長，因為如果說你很早就開始學投資，你中間當你金額還沒有投入這麼大的時候，你遇到很多就是這些震盪跟波浪，其實你可以慢慢的去適應。 然後，當你之後，就是當你成熟了，然後你的金額在市場上，你的金額比較大瞭，然後震盪也比較大的時候，其實你有前面的經驗值，你可能也比較不會那麼的害怕。我覺得投資最後還是要拉回到自己的身上，然後真的去為你的投資負起責任。就是你當初真的為什麼要買這個市場，股票或是你要買這個東西，那你真的有考慮清楚嗎？ 然後現在你想要賣掉，它是它本質不變了嗎？它本來你買它的理由已經消失了嗎？就是我覺得大家都要還是要想清楚。那如果說不是，就是我覺得這也是一個試煉，讓你知道說你自己到底你的心臟有多大顆。然後老師最近也常常在講皮特領主說，投資靠的不是腦袋，是你的腸胃好不好？ 如果你這樣的狀態下，你會頭暈想吐，那這個可能就不是你適合的水位，你就要縮減你的水位。每個人都不一樣，就一定是要去調到你。我覺得這也不用問別人，因為問別人都是別人的經驗值。如果說假設我們大家問 JUMP 老師，JUMP 老師今天無感，他覺得這沒有什麼，可是可能對小白來說，這對他來講就是很震盪，很有感。 所以我覺得就是要回到自己，然後你到底可不可以接受，你能不能承受，那最差的狀況會是什麼，你真的能接受嗎？那如果最差你都能接受了，我覺得我覺得這個比較不會有太大的問題。以上是我的分析。那個詹姆斯老師，昨天晚上在那個莊子論庫那個 clubhouse，我晚上回來聽。 一下了，昨天晚上睡覺之前聽了一下回放，說的特別特別好，那個中國人說「大智若愚」嘛，詹姆斯老師最後說完以後，就是把一個最笨的投資人，把一個最聰明的投資人，到最後就是就是投完以後，就不看他最後的績效，是一樣的，那我們很大部分人都是忙忙碌碌，忙忙碌碌的，到那個今天看錶，明天看上，明天看跌。今天看這個又怎麼樣了？ 明天又那個六四，什麼新聞又怎麼樣了？ 實際上都是徒勞那個，而且詹姆斯老師說到還有一點就是，我們的財富不是說是那麼辛苦得來，你真的是你的那個財富，你做好一個投資以後，你的財富足夠養你，就是說去做你喜歡做的事情，這個也是我覺得是那個人生灌的一個很大的一個一個 change 和改變，也是一個 something really hit my heart，我覺得老師說的特別對，回頭看看那些真正做得好，然後呢，那個他的財富很富足的人，哪個是那麼辛苦的？ 所以你在在那個每天在的拼啊拼啊拼啊的人，但是如果是你的 hobby，你真的喜歡做這件事情，那是另外一回事。詹姆斯老師他能夠財富自由以後，做他自己想做的事，不是說財富那個進了以後就躺平，或者是啥也不做，不是這樣的，你反過來可以滋養你的靈魂，做自己喜歡做的事。 我覺得昨天那個回放，大家可以有空去聽聽，特別好，謝謝 Sunny 還有 Kate，我是建議大家不要太關心市場的漲跌，這個對大家沒有益處。 比如說，最近的市場震盪很劇烈，在 9 月 29 號的時候，股價是在 71 塊，71 塊，這漲到這個 10 月 4 號的時候，來到這個這個 82 塊，又跌到這個 10 月 12 號的時候，又跌到這個 20062 塊，到最低點，10 月 14 號來到 260 塊，他之後又漲回來，今天到禮拜五又漲到 275 塊。 所以你會發現，從 271 又 274 漲到 200，這個一個月幾乎，雖然中間震盪這麼劇烈，如果都不看，就一個月才看一次，發現這個月都沒動了，瞭解這個意思了嗎？所以你何必每天看市場，折磨自己呢？這個月都沒有，都沒動啊。對一般人來說，不看談的人，這一個月都沒有動，沒有動，他說誒，他說震盪很劇烈有嗎？ 不是，我看的時候，上次看是 273，那現在 275，還好啊。可是對你天天看的人，你是非常煎熬的。 好，今天回來看，說不定到了年底，他漲回，假設假設他漲回 408 或 400 塊，或 390 幾，一年才看一次的人，他說誒，他今年都沒有動啊，那今年怎麼那麼 boring 啊，這麼這麼無聊，結果你們一定說啊，這個人是神經病啊，他是住在外太空啊，這今年已經是這個… 個這個有生以來經歷最大的震盪了。那有一個人說：「今年怎麼那麼無聊啊？ 怎麼年初跟年尾都一樣？」你瞭解這個意思嗎？所以看市場對你的投資沒有幫助。不動，如果有錢有計劃的定期定額買進去就好了。那市場的波動跟你沒關係。Ped 講的，有的人很緊張。第一個他天天看他才知道有跌啊。今天如果這個月都沒看的人，還不知道會跌的，還有跌到 258 塊的還是多少，根本不知道這個月有發生這個事沒有。 他睡覺了，地震他都不知道。那沒關係啊，地震完了就好了，睡醒來說一切沒事。你眼睛睜的大大的，反而很恐怖。你不要一直看，這個恐怖電影一樣的在市場裡面不要看。我就建議大家不要看。把你的這個，你如果要看的人是，你要看它跌是要很高興才對啊。如果你看跌會緊張，你就不要看。看跌會高興的人，那你多看沒關係。所以這個看你自己。 還有就是說你跌你會緊張。Kate 講說跌的會緊張，會殺在最低點，那就是你的現金保留太少。今天假設你投資 30 萬，你有 100 萬的現金，你會緊張嗎？所以我談的 all in 或者談的這個這個這個全倉，大家理解，不是所有一塊錢都買完了，不是這樣子。我是這樣，可是你們不是這樣子。不一定要這樣。我跟大家講全倉的意思。 上次有個 70 億歲的人，那那我建議他就是 OK。你先看你能夠虧損多少。如果假設你虧損 10 萬，最多虧損 10 萬，那你就用 30 萬去投資。雖然你有 150 萬可是你用 30 萬投資就好了。那市場如果 30 萬投資下去虧 3、0%你可能就虧 10 萬那就是你的最大極限。所以你 150 萬拿 30 萬來投資你要 120 萬的現金。 那你退休的你還是可以過你快樂的日子。這 120 萬放在 money market 有 4%一個月有 1000 多塊 2000 塊錢的美金可以拿。那等到這個 30 萬漲到 60 萬了你也不管他。什麼時候漲到 60 萬了他漲到 60 萬了你再從 120 萬那邊再拿 30 萬出來再分半年再把它投進去。 那你管他市場漲跌你就是有賺錢再繼續投啊沒賺錢的不投啊這是一種投資方式。那你年紀大的人你用這樣子投資保證賺錢不賺錢不再投嘛那就不簡單。那這樣子就是最後你 150 萬都會投進市場而且已經賺很多可能已經賺到 500 萬了你才會投完那可能花 15 年那也好啊反正到 15 年之後你就是全倉了嘛。 這個就是一種思考邏輯不是說那 all in 就是今天一夜明天就敲個鍵不是這樣子大家要理解。那對年輕人來說因為你有上班嘛所以你有錢每個月的現金有錢就買有錢就買你也不用看市場你看市場你還會猜是不是還會繼續跌。那等下沒買進去結果上個禮拜要買沒買結果禮拜五就漲上來猜沒有用我們剛剛那文章的猜沒有用。 所以你就有錢就買最後你就是全倉到了退休你就是全倉那很安全的全倉。 這個投資是有很多方式讓你全倉的，那另外一種，那我就一半嘛，一半我一半，我有一百萬，我五十萬買進去，五十萬買進去，怎麼買你可以一次敲進去買了，因為你說啊現在最便宜的，我買了跌沒關係，我這個我還有五十萬，那就另外那個五十萬就放在 money，money，那就放在 money market，money market， 那每個月會有一千五百塊出來美金，那你就一千五百塊再給他買，每這個月一千五千塊買 qq，下月 sbi，就這樣買買買，你不要管那個五十萬已經在市場了，那那個就不要管他的，那你有五十萬限制，永遠保持住，那你每個月還有兩千塊可以投那個股息啊，就是利息啊，就繼續投市場，漲跌流不要管他，那最後你股票那邊可能有五百萬， 你這邊現金還是五十萬，那你還是將近全倉，所以全倉是要這樣子來做，不是說很勇敢，就是買到一分不剩，不是這樣子，我常常 all in，就是說你要買的那一部分，你可以 all in，比如說你一百萬，有五十萬，那你五十萬要 all in 也可以，要分半年買也可以，那買了就他跌了，你都不會傷心的，也不影響你的生計的，你就那個時候買進去， 那你計劃接下來你就是要留五十萬現金，你才會安心的，你就留五十萬，那五十萬放在定存或放在 money market，或是買三個月的國債，每三個月到期，他五十萬會漲，差不多六千塊美金那，就再把它投進去，那六千塊投進去，另外五十萬本金再滾進去，三個月他會再出來一筆錢，那再投進去，最後股票經過十年， 股票的部位會高於這個現金部位很多，那也像錢倉，所以大家稍微調整一下自己的舒適的 position，你的什麼樣的投資的知識，你會比較穩定，這樣子是投資成功的關鍵，不要想要全贏，你只要穩贏就好了，懂嗎？ 穩贏就好了，這是我想跟大家分享的那個向力，我們拉你上來看，你要不要因為舉手這個功能，舉手我們都沒看到有人舉手，所以都會忘記拉人上來，好那個 Kate 來好，那那個 John，你可以開開麥法問你在嗎？ 你可以開麥，我小小，我對，我對，我剛剛知道怎麼開麥，然後好，那個我就分享我一下經驗，因為我是去年那個聽進老師的那個那個 video，然後我幾乎是在 400 塊錢把我的很 400 塊錢進的 QQQ，360 進的 QQQ，還有 300 塊錢進的 QQQ，還有 300 塊錢進的 QQQ，然後我和我另一個朋友，我們都在矽谷，我們一起都進， 都是 follow 那個靜老師這個 strategy，然後呢，其實這個 strategy 是很好很好的 strategy，然後他的有一個很很重要的一部分就是說，你要 keep 很長的時間，然後你才可以可以看到這個效果，所以說這次下跌的時候呢，我們倆就是全倉都進去了，都進去之後在不同價值，然後我們就開始因為我們在矽谷的工程師， 這樣每天工作很久，在家，然後呢，我們就說這時間越長，對我們這個收益越好，我們就現在下跌，沒有辦法，我們天天也不看，我們就天天鍛鍊身體，好的身體會要，就配合靜老師這個，好的身體很健康，我們會活得很長，然後才會看到這個效果，所以說我們兩個，就每天也基本都不看股票，就週六聽一下這個靜姆老師這個 video，然後天天鍛鍊身體， 他從 175 磅降到 155 磅，降了 20 多磅，我也是從 180 多磅降到 160 多磅，然後我們倆現在感覺每天身體很健康，然後心情也很高興，就是說不用看股票，不用做任何事情，然後很相信這個 long term investment 會給很大的 reward，然後這次我的就是會分享一下我們的經驗，而且我就想告訴那些天天看的話， 你把電把顯示器看透了，它也不會砸上去的，只要像靜姆老師說的，就是天天這麼穩穩的放在那裡，也不用看，心情配合的把身體鍛鍊好，在下跌的時候，然後等它上漲的時候，你就可以天天 enjoy 這些 long term 的 reward，所以這次我想分享一下 然後，謝謝靜姆老師，謝謝 Shawn，對你把一萬塊放到市場，剛出生的小孩， 你給他一萬塊，等到 90 歲，他有 90008500 多萬，當然很多。 那我到 90 歲那 8500 多萬幹什麼？這是個例子，就是說你活到 60 歲，可能只有幾百塊，可是活到 90 歲，就有 8000 多萬。那這個是所以，財富跟壽命有直接正相關。所以巴菲特會之所以是巴菲特，是因為他活到 90 幾歲，他今天只有 60 歲，要折了，那誰也不認識巴菲特。所以財富跟壽命是最大的財富，你只有長壽才是有最大的財富。 OK，好，謝謝老師，也謝謝肖文德，就是分享。我覺得其實真的就是股票的波動，就是很正常，就是時時不時就會有波動，只是震盪大還是震盪小。然後這次真的是有點對我來講，就是有點大，又有點久。然後我也，我覺得我自己也是在，就是慢慢的去學習，去怎麼度過這個時間跟過程。 然後也希望說能夠像老師一樣，能夠儘量去照顧到每個，我覺得其實這段時間，大家心裡都受傷了，對，就是可以照顧到這些，就是心理受傷的人。 那我覺得，就像老師講的，我們真的不知道什麼時候會變好，但是我覺得就是你一定要有信心，然後這段時間你就是真的要好好照顧自己的身體，然後去做對自己身體有益的自己，因為我們只有唯有長壽才可以賺很多很多的錢。然後這個錢，不是要你靠勞力回去賺，雖然說長期持有這件事情，在這段時間來看，其實是真的蠻累人。 的，因為每天的市場就是永遠都是負面的訊息，沒有一些正面的。像之前我早上都會聽臺灣有一個廣播節目，叫「臺中體中號」，然後有一天我喜歡的那個主持人就沒來，然後代班的主持人他開始在唸那個指數，然後在講市場的時候，我都覺得我好沉重，好像快死掉了，我就把他關掉了。 所以，他其實就我覺得你受不了，你沒有辦法承受這樣的狀態，這個你不喜歡，那你就逃，不逃你就是不要接觸，先跑再說，然後去做你喜歡的事情。我真的很相信老師說的就是，時間過了，這些事情都會過去，然後主票就是會再回來，那個時候我們就會好好的，就是又好好的了。所以這段時間就是去做你想做的事情就好。以上是我的分享。 我想大家的投資，如果要穩定，你不是去看市場的波動，你要知道市場下跌就是最大的安全，市場是越跌越安全。那我跟大家講就是說，你如果像投資個股的，他跌掉 30%，應該是比之前如果 100 塊，跌到這 70 塊，是比 100 塊便宜了 70 塊。可是重點是什麼？重點是那隻股票要有價值啊。 所以很多很多公司下跌，那你你如果用這種邏輯，他下跌 50%，你說這更有價值，這是未必，未必他可能只值 10 塊。就算 100 塊跌到 50 塊，他還是很貴。所以你如果要去理解或研究巴菲特，你要從價值跟價錢之間去思考。那你不思考，投資指數也可以。可是你投資個股的人，今天問說這個 TSMC 能不能投啊，那個蘋果能不能投啊，特斯拉能不能投啊？ 我沒有人能夠回答你，只有你自己去計算價值跟價錢。different，那巴菲特跟 Howard Mark 講的就是說，當你計算出來之後，再打 5 折，那個可能是你買進去的有價格的安全邊際。 比如說，去年或前幾年你去算蘋果的價值的時候，你的 growth rate 都是用 50%、30%，結果算出來說蘋果應該值 350 塊，結果他漲到 200 塊，你說他 350 塊還很便宜，200 塊給他買，那你就是在估那個價值的時候那個太高估了。所以一般的投資者是不像巴菲特或者是 Howard Mark 這樣，就說用一種保守的估計方式。 比如說蘋果，你看前幾年都 growth 30%、25%，那你如果用那個 growth rate 把它套進去，你會算出他是 300 塊了、500 塊。可是今年他蘋果他這個 growth rate 多少啊？零啊，零那零的時候，你算出來蘋果可能只值 45 塊或者是 70 塊，那現在股價 140，你就會發現這個太貴了。 那可是巴菲特還暴折，那巴菲特為什麼是暴折？因為他的成本只有 20 塊，那為什麼他在 20 塊的時候買？那 20 塊的時候那個 growth rate 很高，可是他可以用 20 塊買，為什麼？因為他就是等那個機會。那時候蘋果我記得跌跌不休，從 150 跌到 100 塊之後 split，那巴菲特買。 所以你如果投資個股的人，你一定要會計算價值，之後的價值再打 5 折，那個價錢才是你買，那你都買不到，那買不到就買不到吧，沒關係啊，我就是個股，我跟大家建議的。 所以如果這個公司是有價值，像蘋果，他有價值，那那他最高點最高點來到這個 182 塊，那現在跌到 147 塊，如果這是有價值的公司的話，147 塊比 182 塊安全，安全，我沒有說他不會跌，也不是說他現在價格比價錢，價錢比價格高或低，不是你的價錢，價錢低，你就是安全，當這個東西是有價值的。 同樣的，SPY 跟 QQ 也是同樣的道理，像 SPY 現在的，因為我你用 SPY 看大盤就好了，SPY 現在的殖利率是 1.73，這個是這十幾年來很便宜的一段時間，最便宜的時候是 2009 年，差不多相對低點，2009 年、2010 年那時候，SPY 將近殖利率有到 2，蘋果那時候殖利率也到 2.2，所以那時候真的是非常便宜，那現在殖利率有 1.7，其實是已經很便宜了，雖然沒有像那個時候的便宜，可是已經很便宜，你想想看，你買了 SPY，就算他都不漲不跌的話，你還是有 1.73 的股息，那這個是很好的一個價值投資，連蘋果都沒有這個股息，蘋果，蘋果的殖利率，你看一下，蘋果的殖利率，巴菲特持有 44%、45%的蘋果，殖利率也才 0.6，他的 Growth Rate 0，所以你要知道就是說，SPY、QQQ 現在的相對價值、相對價格是非常便宜的。 價值的非常便宜，這只是跟大家講，所以你不是要買在最高，你不是買在最低點，最低點在哪裡，我們也不知道。可是現在的價錢，可能離低點最多還有 5%，的話可能還會跌。可是跌個 5%，下檔如果只有 5%、10%，那可是上檔是無窮，無窮大的時候，這個投資是非常非常划算的。 所以這個時候大家不是有恐懼，這時候要勇敢，在你可以投入的資金範圍內，你要勇敢。那我不是說你本來留 50 萬的現金的，你就去動那 50 萬，不是每個月拿出來的錢，我每個月的薪水，你要勇敢就去投，不管漲跌都給他投，你是買在人生的最低點的價錢，那以後翻倍會非常的快。 你人生這個低點，這種低點一生不超過 5 次，一生一輩子不超過 5 次，我投資 30 年也能來，這次來的第三次，所以你一生裡面碰不到 5 次了。這個機會，你沒有把握，你就減掉一次了。所以你人生只有 5 次，假設你年紀大的，可能未來定奪再一次，對年輕人，你可能這次失掉，你可能只剩兩次，所以一定要把握。 這個時候不是恐懼，這時候要貪婪，極度貪婪，極度樂觀才可以，這個才是跟別人不一樣。你現在恐懼，你就被打回原形了。 完全整個努力都白了，不行！一定要極度樂觀、極度勇敢、極度貪婪。這個時候是大家恐懼的時候，你要貪婪。這是我想跟大家分享，我分享一點據我觀察吧。 我覺得這個世界上能成功的人有兩類，一類就是極度聰明，像馬斯克這種人；還有一類就是非常有自我自在、非常有忠誠性，也知道跟那種極度聰明的人跟跟班。那麼這種人就成功了。所以我就願意選擇第二類人，做第二類人，找到一個極度聰明的人去跟跟班。所以我就覺得我跟的老師是跟對了。謝謝。 這個，謝謝留言裡面有人說他這個那個 money market 怎麼買。我們你在 ChargeSwap 的話，你可以買 SWVXX 的樣子，我看一下是不是這樣。SWVXX 那個 value advance money fund，這個就是 ChargeSwap 的 value advance。 你在 Charge，Swap 的話，那你在 401k，你在 401k 裡面應該可以選到一個叫做 value advance money fund 類似這種語言的。你在你的 401k 裡面，我是建議年輕人，你在 401k 裡面要 aggressive，不要放到 money market 去。 那你若想有，因為那個 401k 本來就拿不出來的，你應該要勇敢的投資。反而是你在一般帳戶留現金，如果市場關了十年，關了三年，你這一般的帳戶可以拿出來吃飯。401k 不能拿出來吃飯，你放在 money market 做什麼？ 所以你留現金，要留在一般帳戶跟一般的 saving account，那可以市場關三年，你那邊有 20 萬美金，那你可以拿出來吃飯，你被 lay off，你可以拿出來吃飯。 所以在一般帳戶裡面放 money market 比較 make sense，在 401k，money market 比較不 make sense，除非你的一般帳戶就沒有那麼多現金，那你還工作，那就沒關係。 假設你是退休了，大部分都在 401k，那當然就只好在 401k money market，可是市場關三年，你還是拿不出來，就是這樣子。所以你應該在一般帳戶有一些現金，會比較安全。 所以一般 401k，你用 value advantage money fund 這種 control language 可以找得到，那在這個 chashwrap 的 money market，這個 money market 的話就是 swvxx 這個 fund，現在就是將近 3% 3%的利息，好，其實在美國的帳戶你們也可以，或者是海外帳戶， 你是非美國人，不是美國人，你也在 chashwrap 可以買 bond，你可以買 bond 買三個月的 bond 就好了，就說現在買應該一月到期的，你去 bond 那個 trading 的選 bond 那你可以買三個月到期的，好像最少用 1000 塊美金買，那三個月到期的有將近 3 點多 percent，很高，所以三個月的 bond，3.9， 三個月 bond，3.9，你可以去買，很棒，還不錯，三個月到期嘛，那你三個月到期的那個產生出來的現金，有再把它投資 SPY QQQ，如果那個現金是你，你本來就要留現金的，那就每三個月滾一次嘛，三個月買完滾出來的 3.9%的，那你就再買進去，那 3.9%其實是蠻還不錯的了，你 1.039，12 個月就 0.3%，1.0394 季， 所以你有將近 1%，所以你若有 40 萬，你就有 4000 塊，一個月就有 4000 塊可以去投資，所以還還還不錯。 個 Trader，所以你假設你是臺灣人，或是你在 Charlotte，非美國帳戶也可以投資，非美國帳戶沒辦法買 CD，非美國帳戶只能買，也不能買 money market，可是非美國人的帳戶可以買 bond，那你可以買這個三個月的 bond，讓他 roll in，每三個月出來，那 4000 塊給他投進去，那 4 萬塊，40 萬再給他買進去，等三個月後再買，那這樣子也可以定期定額投入市場，ok，有問題大家儘量舉手來問，這樣子老師，我剛才有想到那個一兩句話吧，就是現在是市場的一個很痛的一個點，因為跌了 30%了嘛，所以說最後能夠積累財富的人，其實還是少部分人，因為很多人經歷不住這種震盪，然後這種下行的這種折磨，所以很多人可能就下車了。 所以我們真的是這麼好的股票老師給我們指出了這麼好的一個積累財富的方法，那就是我們少要付的一點點代價，就是要經歷這個市場的波動。 其實我覺得跟別的事情比起來，這個也是很像，老師說的，你就閉著眼睛，你就不看嘛，你一年過了，兩年過了，你時間再來看，就是其實相對是非常非常少的代價，我們付那麼一點點代價，可以有那個 overall 有那麼好的回報。其實我們真的是能夠聽到老師這些課程的是有福的人，能夠經歷這個市場的波動，那個享有那個財富自由的人。 好，那個有人留言，第一個就是那個 money market，隨時可以賣掉了，比如說你需要五萬塊，你就今天給他下單，明天的五萬塊就會出來了，要一天的時間，要一天的時間。那那 bond 是 guarantee 三個月而已，那是 guarantee 你的 principle 不會減損的，你 principle 不會減損的。 那這個是那個那個好來，Kate 那個 Lily 先來對上來的，Lily 可以開麥法問，Lily 你在嗎？開，對不起，剛才麥克風沒開，謝謝 James 老師，謝謝 moderator，每次都參加，受益不淺。我想問一個，因為 James 老師講到這個 bond 的事情，那現在的 iBond 是不是值得去買呢？尤其是對那個小孩子。 小孩子的話，如果他好像也有 education 方面的這種 benefit，然後從來沒買過那個 bond，像老師講的那個三個月的那個 bond，是上 territorial account 去開一個 account，然後也是想買股票那樣直接買嗎，還是怎麼樣？謝謝 OK。 不要去買 iBond，iBond 一鎖就很久，而且你要賣不容易賣，不要買 iBond。你買三個月的利息可以大大將近三四啊，三點九，就三個月就好了，而且不會減損。你 iBond 我利息是飄動的，你你的現金隨時要用，所以你買 iBond 會被鎖住，不好 OK，所以不要買 iBond。 那你買三個月就好了，三點四 percent 就四 percent，三點九，你每三個月 rolling 一次，在 charge up 的話，你就是 trading 跟買股票一樣 trading。 那你 trade 的時候，你選你可以選 ETF，你可以選 Mutual Fund，你也可以選 Bond，那 Bond 的時候你就它這上面就會有有在 market 上面的的三個月的，它會列出來，像現在列 出來的可能就是 1 月幾號？1 月 27 號到期的，或 2 月 3 號到期的。那你就下單去買。比如說，你他這個就會這個量有多少？那你最多可以買多少？ 那比如說五萬塊，那他最少要一千塊美金。那你就以一千塊來為單位買。那你就下單去買就好了。那他會跟你講 APR 是多少，那你就買就買三個月就好了。所以莉莉，就是就是不要去買 iBond，直接買 Treasury Bill 好不好？ 你去那個 chargeSwap 的那個 trading 的那個，你會買股票就會知道有 trading。你選 Bond，但我沒有 charge，因為它是 SWAP 的那個 account。我就是在那個那個什麼叫 TD 有 account，TD 一樣的。你就是選 trading，應該也可以選到 Bond。OK。 那對長期來說的話，對孩子們，就是 iBond 的，不是也有這種 educational benefit 嗎？用來就是像 529 一樣。那您覺得也不是很適合你兒子。什麼時候要念書需要用到這個錢？他什麼時候他們已經不需要這個錢了。那我想，如果給他們買了以後，那麼他們以後如果結婚生子的話，他不是都可以用嗎？會不會？ 那應該要投資 SBY QQQ。買這個這個只是這個沒有什麼這個回報不好的，這只是緊急備用金用的。就小朋友一定要買 QQQ SPY，才會才會他有時間，而且現在這麼便宜的資產，當然就是買資產的那，你自己也要有錢了，借錢給人家不會富有的，只有投資才會富有，自己做實業才會富有。 那你自己不會去 run Apple，你也不會變成，你也不是星巴克，所以你就買 SBY，你就擁有星巴克，你就用 Apple 做產業，做企業，做資產，才有才會回報。把錢借給人家賺利息的，不會富有的，把錢借給人家賺利息的，就是短期的，短期借一下賺點利息，那只是這個錢下個月就要吃飯用的，那你放 money market 可以。 如果半年後要用的，你用三個月的 bond 可以。可是你如果說 20 年後或 10 年後才會需要，可是現在根本不知道什麼會需要，好久以後才需要，那當然是買 SBY QQQOK，謝謝。10%的回報，當然就是這個那個比較好，三個月的 bond 不會 principle，不會有問題的 OK。 我本來想，他那個 iBond 現在 9%9 點幾嗎，好像非常對，所以你如果談要談回報的話，不要買 bond。 所以很多人買那個什麼 TLT，那個 quiz，TLT 那個 TLT 就是很多人就大家不懂啊，聽 financial advisor 什麼要什麼什麼資產配置啊，買了 40%的 TLT，那只要你知道 TLT 的下跌比這個 QQQ 還兇啊，那這個就是完全這個 financial advisor 他們也不懂的了，所以你不要認為他們就是什麼都懂， 他們只是…我們的職業需要給你 financial advisor 沒有用，他這個 TLT year to date 跌 37%，37%最高，他是從 154 跌下來，跌到現在 93，那你看最高 15，4 跌到 93，他跌掉 40%，所以 bond 很危險，不要，不要認為所有的 bond 都是很安全，bond 很危險，大家要小心， 所以投資投資 SPYQQ，不要去買 bond，只能買三個月的 bond，超過三個月的 bond 不要買，好，謝謝，謝謝老師，好，謝謝老師，謝謝弟弟，那跟大家提醒一下，我們還有兩分鐘會關，那個留言的舉手鍵，所以如果有想問問題的話，可以把握時間，那接下麥克麥克你上來了，你可以開麥，接下來老師早，不好意思對， 有時候現在常常睡睡覺都睡過頭，所以早上沒有趕上，大概也就是因為聽老師的課，就發現最大的功勞就是真的可以不用看盤，我真的快要有快要兩三個月連檔戶都沒開啟，不過有時候會放一些 good to kill cancel 的，不小心買到比較低的一點的價錢的時候，還是有些先進的時候才知道開啟，再去放下一個價格單位， 我今天想問的一個問題，可能跟 variation 比較有點關，就是前一陣子很多公司不太有，15 家公司要 IPO 都沒有 IPO，就因為市場緊張力氣那麼高，其中有一家包括是那個 Mobileye，然後這兩天跟他最後 intel 還是決定把它要上市，他最早的 variation 的時候丟出來的 currency 是 50 個 billion， 結果上個禮拜他出來是 20 個 billion，然後前天我們在 clubhouse 有一位叫做 GreeneUpper Green 的一個朋友，他丟出來告訴我們說現在只剩下 16 個 billion 了。 所以現在這種狀況起來就是說，high tech 是不是因為美國打半導體戰打到現在，大家可能開始會改變這個版圖在改變，還是說這個市場很糟糕，大家還是不看好這個價格。因為這家公司曾經 intel 是 15.3 個 billion 去買下來的，買下是那個時候聽說特斯拉以前是最早用它。 不過我想請教老師，可能跟投資比較沒有直接關係，老師怎麼看這次中美的半導體戰跟未來整個的版圖的這種大的改變。因為我相信老師很多時候看到很多東西都是我們看不到的，我想謝謝看老師跟我們分享一下。 謝謝謝謝 Mike 的這個問題，這個問題很好，這個要分幾個層面來看，我們先談 intel 這件事情，intel 會賣 mobile，就是它缺錢，它的財報會很難看，那你知道這個 CEO 做秀嘛，所以他為什麼會便宜的賣資產。 其實投資者最糟糕的時候就是被逼著賣你的股票，什麼叫被逼著，你 margin call 就要被逼著賣股票，還有你把所有的錢都買進去了，結果現在吃飯沒錢了，被逼著賣股票。那那個時候，Howard Mark 講，當一些人被逼著賣股票的時候，那他就非常高興，樂意很高興的去把它承接，那就會買到很便宜。 那這個時間點，就是很多人已經熬不住了，沒賣不行了，沒賣會被 margin call，沒賣公司發不出薪水，所以他只好見價賣。那人家當然知道你有危機啊，你你要賣好啊，50 塊，然後 30 塊，然後 25 塊，然後 18 塊還可以，那你就只能像 intel，只能見價賣。 那你知道 intel 一定 cash flow 有問題，他的 cash flow 有問題，不然他不會這麼見價這個時間賣這個股票。 所以你去看他的，我看一下，因為我也從來不看 intel 的財報，所以他的，你看他的 total cash27 個 billion，他總共欠了 35 個 billion，所以他其實是欠很多債，欠很多債，現在利息很高，對他壓力很大，所以他的 interestexpense 就會很大，在現在他借錢借不到錢，歷史很高，所以他就賣他的資產。 所以第一個麥克，就是他為什麼人家都本來 IPO 就不 IPO 了，反正現在價錢不好，就不 IPO 了。那他還得要硬賣，那代表什麼？缺錢，這是第一個。第二個就是說，整個半導體的下跌，跟跟這中美貿易戰或者是這個半導體的這個制裁沒關係的，沒關係的，這個是一個 Cycling，就是說半導體本來就是一個景氣循環，非常長的一個產業。 那 pandemic 來了之後，這個 demand 突然拉高，那個很多是 overbooking 的，很多就是這個這個沒有預期市場衰退會這麼快的的這個預估錯誤，所以你要知道，像 intel，像 azer，像 dell，像 HP，反正做 PC 的這個 consumer 的這個東西都都垮了。 那為什麼 pandemic 的時候大家都 work from home，這個傢俱買很多，這個電腦需要很多，LCD TV 買了一大堆，那所以 demand 很強，所以都 shortage，之後現在不用了，不用了，那就整個就 reception 了，所以整個 IC 就整個 down 下來了。 那半導體業是這樣來的，還沒中美貿易戰的時候股價都跌了，不是這種晶片制裁之後才跌的。所以這次的這個股票下跌，跟晶片制裁沒關係的，這是一個產業的循環，跟資金流枯竭的一個表現。資金流枯竭是每個產業都會跌，那半導體跌的更兇，是因為他又碰到他的產業的 downsize。 所以這個是就好像 2000 年，2000 年網路泡沫 2000 年之前，大家為了 Y2K，就把什麼 server upgrade，什麼電腦 upgrade，什麼都換新的，軟體也換新的。那時候就撥明瞭。等到 Y2K 沒事了，大家的就買氣就沒了，歸零，馬上 shut down，馬上大家崩盤一樣了。 這次 pandemic 跟那個 Y2K 的，這個整個這個 computer 這個 refresh 是有異曲同工之妙。所以這個是半導體跟晶片，不是這次下跌跟晶片這個制裁沒關係。不過晶片制裁對未來的影響是怎麼樣，其實現在很很難預估了，很難預估了，是好是壞，沒人知道。當然短期對中國的整個半導體業不好。 可是如果對中國不好，那對臺灣的半導體業應該要很好啊，是不是整個整個訂單要移回臺灣了，或移到英國，不是韓國啊，或回美國啊。所以別的廠應該要很好嘛。當那邊休息，局那邊不能生產的，那訂單都移回來嘛。不管大小，不管高 14 奈米以下的，全部要移回臺灣，那臺灣產能應該要有些產業要很好。 所以這個的影響對整個 overall 的投資者來說，其實沒有影響，因為 A 廠不好，B 廠會好，對不對。所以短期會有一些對單投資個股的人會有影響。可是長期，我是沒有看到。你如果不投資中國，影響很小，影響很小。所以這個制裁對個人的工作者，就是你是美國身份的，這個舉家，那對你百分之百的影響。 對產業的話，對中國公司是有很大的影響，他們可能會停擺可是我們又不投資他們那他們一停擺訂單就移到臺灣或者韓國那理論上臺灣、韓國、美國的晶片應該要很好對不對？那這裡唯一的就是說，因為中國的供應鏈出問題之後，可能會產生很多電器產品的 shortage。I don't know，會不會有 shortage？ 因為那現在只是儀器不能賣給中國，可是生產可以生產的繼續生產，所以在中國繼續生產，好像也不會說馬上就斷鏈了、不見了。那可是為了安全起見，很多訂單都離到臺灣。可是臺灣做出來的 IC，比如說 A 公司的 IC，聯永、聯發科做出來 IC，在臺積電下單的，還是可以賣到美國去，還是可以賣到中國去，做什麼其他的沒有收到。 冰箱總可以吧，能氣機總可以吧，這個 Router 還可以吧，這個 PC 還可以吧，手機還可以嗎？所以我是覺得麥克就是說，對中國的 IC 的 industry 是一個打擊，沒錯。可是對於整個我們這個產業還有投資 QQ SBY 影響應該不大了。 我不能說都沒有影響，可是影響不大，因為只是流來流去嘛，demand 流來流去，不是在 A 生產就是在 B 生產，我不知道。我這樣看法對你來講是不是 make sense？ 我講的太好了，對，我真的覺得那個 Pegasus 可能你還是老師分析的比較清晰，他可能欠錢太多了，他當初可能很多資產拿去壓 Intel 的作者半導體，他說我沒有 cash，他會很難讓因為其實像這次的俄烏戰爭，就知道了俄國人就搶冰箱、搶洗衣機什麼，大家以為他是搶的，不是，他是要抓那個 MCU。 因為美國製裁俄國的半導體，他那個 MCU 都沒有了，他那些做飛彈要用的那些 chip 都不夠。所以我現在在看這次的這個戰爭，跟這個其實在戰爭，因為打到半導體應該更需要才對。那這個真的是可能剛剛老師講的沒有錯，就是那個那個業界的循環。 因為 Intel 實在是很有名的，是常常會不小心賣錯東西，像他以前在那個時候，Andy Grohl 不是郭博士，就是下臺以後，他們買那個 Strong Arm，最後把 Strong Arm 給賣掉，要不是他賣掉那些的話，你看那時候手機正在開始蓬勃起飛的話，你看像這種聯發科啦，還有 Morningstar，還有這個 QualcommBlocom 這些公司也沒有機會。 所以 Intel 這一次的這樣子做，其實也只不過是重複他以前做錯的事情，繼續錯。 可是我在想到另外一個問題是，像譬如說，我不知道這個會不會又太立體，我看後面沒有人問，我就再繼續問一下，就像你看一下馬斯克，他要買 Twitter，他說他 level of 3075%75%，基本上就就認為他現在公司所有的產值是不對的，就說這其他的是沒有一家公司，一家公司都拿回來，要買把人家幹掉之後，這個除了是一個 hostel 的 takeover 以外，那你現在這個 75%這些人，會不會又出來去搞另外一個很有可能的另外一個產業出來？ 就像當年 Intel 把那個 Sona 賣掉之後，就製造出他賣給 Marvell 嘛，後來製造出好多好多做手機的人，為什麼？因為大家不願意去進那家公司啊，因為買去的時候，人家第一件事都是先先欺負那種很優秀的員工的，他留下那種是比較聽話的，比較會拍馬屁的，可是事實上不會做事的，可是很努力的人。 所以我們做公司最害怕就是很笨，可是就很努力的人，因為最好早點回家去抱孩子，可是他明明就很努力，沒多做多錯的，可是事實上在這個業界很強的人，事實上他是你包不住的，你把我砍掉，就像 Facebook 也是砍了好多人出去，這些東西我都覺得，這些砍的人很多時候，你一砍真的走的都是最好的人走的，所以我不曉得老師怎麼看，像從馬斯克所買推特要幹掉四分之三的人，這個其實真的很蠻嚴重的，在這個業界裡面，謝謝。 好 Mike，這裡有兩個問題，第一個就是說 Intel 的買賣賣買公司都做錯了，大家知道美國的 CEO 看 財報的所以當他們財報好的時候，他們就公司就亂買一通，財報不好的時候亂買一通，跟散戶沒兩樣。那只是為了現金流，為了去粉飾那個財報而已。所以他們，所以巴菲特就很不喜歡那種公司，喜歡買公司的。 所以他都說，這個大公司所有的併購，或者說的購買，都是錯的，他錯的很離譜。所以你看他把那個 arm 賣掉，這麼好的東西賣掉，這個就是說他們根本不是為了公司的發展，只是為了粉飾財報而已。 所以麥克就是說，你們大家就是說，了解很多公司在買公司的時候，像我都很細心的，以前我在投資金巴克，或者投資投資 Square，或者是投資 Amazon，或者投資特斯拉，我都很專注他們的併購。這個一個公司要爛，先從併購開始，亂買東西開始。所以我就會讓這個，你投資一個公司，當那個公司亂併購的時候，那你就要小心，就是要注意。 所以英特爾是一個很糟糕的併購的，他所有的併購應該都沒有成功過，那個都是 CEO 為了粉飾他的財報，還有 boost 他的 PE，他自己的 PE 如果是 30，他就並一個 PE15 的，那他馬上就好像 earning 就會增加很多，當他這個獲利不好的時候，他再把這個公司賣掉，那可以 earning 就看起來就漂亮，這個都是在作戰。 那再來就是說，麥克你第二個問題是什麼，我忘記了，這是沒有，是那個 layoff 的那個員工，layoff，我是從 positive 從這個角度來看，我是認為馬斯克認為他知道他要做的是什麼事，那他認為不需要這麼多人。 我是比較傾向馬斯克是對的，因為你要知道一個公司容顏一定很多，這個原始的公司跟原始的 manager 都是有 legacy 的 burden。所以像我，像我回臺灣剛開始就是 2000 年回臺灣的時候，因為我都沒有 burden，我沒有 legacy，我要怎麼改革就是我的事，啪啪啪就是給他做了。 可是原本的 leader 或原本的 CEO 什麼都動不了，就是因為有 legacy 的問題，腦袋就是僵化。所以我相信 Twitter 腦袋一定有僵化。 我覺得 Twitter 就像馬斯克講的，有很多 business model 可以做，就像 Facebook，我都認為他有很多 business model 可以做而不去做，而去搞一個 meta 是很 ridiculous 的事情一樣。 Twitter 有很多可以做，所以我相信我還是相信馬斯克在 Twitter layoff 是正確的，而且你知道很多公司其實真的不需要這麼多人。我看過有一個公司什麼 design，design 有七八個，後來走了，走了又走了，走了剩下最後兩個，當然那兩個很累，可是公司造亂了，而且績效還更好。 所以人多績效不見得好，大家只是在對抗而已。 大家你知道以前我在我就有朋友在 HP，他們還有人有一個人是跟老闆，我們不需要人了，不要說了，就是哪個部門人多聲勢大，所以做什麼不重要，所以很多老公司，你們知道，很多老公司如果不 layoff 人，這個才奇怪，應該要 layoff 人，所以像蘋果也 layoff 人，如果有 layoff 人的公司，那個公司才是有前途， 沒有 layoff 人就是有問題，所以我是認為馬斯克進去，layoff75%，it's very good，當然我也不能說他絕對，就像你講的是不是好人會離開，現在離開要去找工作，可能也不容易了，所以很多公司都 frozen，所以我希望馬斯克在，從他讓特斯拉讓 SpaceX 讓 Boring，他的人都是頂尖優秀， 所以我想他選人還是有一套的，所以不過這個跟我們沒什麼關係的，不過以我的邏輯跟我的管理的經驗，這是對的，麥克，我不知道這樣的分析 make sense 還是怎麼樣，很棒，我也相信馬斯克他是懂的，我只是說想到另外一種東西，你每次幹掉一些人的時候，這些人走投無路的話，他搞不好會去創業，你會創出另外一個好的 segment， 其實這對業界應該是正面的，我同意老師的看法，對對了，就是說破壞性創造，你把這些人放在 Twitter 沒有 performance 嘛，那出去再創一個公司，創兩個公司，可能我們 SQ 以後就多一個好公司，也是很棒，那還有就是好人，如果很頂尖的人可能很喜歡馬斯克了，覺得說能夠 work with 這個人很棒，那這些好人可能會留下來， 那如果來一個很爛的 CEO，那些好的人就是我覺得在你下面做事很丟臉，我走了，就好像現在可能在 Facebook 做的人都沒有臉在說他是在 Meta 上班，因為很丟臉嘛，因為真的是當然我不能說他不好啦，就是說其實他們的業績還是不錯的，Earnings PE 還是蠻不錯的，可是這個 Leader 誠信有問題的時候， 其實就不好，我一直講 Facebook 誠信有問題，就是那時候 Tim Cook 還是那個 Steve Jobs 有跟那個 Facebook 那個扎克伯格有聊過嘛，可是扎克伯格就是說你們就是太老了，我們年輕人在做的事你們不懂，其實就是在跟他講誠信的問題，他聽不懂，這個不好，一個公司，一個人如果沒有誠信， 一個 Leader 沒有誠信，那個公司不要投資，Integrity 是很 No.1，Integrity 是 No.1，麥克，我是這樣子跟你分享，謝謝老師，OK，好，還有沒有問題的，或者是來看好我，謝謝，今天大家提問，然後今天時間也是差不多瞭，然後老師還有什麼想跟大家說嗎，還是其他 Moderator 有其他的想說的， 看其他 Moderator 有沒有什麼說的，我們就如果沒有的話，我們今天就是研討會就先到這邊，然後如果有問題，然後因為你超過時間不能上來的話，可以寫 email 給老師，或者是下個禮拜就是再上來，跟我們一起討論。 那謝謝大家今天的陪伴，謝謝老師。我想最後補充，就是說現在其實是黎明，就是黑暗的，黎明其實已經看到曙光，大家一定要很勇敢。也不是說禮拜一你就 all in 進去，可是你有錢，要有計劃性的投入，這個時候絕對是便宜，便宜這你一生裡面難得幾次，這是其中一次，而且在 good timing。 那謝謝大家，大家這一年過得是蠻辛苦的，不過值得，絕對未來你回想這段時間，可能是非常甜蜜的回憶了。OK，好，謝謝，好謝謝老師，謝謝所有 Moderator 跟所有提問的，我們很高興，所有提問的人都是因為你們的提問，讓我們學了很多東西。OK，好，謝謝。

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