投資學習的七個層級，風險是無法預知，只能事先準備，行情總在絕望中誕生 2022年10月21日 CLEC投資理財教育學院

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Lee建議我就是投資基金那時候投資的基金就1990年吧投資基金會賺錢但是賺的是有點慢後來就開始學習買股票第一次買應該也有賺錢後來以為買股票就會一直賺錢結果就是虧的比較多賺的比較少可是每天還是非常興奮的在那邊買股賣股以前我們在操作的時候操作一筆都要好像80幾塊美金我曾經有120塊美金的交易費一筆下單就要120塊後來就降到我記得降到80幾60幾後來29.99後來19.99後來9.99現在看起來好像都沒有費用所以那時候買股票還得到電話亭那面去按那個Symbol就是好像以前的Nokia的手機上面有這個ABCD這樣子的去那邊按Symbol再來這是這兩集就是初一級跟初二級就是初一級的人就只會買基金了初二級就開始買賣股票了很忙什麼也不懂可是就跟人家在那邊買股票賣股票再來中一級就是開始看看K線陰線陽線基本分析技術分析發現還蠻準的結果用久了也發現也沒了那麼好用中二級就是自認為技術超群技術超群整個眼睛都是錢未來應該可以抓賺錢好像頭部底部都抓得很準但在一兩次的修正或空頭來臨的時候你就會光光所有的資產都有可能我是沒有這樣子我是說中二級的人可能有這種傾向我也曾經有這樣子認為技術分析好像是所向無底還好我這個發現其實沒那麼簡單當你升到高一級的時候高階高一級的時候知道如何用基本分析技術分析還有加上一個就是風險控管所以高一級的人會比中二級的人來的好的就是懂得風險控管修正和空頭就達不到你但是賺錢有限很忙很忙其實最危險的是中二級的就學很多技術分析的人那個有可能就冒超過自己能夠承受的風險通常在中二級的時候一般99%的人都都離開市場了只有等到你懂得風險控管你才能夠往下走下去那高二級的人就是利用趨勢不常進出了花很多時間研究市場理解市場有時候還會做一下類股輪動做原物料就是或者是這個科技或者是其他國際的股票會比較有紀律一點那虧損的不多但是投入的時間還是蠻多的最後最高階的就買進指數基金SPYQQ穩定持股不操作那很少花時間在市場花很多時間在遊山玩水所以你會發現初一級的人就剛開始投資什麼都不懂的人跟最高階的人是一樣的所以投資中間可以不用經過也可以得到最高階反正你就買進持有不操作好好過你的日子這就是整個投資七個層級看你要經過這個人生的歷練痛苦的磨練走到最高階還是你一開始就初一級就不要動就什麼都不用選一樣可以跟最高階的人得到同樣的回報跟生活投資者最需要具備的特質就是耐心了人類最最難的就是耐心什麼事情都要等到10年20年後才知道結果那這個很多人是等不到你沒有這個耐心而且現在經濟就是資訊那麼發達那個看盤軟體這麼多天天紅藍綠閃爍閃閃閃每秒鐘每毫秒都在補價幫你報價向你報價還有Cloud House還有YouTube一堆資訊轟著你過來一直向你轟炸所以現在人投資要成功比以前更難以前我們還得等每一週每一個月的那個Wall Street的Selecting List或者是每個月的Charles Schwab的這個Mutual Fund Selecting List還是資本的要去Charles Schwab公司去拿現在的資訊是什麼?實在太快了所以一個公司你投資的公司要好幾十年才會有體質上的改變像特斯拉Amazon Apple每個公司要成為現在的好公司都要經過二三十年補價卻是毫秒鐘在閃爍這就是難的地方復達證件發現散戶投資績效最好的賬號要麼就是這個人已經離開人世了要麼就是這個賬戶當時有人已經忘記密碼或者忘記有這個賬戶了等到20年後通知他他才想起來那裡面的金額是會嚇了他一大跳不然就是人走了子女增產遺產沒辦法搞定賬戶被鎖住了只有這三種完全不夠了不動的賬戶績效最好所以投資績效要好最佳的方式就是忘記一切至少你要遠離市場通常你每天看市場你因為我們市場下跌你會難過三倍於市場上漲所以假設一般的時間上漲一般的時間下跌那你幾乎有你的痛苦指數可能是超過上漲指數的兩倍所以天天都活在痛苦當中所以你看市場對你沒好處假設你一年的看一次市場那通常10年有一年是下跌那你至少有9年是快樂的所以你一年看一次市場比每季看一次來的好你一季看一次市場來的好那看的越少越好投資操作活動只會傷害你的投資投資指數耐心等待10年20年30年你就會富有大家對於這次的這個今年的下跌要忍耐的忍過去難得了難得碰到那碰到了就面對他時間過了就好了投資是反人性的活動你要等10年20年才可能有回報這跟我們的遺傳基因不太一樣我們古時候都每天都要去打獵不打獵就沒飯吃嘛所以天天操作是我們的人性就是天天要去打獵所以為什麼大部分人都無法戒掉天天操作的習慣因為這是人類天性遺傳下來每天都要去打獵才有飯吃所以投資成功還要折掃還有談到分批買進我以前我們都all in了那很多人很反對all in其實all in還是很棒的只是剛好今年下跌假設你在2020年的1月高點all in下去雖然跌下去3月又漲回來all in也是對的所以我們的投資很多事情不是說你做的當下或之前或之後能夠分辨他的對錯很難只有經過20年以上你才能夠確認那個投資是否正確而且有時候就算是有賺錢也不代表是正確因為你冒的風險太高只是他沒發生而已就好像你用左輪槍頂著自己六個彈夾裡面有一顆油子彈打下去那子彈沒打出來你說你很厲害你這個投資成功那不是是lucky而已所以對分批買進來講說的很容易但是做起來也不容易你會發現今年如果分批買進的人好像比all in的好可是你要知道越買越跌越低越買你要發現你會買到懷疑人生還得鼓起勇氣繼續買這就是分批買進的挑戰那如果未來市場開始上漲你分批買進的人就越買越高你會發現這個現金太多這個恨不得趕快全部買進那這個也是分批買進上市場上漲的時候你的壓力所以越買市場越高你就越買越貴後來到底就在懷疑自己這樣做對不對所以沒有所謂的最佳的買進機會但是你只要瞭解任何買進都有其缺點因為不是決定買進的方式而是市場來決定那你又不知道未來的市場是怎麼樣所以任何方式都可以任何方式都不是完美的所以投資不容易投資不容易就在這裡就是投資很簡單是因為知識性的這個講很容易了講很容易但做起來跟心理狀態不容易所以投資知識很容易做執行起來不容易操作者是一種過度自信的錯覺了感覺起來操作好像比打死不賣容易一些操作者通常認為自己很厲害就是其實他是我們人性人生存的一個本能就是會忘記痛苦假設你無法忘記痛苦人通常會得憂鬱症或精神病所以通常我們人要忘記痛苦那這些操作者通常忘記痛苦只記得快樂的一面所以當他買進去的時候市場下跌要停損他說還好只買一點點而且只虧一點點當買進市場上漲他就趕快停你賺一點就跑說你看我機會抓的好我技術多麼的高超所以無論對錯這些短線投機客總是可以有理由說自己很棒但是長期下來要麼就是虧損要麼就是沒賺多少錢投資賺錢不難但是要避免操作的風險也要避免破產的風險還要注意現金流不可以斷還有一個就是無法預測的風險通常真正的最大風險就是你沒預測到他發生了這個就是意外意外的風險是最大的風險至於什麼意外我也不知道所以為什麼我常常講最大的意外可能你就想想看市場停牌就是華爾街停止交易三年這個不是說華爾街真的會停停牌交易三年了就是說有可能你市場跌三年那你都沒辦法賣了你就虧損了那你所以為什麼要有三年的自由現金流跟準備金你可以市場三年不交易不用賣股票你還可以過日子那這樣子就是可以預防最大的風險當然你不預防說是20年市場就是20年是世界的動盪你沒辦法賣股票那20年那個預測預估的風險就太大大到全世界人都無法承受人巴菲特就沒辦法所以那種風險就真的是你如何如何預防都沒有用你再多的資金也沒有什麼效用所以如果要預防20年的風險那就可能就是不用投資了所以1929年如果你投資一塊錢的人在那個時候這個世界大蕭條的時候那時候這麼悲慘的世界那你投資一塊錢經過90年你會打到8100塊那你投資1萬那就有8100萬所以你只要將錢投進去無論市場是在最好最壞其實在最壞的時刻比如像現在那你投進去是最好而且投進去90年你就會有這麼多錢在市場賺錢很容易啊因為這是自然現象也就是長期投資長期投資來自於經濟和企業的成長跟操作沒關係的關鍵是時間而不是時機所以你什麼任何時間買進去都可以你只要放的時間夠長很多投資者很不幸的是買在市場的高點但是以市場的迴圈市場會一波比一波一波高雖然中間會跌到讓你懷疑人生了不過你只要有打算20年的投資通常市場會給你非常豐厚的回報很快的市場就漲過你的買家就算等15年會漲過去了也還好因為一兩年觸底之後開始上漲你日子心裡就會好過一點那之後的年份應該比較難簡單了就不用心裡的煎熬但是如果你在低點離場有些人是投資失去信心有些人是被迫離場你將永遠的失去了投資的機會那你的虧損就像是永遠的虧損這才是投資最大的風險所以買在最高點不是最糟糕的事了而且是而是在低點被迫離場這才是讓你無法玩下去這才是最悲慘的所以投資最大的風險就是你不能out of the game你就不能被迫離場市場的波動是來自於愚蠢的投機者的交易行為所以你看到每天的波動其實都是那些投機者的軌跡他們隨著市場波動預測市場是愚蠢的從芒格來說巴菲特來說這些人是愚蠢的他們有講過這是stupid tax就是說很多損失其實跟繳稅一樣所以短期操作者是一種stupid tax投資要成功不是靠你的頭腦而是要靠你的腸胃好不好這是Peter Lynch說的如果市場的狂跌讓你噁心嘔吐你無法承受那不是你的腦袋不好是你的腸胃不好所以你要能夠忍受市場的震盪不會暈喘才是好的投資者要對市場下跌沒有感覺你才有能力投資的那當然不是這個能力不是說培養就來所以儘量離開市場不要看市場好好過你的生活就好了只要那些資產不是你現在立即馬上需要的資金就可以了投資是絕對相信你的資產是有價值而不是有瘋狂的市場上下震盪炒作呆了所以無論市場跌50%70%都要沒感覺才是有能力投資可以承受資金的可以承受市場下跌的資金你才能夠去投資對你投資的資產要有信心加上對市場的爭執你真正瞭解什麼是市場市場的獲利來源是什麼是企業的增長好的品質好的產品好的服務如果你沒辦法這樣做的那你就量力而為不要全倉要能夠虧得起的錢才去投資市場觸底反彈時會讓很多投機者失去很多機會所以很多人在就是操作他說他要高點賣掉要等到市場低點才買進的人到時候市場漲了一段之後他才發現市場開始上漲市場從底部漲了30%40%他才發現市場上漲的人雖然他躲過了30%的下跌其實結果還是一樣那才得保證他市場上漲之後這個底部訊號完成之後至少他還要勇敢的買進有的人就沒辦法等到下一波10年後所以等待市場下跌要抄底的人通常市場上漲起來籠子裡面是不會有餘的所以預測市場者通常投資績效就平庸了或者是他的資金其實很少很少只有買彩票的錢所以很多醜雞客就是這樣子這個Bell他因為他是我在福倫大學教課的時候的一位學員他把我們的書單都看過一遍他一開始看的時候是覺得很難看得懂沒錯剛開始投資人你在學習你好像大海撈針摸不著頭緒慢慢慢慢你看看書從點到線到面慢慢你就會理解這個市場他有時候也跟我一樣碰到問題的時候就會想那我如果問巴菲特或問芒格或問書中的作者他們會怎麼想他們會怎麼告訴我當你看看SPY80年100年的走勢讓自己堅定信心漸漸的就越來越不看市場名嘴的報道因為這些預測準確度非常的低往往市場跌他們就講一出為什麼跌的市場漲他就講出一堆市場為什麼漲所以大家要記得行情總在絕望中誕生所以你不知道市場的底部在哪裡可是市場的底部都是在大家都絕望的時候那有多絕望不知道所以不要去預測市場可是當大家覺得絕望的時候肯定就是相對的低點市場如果在低點盤針久一點對很多年輕人可以每月輪運存錢買進可以佈局買更便宜的資產你要賺錢你要有錢你要去問有錢人如何思考如何面對市場如果有一個人給你投資建議或分析他講的頭頭是道聽起來好像是真的不過你先問他投資幾年如果沒有經過20年投資經驗的你對他講的話也就不用太認真如果他說他投資20幾年那他的資產如果沒有超過100萬最少100萬美金以上有更多當然他的資金越多越好那臺幣三四千萬一億以上的資金他都用自己的資金在投資20幾年應該會有這個資金這個錢的瞭如果投資成功經過20年那這樣子的人你才相信他如果他投資20幾年資金還是少少的也不用對他的話太認真所以臺投資一兩年三四年五年10年的投資者講的話我想你也不用對他太認真如果資產不夠的人有投資二三十年可是資產也不是很夠的那說的話也不一定要太認真你要自己看書投資最好的學習就是看書或者是問投資20幾年以上有錢人給你的建議或者是跟你分享他也值得參考學習投資致富的富人思考的腦袋這是最重要的我建議大家不要太管股價也不要天天看股市完全不看就沒事你就把這個這個定期定額設好之後把你的APP刪掉都不要收到通知就可以了一年最多一年看一次你的資產負債表就好了什麼技術分析K線都不要看歷史變化不會沒辦法預測市場的所以你怎麼都不用管你如果用過去的歷史你雖然不說我不操作我不操作可是你當看到K線圖的時候你對K線圖就有一種衝動覺得現在是是高點的反彈了高點要賣了或者是現在是低點的要開始反轉那你就雖然你一直說不操作但你看到那個圖形的時候你手癢可能就會開始又動起操作的念頭這個就不利投資所以大家要記得投資不是靠技術不是靠腦袋投資是靠時間而不是靠時機這還是重複我還是重申一下就是你能夠躲過風暴跟不躲過風暴的人對一般來說通常都一樣的因為會躲過風暴的人常常就是一種悲觀主義者他天天都在躲風暴所以很多長線上漲的機會他是沒有賺到就好像說從20塊漲到22塊他就賣掉那到了30塊他買進32塊他又賣掉40塊買進42塊又賣掉50塊買進52塊都賣掉那他都覺得他賺錢前前後後好像就賺了88塊錢可是對投資者來說從20塊漲到50塊可是漲了30塊那投機者他就漲8塊錢就認為他很厲害就算50塊再跌掉20塊這個投資者至少也要賺10塊也比那個賺8塊的多因為常常發出空襲警報躲過風暴的機會可能高一點但是也未必躲了9次第10次真的風暴來沒躲過的也大有人在所以在空頭來臨前常常躲避所以該賺的錢沒賺到最後可能有可能躲掉風暴可是一直長線投資長線市場上漲的錢沒賺到如果同樣都是100萬常常躲風暴的人可能到了市場高點他100萬變200萬可是不躲風暴的人他可能資產變400萬或500萬那跌掉一半還有250萬還是比那個風暴高一點的錢沒賺到那些操作者來的多當然躲風暴的投機者有時候會感覺舒服一點就像我們上次Saman講的就是覺得他一直在躲風險雖然風險沒來他感覺舒服可是長期績效不好一般短線投機者會自認為自己的績效不錯這種過度自信的表現我們投資長期投資者就好像資本家就好像創業者資本家創業者是沒辦法領薪水的不像一般的員工勞工是領薪水的好像你買債券定存會有固定收益員工跟固定收益的不是投資那個是勞工真正的投資是資本家跟創業家沒有保障獲利的也沒有穩定獲利的所以創業者投資者資本家年回報是不穩定的才才叫做創業者投資者跟資本家像Elon Musk好幾年都快破產了那個叫做創業者所以投資是一個堅持與信心的考驗投資很簡單是知識面的就是懂跟不懂的知道跟不知道看起來很簡單可是你要投資成功是不容易的因為要經過心理的煎熬市場一直漲你不能賣市場一直跌你也不能賣就是無論漲跌你都要非常堅持成功的投資者必須同時具備這兩種能力第一個要理解投資的知識什麼叫做投資的本質這很簡單看書多聽會懂可是不容易的是當市場不如人意的時候你要能夠堅持跟有信心最後我們投資還是很禪定的就是市場震盪跟我沒關係國際局勢跟我沒關係市場分析任何的分析說市場會更糟糕沒關係財務報表沒關係經濟局勢都跟我沒關係說一切都跟我沒關係我們就不要理會市場就好了我們長期投資者就是這麼簡單好那先跟大家分享到這裡謝謝

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