投資理財須知（7）美國公司獲利持續成長！獲利成長與股價關係！ 2018年01月31日 CLEC投資理財頻道

我們今天來找一下一些關於美國 SP500 股價的一些資訊，來看看現在 SP500 到底是屬於一個價位超越股票價值很多，還是說其實是一個相對便宜的市場。有一個網站叫做 Stock AI，大家到 Google 查 Stock AI 就可以進到這裡，點 Stock AI，這裡你就會看到很多最近釋出的資料，有美國、中國這些指數。那我們今天不是在談這些，上面這個 Stock AI 有很多資訊，大家可以自己去運用。 我們來找一下關於 SP500 的資料，你打搜尋 SP500。那這邊我們看一下股息殖利率，我們看看最近股息殖利率處於歷史的高點還是低點。這從 15 年開始，我們給它點成折線圖，那個股價一直漲，所以殖利率就一直往下掉。那我們看看從 1990 年好了，1990 年或者是 1980 年，1980 年開始看看這個股價是什麼樣子，看股息殖利率的變動。 所以我們現在股息殖利率相對於過去是算低的，最高在 80 年的時候曾經達到 6 點多 %。那我們要看看這個股息殖利率跟股價的關係，所以我們可以找這個，這裡選擇比較商品。這邊我們可以看看 SP500 指數，我們點 SP500 指數，OK，這樣我們可以看得到股息殖利率跟 SP500 的股價的關係。 其實從這裡看不出什麼關係，股價、股票殖利率一直往下走，股價一直漲。從 1980 年到這個 2000 年，這很正常，股價一直漲，股息殖利率就會一直掉。後來股價往下跌，股息殖利率就會一直掉了，然後股價就往上漲。從 2000 年到 2003 年，跌到股價最低的時候，其實股息殖利率相對比較高一點，之後就維持一個水平的狀況，等於股價一直漲，那股息殖利率也沒什麼動。 代表其實股價的漲幅是沿著股息殖利率的成長率開始走，所以股價漲也不影響股息殖利率。到了 2007 年的時候，那個 bubble，股價開始下跌，股息殖利率開始往上漲。之後 2009 年開始股價一直漲，可是股息殖利率只在一個區間震動。所以代表現在這個區域，我們現在這個區域是在一個從這 2010 年到今天，這股息殖利率在一個範圍內，那代表公司的獲利持續成長。 這個股價的上漲其實是沿著股息殖利率的成長的方向走，其實沒有超漲，從這裡可以看得出來。那再來我們可以再看看這個殖利率收益差，這裡有個殖利率收益差。這個殖利率收益差是什麼意思呢？就是 10 年公債，這裡有個 10 年公債殖利率減掉 SP500 的股息殖利率，那就看看投資股票利率還是投資美國 10 年公債殖利率。 我們還是用折線圖。那你看看從 19，還是一樣，從 1980 年開始好了，1980 年，我們看看這個公債殖利率高於 SP500 指數的殖利率，這裡看出來殖利率一直往下走。可是殖利率往下走，那可是呢，股價跟殖利率這個差額好像也沒什麼關係。 代表很多人覺得說 OK，公債如果殖利率高於債券，那股票就沒有吸引力，可是看起來是沒有這個相對關係。因為你看這個藍線，這個這個公債殖利率遠高於股票，可是股票還是一直漲，不管你是比它高 5%，像這個 1980 這個差額達 7%，就算這裡達 3%、3.9%，股價還是一直漲。 所以股價不會因為債券殖利率遠高於股票，錢就往債券跑，也沒有這個相對關係。所以很多市場的分析師就是說，如果利率繼續提高的話，那股市就會崩盤或者什麼，我想這個言論跟實際上的狀況其實不符合，所以從這個圖我們也可以看得出來。 好，再來我們看一下，看看還有什麼可以。好，這裡有可以看到配發股息率，就是說 SP500 的股息配發率，就是說賺一塊到賺 10 塊到底配多少錢出來。我們還是從 80 年開始，OK，我們看看股息配發率折線圖，OK。 其實股息配發率一直很穩定，直到那個 09 年，09 年這邊有比較高的，很多配發率高，因為等於沒賺什麼錢，可是他還是會配發給你，代表 SP500 不管是不是有虧錢，短期虧錢，可是公司的股息配發其實是蠻穩定的。 所以你可以發現雖然賺的不多，可是配發超過賺的錢。你看在這個空頭經濟不好的時候，SP500 還是會把一些錢配發出來，甚至就算沒賺錢他還是會配股息給你，OK，把公司的結餘過去存起來的量配給大家，OK。 所以我們可以看看最近的股息配發率差不多在 45%，也就是說 10 塊錢發 4 塊半，這個是股息配發率，OK。那我們從這裡又可以看到股息配發率，那我們也看看股息成長率吧，應該有股息成長率，股息殖利率，應該說股息、股息、股息，OK，股息，OK。 你看股息，股息怎麼配發的？好哇，股息，你看從 16 年股息一直增加、一直增加。好，那我們看看從 10 年，10 年股息一直在增加，所以股息的配發一直在增加。那我們看看跟股票的關係，跟 SP500 指數的關係，OK。 其實你看這是非常正相關的，藍色的是主人，紅色的是狗，所以你看股息一直增加，股票就一直漲。所以不要因為外面的人說現在股票漲很多了，其實股票一點都沒有偏離基本面，都沒有偏離基本面，甚至才跟基本面現在才追上而已。 所以就好像說以前有一家咖啡店賣 50 萬，那現在這家店在這個公司現在要賣 100 萬，人家說比以前貴，可是他可能已經又多開三家店了。所以以前一家店要賣你 50 萬，現在三家店要賣你 100 萬，其實比以前還便宜。所以大家要了解，其實現在是價錢是比較高的，可是其實本質上其實是值錢，現在比以前更值錢了。 現在我們來看看，那除了股息配股息還有盈餘，當然我們來看看那公司 SPY 有沒有盈餘。盈餘成長率他曾經在 16 年掉過，掉下來過。我們從檢視 10 年，10 年的盈餘曾經掉過，所以你看這個盈餘曾經在 14 年曾經掉下來過。 那也就是你看，我們 15 年，15 年底這裡曾經遭受 8 月、9 月遭受了一個修正的打擊，這個就是為什麼這裡會有個修正，就是整個 SP500 的盈餘突然之間下降，所以市場會有一個修正，那現在又恢復了成長的力道，所以現在股價應該是會持續跟著基本面動。 所以我們來看看這個 SP500 指數，這裡到了這個這個地方，從 15 年 3 月一直到 16 年 6 月，這裡股市都沒有成長，代表這個是反映之前這個獲利沒有成長的關係。那這一段到這一段沒什麼成長，那股價也沒什麼動，所以獲利是股價的原動力，股價不會自己跑，股價是要跟著基本面走，OK。 好，所以從這幾個資訊裡面我們可以看出，其實 SP500 現在的就是 SPY 現在非常的健康，沒有超漲，所以根本也不會有泡沫這一件事情。所以大家如果能夠了解這個基本面，那再看看這個股價相對比較一下，就不會受到外界市場一些不良的資訊干擾。好了，那今天介紹這個給大家知道，到此為止，謝謝。

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