資本主義的大富翁遊戲-富者通吃；投機客不懂富人為何打死不賣；化解風險的良方-時間；「窮」是一種病；資本主義是場無聲的戰爭 2021年5月14日 CLEC投資理財頻道

大家好，歡迎來到輕鬆聊投資，我是 James。今天是美西時間禮拜四早上，差不多應該快 9 點了。那我們這個影片通常是在美西時間禮拜五下午 4 點左右釋出。 我現在人就在那個 DeKalb 的旅館，這是旅館看出去的景象，那這裡是高爾夫球場，那遠處的話你可以看到它還是有雪的。那這個地方是 Squaw Valley，就是專門滑雪勝地，那是 1960 年的這個冬奧的滑雪場地，那這裡是非常好的一個風景，那這是 Lake Tahoe 的一個景色。 那我前幾天有在 Community 有釋出這個照片：當市場震盪非常劇烈、很多短線投機客都非常緊張，那我們長線投資者看到的市場就像這個湖面一樣的平靜，我們只是做一個快樂的投資者、快樂富有的投資者。那這些景色都是非常漂亮，美國 Lake Tahoe，你如果來美國加州那值得去那邊住一下。那這裡很多遊艇的這個 Harbour，那這是旅館外面看出去的，就是游泳池跟 Spa。 好，那短線投機客從來沒有賺過大錢，所以不懂為何長線投資者永遠不賣。長線投資者永遠不賣，因為這稅太大了。長線投資者永遠不賣了，因為我們長線投資者其實百分之九十或九十以上的資產都是資本利得，那你若一賣出、你實現資本利得，你的稅率可能 50% 都要去繳稅了。應該沒有人會去、長線投資者應該沒有人會去賣出來，如果沒有其他避稅的方式的話。 那短線投資客通常都是虧損了，所以他們很高興的去每年有虧損三千塊給抵稅，這個就是不會富有。就算短線投資客沒有大的虧損，也是賺不到什麼錢，這個就是短線投機客的一個宿命。所以短線投機客沒有賺過大錢，所以他們也不知道需要繳這麼多的稅。那繳稅的人就是富有的，就需要繳很多稅才是富有。 所以啊，我是跟大家講說，長線投資者是不會去賣股票的，這個不可能，還沒要看市場怎麼樣就先虧 50% 去繳稅，這是沒有人會這樣做的。那這個是，你如果有十萬資產的話，那你持續投資五十年，那你會怎麼樣？你如果是短線進進出出、進進出出，好啦就算你那年每年還是有 10% 的回報，那你 25% 的 tax 弄掉之後，你只剩下三百多萬左右、你只剩下三百多萬左右。那如果是你超過一年賣出、那也是買來買去，那兩年三年後賣出的，那你可能就五百多萬；如果每兩年操作一次你就五百多萬；三年操作的就剩下五百八十幾；四年操作一次會多一點，就六百多了，其實也差不了多少。 可是啊，長線投資者五十年都不賣，到最後第五十年給他賣出的時候，雖然繳了 15% 的稅，也有九百多萬。所以你要知道短線投資者只有三百萬，這還算說是他有賺錢；如果他沒賺錢，那你三百萬都沒有。所以大家記得一定要做長線投資者，長線投資者才會富有。 那我們今天的內容，就是第一個市場了，有人說不知道怎麼用雅虎做一些指數跟個股的績效比較，我們等一下就會秀給大家看。再來，短線交易者所不知道的事情，很多事情短線交易者、應該說我從來不講說短線是交易，短線投機客。還有資本主義的大富翁、富者通吃，這個就是你在玩大富翁的時候你會發現只有一家是贏家、其他都輸家。這個化解短線風險就是只能用時間來解決了，所以你時間一拉長就沒有所謂的短線風險。長期投資複利成長就富有了，所以你如果放長線去投資，複利成長、利滾利就會非常有錢。股價最終還是要反映公司獲利的基本面，所以市場如何震盪都沒關係，你只要專注你投資的公司的基本面就可以了。 交易股票不會增加價值的。你看四個賭徒在打麻將，打來打去，他們四個人的總資產有增加嗎？不會啦。就是說股票換來換去總資產不會增加的，所以投機客之間的買來買去的股票其實不會有增加價值，只是有人虧錢就有人賺錢、有人賺錢就一定有人虧錢，這是零和遊戲，這是短線交易者的宿命。 窮是一種病，窮是一種病，就是其實很多問題是因為窮造成的。很多在醫院、醫病容易醫窮難，大部分的窮人他們因為生活比較困苦、還有勞累、還有工作風險比較高，所以大部分的重大疾病的人比例窮人就比較多。 資本主義是無聲的戰爭，是現代的八國聯軍。所以過去的八國聯軍船堅炮利大家都知道，可是現在的資本主義用資金做船堅炮利，被侵略了都不知道。 我們投資者有錢就買，長線投資無需患得患失了，不要理會市場。長線投資者只關心兩個點：第一個點就是你現在資產有多少，第二個點就是四十年後你的資產漲一百倍的那個點。你現在有一百萬，那你只要想四十年後你有一億那就夠了，一億這樣。所以你只要兩個點，那至於這中間的過程那就忽視他就好了。 投資者是股東、是老闆，那你不要因為市場的震盪或者是經濟狀況、原物料上漲了，怎麼讓公司的經理人去忙就好了。你是老闆、你是股東、你是董事長，你享受你的投資就可以了，不要自己在市場裡面忙來忙去、跑來跑去的，聽到一些經濟資料、聽到一些 unemployment、聽到利率升高、聽到通膨你就自己跑來跑去的。投資者不需要這麼忙，那通膨的事情、原物料上漲，那讓經理人去忙就可以了。 投資只要時間夠長，大家的命運都一樣了。你如果投資夠長，四十年、六十年以上，大家所經歷的多頭空頭的頻率差不多了。假設六十年會有三次崩盤，那不管你取哪個六十年都一樣，先漲後跌或先跌後漲，大家的命運都一樣。所以沒有所謂的你現在買、買到高點泡沫來了你就比較倒霉，沒有了，大家都會有泡沫也會有多頭的時間，六十年的投資過程長期投資者都是可以接受慢慢富有的了。 貝佐斯問巴菲特說，你的投資那麼簡單為什麼大家都不會？因為巴菲特回答，因為大家不願意慢慢富有。 投資者專注績效、不鑽牛角尖。很多人就是很計較那個 1% 的這個費用、就是管理費，就是有些基金有比較貴的管理費，可是如果你管理費就算零的話、績效是很差、一年 9%，那人家績效、1% 的管理費績效 70%，那你要投資哪個？那個低績效的基金送我我都不要。 再來我們看一下 SQ 的財報，非常非常亮麗、非常非常好。 我們是一個富有俱樂部，你有緣經過、路過，那千萬你就不要錯過，你要停下腳步慢慢看我們的影片，這可能是你這輩子最重要的事情。好，外面很多投資理財的影片能夠有些觀念、無論是對錯了，那你拿來用，他不是一體適用了，不是投資春夏秋冬你都適用。所以你如果穿夏天的衣服到了冬天你就凍死了，所以市場有春夏秋冬，那只有一種方式是可以度過春夏秋冬的，就是買進持有、打死不賣，你就富有。我們是度有緣人，有緣就富有，所以你只要跟著我們的腳步你就會富有。 我們除了在 YouTube 的朋友之外，我們在中國的 bili 也有影片，那影音的部分 Podcast、Spotify、Apple Podcast 跟 Anchor 都可以有。你如果是 Android system 你就是用 Spotify 跟 Anchor，你如果是 Apple 的話你可以用 Apple Podcast，你只要搜尋 CLEC 投資理財教育學院應該可以找得到我們的資訊，Facebook 也可以。 那我們每個週六早上美西時間七點我們會有個 Clubhouse，那大家對於投資有什麼困惑、或者是對我們的投資理念有一些不理解的你可以上來問，那對於年輕人我們更歡迎。你有任何投資問題無論多簡單我們都非常歡迎你進來發問。那臺灣時間就是每週六的晚上十點，那你 follow 我的 Clubhouse、CLEC Chairman。那這個月我們有 Zoom 講座，每個月都有，那五月的話就是美西時間五月二十九號週六晚上七點，那臺灣就是五月三十號週日早上十點。那我們 Clubhouse 也會同步直播錄音，這個是 Zoom 的輕鬆聊投資講座、每個月的講座。 免責宣告：投資有風險，那我們的資訊僅為個人經驗分享、僅供參考，投資要自行決定、自行負責。市場永遠持續上漲，不會下跌，震盪總是有。 那我們來看看如何做到用 Yahoo Finance 做市場、個股績效比較。我看一下這怎麼弄，停止分享，那我要 Zoom 的部分，我看有沒有 browser，這是我第一次用 browser，這裡有 browser、這裡有 browser 吧，Podcast 在這裡，我們分享這個 browser。 那你在 Yahoo 的話你就是打 Yahoo 嘛，這個是中文 Yahoo，Yahoo 在美國了、你要用 Yahoo 美國，Yahoo 美國的這是對，Yahoo Finance，這裡有 Yahoo Finance，你查 Yahoo Finance。到了 Yahoo Finance 的時候你可以選擇 QQQ，那你 symbol 你打 QQQ 對不對，那 QQQ 你就會看到這個那斯達克指數 QQQ。那你 fullscreen 給它展開一下、展開一下，這次 QQQ 的這個我用全螢幕給它看，那會比較清楚一點。 那我們看一年的，這裡有 Year to Date，我們就看看 Year to Date，那我們看看是 percentage，percentage 比較好了。那我們就 compare，那我們跟什麼比呢？那我們跟這個 SPY 比好了，就是今年以來 SPY 當然漲得還不錯，所以大家看到 SPY 漲 9%，那 QQQ 漲 1.6%。可是你如果用一年來比的話那兩個差不多；兩年來比的話，那 QQQ 漲 72%、SPY 漲 40%。 好，那我們這個比較可以減掉。那你可以比較，我們用 Year to Date、Year to Date 或一年、一年，那你可以 compare 特斯拉，你可以看特斯拉是多少，喔，特斯拉漲 200 多%、這個一年 2.5 倍。那你可以繼續比了，我們用 Year to Date 好了，這樣子就好。那 Year to Date 那特斯拉就跌了快 19%，就跌得很兇，所以你一定要用長線來看這個市場，短線不要管它、短線不用管它。 那你看看這個 Apple，你打 Apple、Apple，那你就可以比較一下。那 Apple 跌 5%，那你如果一年來看的話那就差很多。那我們把特斯拉拿掉，因為特斯拉漲太多，就可以比較 Apple 一年漲 60%、QQQ 漲 43%。那臺灣有個 00757，你也可以看臺灣的 00757 也可以比較，這個看看一年來說，00757 跟蘋果還漲得差不多、差不多。 那還有你可以看中國的 513100，513100 它也是 QQQ 啦，可是它的績效就沒有那麼好。513100 這個兩年我看一下，兩年就差不多；那五年、五年就跟 QQQ 差不多，513100 就是跟 QQQ 的績效差不多，它 190%、那 QQQ 5 年是 200%。那你看看 SPY 就不好嘛，SPY 時間越長你就會發現 SPY 績效就不是那麼好，5 年的話只有 100%，那 QQQ 就比 SPY 多一倍了。那 Apple 當然漲得很高，5 年漲 4.5 倍、4.5 倍。好，那我想這個就是給大家看一下如何用 Yahoo Finance 來做這個績效的比較。 那再來就是我們再回到我們的 PowerPoint。好，這裡介紹林茂昌。林茂昌在臺灣其實他寫了幾本書，《我的職業是股東》這個很久以前就在我們的書單裡面，那大家可以去買來看，他有一段時間是絕版，那後來現在又再版，所以如果有需要的話應該可以去買來看。另外一個他最近 2018 年出了一個《用心於不交易》，那有電子書。新的書現在都有電子書，你電子書買了你用 iPad 看其實蠻方便的，到哪裡去 vacation 有時候可以拿出來看一下書。 在市場上難得有人在講不交易，這個市場上所有的投機客、所有的書籍都在講如何交易，這個其實是錯的。很多進入股市或是開始投資的人第一個聽到的就是要交易，其實不是，投資是買了就不賣，那才叫投資。那你看這個書的時候，裡面有一些東西其實他講的沒有非常 straight forward，有時候他會講到債券你會看的比較迷糊一點——盡信書不如無書——他只是在解釋一個複利的力量。那你用債券永遠不會虧損，可是複利的力量就是比較慢；那你投資股市回報率比較高，那他當然有時候有震盪，那你若進進出出你就會打斷你的複利的力量，所以不要交易。 短線投資者是一種零和遊戲，你在賭桌上賭來賭去，你們賭桌上的錢就不會增加，如果有人賺錢就有人賠錢，這就是短線投資者的零和遊戲。如果有人教你做短線投資操作，他說我教你怎麼賺錢、期權操作教你什麼獲利，要麼就是收學費賺錢，要麼他如果自己也在做操作的話，那他如果知道這是一種零和遊戲，假設他教你賺錢，那他自己就有可能虧錢的機率就比較大——因為你在賭桌上，你若教對方賺錢，那你自己不是就會輸嗎？你覺得在這個賭場裡面那個荷官發牌的會教你賺錢嗎？會教你怎麼打牌嗎？會教你怎麼打牌會賺錢嗎？對不對，不可能嘛。 所以你會在市場上發現有的人就是講期權、期貨或什麼教你怎麼做、怎麼操作，要麼他就是不知道這種短線的期權或者是操作是一種零和遊戲，那不然就是他欺騙你。如果是一種零和遊戲，他教你賺錢他自己虧錢的機率就增大了，那除非他要騙你、除非他就是給你一種假訊息，那他可以賺大錢。所以市場的訊息不要去隨便相信，會賺大錢的事情他們大部分都不會跟你說了，跟你說的東西大部分都是要割韭菜的。所以短線操作者的命運其實都沒什麼好說的。 我們長線投資者是正和遊戲，所以所有的人都可以賺錢、所有的人都可以賺錢，這就是長線投資者為什麼會富有的原因。 大家應該都玩過大富翁，你大富翁每繞過一圈你就會有兩千塊可以拿，那就叫做什麼？就叫做工資。你如果很努力的繞了一圈那當然就給你發工資。可是你玩過大富翁的人，玩玩玩、玩到最後你會發現只有一個最大的贏家，其他三家都破產了，除了還有銀行還在之外其他都破產了。所以玩大富翁就好像現在的資本主義一樣，大家在市場裡面當然有人工作領薪水，可是玩到最後富者越富了、窮者越窮。那就算三家都破產了，大富翁再給每個人一萬塊再繼續玩下去，另外三個人還是持續，那一萬塊還是會花光。 所以這就是窮人永遠要支付給富人房產還有資產。還有你去當勞工賺錢、公司上班努力賺錢，可是資本家就是股票會增值，你是佃農、他是地主，所以你永遠是窮。所以大家要知道，你如果不投資的話、你不站在資本主義資本家的這一邊的話，那你就是站在窮人那一邊。所以大家要記得一定要站在富人的這一邊，一定要做資本家，就像大富翁一樣。 我們在這個整個資本主義的環境裡面，其實我們全部的人都在玩一個大富翁，那你要麼就變成大富翁、要麼就變成窮光蛋，所以你要自己選擇一下。那為什麼現在資本主義玩到最後會貧富差距這麼多？就跟大富翁一樣，大部分的人只有一家、只有少數人就是那一位賺大錢變富翁的，另外三家都會變窮人。 我們都不是含著金湯匙長大的，所以當你工作賺的第一份薪水你就買進指數的話，就像你買一股的話，你也開始踏上資本家的道路，並且參與這些公司的盈餘分配，你就可以越過社會階級的障礙。你看你是什麼樣的出身，你就可以進入資本家跟地主，直接進入了經濟資源的核心樞紐。所以股市是一個讓大家越過社會階級的一個通道。 和零和遊戲不同的就是正和遊戲，所以我們長線投資的就是一種正和遊戲。正和遊戲就不會有負報酬，大家都賺錢，你買蘋果我也買蘋果，你賺的錢跟我賺的錢都一樣，都賺錢，沒有人會虧損，你只要不操作大家都會賺錢，所以這就是正和遊戲。所以我們從事正和遊戲就是長期持有的打算，你的資金如果只是幾個月，那你是沒有辦法有效果的，所以拿短線資金來操作的人你就會落入短線的零和遊戲。 一般的投資者在投資的時候都會想到風險跟報酬。可是你如果仔細想想看，風險跟報酬都是跟時間有關：你看的是短時間還是長時間？你看的是短時間的話，那你的風險就很高，每天震震盪盪；那你看的是長時間的話，那你報酬就很高。所以報酬是一年的獲利、風險是一年的波動，報酬和風險都是離不開的。但是長線投資者只看到報酬，他沒有短線的風險，因為他不賣不操作，那短線的震盪跟他就一點關係都沒有。長線投資者可以避開短線的波動、獲得長期豐厚的回報。 你如果你的資金只能放幾個月那是很難有成效的。假如你持有美國指數，你如果只有持有一年，那你的報酬率最高有可能到 53%，那你也可能損失 25%，你看那風險有多高。如果你沒有得到 53%、你就會得到一個 25% 的損失的話，所以那些短線投資者都很怕、很怕有一個大損失，所以就跑來跑去，所以這變動幅度當然很大。 可是你如果把它放長線變成 25 年來看，那就不一樣了。25 年，你去取 25 年大部分都有 8% 的回報，像 2000 年到現在、2000 年到 2021 年今年也有 8% 的回報，21 年也有 8% 的回報。所以股票持有的時間越長，那你的風險就越低了。那你如果是年輕人，你剛開始工作就開始投資，你的投資年限也會超過 25 年，那你的風險就非常低、你的回報就非常的高了。 所以投資者來看關鍵因素是在複利。你買進某一檔股票，那第一年你如果碰到一波大漲，那你很高興的把它賣掉，當然看起來好像不錯，不過你把時間拉長你就會發現你的做法可能不是這麼好了：10 年可能會賺 10 倍，那你只賺 25% 你就賣掉了，那你不是 9 倍多你都沒賺到？ 所以美國有一個老太太，她任職於亞培，她進去公司就當秘書，那每年股票她留了 10 年、她數十年了，等到她退休的時候她 700 多萬美金都捐出去。這種投資方式是非常枯燥的，買進之後打死不賣，非常枯燥，很多人都沒辦法忍受就半途而廢。複利的力量本來就有點枯燥乏味，所以這也是它最難的地方。那你有時候還會被人家譏笑，你看市場大跌你還不賣，那這些人到時候看誰笑到最後。 所以投資者前幾年這個績效曲線都是比較慢的，像蝸牛一樣爬，可是過了幾年之後就會開始不一樣了。那你短線你會發現進展不是很明顯，可是長期來說你就會非常績效非常豐富，你堅持下去了，當大家都忘了這個事情的時候，其實你就是變大富翁了，其他人就變成窮光蛋。 有一次聚會，這個是書本上的，有一次聚會有個貴婦不知怎麼樣就提起了投資，那就問這個作者：你怎麼樣、哪一支股票、你怎麼操作獲利最好？這個作者想了一下，他說我獲利最高的就是曾經有一支股票我竟然忘了它、我有這支股票，結果獲利最高。這就是我們說的買進就忘記，你的獲利績效會最好。 所以長期持有是重要因素，你三天兩頭跑來跑去、短線交易，當然很難產生複利效益，市場上漲的時候你都沒在市場上，你怎麼創造複利？ 可是長期也不見得一定有效，你第一個要投資對了，所以我們會說你一定要投資指數基金就錯不了。你投資特斯拉突然大漲又突然大跌、又懷疑人生，個股就是會這樣子。所以你投資 ARKK，本來上漲的時候你都覺得沒問題，它在下跌的時候你就發現是不是有問題，所以你的判斷能力是跟著股價上漲下跌來做，你不是被股價牽著鼻子走嗎？你就沒有個人的思考。雖然股價是會跟著氣氛漲漲跌跌的，可是價值總是存在的，價值不會因為股價的上漲下跌而改變。所以只要你投資的公司持續獲利、價值成長，你的股價早晚會反映的，可能有時候會一兩年不反映，總是最後會反映的。 你是投資者，你不是經營者、你不是基金經理、你不是總經理。如果市場有什麼問題、原物料增長或者是經濟不好，讓經理人去煩惱就好了，你投資者不要自己跑來跑去。你投資動輒三四十年，中間當然會發生很多事對不對，當然股票有狂漲也有狂跌的時候，當然也有全球經濟的金融風暴和通膨等不景氣，也有原物料上漲，也有公司的客戶流失，也有競爭力的問題、有產品汰換不順的問題、人員流失、通膨、利率，不勝枚舉。所以這些的問題不是投資者該去煩惱，而是應該是經理者該去煩惱：原物料上漲，那他就怎麼樣看節約成本，對不對，是經理人要去煩惱的。那你投資者不要自己跑來跑去，跑了十家公司沒有辦法解決問題。 所以不要一直這樣子做一個極端的處理，一直緊緊張張的一有風吹草動就趕快賣出買進，這種投資者就太辛苦了。所以你如果是這樣子緊緊張張的投資者，你一年就會有進出好幾次的。那央行升息、哪一個人發表一個言論、或者特斯拉中國有消費者抗議或者什麼，忙不完。你如果追著新聞跑在那邊操作，你就是忙不完，你就會落入窮人的循環。所以短線交易幾乎是零和遊戲，賺不到錢的，除非你的訊息比人家靈通——那你以為你訊息比人家靈通，其實人家是放訊息餵你，你被割韭菜而已。 所以我們長期間投資者對很多事情都要無動於衷，投資者不需要這麼辛苦跑來跑去的，讓公司經理人去煩惱就好，這些市場的原物料上漲的這些經營的困境。所以投資者就是這樣子，你是地主，你就不要去煩惱插秧的事、你不要去煩惱灌溉水的事，那個佃農會處理。所以我們當老闆的就做一個快樂的投資者就好。 很多投機者就把股票當做一張紙，那這樣交易來交易去的，難道會產生價值嗎？當然不會。真正的投資者，他是看到一家公司的產品和服務非常有信心。那你如果是個投資者，你買一家公司，如果你錢夠多你應該是願意全部把那整家公司都買下來，你有這樣的意願你才可以投資這家公司。投資者的思考模式都是以擁有全公司為出發點，雖然你可能是小資本只有一股他的公司，你也把它當做這整個公司都是你的心態在看，這樣子的話你的投資的眼光會長得比較不一樣。那你買進之後你就堅決認為市場就算關 10 年、關閉 10 年你都沒有關係的，那你這樣才可以投資。 我們投資是投資未來的價值而不是股價，所以投資者是期望未來這公司營業越來越好、生意越來越好，那賺的越來越多，每年都賺很多錢，這樣就是投資者的價值。你開一個麵店，這個麵店也是一樣，你不會想要每天要把麵店賣掉，你就是每天開店就很多人進來吃，那你希望的是你生意越做越大、可以一家店開變兩家店，那人來吃的人越來越多，而不是現在人家要用多少錢買你這個麵店——除非你這麵店已經不好了，你才會想要賣。 所以股價沒辦法判斷一家公司的好壞了，所以不要因為一家公司的股票上漲就覺得那是好公司，也不要因為一家公司的股價下跌就認為那是不好的公司。所以投資的本質是未來的價值而不是股票。 所以大家要冷靜想一想，最近市場的震盪大家開始懷疑到底我投資的對不對，請你清楚想一下：你到底是因為股價下跌才開始懷疑這些公司，還是說你對這家公司有新的理解、或者是更深切的認知、不同的認知？你要先反省一下，到底是因為股價下跌讓你產生懷疑，還是你真的有發現什麼事情、這個公司的本質有改變。 那聽到這裡如果喜歡的就訂閱、留言、按讚，那你願意幫我們分享，那你聽 Podcast 歡迎給我們五顆星。那新來的朋友請到 CLEC YouTube 那邊或者是 bili，那你可以搜尋一月的講座，那這個影片我們是差不多在 2021 年 1 月初的時候釋出的，那是我們整個投資哲學的一個啟動、這是一個開始，所以你第一個影片應該去看那個影片——《窮是一個病》。 所以有的人問我說 James 為什麼要花這麼多心思在教育大家做正確的投資？那我就發現我們是在治一個社會的病，就是窮，窮是一種病。這個柯文哲說醫病容易醫窮難。所以一般的罹患重大疾病的人都是窮的比例比較高。富人工作安全輕鬆、飲食健康、注重生活重保健，他每年固定 regular check，每三個月抽個血、每半年照個 X 光、每一年做什麼事情；那窮人不會，窮人每次要去醫院就要請假檢查，他哪有那麼多時間去做這個每三個月做一次抽血驗血、或者是做一些檢查、或者是每半年清洗一次牙齒，他們都沒去做這些事情，那當然等到了一段時間整個牙齒都爛掉了，那就要花很多錢。那這個就是窮人，窮是一種病，窮會帶來很多疾病。所以我們為什麼要在這邊教大家投資？就是儘量讓大家富有，不要落入窮的境界。 再來就是我為什麼教大家投資？就是我發現歐美人他們是用資本主義在侵略所有的新興國家了。所以資本主義的侵略是一種八國聯軍船堅炮利的侵略、無聲無息的侵略，不像十九世紀的船堅炮利，他要攻佔你的上海、劃個租界、軍隊要進駐，以前是這樣才有辦法侵略，現在不用了，現在資金過去就侵略了。所以八國聯軍以前是船堅炮利，現在資本主義的侵略是無聲無息。以前的租界是要劃個地、還得軍人保護他們的租界，現在不用。現在像臺灣整個新竹根本就淪陷了，新竹根本就是租界、資本主義的租界，就是八國聯軍的租界，因為所有的臺灣好公司的持有股份都是外資。他連一兵一卒都不用派到你們國家土地上，你的國家的所有最好的糧田跟公司都被他們擁有了，你們剩下的只剩下勞工，在新竹裡面做勞工。他連一兵一卒都不用派，就已經把你們所有的新竹科學園區全部佔領了。 所以亞洲人要懂得資本主義的侵略是非常嚴重的，所以你要理解資本主義、如何抵禦外來的侵略。你整個臺積電百分之八十都被人家佔領了你都還不知道。所以無論是國家跟國家之間、個人之間，都要了解資本的運作，不要落入被奴化、被侵略的一方。所以我們亞洲人都不懂得投資，好公司的股票都賣給美國人，這個是要不得的。市場天天都上漲，我們過著幸福快樂、富有快樂的日子。 在中國你投資 513100，有人說 513100 要看一下績效了，我看一下。這個我就要停止分享，那我要跑去哪裡，我要去 513100，這個 browser 在哪裡？這個嗎？不是，這是相本。513100 我看一下 browser 在哪裡，OK 我把 browser 開啟，OK 好，這個是 browser 了。那我們打 513100，那你會發現這有那斯達克基金，那你看看他的績效、他的持股嘛：蘋果、微軟、亞馬遜，持股比例蘋果 10%、微軟 8%、亞馬遜 7%，特斯拉、Facebook、谷歌、谷歌、NVIDIA，這個就是。那他的績效，這個 3 年、5 年都有。所以你只要在網路上打 513100 這個就是這個網站，這個網站就可以了，你可以到這個叫 fund.eastmoney.com，這樣就可以看得到。 好，那我們再回來看我們的分享。好，你全部資金買進，有錢就買，這是我們建議，你有錢就買、有錢就買，只是說你要記得留下緊急備用金。那長線持續上漲、立即買進其實期望值就是回報最高。 很多人說 James 你怎麼不留一點現金等市場下跌逢低承接好吧？我問你，你要留多少現金？那市場已經逢低拉回那麼多，這幾年來拉回這麼多次的，你總該買完吧？我們只買不賣，那拉回你就買，你資金總該幾年後你總該買完的吧。所以最後你還是不會有資金的，然後只有薪水的，你薪水每個月領進來有資金買。其他的長線投資者，你的資金應該是很少。 我們人就是常常很不理智、常常活在後悔當中。比如說現在已經市場有點拉回下跌了，就後悔「我早知道我在高點就賣了」；等到市場漲很多的時候又再想「早知道底部的時候就給他買了」，早知道最貴了。大家要知道，所以市場大漲的時候大家就會想說「哎呀我都沒有買進」，市場下跌的時候就說「哎呀我這高點沒有賣出」，世界沒有這麼好的事、你想怎麼樣就怎麼樣。你用後視鏡開車當然看起來很順，可是問題就是說，世界上的人生跟投資人生就不是這樣子。 所以你只要全倉買進、長期你就富有了，那你就是一個非常快樂的投資者，無怨無悔。你如果任何時間賣出就是虧損的開始。你賺了 50% 你賣出，可是問題是 10 年會漲 10 倍，那你賣出的不是少很多了嗎？那我們長期投資者資產 99.99 都是賺來的，那你賣掉的話不是 50% 都虧損嗎？都要去繳稅金嗎？賣掉的時候不知道賣對賣錯都還不知道的時候，你已經虧損 50%。 所以投機者都不知道這種事情，投機者只是想要把本金不要損失，因為他們是賭徒嘛，第一個就是保住本金嘛。所以你看到很多投資的資料第一個就是保住本金、保住本金，結果他們就如驚弓之鳥跑來跑去，只為了保住本金，他們哪想要獲利？所以投機客就是驚恐的賣出，只是為了保住他小小的本金。投機客真的不理解我們大賺錢的人的心態。所以我們就是永遠不賣，賣了就要繳很大筆的稅金嘛，所以我們不賣是保護我們資產最有效的方式。 大家記得投資只有兩個點最重要：一個點就是你現在這個點，另外一個點就是二三十年後漲 20 倍豐厚的那個點、或者是 40 年漲 100 倍那個點，其中的過程都跟我們沒關係。你現在有 100 萬、40 年後你有 1 億，你只要知道現在這個點 100 萬、40 年後有 1 億那個點，這樣就好，中間的震盪你都去睡覺、應該出去玩，你時間到了就會抵達富有的終點。所以中間過程可以是很震盪，對長線投資來說所有的震盪其實都是空白，我們都是無感、沒有感覺、完全都不存在，就是「無」，你對市場就「無」。 這個衛林他就是說特斯拉、Apple、Cathie Wood 有這些股票，這個像買 Coinbase 380 他就進去買，結果現在跌到了 200 多，他怎麼那麼笨？我就說我們買基金就是要輕鬆對不對。那你如果買了 Cathie Wood 的基金你還擔心他這樣的操作，那你不如自己去選個股，你自己選個股可能選了五六隻，你擔心的也就那五六隻；那你買了 Cathie Wood，你竟然要擔心五六十隻，那你不是自己找罪受嗎？ 像我買了 Cathie Wood、我 ARKK 買了，我就不再管他的，我哪管 ARKK、Cathie Wood 要怎麼操作。就好像你上了高鐵你就睡覺就到達終點，你還跑到那個駕駛艙去指指點點的幹什麼？沒有必要，你緊緊張張的沒有必要。你坐了高鐵你還在想這個高鐵這個司機怎麼開、怎麼現在開這麼慢、怎麼現在要開這麼快，你管那麼多？你要嘛就不要搭，要搭上去就是要信任那個司機嘛。你一樣，你買了基金你就是要信任那個基金經理，不然就不要買。你買了 QQQ，結果你要擔心這 100 家公司，哎呀他為什麼有 Twitter、他為什麼這家公司，那你不如就自己選股買四五家還比較輕鬆。所以投資基金就不要再去煩惱基金公司、基金經理人的操作了，那不然你就不要投資：你要嘛就不要上高鐵，要嘛上了高鐵你就放心讓司機自己開。 這個範王他思考了一下他的心路歷程——我在想是他的心路歷程——他想過很多，就是說如果現在是泡沫，那一下去 15 年就白白花掉了、完全沒有賺錢了。不過他也想過，除了股票有這個風險，房地產也有風險、黃金也有風險、數位貨幣有風險、通膨買的怎麼辦？然後所有的東西都有風險，那怎麼樣的組合才對呢？QQQ 嗎？可是就是如果想到這個 15 年都賺不到錢，2000 年到 2015 年才再突破，那這 15 年怎麼辦？所以他有時候會想，到底這個投資人怎麼面對這種不確定？ 那我說 15 年的投資就是有點短，你如果拉長，像之前我們談的拉長 25 年，你就會有 8% 年化報酬率。所以最後只能用長線的角度來看，才不會丟盔棄甲、倉皇而逃。 我們常常講 2000 年的泡沫的確是刻骨銘心，不過就是說每次市場下跌你的魔鬼就要出來的：現在是不是 2000 年的泡沫？又像 2000 年的泡沫？還是 1929 年的這個叫做 Depression？大家市場一震盪、一下跌，魔鬼就出來了。可是你要知道，2000 年的 IPO 都是空殼公司、沒有業績的，現在的大公司瘋狂的獲利、成長那麼高，所以跟 2000 年其實大不相同。ARKK 的前十大持股業績也是非常好、非常好。 所以你去看 ARKK，ARKK 最近下跌當然跌的比較多，比如說跌了 35%，那你去看 Tesla、Roku，Roku 跌了 57%，SQ 也跌了快 30%，PayPal 也快 30%，平均下來 ARKK 也沒有跌的特別多了，就算它跌的比較多也是多了三四%。那你如果不喜歡，你就 ARKK 不要買那麼多，你就全部買 QQQ 也就沒有這種擔心的問題。那你如果 ARKK 我們說就算它跌 30% 或者是 40% 好了，那你只有 30%（的部位），對你總資產也只有跌 12%，那你 QQQ 還漲了 2%，所以你總資產可能沒有跌到 10%。所以這個就是 you play you pay，所以你想要比較多的獲利、所以你才會買 ARKK，那它一震盪你總是要忍耐一下，不然你就不要買，也沒有人說一定要買 ARKK，你就是買 QQQ，我跟你講你百分之百買 QQQ 也非常好。 所以短期的風險、泡沫都不是風險，從現在這一點到 40 年漲 100 倍的那一點，這才是我們的目的，中間的過程都可以空白、都不重要。每個人投資三四十年、六十年，你所遇到的空頭跟多頭都會差不多了。你看看這個下面的組合：有一個人他剛投資第一年就賺 40%、第二年跌 10%、第三年又跌 20%、第四年漲 20%、第五年漲 40%；那你把這些重新組合一次，如果有另外一個人先跌 10%、再漲 20%、再漲 40%、再跌 20%、再漲 40%，那這兩個的績效你把它乘乘看都一樣。所以只要你投資 40 年、60 年，大家的命運都一樣，不管你是先漲後跌或先跌後漲，最後乘下來的績效都一樣。 所有的資產都有風險，但我們長期投資只關心現在這個點跟未來 40 年、60 年那個點。那 QQQ 以長線投資來說應該回報最高，長期唯一可以無視風險就是 QQQ，而且你可以世世代代給它傳承下去，個股還不見得可以，ARKK 還不見得能夠傳承世世代代，可是 QQQ 指數基金可以。 這裡有個人分享說巴菲特在新聞採訪的時候他就說，他 99% 的資產都是 50 歲以後才賺的。那你想想看，99% 都是賺的，那如果賣掉的話他不是要繳 50% 的稅？那他這麼笨啊？他還做操作嗎？他當然不操作，哪有人操作確定會虧 50% 的，這操作是不可能做的。所以巴菲特說投資賺錢的秘訣：第一個就是時間要提早、第二個就一直留在市場、第三個生活簡單、第四個就是要長壽。所以選股很難，巴菲特就叫你們就選 ETF 就好，QQQ 就可以了。 那貝佐斯說那麼簡單那為什麼大家都不會？因為大家都沒辦法甘於慢慢致富了，都沒辦法甘於慢慢致富，都想要快一點致富，傷腦筋選擇股票、選擇進出點，這才是大家投資失敗的最重要原因。 所以這個留言他說他不相信有賺差價致富的，如果有賺差價致富的，就還沒看到一個財富自由的、持續工作是因為他賺差價在那邊操作。一般我看到有短線操作賺錢的，突然之間就把自己工作辭掉、他要做一個專業的操作交易員，結果沒幾年他又回去上班了。 這個投資者你看看，不要鑽牛角尖了。很多人說 00757 的費用比較高了 1%、00662 的管理費比較便宜，可是你要知道績效就不一樣：一年的績效 00757 的績效賺 70% 左右，那 00662 才賺 37%，所以 00662 就算不用管理費送我我都不要。所以大家不要鑽牛角尖了，直接問答案：績效、績效、績效，誰的績效好我投資誰，對吧？你總不會請一個白痴、不領薪水的到你公司吧？不會吧。那你如果兩年的績效，就是 00757 的回報率 119%，那 00662 才多少？53%。那你當然不要績效差的，就算他不領薪水你也不要。 OK 好，講到這裡，我們會成立 CLEC 的世界城市投資族群。那有很多人已經報名了，現在報名有 100 多個人，那分在各個不同的城市。你如果願意參加，我到時候會分組，那每個城市就會有個 leader，那大家可以定期開讀書會、或者是分享一下投資的觀念，大家互相打氣要堅持長期持有了。 那你如果想要參加你的城市，你告訴我你是哪個城市，那包括你的姓名、email、你居住的國家地區跟城市，那你的 LINE 跟 WeChat 如果你有的話，還有你是不是願意當城市族群的召集人。 那你寄這個 email 到 [email protected]，Chen 就是陳、我姓陳，Chen is money 就是陳是錢、錢是錢，[email protected]。 那如果未來我有機會旅行到各位的城市，那我可能就請召集人聯絡一下，我們可以坐下來喝個咖啡、大家見個面聊聊天也很不錯，或者是辦個講座，如果大家有需要的話大家可以互相認識、研究討論。如果你願意做義工你也可以跟我們講，先這樣子。所以你有需要參加這個世界城市投資族群的，那你送個 email 給我、把你個人資料送過來。 好，我們看一下 SQ 的財報。SQ 的財報他 sales 就是 266% 成長，很厲害。他賺了 41 cent，從 16 cent 賺到 41 cent per share，那賺多少？3 倍、4 倍吧。YoY 成長 8 倍、8 倍。本來期望他會 loss 2 cent 的，結果賺了 41 cent，沒有，他是期望 16 cent，那賺了 41 cent，跟去年 loss 來的講他成長很多了。那他的 Bitcoin 比特幣的 revenue 是兩個 billion、兩個 billion 就是 20 億美金，成長了 567 倍，從 300 個 million 的 revenue、比特幣交易 300 個 million 的 revenue 成長到兩個 billion。這是他的財報。 財報毛利、毛利成長 79%。EBITDA 到 236、236 個 million，compared to 去年 Q1 9 個 million，所以成長了快幾倍啊，哇這個是太多了。9 個 million，98、99、327，到 2.5 倍左右。那 Gross Profit、Gross Profit 32%、Gross Profit 32%。Cash App 是他那個 App 啊，Cash App 的 Gross Profit 就 171%、171%。Income 的話 39 個 million，compared to last year 去年就是 loss 100 個 million，所以這個是很大的成長。 好，我們到了最後，大家不要管市場的震盪，跟我們沒關係；國際局勢跟我們沒關係。我們只關心兩點，就是現在資產跟 40 年後漲 100 倍的資產。市場分析跟我們沒關係，財務報表沒關係，好的公司自然會產生好的財務報表，經濟局勢跟我們沒關係，所有一切都跟我們沒什麼關係，我們無視市場的聲色起伏。 好，我們把今天的內容再重新 recap 一下：就是市場，我們有用 Yahoo 來比較一下個股的績效；短線操作者大部分都不知道為什麼我們持有打死不賣；資本主義這個社會好像就是在玩大富翁，所以最後富者通吃了，所以你一定要做富人、一定要做投資者、一定要做資本家、一定要做資產投資；你要化解短線風險的唯一方式就是用時間，用長時間來化解；長期投資複利成長你就富有；股價最終要反映它的基本面，所以現在高科技的獲利這麼好，股價不漲也無所謂了，兩三年不漲也沒關係，就像我們講的長期投資，就像五年十年股市關門我們也不用擔心，只要我們公司是長期獲利。股票交易就是我們對未來的價值，所以市場交不交易沒關係，我們公司的價值越來越好就好。 我們教投資是要醫一種窮的病，所以讓大家不要落入貧窮這個病。現在資本主義是一種無聲無息的戰爭，所以你的企業都被佔領的都不知道，這就是新興國家的悲哀，臺灣沾沾自喜，結果整個新竹園區已經被八國聯軍佔領的都不知道，這就是無聲的戰爭。 有錢就買，長線投資就不要患得患失了，你就買了就好了、睡覺去。長線投資只關心兩個點：現在這個點跟 40 年後漲 100 倍那個點。你是股東、你不是經營者、你不是勞工，所以不要去自己跑來跑去的、股票換來換去的。原物料上漲你讓經理人去煩惱，公司離職人太多了你讓經理人去煩惱，東西賣不好你讓經理人去煩惱，你不要自己去煩惱、跑來跑去的，換了四家公司也不會比較好。 所以你長時間投資你就是 40 年、50 年。所有的投資者你知道長時間投資大家命運都一樣，不論是你一開始投資市場就大漲、還是一開始投資市場都下跌，那都一樣、都一樣。長期 30 年、60 年大家碰到的市場都一樣，不是先漲後跌就是先跌後漲，結果機會都一樣。 我們長期投資的要忍耐枯燥乏味。你跟人家談投資，你就說 OK 我都不賣，你買什麼？買 QQQ。為什麼？沒有什麼好談的，沒有風花雪月、沒有激盪，就是放著它就富有了，這麼枯燥乏味就會慢慢致富了。 所以投資者只專注績效、不鑽牛角尖，你不要去管基金經理人在操作什麼，你也不要管他費用 1% 太高了、人家那個 0.03%——0.03% 就是送給我都不要，他回報率那麼差。一個是 70% 的回報、一個是 30% 的回報，你要哪一個？30% 的回報他補錢都不夠對不對？因為你會請一個白痴、不領薪水的人來你這裡公司當員工嗎？當然不會。所以你一定是付高薪水、他可以創造更高價值，這才是我們投資者所想要的。 那 SQ 財報績效非常好，所以你不要管市場的漲跌，績效好、績效好，過了三年他總要飆漲對不對，那就讓他們去，市場去等，我們反正又不賣，那我們就放著，那大家度假去。就是這樣過得快樂富足的投資人生。 好，那我們今天應該就談到這裡結束了。那如果有什麼問題大家可以在下面留言分享，或者大家可以互相解決問題。好了，那就先這樣子了，謝謝各位，再見。

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