【00212】CLEC 投資最重要的三個問題；不操作更富有；投資是投資未來；公司的價值是產品與服務不是股價；ZOOM 的財報；不買房更富有2021年6月4日 CLEC投資理財教育學院

大家好，歡迎來到 CLEC 投資理財教育頻道，我是 James。今天是美西時間 6 月 4 號，早上 7 點 10 分左右，今天是禮拜五。那我們美西時間禮拜五今天下午，我們就會發布這個影片。因為昨天測試了一下錄音的效果，所以就晚了一點，今天早上再來開始錄。 首先，如果年輕人每個月在臺灣，如果你能夠每個月存 1 萬臺幣的話，那你買 00757，那你就為了自己的退休金準備了 5500 萬。所以有些年輕人就問說，我一個月存 1 萬臺幣這樣夠嗎？其實夠了，也不是說夠了，就是說你最少可能可以存個 6000 到 1 萬，那你就退休的時候有 3000 到 5000 萬臺幣，所以這個年輕人一定要做。 還有就是有些臺灣的年輕人會、之前我們當然提到說買房子不一定那麼急著買，可是有些年輕人就說，這個女朋友或者是長輩一定要他們去買房子。所以我雖然、我們這邊先談到的都是錢錢錢、投資回報，因為我們這個頻道就是專門談投資回報，所以我們就把一些感性的、還有一些精神上的先放在一邊了。不過我們人生也不是只有一個投資回報這件事情，所以我想大家一定要先想清楚，就是說我們先談理性的部分、就投資回報這一部分，那之後你因為客觀環境、你的女朋友、你的配偶、還有你的長輩他們也有給一些意見，可是你可以參考。 可是你要知道，就是說當我們人生裡面理性的部分又碰到感性的部分，那這邊都有一些拉扯跟需要平衡，所以不是只有投資回報、投資回報這件事情。比如說你的家人出了車禍，那你最重要的當然是擔心這個人身安全，車子是身外之物、錢財是身外之物，所以重要的是人而不是錢。所以你所愛的人、你的配偶、你的父母、你的子女重要，還是錢重要？這可能都要想清楚了。 那如果只是談投資回報的話，那從小到大小孩子從才藝班唸書、唸到大學博士碩士所花的錢，如果都不去花的話、那你都拿去投資，那到了這個小朋友到年輕 25 歲左右，我想累積的財務也應該要好幾百萬美金、甚至幾千萬臺幣了。那這個年輕人 25 歲，如果他從小都不把他培養、也不教他唸書，反正就叫他一直玩樂，那到了 25 歲你給他存下來的錢應該足夠他就退休了。可是我們人不會因為錢或者是不省錢而不去做這些教育的動作。 所以很多時候你會講到說投資是一個理性的部分，那可是我們人生還有周遭的人跟事，所以當你做好投資理財準備之後，剩下的你可能要考慮到感性的部分。比如說你臺灣的投資朋友、年輕人，你一個月存六千到一萬，那存下來之後剩下的如果還有餘，那當然你就可以做一點如果需要做的事。那美國的話一樣，你總是一個月要存個兩百到五百美金、甚至到一千美金，那存下來之後剩下的就可以做一些比較放鬆的事情。也不是說大家全部把所有的錢都存下來就是只做了投資，那這也未必的，所以理智跟感性還是要取得平衡的啊。 存錢投資肯定是需要的，所以你一定有部分的錢要拿去投資指數，不然你退休就是沒有這個本嘛。所以再怎麼樣、你再怎麼消費、再怎麼買房，你總是要拿個一兩萬臺幣、或者是五百到一千塊美金存到你的退休帳戶，或者是準備投到你的投資帳戶準備你退休用的。 那很多年輕人你買房跟消費，其實雖然說可能會去買房，可是你不一定現在，可以跟你的女朋友或長輩商量一下，就是我等個五年十年我會買更好的房子，這也是一種商量方式。所以你一定要跟你周遭的相關的人士——不是朋友、父母、子女、配偶——要考慮一下、要討論一下，所以不是只有錢。 當我們談到、當你的錢很多的時候，假設你覺得「我的錢夠了、我退休也沒問題的」，當你錢夠的時候你就應該可以考慮，你若錢夠了那你如果還是只考慮錢的話，那你可能對你的配偶或者是你的女朋友就沒有這麼愛他嘛，這個就是失去了一個平衡。你的能力能做的事情那應該還是可以去做。如果你的能力不足，你真的買房下去、你真的是沒有錢能夠存退休金，比如說臺幣 1 萬塊或美金 500 塊你沒辦法的話，那你還是要非常開誠布公、非常誠懇的跟他講，就是跟他討論、或是跟長輩討論說我可不可以晚一點。那如果對方沒辦法理解的話，而且強迫你一定要這樣做的時候，那是不是反過來對方看錢比對你這個人來的重要了？這個是我的解釋了。那當然也未必，那大家自己以自己的狀況去衡量。 所以我回到一個重點，就是你在處理實際上我們人生的事情的時候，除了理性之外，你還是要顧到很多感性的事情、還有很多精神上的事情，還有你的周遭你所關心的人一定要 take care 到他們的感受。那很多事情可以開誠布公好好談，應該不會有什麼大的衝突才對。 可是很多事情不是看你講出來的話、或者是你做的事，而是你起心動念。就是說一開始你所想的是人還是錢，這是很重要的。雖然你最後講的說我就是要投資存錢、不然我不行、我就是要這樣子，那你起心動念是錢，還是說為了大家、為了這個家庭、或者什麼以後可以有一個穩定的經濟來源跟退休？所以這個是一個非常重要的，起心動念是起頭、非常重要的。然後你做任何事情開始思考的時候，你一開始想的是什麼，那可能就決定了這件事情是一個什麼樣的結果。所以這個就是我跟大家分享。 對於我們的頻道喜歡的話請訂閱、留言、按讚，那在我們的 Podcast 也有播出。那新來的朋友請到我們 CLEC 投資理財教育頻道看《一億元的投資理財講座》，這是 2021 年今年初發布的。我們是富有俱樂部，你新來的朋友路過、經過你就不要錯過，你最好應該可以耐心的把我們這影片看完，或者是去看那個一億元的投資講座。 我們講的是一個真實的投資理財的致富的方式。你在外面所聽到看到的都很多，這個非常好像刀光劍影、技術高超，可是你要知道所有的投資理財大部分都沒辦法度過冬天，然後春夏秋冬那麼多，你怎麼樣能夠有這麼多技術？而且你根本不知道現在是春天、夏天、秋天、冬天，所以你就算有百般技藝，你還是沒辦法保持你長期獲利。 所以我們的投資方式就是要保持長期獲利，這是我們的投資的方式，也是一定可以做得到。我們希望各位都是有緣人，那我們度有緣人，那你能夠接受我們的觀念你就會富有，而不是聽外面那些好像操作、或者是這個買賣技巧很高。 其實最終 to the end 也只有巴菲特是投資致富，那你要想想巴菲特的投資精神是什麼，這可能比你學一些技術分析、基本分析都來的重要。 我們的影片在 YouTube、bili、Facebook 都有，那 Podcast 語音就是可以在 Podcast、Spotify 跟 Apple Podcast 都有，你只要搜尋 CLEC 投資理財教育學院那就可以找到我們。 我們每個禮拜六早上 7 點、美西時間 7 點都有個 Clubhouse，臺灣就是禮拜六晚上 10 點。現在好像 Android 好像已經可以有 Clubhouse，所以大家去查一下是不是你可以 download Android 的 Clubhouse。 那如果你是 Android 的，那你也知道 Android 已經可以 download 的話，你可以在下面留言，那讓我知道、或讓大家知道到哪裡去，你們可能留言連結可能不太方便，也可以寫 email 給我到哪裡去 download，我把那個連結貼到留言區大家可以去。 所以 Android 的人已經可以上 Clubhouse，那我們每個禮拜六就可以大家在 Clubhouse 討論。 我們每個月有一個 Zoom 的投資理財講座了，這個月六月當然就在美西時間 6 月 26 號週六晚上 7 點，那臺灣亞洲就是在 6 月 27 號週日早上 10 點。 一個免責宣告：就是投資有風險，大家投資要謹慎，你每次要投資之前你要理解你所投資的東西，所以投資要自行決定、自行負責。 我們來看市場。昨天市場下跌，那今天市場又漲上來了，所以我們上個禮拜有跟大家（講）市場漲漲跌跌了。所以你如果是一直盯著市場看其實是沒有什麼意義的，一天漲一天跌，跟丟銅板一樣。所以你如果跟著市場跑來跑去其實是庸人自擾了，我們常常講的。那你要得到的是一個長期的回報嘛，所以你看你 QQQ 長期就是回報很高嘛，所以你只要看一看長期的回報就好了。 這裡可能大家、我看一下，這裡大家看不到，所以長期的回報、我到這裡來好了。這裡如果上 QQQ 的話，你這就是有一些、有個朋友他的 401k 需要我幫他看一下、我就幫他看一下。 好，那我們看一下這個 QQQ 的回報率，5 年，你看 5 年、5 年的話從 100 多塊漲到 300 多塊，漲了兩倍了，所以你 100 萬就變 300 萬了。那兩年的話就漲 84%，雖然最近震盪啊、去年初下跌熔斷、熔斷再熔斷，那你投資 QQQ 什麼都不要管你也得到 85% 的回報，兩年 85% 相當好了。 那你說這一年都不太漲，那你看看今年一年來也漲 41%。所以大家不要以為這個市場震震盪盪，你若短線操作的人都認為市場沒有漲，可是你把它拉長一下你就會看得到，就算是 Year to Date 也漲 6.7%，其實雖然這樣子折磨來折磨去的也有 6.7%。所以為什麼我說市場永遠是上漲？ 我就是認為看到所有市場都是一直在上漲，沒有別的。所以大家不要去看短線，一定要看長線。 而且市場風風雨雨、假訊息特別多，像今天早上我聽到特斯拉上海五月銷售只剩一半，結果今天漲 4%。那你如果昨天聽這個訊息再殺在地板上，那你就錯了嘛。那麼好心的人跟你放的訊息應該不太會會賺錢，通常就是要框你的嘛、要割你韭菜。所以 99.99% 的市面訊息都對你的投資有害而無益。 所以你看 QQQ 現在在漲 1.43%，那特斯拉漲將近 4%，SQ 漲 0.7%，PayPal 漲 1.57%，Amazon 漲、PayPal 漲 0.8%，Apple 漲 1.1%。Zoom 前幾天財報非常好，6 月 1 號，我們今天會講到 Zoom 的財報，財報超好，獲利 8 倍、成長 8 倍，不是 8% 是 8 倍，這種股票實在是太便宜了。我不是說叫你去買了，就是說你一定要知道股價漲跌不能決定一支股票的好壞，反而是你要很靜心的看這支股票的本質。那這個 GBTC 比特幣當然震震盪盪了，不要理他，你如果買了就不要理他，反正這些個股啦或什麼你就是買 5% 就好了。ARKK 漲了 2%。所以大家要記得，就是說長期投資才會富有，那你短線的震震盪盪沒有人要投資，那市場短線只是雜訊、沒有用。 好，我們今天可能要介紹大家一本書啦，如果儘可能我每個禮拜能夠介紹一本書給大家，經過一段時間大家應該有很多書單好可以看。這個禮拜我們介紹的就是《投資最重要的三個問題》。你投資要勝過別人，就是要掌握別人不知道的事，你要掌握到別人不知道的事你才能超越大盤。所以你可以買紙質的也可以買電子書。 那這本書最重要的就是說，你在市場上如果你沒有什麼事是你知道、市場不知道的，那你就沒辦法打贏大盤。甚至你如果是買指數基金，你如果不知道指數基金長期持有就是會富有——其實很多人都不知道這件事——那你如果知道，那你就是買指數基金你也是能夠勝過所有的人。所以你要知道什麼是你知道、大家不知道的事。所以當大家都懷疑指數基金的投資方式、就買進持有打死不賣就富有，大家都懷疑這件事的時候，那你就知道說你知道別人不知道的事。 OK 好，這本書當然有三個重點，那我希望大家還是自己去看這個書了，因為不是我這樣講完你就了解，裡面還有很多，你經過書的內容可以刺激你的思考。 這個作者他一開始也想，就是說他如果看到一個新聞、那這個新聞他知道那個是錯的話，那他可以利用這個資訊。後來他發現這不是最好的。你要在市場裡面，你應該是要發現一個事情看起來好像是真的、而且你可能也相信，那你如果會相信那大家一定會相信嘛，看起來好像無庸置疑的，那這個時候你去研究、懷疑你所相信的這個事情，那你若能證實他是錯誤的，那大家都相信、大家都錯誤，只有你知道那是錯的，那你就會得到比較多餘的利潤。所以這是很重要的。 所以我常常講，你聽到一件訊息先假設他是錯的。比如說上海的特斯拉這個銷售額只剩一半，我第一個先假設他是錯的。那你如果應該要去證實的話，我覺得有很多證實的方式嘛，你打一個中國大陸的電話、你試著去訂個車測測看，看他需要多久時間，對不對？那我不覺得任何的風風雨雨會影響一個強大的公司繼續前進，這是我相信的事。其他的小道訊息我根本，第一個如果聽到了，我先說這是錯的，而且我不相信，我第一個就是知道就是錯了。 好，再來第 2 個問題就是要思考別人不思考的問題。大家對事情都不思考，所以你要去證實別人很難證實的事情。那再來就是測量別人難以測量的事。所以投資也是要自己花點功夫去思考、去研究，也是要這樣子做。那可是你要研究的不是自己鑽牛角尖，那是要證實一件事情別人的看法是錯的。 那再來第 3 個很重要、非常重要，就是說我們的腦袋常常是誤導我們的，所以你要先告訴自己：你的腦袋又在誤導你了，你的恐懼跟貪婪，你就說我的腦袋又在作怪。所以如何擺脫、不讓這個腦袋妨礙我對市場正確的思考？我們那個腦袋常常會誤導我們，為什麼？因為我們是從一個狩獵的環境中成長過來、演化過來的，所以對很多事情你都要用直覺來判斷，不然的話你可能就被老虎吃掉了。所以我們腦袋有一個叫做原始本能的腦袋，那個佔了大部分，之後才又慢慢衍生出理智的、思考的腦袋，那個就是皮質層，那個部分比較少。只是我們腦袋第一時間的運作，因為為了減省腦袋的 computing power，他會用一種大機率事件、大機率的方式，還有立即反應的方式來做判斷。可是當你冷靜下來的時候，你的皮質層跟你的思考層才開始運作，那個時候你才會知道怎麼才是真正理智的、真正該做的。 所以我們投資不需要無所不知了，所以你只要每次思考上面這三個問題就可以了。所以大家在投資指數的時候也是一樣，大家都不覺得指數投資會獲利，大家不知道說這個長期只要打死不賣會獲利、而且才是真理，那我們就得到了一個大家都不相信的、或者大家的認知都是錯誤的（優勢）。很多人認為在市場一定要操作才可以，我們在 Clubhouse 也有人就是說怎麼可能買著不賣、當然市場要操作、要選股、要換股。我已經投資三十幾年，大家做過的我大概也都做過了，所以我只能跟大家講，就是唯一能夠打敗所有這個投資者的、能夠春夏秋冬市場都適用的，就是買進指數長期打死不賣，你就富有。 還有我就講說，你這樣子做就一輩子錢都有錢花、想花就花、已經就花不完了，那你就不用再有什麼技巧、還有折磨自己的方式了。除非你有自虐狂，不然的話幹嘛在市場裡面折磨自己呢？反正你如果只是以賺錢為目的的話，就這麼簡單就可以安穩退休，何必在那邊，這個臺語叫做恰飽病，那中文可能就是在那邊這個叫做廁所裡撐竿跳，這個我也不知道是什麼意思，anyway。 所以大家知道就是說我們的腦袋會欺騙我們，所以你在市場裡面當你開始恐懼、貪婪的時候，先也是否定你的腦袋。我們的腦袋是用來思考的，而不是用來懼怕的，那是原始人的腦袋。我們這個環境裡面沒有這麼需要做緊急反應的，投資根本不用去反應市場，你不要每天市場漲跌你就去給他應對，沒有這個必要。大家知道這個「不要看市場」你就做不到，你就不要看市場。 在中國買基金，除了 513100 之外，那有朋友告訴我說，我們本來建議臺灣買的四大基金在中國的花旗銀行一樣可以買得到，而且四大基金都買得到。所以大家如果在中國的話應該去花旗銀行買四大基金了。那一開始買進去手續費 2%，在臺灣也一樣，那你資金大的或者是網路下單應該可以便宜一點，這我想全世界通用了。再來就是當然有經理費了，就是每年有 1.5% 的經理費，這個也是必然的，本來就是這樣子的。所以大家儘量、如果在中國，513100 其實也沒那麼（好的）績效，只是因為還是連結 QQQ 嘛，績效已經是不錯了，可是這些基金長期還是會勝過 513100。所以大家在中國的話應該也可以考慮到美商銀行、花旗銀行買這些基金。 那在臺灣的話，貝萊德世界科技基金跟摩根 JP 美國科技基金我都有查了花旗的代號，可是富蘭克林高科技跟摩根史坦利美國增長基金這兩支基金在臺灣沒有上市、我就查不到他的代號，不過我想你在中國你去問花旗銀行應該可以問得到。那這四個我朋友跟我講，他是大基金、在中國都會買得到。 我們這裡顯示一個圖了，就是你如果操作越多、你換手的頻率越高，你的績效就越差；那你換手的頻率越低，你績效就越高。你換手的頻率越高你的績效就越差了，長期來說了。所以操作對投資是有害的。 那這位朋友幫我們整理一下，他說看我們影片的一些心得，那我覺得還不錯，那可以跟大家分享：就是買入之後打死不賣 30 年你就富有了。我想看你的投資的金額啦，你投資的越多那可以越早退休嘛。所以我常常用 40 年那是基本款，至少到 60 歲你有 5000 萬臺幣、200 萬美金等等。那你如果想要 FIRE、那早一點提早退休的話，你就多存一點，那你等到你的資金是足夠支持你的生活費、年開銷，過著幸福、想花就花（的日子）。那你一年的開銷如果是 10 萬美金，你就要準備 300 萬美金的資產；你如果一年開銷是一個月 10 萬臺幣、那一年 120 萬的話，那你就要有 3600 萬臺幣嘛。所以這個大家可以去算算看。 買賣，大家投資不要賺差價，你如果賺差價做久了你就會變成追高殺低了。你有錢就買、市價買進，錢有自己的命運，然後買完就睡覺。如果市場有大跌，你應該是天上掉下來的禮物啦，所以你應該要去買。你有錢當然我們都買光了。那有人說為什麼不分期定期定額、或者是把錢分到 10 年去投資？那你的績效就是差嘛。你分 10 年是太離譜了啦，因為你一開始丟進去 10 年都是會上漲的，你也不太會虧，那你何必那麼擔心呢？反正你短期 10 年內又用不到這個錢。 那你如果已經退休的，那你應該是要去做 Pledge。那你就說沒辦法用股票或房子或者什麼去借到錢，那你就是留個一年、一年半的生活費，就算市場下跌你也不會去殺在最低點。能夠用房子淨值投資是不錯的，然後用 HELOC 去借，現在利息非常便宜。大家要記得我常常講：投資是好的、借錢是棒的、永遠不還錢是最佳，這是富豪在做的事。所以大家用 Pledge 去借錢過日子、當緊急備用金，但是用股票抵押的就不可以再投資股票了，不然你就會破產。你如果這樣做的話、你把這個抵押的再拿去買股票，市場跌下來你會破產，所以不要這樣做。 我們只要投資一個長期人類文明的指數啦，就是未來的指數，投資是投資未來啦。所以大家還是說為什麼不投資 SPY、VOO？不用。你如果投資 SPY、VOO，就好像為什麼不投資鋼鐵股、為什麼不投資紡織業，為什麼要投資高科技？對不對。那個過去的火車鐵路股，為什麼不投資鐵路股？當然不要啊，你為什麼現在去投資鐵路股？所以為什麼就不要去投資 SPY、VOO，那就是他的 coverage 是廣泛性的沒有錯了，可是就是說他的高科技部分就比較少、未來的成長性就比較低嘛，那我們當然是要投資未來成長性高的。所以既然有 QQQ 讓你選，你就不要去選 SPY 跟 VOO。 那當你選對了趨勢方向之後，其實海浪是一片平靜。創新科技永遠沒有盡頭，現在你看到了創新科技 Google、Apple、Amazon，過了 50 年後 QQQ 的成分可能不是這些了，他會自己幫你換。所以你若持有個股你還得賣掉、在美國還要繳稅，可是你買 QQQ 他會自己換，所以你就可以世世代代持有、可以當傳家之寶。所以這是指數基金為什麼比個股好的原因就在這裡。雖然短線你會發現個股投資好像績效好一點，可是他永遠沒辦法免除掉你的這個擔憂了，說 50 年後、100 年後這家公司還在嗎？所以我還是強烈建議你如果能夠 100% 投資指數何嘗不可。 千萬不要去做差價、千萬不要做差價，而且你若一賣出就是虧損的開始。之前有一個朋友留言，就是說他去年聽我的影片在 225 買了 QQQ，結果漲到了 250，他就說非常棒、真的是好厲害，那他覺得賺了 25、他覺得難得賺錢就賣了，結果發現現在已經 330。所以你賣掉的話就是虧損的開始，你就虧損了 100 塊。雖然你賺了、因為我的資訊你賺了 25 塊，可是因為你沒聽我的話把它賣掉的話，你就少賺了 100 塊，那你這個虧損是永遠持續下去了。市場一直漲，那你若一直不在市場，那你就永遠就虧損。 我們談的廣泛性的指數不包含類股了，所以為什麼我買 QQQ？QQQ 其實包括新能源、網路股、人工智慧、生物科技等等未來的科技，所以我們要買一個綜合性的科技指數基金。其實我們現在的社會大部分的市值也都集中在這些嘛，你買了 QQQ 其實就買了整個市場 70% 市值的公司了，那就有什麼好擔心？ 其實我常常講，大家就說股票風險高、風險高，我是覺得你的房子風險才高：一個地震、一個失火，你的房子就不見了；可是整個美國 100 家公司，地震也撼動不了全部的 100 家公司嘛。所以如果談風險的話，指數應該都比房地產、比其他的投資產品都安全了，你已經分散到 100 家公司了嘛，那你有什麼好擔心的。所以我們投資的這個 QQQ 這 100 家，每 50 年後一半都會變傳產，那都會被踢離開這個指數，而且會換新的進來。所以買指數無需擔心，你不用擔心說現在的高科技、現在創新公司會被取代，取代就取代、他就會換掉；可是你手上的持股、個股的話，那就你自己要擔心了，對不對。 我還是建議大家儘量就是絕對絕對不要買 UL、IUL、VUL 投資型保單。你要投資你就買 QQQ 就好了，不要透過一層的這個拿給人家賺手續費、還有這個績效不好。你如果要買保險，當然大家有的沒有保險心裡會不安，那就買 term life 就是這樣子就好了嘛。term life 那你繳個幾百塊美金那可以有一兩百萬的保障，或者是一萬塊臺幣一年那可以有 3000 萬的保障，那這樣就好了。而且只是在你有小孩的時候才做保險了，因為你的風險承受度不高嘛，所以你需要買一個保障。可是當你的錢夠多，像我的話就是 self insure，所以我就自己保障就好了，自己保險有什麼問題？因為保險公司的理賠、我自己的錢就夠了。 當你在世界上、或者當你在投資裡面有人跟你講這些事情，這個回報率好好的、不像真的時候，通常是不是真的了。所以你要在思考市場上獲利，你要有第 2 層思考、要有獨到的思考能力，而不是市場人云亦云。你只要聽到的訊息都沒有用了，因為那個大家都知道。所以像昨天如果有人聽到特斯拉已經什麼什麼不好的訊息，那你聽到的你就不要去動作了，因為市場反應完了、你再去反應就殺在地板了。 一個公司值不值錢、一個公司的價值不會因為今天的下跌就變成這個公司變壞公司，也不會因為今天上漲就說這公司又是好公司。所以請大家不要用股價來衡量公司。所以那 SQ 30 塊的時候是壞公司、那漲到 300 塊就變好公司？不是這樣看的。所以絕對不要用股價來判斷一家公司的好壞。 所以很多人常常說 James 你現在還要持有這家公司嗎？或者是你還要持有比特幣嗎？我跟大家講，我投資都已經達到信仰的地步了，所以我是毫不動搖了。我在這個產業也二三十年，我知道訊息面總是錯的、訊息面總是錯的。就算一個公司有短期的挫折，公司的經理人「沒有三兩三、不敢上梁山」，所以公司的經理人都會去應對市場的變化，還有災難性的打擊都可以應變。所以你要相信你的經理人，如果他不是好的經理人，那過幾年他就被換掉了、會換一個好的經理人上來。所以大家投資者不要因為一時的環境改變而自己在那邊操心，投資者就是什麼都不做才叫投資者，公司的事就讓總經理去煩惱就好了。我買蘋果我還去關心蘋果什麼設計產品嗎？當然 Tim Cook 幫我做了就好了。所以大家不要去當經理人，你是投資者，快快樂樂當投資者就好了。 這個曲線就是跟大家講，當你賺錢，你就覺得這公司有價值；那你一賠錢，你就覺得公司就沒價值、價值就減少。就是大家在看公司的時候都是以股價來衡量，這是完全錯誤的。我常常舉個例子，就是說你是一個有名的牛肉麵店，你每天蠻忙的、煮牛肉麵招呼客人都來不及的，你還管外面那些瘋子經濟學家在門口跟你念念念唸嗎？對不對。這個股市分析師跟你念「現在麵粉漲價了、你們這個麵店成本提高了」，「現在利率上漲了、你們這個借錢的 cost 增加了」，不然就是念說「現在房價上漲、租金增長了、你們這麵店賺錢賺得少了」。你發現哪個麵店的老闆娘、老闆關心這件事？他忙都忙不過來、忙著數錢都來不及了，還管你們這些外面這些經濟學家跟股市分析師這些瘋子？了解嗎？所以我們要專注公司的生產跟績效，而不是管外面那些唸唸有詞的、不知道自己在講什麼的。 所以啊，市場天天都上漲，我們日子過得非常美好、非常的快樂。所以我一直都覺得市場永遠在上漲，我從來都不看短線、不算短線漲跌，現在你叫我講哪一支股票他現在多少錢，其實我真的不知道。 我們來看 Zoom 的財報了。這個是 Zoom 的財報，那第 1 季總收入就是 9.5 億了、增長了 191%，去年 5.7 億，你看長這麼多，實在是真的是太感動、這個實在是太會賺錢了，成長很快。那很多人認為說現在是 pandemic 啦、那個過一段時間他就慘了啦——不會，我跟你講不會，這個是一個典範轉移。而且我們人類開始不會進辦公室，好像我們在灣區的、像我女兒的公司，他就說他們公司已經 forever 都不進公司了，三分之二的人都 forever 不進公司，他們公司在 San Francisco、他們老闆都已經 permanent 搬到 LA 去了，所以不會進公司了。 所以大家不要聽外面那些不太了解狀況的。這個就是我們之前講的，大家都認為正確的其實是錯誤的。你稍微自己研究一下你就知道大家所講的都是錯誤的，大家相信以為真的事情竟然是錯的，這個俯拾皆是啦，我可以列個十幾條大家認為正確的其實是錯的。 就好像美國政府舉債對美國市場不好——其實錯的，美國越借錢我越高興，因為越借錢股票就是越會漲，所以債務是好的。不管是對自己個人或者是國家、公司，優良債權、優良債務是好的。美國借太少錢了、美國借太少錢了，美國的資產這麼大那才借那麼一點錢；你們那個房子不值多少錢就已經借了三分之二的、甚至八成的貸款，那美國的資產有 200 多個 trillion 的話，他才借不到 50 個 trillion，借太少了，懂嗎？所以不要庸人自擾去擔心美國的資產負債表，你要擔心你自己的資產負債表。可是你會發現市場都錯，所以你就可以知道市場錯的有多離譜。 那像市場都說利率上漲股市會跌，其實你若去查過去的歷史，只要 10 年公債殖利率在 2 to 3% 以內的，這個市場都很會漲。甚至通膨也是一樣，通膨如果在 2 到 3% 這個中間的最會漲，我們上個禮拜有講過了。 我們拉回來 Zoom 的財報。所以他第一季的 GAAP 賺了 2.2 億、去年才 2340 萬左右，YoY 成長 9 倍——9 倍喔，不是 9%，9 倍。那非 GAAP 賺了 4 億、那去年是 5000 多萬，YoY 是 7 倍、賺 7 倍，不是 7%。營運利潤率 23%，那非 GAAP 的營業利潤率 41%。所以他每股賺了 0.74 元、每股賺了 0.44 元。 我告訴大家最簡單的算法，這個公司的這個價值大家可以去算，我算給你看，就是我用計算機算吧。這個 0.74，他賺 0.74、0.74，那乘上 4 就 2.96，就 2.96。那如果一年成長一倍——他成長 9 倍嘛、8 倍 9 倍，我們說他成長一倍——那乘以 2，一年、兩年、三年就會漲到 23 塊、23 塊。那你現在 330 塊除以 23 塊，你 PE 才 14 啊，有什麼好擔心？三年後不漲、不漲算了，那不漲四年後呢？23 塊再漲一倍 46 塊，那你 330 不漲、330 不漲、46 塊，你 PE 多少？7。那你 PE 7 你還不漲？所以我抱、只要抱緊了我都會賺錢，懂嗎？ 所以這就是你只要這樣子算他未來的。那當然有的人說 Zoom 以後還會這樣成長嗎？他成長 9 倍、成長 7 倍，我只是用一倍來算而已，讓他變成一倍也是很好的。所以不要聽外面的，就是說現在是獲利太好，我都給他打 9 折、打一折，對不對，我打一折、成長率我給他打一折，你還要要求什麼？打一折的話都很便宜的，對不對。 所以那每股淨收益 1.3 了，這裡是淨收益 1.3，那個每股就是 GAAP，這個非 GAAP、非 GAAP 1.32、非 GAAP 1.32，那就更便宜了、更便宜了。所以他的現金和有價證券等等就 47 億，那這個公司太有錢了。現金流、現金流 5 億，那去年的話 2.5 億，自由現金流增長一倍、自由現金流增長一倍是什麼意思呢？這個就是你股東的獲益增長，就是這麼簡單。那你股東獲益增長一倍，那剛剛我們這樣算就對了。 我來查一下他到底這家公司有沒有借錢，理論上應該不太需要借錢，一般好公司一開始很賺錢他不太需要借錢的。我來看他的 debt、他有沒有借錢，看一下——他有借一點錢了，86、86 個 million，太少了，86 個 million。他有這麼多 cash flow、100 多好幾億，這個他只借 86，那很少了。total equity 就每股借兩塊錢，太好了，這個公司非常好，每股才借兩塊錢，所以他其實沒有什麼借錢，這個是可能短期週轉。OK 好，這個就是 Zoom。 那我們來講一下，就是在加拿大很多人在加拿大要買 QQQ，那我發現加拿大的關於 QQQ 的 ETF 真多，有 hedge 的、有沒有 hedge 的。可是我發現在加拿大發行的 ETF 當然績效也是不錯的、跟著那個 QQQ 跟著還蠻緊的，可是如果你直接買 QQQ 的話績效會更好。可是加拿大的人就是奇怪，我換美金竟然要花 2% 的費用，加拿大幣換美金要那麼高的費用，加拿大是怕大家把加拿大幣都換成美金的是嗎？為什麼要收那麼高的費用？ 所以如果你願意花掉 2% 的話其實也沒關係的，花掉 2%，你看最後這個績效的差別差這麼多：QQQ 漲 84，那最好的也才 78、80，那也是兩年也差 2% 走了。那如果投資下面這兩個、這個 HSQ 或者是那個 XQQ 或 HXQ，都績效沒那麼好嘛，我看一下。Anyway，所以我是建議加拿大的朋友，你們就把它換到美金、直接買 QQQ 好了。那你之前已經買了你要留著也 OK 了，那新的錢就不要再買那些其他的 ETF，直接到美國來買 QQQ，這是我現在發現那跟大家分享。 有人說老師你老了，你為什麼要去住新九華地區，去不去住一個、租一個好宅、或者是租一個好一點的公寓？五星級飯店有人打掃啊，樓下有五六家好的餐廳啊，對不對。你在臺灣的君悅多好，有會客室啊，有人來拜訪你啊，就在那邊喝茶聊天啊，都幫你準備好了、有人服務，有幾百個傭人在幫你服務，有游泳池、有三溫暖、有健身房，那這些設施不是任何高階房子、高階住宅有的設施。無論是買房或租房，最後你都要去打理啊，每天要打掃，你除了在房子裡面你還能去哪裡？對不對。那可是在五星級飯店有 lobby 啊、有餐廳啊，對不對，朋友來你家的 lobby 有像君悅這麼大嗎？ 所以房子如果出問題了，你要去打掃、要去整理、要去找人來修，老了啦、沒體力了，我跟你們講不可能的事情。我媽媽以前自己住還可以自己找人來，現在沒體力了，那你怎麼辦？所以你難道要麻煩你的——想像一下，現在的小孩都只剩一個，有的沒有生小孩，誰來幫你照顧？所以啊，去五星級飯店按個零、緊急鈴，人就來了。所以你住自己房子，你有辦法按個零你的子女就馬上來嗎？沒有辦法嘛。可是在飯店的話你什麼服務都有。老了就是要享受人生啊，要把錢花出去自己享受，懂嗎？要去享受，不要花太多時間在打掃房子，這個浪費你的生命。你就算你的設施再好，就算帝寶住久了也舊了、也過時了嘛，現在還有誰談帝寶嗎？所以還是君悅飯店最好啊。不是了，這時候當然你可以是萬豪酒店也可以了，反正你喜歡就好。 你不買房可以累積多少資產？那我們當然有講過了。你不買房，我看一下，這個我就是算給大家看嘛：你如果不買房，那你每個月的現金流，本來你要 8 萬塊去付房貸的，現在你 3 萬多去租房子，剩下有 5 萬多、5 萬 5 千塊，那一年可以存 66 萬。那 66 萬如果投資回報率是 12 的話，乘以 1.12、再加上 66 萬，每年可以投 66 萬，那你這樣一直下去 45 年之後，你會有 10 億、10 億嘛。 就算，那如果你今天頭期款有 500 萬，那你 500 萬、你去租房子，你每個月的現金流可以省下來，你就可以得 10 億。那你頭期款的 500 萬，每年 1.12 乘以 1.12 就這樣，那就這樣下去 45 年，我跟大家講 45 年，你這個一開始的那你有 8 億啊、有 8 億，這個是 8 億嘛，就是 8 億，好，萬、十萬、百萬、千萬、億，8 億。所以就算你的現金流是 0、就是房租等於房貸，那你頭期款留著你就有 8 億了。 那有人說啊我沒有 500 萬了、我 200 萬，200 萬也不錯，那你就 200 萬，那你 200 萬的話、你 200 萬頭期款不去買房，你 45 年後有 3 億啊，對不對。所以就算你的租金等於你的房貸——有的人都說「那我租金付一付就幫自己付房子了嘛」，其實沒有了，你自己租金付一付，房子雖然是你的，可是你的房子價值就沒有十幾億啊。所以大家買房前先考慮一下。 有資產貸款的人要自己知道風險。然後我一直在提，就是你房子抵押那因為銀行不會去追繳，所以你可以去買股票；可是你用股票抵押的，那你就不能再去買股票了，這是要自己負責。 大家要知道，一般的勞工一輩子在做什麼事呢？就是為老闆賺錢。你每天雖然拿到微薄的工資，那我跟你講老闆賺的比你多，所以我們投資者賺的比勞工還多、資本家賺的比勞工還多。買房子你就為了建商賺錢，你貸款就只是幫銀行賺錢，那這些就是勞工每天在做的。你到底有沒有為自己過一天啊，勞工？ 所以大家要知道，就是你雖然不是含著金湯匙長大的年輕人，沒關係的，你臺灣你就 1 萬臺幣、那美國你就是 200 美金，至少這樣子你可以過一個退休、過一個比較像人的日子吧。所以要記得投資是首要、重要的事，那有多餘的錢再去做其他的打算。那你如果連基本的退休的生活都沒辦法準備的話，那你就會變成下流老人，不要這樣子，你可以預見。我們人要有眼光，懂嗎，投資要有長遠的眼光，那你人生的準備要長遠的眼光。你如果沒辦法先把自己的退休金準備好、讓你自己退休能夠有錢花、想花就花，那你就要這方面要多努力一點，那有餘力那你可以去做其他的打算跟消費。 我們投資導致錯誤的策略就很多了。第一個就是貪婪，很多情況大家為什麼貪婪、會做出什麼事？大部分都是重壓一支股票了、或者是賭明天會不會，或者是可能很有自信、那個就過度自信，那過度自信你壓著風險就來了，那錯了你就一敗塗地，所以貪婪就是大家要避免的。 恐懼，你看市場訊息一放，大家嚇得屁滾尿流，就是市場下跌就是恐懼，一直想像自己的股票好像都會跌到零。我就不知道有多少股票跌到零？你如果去買了投機股、貓票股當然會跌到零，可是你如果是買這種大白馬股、大科技，蘋果會跌到零嗎？不會嘛。就算特斯拉波動那麼大也不會跌到零，大家都那麼愛他的車，怎麼會跌到零？所以你有時候會恐懼，那你就會一直想像這個妖魔鬼怪，那你就會認為你的股票跌到零，最後你就殺在最低點。 還有投資錯誤就是你拋棄了邏輯，然後你根本都不思考價值、指數、長遠一個國家的成長、還有創新能力、一個公司的產品服務，而只是一直在看著市場漲漲跌跌。所以因為市場的漲跌而改變你對一個公司或一個國家的基本信仰的時候，那你就是拋棄了你的邏輯，那你這個就是回到了原始人類的思考。那你覺得你是一個原始人類嗎？所以大家要盡心的想，不要變成一個原始人類，你要是一個進步的、你有批判性的、你有思考跟邏輯的，懂嗎？ 也不要從眾，你聽到的訊息、不管你是在 Clubhouse 聽到的訊息、或者是你在外面聽到的訊息，都是沒有用了，你聽到的都沒用了。我們今天講的就是只有你自己研究、你知道市場錯了、只有你知道的，那才有用的訊息。 再來就是不要嫉妒，就是說你想想自己賺到的、不要想自己沒賺到的，懂嗎。就好像我以前工作我都是想自己的薪水，我不會想別人的薪水，我只要我的薪水有持續成長、那我工作能夠值這些錢、他給我的錢是值得的就夠了。所以不要去想自己沒賺到的。所以你常常會看「我的股票怎麼漲那麼少、別人股票漲那麼多」就把它賣掉換，我跟你講換來換去滾石不生苔，沒有用。 再來就是不要過度自信，單押個股、融資買股或者是高槓桿，最後這個都是破產的開始，當你有這種想法的時候就是破產的開始。 還有不要有投降的心態。投資我跟大家講，投資者要極度強烈的樂觀，你沒有投降的理由，只要你安穩的信仰。那投資指數，個股你最好不要超過 5%，那市場跌你就不會擔心了；那你不會擔心你就有信仰、就堅持你的信仰，最後你就不會對市場投降，市場先生怎麼要挾你你都不會投降，你才有辦法獲利。 我們講過，你股票只要 100 萬你最多可以動用 10 萬，除非你資產漲到 200 萬了那你可以再多動用 20 萬，漲到 300 萬了再多用，300 萬你就會動用 50 萬。所以啊大家要知道，那你如果能夠房地產淨值抵押借錢，當然是可以拿來買股票，這是給大家的建議。所以這個優良的貸款，你做對投資，那你去借錢是好事，現在的錢是低啊。 你看看這個利率非常低，你看這個 LIBOR、LIBOR 很低，等一下後面我們就有這個影片來跟大家講。你看 LIBOR 從 2020 年，一個月的 LIBOR 0.23% 一直跌到現在，今年 1 月份就是 0.13、0.14%，那今年更慘了，跌到現在最近 0.08，這個利率這樣子跌跌跌。那大家要知道 LIBOR 的話有可能到 6%，那加上你的 spread 3%，你可能會到 9%，我們 spread 過去歷史曾經有這樣過了，但在 9% 也還好啦，因為我們長期回報率就是 10 以上。 那你今天的利率，你利率是假設這樣子、應該是像這個圖，這個利率他是這樣、這樣，對不對，我應該怎麼畫，利率他有高有低啦，這樣這樣這樣。那你的獲利率是一直在上面，那有時候會有那個、沒關係嘛，這段時間你稍微忍一下，這時間不長。所以長期你的回報率是藍色那條線，那你套利的過程就一直存在。 如果你能夠聽到這裡——為什麼我們把這個城市投資族群這個資訊放在最後？就是說我們希望能夠加入城市投資族群的人都是我們忠實的觀眾，對我們的信仰、投資理念認同才加入我們的城市投資族群，而不是來聽名牌的。那我們都在整理了，很多人已經報名了，那你如果已經報名了、你 email 給我過的，你就不用再填這個表了；那如果你新來的、你沒填過的，那你到這網站，我會在這個影片下方把這個連結留著，你可以上去填這個資料報名。 那因為我們工作人員有限了，所以沒辦法立即把這個城市族群 organize 起來，不過我們持續都在做，那等到做好了之後會開始通知大家。那我們會召集每個城市的召集人開會，那開始推動這個城市投資族群，那可能每個族群可以看他們召集人計劃怎麼樣：是要大家一起唸書分享、還是怎麼樣，每個禮拜大家去相聚、或者是 Zoom 開會討論一下。那有機會我到每個城市去做講座、或者是大家可以見面喝茶聊天嘛，大家做朋友，就是這樣子。好，那跟大家講一下城市投資族群我們持續在做，那總有一天很快就會跟大家見面。 好，我們投資要很簡單，禪定：市場震盪跟我們沒關係，所有資訊都跟我們沒關係，國際局勢跟我們也沒關係，市場那些經濟學家他們就做他們學問吧、分析師就講他們的話吧，你不要理他們就好了。財務報表跟我們沒關係，經濟局勢跟我們沒關係，所有一切都跟我們沒關係，懂嗎，市場聲色起伏也跟我們沒關係。 其實我不是完全排斥理財規劃師了，那可是理財規劃師在我的角度來說也是太保守了。所以除非你有上億美金的話，那當然你給理財規劃師就安穩，那你其實日子還可以過得不錯；可是你如果只有幾百萬美金或幾千萬臺幣的話，你透過理財規劃師你的生活就會過得沒這麼愜意嘛。比如說我們有 300 萬美金的人，那你若用（我們）的方式，你一年可以用 9 萬塊美金的生活；可是你如果給理財規劃師規劃的話，那 300 萬他規劃完，因為他回報率就 5%，那你能夠過的日子就用 1.5%、2% 最多，那你這樣子的話 300 萬你就只能過 5 萬塊的日子。那我們是過 9 萬塊的日子，你過 5 萬塊日子、你透過理財規劃師看起來是穩定了，可是其實你的日子就沒有我們（好）。那我們所有的理財規劃最後就是這輩子錢用不完就可以了，所以錢用不完就可以了。所以我們能夠用 9 萬、錢永遠用不完，那我何必要自己去過那個 5 萬塊的日子？ 所以這個是給大家分享。所以大家要禪定，買進指數長期持有、不要動、打死不賣，你就富有了，那錢永遠用不完，那這樣就好了嘛，這就是最佳的投資理財規劃方式嘛。 祝大家生活愉快了。那臺灣這個 pandemic 的事情，我想總是會過去的，大家不要太 panic，就是會過去的，好日子總是會來。那你做好你的投資嘛，反正股票不怕 virus、股票不怕 virus，那你自己照顧好就好了。好，祝大家一切順利，那永遠發大財。

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