ETF是如何運作的：401K就是坑；分批投資的風險：不操作獲利更高：PAL利息可以抵稅2021年7月9日 CLEC投資理財頻道

大家好，歡迎來到輕鬆聊投資，我是 James。今天是禮拜四，早上 7 點 15 分左右，我們開始我們今天的 presentation。我們影片釋出的時間通常都禮拜五，講座的話都禮拜五下午 4 點左右。 那這個禮拜，這是我去的一家餐廳，它應該是巴西烤肉店吧，它有很多種烤肉讓你享受、享用。那這個是服務我們的一個 waitress，她非常可愛，而且服務得非常非常好，這家餐廳服務還算是非常不錯的。 那這個是我們的一個餐廳，它應該是巴西烤肉店吧。還有就是他的沙拉吧，沙拉吧還蠻多選擇，可是到這邊來的，他們不吃烤肉，所以有吃沙拉吧的人可能就不是那麼多了，就是偶爾、就是小部分品嚐一下，你也可以單點了。那這是他們的 rib，餐廳其實真的是烤得很不錯，不管什麼樣的烤肉，他們就是專門是烤肉的嘛，但是他烤肉是他們的專長、這餐廳的專長。 那這是最後的甜點，他們的甜點真的是也很好吃，這是 cheesecake 乳酪蛋糕，這不錯，非常非常好吃。當然就吃完飯再喝個咖啡、吃個甜點，在美國這是一般的正常的。那這家烤肉店叫做 Fogo de Chão，我現在會念，就是巴西的烤肉店，我想他在很多地方都有開，所以你可能上網去搜尋一下應該可以搜尋的到。 好，我們是富有投資俱樂部，你聽到這裡、路過、經過就千萬不要錯過，那你停下腳步看看我們的影片會讓你致富的。所以你如果是新來者、新看到我們的影片，你要、這是你的緣份，那你聽完或看完或相信我們的投資，那你就會富有。市面上的影片、投資理財的影片非常的多，那像我們這樣子非常扎實的跟大家講如何致富，你可以多聽聽看我們的影片。 在 YouTube 跟 bili 都有上傳，大家可以到這兩個平臺看我們的影片；Facebook 有我們的文章；那 Apple Podcast 還有 Spotify 跟 Anchor 都有我們的這個語音檔，所以你開車啦、通勤的時候可以拿來聽一聽，你可以先下載，那在各平臺你可以搜尋 CLEC 投資理財教育學院。 我們每個禮拜六早上，嗯，美西時間七點都有 clubhouse 輕鬆聊投資，幫助大家跨出理財的第一步，或者你有什麼理財的迷思可以到這邊討論或聽人家提問題，那也就是臺灣禮拜六晚上十點。每個月有一個輕鬆聊投資講座的 room，你可以看到 presentation，那大家可以同時提問題，clubhouse 也是同時直播，那你就可以在 clubhouse 也可以聽到我們的直播、也可以問問題。 這裡是 room 的資訊，你可以用 ID 跟 password，那我念一下 ID，meeting 的 ID 870-5853-4511，再念一次，ID 就是 870-5853-4511，這是 room meeting 的 ID，那你需要 passcode 189536，歡迎大家準時來。這是月底，你參加 room 如果用手機的話你要注意，就是你先把它關成飛航模式，再進到 room 裡面，make sure 是從 wifi 進來的。 我們先一個免責宣告，就是投資有風險，那投資需要自行決定、自行負責，自己的錢自行負責，我們就是提供一個參考、提供一個我投資的經驗，那這是三十幾年的經驗，所以我願意跟大家分享，可是最後大家的投資理財能不能獲利還是要靠自己、還是要靠自己市場，我們都是一直這麼告訴大家的。 那這裡的話我給大家看兩個，這個就是左邊這個，這個是之前我們曾經講過的 160213，這在中國，160213 這也是國泰那斯達克 100 指數，160213、160213。那這個是我們最近講的，其實有的人問說那以前買的要不要賣？可是你看看這兩個的績效其實差不多啦、差不多。從這個進來，一個月的、一個月的 8.23、8.21，那三個月的 7.31、7.31，今年以來 13.26、今年以來 13.29，那最近兩年 74.99、75.41，你看這邊就知道了，70 這裡跟這裡，再來就是五年的，這個跳過去了。好，那我這個只是給大家一個比較，所以一樣、一樣長的、一樣。 今天的開低啦，開低的原因就是聽說是什麼那個 unemployment rate 是降低還是升高，反正市場總是 Labor shortage accelerated shift away from the drop，這個不能、不能秀出來，所以我想我們不要去管市場的分析了。 你看看這個 QQQ，我們都看長期啦，所以你總是要看一年。QQQ 這個不要，QQQ 跟 00757，QQQ 一年 38，00757 55%、55%；兩年的話 QQQ 86%，00757 就是 150 幾%。那這個 00757 沒有五年了，那我們不看，QQQ 的話五年的話、五年就 300 多%、300 多%百分比，五年的話、五年 200 多%，看一下五年、兩年 86、一年 38，今天跳空下來所以 86、220。這個是 QQQ。那你看長期的話，其實是對我們來講都是長線投資，所以我們都還是看長期的績效。 那有的人問臺灣的一些基金，其他的基金你就不要買了，00757 就是最好的，你花太多時間也沒有用，我已經都跟你們看完了，那你問我我也是跟你講就是買 00757，沒有別的選擇。好，好，我們就回來。那市場持續上揚，我們就有錢就買進了，這也是我一貫跟大家講的方式，你有錢就買進。 這裡有一個人在問，這個阿寶他跟我們講，就是說你如果要買這個那斯達克 100 的話，你可以到滬港通或者是深港通，中國的朋友滬港通、深港通，那你可以買各種幣別的那斯達克 100。那你如果買代碼 2834 那就是港幣、港幣計價；你如果 82834 就是人民幣計價；代碼如果是 9834 那就是美金計價。所以你如果辦滬港通或深港通，你就可以買到香港的這三個那斯達克 100，我覺得這樣子也是蠻不錯的，那你就不用去買 513100，直接買他原汁原味的 QQQ。 那你在中國，你可以到富蘭克林高科技基金、富蘭克林高科技基金，CDBank 去買，那 CDBank 我查了一下好像可以買到富蘭克林高科技，他不叫富蘭克林高科技，他叫富蘭克林科技基金，我看起來是一樣。那再來就是一個貝萊德的世界科技基金，你可以用這個來選就可以了。好，有問題你可以寫 email 給我啦。 那有一個朋友他去開戶，結果那個說本來是說 20 萬美、20 萬人民幣就可以開戶，後來他現在變成規定 50 萬人民幣才可以。所以你資金多的，你就可以買去基金、買這個這個富蘭克林高科技基金，還有貝萊德的世界科技基金；你如果小資族的話，那你就買滬港通、深港通的我剛剛講的那幾個那斯達克，或者是直接在內地買 513100，或者是另外一個基金都可以。 世界各地的朋友越來越多了，那很多人住在不同的地區都會問我怎麼在我們的地區投資 QQQ 或美股。我在全世界真的投資環境我真的也不熟了，所以你們問我我也沒辦法給你回答。所以、所以我想如果你在歐洲、東南亞或全世界各地、澳洲，你又瞭解當地市場的人，那知道到哪裡開戶可以買到美國的基金，那跟我們下面留言或跟我聯絡一下，我可以提供給全世界的投資朋友。 你如果真的是很多在你的當地真的還是找不到能夠滿足你投資的人，那你當然可以寫信給我啦，我就幫你 referral 給我的 Charles Schwab 的 service VP，那幫你開海外帳戶。這是逼不得已、逼不得已才資金才要出走，你如果可以在 local，錢最好留在 local，不要遠渡重洋風險比較高，以後你出了什麼事，這個帳戶被凍結了，你要處理也是很麻煩。所以盡量不要把錢匯出來，你在歐洲留在歐洲，我相信全世界的投資環境應該都越來越開放了，要買到美國的指數基金應該不難，只要你願意花時間。 那有知道的朋友請在下面幫我們留言，你跟我們講你住哪個地區、那應該到哪裡開戶。那你留言如果有連結的話、網路連結，他可能 Google 就直接把你刪除，因為他怕有一些不該留的網站，有些人就是詐騙集團的。那你寫 email 給我好不好，你有什麼、你對當地比較瞭解，你寫 email 給我，那我整理一下看一下給投資大眾參考好不好。 這個有人把說、把臺積電想通了，臺積電賣掉要買 00757，我覺得也沒什麼不好，你決定就好，這兩個都很好。可是他覺得臺積電就像代工龍頭，還是做代工嘛，那他的看法也是沒有錯，所以他就想專心投資 00757，那十大公司、十大高科技公司的這個投資者，那這也是對啦。 那這個是長期投資，他認為就是你若有錢就是 all in，沒錯啦，就是有錢就買進，那你若沒有錢已經都買完了，剩下就薪水，有薪水進來你就買。如果一個投資標的長期是看漲的，看漲的話你分批，你就是越買越高嘛，你只會越買越高，所以分批買進其實是多此一舉啦、多此一舉。 我說的是沒錯啦，臺積電很棒，不過他是資本密集、勞力密集，你不要看臺積電他是科技公司，其實還是蠻勞力密集的，然後所以需要很多人嘛；那你像軟體的話就不需要很多人嘛。所以你買 00757 跟 QQQ 就擁有世界最大的公司、最強的公司，所以你當世界最強公司的老闆，不要只當一家公司的老闆，那你這樣子就風險低、回報高，做個快樂的投資者，每天就跟巴菲特一樣跳著踢踏舞，過著快樂的投資人生、富有的投資人生。 這個講的就是其實股市是一個不連續性，所以你今天的漲跌跟明天不影響明天，明天市場是漲是跌沒人知道，50、50。所以你如果分批買進的話，你是想越買越低嘛，所以你是看到市場是在下跌的你才會用分批嘛；那你如果知道明天會漲或是下個禮拜會大漲，那你應該單筆就給他買進了嘛。那你分批的原因、要買，就是什麼都不知道，那可是如果市場是上漲的，那你應該單筆就買進去。 所以市場，我們講過市場是永遠一直往上漲，上漲的機率高於下跌，所以你年初如果有一筆錢買進去就會比年初高嘛，這個就是上漲的趨勢嘛。所以一次就買進價格低、風險低，那你如果分批的話，其實你越買價格就越高，風險其實沒有降低。 我常常講就是課本上所講的或是財經媒體所講的都是一種語言，你聽了好像非常療癒、非常舒服，做起來也 OK，可是其實對投資沒有好處啦。所以外面的很多經濟學家、財經媒體所發布的言論，其實他們的言論無助於你的投資，所以你不應該去聽啦。你在外面聽到任何的訊息，其實當你聽到的時候你就不要去用它了，因為那個已經沒有用了。 我常常講就是你如果投資的話，你不要去看新聞、也不要去看分析，唯一你能做的就是你自己寫新聞、自己分析。寫什麼新聞呢？你如果今天投資蘋果，那你知道蘋果它的未來會是怎麼樣、它的這個 service 成長會怎麼樣；那 Amazon 的那個服務會怎麼做、那它的 2 hour delivery 會越做越好；那再來呢、再來呢，你要想特斯拉，再來呢半年後的特斯拉應該是怎麼樣、5 年後的特斯拉應該是怎麼樣、10 年後的特斯拉怎麼樣，你自己寫新聞，那你寫得出來那才是有用的啦。那你寫出來的新聞是 5 年後、10 年後的新聞嘛，那你對這公司有了解，知道它應該怎麼樣成長，這樣子的話你就有、你知道人家不知道的事，這樣你才有先機啦。 所以你如果面對一檔上漲的標的，像指數就一直上漲的話，那你越晚進去風險就是越高嘛。所以分批買進的話想要來降低成本，其實是你是越攤越高啦，尤其是一個多頭市場，那你就是抓到烏龜、丟掉鱉嘛，得不償失。 有一個人問我：老師你覺得這個泡沫最長幾年？那我的回答說多頭、過去多頭最長 18 年了。我根本不想去談泡沫，因為在我腦袋裡就沒有泡沫這個事情，所以我們是正向思考，我們想的都是賺錢的、上漲的。所以我跟大家講，最長的泡沫、多頭就是從 1982 年、1980 年、1982 年開始上漲到 2000 年，這是漲幅將近 18 年、20 年，這是過去最長的多頭。 那未來的多頭會比這 18 年還長啊，因為我們人類的穩定度跟科技的成長的加速度，當然比 1980 年到 2000 年多的多嘛。 我常常講過去 PC 就是一個 Intel 加 Microsoft，過去那個 1980 年到 2000 年嘛；那現在是 2000 年到、2000 年到 2020 年，這個是網路科技，從 2000 年的泡沫、不成熟的科技到現在慢慢成熟嘛。 那從 2020 年開始往後看 20 年，我看不到市場有什麼問題，市場只會加速，從 2020 年、去年或今年開始我們有各種科技大爆發，那 10 乘以 10 那就是 100，所以未來 20 年漲 100 倍我都不覺得有什麼好懷疑的。 因為過去 20 年、過去 40 年就是 Intel 加 Microsoft 就可以漲這樣子的，那後來網路加進來，網路泡沫是一個新的產業，它好像過去 20 年是一個嬰兒期，所以市場就比較不穩定，接下來市場就會越來越穩定、越來越靠科技，所以為什麼一定要投資高科技。 如果聽到這裡你喜歡的話，重點是要訂閱，你訂閱對我們來講幫助很大；那留言，你的留言我會一一回答，你們看我其他的影片留言我都會很仔細的回答你；那你按讚、分享、轉發，在 podcast 你也可以打五顆星。那新來的朋友，你在 CLEC 一億元的投資理財講座，看我們頻道裡面有一億元的投資理財講座 2，就是發布在 2021 年 1 月 9 號這個影片，我們有好多理財講座，這個影片是最新的。 這裡有一個 Jason，他說如果平常要靠股票維生的，難免就需要具備有深厚的技術跟其他技術、他的面向的學習，才有辦法靠股票維生。他說我們這種方式買進打死不賣，應該是比較適合一般有收入來源的，那可以不管這個投資這樣子富有，當然是對的；如果單純想靠股市維生的人，必然出現這個常常進進出出的狀況，不管短線或波段都一樣。他認為要靠股市維生的是要靠操作，這是我對他留言的解讀。 那我是認為這是錯的。所謂錯就是說，你要靠股市維生不是靠操作，你還是要靠買進持有、打死不賣，那你能不能靠股市維生是看你資金夠不夠大。你就算退休了，你資金夠多，你有 300 萬美金投資 QQQ，那 3% 就是 9 萬塊可以花，一年花 9 萬塊你就永遠花不完。所以靠股市維生是依照你有多少錢，你如果退休的人，你資金越多風險就越低。 那你如果靠操作要過日子，我是沒見過，我沒看過。短線是有人這樣子進進出出看起來好像很神的樣子，可是我這一輩子就沒見過短線進出維生的人。我倒碰過幾個，就是原本做期權的說要靠操作退休的，最後都回去上班了；那有些退休人是操作的那更可憐，就是最後都破產了，我爸爸是其中一個，錢多到很多之後，後來又一個泡沫就把他全部的錢，他要融資嘛，所以他的錢就全部虧光了。 當你的股票資產夠多的時候，那你用 3% 來過日子。比如說你有 100 萬美金，那你投資 QQQ，那你可以用 3 萬塊，你有 3 萬塊；那你如果資金比較多的，你有 300 萬美金，那你投資 QQQ，那你的一年可以花 9 萬塊；那你有 200 萬美金可是你一年花 10 萬塊，雖然你投資 QQQ，你是有風險，因為你用了將近 5%，就比較有風險。所以大家要知道你有多少錢過多少日子，而不是操作，操作不會讓你增加回報，不會讓你增加，只會增加風險，不會增加、你的日子不會過得更好。 要投資致富的話就是這樣子的：年輕人的話你就是上班存錢買指數基金 QQQ，或臺灣 00757，或中國的 513100，或者是滬港通直接買指數基金，你直接到滬港通買指數基金 QQQ 可能績效會好一點點，比內陸 513100 好一些。 好，那退休的人借錢過日子。你剛剛我們講的就是你退休的第三個，就是你要多少錢賣多少錢嘛，那你過日子，你有 300 萬美金你就每年可以發 9 萬。那你如果能夠做股票質押 PAL、我們一直講的，那你可能可以過得比較舒服一點，因為借錢來的風險比較低。我常常說借錢風險比較低，大家都不太相信，因為你市場下跌你還有錢可以借錢過日子、可以借來花就好，你不管市場嘛，你就不用擔心市場的震盪。 那你的開銷就比如說你的、你的資產就這樣子震盪上去、上漲，那你開銷就是比這個資產，你這個假設這裡起點是 300 萬，那你開始借錢從零開始，那就這樣、這樣、這樣一直發對不對；那你漲到這裡、這裡是 1000 萬，假設 150 萬最多，那還是這裡的差距、這裡差距 300 萬，那這裡借到 1000 萬了，那這裡的差距你有 850 萬。所以你這裡開銷、這裡從零開始，第一天這裡零、這裡零開始一直花到 150 萬，那你的資產漲到 1000 萬，所以這很好的啦。 我們談的是市場震震蕩蕩，很多人怕市場，其實長線投資者一點都不擔心市場，市場漲跌跟我沒有關係啦。只有短線投資者 my call、my put 才會擔心明天、後天市場長什麼樣子，短線操作者才會擔心市場；我們長線操作者打死不賣，漲跌、短線的漲跌跟長線投資者真的是無關。你就買 00757 長期就不用害怕了，20 年漲 100 倍喔，所以你要知道買了就不要賣就好了。 這個人他就說：James，我現在 all in，那等到市場大跌的時候我就可以加碼嗎？我就想你是 all in 怎麼會加碼，當然、可是你每個月的薪資也有錢就買，怎麼大跌可以加碼？那除非你把你的生活費、本來預留的緊急備用金拿來買，那我是建議不要啦，把短線要用的資金拿來買股票。市場天天都上漲，我們過得非常美好快樂。 房子的回報永遠低於指數基金。那你尤其有些人就去買出租房的，那其實出租房如果房租回報要高、房價要低嘛，那那個房子成長率就比較低。那你一般投資出租房的人，你的錢都投到出租房，每個月要繳很多貸款，那你其實你自己的現金流到的退休通常是不太夠的啦，要過一個優渥的退休生活其實是不太夠的。那那個時候怎麼辦？那你就得賣房子嘛，那你知道你賣房子 IRS 國稅局就等到你了，因為大家的出租房出租了十年二十年之後通常折舊都折光了，最後你賣一百萬就五十萬就要去繳稅了，所以國稅局終於、最終等到你，你持有越久你以後要繳的稅又越多了。 那你想說那我留這個房產給小孩，那我覺得你退休就過得比較平淡的生活嘛；那你如果留給小孩，那你要讓小孩去煩惱出租、整修的問題嘛，所以你讓小孩去管理這個租客、出租、退租、維護、維修，那你其實留了一個問題給小孩嘛，所以不要了。 所以大家買 QQQ 沒有維護費，你投資股票沒有維護費、沒有稅金，no maintenance cost，永遠不賣也不繳稅，而且可以移給子孫。所以你如果 QQQ 抵押借錢，資金高的可以在 2% 以下，那你的 QQQ 就永遠世世代代傳給子子孫孫，都不用賣、不用繳稅，那最後你做好遺產規劃也不會有遺產稅的問題。出租房不一樣啦，你子子孫孫最後總是要出售，那 IRS 總是等到你們家繳稅嘛。所以房地產的現金流有時候比你、你的現金流會不夠，最後你的房子還是要被賣掉，賣掉要繳很多稅，不然你怎麼過退休生活。總之一句話，自住房你要買當然可以，可是你如果投資房我倒是不建議啦。總之 QQQ 長期沒有稅務問題，也可以抵押借錢，可以世代流傳、永遠不用繳稅，也沒有 maintenance cost，所有的優點都有、所有的缺點都不存在，多好。 這位有位年輕人，他是 24 歲公務員，他就是說去臺灣的信用貸款給公務員有特別的優惠利息，只要 1.35%、7 年要還款，他說可不可以去借來買 00757、風險會不會太高？我說不會，趕快去借。你們如果是臺灣的公務員，你趕快去借、去借去買 00757，就好像你每個月拿到的薪水應該分期、定期定額買的，那你提前買，我想說市場都一直往上漲，那你提前買，定期定額改單筆，50 萬給他買進去、80 萬給他買進去、100 萬就買進去，借多少、能借多少借多少。 我聽說好像可以借 80 萬還是怎麼樣，不是 800 萬，每個額度不一樣。他說有一個人在臺積電他去借款一樣，那個人給他借，他好像是有房地產貸款，你這一家借完可以到另外一家借，他們好像說你的額度、可是這個銀行只能借，比如說你的額度可以到 800 萬、500 萬，那那個行員跟他講，你到別的銀行還可以另外借 300 萬，那你就借吧。借完之後你單筆投入，那改分期付款還款，那你就不用定期定額；定期定額，越投股價越高，7 年後股價都漲一倍以上了，那你當然不好。那你現在能夠單筆買進去，慢慢去用薪水去還那個貸款，公務員的利息那麼低，趕快去借。 我講一個比較黑暗的，就是美國政府跟美國的金融業。那大家都覺得哇美國政府對我們真好，可以 Roth 免稅，那 Traditional IRA 可以延稅，多好，政府怎麼這麼好對大家，這個想讓大家準備退休金。可是其實這背後是一個、我感覺啦，是一個陰謀、金融業的陰謀，他們當初應該是去 lobby 政府，讓大家願意拿錢出來交給金融業管理。比如說 401K，那你每年可以拿兩萬、一萬九千五百塊，那你拿進來去買 ETF、買一般的基金。那金融業跟政府講說，哎呀我跟你講這些人、散戶都不懂，不要讓他們直接去買股票、不要讓他們直接買 ETF，我們要讓他有一個只在一個安全的範圍內選擇，所以就搞出了這個 401K 的裡面的一般的基金選擇。 那你知道裡面的績效都非常的糟糕，所以變成全美國的上班族都提撥了那麼大筆錢交給這些金融業、基金經理人管理，他得到一個非常糟糕的績效，這變成好像政府設了一個坑讓大家去跳。我看過所有的 401K 的一般基金，沒有超過、回報率沒有超過 QQQ 的，都差很遠。那這樣子的 401K 退休帳戶唯一有好處的就是金融業跟政府：401K 無論是稅前稅後，金融業肯定得好處，因為他從裡面得到很多管理費、交易費，你們都不知道的這個管理費、基金管理費、每年管理費，那讓你的績效非常糟糕，所以你的資產一半就已經被金融業拿走了；最後等到你退休拿出來，政府再給你拿一半。所以變成金融業吃肉、政府喝湯，你剩下一個啃不下去的骨頭，所以我們的退休帳戶會被扒兩層皮，尤其是 401K，401K 的一般基金都很難有績效好的。 那現在很不錯啦，有些公司開始有 BrokerageLink，那你的公司有 BrokerageLink，你們就 BrokerageLink 去買 QQQ 懂嗎？在美國。不然的話績效都很差啦。那如果沒辦法做 BrokerageLink 就不要再投資 401K 了吧，就直接去、去 brokerage account 好了。有 Match 也有 Match，那 Match 也不是你的錢，因為你中間被剝奪一半的資產走了，再來政府再給他、政府最後收稅金再給你吃掉一半，那你那個 Match 也被吃光挖盡了，所以也沒用。 我們建議的投資組合就是：在美國就買 QQQ，那你也可以選個股，有 30% 可以選個股或 ARKK；臺灣的投資者你沒有懸念、沒有其他選擇，你就買 00757 就好。 接下來我們會講 ETF 的操作。很多人說 00757 的交易量很低會不會有問題？不會，大家煩惱過度了，或者一些不懂 ETF 操作的人的危言聳聽，那些講 00757 成交量太低的人就是他不懂投資。在中國 513100；加拿大你就直接換美金直接買 QQQ；那全世界其他地區的，你們找找看怎麼樣可以買到美國的指數基金。 我常常講，就是之前我說 QQQ 那斯達克要開始漲了、要創新高了，大家要注意、趕快上車、趕快上車，我沒辦法把所有的原因、如果要把所有的原因、指數為什麼會上漲講不完，所以我說一個指揮官直接就下達命令了，不會跟你講所有的作戰計畫跟戰略戰術，就直接買了，叫你衝就對了。 我們的投資是 30 年、50 年學習，你如果投資只有 3 年、5 年的那就是初出茅廬；你如果投資經驗沒有超過 30 年的可能就低調一點，因為你還不懂整個市場，頂多你就是書看多了，就是一個書匠，書匠的匠、書將軍的將，書匠，或者是瞎子摸象。 所以我說我們是用 30 幾年的投資經驗直接告訴大家一條投資致富的路徑，你不需要花 30 年。你花 30 年撞了頭破血流、槍林彈雨，你可能死在沙場上，那你絕對不要自己去試。我還是很懇切的跟大家講，你不要自己去試，戰場槍林彈雨你活不了的，我沒看過活過來的，除了我之外剩下就巴菲特了，其他再來就是我們的學員或朋友了，其他人我就沒看他活過來。所以我三四十年來沒看過，你唯一的就是照我們方法買進、長期持有但是不賣就富有，你立即執行你就會富有，你就通往成功的道路。 先投資再學習，時間就是金錢。可是你如果蹉跎你的時間，你認為自己、你要自己去思考、自己判斷，那錢一直外面閒置的，或是買了一些投資績效差的，你就是在冒很大的風險。 我們上一期講過風險，我再跟大家講一下。風險不是市場震盪，也不是投資債券，風險有三大、三大風險。第一個投資期限的風險，你期限要夠長，20 年以上才沒有風險，20 年就是投機、你就是有風險。那我們投資年限有多長？forever。你的資金要變成一個、一個這個非營利事業組織，或者是要交給子子孫孫繼續下去，所以你的投資年限當然是永遠，那這個風險、你投資期限越長你就沒有風險。 再來就是現金流，你不要到最後要還錢沒錢就得去賣股票，那這個就是有斷流的事、有資金斷鏈的風險，你一失業你就沒錢繳房貸，那就有現金流的風險。 再來一個就是回報低的風險。很多人做資產配置，其實資產配置是錯的啦，巴菲特說會做資產配置的人就是他不懂投資才要做分散風險，所以懂投資的像巴菲特就是會集中。那你可以不懂投資、不懂選股，可是你懂 QQQ 指數基金買進長期持有就夠了，那已經夠分散風險了，100 支股票難道不夠風險嗎？所有的風險係數當你持有 10 支的時候就已經降了風險、降了 90%，OK。 所以大家要記得先投資再學習。有一個人問我說他是應該要去唸碩士還是這樣繼續工作，因為他說他去唸碩士可能以後就找不到工作了。我說工作是為了興趣啦，你要為興趣而工作，你要天天開開心心的去工作，那才是你的工作；財富是要靠投資啦，不是靠工作。工作薪水無論多高，不管你是律師或者是醫生，假設你不懂投資的話，最後退休你也是窮啦。所以你如果努力工作你不會變成巴菲特啦，可是你如果投資才會變成巴菲特。那工作就是要快快樂樂去做的事，工作是人生以服務為目的，那你財富要透過投資、要透過投資。工作是興趣，投資、未來財富要靠投資，那這兩個工作跟財富要分開來思考，要靠你的工作賺錢不可能的事情，你要靠你的工作變成富有機會不大。 但在美國有一些年輕朋友因為去了一個 Startup，發了很多股票，那突然三五年就得拿到五六百萬美金，這有啦，可是那是天上掉下來的禮物，你一開始選就要選你那個 Startup 是你高高興興上班的工作嘛。所以各位不要用一種勞工的思想只是努力工作，更不要把自己的小孩培養成下一個優秀的勞工，你要培養一個資本家懂嗎。 這個是一個朋友做的一個表，他舉個例子，就是五十萬，三十歲的年輕朋友存了一個五十萬，那每年又可以投資二十萬，也就是每個月差不多投個一萬五、一萬六吧，回報率十二就是 QQQ 嘛，那到六十五歲就不要再投資了，那之後六十五歲、七十歲、八十歲、九十歲到底資產會變多少？那答案就是六十五歲的時候你會有一億一千萬，七十歲的時候你會有一點九億，你到八十歲會有六億，你到九十歲會將近二十億。 所以我跟大家講就是說，我們的朋友假設你很年輕，你跟著我們做，你的財富基本就是以一億來計算，美國就是一億美金、臺灣就是一億臺幣做計算，最少的資產，那你夠富有了。所以你只要聽我們的話，你就會有一個富有快樂的人生。 還是有人問我為什麼要在 Charles Schwab？那我跟大家講一下，就是 Charles Schwab 他的服務比較完整，他有 Charles Schwab Bank，你要做 refinance、要做 HELOC、要做 pledge，你高資產的人，當然他對低資產的人利息比較高，可是對高資產的利息就比較低。那你總有一天會變高資產，所以等到你變高資產了再想要移到 Charles Schwab 來，那你那邊就很麻煩，你那邊借的錢是不是要還，這個就是一個問題。 所以我的計畫就是未來我們的家族資產就會交給 Charles Schwab 打理，那其他簡單型的 broker 就沒辦法滿足我，那我想也沒辦法滿足你，因為你以後就是一億美金資產的人，你當然還是要靠 Charles Schwab 做 charitable trust。那當你未來資產很高，發現問題要再搬動資金的時候就會面臨比較大的困難了，那你假設需要賣股票才能搬動你的資產到 Charles Schwab，那你賣掉的資產一半就要去繳稅了。 我們談貧富差距就是越來越大，就資本主義加上民主制度就會造成這種結果，因為民主政治就是被資本家所掌控。那資本主義的資產回報永遠就高於經濟回報，當然就高於你的勞工回報成長，所以資產的增加快過經濟成長 4%，也就是快過勞工的薪資成長，這就造成財富不均。有股票、有房子的人不用、什麼都不用做就坐享每年幾十萬、幾百萬的回報；那一般年輕人或者是沒有資產的人，就得去上班賺個 20 萬美金一年，那也是趕不上我們，對不對。 所以年輕朋友你們要記得，我這個一直跟年輕朋友講，你們要記得儘早投資、不要浪費時間，儘早投資。你現在一百萬去買個新車，其實我看到的就是你把你的退休金都用光了。我常常講年輕人你只要少買一部車，年輕的時候那一部車的錢一百萬省下來，你有 4500 萬，退休的時候 60 歲有 4500 萬臺幣。那臺灣、臺北現在捷運這麼發達、高鐵，中國也是一樣交通這麼發達，幹嘛一定要開車呢？搭交通工具就好了，聰明消費，現在有 Uber 也很方便，你坐 Uber 讓 Uber 司機賺一點錢吧。 我發現 Uber 司機跟 delivery 的、delivery 的勞工真的是很辛苦，我們需要他們，他們其實對社會的貢獻也非常的大。所以我的建議就是你少開自己的車，你有錢經常搭 Uber。那很多人覺得網購是不環保，可是我們如果不網購，那些 delivery 的人工作就沒有，那他們能夠多送，雖然那個送貨一個單可能賺不到、差不多五塊美金吧，那一個小時送五個單 25 塊美金，那再加個小費也就 50 塊美金。通常我小費都會給很多，那尤其我看到送貨的送貨員的車子跟他的裝扮，我覺得他應該還是更辛苦，我就會多給他 10 塊、20 塊美金，因為錢在我們身上花不完，那多給他們就好了，給他們去用對他們的助益更大，這個是我的觀念。 我們好好來談一下 ETF。股票每個公司他們如果需要資金，他們就印股票換鈔票，那所以他們的股權增資或減資就會影響在外流通股數、在外流通股數。那可是 ETF 怎麼來影響？ETF 流通在外的股數也是會增加或減少。當很多人買股、買 ETF 的時候，那 ETF 就會上漲，但是這個做市商他不能讓股價離淨值太遠，太高也不行、太低也不行。假設今天淨值在這條線，那股價漲過這條線，那他、他就會把它賣 ETF 讓股價跌下去；如果股價太低，那他的操作就是他賣掉股票、發行更多股票，那拿到的錢、他拿到的錢就去美國買這 10 家公司，這是 00757 就去買這 10 家公司；那他如果拿錢去要把股票拉上來，他要拿錢去買，他就先賣掉 10 家公司的部分股票，拿了錢去把股票拉上來，就是這樣子，這就是 ETF 的基本操作。 那有的人認為就是 00757 的成交量太低。那我跟你講，00757 的做市商有無限買股票的資金，也有無限賣股票的股票可以賣給你。你在初級市場你要贖回時，代表基金投資人將 ETF 向基金公司換回股票或現金；你把 00757 賣掉，那如果市場有人接就算了，如果市場沒人接可能會跌很兇。那一般做市商在每一個 tick 那邊都會留下幾筆單，不管 up tick 或 down tick、上下線都會留一些單，如果有成交就可以成交。那你如果大量賣出，很多人說那我大量賣出，你賣 100 張其實市場不會動，我看過 00757 你賣 100 張、150 張市場好像就是一個 tick 而已。所以很多人在市場呱呱叫成交量是問題，其實他就是不懂 ETF 的運作了、做市商怎麼做。 今天你如果在市場買上用幾億臺幣、幾十億臺幣直接買下去，那統一做市商會怎麼做？你想買我就賣給你啊，你要多少有多少就賣給你啊，那我拿到你的錢、拿到你的錢，可是美國還沒開始嘛，所以他先去市場買一個 call，保證他可以用這個價錢買到股票，就先買個 call。那你要多少我就全部賣給你，那我拿到了幾億的臺幣，那先去新加坡那個期貨交易商那邊買個 call，到了未來幾天、未來一個禮拜我就慢慢去美國市場把這 10 家公司的股票買進來，你幾億的臺幣我就換成美金就去買了就是了嘛。所以這樣子的話市場流通在外的 00757 的股票就會增加。 那你說 James 我到時候市場到好幾億的時候我要賣出怎麼辦？賣得掉嗎？當然可以啊，你要賣多少有多少。你賣掉的，那統一做市商全買了，買了應該還沒交割嘛，所以他就去市場買了一個 put，用你現在的價錢買 put，就是把他賣出去了嘛；賣出去之後，他再去拿他美國這些 10 家公司的股票到美國市場去給他賣掉，賣完之後拿到的錢跟你交割。你賣掉 00757 他好幾億，那我就去美國賣掉美國的股票，那拿好幾億的臺幣交給你、跟你交割嘛。 那中間會有一個 put 跟 call，買一個 put、買一個 call，看你是大量買進來、大量賣出，讓他這個時間損失，因為美國、臺灣的交易跟美國交易時間不太一樣，你有一個晚上的時間、一個風險。美國像今天一開盤就開低，今天如果賣掉 00757 的人，如果統一做市商沒有去買一個 put 的話，那今天一開低他就要賣的便宜，那這樣就賠錢；你昨天 50 塊賣給他，他 49 塊去買進來、他 49 塊賣出去，那他就虧損。所以做市商他要先做，用買一個 call 或買一個 put 來做保險，那過幾天就可以慢慢到美國市場交易現貨。所以講白一點，00757 做市商有無限成交量，你要多少有多少，你要賣多少他就收多少。 那有的人想以下的問題，他寫 email 給我寫的很長，我就直接把這個 email 列出來了。他想了解被動市場運作、被動市場運作錢是如何進到市場、如何進到我們公司。那剛剛我們講過了，就是做市商只是一個代理，你買很多 00757 他就收你的錢，你買他就把 00757 放給你，那他就幫你去美國買這 10 家公司的股票；那你如果一賣他就錢交給你，他就美國賣掉股票交給你。他只是一個中間商，你想買他就去市場幫你買進來、把股票的憑證交給你；你想賣，你把股票憑證交給他，那他等於就是贖回，那他就是美國市場給他賣掉，就這樣子。 假設你買 500 萬的單，那其實數量不大，那 500 萬你買進來，他其實市場可能就自己消化掉，他什麼都不用動手；那如果說量太大他就要動點手，他就印多一點的 00757 給你，那他拿到錢先去買一個、買一個 call、買一個 call，他可以保證他可以買到股票，那等到第二天、第三天他再去美國把你的錢拿去美國買實際的股票。 這裡說如果照程式設計，00757 每支成分股 10%，所以經理人每支都會投入 50 萬去買股票，對啦這沒錯，就是他就如果價錢平均的話，他就是每一支股票平均買嘛，就是這樣子。 如果我們都不賣股票 00757，那成交量不高，可能大家都不賣，那怎麼變大了？當然可以啊，那我剛剛講過嘛，就是統一做市商可以無限供應股票 00757 嘛，所以你要買多少他就供應你多少，那他拿到的錢就是美國市場買這 10 家公司的股票。 他說如果 10 支股票每支成分股都漲了 2%，00757 2% 乘上 10 支是不是就漲了 20%？那倒不是啦，大家這個就是算數一下。就是說你如果有 100 塊，那分到每一支 10 塊的股票、10 塊的股票，那你 10 支的股票漲 2%，那是不是漲 0.2？每個都漲 0.2，那 10 支股票加起來是不是賺了 2 塊？那可是你如果賺了 2 塊，你買 100 塊雖然擁有 10 支，可是每一支才 10 塊，那每一支股票如果漲 2%，那就是漲 0.2 元，那總共你就賺了 2 塊，那你 100 塊賺了 2 塊，那也是 2% 而已，都是一樣 2%。所以不是因為說你賺了 2% 那你就會漲 20%，沒這回事啦，世界上沒這麼好。 OK，好，那再來就是我們買 00757，經理人是先以臺幣換成美金去美國買股票嗎？是的，是這樣沒錯，你買 00757 他就賣你 00757，你要多少他就供應你多少，那他再去美國買股票。 基金規模跟績效有關係嗎？他一股、那個績效還是跟著那 10 支股票走的，基金規模跟回報率沒關係的。那 00757 規模是 20 億、回報率 10，那就賺 2 億；假設 QQQ 的規模是 1000 億，那 10% 不就賺 100 億了嗎，那是不是規模越大賺越多呢？不是這樣子的。 就是說你投資 20 塊的股票，回報率是 10%、回報 10%，因為他股價低、20 塊，20 塊的股票跟 1000 塊的股票，那你有 1000 塊那你只能買一股；那你 1000 塊可以買 20 塊的股票多少？買 50 股，對不對。 那同樣漲 10%，那這 20 塊漲 10% 不是 2 塊嗎，50 股那你就賺了、你就獲得 100 塊；那你 1000 塊你只能買一股，那你賺 10% 就是 100 塊，對不對，那一樣啊，賺的數量是一樣的、賺的數量是一樣的。 你投入金額不管你買 00757、QQQ，漲 100 億沒錯，可是你分得的、你投資多少錢，只要漲 10% 就是回報、就是金額都一樣的，不管你投資哪一個，只要回報 10%，你 1000 塊投資、不管投資 00757、投資 QQQ，你的 10% 回報就是 100 塊。 可是市值增加，那 20 億的市值他漲 10% 就增加 2 億，他市值漲得比較慢是沒錯。 好，這個就回答這位朋友的 email。那我跟大家講，你們投資不研究、無腦投資也無所謂，你就買 QQQ、買 00757、買 513100 就可以了，你什麼事都不用做。那你如果想要自我思考，就要去思考，你不要出作業給老師做。你看到什麼東西你就要自己研究這是什麼東西、那可以長期持有嗎、它是什麼商業模式、基金績效和 QQQ、00757 去比較，自己比較一下，如果都比這兩支差，那你就不要來問我了，沒什麼好投資的。 我們談的績效差就是風險高，我們剛剛之前談的風險有三大風險，第一個時間風險，就是績效風險，為何績效和 00757、QQQ 不一樣。如果它真的比這兩支好，你趕快來告訴我，那我再研究研究。當你研究過了、你告訴你的研究，那你不懂的你問我，我可以給你回答，可是你不要直接丟 5 支 ETF 叫我分析：老師你看看這 5 支怎麼樣。學生不要出作業給老師做，你自己做完作業，你做完作業給我看，我改作業是我的職責，我就會做我老師該做的事。 好，這裡有個資訊分享給大家。你是做 PAL 的人，就是說你的 PAL 的利息、PAL 的利息可以去抵稅，抵什麼稅？抵你的股息。這是我們最近才知道的，我去年的報稅好像也沒抵稅，未來報稅就注意一下，他可能有投資裡面就是 cost，好像就是 cost 的一部分，你可以把它填進去。 好，我們到最後了。投資要禪定，對什麼事都不聞不問、無所謂，那你就會投資成功。這個市場震盪跟我們沒關係、國際局勢跟我們沒關係、市場分析跟我們沒關係懂嗎、財務報告跟我們沒關係、完全都沒有用、經濟局勢跟我們也沒關係，所有都跟我們沒關係，所有的分析、所有經濟學家、所有人講的，是之前不是講什麼殖利率、高科技要跌、高科技要跌，結果創新高繼續漲，那你覺得他們現在有沒有人來道歉？有沒有人跟你道歉，你聽到的話結果虧損了，有沒有？沒有嘛。所以錢還是自己的，那你聽他們的是你的事，對不對。 所以我就跟大家講到這裡，那如果大家有什麼問題歡迎在下面留言，那你也可以寫 email 給我。那我們每個禮拜六早上、美西時間 7 點會在 clubhouse 出現，所以你也可以到那邊跟我們討論，不管你同意不同意、或是不懂都可以到我們這個 clubhouse 來，大家一起分享一起討論好不好。好，那今天的這個輕鬆聊投資就跟大家聊到這裡，謝謝大家，再見。

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