【00270】2021 投資心理學 講師 ： James 2021年11月19日 CLEC 投資理財教育學院

好，我們就開始了，我的簡報是蠻簡單的。那大家如果有固定在看我的 YouTube 的話，其實我天天都在做投資心理學的加強。 那所有的投資都一樣，所有投資都一樣，就是你都是在等待一種價值在慢慢增加。所有的世界上的事情，這個價值不可能一天就從 0 或者從 1 漲到 100、1000，不可能的事情。 如果短期，不要說從 0、1、1 漲到 100、1000，就算從一個股票突然之間漲 20、30% 一天，那你就知道這個不太切實際，它可能會需要做一個調整。就像特斯拉之前漲漲，漲到 3000 多，然後來又調整。短時間都會 over-shooting，那這個叫做這個均值迴歸。 那你當然要知道你所投資這個價值的均值在哪裡。那一般人都不知道，我也不知道，所以我們真的無法猜測什麼叫做均值迴歸，因為你連那個均值在哪裡都不知道了。那特斯拉漲到 1200，他的均值在哪裡？你如果不知道均值在哪裡，那不用談回歸啦，沒有回歸這件事。 所以回來就是我們的投資，就是等待一個價值慢慢增長的過程。那你價值增長就需要時間，我們種個果樹啦，這個養個雞啦，種個稻啦，都是一個需要時間，不可能一天價值就無中生有，或者是有更多，不可能，短時間不可能。那除非宇宙大爆炸，那當然是不一樣。 所以以上投資兩個重要的因素，大家一定要把握住，超過這兩個因素都是投機啦。所以第一個，你要投資在一個價值會增長的。那剛剛有些人，或者是 Frank 講的，或者是那個 Wayne 講的，就是說當你投資在一個沒有價值的東西，你要叫它增長，那是痴人說夢話。 所以在市場裡面很多人去買毛票啦，這個 3 毛 5 毛，你沒有價值的東西，你要去讓它增長，那你就是痴人說夢話，這個投機，那你的錢沒虧光算你阿彌陀佛。 所以第一個要價值要會增長的，你要確定那個價值會增長，就算漲得慢一點也沒關係，可是就是要增長，如果不會增長的，你時間再給它久也沒有用。那你在價值會增長的裡面，你要去挑價值增長最快的那一個，那 QQQ 就是我們談的指數基金，全世界最穩定價值最快的增長的一個 ETF。那再來就是買進持有，打死不賣，給它時間，那你就會富有了，那這個就是很簡單的一個過程。 投資者會虧損會失敗，都是因為對市場不瞭解造成虧損。那我們也認為他們不瞭解市場，那他也自己知道，自己不認為自己瞭解市場。可是我們知道我們無法瞭解市場，可是這些投機者，他們試著想要去了解市場。 我們所瞭解的市場就是買進持有打死不賣，買進指數打死不賣。那可是他們瞭解的市場不一樣，投機者瞭解的市場不一樣，他們認為他們會虧損因為他們對市場不瞭解，那他們會做什麼事？ 這些投機者會做什麼？他會花更大的心力去分析市場，會用更多的時間去研究技術分析啊，那再來就是基本分析。甚至這些市場分析、技術分析、基本分析分析到沒轍了，還是沒辦法打贏，還是沒辦法獲利的時候，開始就有人開始看天象，看月亮的陰晴圓缺，看太陽的大爆炸，甚至卜卦。 那當然市面上這些分析師就跟這個乩童沒兩樣，因為他們已經分析到沒有更好的方法了，所以就祈求這個不可知的天象跟這個乩童。我就看這些市場分析師跟乩童沒兩樣。那其結果不管你花再多時間，20 年、30 年、50 年，其實你都是白費功夫啦，這個功夫不要去花。 我們常常講就是買進一分鐘之後，就過你幸福快樂的日子就好了。我們人生是 99.999 是要過日子的，不是在投資。我們用 0.01 做一次投資，之後其他的我們要好好過日子，維護你跟父母的關係，維護你跟子女的關係，直系血親是你最重要的關係，再來就是你的配偶，這是你天天要面對而且你天天要解決的關係，其他的都不重要。 只有買進指數，永遠只有不要操作，打死不賣，這是最佳策略，沒有了。你如果還有其他的，那個都比這個差了。 市場永遠漲不停，很多人就說市場這個要等市場跌下來。我就沒看過市場有跌過，那可能你看的跟我看的不一樣。我看的這個山永遠都不動，結果你覺得山一直都在動，那你看的是什麼？你看的是山裡面的草啊、風啊，那我們是不動如山了。 所以市場是永遠漲不停，結果你在市場裡面這個飄忽動盪，你的山跟我的山，你的市場跟我的市場不一樣，這蠻奇怪的。因為你是進入了市場，我是遠遠的離開市場。 所以如果你過去一年、過去十年，你如果繳完稅，很多人短線操作要繳稅，那我們長期不賣就不用繳稅。你繳完稅，如果你沒有增長十倍的資產，那你應該放棄，你應該沒有這個能力預測市場，或者是你的資產配置完全錯誤。那你既然沒有這個能力操作，那你就要放棄。你如果你的資產配置沒辦法達到這樣的效果，那你應該要放棄，應該買進指數打死不賣，這個是你應該要回歸的。 很多網路上一些朋友說我們都是在做一個這個看後照鏡投資，他說你看這個什麼什麼叫做年化報酬率 10%、年化報酬率 12%，那是過去式，投資的過去績效不算未來，未來績效不會跟著過去一樣。那他這是他們的說法。 那其實我們不是在用 time machine，我們也不是在用後照鏡，我們投資是相信人類成長的軌跡，就是美國過去是這樣，未來是這樣，現在是這樣，未來是這樣。既然為投資者，你不可能看空人類，你如果看空人類，那你是跟自己的錢過不去。 很多投資者當然一開始就會相信，聽了很爽就投資 QQQ。之後市場一跌，他就開始，美國會一直強大嗎？QQQ 會一直好嗎？利息一調高，市場不就是要跌了嗎？你看現在就是跌了，9 月，是 9 月的時候就跌跌跌跌跌，那時候就很多人在笑我們。 那甚至有人說 James 叫人家有錢就買了就買，立即馬上買進，你看買在高點，那就跌下去怎麼辦？人家還要錢過日子。那些人就是完全不瞭解我們的投資哲學，那瞎子摸象，那你就知道這些人在對市場的無知，就是所以外面的投資者對市場都是非常無知的。 那我們講說市場上很多書本，就是大部分 90% 內容都是錯。我不是說他是錯了，不能說錯，錯就嚴重了，應該說跟我們的理念不合。比如說他們講資產配置，那我們是不是不資產配置？那我只能說再講白一點，就是各門各派不一樣，不一樣。那最後最後大家比的就是稅後回報率誰最高嗎？長期。 所以你要認清楚這個事實之後，你才能堅定投資，不受外界所干擾。不要擔心不一定會發生的事，現在很多人在擔心，當然這個地球暖化了這種東西，可能大家盡力而為。可是地球會不會毀滅？人類會不會滅亡？美國會不會一直強大？那這個就真的，我們渺小的投資者就不要自己太過於膨脹，你做不到，你也無法干涉。 那你只能堅定相信美國會一直強大，QQQ 會一直好，不然人類會一直成長。你如果連這個都不相信，那你是沒辦法投資的，你就不應該投資了，因為你已經準備人類要滅亡了，美國要消滅了。好，那你應該躲到山洞去，不是在這裡聽我上課投資。 那這麼大的事都不用擔心了，那小到這種利息調高、Taper 什麼，那這根本就是微不足道，這個如滄海之一粟，這個微風吹來不用理他，山不會動。所以不一定要發生的事你都不用擔心了，這是跟我們市場的無關。 不要看到黑影就開槍，在市場跑來跑去你會累死了。我們逍遙自在在雲遊四海，那你在股市裡面天天盯著盤，眼睛盯到快突出來了，對你有好處嗎？那你還沒賺到錢，那你真的是賠了夫人又折兵，不需要。 我們投資最重要的是相信、確定人類會一直成長的軌跡，就是那你投資，你就會投資人類就成長。你如果從外星人來看這個整個宇宙，如果只有一個地球，其他的都沒有生物，那你要投資什麼？當然投資地球，對不對？當然地球人類不是很完美，可是在這個宇宙裡面到目前為止還是蠻完美的。 所以你就是要投資人類，投資人類裡面就是投資美國最強強大。在宇宙裡面要投資人類，要投資地球，地球裡面要投資人類，你總不會投資猴子吧？你不投資這個這個其他的動物啊，不會吧？你要投資人類，那人類裡面現在看起來是美國這個國家還是算是最強的，這個就是從大到小到你要投資的標準。 那地球繞著太陽轉就不會改變，跟你的想法，不會因為你的想法地球就停止轉動，不會因為你的想法人類就停止進步，也不會因為你的想法美國就不強大了。所以你要知道你的想法是垃圾，不要因為你的想法做任何投資的決定，這樣你最後才會富有。 所以人類生存多久你就投資多久。如果你不相信人類，那我都不知道你現在存在的意義是什麼，你的投資的意義是什麼，瞭解嗎？所以不要講什麼選股，不用了。你現在都不相信人類會持續成長，那你投資什麼？你連存在的意義都沒有。你以為你是人類的一部分，那你都覺得人類沒有希望了，那你覺得你就是在認為你自己也沒希望。 所以長期投資者真的沒有需要做研究，如果你就要真的做研究，那就當興趣就好，不要拿來真的拿來用，用絕對沒有用。那我們的方法無用之用是為大用，我們的方法最看起來最沒用，其實是最有用。所以越少時間研究，你越多時間去過日子，那你的回報會越高了，這是已經證明的事情。你越花時間在市場，你這麼浪費你的生命，我是這麼樣跟大家講。那多來上我們的課可以。 你看看，你如果想想看，你都投資一間麵店，那麵店老闆，你想想看麵店老闆他早上有看 k 線來買賣他的店嗎？他有看 k 線來決定今天賣什麼面嗎？他有看 k 線講說那我今天的麵店是不是要賣掉，有嗎？他有在看利率來做生意嗎？7 點、11 點、中午店門一開就開始做生意了。你問麵店，你知道今天利率多少嗎？他說我忙的要死，不要來煩我。瞭解嗎？這叫做投資，懂嗎？ 所以你去問這些做開店的老闆，你會擔心中美關係嗎？你不要說問這個看麵店老闆，你問臺灣的這些這些中小企業，或者是這些公司，或者是好了台積電好了，他會擔心中美關係嗎？他說這個也沒辦法，我們就是做就對了，做就對了。所以他也不想說了，也不會因為中美關係而關店，也不會因為中美關係而停止腳步前進，不會。可能要做一些這個策略的調整，可是那是總經理的事，我們董事長根本不需要管這個事，所以董事長是什麼都不用擔心的。 那你還問這個臺積電、英特爾或者是 Elon Musk，說誰當總統，你、你會決定關掉你的公司嗎？他就說你是神經病，誰當總統跟我有什麼關係啊。麵店的老闆說你不要說誰當總統跟我有什麼關係，里長誰是里長跟我也沒關係啊，對不對？所以大家想一想，所有的投資跟所有的事都沒關係，就是專注本業，這才是最重要的，所以這是投資的本質，投資的本質。 所以這個是我們常常在講的，你投資就是禪定，什麼都不要管，世界上任何事情都跟我們沒關係。你也不要去分析了財報，像我現在不看也不講了，現在越來越簡單，越來越無聊，所有的事都跟我們沒關係。你什麼事都不管無，你就會賺大錢，瞭解了嗎？這是我們的、我今天的分享，來，有問題可以提出來。好，有問題嗎？你有問題舉手，不然我們就到此為止。看一下那個正上。 好，你好，這是最後一次課，我上這個課是收益很多很多。然後呢今天我有兩個問題。第一個問題呢是說，我一直在聽您的課，您的思想就是錢先不要轉給孩子，等到最後的時候再轉做遺產。 我有一個問題就是說，我們現在有些孩子已經上大學了，或大學剛畢業，我們會跟他說投資的這樣一個理念。但實際上我發現每個人一般在大學，他可能會做一些小工，做一些 TA 之類的，也會拿到一些錢。那麼有收入之後呢，實際上他們就可以去買這個 Roth IRA，有 6000 塊，但他們實際上他沒有錢去買。這個時候呢作為父母，您認為是不是一個好主意，就是給他 6000 塊錢叫他去買 Roth？ 可以啊，這小錢沒問題。你不要把什麼 100 萬、1000 萬或者房地產過戶給他，不必要。我女兒我也是這樣做，小錢可以。你要知道所有的人這個資金錢從小慢慢慢慢變大會比較幸福。 這個時候實際上是我太太她跟我的想法不太一樣，她說你給她錢之後，那個帳號你要給她管住。我是想著那一開始你可以管她管住，但她只要是乖乖的把那個錢換到那個地方，她也不動，我覺得是可以給她。因為這個錢現在她在上大學做 TA，那等到這個 6000 塊 30 年之後的這個錢，6000 塊會變得變得挺多了。 這個 6000 塊不是說因為未來會變很多，所以你給她 6000 塊讓她知道投資、理解投資。所以你 6000 給她，一開始是不太不介意，爸爸給我 6000 塊就放吧。慢慢她去看這個帳戶，慢慢長大，她會有興趣跟你談投資，那你可以慢慢因為這樣子的關係慢慢跟她談，理解，讓她講她為什麼這樣做，她錢會越來越大。 OK，那我知道了，非常感謝。主持人，我還有另外一個問題，這個問題可能我自己也沒有完全搞清楚。您一直在講就是我們公司有的 401K，或者就是儘量想把它轉到這個 Roth 來。但是我在看這些這些文章的時候，他們就提到了有一個叫 pro-rata rule 的規則，就把我給搞得迷迷糊糊的。 因為我公司裡面我們有 401K，就是 Pre-tax，還有一些是 After-tax。我看那個文章它有一些講是 Conversion 之前的，還有一些 Roth Conversion、Roth In-plan Conversion。所以在看 pro-rata rule 這個規則的時候，我就看了很多文章，我也沒搞清楚到底是怎麼樣，您對這方面的瞭解能多解釋一下嗎？ 你講那個什麼規則我是不知道，不過我知道你現在 Traditional 的、Regular 的 401K 或 Traditional IRA，你未來的稅是非常非常非常多。你如果很會投資的話，你如果不會投資但是沒有稅，反正也沒多少錢。那你如果很會投資，那一半要繳稅，我很簡單這樣算，那你就是幾千萬的稅要繳掉。 那你現在繳只不過就是幾萬塊的稅而已，所以當然是先繳掉。那後面賺的幾千萬都不用繳稅，不是很好嗎？ 是的，那我就明白了。另外一個我想做一個好的訊息，是我發現我覺得是不是可以分享給大家。因為現在很多人有這個 HSA，很多 HSA，這個是省稅的錢，並且就是過了好像是現在可以都是用到醫療上，但是過到 72 歲還是 67 歲之後什麼都可以用。我最近發現我們公司提供的 HSA 它允許你投資，並且我從網上看到 HSA 的投資那個是不用繳稅的。 好，這個是錯的，這個不要去做。我常常講就是說你投資好了，你可以隨便用，但是一定要用對。那可是你如果自己放在 brokerage account，你是永遠不會動它，一直會用 12% 15% 的 growth rate 一直在漲，所以那個錢一直在你的帳上。 你有 3 萬塊在你的 HSA，那你 3 萬塊可能漲到 20 萬 50 萬，那你得用掉。你很會投資的話，你真的會有這麼多錢，要麼就用不完，要麼就是用完，可是那個還是得被逼著要用錢，要用自己的錢。你把雞養在別人家，要吃的時候去給他拿來，一定要去吃完，不然他就把你吃掉了。那你要去吃那些雞，那些雞為什麼不養在自己的這個、自己的這個雞籃子裡面，那你借人家雞來殺不是很好嗎？所以不要去做這個事。 我常常講兩件事情，第一個不要去貪圖政府的 match、公司的 match，第二個不要去貪圖定向的省稅、定向用途的省稅。不要去做 529 跟什麼 HSA 都不要做。你以後小孩子要上大學，借錢給他上大學，你自己的錢不要花掉，一毛錢都不要花掉，這是很重要的觀念。 是，那我明白了。因為我在一部青年路課就說反正您的中心是這樣的，我現在覺得知道了，能借錢的，包括您上 715 剛就是要借錢，這個我現在非常認同。嗯嗯，那我知道了。 我給你們舉個例子。所以我從去年 8 月到現在，用了借來了五十幾萬美金，我花掉了。那如果我這五十幾萬美金不用借，我自己去、去花自己的股票的話，我要賣掉一百萬，所以我這帳戶裡面少掉一百萬。可是我因為沒有花這五十萬，所以我那個五十萬現在變成一百五十萬。 所以你會相信一個人就是借錢的，他帳戶裡面從一個 level 往上加一百五十萬，另外一個人用自己的錢，他的帳戶從那個 level 往下跌一百萬，上下差兩百五十萬，你們理解這個觀念了嗎？ 所以假設我、假設我沒有借錢，我自己把五十萬從我的帳戶花掉，我要賣掉一百萬的資產，那過五十萬的日子，那我的帳上就少五十萬。假設我今天有，那我就只剩九百萬，當然九百萬還會漲，可是我那一百萬就不見了。可是另外一個的我借了五十萬，所以我那個就多了一百五十萬，所以這一來一回就差兩百五十萬，所以這個小小的一個動作差別如此之大。 那當然說最近市場漲得不錯，可是過去這個我都很後悔，我借錢沒有很早借。如果就是因為我們每次賣要繳很多稅，我才去發現這個問題，那也是感謝政府要繳稅，所以我才得想辦法。那這個就是我如果這個過去退休十六年來都是用這樣的方式，那至少我應該會多出兩千萬的資金，所以你看差這麼多。 有問題繼續來，沒有的話我們這個學期就結束了。那明年我們就是開放所有的課程，你們可以繼續來聽，那我們會在教務處會通知你們整個上課的 schedule。那當然還包括我們 YouTube 的輕鬆聊投資的 room。 那我們也會在 YouTube 裡面，我會公告給所有的外面的 public 的人知道我們的上課，所以你也不用去通知你的朋友，叫你的朋友去看我們的 YouTube，他就會接收到所有的我們要上課的資訊跟 schedule。那教務處我交給你了，我就沒有別的事情，謝謝大家。

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