長持不賣是投資成功信念；富人都借錢；主動基金鬼打架；簡單才是對的 2022年1月14日 CLEC投資理財頻道

大家好，歡迎來到 CLEC 投資理財教育學院，輕鬆聊投資，我是 James。好，那我們來這個禮拜的輕鬆聊投資，那還是一樣免責宣告，投資風險很大，在短期間內你會有很大的虧損，所以大家一定要認清這件事情。 如果你沒辦法承受短期下跌 10%，那一年內可能從高點下來也會跌 20%。所以你要認清楚，投資是會震盪的，短期會震盪的，所以在一年內的投資，有一半會虧損，一半會上漲，就是機會是一半一半。那可是長期的話，那獲勝的機會就很大，那你投資超過 20 年的話，你的回報率就是正的，市場只有漲不停啦。不過我想今年到現在，沒幾天震盪非常的激烈，我們也就不去看它了。 最近這個今年開始的時候，我就發布我們很多就是 ARKK 還有 GBTC，我們建議大家賣掉，那還有很多四大基金的主動基金，還有美國的這些 FNCMX、FDGRX。本來這些主動基金在過去幾年都表現還不錯，可是主動基金還是主動基金，主動基金就是還是沒辦法很穩定的成長。 有很多朋友也在問，什麼是主動、什麼是被動。那我在這裡先很簡單的講一下，就是被動型基金通常他們是有個公式，就是不是人為去操作。比如說 QQQ 就是只要你能夠進入市值前 100 大，那大部分都會納入，所以當大家看到特斯拉已經在前 10 大的時候，其實在很小的時候就已經被納入了 QQQ 的指數裡面，只是它不在最 Top，所以你可能就不會看到。 那 SPY 的就比較不那麼被動，因為他們裡面還有一個 Committee，所以不只說這個公司要獲利、連續兩季的獲利之外，Committee 還要同意，這個跟成長型選股不太一樣。 像 QQQ 只要市值夠大，你不賺錢它還是把你納入；如果你一定要它兩個季度、連續兩個季度或三個季度都要賺錢的話，那你可能像亞馬遜啦、特斯拉啦，這個在前面幾年高成長的時候，你可能就沒辦法，這指數就選不上他們了。所以各有千秋，不過就是說以成長股來看，QQQ 的被動選股還是比較好一點，這是我個人認為。 主動型基金最主要就是說它有個基金經理，像我也可以成立一個基金，那可是我主動型的話，那 James 就會買買買買，選自己喜歡的個股買買買買，所以主動型基金他們的 turnover rate，就一年的交易其實蠻多的。 還有他們也受制於散戶，當股市很好的時候，散戶就一直丟錢給他們，叫他們買買買，結果他們就買在高點；那市場一跌，散戶就很緊張就在贖回，在贖回的時候他們就得賣賣賣，就會賣在低點。所以最後基金經理人，就是主動型基金的基金經理人跟散戶也沒兩樣，就會追高殺低。 所以今年初開始的時候，我們就有建議大家離開 ARKK，還有離開 GBTC，這是比特幣的信託，那它的表現不像比特幣這麼好，比特幣本身漲 60% 的時候它才漲 7%，那這樣子實在追蹤效率太差了。還有四大基金跟 ARKK 這些，我們都建議賣出，那買進 QQQ、QQQM、00757 跟 00662。 有些朋友就會來詢問，就是說那這樣跟之前我們打死不賣，是不是違背了我們過去所說的。那我在這裡解釋一下，就是有錢就買、長期持有、打死不賣，我們沒有違背這個道理，重點是你要理解這個有錢就買、長期持有、打死不賣的精神。 我們的投資，我三十幾年來投資就是化繁為簡，就是把沒有效率的、沒辦法複製的都把它踢掉，踢到最近幾年，那越踢越少。那經過這樣子的時間的經歷，就發現其實巴菲特講的最終還是正確的，就是買被動基金就對了。所以我們投資已經做到精華中的精華了，只投資被動基金，如果我未來還有什麼改變的話，我想可能就沒什麼好投資了。 打死不賣的精神是這樣子的，就是說你每次要買進一個東西，比如說你現在買 QQQ、QQQM 的時候，或 00757 或 00662 的時候，你就要絕對信仰，你要理解相信這是你要永遠持有的，那你才買進，就在買進這個 moment 的時候，你是要長期持有的。 所以巴菲特講說，你如果沒有想要長期持有的話，有 10 年以上，那你絕對不要，在 10 秒鐘都不應該擁有它。也就是說你買進的那個時候，你要有絕對的信心和信仰你才可以買進，這是對你投資標的的認同跟信心，而不是隨便就買進，也不是隨便道聽途說，而是經過深思熟慮的，那這樣子的決心就是打死不賣的決心，所以這個是一個信念問題。 再來就是長期持有。長期持有這個是一個，就是說你永遠不可以離開市場。比如說我們建議大家 ARKK 或者是 GBTC，或者是主動基金賣掉之後，你要賣掉之後立即買進，賣掉之後立即買進，就是市價賣出、市價買進。那當然 ETF 可以市價賣出、市價買進，可是很多一般基金贖回就四五天，那也沒辦法，所以你就得四五天拿到錢就馬上買進。 所以各位要記得，你操作要換部位的時候，絕對是要立即市價賣出、立即市價買進，那在一秒鐘內就換完了。在短暫離開市場都是一種風險，很多人就是我先賣了，那等到市場跌了我再買，那是沒有意義的。你今天 ARKK 或 GBTC 下跌，那其實 QQQ 也是下跌的，所以你賣到便宜的，你賣掉 ARKK 或 GBTC，可是你也是立即買進 QQQ 跟 QQQM，你也是買在低點。 那你說你 ARKK 跟 GBTC 或其他基金等它漲上來再開始賣，那你再去轉到 QQQ 的時候，那你就一樣是買在 QQQ 的相對高點。所以我也有，就是不需要傷這個腦筋，要操作要轉換的時候，就是立即市價賣出、立即市價買進。當然你一定會想說，我等市場高我就賣出再放著，等到市場低我再買進，那你就把自己當神了，那就你做做看。 所以我們現在完全對主動基金都失去興趣了，我們也不相信任何基金經理人，那大家也不用迷信 Cathie Wood。不是說它不好，是它太高調了。那你要知道，基金這個圈子裡面大家都不能讓有一個人特別突出，大家都可以一起爛，可是絕對不能有一個人是特別突出，所以其他的人就會賣他的股票，他買其他基金經理人就不買，那所以他買一買就跌，或一買就不漲。 其實主動基金跟一般散戶也一樣，所以都無法長期打敗被動基金。這也就是為什麼我們也不再提，永遠也不再提主動基金了，也不會再跟他講個股了，因為你自己買個股最後績效也差不多、跟指數差不多了。所以 QQQ、QQQM、00757、00662 都是被動基金，這是我們唯一推薦的，現在就是世上僅有，其他沒有了。 喜歡我們的影片就麻煩訂閱、留言、按讚，那這樣子轉發給你的好友，那當大家都可以學到正確的投資理念。我們今年上個 1 月 8 號有一個開放性的教育投資講座，價值 1 億元的投資講座，這是開放性的。我們今年 2022 年所有的課程都開放了，每個人都可以自由參加，你也可以介紹我們的影片給投資課程給你的朋友。這個就是大家可以，如果你是新來的，去看我們上個禮拜 1 月 8 號釋出的價值 1 億元的投資人生。 這裡的話，我有的人說我就用 calculator。這個是這樣子，這個 calculator 就是這個，你打 calculator，那通常這個 calculator 有很多，你可以計算最後多少資金。像這個比如說你每個月經過 40 年，那你每投資回報率我們就 12，每個月投資 1000，那 40 年後退休你會有多少錢，一算你就 979 萬，每個月投資 1000。 那你當然可以 search invest calculator，你就 search invest calculator，那這個第一個，這個就是 invest calculator。 那你當然可以計算 additional contribution，假設你說你 target 要有 1000 萬，那你現在有 50 萬沒有 100 萬，那你想說你要 20 年後就要退休，回報率是 12%，那你覺得你每個月還要投資多少？那你看看，每個月還要投資 384 塊，這裡 384 塊，這個就是你可以計算。那這個 return rate、starting amount，你一開始要多少錢，大家可以去看。 那這裡 calculator.net，這裡有個很好的，他這裡有很多很多，他也可以幫你算 mortgage、loan calculation、auto loan、interest、payment，大家自己看，大家自己看。所以這些都是很多計算，你可以去用，OK。好，那我們回到我們的簡報。calculator 跟 calculator，一個是 investment，一個任何計算他都在裡面，像 BMI 什麼。 這裡有一個就是大家可以去查 invest、QQQ 的持股 100 家，那這裡大家會看到的就是說，這一百家裡面這個 information technology 佔了 50%，information technology 佔了 50%。 那就是 Apple、Microsoft，Apple 佔 11%，Microsoft 佔 9.8%，NVIDIA，就是 information 的這麼多，所以 information technology 佔了 50%。 還有 communication service，我也不知道 FB 為什麼是 communication，Google、Netflix、Comcast，這是 communication，所以如果把 communication 當做高科技，那個 50 加這個 18 就將近 68%、將近 70% 都是高科技，是沒有錯的。現在的高科技以後就不見得是高科技，以後可能高科技又換人做了。 再來他有 consumer 消費性的產品 16%，Amazon、特斯拉這都算消費性，星巴克、booking.com 這個。再來就是健康的 health care 佔 5%，再來 consumer staple 佔 5%，再來 industrial 佔 2.7%，再來 utility 幾乎 1% 都不到。 所以你在 communication service 加上 consumer discretionary 這個，Amazon 6 點多、特斯拉 4 點多，如果把這 10% 再加回去，剛剛其實我們說已經有 80% 都是高科技了，現在的高科技以後就會換人做。好，這個是讓大家理解 QQQ 的狀態，那我們再回來簡報。 謝謝這個藍文文的留言。他就是其實我的內容，除了我的書本、就看的書以外，就是都是我的經驗，所以很多時候你們聽我在講的時候，很難在哪一本書或確定哪一本書的內容，應該都是我原創的。然後所以除非我自己出書，不然的話你在其他的書籍裡面要找到這些內容是比較難的。那我融會了所有書籍的精華特質，再加上我 30 年的投資經驗跟大家分享。那投資要得到最高等級金融操作，那當然就是一定要借貸貸款這樣。 那他有問到為什麼四大基金會下挫。其實美國主動基金，他們有些主動基金買賣非常頻繁，所以他們會有資本利得，那資本利得當然基金經理人不想自己繳稅了，他就會把這個資本利得派發成資本利得股利給大家去繳稅。所以他在年底的時候會有，比如說 100 塊，那過去資本利得有 30 塊，他把這 30 塊派發給大家，那這個就會造成這個主動基金的淨值會往下。 那其實淨值往下，你看到這個股價跌 30%，其實他沒有跌 30%，因為你過幾天股息就會拿到。所以這些主動基金操作非常頻繁、很高，就會造成你美國投資者的資本利得稅，那他資本利得股利發出去，他股價就會下調。所以最近還有一個，就是最近中小型股票跌很多，所以這些主動型基金就相對跌很多。 還有其實還有一種狀況，就是說主動基金大家都在比績效了，所以有時候有些主動基金他發現那家基金好像表現不錯，他們裡面持股有幾支重倉的股票，另外的主動基金與其拉抬自己的股票，不如去放空他們的股票，所以把他那些股票就給他賣掉，讓他的績效變差了。所以主動基金彼此之間就是這樣子殺來殺去的，所以這個為什麼主動基金有很多缺點。 現在被動基金的投資很普遍，全世界各個國家其實都能夠多多少少可以提供到美國 QQQ 的被動基金的選項。如果你真的沒辦法，那可能也是一種選擇，或者是你不得不的話，那你只好在網路上開戶了。所以我現在為什麼建議大家都離開主動型基金，轉到被動型基金 QQQ、QQQM、00757 跟 00662。 大家記得短線的震盪不用太擔心了，市場永遠都會上漲，因為人類就是會一直轉動，人類就是會一直成長進步。有的人會想說懷疑美國再強大，能夠強大超過 20 年、30 年，30 年後美國還強大嗎？那我覺得大家是擔心過度了，杞人憂天，就算他如果還能夠強大 20 年，你也賺飽飽了，所以未來的是沒有人知道。 大家記得活得快樂就是要活在現在，我們不應該一直擔心人終將一死，就像你不應該擔心美國終將滅亡，或美國終將衰敗，這不是你該擔心的。我們就活在現在，現在還活著那就好了，終將一死是以後的事，美國會不會衰敗是以後的事，只要現在他很強就夠了。 所以美國就算會衰敗，我們還是不能放棄現在投資美國，對不對？20 年後再說嘛，未來的世界是怎麼樣誰知道。所以大家活得開開心心的，不要為未來不可能發生或不見得會發生的事而擔憂，通常都是擔心過度了。 小魚說，當市場下跌的時候就風險更低了，沒錯。股票當 QQQ 跌到 300 塊的時候，可能就比 400 塊風險低嘛，所以當市場在下跌的時候，你要想到越跌風險就越低嘛，當想要賣的人賣光了，市場就自然會漲上去的嘛。 所以你要想到你賺到的錢，比如說一支股票特斯拉從 1200 跌到 900 塊，你說哇他跌那麼多，其實我看到的是從 80 塊漲到 900 塊啊。我從來沒有感覺到從 1200 跌到 900 塊有什麼好怕的，因為他是從我 80 塊買到漲到 900 塊的嘛，那現在又漲到 1000 零多少去了嘛。 所以大家只要看到，不要看短期的風險，那會影響你的生活品質，大家要想到你賺到的，從 80 賺到 900。QQQ 你也不要看他從 408 跌到 380 塊，你要看到的是他從 200 塊漲到 380 塊，一般的指數最終是有一點點誤差啦。 可是你不要因為一點點誤差而去做複委託啦，或者是到海外去做開戶的動作，除非你的國家沒辦法很容易的買到美國指數基金。像臺灣的投資者很幸運啦，臺灣的金融開放，好像金融操作慢慢都接近美國了，可是我看歐洲、澳洲、加拿大都還是蠻落後的，有點像是資本主義沙漠一樣。 那居住在這些地區的人，你只好透過網路開戶。除了那樣之外，其他的能夠在自己國內買到被動基金的，那你最好就資金留在國內就好了。大家買完指數基金能夠做質押最好，那這樣子你的資產的滾動的速度跟效率就會越高。我們在 YouTube 跟 FB、Bilibili 都有資訊，大家可以看哪個平臺對你方便，你可以收聽。 還是回答這個歐洲這個打死不賣。很多知識你不要抓表面的字義，而要了解其精髓啦。如果你是用文字啊，左邊聽右邊講，那就是鸚鵡。很多投資者大部分都是鸚鵡，對於新聞報導什麼都說要 taper，市場會跌的，那他就聽到了就來跟朋友講要 taper，市場要跌了，那大部分都是鸚鵡。 有錢就買、打死不賣、長期持有但是不賣，在買進當下是需要有的心理準備，而不是像投機者買進 10 塊，買進就想要 13 塊賣出那種，那是投機。所以打死不賣的意思就是不是讓你投機，買進的時候你就本來就計劃不賣了。 那最後 ARKK 或 GBTC 過了一年多，我們計劃賣出，那個不是因為我們當初思考不周，我們能夠思考都思考完了。那後來結果不是如我們預期的時候，我們要思考一下為什麼，那我發現這個為什麼是無法改善的，那你就得賣出。那像主動基金很多缺點是無法改善的，所以我們也建議就不再碰主動基金了。 所以大家立即把主動基金贖回，或是 ARKK、GBTC 立即賣出，立即買進 QQQ 跟 QQQM，那買進 00757、買進 00662，那打死不賣，那能夠做抵押的就去做抵押借錢過日子。 對於長期投資者來說，低回報就是高風險，這我一直在講。指數基金你長期，短線是有風險，長期是回報最高的一種投資，連巴菲特都這樣建議的，那你還不相信嗎？你可以不相信外面那些都沒賺錢的、在那邊操作的那個投機者，你可以不相信他，可是巴菲特已經是經歷過五六十年的經驗，他講的話你絕對要相信。 如果你懷疑或不相信，那代表你是還是不理解。投資指數 20 年會有最低 5% 的回報，25 年會有 8%，最高到 18% 回報，所以無論任何投資，長期才叫投資，那長期回報還是很高的，而且保證 25 年以上就保證回報率還不錯。那有的人很奇怪，保險到了，這個人壽險到了六七十年後才拿得到，那股票投資 25 年就可以最低 8%，所以既然是長期就不用買保險了，因為那個就直接買指數基金，你回報率會最高。 我們人生任何事情都把它簡單化了，如果你想的很複雜，那代表那個答案通常是錯的。人生要用消去法，越少越好，不是越多越好，朋友也不是越多越好，朋友一兩個很精華的就好，而不是七嘴八舌的就對。 我們的投資方式簡單到有一些人聽了會大笑，說這個課本寫的，其實我講的課本都沒寫了，那這代表有些人不以為然，大部分人都不以為然，那就是驗證了下士聞道大笑之，不笑不足以為道。就是說這些人，我不能說他無知啦，那還是他對我們的投資理念哲學不懂，所以他會大笑之，那我就覺得很棒，那代表我們是大道。 我們現在的所有課程，2022 年的所有課程都完全公開，以前都是要推薦才能來上課的，現在就是完全公開給全世界的人。那每個月第二週跟第四週的時間，那每個月第二週、第四週的週六，美西週六固定六點半，那亞洲時間，當然有冬令、美國的冬令時間、夏令時間，那在冬令時間的時候就是現在。那我們週六美西六點半，那就是亞洲週日的早上十點半，那到了夏天的時候就會差三個小時的，這就是我們週六六點半，那臺灣就是週日早上的九點半。 我們所有的課程跟輕鬆聊投資的 room 的 ID 跟密碼都一樣，那 room 的 ID 這一年都一樣，就是可能未來也都會不變。我們的 ID 是 7497048197，密碼是 253243，密碼是 253243。好，所以我們每個月至少在 room 有兩個時間段，可以大家在 room 裡面聽我們的課程。 很多人問到目前為止如何避遺產稅，我沒有很好的避遺產稅的方式。不過退一步想，就是這一輩子會賺這麼多錢，那小孩子也會很有錢，他們很努力的工作，他們也跟我們一樣做對投資，那他們也會很有錢，不需要靠遺產。 所以我們以前賺一輩子都沒繳 capital gain、不用繳稅，那最後繳一點遺產稅我覺得也 OK 啦。我寧願賺 10 億繳 3 億的遺產稅，那還有 7 億，我也不要去買保險只有幾千萬不用繳遺產稅。寧願賺多一點繳遺產稅，也不要低回報、不繳遺產稅，我還是寧願賺多一點繳一點遺產稅，資產還是最後比較多。 一般人你在 Roth 的帳戶最後給小孩子的時候，或移轉遺產的時候，他可以完全不用繳稅，就算他一次就把 Roth 的帳戶裡面移到他的 brokerage account 也不用繳稅。 這裡的話，我想主要這個 page 就在講我們談那斯達克就好。那個 Russell 2000 資料好像不是這麼正確，那 661 個 PE 對不對。 那斯達克在去年 12 月 23 號的時候，他的 PE 是 36.93，那個時候，那一年前的話是 38，比如說他 PE 有掉下來，那代表那斯達克 100 今年底，就是去年底，現在比一年前來得便宜。預估未來的 PE，如果這個股價不變的話，預估未來 PE 會是 30，那代表就有將近有 20% 的成長。 我想這個也很合理，所以每年如果正常的話，QQQ 有 20% 的 Growth 我想也是正常，這是過去如此，那未來應該也不會離這個太遠。SPY 的話一年以前是 PE 39，那在去年底的時候是 28，所以 SPY 成長的還蠻快的，那預估未來會是 22，所以 QQQ 跟 SPY 如果照這樣子的估計的話，今年兩個的獲利能力跟成長率都會差不多。 我們每個禮拜都有 Clubhouse，美西時間早上這個是改到 6 點，不是 7 點，6 點，美西早上。這是以前這樣，現在因為冬天了，美西早上 6 點，那臺灣晚上 10 點，禮拜六，每個禮拜六我們都會出現在 Clubhouse。 投資者你越害怕、越保守，風險就越大，因為你一直都沒在市場，那人家都已經火車開走了，你還在月臺。所以投資太過保守的，那風險其實是蠻高的，因為你沒賺到錢，人家有賺到錢，你就變窮。 還要再提的就是，很多時候大家都說年紀大的是不是就不要那麼冒險。那我說風險不是來自於市場，我一直講風險不是來自於市場，風險是來自於你資金夠不夠。假設你有 1 億的話，你會擔心市場下跌嗎？當然不會，那是比較極端的，每個人當然不可能有 1 億。 可是如果你的資金夠大於等於年開銷乘以 33 的話，那你這個資金就是蠻夠大了，那你就可以退休了。那無論你是 1 歲、5 歲、20 歲、40 歲、80 歲，只要你的年開銷乘以 33 有夠這麼多的資金的話，那你就可以退休了。那你這個資金投資 QQQ 被動基金，那你每年拿 3% 出來用就可以了。 當然你如果沒有抵押的話，那你 3% 就是要賣股票了；那你如果有抵押的話，那風險更低了，你就不用管市場漲跌了，漲也不賣、跌也不賣，那你就是借 3% 過來過日子就好了。 好，那我們今天的分享可能就到這裡了。市場震盪不要太擔心，你就安心的過你的日子吧，買完離手就好。國際局勢跟我沒關係，這個烏克蘭事件跟你沒關係，這個臺海局勢跟你沒關係，因為那是大人的事，我們小散戶沒辦法改變任何事。 市場分析跟我沒關係，你不要去聽那些分析師的，反正人類就會成長，指數就會固定上漲了，那些分析師就是主動型的基金、主動型的操作才需要分析。財報跟我沒關係，所以我們也不投資個股了，所以你不要來問我個股，我也不會跟大家再講個股了，雖然我還是有持有以前買進的個股，可是我是不動了，所以你問我個股我也不會再回答了。 我們就是被動基金。經濟局勢跟我無關，所以那個利息要漲要跌沒關係的，通膨沒關係的，所有一切都跟我們投資沒有關係，好不好？所以市場聲色起伏都跟我沒關係，所以一切都無，當你都無的時候，你就是最強的強者了。 好，那我想我們今天分享就到這裡，那謝謝各位，那就先這樣子，好，再見。

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