【00328】投資最重要的是堅持，忍耐，與信仰；父母和子女的關係是陪伴子女長大；能忍受得起風險才賺得到錢；錢是種能量讓他發光發熱 2022年4月29日 投資理財教育學院

大家好，歡迎來到 CLEC 投資理財教育學院，我是 James。那我們今天開始這一週的輕鬆聊投資影片。 一開始我們還是要提醒大家，我們是投資教育單位，所有的資訊就是我們個人的分享、僅供參考，並非是給機構跟個人任何的投資建議。投資風險很高，短期虧損可能也很大。我們一再提醒：如果你沒辦法承受從高點下跌 10%、20% 甚至更多，那你就不適合投資。因為市場從高點下跌本來每年或者幾年都會發生一次，甚至到了市場泡沫、或者是市場真的不好的時候，可能下跌個 50%，像 2008 年那樣子；或者是下跌 70%，像 2000 年這樣子。所以你在市場要能夠承受得起下跌，那你要知道下跌的時候你的心態怎麼樣、你日子還可以過嗎？這就是你自己要在投資之前謹慎小心思考的問題。所以我們說投資需謹慎，大家要先了解投資短期是有虧損的，那你才能夠進行投資。最後當然投資是要自行決定、自行負責的。 好，我們看市場一下。那我想通常我們都看長線。市場短線漲漲跌跌，這一年來在市場裡面的人幾乎沒有什麼回報。QQQ 今年以來差不多跌 7%，過去一年跌了 7%。你若是長線投資者，那看的可能就不是一年兩年——兩年的話回報還有 48%，那也是還不錯的回報；五年的話還有 133%。 那很多人都會說：James，你們投資比較久、都已經長期獲利了，我們短線進來的都受到市場的打擊。那其實每一個剛進來的投資者都是經歷過相同的階段。你 2018 年 1 月進來的，一直到 2018 年年底還是虧損的；你 19 年 6、7 月開始一直投資、一直投資，一直到 2020 年的 3 月，這一整年來這個投資者也是虧損的，一整年白忙一場。其實大部分的時間都是這樣子。 所以你會發現，你看從 2014 年 8 月一直到 2016 年 2 月，將近一年半的時間，這也是白忙的，這一段時間投資的人。所以投資要記得：短期一兩年你可能沒獲利，就很正常；可是當拉到長期 5 年、10 年的時候，你可能就會有大的獲利。所以投資是一個簡單但不容易的事。 所以大家要記得，就是一定是長期；我們如果談短期，那沒有人能夠保證你是獲利的。那這個長期，10 年、13 年也有將近 10 倍。那很多人當然會講說你怎麼投資 QQQ、你要投資 SPY 呀，那重點就是說 SPY 的回報就是差很多嘛，只有一半。那大家比較認識 SPY 或 VOO、甚至 VT、VTI，這個我們已經講很多次了：長期穩定、回報低的，風險反而高；短期震盪看起來風險比較高，可是長期獲利、風險就比較低。這是大家要知道的。 那你會發現說這裡的震盪好像比較大、這邊震盪好像比較小，其實沒有。當你把它弄成 log 的時候，你會發現這邊的震盪跟這邊的震盪差不了多少。所以我們這裡的震盪雖然大一點，也沒有大到很多。那你如果跟 08 年來比，這裡的震盪幾乎不算什麼。市場現在是一個修正，這是很正常的，所以大家也不用太驚慌，還是專注長期的回報，這是投資者應該要專注的。 這裡我想回一些留言。我們很高興大家來留言一起討論。那我們的頻道是給看過我們很多影片的人跟我們的學員——其實當初我做這個頻道是因為 pandemic 的關係，很多學員都沒辦法上課，所以我們就改成網路課，那我就在 YouTube 這個平台發布一些我對投資的看法，分享給我們的學員，當然也一起分享給廣大的群眾。所以我們這個頻道一開始也沒有期望說有太多的人來觀看。如果你認同我們的投資理念、你長期投資指數，那我們可以在這個平台大家互相交流。新來的朋友也麻煩你多看我們過去的影片，那下面這個第一堂課的影片值得大家一開始先看，有一定的理解我們的投資哲學之後，那歡迎大家一起留言討論。 對於聽了我們的頻道開始投資的朋友，短期有點虧損，大家要有認知：短期的虧損跟獲利、短期的高興跟焦慮都只是一種感覺，長期獲利才是投資的重點、也是投資的目的。 投資者常常在投資的當下都覺得自己已經做好準備、靠自己的聰明才智投資，想說隔天、一個禮拜可能就開始大賺；那如果市場下跌，就會覺得是誰跟他講要買這個、或是誰跟他講要買那個，千錯萬錯都是別人錯，那在投資上就不太適合。我們每個影片開場白都會跟大家講清楚：投資有風險，短期虧損很大，甚至像 2000 年就下跌了 70%。如果你沒有這樣對市場震盪的認知，那你就要停看聽，可能就不要一股腦兒的就衝進去買。 還有就是，當然很多投資大神或投資大佬們就會有他們的想法和意見。那我在講投資各門各派，我們不強迫大家認同。就好像巴菲特他的投資，他也不需要大家認同——像 Hedge Fund、還有很多木頭姐等等，也沒有人接受巴菲特的投資理念，所以投資是很有排他性的。我們不強迫大家認同，但也謝謝你不需要將你的投資理念方法強加於我們的群體。所以你的留言如果能夠依據我們的投資哲學，我們非常高興歡迎；其他的那應該就沒有什麼必要。 所以歡迎有緣者。如果你不能接受我們的投資哲學，那你可以去理解；如果可以接受，那我們就非常高興歡迎你。如果你不能接受，那可能就是進錯教堂、跑錯廟，那就不要在我們的頻道浪費時間。 我常常講，一個長期投資者就是要極度樂觀，才能走過市場的震盪。我投資 30 幾年，我最高也曾經虧損過 30%，雖然 2000 年、2007 年我躲過了。那你不要再問我說我怎麼躲過了、為什麼躲過了，過去的影片我們都有提。我就算過，我躲過了泡沫也沒有增加我的資產太多，所以我才要帶領大家不去躲避風險、不必躲避短期的震盪下跌，我用一個最簡單的方式讓所有的人能夠走過去，這才是我的目的。所以為什麼我們不會因為市場的任何風吹草動做任何的操作。 所以長期投資者像巴菲特一樣，都是要以一種類似創業家的精神堅持在你的投資道路上。像馬斯克，他的特斯拉都快破產了，他只能借酒消愁，喝一喝之後醒了還得繼續上工；他的公司都將近破產，甚至去找蘋果問要不要買下他的公司。那時候他是有多大的痛苦？可是他是一個創業家，他不得不忍受；如果他沒有忍受，那現在就沒有特斯拉這家公司，更沒有 SpaceX、更沒有 Starlink。 所以投資者跟創業家一樣，大家都要有一種堅忍不拔的精神，碰到困難就要堅持忍耐，才能達到信仰的地步。所以長期投資最重要的是堅持。那我們投資的幾個步驟：聽到、知道、了解、相信、執行；執行完之後你要堅持，市場下跌你要忍耐，那最後你才能達到長期投資信仰的地步。 我們的投資就是簡單到不能再簡單了，不像外面的那種刀光劍影。就算是這麼簡單，那還是有人無法承受，這就是投資不容易的地方。我們讓投資簡單到沒辦法再簡單了，只有一個 QQQ、00662，也就沒有辦法再做任何的改變，這樣子投資者才不會在變動的過程中受傷。我們過去簡單到只有兩支，但是變動的時候也是會有人受傷、或者是有人受不了，所以我們就讓它簡單到沒辦法改變。 投資者永遠沒有悲觀的理由，大家一定要堅持——長期肯定會賺錢，長期投資肯定大家都會賺錢。我們不會離開市場，你離開市場才是最大的風險。我們就是只有 QQQ 跟 00662，未來就是會更好更棒，長期投資大家都會富有。歡迎新來的朋友，大家訂閱、按讚、留言、轉發好不好？那當然你不認同，那就謝謝你，不一定要留在這個頻道。 這位朋友 Walker 是我在坐 Uber 認識的，這位年輕人非常非常的棒，我很欣賞他。在這個社會裡要富有有兩條路：一個就是你要去投資資產，就像我們這樣子，叫做資本家；那另外一種就是創造資產，那就是創業者，但能夠創業成功的是少數。所以這個社會大部分有錢的人都是以投資資產為主。所以你只要堅持長期就會富有。 而我們不是說一定堅持一支股票——當然他提的就是，不是 00757 我們轉到 00662，我們還是堅持長期投資。如果能夠持有三四十年，那一定會富有。所以我們投資不需要去冒險，我們只要選定我們認為好的標的；當然我們認為好的標的你不認為，你認為你的 SPY、VOO 比較好，那你就 go ahead，就做你認為好的投資。 我們常常跟大家講，我們做父母的其實最大的責任就是陪伴小孩子長大。子女他們有自己的命，他們會自己思考、會自己學習，所以做父母的跟子女的關係就是一輩子的，不要強迫子女，你應該跟他當作是一個朋友、或者是你的摯愛。我想大家都非常愛自己的子女，子女也應該非常愛自己的父母，可是為什麼之後小孩子、年輕人長大跟父母的關係有時候變得不好？這絕對不是年輕人的問題。我常常講小孩子沒有學壞、只有教壞，所以如果父母跟子女的相處有困難，一定是你出了什麼問題。當然所有的關係都還是可以再改善培養的，只是看你願不願意。 如果做父母的只是一直逼著小孩子做功課、好好補習、好好考上大學，那其實沒有必要，你把關係搞壞了，那你只是逼你的子女做一個好勞工，那這個不是福。所以父母跟子女的關係、或者是夫妻之間的關係都是非常重要的，這是你一輩子不可以逃避的課題。 要對漲跌沒有感覺、經得起風險，你才能賺得到錢。你要自己想一想，怎麼樣安全的投資能夠讓你富有，而不需要將錢拿去冒險、最後可能讓你沒辦法退休。如果你已經有上億資金，你也未必一定要投資了，你可以做一個比較安穩的方式，不一定要投資我們的，你可以做更安穩的方式，只要你覺得這樣子的生活品質是你可以接受的就可以了。 什麼是你需要的錢？就是如果這個錢虧損了、你就沒辦法退休了。我談的是永久的虧損，不是短期的虧損。所以你絕對不要去冒那種會長期永久虧損的風險，永久的虧損才是真的虧損，短期的虧損不是虧損。所以你要分辨投資的風險是要看長期的風險、不是短期。你去做期權期貨、或者是你離開市場而市場上漲你沒賺到，你做期權期貨跟人家對賭輸了，那種虧損是長期的虧損。 所以我們需要用我們的錢做穩當的投資，讓我們足夠富足的退休，這才是我們的目的。如果你去冒不需要的風險、去做短期操作投機，那對你未來的富有沒有幫助，反而會讓你破產、或者讓你無法退休。 我們常常講錢怎麼用、錢是什麼。其實錢就是一種能量。你看美國拿那麼多錢給烏克蘭去打仗，美國出了錢，可是他發揮的是一個戰爭的能量。所以錢是一種能量，大家只是要思考如何讓這個錢的能量發揮在比較好的、對人類比較有貢獻的方向。就像人的一生的成功不在於壽命的長短，而是在於你如何發光發亮；錢也是一樣，你應該思考在將這個錢花出去的時候，要發揮到最大的光芒、或者是產生最大的精神能量，這是你花錢的目的。 歡迎新來的投資者觀看我們「價值一元的投資講座」，2022 年 1 月 8 號今年的影片，這是讓你認清我們投資哲學的一個影片。 很多人就認為股市跟經濟是聯動的。我不能說他沒有關係，可是你很難找到他的關係。所以股市平常就是漲漲跌跌，那很多媒體就會講一些道理：市場漲了他就講一堆道理說市場為什麼漲，市場跌了他就講一個道理說市場為什麼跌，常常講的都是同一件事——因為經濟不好所以市場下跌，因為經濟不好所以市場上漲、因為聯儲局可能就不升息了。反正上漲也是經濟不好、下跌也是經濟不好，同一件事情都可以解釋為什麼股市上漲或是股市下跌。所以我常常講，市場走他的路、媒體是看著市場寫故事，所以是先有市場才有股票分析師，而不是股票分析師能夠準確的預告市場。 任何資產是否大跌，和資產是不是有泡沫有關。我們講 2000 年 QQQ 會跌 70%，是因為那時候資產本來就沒有值那麼多錢，所有的公司都是空殼公司，所以它跌掉七成也是合理。2008 年的下跌是因為次貸風暴、銀行的資金不足，那這個就是資金斷裂，也是非常恐怖的事，那這個有他的時空背景，所以市場跌了五六十 %。 現在 QQQ 的公司就算是獲利不如預期，也是有獲利，不像 2000 年當時的公司完全沒有獲利、就是一個泡沫泡泡，這些上市公司都是騙子，那跌七成那是正常。可是現在不是，現在公司的獲利、營業都非常 solid、都很穩固，稍微短期的不如預期，那經過一段時間公司轉型他就會變好；那也不是所有的公司都不好，對不對？像 Microsoft 這幾家公司，70% 還是合乎預期跟超乎預期的，所以這些公司的營業跟業務其實還是非常健康，所以不會產生 2000 年的問題。 那現在當然更不會產生 2008 年的次貸風暴，因為資金本來就非常謹慎，所有的銀行對於 2008 年記憶猶新，所以他們不會將他們的資金放於風險資產之內。所以現在的狀況跟 2000 年、2008 年是截然不同的，所以大家不要太驚慌，市場自然會下跌，可是跌幅不會太深。 這位 Peter 的留言，他就是說大家不要提撥 401k、401k 沒有什麼好的，那如果要提撥當然只能提撥 Roth，其他的真的不要提撥。他有試算過：就算你提撥到 401k，跟 SPY 比起來——你如果提撥到 traditional 401k、regular 401k 跟 traditional IRA，就算你的績效跟 SPY 一樣好，最後你賺的錢再去繳完稅，所以你不如不要提撥、自己投資 QQQ，甚至 SPY 都勝過放在 regular 或 traditional 的退休帳戶，因為最後 72 歲你要被強迫提領繳稅，那你這個就繳不完。 所以你如果要提撥、年輕人要提撥退休帳戶，在美國的話你要提撥 Roth 401k 或者是 Roth IRA。如果你都不投的話，你放在你的 brokerage account 投資 QQQ，那你長期可以做 pledge，你才能夠提早退休。你的資金全部在退休帳戶，你得到 59 歲半才能動用，那你就不能提早退休。所以大家要記得，在 brokerage account 的資金要足夠，你的流動性才會好。就好像你失業了，那你也不能動用你的退休帳戶——雖然你的退休帳戶有好幾百萬，那也是對你短線的資金沒辦法有任何幫助。所以大家一定要儘量多存 brokerage account，有剩下的錢再來投資你的退休帳戶。投資 QQQ 其實就非常棒。 他舉了一個例子，《贏得輸家的遊戲》這本書裡面一直提到、反覆的印證我們所說的：90% 以上的投資者都打不贏、主動基金都打不贏標普 500。顯然這些華爾街精英還是都是在賭博。所以我常常講，散戶在亂搞，這些基金經理人也在亂搞、也是在打群架，沒有用，他們都輸給標竿 QQQ、SPY，所以你也不會認為他們有多棒。世界上沒有最棒，只有指數基金。 當然巴菲特很厲害，那是他有選股的能力。巴菲特常講他投資成功是因為他是企業家、也是投資者；通常一般的人只知道自己是投資者，可是自己沒辦法當企業家。我常講你要投資個股，你要比 CEO 還 CEO，你要看到 CEO 看不到的眼光，你才能夠投資這家公司——就像今天你的公司請你去當他們的 CEO，你都可以做得很好的狀況之下，你才能投資這家公司。像巴菲特投資的公司，他絕對有能力進去修補公司的破洞，其實巴菲特也做過好幾次這樣的事。所以你如果沒有這個能力，你投資個股風險就相對的高。 大家要知道，自己要有錢才能自由，年紀大了要有錢才有尊嚴。不是你想要過平淡的日子你就可以有平淡的日子，人生不一定能夠如你所願；如果你沒有錢，你就沒有自由，你就可能老了也沒有尊嚴。我們的工作是服務、不一定有保障，大家沒辦法一定可以靠你的工作退休；通常你如果不投資，你光靠你的收入是沒辦法退休的。太多人到了將近退休的時候才發現自己的資產太少了，那這樣子其實已經為時已晚。我們寧願短期有震盪，長期年紀大了有一個安穩的退休生活——要有錢才能有自由、更有尊嚴。 市場上上漲的原理，就是市場長期會有價值的增長，那就是你會有長期的獲利，而不一定是要看到他有配股息你才會有獲利。就好像你買一個房子你自己住，你又沒賣、也沒收租金，那可是你有沒有賺錢？當然是有賺錢，只要房子相對價值上漲，你就有獲利。 我們投資美國最棒的公司，不一定要配股息。一百家公司越來越大、越來越有價值，股價就會越來越高，我們就會獲利。所以投資人類、投資美國、投資科技，就是我們長期獲利的保障。 QQQ 在一個公司很小的時候就會把它納入。你現在去看那個第 100 家公司是很小的，就好像特斯拉當時開始被納入 QQQ 的時候，可能佔 QQQ 只有 0.4%；那他漲 10 倍、100 倍之後，他就佔 QQQ 裡面的 4%。他這個從第 100 名漲到第 10 名以內，不是因為增加購入的股數，而是他自己成長上來的。就好像你如果有投資特斯拉的人你會知道，你剛開始投資特斯拉可能佔 5%，可是現在特斯拉可能佔你 50%，這是因為他漲上來的，你沒有多買股票他就會漲上來。 所以投資指數 QQQ 就有這個好處：他會將一家公司從小就納入你的投資帳戶裡面，之後他漲 10 倍、漲 100 倍，你就可以 enjoy 他高速成長的獲利；那不好的公司慢慢會流失、慢慢會淘汰。所以 QQQ 的 turnover rate 是 7%，其實你要看 7%，幾乎淘汰掉將近 15 家公司——如果一家公司是 0.5% 的 QQQ 佔比，那 7% 等於將近有 14 家公司。所以 QQQ 的公司汰換率還是蠻高的，可是你要知道，他汰換這樣的公司你不會有資本利得稅，所以其實比你自己在那邊操作前 10 名的股票來得好，你賣掉你可能就有稅的問題。 所以我們投資不是要拿股息的，我們投資是要拿公司增長的成長獲利。所以 50 年前的美國、50 年前的台灣，你如果能夠全部買下來，也不用分股息，你還是會獲利。50 年前台灣沒有 101、50 年前台北市沒有捷運、50 年前台灣都是一些破舊的老屋，50 年後就不一樣，台北就很有價值；50 年前的美國沒有 Apple、沒有特斯拉、沒有 Google、沒有 Facebook，50 年後就有。所以這就是你獲利的來源——價值的增長。所以你的投資標的更值錢了、你就獲利了，他不一定要配發股息。所以回報不是只有股息，通常有股息回報的，資本的增值都比較慢，所以價值增加才是投資的硬道理。 大家知道市場都會上漲。我看到的市場都在上漲，你們看到的都在下跌，所以你們的眼光跟我就不太一樣。離市場遠一點，你看 10 年、100 年，市場就是會上漲。我們常講市場長期就是會上漲，S&P 500 我還是給大家看這個圖，所以你們會看到市場永遠上漲——從 1927 年、1931 年這樣一直漲、一直漲、漲不停，漲到這裡就是漲了 171 倍。所以大家知道市場永遠漲不停，這就是我跟大家講的關鍵：你一定要有長期的眼光，你才能夠讓投資變得更容易。 OK，投資者常常就是沒有將他的資產、資金 100% 的投入。他可能有 100 萬，他只投個 5000 塊，那賺個 2000 塊他就說他獲利非常的高；結果 2000 塊相對於他的資產 100 萬來說只有 0.2% 的回報。那對 ROI 看起來還是不錯，對 ROE 看起來就很糟糕。 所以市場持續上漲的時候，這些投機客很多資金都在外面，他們就快窒息了——市場一直漲一直漲，他們踏空，他們就快要瘋了。可是當市場下跌的時候，讓這些投機客終於有喘息的機會，因為他們手上長期大部分都是現金的。那你不要跟我講那些操作者他們 100% 都在市場，那是不可能的事情。所以他們在下跌的時候終於有喘息的機會，他們就開始喊準備抄底、準備抄底；就算底讓他抄到了，也是拿個一兩萬塊、這個九牛一毛的錢去抄底，那也不會有大獲利。所以市場一上漲，他們漲沒多少又賣掉了，所以他們一輩子是勞碌命，而不是像我們完全投資、長期是大獲全勝。 每個人都應該要想一想：如果市場下跌 20%、30%，你需要錢的時候，你的錢要從哪裡來？你如果需要賣股票，那就不對了。所以你要有能力得到你的現金能夠過日子、買便當，所以我常常講現金流很重要。你想想看，你的資金如果跌了 30%、50%，那你吃飯、買麵包、出去玩的錢在哪裡？ 所以現金取得可以從準備金來、也可以從股票來、也可以從 HELOC 來，最不好的就是賣股。你不可以賣股票來過日子——如果你變成這樣子，那就是做錯了，或者是你的緊急備用金不夠、或者是你冒太大的風險。所以保留現金用於緊急備用、或者是你有其他的現金可以動用的來源，那你才能穩定安穩的度過市場的下跌。 這位朋友分享說，我們的財富最後就是要麼給子女、要麼把自己花光、要麼去繳稅、要麼去做慈善。那很多人其實在我們華人來說，給錢給孩子會把孩子慣壞，又捨不得拿出錢，自己要花也不會花，因為從來沒有習慣花錢，最後都會被 IRS 拿走，這不好。 所以我的回答就是：其實錢自己花最值得。所以你如果可以花，你就給它花了，尤其已經退休而且資產夠的人，你能夠有錢花、想花就花。當然你如果能夠跟父母一起享用、或者跟子女一起分享，帶他們出去玩、帶他們去吃好的，那是最好的花錢之道。我知道有朋友現在正在峇里島全家過著幸福快樂的日子，那就是非常棒、非常高興的事。所以大家一定要知道，錢花在父母子女的關係上其實是最值得的。 當然之後你能夠幫助弱勢也是不錯，可是做慈善沒那麼容易，市面上騙子比較多，還有就是沒有效率的慈善機構也很多。最後你留給子女，就讓他去繼承吧，就是儘量不要給 IRS。國家有錢了——國家不是靠抽稅才有錢的，國家本來就有印錢的權利、發債的權利，所以你看美國要印多少有多少。美國其實政府還是蠻慷慨的，pandemic 國家印多少給他的人民，他甚至可以印錢給烏克蘭去打仗；反正在他們家打又不是在美國，錢不算什麼、錢是垃圾，你們去打，他只給你垃圾就可以了。 投資要禪定：市場震盪跟我們沒關係，大家終於體會了；國際局勢跟我沒關係，烏克蘭戰爭他愛怎麼打就怎麼打，打得稀巴爛也是跟我們投資沒有直接的關係，甚至有利於美國市場——這次的戰爭唯一受益的可能就是美國、美國的軍工產業、美國的國際地位，有受害者就有受益者。市場分析跟我們沒關係、財務報表跟我們沒關係、經濟局勢跟我們沒關係，所以一切都跟我們沒關係，只有長期獲利跟我們有關係。 所以你不要去管市場的震盪漲跌，還有市場的資訊不要看，你會越看越恐怖，不要去看恐怖片。非禮勿視、非禮勿聽，當然非禮勿言——不要把你的恐懼傳播給所有的人，這沒有必要，就是這樣。 好，那我們今天的分享就到這裡了，謝謝大家。

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