1 資產配置與退休規劃 ; 從迷茫到收穫豐厚 2024年12月22日 clec 投資理財頻道

好，大家好，歡迎來到我們的房間。CLEC 投資理財教育學院是一個專注於投資理財教育的非營利組織。那在這邊先有一個免責說明：投資需要自行負責，所有今天討論的資訊僅供大家參考而非投資建議。 那我們這個房間都會在每週六的亞洲時間晚上 10 點，美西時間早上 7 點的時候開播。如果你今天聽完我們的房間喜歡我們的話，你可以關注老師的 Clubhouse 的帳號，也就是左上角這個藍色的頭像，點進去，按關注，每週的這個時候都會收到來自 Clubhouse 的通知。 那或者是你也可以在 YouTube、Bilibili、Spotify、Podcast 等等的地方搜尋 CLEC 投資理財教學，也可以找到老師的文章。 那這邊也跟大家說一下，朋友如果你有任何的內容想要討論或發問的話，可以按右下角的這個舉手上來發問。 那舉手上來之後，我們會按照順序讓各位去開麥發言，由左至右，由上而下的按照順序去回答問題。如果你後面還有超過三個人以上在等候的話，那每一個人先問一個問題。 那當然如果沒有的話，就是你目前在上面只有你兩三個人以內的話，你可以把你今天準備的問題都問完。那問完之後，你的問題結束了，換到下一個人的時候，我們會把你放回聽眾席。 那如果你有問題的話，非常歡迎你可以隨時舉手上來發問。那這邊的話是非常推薦大家。就是我們希望可以透過這個房間，可以讓大家對於投資理財等等的觀念，有一些交流討論跟發問。 所以如果有一些之前問過的問題的話，我們會指引你到相關的、可能之前的一些影片可以去看。但是如果新的問題的話，我們也都非常歡迎大家進來討論。每週都會有新進來的人，所以我們都一直會歡迎大家一起加入我們。 好，那 James 老師在這邊有什麼會需要補充的嗎？ 好，那我還是比較 formal 的免責宣告了。我們所有的影片都是僅供參考，也是我們個人投資經驗的分享，並不是投資建議。我們本身也不是專業的投資顧問，所以影片的內容言論都是僅為了教育目的，並非投資建議。 所有的投資決定還是依據個人研究，而不是我們的言論。投資風險還是很高的，短期你的虧損可能也會很大。如果你沒辦法承受一些短期市場的下跌，那你要注意你是不是適合投資。那因為市場如果真的泡沫來臨的時候，資產下跌 70% 也是有可能的。 你可以說它機率不高，可是歷史上也曾經發生過。所以投資還是須謹慎，投資者要先了解投資，才能開始進行。投資要自行決定，自行負責。 好，那一樣的，我一開始還是跟大家分享一些投資的觀念了。在市場上，最佳的操作就是不操作。最佳的策略就是有錢就買，買進指數基金，長期持有。打死不賣，這就是最佳的操作。 當然很多投資者會想要利用操作來賺更多的錢。但是這些短線的操作者可能也會真的賺到錢，但是大家都沒有理解什麼是投資回報率跟資產回報率。 舉個例子來說，如果一個有一百萬資金的人，那可是他是做期權，他就用兩千塊的期權賺了五百塊。那投資回報率其實 ROI 看起來就是兩千塊賺五百塊，看起來就是賺了 25%。但是如果你是想想看這個人是一百萬資金的人，他只賺五百塊的話，ROI 就只有是 0.005。那這個就是非常低的回報率。 你用五百塊除以一百萬，那你就會發現你的百分之 0.5，不是 0.005，是 0.5。你的 ROI 就是百分之 0.05。 但是如果是我們全倉、完全投資的，我們常常在講全倉，大家就是說你可以投資的資金，不是說你所有的錢，是我們講過你可以投資的資金。當然很多退休的，你沒有 Pledge，沒有借款，那你就得留個兩三年的現金，那當然就會降低你的 ROE 了。 那我們談說如果全倉的人他賺百分之一的話，那一百萬 ROI 跟 ROE 都一樣，他因為全倉嘛，這個 ROE、Equity，就是一百萬的一百分之一就是一萬塊嘛。 那對於投資短線操作或期權能賺五百塊，他只能連續做二十次對，那才能跟長期投資者的 ROE 來相比。所以巴菲特說如果投資只看一個數字的話，那就是看 ROE 了。 所以長期以來都證明所有的操作，或者說 ROE 都打不贏買進指數長期持有的績效。可是很奇怪啦，就是還是很多人，為什麼還是很多人會做操作這個動作，其實就是因為貪婪，想要、他認為他這個操作應該會賺得比這個指數還好。這個就是有點過度自信。 那所有的操作都來自於貪婪跟恐懼。有些人想要買低賣高或者是用期權賺免費的午餐，最終他的長期資本回報率還是輸過買進指數長期持有的回報率。 會這樣操作的人就是有點貪婪的心態、過度自信的心態。 有些人因為市場下跌，精神開始緊張，發現自己之前的持股部位太高。那我們當然說，你有錢就買進，可是有時候一跌下去是會損失蠻多資金的。 那有的人甚至去融資，當然在市場上融資是一種自殺行為的，我們是認為不可取。 那因為市場下跌，你精神開始緊張，壓力開始增大，你可能就需要調整你的風險，降低持股，賣出持股，這樣的操作就是來自於恐懼。 但是有時候你為了降低風險，做了一點減碼的動作，讓你心情好過一點，這也是必要的。雖然是因為你之前沒有經歷過下跌，所以你不知道你自己的風險承受度。 那你買得太多了，等到市場下跌，你才發現有這個問題。那你有幾種做法，就是提早減碼，讓你自己持股降低，或者是未來市場漲上來了，那你要記得，要記得就是把持股稍微調整一下，適合你的精神狀態，或者是你個人的投資素質。 雖然市場都證明所有的操作都是無效的，但是投資者有時候還是會有操作、想要操作，這是源自於我們人類動物性的本能。古時候打獵，你如果看到老虎不跑的話，那這個人的基因應該都不存在了，所以一般人類都是會想要躲避短期的風險，一有風吹草動就會趕快躲起來，所以這個是很多人想要操作、躲避風險的一大主因，就是人類動物性的本能。 那操作的本質其實無法增加你的獲利了，但是有時候你會感覺到撫慰到你的心靈，滿足人類遺傳的動物本能，這是。 躲避風險。 我們人類這種躲避風險的本能其實不利投資，但是就是操作錯誤跟正確的機率各半，結果你操作下去之後，你又得煩惱接下來要怎麼辦，那增加了你的心靈上的折磨，所以操作其實真的無助於投資，所以還是繼續建議大家要買進持有，打死不賣，這是最重要的，這是最佳的策略。 有些人基於市場下跌遭受的壓力超過自己之前的想像，因為可能沒有這麼大量的投資過，所以市場下跌他才發現自己無法承受這麼大的壓力，那就減碼、降低風險，這是必要的操作，但是絕對不要想像說你這樣操作會增加你的獲利，而想要做買低賣高的動作，而應該想像你操作能夠讓你睡得好、吃得好、沒煩惱的方向去前進，這才是達到真正你說要調整倉位的目的，而不是期望買低賣高，或者是經過操作而增加獲利。 我常常講，就是我們投資不需要暴賺，我們要穩賺就好，就穩穩慢慢的賺，這就是我們要做的。再來就是股市沒有師傅，你的問題是沒有標準答案的，所以有時候投資者會聽一些投資建議，在網路上問一些投資的問題，那當然網路上的朋友、 Clubhouse 很多熱心的朋友都會提供建議跟回答，但是無論這個建議、無論你的操作好壞，你都要問自己，你為什麼會相信這個人所給你的建議，操作如果是你自己相信的，那無論操作好壞，應該都是要自己承受，因為你相信他人的建議也是你自己做的決定。 你如果是不相信，那當然他所做的建議就根本就不存在了，也沒什麼好壞。那一般人問人家投資建議，通常就是自己不甚理解，如果你是用一種學習的心態，就是說我想多知道這方面的知識，那你懂得問問題的話，那詢問你所不知道的事，這個是非常的棒，也是一種學習。那我們在這裡 Clubhouse，每個禮拜回答大家的問題，大家不要擔心，你有什麼問題都問我，不要去限制你的問題，你有問題就問我們，大家一起學習。 可是你要知道，就是說你詢問的問題，你就自己學習成長，自己思考判斷，才能成為你自己的實力跟能力。如果直接問個股標的，像在網路上很多人就想要問我這個股票要不要賣，我這個股票什麼時候買，這個時候進哪一支股票可以買，哪一支股票可以賣，什麼價位可以買等等，其實都沒有意義，因為單純的買進賣出，你問了也沒用，因為所有的答案都五五開 50%、 50%，根本沒辦法增加你的獲利。 你那得一直問，那你這輩子就問不完了。所以如果對自己的持股有信心的人，當然你問人家做什麼，你自己有信心嗎？如果你對自己的持股都沒有信心，那當初你為什麼會買進，這就是要問自己。 就算人家給你的建議，也不會增加或減少你的持股信心嗎？因為如果你受人家影響，那你這個投資就不是你自己的，而且所有的人的建議都可能誤導你，本來你做的投資很好、好的結果，因為市場的下跌，還有很多危言聳聽，結果就誤導了你，本來很堅定的你又開始操作了，因為這些人他很好心的給你建議。 可是你要知道，他不是你，錢是你的，不是他的，所以投資標的不理解，如果市場下跌，你要開始失去信心，又要開始問人家，無論市場是漲、無論市場是跌，你就會一直問下去，那這樣子你在投資路上就好像一個浮雲，你會漂浮著沒辦法腳踏實地，你會覺得很不實在，這就沒有賺錢。所以投資問買賣或者這個好不好，只會增加你的操作，降低回報率，除非你自己有定見。 所以投資指數基金，你就可以減少這類的問題。所以投資除了要靠自己努力學習之外，一般的投資者想要無為的投資法，就是說你真的不用學了，那你就只好只有只要買進指數，長期持有打死不賣，這就不用問別人，也沒什麼事好做了。 可是也不是說沒事做，因為投資最難的是在於你要理解市場，而且接受相信市場長期永遠是持續上漲、漲不停，市場 30 年 40 年 50 年都只會上漲，只要你心理訓練好，也接受市場短期會有下跌的時候，接受市場短期的下跌，忍受市場短期的下跌，那你就可以享受市場短期的下跌，享受長期豐厚的回報。 其實你其餘的就不用學，你只要相信上面這些事，你就不用學習，你就買進持有就好了，忽略所有市場的資訊，長期投資的心態才不會受到影響，這是一般人都可以成功的方式。所以我們一直在宣導的就是這種投資方式。那當然我們這裡就是給大家問問題，大家一起討論，所以你也不用擔心說在這裡問問題，我們會很努力的回答你們任何簡單的問題，再簡單我們都會很精細的回答，大家好不好？ 那我今天的開場先這樣子做，花了 15 分鐘，那就交給主持人。好，謝謝老師，謝謝老師。那我剛剛看到在那個 room chat 裡面，有些朋友已經有發問了，等一下我會一一念出來。 然後在這邊鼓勵大家，如果你是方便開麥說話的話，我們非常非常歡迎你，可以舉手上來發問，因為就是每一個人的問題都有自帶的一些自己的背景，所以如果可以讓我們比較好回答你的問題的話，有時候我們會問例如說你人是在哪裡，然後你可能簡單的就是大概您願意分享的一個背景是什麼，那我們就會根據你的背景去回答。 那就是如果接下來的朋友有任何的問題的話，都可以按右下角這個舉手上來。那我先從就是第一個、剛才一開始就發問了這個 Kent 的問題開始，就是 Kent 應該是在加拿大，他想要問的是為什麼 QQC 是比 ZQQ 還要好呢，就是他想要詢問這個問題，謝謝。 也沒有說比較好了，就是說 QQC 就是指數基金，那 ZQQ 是 hedge 的，所以有些人在一般帳戶投資 ZQQ 的話，因為是 hedge 的，所以 hedge 的時候，有時候他會有匯率的操作，那匯率操作如果有賺錢的話，他會給你一個稅單，說你今年的有操作的 capital gain 是多少。 那其實你會發現你的 ZQQ 根本沒有賣，那怎麼會有 capital gain？那就是因為他做了 currency，就是加幣跟美元的這個避險，所以造成你有 capital gain。那 capital gain 他也沒有發給你，他只是要你去繳稅了，因為他這個 ETF 不想繳稅，他就讓你 去 繳稅，那你賺的匯率就會補上你的 ETF 的淨值裡面去，所以你什麼也沒拿到，可是你就是要繳稅，這就是 ZQQ 不好的地方。 那你用 QQC 的方法，QQC 就不要避險，反正匯率漲漲跌跌就不要管他，那你就不會有那個 capital gain 白繳的稅，好不好？就是 ZQQ 跟 QQC 的不一樣，所以我們是建議 QQC，沒有貨幣避險的好，謝謝。好，謝謝老師。 那我們接下來是第二個問題，因為這位朋友他不方便說話，是宜萱吧，嗯。他說他已經跟著老師上次說的，已經把全部的 00757 都轉成 00662，然後他現在的 00662 有 488 張都在元大證券抵押貸款，結果昨天晚上就是元大說優惠利率 1.88% 要調漲，說現在市面都是 6.25，會試著幫他去跟總行申請好一點的利率，但不保證會跟以前一樣。 那因為這位朋友他沒有正職工作，現在都是靠 00662 在過日子，所以也想要跟老師求救或是其他大家都可以去跟他說，就是目前有哪一些跟 1.88 一樣持平或更好優惠的利率，然後他人目前是在臺灣，然後也讓就是所有今天聽眾的朋友也知道，謝謝。 最近利息是有往上調是沒錯了，那你之前 1.88 是很好的利率，那你現在往上調，我不覺得應該調到 6 點多，6 點多實在太高了，你就不應該接。 我有回答他，你寫 E-mail 給我好了，那我們有朋友，可能有在銀行的，可以看看詢價一下、詢問一下，看能不能再低一點，雖然 1.88 不能做得到，2 點多應該是還有，所以這個我有跟他講過，那他應該會寫 E-mail 給我就好了。 好，謝謝老師。然後我們這邊一樣，就是老樣子，因為我們這個 Clubhouse，它在人多的時候，有時候人是沒有辦法就是很順利的在第一時間把你拉上來，那也行，就是這邊目前有兩位朋友，一個是 Patty，然後一位是 Sap Chan，那如果我們沒有把你成功拉上來的話，麻煩你嘗試退出這個 app，再重新加入到這個房間，然後再舉手上來。 又或者是如果你剛好其實不是那麼容易、不方便說話的話，你也可以把你的問題寫在那個 room chat 裡面，然後我們會念出來，方便你跟老師這邊溝通，然後等到這個 app 沒問題的話，我們會一直會把你拉上來的。 Patty 已經上來了，那可以請您可以直接發問，謝謝。請問是我嗎？對的，請說。可以，請說。 我聽 James 老師的講課已經有一段時間了，非常非常受用。我認同 James 老師的觀點，給我很多的 support。但是我現在有一個問題，如果我理解 QQQ 和 TQQQ 之間的區別，但是我願意承擔這個風險，我能夠忍受 TQQQ 這個這麼大的波動率，我也能夠 hold 不放，那我也能投資 TQQQ，取代 QQQ 嗎？ 不可以啦，這個大家都認為我可以承受、我可以承受，可是通常是不可以承受。而且那個 TQQQ 下跌的速度是非常的快，所以這不是不建議而已，而且我應該強烈的禁止你做這個事。 因為你 TQQQ 如果只是用 1%、2%，那當然這個根本對你的整個 ROE 資產回報率沒有影響太大。可是你如果大部位是用 TQQQ 的話，那你那個下跌的速度會非常的嚇人。TQQQ 是 90 塊已經跌到剩、跌破 30 塊了，那你要知道你已經三分之二的資產都不見了，那人家才 20%，你已經三分之二都不見了，那我不認為需要承受這種風險。 如果我的回答就是強烈禁止，這個是我的回答。我們穩賺就好，不用暴賺，瞭解嗎？而且市場跌了那麼多，你的 TQQQ 要回來也得很長的時間了，所以不見得會比較好。 好，我知道了，因為它跌三倍，那我也理解，等明天漲，它也是三倍的往上漲。那如果我有吃飯的錢，我不用賣股票，所以它一直跌，我就看著它跌，它總有、像您說的，總有一天會漲回來吧。 是沒錯，我還是問題就是你要知道，你 QQQ 跌到 50，100 塊跌到 50 塊，跌掉一半，你的 TQQQ 可能已經跌到剩 8 塊，那 50 塊開始漲 1%，是漲 5 毛，你的 8 塊 1% 只漲 0.08，你要慢慢爬、慢慢爬，才能爬回原點，你瞭解這意思嗎？ 假設都從 100 塊跌下來的話，QQQ 跌 50%，你的 TQQQ 可能只剩 10 塊錢，那開始、大家開始往上跑的時候，雖然 QQQ 是用 1% 在跑，可是它每次漲 5 塊，再來就漲 5 塊，1%、1%，就 10% 這樣漲，那你 1% 也才 1 毛錢，就是你很慢，你要跑到 100 塊的時候，你要超過 100 塊、超過 QQQ 的話，你甚至要兩倍的時間，你才回得去，不是說它跑得快，就會漲得快，因為你的本，最後只剩 10 塊錢而已。OK，我理解了。嗯，好。OK，我有時間問第二個問題嗎？可以，您說。 Yes，我看了 James 老師的一篇文章，因為我現在正在考慮買 life insurance，但是這篇文章是非常堅決的 against，不要買這個 life insurance，所以，但是這篇文章的 link 在 Facebook，我沒有辦法看見。James 老師，我有什麼辦法能夠讀到您整個文章嗎？ 你是指哪個文章，講什麼的？ 嗯，就是說 life insurance，好像說您的一個學生啊，好像以前是從事 life insurance 的，然後他現在就說洗手不幹了，然後他就告訴我們很多就是說裡面的內幕了，就是說一般來說的話，就是說，遇見我們這是很危險的，因為他這個 return 從 0.25 到 7%，但是他給我們算的話，精算是給我們算的話，當然是要 7% 算的，但是長期如果 stay 在 0.25 的話，就是說這個 policy 會一直會要投錢投錢，就會變成很恐怖。 對，你文章沒看過嗎？沒看過，我就看不到這個整個文章，我只是能看這麼幾句話的 summary。等一下有人找到文章的時候，貼到留言板 ，好，不好？好的，太謝謝，太謝謝。好，我的問題完了，謝謝你。好，謝謝 Patty，那我們先把你拉回那個聽眾席。 我發個言，好嗎？請說。兩點。第一個，我非常感謝老師，這麼久一直給我的資訊，讓我對這個股市的認識，然後才會在這次大跌的過程中，心如止水，真是心如止水，我說我要是遇到我原來的這心境的話，我不知道慌到哪兒去了，我現在一點波動都沒有。 就是源於我一直在思考，這是源於什麼呢？就是源於老師一直在灌輸這個資訊，什麼是叫投資？投資就是投我們人類產值的增長，那麼這個歷史，往後面看，把歷史拉長一點，這個歷史總會上去的，未來總會上去的，歷史也是這麼說明的。 還有一個，我曾經看過一本書，有一個大的投資家，他曾經說過一句，就是美聯儲自己都不知道明天它是否加息還是降息，所以現在這個市場，這個美聯儲上上下下，就是很不值得，咱們投資人來說、長線投資人來說是很不值得的話。 第二個問題就是剛才那位女士想說的，這個期什麼東西，在於你漲，就是用槓桿嘛，你漲我漲，你跌我跌，跌得多一點而已。他可能的基點就是，反正跌呢，我能夠承受多跌一點，漲呢，我就很好了，我就多漲一點。 但是實際上，這個股市、這個投資的那個盈利的話，不在於短暫的漲跌，而在於有那麼一點，然後去做的 compound interest，就是有那麼一點做這個複利，那你要是用了槓桿的話，那你要等到爬起來，那爬起來之後再去漲複利的話，你就比別人慢了，慢了一步。 那麼所以說巴菲特說的呢，就是不要虧本。第二點，最重要的是記住第一點。所以在這個股市上，能夠不虧本、能夠少賺是最好的，是最好的投資方式。這就是我的最近時間的理解，謝謝。 嗯，謝謝，謝謝您的分享。那 James 老師，我們先換那個 Terry，有個 Terry，對的，對的，Terry，如果你在的話，可以直接開麥發問，謝謝。好，那 James 老師，謝謝主持人。 James 老師，我有一個問題，就是說你怎麼看今年的這個，或者是回撤也好，或者是那個熊市也好，今年好像那個 QQQ 的話，好像也跌了 30% 了，那麼我記得那個 2000 年是跌了很多，還有 50% 多，那個就是 2008 年那個時候好像也只有 30%，包括那個 COVID 的話也只有 30%。 那麼這次 2022 年好像跌的幅度好像和前兩次已經差不多，那個你看著有什麼這個一些這個解釋的原因啊，或者說這一次和前幾次的這種大跌那有什麼不一樣，或者是怎麼樣，可以聽聽你的見解吧，謝謝。 我想這是大家一直都在詢問的問題了。那我跟大家講就是說，市場的下跌，像這次的下跌，就是大家驚慌，就是聯準會要升利息了，還有再來就是通膨，這個都是圍繞著這個加息、那估值啊，重新就是估值的問題嘛。 那你要知道就是說，08 年的時候，當然是一開始是估值的修正，之後因為碰到了雷曼兄弟，還有就是次貸風暴，整個金融業斷鏈，所以造成他的下跌，其實是下跌了 50%。 所以如果只是因為估值高、利息升上去，估值高，他會下跌，可是就不會像 08 年那麼深了，這個通常那樣子的下跌能夠達到 23%、25%，應該就是到達了一個估值修正的地步了，這個就是在估值修正上面會達到的滿足點。 所以這就是我為什麼跟大家講說我們這次的修正不會比 08 年來得高了。當然我講的話就是說原因非常是沒有其他另外意外，像次貸風暴，他除了估值以外，因為那個時候利息、06 年 07 年的通膨也是蠻嚴重的，利息也一直在升，升到 07 年的時候、08 年的時候，那就刺激了整個房地產的泡沫。 那市場就有了修正，那本來修正差不多跌到這個比如說跌到 08 年 9 月了，就差不多了。可是後來因為多跌了一大段，是因為整個金融銀行，銀行都快崩盤了，銀行都快倒閉了，那是因為金融業的斷鏈了、危機。 所以理論上本來 2008 年到 9 月應該就照估計就應該滿足點到了，可是後來就雷曼崩盤了，沒辦法倒了，結果又多跌了一半。所以本來 20%、25%，後來跌了 50%。 巴菲特在 SPY 90 塊的時候，他就說這個市場已經浮現出價值了。所以如果從估值來說，08 年那個時候估值來說的話，在 SPY 在 90 塊的時候，就是 10 月那個時候，巴菲特就開始進場買進了，那個就是估值合理的時候。 所以他修正的話，就是從 150 修正到 96、就 150 修正到 100 塊，那差不多就是 30%，就是很正常的修正。巴菲特就開始買進，那就是從估值的角度。 那後來是因為又有金融泡沫，銀行都快倒閉了，所以又多跌了一段。所以我們這一次的估值，如果是照估值來算的話，那離這裡已經不遠了。所以這是從 2008 年的比較，跟 2000 年的比較，是 2000 年所有的公司都是沒賺錢，連營業額都沒有，那它的跌幅就比較深，尤其高科技，就跌幅跌了 70%。 那現在不可同日而語，那個時候的估值是零，幾乎都是虧錢的，沒有一家賺錢的，可是所以跌下來就跌很深，它可以從高點 120 塊跌到剩下最低點、跌到 20 塊，那你就知道 120 塊跌到 20 塊，幾乎就是把 100 塊去掉。 所以我常常講說，真的說空殼公司就很像你在網路上很多毛票，你如果最高點 110 塊的話，你幾乎可以把那個 100 拿掉，剩下 10 塊。所以投資要有價值，你單押一個毛票公司，你在跟人家跟風的時候，你會發現你全部的小數點都要往前移一點或兩點。所以不要去貪圖那個毛票或者是投機。 那你投資 QQQ 的話，這些公司都是有獲利的，所以它不可能會發生 2008 年那種下跌 50% 狀況，應該很少，除非我們未來碰到一件跟銀行資金鏈斷鏈一樣的風暴，除非有那個事情發生，我們不知道，除非有那樣發生，那不然的話，估值修正完了，利息已經知道，也就漲，就是這樣子了。所以這些都已知了，那你就會發現市場會慢慢慢慢接受這些 事實， 那沒有不確定性。 那只要有一點點好訊息，比如說這個美國國防部長跟蘇聯的國防部長通電話了，比如說拜登可能要降低中國關稅了、要壓低通膨了，只要一些好的訊息，那就會把這個市場的情緒就會有可能改變。所以大家知道就是說現在所有的狀況是不是都已知了，那接下來沒有更壞的訊息了，那只要有一點點好訊息，市場應該就止跌了，這是我的預估了。但當然如果還有一個 surprise，這個蘇俄丟個核彈，那個就不是我們在預期範圍內的，好不好。 Terry 我這樣回答不知道清不清楚，對，謝謝，謝謝。 很有幫助，謝謝你。好，那我們謝謝 Terry。那好的，剛才一位朋友問的那個關於 QQQ 跟 TQQQ 的差別的話，我們已經有熱心的朋友在群裡面、在那個 room chat 裡面回答了，大家可以再看一下，然後包含就是不可以買保險的 link，我們也把那個 Facebook 的文章放在了 room chat 裡面，也請剛才發問的朋友可以仔細看一下，應該會對你們有幫助的。 那在等待其他人上來，有一位 Tony 已經上來發問了，如果您在的話，可以直接開麥發問，謝謝。哎，聽得見嗎？可以請說。哎，James 老師，我想問一個問題，是有關那個 RSU 的問題，就是我們的公司以前他只是發 RSU，就是然後四年嘛，vesting period 四年，每年給一些，但今年呢，他突然發了 ISO，就是說你可以選這個 ISO，也可以選擇 cash，我們公司一般就是那種也是 CelcomVid 的公司，但是他不是那種特別有名的，但是現在他那個 earning 還沒有賺錢，但是當然有很多客戶，就我年紀也已經快五十了，我就不知道是選這種 cash 好呢，還是選這種 ISO 好。 根據你的經驗，你就直接 cash 吧。因為你選 ISO 的話，你還沒 realize，還得先去繳個稅，AMT 的稅，很多麻煩事。就轉成 cash，cash 一樣來繳稅。對，可是你就是當做 income 繳稅。那你那個 AMT 的稅就是你還沒賣要先繳一個稅。那你如果去賣呢，那就跟你的 cash 是一樣的嘛。對對對對啊，你還沒賣就得先去繳一筆稅，那以後還得慢慢把它退稅，就麻煩了。而且你只有你的公司的股票，還有風險，你瞭解嗎？ 對，那你就把它拿 cash 當作你的 income，那去買 QQQ 就好了，你就安枕無憂了。對，我也是這樣想，謝謝，謝謝你。謝謝 Tony，然後謝謝 James 老師。 下一位是 Wendy。Wendy 如果您在的話，可以直接開麥發問，謝謝。老師，我想問一下，就是說，現在跌了這麼六個星期了，應該有一點反彈。我就是一直 hold 著那個 Tesla，我一直覺得它的基本面不錯的，應該不會這麼跌下去，所以我一直的 hold 著，結果是從 1080 一直 hold 下來的，hold 到現在。那我現在是把 Tesla 出掉，然後去買那種半導體那個，趁這波反彈，就是說賺回一點呢，還是說繼續拿著 Tesla 呢？謝謝。 不要動。所有的操作你如果不要動，你所有的操作都不會增加你的獲利。你就、沒有人會知道半導體會比 Tesla 好，不知道。你動了反而沒有好處了，所以除非你要移到 QQQ，不然你買了就買了吧。不要動，不要動。 但是不要動呢，還蠻難過的，就是他們一直在講嘛，有一些人講，就是說會跌到 500、會跌到 400 這樣。那你剛剛有沒有聽我前半段在講的外面的？沒關係，外面所講的你都不要聽。你有你自己的部位，他們講的，他們不是你，他們可以怎麼講都可以，可是你不要信。 對，但是我開始會懷疑自己的想法，是吧？跌得這麼慘的時候，我就開始懷疑自己想法。 對對對。那我就叫你不要聽。非禮勿視，非禮勿聽，非禮勿言，非禮勿傳。所以你不要聽就好了。你只要當作他們也都不知道，那他們講的，你就不要理他們就好了。這只有長線投資者，你要訓練的，就是非禮勿聽、非禮勿視、非禮勿言、非禮勿傳。什麼都不知道，你就不會有這種擔心了。那你要堅信你所投資的。 對，但是我開始懷疑我自己了。市場都已經跟我說，這個股票不值錢了。那可是，半導體也是跌得亂七八糟，沒有跌得比特斯拉少啊。 對，但是如果這波上去的話，因為半導體那些應該會上的比較安穩一點吧。你看特斯拉如果上的話，現在不是他估值過高嗎？那可能他上的就不會那麼多，是不是？ 你如果覺得特斯拉估值高，你要懂什麼是估值啊。對啊，那你怎麼算特斯拉的估值，這是你要學的。 對，我就去算他的 PEG。對，那你的 PE 是多少？他的 PE 是 100 多嘛，他的 PEG 是 30 多嘛。那這樣算的話，那就可能真的是高了。但是如果你想起他是一個會發展機器人的一個科技啊，還有，他又是個保險公司啊，這個東西算進去呢，我倒覺得他還是有前進的。 所以我就說你不要去用你的 G，你 G 是用別人的 G 啊。你要自己有自己的 growth。那特斯拉的 quarterly earnings growth 是 657%，等於漲 6 倍。那你覺得他漲太多了，那就漲 100% 好了。把它除以 6，本來漲 6 倍的，你把它當做只漲一倍的話，PEG 也是有 1 而已啊。 嗯，現在 PEG 是 2.9 吧？ 對嘛，2.9 是因為你的 G 是用別人的 G 嘛。你現在 PE 是 100 嘛。那你 100，100 如果給他除以 100，那不是就剩下 1 了嗎？你 PEG 現在 1.71 是因為人家的成長率是用可能，你看看他的成長率是用多少，才會變成 1.7。是 100 除以 1.7，他用 58 嘛。58，PEG 1.7 嘛。那你覺得 1.7 好不好呢？ 我現在心裡很亂啦，你知道嗎？ 對，我知道。我從一開始我很相信他，一直到現在開始就不敢相信了。好，那我跟你講，Apple 的 PEG 2.66 了。Ap ple 有 cash 啊，他那個 cash 不是你投資 growth 需要考慮的。嗯嗯，對，Apple 的 PEG 2.66。所以如果照這個來講的話，我是在兩個比較，我沒有說鼓勵大家去投資特斯拉。所以你如果跟 Apple 比較，他沒有比 Apple 差。 那你跑去一個完全 semiconductor 的，我不認為那是對的方式啦。你如果要換到 QQQ，當然是一個 OK。我們一直全力都是建議大家，不要 touch 個股嘛，你還是買 QQQ 就好了嘛。 那你如果要換到類股去，那你也脫不了你的懷疑啦。等到你到了半導體，那半導體又開始下跌，人家又說半導體怎麼樣怎麼樣，你永遠都在受人家的影響。這不好，這投資對你來講沒有好處。 永遠，你所有的投資都永遠給你唱衰。你只要他一下跌，唱衰的人就會很多，你就會相信，那你永遠都在殺低。對對對。 然後如果現在就說這個反彈應該做 QQQ 還是做 TQQQ 這樣子嗎？你不要 TQQQ 啦。你如果就要換，你現在都不要動，你就不要動就對了。你不要動，真的不要動，不要動。就不要看他，不要看他，不要聽。非禮勿視，非禮勿聽，非禮勿言，非禮勿傳。那些人講的都是報紙看的、人家講的，他來傳給你就是用鸚鵡的方式傳給你嘛。 那你怎麼看呢，老師？看什麼？看特斯拉，你怎麼看？如果照 PEG 來看，他沒有什麼不好。他已經跌到這種程度，跟 Apple 比起來他也沒什麼不好。如果你覺得 Apple 很好的話，那我就覺得特斯拉沒有比他差。 好，謝謝老師。我在這裡還是，因為針對這個問題所以我回答 Wendy，可是我沒有鼓勵大家要買個股，大家記得。那你們已經買個股的人，你們要學會估值。我們有一個課程，安博士教的估值，大家去學。你學會了估值之後，你就知道這個時候便宜不便宜，瞭解了嗎？ 我常常講估值的話，特斯拉，你看估值它賺多少？它賺 7 塊 4 毛。那它成長率不要說 100%、不要說 600%。100% 的話，那 3 年乘上 2，它 3 年後會賺 59 塊、60 塊。那 60 塊，現在 769 除以 60 塊，PE 才 12 而已。3 年後特斯拉的 PE 才 12 而已。 我沒有鼓勵大家買特斯拉，我只是說至少你要知道懂一點估值的計算，你才抱得住你的股票啦。那你也才不會去買特斯拉了，或者買到一些投機股，這樣懂了嗎？你會算估值嗎？ 還有另外一個我在擔心什麼？我在擔心就是說現在很多電車都出來了，可能它就沒有這種地位了。還是第二個就是說它在各個地方都設廠，在各個地方設廠的時候，它的技術可能就會流失，對吧？ 你不用管那麼多，因為那個計算都不是。而且這個市場這麼大，讓特斯拉維持 50% 以上的成長率是輕而易舉的事。嗯，好，謝謝老師。 我沒有鼓勵大家買特斯拉啦，可是 Wendy 我是不希望就是說大家在不知情的情況之下，去隨便亂換股票或亂操作啦。 這個是我給大家一個觀念，就是不要聽風就是雨，不要聽外面那些很熱心的朋友給你一些資訊。那他們也是從報章雜誌或是哪些分析師聽來的，轉給你聽嘛。 那可是我們投資還是要回歸於估值嘛、基本面。所以你要會算基本面，這很重要，你才能夠抱得住、握得緊，你才能選到真正有價值的股票。那你如果沒有這個能力，那我是完全建議大家都買指數就好，QQQ 就可以了。 所以為什麼一直建議大家 QQQ 呢？因為你們個股就會碰到很多外面的熱心人士給你恐怖的言論，那你就抱不住，那這個等於賺不到，就算他會賺十倍一百倍，你也賺不到，因為中途你就會下車。 那與其這樣子上上下下，不如就抱指數就好。雖然賺的沒有個股那麼爆發力強，可是就是可以穩賺，這是我們的建議這樣子。好，Wendy 我給你這個回答。謝謝老師，謝謝老師。謝謝 Wendy。 然後老師剛才有一個朋友在群裡面問到說：「請問估值課程在哪裡可以學？」然後補充一下，我已經把這個估值的講座，就是之前老師剛才提到、就是安博士的那個講座，已經放到 room chat 裡面，就是大家可以長按複製這個 YouTube 的 link，然後稍晚可以晚點加入一起看。 然後也提到，就是剛才蠻多人都有問說，到底要不要從個股轉進 QQQ，還有一些到底這個錢到底要放多少這個問題。 那我記得 James 老師之前有說過，就是好像有提供一個比例，是說我們手上的資金以及我們放入市場上的資金有一個配額。那老師這邊可不可以再針對這個對今天的一些朋友補充？謝謝。 好好，假設你是沒有借款的話，那你就是完全沒有借款，那你也是退休了這樣子的人，那我們通常就是估市場可能會下跌差不多一年、一年半，那再往上拉上去，所以前後差不多三年。 所以假設你都沒有其他的現金來源或者收入，那你也不用股票質押借款，那你的現金流你就會比較緊。那我是建議你能夠留兩到三年的生活費，這是一般的退休的。那如果你是上班族，因為你有上班嘛，所以你只要留半年到一年的生活費就好了。 那你有上班，所以一般至少有一年的時間讓你找到另外一個工作。再來就是假設你資產比較多，不管你是退休或者是還在上班，你資產比較多的，那你因為股票質押，那你都是用借錢來過日子的話，那你就可以不用留現金， 因為質押的理財型的貸款就是用多少算多少利息，那個就是你的現金流，所以你就不用留現金了，你大部分都是欠債過日子就是這樣子。 所以我想有三個狀況嘛，一個是退休，你沒有股票質押的，你差不多留三年、兩到三年的生活費。你若有上班的，那你留個半年到一年的生活費。如果你有質押的，那你的質押的金額夠大，那你應該是不用留現金的。 這是我跟大家再稍微解釋一下，你應該要留多少現金的。那還是依照個人的風險承受度，有的人覺得三年還不夠，我要留五年，當然你可以，可是你的 ROE 就會降低，這個大家要注意。 當你想要降低風險，你一定會降低回報率的，這是正常的觀念。那你冒大的風險有可能 會有大的回 報，可是冒大風險不見得一定有回報，大家要記得這件事情。你越保守，降低風險是必然，你越激進，回報率不見得會增加，大家要注意這件事情。 好，往下。好，謝謝老師。那剛才有另一位他在群裡面問到的是有建議小朋友的那個學費也是用 Pledge Account 去支付嗎？謝謝。 我是這麼建議，用 Pledge Account 去支付就好了，因為你應該還有上班，所以你不要用你的錢去支付學費，你還有上班，你用 Pledge 的錢去支付學費，這是很好的，因為他的利息還比學貸低。好，謝謝老師。 那接下來其他的朋友，我們也非常歡迎你們可以隨時舉手上來發問。那在等待大家發問的時間，因為有些朋友是中途才加入的，那這邊我也重新跟大家分享一下，就是第一個，就是我們這個 CLEC 投資理財教育學院，是我們這個房間後面的一個非營利的組織，然後是專注於就是投資理財教育的這些內容。 那我們所有的今天的討論都是僅供參考，而非投資建議，因為投資是需要自行負責的。但是如果你們目前是從事比較大的一些投資的方式的話，我們還是會依照我們個人的角度去跟你們分享我們的看法。 那也非常歡迎就是之前有些朋友上來發問的或是想要上來交流的都可以隨時按右下角的這個舉手的按鈕，然後我們都可以隨時讓你上來一起討論。那如果你今天是第一次加入我們的房間的話，你也很喜歡我們房間的內容，你可以按左上角這個藍色的頭像點進去按關注，那每週的這個時候，都會收到來自 Clubhouse 的通知。 那或者你也可以在 YouTube、Bilibili、Spotify Podcast 等等的地方找到我們，然後 Facebook 上面也可以去搜尋 Wealthy in 15，都可以找到老師分享的一些文章。 然後我們釘在上面的這個 link，是我們會非常推薦你們，就是在剛進入這個房間、等一下會後，你們可以在 YouTube 上看的一個影片，它叫做價值一億元的投資人生講座，那就是基本上老師的精華都已經放在裡面，也希望大家看完之後可以想想，也可以慢慢的去了解我們分享的一些理念是什麼。 那剛才老師，我們再回到剛才那位朋友問的問題是說，他在問說買了 QQQ 以後，如果轉給小孩，那稅務的方面要怎麼處理？那債務的部分也會一起轉過去嗎？謝謝。 是的，你有資產有 2000 萬，那個債務 800 萬，你的淨值遺產就是 1800 萬，你有 2000 萬扣掉 800 萬的負債，那你就是有 1200 萬的遺產淨值。 這是在美國，在美國，臺灣的話好像不能把債務，銀行會叫你結清了才能夠轉給小孩，這是不太一樣。臺灣好像這樣，你們要去跟臺灣的朋友、要去跟臺灣的銀行問一下。 我問過了，我問過的是他會讓你結清，你人走了，那小孩子要去結清，我就是這樣子，好像臺灣，我不知道臺灣的房地產還有貸款，那爸爸走了還有房地產，那這個小孩子怎麼處理呢？是要把貸款還掉再重新貸款呢，還是說直接把貸款轉到孩子身上？這個我也不清楚，這個比較稅務專業的問題，可能你們還再去問專業的人員好不好，臺灣的朋友。 好好，謝謝老師。 那剛才有一位他在那個裡面問到說，如果工作可以留一年左右的生活費，有建議這部分的資金可以擺在哪裡比較理想呢？另外，如果每月資金會建議拿多少的比率來投資，會覺得是比較適當的？謝謝老師。 你如果已經留一年的現金，比如說你在美國，你就十萬塊，你就留著不動，那你現在就留著不動了，生活費用剩下就可以投，你就那十萬塊永遠不動，那你就現金一直擺著。那你的薪水扣掉生活費之後剩下的，比如說一千八，那你就一千八就一直投下去，那十萬塊就不動，也就是這樣子。 那十萬塊沒什麼好投資的，你就擺著，你譬如用定存，等一下定存又要突然要錢又要解約，太麻煩了，就頂多也賺到 1 percent 而已。那個一千塊錢不止，去把你的子彈鎖起來，臨時你要動用，你突然失業馬上要動用，你又在定存又要去解定存，有的人連定存怎麼賣都還不知道怎麼賣，所以就沒什麼，所以你就留現金吧，放在 saving account 就好了。 好，謝謝老師。 那而其他的朋友如果有任何的疑問，也可以舉手上來發問。那所有的 moderator 如果有想分享的，也可以隨時就是開麥與我們分享。然後我們也希望這個討論可以一直延續下去，讓不同的朋友可以上來一起發問。然後我們也可以透過我們自己的拋磚引玉，讓大家可以更能夠知道我們這些分享的理念與概念。 那我再拋一個老問題，就是提供給老師，因為有時候我們這個房間裡面有些人可能也在一個成家立業的狀態，常常會有買房子的壓力，那對此老師是怎麼看的？老師自己是怎麼做的？謝謝。 剛剛那個現金的部位，那在美國的話，是在 Charles Schwab，它是有 money market，money market 其實等同現金，那不太會有損失。那你買 money market，那可是你要用錢的時候，記得要賣掉 money market，它也像是一種 mutual fund，你也買了，那你要賣的時候也要去賣，比如說你要賣 800 塊、1000 塊，你得去賣，賣完之後現金才會出來，有這個麻煩。那當然它有一些回報。 買房子，如果我們談投資回報率，房子是不好的投資，那所以如果我們只是談投資的話，那房子不是好投資，很多有房子經驗、如果搞過房子搞很久的人，那就知道你不可能到八九十歲還在搞三棟房子的出租，還有修繕，到最後你退休沒有現金流，你要賣房子還得繳一半的稅，那最後日子沒有比得上你買 QQQ，你把 QQQ 當不動產也是很好，那他沒有管理費，也沒有 property tax，什麼都沒有，沒有 maintenance fee， 可是他就是有現金流，他可以養你一輩子，比房子好很多，很簡單處理，到了老了之後，現金流、我們人跟公司一樣，現金流很重要，沒有現金流會倒的，有現金 流才是能夠活 的，這就是房子跟股票不太一樣的地方。 謝謝，謝謝老師。 那也想要再繼續詢問，就是因為其實我們在做這一些投資理財，也是希望可以幫助我們自己可以早點脫離勞工的這個圈圈裡面。那老師之前也常常在影片上面提到說，我們最終是要成為資本家，而不是只是單純作為一個勞工。那老師對於這個看法，可不可以再分享一下給我們大家？因為應該大家目前很多人應該都是還有在上班的，或是在公司體制內的。那老師可以對此做一些分享嗎？謝謝大家。 （老師你沒有開麥。）就是說，你如果都完全不懂投資，大家如果都不懂投資的話，那你會發現就算到了最後，很多人就是有三百萬美金，那一年要花十萬，三百萬也只能花三十年，那你六十歲、六十五歲退休，你就保證你九十五歲會離開，你跟你老婆兩個都要離開，你都保證你三十年後兩個人都離開。那可是如果到了八十五歲，你們兩個還健健康康的，我看到大家八十五歲都還很好，那到時候怎麼辦？你會嚇死。 所以我們的投資理財方式就是希望大家在不需要花很多時間的情況之下，也不用學太多東西的情況之下，你的資金可以慢慢累積，而且永遠用不完，無論你活到幾歲。所以如果你提早退休的人，假設你一年用十萬，你如果已經累積到有三百萬的、三百五十萬的，那你就可以退休了，就可以提早退休了，就算你是三十五歲，你就可以退休了。那你說不行，我要過一年十五萬美金的日子， 那你就賺到五百萬，那就算不管你是什麼年紀，你是三十五歲、四十五歲、五十五歲，假設你有五百萬美金，那你就可以退休了，你就不需要受到工作的束縛，你的人生就自由了。 那可是你就算有了五百萬，你還喜歡你的工作，你繼續工作，你不用為五斗米折腰，也是非常幸福的一件事。所以為什麼大家一定要懂得投資？你還可以買到自由，懂了嗎？ 那至於自由了，你還要繼續上班還是你想要過你想要過的日子，那是另外一回事，至少你還有選擇的餘地，瞭解了嗎？所以一定要投資，你才能買回你的自由，這是我為什麼建議大家要做好投資理財規劃。好，謝謝。 好，謝謝老師的分享。然後剛才在 room chat 裡面有一個朋友詢問說，因為他是第一次加入這個房間，他想要問就是 QQQ 的股息這麼低，怎麼能夠產生足夠的現金流，是退休後開始慢慢賣嗎？謝謝老師。 你如果是美國的人的話，你又不懂得股票質押的話，那你就賣吧，每年賣 3% 來過日子，當然你賣了要繳稅，所以你要學會把你的股票去質押借錢過日子，借錢不用繳稅。所以你自己的雞每年下 12 顆蛋，因為它漲 12%，你把人家雞殺了，只要付人家兩個蛋或三顆蛋，那你還會多賺很多。 所以先投資吧，你們很多人就是還不懂這個，還沒退休了，沒關係，你就先投資之後，你多看我們的影片，那我們影片我有教大家如何做股票質押，那等到你退休的時候透過股票質押，那你就可以借錢過日子，你也不用賣股票繳稅，那這樣子就是最好的一個投資理財的操作，好不好？ 然後你如果打 Pledge，Schwab 這邊就有一些資訊讓你看一下，或網路讓你去測試一下，他應該就可以得到一些資訊。謝謝老師。 那下一位的朋友，上面已經有一位是 L 講，如果您在的話，可以直接開麥發問。謝謝，那個你好，那個謝謝主持人，我是那個一直聽你的講座很受益，謝謝您在這裡，我的問題是這樣，是關於到底那個留多少緊急費用金，一個家庭的問題是這樣， 最近我看您前幾天在那個股市下行的比較厲害的時候，您在 Facebook 上發了一段文字，就是說您建議就是說工作的人應該放半年的那個緊急費用金，然後呢如果是退休人員應該放三年的緊急費用金，就說我是這樣，因為我現在有一些困惑，是這樣， 我記得我聽那個 James 的講座或者有時候去 Jim 和 Mike 的房間聽他們大家的討論您的這個觀點、這個 Pledge 的這個觀念，我得到了一個 impression，就是說我的 impression 是說，如果我們做了 Pledge，然後呢而且我們能夠保證我們的那個用度呢是在這個就說是百分之二十的 total asset 然後再減去十萬的情況下面，我們就不需要再在銀行裡再放比如說半年或者三個月的、或者說是三年的這個緊急費用金了， 所以呢我覺得，當然呢因為看了那個 James 老師的這個貼文呢，又好像又跟我的 impression 有點不太一樣，所以希望那個 James 老師能夠在這裡就說 qualification 一下，然後另外我看大家留言好像確實那個在 chat room 裡面很多人都對這個到底要放多少緊急費用金不是特別清楚，所以希望 James 老師能夠再講一講，好，謝謝。 您好，假設你有三百萬，那你可以最高的額度你可以借七三二十一、兩百一十萬，你不能把兩百一十萬都拿出來用了，你一拿出來用市場跌掉了，跌了三十 percent，你就會被銀行把股票拍賣掉，他把自己的錢拿走了，你就破產了， 那你如果說，哦那我、我們常常講就是市場跌七十 percent 的時候，那你的資產剩多少，那你的資產剩九十萬，三百萬剩九十萬，那九十萬的時候你的 Pledge 的額度就只剩下六十三萬，差不多對，六十三萬， 那你當初三百萬，你說我用二十 percent，那你用六十萬，那你的 Pledge 的額度就滿了嘛，對不對，就幾乎滿了嘛，對不對，所以你三百萬質押，你馬上用六十萬把它拿出來用，這也不行，因為等於你也不能再繼續用下去了，你再用下去市場跌 70% 你就有風險了，是不是這樣子， 所以我們說最高上限是到 20%，那可是你最好不要一開始就把 20% 拿去投資，很多朋友就把 20% 再拿丟進去投資，那市場跌，如果現在下跌他的壓力就很大，他就很怕跌掉超過 70%，那他就破產了， 所以我們的建議就是說你質押完之後，你最多最多一年就拿 3% 出來用，那將會比較安全，慢慢用，那市場跟著慢慢漲，那你慢慢用，那比較不容 易 touch 到那 20%，那這樣子會是比較好的狀況，這個回答我不知道這樣子你清楚嗎，謝謝。 謝謝 James 的回答，就這樣。那我再把我的問題細化一下，就因為您剛才的這個例子，對吧？就是說，那也就是說如果是 300 萬的資金，然後我根據 20% 減 10 萬，那我只要用在 50 萬 60 萬、到 50 萬之間，我應該沒有危險？我的總共用度只要在 50 萬到 60 萬之間，那麼我就基本上沒有風險。那麼在這種情況下面，我還需要在我的銀行裡再放比如說半年的生活費嗎？作為緊急備用金呢，還是不需要了？ 你如果一開始就把它用掉 60 萬的話，那你就不能再用了，對不對？對。那如果我根本就沒有用了？你說根本沒有用的話，那就每年用 3%。然後在這種每年用 3% 的情況下，我還需要在我的銀行帳戶裡，我是說那個放比如說三年，我放三年的生活費？不需要，你的現金來源就是從 Pledge 的那個 available credit 來的，所以你不需要留現金的。 那我就明白了。那謝謝您的 qualification，對，我就是那個看了您最近在 Facebook、就是說在 community 裡面貼的那個貼文，所以我有一些不太清楚的地方，謝謝您的 qualification。對，對，對，我常常講，我剛剛不是講三個狀況嗎？一種就是都沒有做 Pledge 的人，那你是已經退休的，那你就要拿三年的緊急費用金留現金；你都沒有做 Pledge 的，你還有上班的，那就留半年到一年的緊急費用金；如果你有 Pledge 的人，那你只要每年只會用他 3% 的話，那你都不用留現金了，因為你就是借錢過日子。謝謝，謝謝 James 老師。好，好，謝謝。 下一位是 Lena，Lena，如果您在的話，可以直接開麥發問。這位 Lena Song，如果您在的話可以開麥發問，開麥的話用右下角的這個麥克風的鍵。那好，沒關係，我們先換到下一位 Kyle，Kyle 如果您在的話可以直接開麥發問。 老師您好，我有個問題想請教一下。我在 330 塊的時候買了大概 100 萬的 QQQ，那我目前今年是 40 歲，那依照 QQQ 假設我用比較低的報酬去算是 10% 每年的年化，那到我 65 歲退休我基本上會有 1000 萬左右。那 1000 萬左右我如果說我質押每年 3% 拿出來用，那我到時候要怎麼去還款？是要賣股票去還這個質押的費用還是怎麼樣？ 你在美國嗎？對不對？我在美國。對，Pledge 的話不用還了，你連利息也不用還了，他會一直滾進去就好了。OK，所以質押是我跟他借 3% 出來，那我就完全不用動，我就每年一直固定提 3%，這樣的意思嗎？是的。OK，好，那你現在 1000 萬退休，那你每年可以拿 30 萬來用，那過了幾年你的資產變成 1500 萬，那你應該可以用 45 萬了。OK，好，可以跟著你的資產增加而提升你的生活品質。好，謝謝老師。 謝謝 Kyle 也謝謝 James 老師，然後我們再問一下 Lena，Lena 在嗎？Lena Song 如果您在的話可以直接開麥發問，如果沒有的話我們會把你移到聽眾席，如果您有問題的話可以再上來發問。好，那沒關係，我們先讓 Wendy 發問好了。Wendy 如果你在的話就直接開麥。 謝謝老師，其實我問一個問題，如果你看到它是下行的過程中，就你特斯拉來做一個例子，在下行的時候我都會跟幾個老師都商量過，他們都說不要動，其實當時然後我後來下來很多的時候我實在受不了，我就把它賣掉先，但賣掉之後心裡好難受，馬上又買回來。但是如果我們從理性來看，如果我們看到它在下行的通道上，為什麼就說不割肉先出來等到它跌低一些再買回去呢？ 好，你要記得操作我們剛剛講過，操作不會讓你有多餘利潤，你想要賣高買低是不可能的任務了。所以你在做一件你太過自信的時候，就是你認為你賣掉之後股票會跌下去，其實有時候你賣掉剛好股票就會漲上去。所以你要知道說你持有的是什麼東西，假設你今天給我一個說你持有的是一個 XYZ，那根本是沒有價值的垃圾股，那我當然就會叫你賣掉，對不對？ 那今天特斯拉、Apple、這個 Microsoft，這些股票，這個都是有基本面而且我們都可以算出估值的，那這個其實除非它基本面沒有改變，不然的話它的股價不是你應該介意的事情。不要因為股價下跌而賣，或者不要因為股價上漲而賣，因為你的投資是很長久的，你是跟著這個電動車的成長，繼續成長的。 所以你想要做操作，說我高點，為什麼它下跌的時候，不先割肉，等到低點再買。你如果割在 700 塊，那你不是割在地板上嗎？割在 680，不就割在地板上？你本來因為 680，人家跟你講說還會跌到 500，那結果你一割好啦，就算你割到 720，你覺得很高興，它要跌到 680，你 680 盯著眼，還沒買進來的時候，它已經變 750 了，那你不就是白忙一場嗎？對不對？不要想要去做賣高買低，或者買低賣高的動作，那個是不可能的任務。當然很多技術高超的人做得到，可是不是你，你都還會問人家的話，那代表就不是你。 另外一個，我有一些資金可以繼續去做事情，然後我在想就是說設止損，然後像特斯拉這些這樣的股票，我不知道怎麼設止損，它每一天的那個 ATR 好大，這波動性好大，所以我不知道怎麼設止損。 我們長期投資者不設止損，假設你設止損說跌 10% 就賣掉的話，你永遠都是虧 10%。所以不要設止損，那你不要再投資特斯拉了，你應該投資 QQQ 的話，你就持有很好的股票。你也是轉一個方向，只有特斯拉 4%，你有 10% 的 Microsoft、12% 的 Apple，你還有 Amazon，你還有 Google，還有什麼 Costco，還有 Pepsi，你有好多好公司，你 QQQ 就好了，什麼都不用擔心，也不用問人家，你也不用擔心這個公司營業好不 好。所以為什麼我 說大家都應該投資 QQQ，盡量減少個股的煩惱。 但是現在已經跌了這麼多，現在是一個反彈，是不是還會繼續往下跌？為什麼現在是個好時機去買 QQQ 呢？市場已經打八折了，當然很好，你打八折你是怎麼算的？老師就從 408 跌到現在 300，不是打多少折？不止八折了吧？市場打折，你們都會去搶衣服的，為什麼市場打了折不會去買呢？ 因為一個熊市來說，它應該跌 50% 吧才停吧？那你怎麼知道現在是熊市了？因為現在資金收緊的話，很多資金都外撤了，對不對？那是你認為，可是股價不是跟著你認為而走，大家都太過自信。 我一開場白也講過，如果這市場現在已經跌掉 26%、QQQ，如果正常的話，如果沒有另外蘇聯丟核子彈的話，還有就是沒有 08 年的破產的話，這個再跌的機率，我不是說沒有，可是滿足點應該也就在這附近了吧？如果照正常的估值修正的話，你看 Apple 的估值，你看特斯拉估值都很便宜啊，你現在買不會買到貴的，你只撿到便宜，就算市場會跌，你還是買到便宜的， 就像是 08 年巴菲特在 90 塊的 SPY 的時候，他就說好便宜，趕快大家趕快進去買，那雖然市場還會有繼續下跌，可是那時候的 90 塊，現在 400 多，90 塊是不是還是真的撿到便宜了，對不對？所以不要去管市場會不會再跌或者是這是不是底，都不重要，這個東西便不便宜才重要。 如果現在對未來來講，300 塊 QQQ 很便宜的話，那就買吧，你如果不買還在那邊擔心的話，你可能就買不到，說不定現在就開始往上漲，也不一定啊。當然現在往下跌有可能，可是你要知道投資去猜未來是上漲或下跌不重要，你要知道 10 年之後你會賺錢就好了。 好，謝謝老師。所以眼光放遠一點，10 年後 QQQ 如果是 3000 塊的話，你現在買 300 塊，不是賺翻了嗎？對對，謝謝。10 年後再來論英雄。好，那我們謝謝 Wendy，謝謝 James 老師，下一位是 Wei，如果你在的話，可以直接開麥發問。 謝謝，你好，我想問你個問題，你認為我們現在美國的經濟屬於哪一個經濟週期的 cycle？因為現在很多在講，有些人說是 inflation 通脹，也有人認為下一個美國會進入滯脹階段。那從整個美國 cycle 的角度，你覺得美國經濟現在處於哪一個階段是合理的？ 你為什麼需要知道這個事情？因為美國經濟 cycle 其實是每隔多少年，這是一直都會來的一個經濟 cycle，其實從復甦到衰退其實是這樣，no matter what，其實經濟 cycle 每多少年都是一直轉的，這也是一個經濟規律嘛。所以說你知道今天在什麼 cycle，當然你也可以預測未來的三五年，這個美國經濟的走向是怎麼樣，這還是有用處的，不能說一點用處沒有。 好啊，那你如果有用處的話，你想做什麼？你想賣掉在低點買，或者是你現在多買，你是想操作嗎？對不對？不是，我不想操作，當然每個人都要包括對自己退休以後的很多都是會有點關聯性的，特別在今天 close to retire age 的人來說，那當然他對自己的規劃還是會有點關係的，因為這個在美國不同的經濟發展的階段，他的回報率都是不一樣，這肯定是不一樣的。 對，所以我就是跟大家分享的是，我們不需要管經濟 cycle，你只要你若是退休的，你資金夠多了，你就安全了，你若資金不夠多，就算現在是 up trend 的話，你也是有風險。假設你只有一百萬，你要過十萬的日子，那什麼樣的經濟狀況再怎麼樣繁榮你也不夠你用。 所以重點不是在於說你要現在知道什麼經濟 cycle，如果知道什麼經濟 cycle 就可以投資的話，那投資回報率最高的應該是經濟學家了，可是你也知道是不對，不是嗎？一般經濟學家都是很窮。那既然是這樣子，對我們投資沒有幫助的事就不用花時間。 當然我知道你認為就是投資好像需要知道些什麼，我也覺得你也可以去研究，可是我的結論就是研究對投資一點幫助都沒有，研究對你一點風險控管一點幫助都沒有。這是我的認為，我不知道你認為知道有幫助，那我就不知道怎麼解釋為什麼經濟學家都沒賺到錢這件事情。 這點我對你有不同意見，我認為一個人學習是好的東西，不是說我投資對什麼都不用學，那一個人也不要上大學了，上大學不用學，不能說學習沒有用，但是是不是說這肯定意義關聯，學了就肯定能發財，這也不能說。那我也不能講 professional，為什麼他不是 billionaire，這些人都是很笨，這個也是不對的，這個不能這樣來講這個問題。 那至於退休以後你講資金夠不夠，資金夠不夠是可遇不可求的，我也希望現在是 billionaire，但這個是可遇不可求的。但是有一件可以做的就是在不同的階段，對市場的回報率，從歷史上來講，它有一個比較合理的回報率，那對每個人，因為我聽到很多人在前面一再講就是 QQQ 啊百分之十二，我也不知道這是什麼算出來的，我真不知道算出來， 因為從我們很多人算，從 QQQ、從 1999 年開始，將近一百塊到現在三百塊，二十三年去算一下，每個人回家去算一下，我不知道這個實際是怎麼算出來的。OK，但是我覺得一點就是說，在不同的階段，當然有些階段增長快，有些階段增長慢，都是有的，但是這個我覺得 overall 有一些邏輯，我只想聽聽老師認為，如果老師覺得這個經濟 cycle 對這個整個投資是一點關聯都沒有的，因為我認同，因為前面老師講三十年的 period，你如果你講三十年的 period doesn't matter，我同意，但是你如果講五年三年的 period，那當然 it doesn't matter，OK，這當然對你投資回報肯定是有關聯性的，我就講到這裡吧。 那個 Wei 我跟你講，你如果覺得 QQQ 不是那麼穩當的話，那你用 SPY 好了，SPY 至少一百年、S&P 500 嘛，這樣好不好 ？那就是 10% 嘛，你這不還會同意這個事情嗎？我同意，對嘛，我同意，對嘛。那你覺得 QQQ 你不太信任，那你就可以投資 SPY 沒問題，就 10%，那一句 10% 你來估計。 我們絕對不會，我從來不會跟大家談三年五年，我們談的是三十年，那如果我們談到三十年的話，所以我們的投資不是給說很想學習的人，我們投資教育就是給所有你可以都完全不懂、完全不知道，你只要知道說三十年的投資年化報酬我應該接近十，這樣就可以了。你只要知道這一點，那你相信他就可以投資了，什麼都不用學，這是我給所有的人大家都做得到的方式。 可是我的方式不適合很多投機者或者是很多想要短線操作的，或者是想要賺得比 10% 更高的人，那我的投資方法不適合你，因為我們就是賺的就是標準的指數回報率，不會比那個高，那個投資方法不適合你。 那所以你只要不求比 10% 高的話，那你什麼事都可以不用做，沒問題啊。我理解，因為今天老師，因為我知道你現在每個月有很多課程，所以這也就是以前比如說以前你也是教育我們，也是一樣，其實我覺得這些課程也是非常有用的。 當然你也可以說投資三十年根本不需要學習，但是這些課程也能增加很多人投資的他的一些理念啊、腦力。就我覺得這都是非常非常寶貴的，這個腦力就我覺得，因為我記得以前見老師，你也講過幾句景氣循環，也有專門課程叫專門講景氣循環的，所以我就想 reference 問一下，因為時間很久了。 就是你如果因為你也上課，所以你應該有這方面的腦力去告訴我，但是我沒有說這個跟股票直接關聯性，但是對我們需要有些人需要有些腦力的話，我覺得你如果能提出一些東西，那對我們也是有幫助的。 那個你就來上課嘛，反正我們的課你也來上啊，你也來上嘛，所以你來上課，你就會學到的。我們教學只是讓大家知道這些知識，可是我要教你們就是這些知識不會幫助你有多餘利潤的，這個是我的目的。好好，謝謝 James 老師，對，大家可以多學沒問題。 所以為什麼我會開課，就像這一週我們有技術分析啊，我們也有技術分析買賣點，大家都可以來學，可是學完了之後至少你們知道外面那些人在講什麼，那你至少不會被他們糊弄了。那之後再來說，你學到的這些東西會不會讓你的投資有多餘的利潤，以我的經驗是微乎其微，微乎其微。 所以我才會用完全都不要動這樣子就可以得到 10% 回報就好了，你要多於 10%，一般比 10% 多 1% 都是相當艱鉅的事情，那你要花很多時間還不見得打得到，說不定還會比 10% 的回報還低。與其這樣子不如就不用了，甚至你的課也不用來上，我也不覺得有什麼好上，可是有些人就我們既然都有這些知識，我當然教給大家，那教給大家，可是我不是說這些知識就可以幫助你比指數回報高，no，至少你可以判斷外面人在講什麼，他們講的對不對，講的有沒有效，他們的技術分析這樣做對不對，那這樣的技術分析你都比他高竿了，你都做不到可以做得很好的，那他們給你的建議，那當然就不足以聽信，我們所上的課只是讓你抵禦外面的一些言論而已，讓你的這個防禦能力、免疫力更強而已，而不是說讓你能夠比指數回報更高的回報率，這個我們都沒有這種期望。 我們教課只是讓你對於外面的風風雨雨、所有的分析，你自己都會算估值的，你自己都會看 K 線的，你自己都可以知道景氣循環的，那外面你都比他們強了，他們講什麼你都知道，你就不用問他們了，那你來這樣做看，那你如果能夠超越指數的回報率，當然很不錯，那我的 30 年經驗是告訴我很難，這樣子。 那當然你們來上課，我也上過那麼多年的課了，所以你應該可以自己判斷，你的知識能不能超越指數回報，那如果可以的話，當然很棒啊，那如果不可以也沒關係啊，那就指數回報就是安穩的回報就好了嘛，那我是教大家所有的人都做得到的，就是可以取得指數的回報，那這個就夠我們富有了，就是這樣子的目的。 好，謝謝 James 老師，我問題也回答了，好，謝謝，好，謝謝 Wei，下一位是 Lena，Lena 如果你在的話，可以開麥發問，然後麥克風是在右下角的地方，我來幫她開好了，好像不能，Lena 如果你在的話，可以開麥發問，就是你按右下角的地方，可以看到那個麥克風的按鈕。 然後如果你不會操作的話，沒關係，就是你可以在 room chat 裡面打字，那我們看到的話會按照你的問題去回答，那我先把你拉到聽眾席，然後你可以把你的問題用打字的打在 room chat 裡面。那下一位是 Eugene，Eugene 如果您在的話，可以直接開麥發問。 老師好，那個我想請問一下，就是我之前有問過你，但是我想再問一次，就是說，假設我現在每個月就是想丟，因為我人在臺灣，就是丟兩萬的錢去定期定額買 00662，然後這樣的話，我測試過，這兩個月目前應該沒什麼問題，因為其實我生活比較單純，不需要額外的花費。 然後但是因為我之前有想過說，因為我是公務人員，我想要做信貸，然後信貸之前好像是臺幣八十萬沒有保人，七年償還，然後一個月我看好像連本帶利應該是還了一萬出頭，等於說如果我自己丟兩萬薪資再加一萬多的這個連本帶利還這個信貸的錢的話，是三萬多，但是三萬多的話，我覺得因為我這樣，我跟老師提過說，就是我可能會有一些其他興趣或有一些轉職的考量，所以我想說如果這樣做的話，我會不會把自己就綁死了。 所以那時候老師有給我建議說，就是我可以改成，假如我兩萬是固定是沒有問題的話，我可以一半就是一萬塊的，就是去一樣從我的薪資裡面丟進去那個 00662，然後一半就是可以一樣可以去借信貸，但所以我還是說，就是我後來考慮了一下，我還是沒有辦法做決定，然後加上因為最近會升息，然後我不知道說會不會這個升息會不會影響到我的決定，還是這個不太需要考量，因為信貸原本利率就很低，然後我第一個問題是這樣。 我看你還是不要去信貸了，因為你就慢慢投吧，因為你還有要換工作了，你換工作，如果工作 換得不順的話，那你就 又沒工作，那你根本信貸就還不起，這不就不好，所以會有現金的問題，你先把自己的資金至少到一千萬的話，那你就安全了嘛，那時候你要去做信貸，再去做錦上添花的事吧。 好，那老師我想請問一下，像借那個借錢是盡量就是還不要還本金的借錢最好，只還利息最好，那像對於一些例如說我們剛入社會的這些年輕人，如果一開始白手起家，需要，信貸這東西如果像我剛剛講是因為我可能換工作，或者一些其他的一些變數存在，如果今天沒有這些變數存在的話，信貸的東西還要還本金，那這個是對於說我們早期資本快速累積的過程中是算一個好的選擇嗎？ 信貸通常是七年，你只要保證你七年不換工作的時候，你再去做這個事。好，謝謝，然後我想問最後一個問題就是說，因為這個問題我可能不太懂，我想我還是想問就是說因為我知道就是我現在也是相信就是說長期投資，因為畢竟我們有的是股市小小白，不想做太多的操作，那就是我們一直要買一直要買，那這樣會不會說就是很多人都買這個 QQQ，或者像我在臺灣的話就 00662，那很多很多人都一直買，那到時候會不會什麼泡沫還是怎樣的？ 對啊，我想問這個問題。不會了，不會，美國的市場夠大了，我們不會買到、你們的力量沒那麼大，買指數的力量沒那麼大，買指數是小眾。好，謝謝，那我的問題就到這邊，謝謝。謝謝 Eugene，下一位是浩青，浩青，如果您在的話可以直接開麥發問，謝謝。 James 老師你好，我是浩青，那今天有一個小問題想要請教一下，就是說我們按照 James 老師的做法的話，我們大部隊都在 QQQ 裡面，但是這種投資方式的話，就是有點平淡無味，那假如說我們手上還有一點小資金，就把它當做是一個狙擊手一樣，大概 3-5% 的總資產，那目前看到馬斯克他不是要買那個推特，那他的價錢是 54 塊錢要跟他買，那現在跌到 40 塊錢的話，就以這樣來算的話，是不是在買了他的這個推特之後，然後過一陣子他買掉之後、就是資金進來之後，這個相當於可以賺三十幾個 percent，那個是不是一個投資方式，就是只是說玩玩、好玩而已，這樣子，謝謝。 我是不建議啦，因為好玩而已，你就去拉斯維加斯玩，可能還比較舒服一點，但是這個就是賭博的話，總是會有風險，這個看起來好像是幾乎沒有風險，好像 guarantee 可以拿到這個費用，那那個這樣子的問題，你就可以不用問我了，對不對？這個是你自己決定的。是是，但是不是說，因為我認為是這樣，但是不曉得說這個到底有沒有風險在裡面。當然有啊，而且風險還蠻大的。如果有風險的話，就是 James 老師可不可以跟我們 share 一下？那 Elon 明天就發一則推特說我 give up，但是他 give up 的時候，他有說他要賠那個一個 billion，那沒關係啊，一個 billion 對他來講是小數目，他如果覺得那是一個 hassle，一個這個燙手山芋的話，就用一個 billion 去解決，總比用 40 個、6 個 billion 去解決來得好吧。 對，但是如果他真的賠了一個 billion 的話，實際上這推特的投資者也是一個福利嘛，就是說他也是按照這樣比例來算的話，也是一個很大的資金在那裡。對啊，可是問題是推特就跌到 20 塊。你要解釋。所以說不管怎麼樣還是有一點風險。不是一點風險，風險很大。 OK，所以就是說，因為我有時候在看說，那個有一些有點像投資公司，他們要買另外一家公司的時候，他的買價定成這樣，可是他目前他的股價好像都還沒辦法達到他們要買那個價錢，可能就是有人就認為說這個有風險在裡面，所以說不願意付到那麼高的那個費用去買他的股票嘛。 這個就是你如果沒辦法用估值來算的話，都是投機。你如果只是想買了，有人用高價給你賣的話，就是投機。那你如果會用估值的話，那就是投資。哎，就是這樣子而已。是，同意，對，所以因為我在講說我們大部隊都在 QQQ，但是就是說平淡無味的時候，有的時候就是找一些狙擊手幫我們，就是好玩好玩這樣。 對啦，你說好玩好玩，那我是說你就不用問我，你要去 Las Vegas 玩，還是你要去歐洲玩，還是要去 Disney 玩，那個真的是個人的意志嘛。我是說我們談的是正規的投資了。 好，謝謝，謝謝 James 老師。好，謝謝浩青，謝謝 James 老師。最後一位是 Alex，Alex 如果您在的話，可以開麥發問，謝謝。 老師好，大家好。剛剛一直在聽，我想先分享一個我的一點體會，我覺得學老師這課一個重要的價值所在確實是不能增加收益率，但是可以讓你知道什麼可為什麼不可為，可以讓你避免損失，就是會拋棄一些幻想，不會想著一個比指數回報更高的收益率，你就不會亂操作，慢慢想起來說還是會賺錢的，我也是秉著這樣一個思維、一直在用這個理念來操作。 然後我下邊我就想問一下，這一輪股市回撤發展到現在這個階段，Nasdaq 已經跌了 26% 了，然後標普 500 也跌了 16%、將近 20% 了，再結合一些基本面的一些重要的變數，就是我個人感覺我感覺它這個離最低點應該是不會太遠了，如果沒有黑天鵝事件，有黑天鵝事件那就當然就另說了，就是我感覺我現在的倉位有百分之六七十，我想最近就都給它加滿，如果說這樣就是再往下跌，Nasdaq 跌到百分之三十，我就想稍微給它上點槓桿，也不上多，就說上到個兩倍，完了就是極限了，就等著了，就完了，想問一下老師，這麼做風險大不大，靠譜不靠譜啊。 風險非常的大，兩倍槓桿那可是會破產的，不可以做，不要做，我不知道你所謂兩倍槓桿是什麼意思，你是要買兩倍槓桿的指數，還是說你一百萬要買兩百萬的 margin，這是不同的 story，anyway 槓桿不要做了。 那你只要懂得估值的話，我認為說你只要懂估值的話，你就知道這裡已經非常便宜的，你要知道 S&P 500 就是他的今年的 earning per share 是 225 塊嘛，225 塊如果是用正常 20 個 PE 的話，那他應該是 4500 點啊，所以今年 SPY 到 4500 點應該是有機會的， 那你說估值用 20 個 PE 高估了，那用 17 個 PE 好了，那也有 3800 點，所以這裡 4000 點啊，你今年在這 4000 點裡面嘛，你最多也是最多會虧 5%，就到年底，最高你可以賺到 225 乘上 20 個 PE 的話，你會賺 12% 嘛，所以你在這裡買的話 downside 就 5%， upside 有 12%，實際上這種估值來講是算蠻好的回報率了，你 downside 就是 3800 嘛，upside 就是 4500 嘛，那當然如果有跌到 3800，當然是那個時候你就比較沒有 downside 的問題了。 所以你們當然如果學會估值的話，你們就會發現說估值其實蠻好用的，當市場跌到、當初上個禮拜有跌到 3858，那個時候你應該是勇敢的買，至少不會在那個時候賣掉，因為那時候的估值就是今年的低點嘛，因為 15 個 PE 在 S&P 500 來說是相當相當便宜的，那 upside 到 20 個 PE，你如果 3858 來買的話，那到 4500，4500 除以 3858，你有 16%，所以我跟大家講，你學什麼東西、什麼景氣循環、什麼央行升息，什麼都不重要，因為巴菲特跟你講，央行升不升息跟他沒有關係，他所專注的就是他投資的東西的估值。 那你個股的估值比較難算，那個股就是有成長率的估值嘛，你要用特斯拉用 100% 的成長率，還是要用 600% 的成長率，還是用 50% 的成長率，那個估值出來的股價都不一樣，可是你如果用 S&P 500 這種估值來看的話，實際上很容易估出來，而且不太離譜，所以你要知道今年的股價應該在 3800 到 4500 中間， 然後 SPY 合理價位就這樣子，那這個很容易估嘛，那明年再增加 10%，就這麼簡單，所以當你會學估值的時候，你就會可以很穩定的投資，所以我們的投資教育就是讓大家沒有恐懼也沒有貪婪，那只有心如止水，那持續獲利，這就是很安全、很平安、很安心的獲利，這是我們的教育的宗旨，然後我們不會教大家說操作、那取得多餘利潤， 也不會教大家去投機，所以為什麼我們現在都是只投資 QQQ，那你說 QQQ 我才那麼短的時間、我沒辦法預測，那你就投資 SPY，那就可以預測了，至少一百年的歷史，好吧，那我不知道 Alex 的問題是不是這樣子，就結束了，還是我有什麼沒回答到的，謝謝老師。 老師剛才講的這個靠估值來買賣，就是我有點疑惑，就是估值這個東西，如果說是大家都這麼認為，可能是這個東西確實很管用的，但是這個估值這東西靈活度很大，就是好多市場參與者，我不太確定他是不是就是按這個來弄，大家都這麼弄管用，但是都不按套路來，那這東西靠譜不靠譜，我就是表示懷疑，就是想問一下，市場的參與者裡邊有多少這個比例，是不是還是不是這些大的專業性機構，他們會把這個估值作為一項非常重要的參考變數來進行這個買賣決策，如果說他們是這麼弄的，那市場中就是很大部分主要的買賣力量的一個比例，應該就是說按這個套路來的，那這個估值理論就是可以作為一個買賣的參考，如果說好多機構他也不按套路來，那這個還管用嗎？這個估值，我想了解一下。 我跟你講，大部分的人、連這些機構很多都是憑感覺，所以估值才有用，如果大家都用估值的話，那這個股價就只有一條線，不會有波動，只會有一條線，所以你看股市會有波動，就是大家都不知道估值，所以為什麼巴菲特可以賺那麼多錢，因為變成是一個大家都不知道估值，所以市場是一個沒有效率的市場，所以有 undervalue 有 overvalue，那巴菲特才有辦法賺到大錢，所以巴菲特說，如果市場是有效率的話，那他跟蒙格就應該去撿垃圾了，就是因為市場是沒有效率，大家都不知道估值，所以他們才有利可圖。 所以 Alex 你要學會跟巴菲特一樣，懂得估值，你才不會有 panic，你才不會有 fear，你才不會有 greedy，那你瞭解了嗎？謝謝老師，謝謝老師，我想講一句，我有一個感觸，在這個世上，成功人士，你要是隨大流的話，就不會成功。謝謝。 好，謝謝，謝謝您的分享，那今天也非常謝謝大家上來提問，然後有一些朋友，就是他們有舉手發問，卻不能被拉上來，是這 Clubhouse 的一個 bug，所以很不好意思，那我們也看到其他朋友在 room chat 裡面的發問，應該都已經被解決了，那 James 老師在這個房間結束前有什麼需要補充的嗎？ 沒有了，我還是很高興大家能夠提出問題，那有些問題我沒有給你們很滿意的答覆，那我也覺得很不好意思，可是有些東西我真的是也沒辦法答覆，雖然要答覆也沒辦法在這裡講得很清楚，那大家可以來上課，我們整套的課程今年都會上完，那臺灣明天早上九點半、禮拜天九點半，那美西的六點半、今天晚上六點半會有一個技術分析的概論，你們可以來學學了，不是要你們操作，學的是讓你們懂什麼是技術分析，那你知道外面在講什麼。 你才不會被人家迷惑，我常常講說我們上課的整個 16 堂課或是 15 堂課，它不是一個藥方，懂嗎？ 你們懂的知識越多，它不是一種藥，它比較更像是一種安慰劑，讓你感覺舒服，可是它不是藥，就好像技術分析或者是景氣循環，你感覺它有效，實際上它是安慰劑，所以你感覺它有效，實際上它不是藥，大家理解這個知識在投資裡面通常都不是藥，對一般人來說都不是藥，它都不是一種方法，它只是一個安慰劑而已，讓你覺得你好像懂什麼、知道的比別人多， 所以讓你覺得安心，你會去操作這是錯的，那可是我們的教育說你學越多，那你瞭解那是安慰劑，可是你不要去用，你只要知道這個跌到這裡那差不多了，那應該就不會再跌了，或是漲到這裡是有點漲高了，可是我們什麼事都不能做，因為我們不操作，因為在美國，尤其在美國操作就要繳很多稅，那 有的人說我在退休帳戶是不 是可以操作，你是可以操作， 是省掉稅了，可是我還是回來那句話，所有的技術跟所有的知識在投資領域裡面都是安慰劑，除非你真的懂估值，這個是巴菲特唯一教大家的，除非你懂估值、懂價值，那你在市場沒有效率的時候，你可以得到多餘利潤，這是巴菲特所做的事，可是我也沒有期望大家都做得到，而且我認為大家也都做不到，如果做不到那就不要做，所以我還是回來那句話， 所以我們的教育就是很簡單，什麼都可以不用做也什麼都可以不用學，你只要相信指數投資，長期就會有 10% 的回報，那你若不相信 QQQ，那你就投資 SPY 好了，你只要能夠接受短期市場會下跌，可是你相信長期二三十年市場會上漲，那你可以什麼都不用學，那你學了也沒有用，這是我一直跟大家講的，那不是針對所有的人， 我談的可能 99% 的人都適合這樣做，那有 1% 的人可能想要積極的學習，他可能真的可以做得比較好一點，我也不反對，可是我只是跟 99% 的人講不要去做，就這樣子，那你若覺得有需要知道更多，你可以得到多餘利潤，我也不反對，當然可以去試試看，那之後你可能會有一個結果。 凡是人生嘛，就是有些事情你不認為那就對，積極要去嘗試一下也可以，也很好，也沒有問題。 我的補充就到這裡，你們看我的 bio 就會有那個今天的課程的 room 的 ID 跟 password。好，謝謝老師，那不好意思，因為我們今天時間的關係，然後剛好有一位朋友上來了，那我們讓這個朋友問完他最後一個問題，那我們今天就說到這裡，我們今天這個房間就結束了。所以 Ming，如果你在的話，可以直接開麥發問，謝謝，這位 Ming Line，如果你在的話可以開麥發問，按右下角的地方可以開麥。哈囉，哈囉，謝謝，聽到嗎？聽得到，可以直接說。 嗨，James 老師，你好，我來過你 Clubhouse 兩三次，然後你們一直說那個 Pledge，那個東西，那個應該去哪裡申請？你看那個留言裡面，我有把那個 Charles Schwab 的 Pledge 的連結給你們，你們去了解一下，那你是在美國還是在哪裡？我是在美國。對啊，那你就去 Charles Schwab，你去開戶，那你的資產放在那邊 brokerage account，那你可以去申請 Pledge。 OK，那所以我，但是我現在的帳戶都是在 Fidelity 跟那個 Merrill Edge，那他們那裡面沒有這些東西對吧？你問問看，我聽到的好像是沒有了，你如果沒有的話，你可以到 Charles Schwab 開戶，你把你的股票匯過去，你不用賣，你可以把它 wire 過去，把你的股票 wire 過去就好了。OK，這個明白。 還有我現在問第二個問題，那我現在就是全部的 holding 有百分之五十，然後另外一個百分之五十大概是 cash，然後那百分之五十呢，我買的是 QLD，就是 QQQ 的兩倍指數，現在就是大概有浮虧，大概百分之二十八左右、接近三十。然後我現在的年齡大概四十三歲，然後我每年除了所有的花費之後，還有十幾萬的收入，然後我就想請問一下，現在我對這個 market 就是又很 fear，然後有時候又很 greedy，所以在這種情況下，有時候不知道該怎麼辦，所以我想聽聽你的意見。 好，你當初你就買了一半的資金買兩倍，另外一半現金，那你應該是反過來，就是不要買兩倍，你應該買一倍的，那全部進去就可以了。好，那我跟你講，你現在就是這樣子。 第一個，我們先處理那個 50% 的現金的部分。大家，我把這個事情講一下，大家一直認為我講 all in、all in，就好像立即馬上買進，這是不正確的了。我要澄清一下，就是我們所謂 all in，就是說你資金買完就好了，就叫 all in。你怎麼買，這個其實不是那麼重要。 那我有一個 guideline，這也就是 guideline，每個人不一樣，可是你可以看看這個 guideline。我們第一個就是你是怎麼買，就是市場永遠是上漲，資金當然是越早進去越好，這是期望值越高，這大家要理解這件事情。那假設你的資金很早你就有進去了，你就已經進去市場了，那你在市場也賺了很多錢。 假設你是 3 年前或 5 年前已經進了市場，你賺了很多錢，那你現在每個月或每年可以多存十萬塊的話，那你就有錢就給他買進去，已經賺很多了嘛，對不對？所以有錢就買、有錢就買，這是你已經進入市場而且你賺很多錢的人。 那你已經在市場有三百萬，那你現在多了十萬，這十萬塊其實在哪一個點你就無所謂了，就有錢就給他買進去，這就是已經在市場很久而且有賺錢的人。 假設你已經在市場沒有賺錢的人，OK，你在市場、你又沒賺錢的人，那我是認為你就不應該一下子就把資金就全部投進去。你如果你過去有一半左右的資金在市場，剩下的資金你可能就要，因為你是虧錢嘛，不管賺錢虧錢，你有一半在市場，那你還一半在外面，那你應該分三個月分批進去，最少分三個月，你不要一次就進去。那你因為有兩倍的，那所以我認為你應該慢慢轉一倍。比如說，每個月你分三個月，那三個月差不多十二週，那你就算十三週、算十週好了，那你就每次每個禮拜放 10%。可是你應該把那個雙倍的解掉，OK，把它雙倍的改成一倍，所以你變成說雙倍的賣掉，那買一個十萬進去，了解這意思嗎？OK，明白。對，你賣十萬，那加十萬進去，你就再買二十萬進去，一倍的，那三個月把它處理掉，那雙倍移開，了解。 如果你都從來沒有投資的，就是你在市場、今天是小白，你聽到我們的節目，那你就不要 all in，就說你應該是什麼，把大部分的資金你都是現金的人，你應該分半年、半年進去，因為你完全沒在市場裡面，所以你應該用半年進去。那無論如何買，只要你打死不賣，你早晚所有資金都會買完，這個叫 all in，瞭解嗎？all in，所以 all in 不是大家傳的說 James 大家有錢立即 馬上買進，不是啦，我 all in 就是說你買完就好了，這叫 all in。那你如果已經在市場的大部分，你已經投資 10 年了、5 年了，那你資金都在市場，那你現在多了三萬、五萬、十萬，你就 all in 一次給他買進去，你也不管市場。那你如果只有一半在市場的話，那你應該分三個月把它買進去。 那你如果是投資小白，從來都沒投資過的話，你最好就用半年的時間慢慢把它買進去，就這樣子，是我跟大家比較 general 一般的進場方式。那也不是鐵律，你們怎麼買都可以，我常常講，你是跳著踢踏舞買，還是跳著 Tango 買都可以，只要你買完就不動了，不賣。 這個是我給你的回答好不好，這樣可以嗎？好的，謝謝。謝謝你，這個 all in 我重新理解，很感謝。你好，謝謝你，謝謝你，然後謝謝 James 老師。那剛才 James 老師應該已經總結有分享過了，那我們這個房間的時間，我們會一直停留到零三分，就是兩分鐘之後。那如果對我們今天的討論是有興趣的話，我們這個房間結束之後會有一個回放，大家可以進 James 老師的這個 bio 裡面往下看，到時候就會看到，然後我們會把這個內容上傳到 YouTube、Bilibili 上面去，讓大家可以在各個不同的國家都能夠看到。謝謝，好，謝謝所有的 moderator，還有謝謝所有提問的朋友，還有謝謝大家的參加。 好，我們下個禮拜見，再見。

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