【00340 】認識1929 年大蕭條，遠離市場資訊就安心 ，堅持長期投資就富有2022年6月7日 CLEC投資理財教育學院

好，謝謝大家。那今天我可能會談一個這 1929 年大蕭條，大家先了解過去的歷史，那才知道現在的一些狀況。那 before 我們開始之前，就一個免責宣告，就是投資有風險，我們的資訊僅供參考，並非是投資的建議。我們所有的資訊都是以投資交易為目的，並非給個人的投資建議，投資風險很大，虧損也很大，那我們並非專業的投資顧問。如果你沒辦法承受市場下跌 10%、20%，甚至泡沫來 50%、70%都有可能的，所以大家注意自己現金流，投資還是要謹慎。投資者要先了解投資的本質跟風險，才能進行投資，投資要自行決定、自行負責。 好，我想我今天跟大家分享一個就是大家耳熟能詳的 1929 年大蕭條。1929 年是有史以來，1929 年是有史以來最大、人類最大的經濟蕭條，英文叫 Great Depression。在 2008 年的時候是一個最大的經濟衰退，它叫 Great Recession。Depression 跟 Recession 是不一樣的，一個是大蕭條，一個是大經濟的衰退，這兩個還是有層次的不同。當時 1929 年的時候，美國的 GDP 是衰退 15%，美國的失業率達到 23%，全球其他的國家也受到影響，所以全球國家最大的、高、最高的失業率也達到 33%。當時的農產品下跌了 60%，所以是一個通縮的狀況。所以 1929 年一直到 1930 年的中期，其實那時候央行就算利率調到最低的時候，但是因為人民預估通縮，人民不願意貸款，消費支出跟投資就非常的低，這很像那個日本失落的 20 年，我想現在說失落 30 年。 到了 1930 年 5 月，所有的汽車還有整個銷量都下降，總體而言就是價格下跌、銷售下降，雖然工資沒有減少，可是到了 1931 年就開始進入了通縮的漩渦螺旋，那整個經濟就被拖下去。這個大蕭條兩個原理，為什麼會造成全球大蕭條？最主要的就是如果用貨幣主義的解釋，就是說需求不足。那需求推動理論就是大家喪失了消費跟投資的信心，一旦這個消費投資減少，那恐慌跟通縮就開始。很多人認為他們那個市場會持續一直下跌，會進一步的損失，所以所有的物品都會下跌。萬物皆跌的時候，那持有貨幣變成有利可圖，所以大家變成有錢的也不投資了、不購物了、不消費了，那反而認為越晚買東西可以買越多，這就是當初的情境。 大蕭條一開始本來是一個很普通的衰退了，就是正常的衰退，但是因為貨幣供給量的萎縮，就大家大大的加劇了整個經濟形勢，導致變成進入了從衰退就進入了一個大蕭條。那大家都認為聯儲局應該透過擴大貨幣供應和從當最後的貸款人的角色，來縮短這個整個貨幣通縮和銀行崩潰的過程，這是事後諸葛。當然 2008 年其實發生類似的狀況，可是 2008 年因為央行就擔任了最後的這個貸款人的角色。1929 年發生的地點是發生在股票市場，2008 年發生的是在房地產市場，可是都一樣，都是過度槓桿造成的整個金融體系的崩潰。那兩個是兩個狀況，央行處理的方式不同，所以造成一個是小的衰退，一個是本來是小衰退而已，就變成一個大的 regret depression。所以這個就是大家要注意的就是說，央行現在就是要避免 regret depression 的話，當市場有信心不足或者是金融業的崩潰，那就要用量化寬鬆來解決。 那當初 1929 年不懂，大家知道那個時候的經濟學家就是說，當經濟開始衰退要開始有對策的時候，那時候你們就知道經濟已經進入了急診室了。所以進入了急診室之後，他也不會理會當初為什麼這個人會生病，就不用管，就是要趕快救起來。那在 1929 年的時候，央行這個急診室的醫師他沒有經驗，還有他的工具不足，所以他無作為、沒有作為，所以讓一個本來是小的病患變成一個已經影響整個生命，這個心臟會停止跳動。所以貨幣供給減少讓整個銀行的危機、信貸減少和破產，私部門的需求不足、財政支出不足，這個都是當初的原因。 還有更致命的就是說，當初發現整個經濟衰退，美國就發現說那可能就是我們進口太多了，我們應該把所有的關稅提高。所以那時候就產生了一個叫做 Smooth Holy 的關稅法，把兩萬多個所有的產生進口的東西都提高最高的關稅，造成了歐洲也用關稅報復。結果全球關稅壁壘拉得很高的時候，反而你要的東西要不到，你不要的東西是滿地都有，所以變成就所有的穀物什麼都下跌，因為你也不能外銷，所以賣不出去嘛。所以變成部分產能都過剩，可是又需求不足，所以造成了螺旋式的下跌。所以支出不足啦、貨幣供應減少啦、保證金債務的問題，就是讓整個市場進一步的破產。 所以在那個時候大家要知道，在那個時候的 GDP 下跌了，第一年下跌 15%，後來最低從高點跌下來，從 1929 年高點跌下來，GDP 是跌掉 25%，Pricing Index 也跌掉 25%，那個 Money Supply 也是跌掉 30%，少了 30%，銀行少了 40%，40%的銀行全倒了，40%的銀行倒閉。那你要知道那個時候是很嚴重。那關稅法案就是當時施姆特提了一個關稅法案，他認為經濟不景氣就是進口東西太多了，那你如果把它關起來，那大家都買國內的產品，就讓國內的經濟會變好。結果變成全國性的、全世界的報復性關稅措施，讓全世界萎縮，整個經濟都萎縮。所以美國的進出口就是 50%，這個就是當初大蕭條火上加油的一個法案。 所以其實整個大蕭條的衰退跟 2008 年一樣，就是過度槓桿。那時候的銀行消失了三分之一，貨幣萎縮了 35%，那這個叫做大收縮了，導致整個市場下跌了 33%，就是 Price Index。不過那時候有透過不斷的降利率，可是沒有增加貨幣供給，所以銀行體系的流動性還是崩潰。美國籌備銀行什麼事都沒做，就看著從衰退就進入了大蕭條。他說這個富里德曼這個認為就是，如果美國聯儲局在崩盤開始的時候採取積極的行動，1929 年可能就不是一個大蕭條，而且只是一個普通的衰退。所以這是貨幣理論的一個。 那當初一開始第一次就是讓美國聯儲局讓紐約銀行倒閉，就跟 2008 年讓 Lehman Brothers 倒閉一樣，一開始一大銀行倒閉之後 連鎖反應，所以那時候倒了 40 家的銀行。 2008 年還好就是 Lehman Brothers 倒閉開始連鎖反應的時候，那央行跟財政部就開始拯救 AIG、很多其他銀行，所以避免了一個大的 depression。所以 2008 年因為 Branke 是專門研究 1929 年，所以他可以避免這個。 所以央行在銀行如果能夠挺提緊急貸款的話，那在公開市場收購政府債券提供流動性的話，那就不會造成如此的結果。所以在那個時候因為銀行都倒閉了，所以很多企 業沒辦法得到新的貸款，甚至有的舊的貸款都沒辦法延續借貸，所以迫使很多產業破產或停止投資。 這個就是因為聯儲局不做，那尤其紐約銀行這些都什麼事都沒做，因為那個時候銀行都沒有做什麼事了，銀行也自保，也要自保，所以他也什麼事都沒辦法做。 所以 Branke 就說，其實很感謝這個 Friedman、德曼跟 SWAT 他們的提供一些資訊，所以他說其實當初的大蕭條其實是央行造成的，所以他說 Branke 說我們不會再重複同樣的錯誤。所以大家會發現說為什麼當初聯儲局不採取、沒有採取行動讓這個貨幣供給量直接下降的主要原因，主要原因大家知道那個時候是金本位，所以金本位的時候就是已經到了極限了。聯邦儲備法案的限度就是說美國聯儲局發行的票據必須要有 40%的黃金支持，也就是你發行 100 塊要有 40 塊的黃金的儲備，可是那個時候因為過度槓桿，所以其實所有的能印的鈔票都印出去了，那最後就是沒辦法再發行票據。 還有百姓發現與其是黃金的承諾，不如手中擁有黃金，所以變成很多人拿著這個鈔票去找央行拿黃金、提領黃金、提出。所以金庫中的黃金只要任何少掉，比如說你去提 40 塊的黃金，那央行不只 40 塊的黃金給你，他還要從市場上收回 60 塊，因為你印了 100 塊嘛，你給他 40 塊，那央行還是得從市場收回 60 塊，那才有辦法消失的 40 塊的黃金，所有印出去的鈔票都要收回。這就加劇了央行的這個整個信貸的上限，而且又加劇了這個現金的上限，這個整個金融體系的收縮。 一直到了羅斯福總統 1933 年 4 月 5 號，羅斯福總統簽署的一個法令，就是所有的持有金幣、金條都是違法，那時候才紓解了所有儲備銀行的壓力，所以這個就是整個發生的一個過程。所以這個在一個經濟危機來講，尤其經濟危機觸及到銀行的時候，政府要做最後的融資貸款，這很重要。那現在我想央行都有這個常識了，以前是完全不知道有這件事，不知道要這樣做；還有以前就算知道，因為金本位主義那個法條讓他沒辦法再發行寬鬆貨幣。 所以到了羅斯福總統，他當然有擴大公共支出、有農業貼補，可是他還是努力做預算平衡。所以大家要知道，當一個政府在做預算平衡的時候，也就是說一個政府有預算盈餘的時候，就像克林頓、克林頓的時代有預算盈餘的時候，2000 年的時候，那就是股票災難的開始。當有預算赤字的時候，股票是會上漲的，就是說錢比較多；預算盈餘那代表政府沒發錢，而且還省了很多錢，這個就是大家可以注意的。所以可是在羅斯福那個時候，雖然有刺激計畫，可是他還是在做預算平衡，所以還是沒辦法擺脫這個 Great Depression，直到二次世界大戰開始之後才大量的發錢，才讓整個經濟恢復。 那今天談的就是如何讓一個衰退的經濟不要進入 Great Depression，可是大家要知道說你一個病人進到急診間，不是除了他進到急診間你給他急救、怎麼急救之外，你要知道他為什麼會進到急診間。在 1929 年會發生這種金融危機的時候，是因為當初的股票保證金是為 10%，也就是你有一塊可以買 10 塊的股票，你有 10 萬可以買 100 萬的股票，所以當市場下跌了 5%，馬上就會那個，那那個時候因為股票非常長紅，所以幾乎沒有人認為股票會下跌，就好像 08 年沒有人認為是房地產會下跌，所以全部的沒有資產、沒有抵押、沒有信用的人都可以買房子。那在當時所有的人都可以買股票，一塊錢可以買 10 塊，所以可是市場稍微一下跌就是會變成踩踏事件，就開始發生銀行就倒閉，因為銀行因為他跌的速度太快了，就好像美國房地產 2008 年跌的速度太快了，他要連賣都來不及賣，就已經跌到銀行的資金都被跌掉了。 所以這個就是債務通縮，債務通縮就是過度槓桿之後的反向，那大家都欠很多債，所以那個時候在 1930 年前 10 個月跌了、倒了 744 家，到了年底總共跌了 9000 家，所以你看跌的速度很快。 到 1933 年大概有 70 億美金完全被凍結，因為有些是被倒掉的銀行凍結了，因為倒掉銀行他沒辦法清算，那有的是銀行不願意、有的逃不回來的，反正銀行就溫水般一樣，就是整個連續倒閉。 你知道債務清算的時候會讓物資產會跌得更深，因為債務清算代表你要被逼迫賣掉你的資產，那資產就會更下跌，結果你本來賣掉資產是要還債的，結果你的資產跌更多。 比如說你有 200 萬的股票，結果你先賣 50 萬的時候，你那個剩下 150 萬可能只剩 80 萬，你再賣 30 萬的時候，你剩下那個 50 萬只剩下 20 萬，因為大家都在賣，所以自己殺自己，那就是踩踏事件，所以會跌到不可想像的地步。所以大家努力的減輕債務的同時，也是增加了債務，因為你的資產跌得更兇。 所以這個就是整個大蕭條的一個過程前因後果，前因就是過度槓桿，再來就是衰退之後銀行開始倒閉，那央行任由銀行倒閉沒有作為，那它也不是沒有作為，它是不能有作為，因為那時候是金本位主義，所以就這樣子滾雪球這樣一直下去，而且又拉高了整個這個關稅，幾乎國際貿易停止，那整個全世界進入的 Great Depression，這是整個前因後果。 所以我想今天很快的先跟大家分享，花了 20 分鐘。好，所以我想這個是給大家在這種市場蠻辛苦的狀況之下，我想我們不要一直專注市場，有時候還是要學習一下整個市場的一個過程，然後這個去了解歷史，那你就知道很多人會說，那我們那時候說 08 年像不像 1929 年？蠻像的。08 年是蠻像，2000 年不像，可是我們現在像不像？那我想我們現在連 08 年都還來不、都離很遠了，何況 1929 年。好，那我們 先走到這裡，Kate 交給你來。 好，謝謝老師。那我先講一下我們房間的規則，就是我們的影片會在每週五的美西早上 6 點，然後亞洲晚上 9 點，會在 YouTube 跟 bili 會有影音檔，那 Spotify 跟 Podcast 會有廣播，那只要搜尋 CL1C 都會有老師的課程，那歡迎大家就是按讚、留言並且分享。那我們今天晚上的交流課程也會在星期二的美西早上 5 點跟亞洲晚上 9 點上架。那我們這個房間的規則就是說，如果你有問題你可以舉手，我會拉你上來發問，那原則上一個人一個問題，回答完我們會把你移到觀眾席，那如果你還有再有問題的話，你可以再次舉手，然後我們也會再把你拉上來，歡迎大家踴躍發問，那問題越多我們就是也會學得更多這樣子。那我們最晚拉人上來的時間大概是美西時間的 7 點半，然後亞洲的時間是晚上 11 點半。 那老師，在還沒有人舉手之前，就是我想要請問一下，就是說因為其實這一次這樣子震盪的時間過程其實還蠻長的，跟那個 COVID-19 的時候其實是幾點，然後談。 得也很快，那這段時間其實投資人心裡一定有一些焦慮跟焦躁不安。那在這樣的情況下，我們應該要怎麼去面對？就是我們就是要怎麼看待我們未來的行情？其實是這樣子，就是說大家要先知道說這個時間會過去，就算 2000 年也會過去，2008 年也過去，所以不會過不去的一定會過去，而且時間不會拖太長。 不會拖太長，大家認為現在已經拖了 6 個月了，從去年 11 月一直 12 月，6 到 7 個月很正常。像 2007 年的 10 月一直到 2009 年的 3 月，總共也是有一年半，那我們這次會拖多久？其實也沒人知道，不過我想不會 worse than 2008 年。2008 年是可以堪比 1929 年，只是這個央行的處置方式不同，得到的結果不同。那我們這次從 job market 跟從經濟資料來看，2020 年要進入衰退的機率不高了，那所以央行升息的機會也是還是蠻大的，那就是升 10 碼或 15 碼都有可能，那這個就是預料之中的，預料之中。 那只要未來有一點點好訊息，比如說像通膨的資料下來的話，早晚也會下來，所以市場應該做那個時候就會比較穩定持續向上。那可是不會那時候發生就還會走，市場都是走在前面，所以不會說等到看到通膨下來之後才開始，市場開始漲。如果看到通膨下來，央行不加息的，那這個市場漲的速度會是加速，可是在那個發生之前，通常市場已經第一個至少不跌了，不會跌了。那橫盤，我講過 2000 年的橫盤 7 個月嘛，橫 7 個月，所以假設您如果止跌開始橫盤半年，也需要這個時間，所以會在這邊盤整震盪。當然提早上去、提早往上走當然是很好，可是如果在這裡橫盤幾個月，我想大家也不用太過度恐慌。 甚至有時候如果再大跌，其實我會跟大家講說，空頭不死，空頭不止，所以在讓很多沒有信心的人都離開市場之後，那就會停止。所以我們也不用擔心說市場接下來如果還有大跌，我不知道，我不會預測市場，所以市場未來可能橫盤，那你也覺得這是預料之中的。是市場如果突然之間快速下跌，那其實止跌的速度反而更快，這就是我說的這個新手怕急跌，老手怕緩跌。所以其實我們是希望快刀轉蠟，要跌就跌到底，一下子像 2020 年 2 月跌下去，3 月一個月就跌完了，那就痛快一點，慢慢跌是比較折磨。 那可是這個整個經濟環境的改變，而不是驚恐的事件，但是一個經濟循環的改變，所以時間會稍微長一點，不像 2020 年那個疫情只是來得快去得也快。那這個是體質、經濟環境體質的改變，所以需要時間，需要時間，所以大家瞭解未來可能的狀況，也就不用太擔心。但是這次不會像 JPMorgan 那個講說是一個大海嘯，我看不到有這個問題了，因為銀行好得很好，就這樣，好，謝謝老師。 那其實如果是就朋友可能都知道，我們是就是老師是推崇我們投資 QQQ，然後打死不賣就不了，可是可能會有一些新朋友他不瞭解，就是他可能剛進這個房間，那可以老師跟請老師跟大家說一下，就是投資理財到底要從哪裡開始，那怎麼開始嗎？ 我想就從我們一億元的投資講座開始吧，因為沒辦法在這裡講的太細，所以還是大家去看我們一億元的講座，就第一堂課的講座。好，那就是新朋友可以到 YouTube 去搜尋我們一億元的講座，或者是等會也可以請老師把那個 link 拉到那個就是我們的頂上，然後大家就可以看到，然後就可以去從那裡開始看，那就會知道說 ICLEC 的投資的理念是什麼，那我們為什麼要這樣子做，然後你就會更清楚我們在做什麼，然後進而去理解自己，然後看看你到底是不是像我們這樣子的投資模式。 對，那老師我想問你是什麼時候開始就是從事投資理財教育，然後你為什麼又會想要做這樣子的教育？其實這個是緣份啦，因為我退休本來是要過自己的日子，那可是因為我去上了這個催眠治療跟指揮投訴，那幾個朋友同學知道我提早退休，想要理解、想要了解一下投資，所以我就從那時候開始，從幾個朋友開始教，慢慢又越教越多，教了現在也是 16 年了，16 年了，所以是緣份造成的，沒有，18 年了，所以這個也不是，所以我說人生不用太計劃，有時候計劃也趕不上變化，你就是隨心所欲吧，隨到取成，什麼時間該做什麼事，那就可以了。 老師，那個留言板有一個人在問說，投資 QQQ 計劃每年拿 3%的那個 SWR，然後去年覺得可以就退休，最近看老師的影片投資 QQQ 的 SWR 改成 2%，那請問 James 老師如果沒有想再去上班，有沒有什麼建議？你就比如說你是 300 萬美金，那你 2%，你如果是 3%，那你就可以過 9 萬塊日子，那你說現在只剩只能用 2%的話，那有點風險，所以你就不是用 2%的話才能可以，那你就就會變成就是可能不夠，變成只有 6 萬塊。 那有幾種做法，你如果用 3%，那你可能一樣啊，你就是留個比如說 300 萬，你留個 5%的現金，15 萬、20 萬的現金留著不要投資，那你用 3%的話，Maybe 市場跌到你要補錢的時候，或者是你維持利益沒到 144 的時候，你可能用了 20 萬可以補進去，那你可以渡過難關。那另外一種就是說，那只好就是忍著 ，忍著過個 6 萬塊的日子，等到市場漲上來超過你，你 9 萬塊的話，9545，你要 450 萬，那就等市場回到 450 萬的時候，你才開始過你 9 萬塊的日子，就是 either way，所以這個是我的建議。 因為一開始你可能說 3%就退休了，結果發現說現在如果風險很高的話，可能先用 2%，風險會比較低一點，那你可以用 2%過，那你如果說 2%日子沒辦法過，那真的很麻煩。就是說如果你是美國的投資者，從 QQQ 換到 SPY，你可以過 3%的日子，可是換過去你要繳很多稅，我花不來，所以那種轉換需要繳稅的其實花不來。那如果臺灣的那 maybe 還有機會，那可是我想這一兩年省著花，等到市場漲 50%，你就可以花 3%，這樣就解決你的問題了。 好，謝謝老師，那 Kevin，Kevin 你上來，你可以開麥發問，Kevin 在嗎？好，Kevin 他沒有開麥，那我們就繼續就是聊一下。那老師，很多年輕人可能薪水不是很高，然後你覺得他如果剩下的錢只有一點點，那還是該投資嗎？是到底應該要投資股市好，還是投資自己好？ 投資自己其實不用花什麼錢，你自己買書來看，自己研究，自己讀。老師沒有開麥，其實投資就是不用花什麼錢，你投資自己其實都是自己學，自己學多看書就好了，其實沒有花太多錢。所以那你買完書還剩的錢就可以投資了，所以我不覺得需要 either one。你一個月有 3000 塊，你買 500 塊的書，那還剩 2500 塊，2500 塊也可以投資，其實我就算 1000 塊，你 300 塊買書，700 塊也可以投資，所以如果 700 塊太少，累積三個月之後也有 2000 多塊，也可以投資，沒有人可以阻止你投資，所以沒問題。 的資金再少都可以投資好，那 Kevin 你如果網路斷斷續續沒有辦法講話的話，你可以寫在留言板，然後我幫你問，好嗎？好，那等你，如果你可以的話，你就隨時開麥。 我想大家來這裡的話，不是只有聽我的話，不要講話，我可以講講講講不完，可是問題是不是大家來這裡就是要提你的困惑，還是說大家都很清楚了，那就很好，我想都沒問題，那也是很好，等於就是說這個也是達到我們的目的，那如果有問題盡量提出來，那才更好一點。 留言板有人問臺灣人嗎？投資臺灣嗎？這個我不知道，因為我們都是投資 QQQ，你在臺灣你都投資 00662，所以這是我們給你的建議，好不好？那美國的話當然是 QQQ、QQQM，那你如果覺得 QQQ 的像這次的下跌比較多、震盪比較大，以過去的經驗 QQQ 震盪也是比較大，那你要投資 SPY 當然也不是說不可以，那臺灣的話 00646 也是 SPY，也是可以投資。我們原則上就是以投資指數為投資的標的，長期持有，這是我們的中心思想。 老師，Kevin 在問說就是他的問題是說一般人如何提升自己的精神能量？提升精神能量其實有幾個，第一個你可以學哲學，我們人類有一個價值中心就是倫理跟道德，那就是價值觀，要把持住你才不會受到外界的影響。再來就是我是建議冥想跟多看書，都可以提升精神能量，這個沒有一定的道路，可是你最好不要聽外面的資訊太多，你才能夠提升你的精神能量。外面的資訊都是 noise，像最近的資訊就是在股票市場或是財經媒體的資訊都是雜訊，像 JP Morgan 的發言跟這次 Elon Musk 什麼裁員，這些都是很多 rumor，而且不是精確的 rumor，所以這個是大家要注意的，不要去聽外面太多的資訊。 好的，謝謝老師。那個 Mike 的留言，這個其實是 rumor，就是說真更可怕的事還沒發生，這不是 Elon 說的，Elon Musk 沒說這個話，他的原文沒有這個，這是彭博社把 Elon 的 email 加上 JP Morgan，因為 JP Morgan 這位老兄，他這個禮拜提出的時候沒有人理他，市場也沒動作，也不跌，反而上漲，結果彭博社就把 Elon 的一個 email 兜進來。他這樣寫就是說 Elon 認為這個 super bad feelings，這個對經濟有個 super bad feelings，super bad feelings 這個句話不是 Elon 說的，這個是 JP Morgan 那個老頭說的，那他把他掛到 Elon 上面。 那 Elon 只是說，Elon 其實這三天有三個 step，第一個 step 就是說中國的勞工非常認真，搶著進工廠，不離開工作到凌晨三點；美國的勞工躲著進工廠，永遠不想進工廠，這個是第一個 message 送出來。 第二個 message，Elon 說，第二個 message Elon 是說什麼我忘記了，就是因為這第二個 message 是說大家都不進公司。第三個 message 才說，我發現我們的 human 就是員工裡面有很多 redundant 的 position，這些人不進公司，只是偶爾秀在網路會議上，完全沒有 productivity。 你們現在就是一個禮拜最少 40 小時到公司，看得到人，如果我發現你們 40 小時一個禮拜沒有 40 小時在公司，我就當做你是離職了。我認為我們公司有 10%的 redundant 的 resources 需要砍掉，他的意思是這樣子，所以他不是要 Lay off 人，他是認為有一些人是沒有用的人，他需要砍掉。 而且他還付諸說工廠的員工、Solar 的員工還有電池的員工、製造的員工完全不受影響，而且我們還會增加人手，Hourly 的 employee。 所以這些資訊大家都不知道，那就市場其實我不知道華爾街為什麼會製造這種 rumor。我跟大家講，當一個訊息跟你有關的時候，你就會發現 99%都是錯的。我以前在宏碁的時候，外面的資訊我就發現完全是錯誤，你只要跟他媒體講一句話，他可以寫一篇文章。所以你要知道，當一個資訊跟你有關的時候，你可以判斷他 99%都錯的時候，你就會發現那外面講到別人的時候，那 99%也都是錯，所以不要相信外面的任何資訊。 所以你們要知道就是說，今天就是說不是大家存款太高，是因為大家在家裡上班很 lazy，而且很多 facility 都已經 layout 好的，可能在家裡上班也照顧小孩，小孩也不用去 take care 了，所以他認為在家上班是看起來已經 ready 了。所以人就是不希望改變，你如果從在公司上班到在家裡上班，有一段時間你沒辦法適應，你在家裡上班不可以、沒辦法專心、有小孩子，你就會非常不舒服，你覺得應該回去上班。可是等到你在家裡上班兩年了，你也把小孩的行程都規劃好的，在家裡什麼時候是開會、什麼時候是照顧小孩，反而就是叫你回去上班的時候，你要去 take care 小孩怎麼安置的時候，你就會 refuse 去上班，這個是人類不適合、不太喜歡改變。 那所以我是覺得說大家不要受外面市場的影響。有人問我說為什麼不看電影？我年輕的時候看電影，可是我看的電影跟現在的電影我就不是那麼想看，這個不一定。我看很多書，可是電影我是不看，我常常覺得不太實際，電影有時候不太實際。不過我喜歡看這個電影，這個哲學的電影或者是文 slow 的電影，比較 slow 的電影，比較有能夠觸發你感動的電影，可是這方面的電影現在變成很少，現在都是素食，我看進去就是全部在打鬥，全部在打鬥，打來打去，從頭到尾打到尾，電影有什麼好看的？我不知道。 anyway 這個是我個人的新聞，不要把它當作這個不重要。來，好，來 Ted 再交給你。 好的，謝謝老師。還有一個朋友問說，沒有上班投資 QQQ 可以每年借 2% 那有上班住在美國灣區的人每年可以借多少出來用？在哪裡都一樣，跟在哪裡有關嗎？就是說你在加州你就是 300 萬，你就是 3%，你就是 9 萬；那你在臺灣 3000 萬就是一年就是，你如果 3000 萬就是 100 萬，就是 3 萬，100 萬 3 萬，1000 萬就是 30 萬，那你 3000 萬就是 90 萬，差不多 100 萬可以用，就沒有什麼說在臺灣就可以用多一點，沒有這種理論。我們沒有股票，我們就是只有 QQQ，所以 00662，那你要買 SPY 或是 00646 一樣，沒有個股，我們不建議個股。 然後裡面有一個同學很可愛，他就是他說等年化報酬率大於 10% 的時候先撥 1% 起來放，等到年化互報酬時花 2%，再把之前撥的 1% 拿來補成 3% 就好了，這是他的建議。等一下，前面那個 Pen 菜就是說沒有上班的 QQQ 可以用 2%，那上班的住在美國的可以借多少？一樣，你可以借 2% 出來，沒問題，你跟把它當作你如果沒有 300 萬，可是你有 100 萬，那你每年可以借 2 萬出來，那 2 萬出來看你要幹嘛也可以，可是你借出來最好是借出來再投資，或者是你借出來過日子 2 萬，那你自己薪水的 2 萬可以再投資，這樣比較好。 不要借出去用掉，你年化報酬率大概 10%，撥 1% 起來放，等年化報酬率負報酬時花 2%，再把之前撥的 1% 變 3%，那可是你撥 1% 下來之後，你的回報率就只有 9%，你未來的回報率變 9%，那你這個如果市場一直漲，都沒有、沒有、沒有負報酬，因為多頭市場沒有負報酬，而且也不證明今年就會負報酬，也未必，所以過去 2009 年到現在沒有一年是負報酬，那你這個 12 年你留了 10 幾% 在手上幹什麼？不一定，這個 I don't think so，我覺得這是好的建議，不過就是說你留個現金讓你安心，這個當然是可以的。 老師，有一個我再問說，美國美聯儲預計 6 月、7 月、9 月還要再加息，只要通貨膨脹有適當控制，是否表示短時間內、半年時間內股市依舊看空，避險情緒高漲，較高幅度的震盪以上是啊？ 避險，對啊，大家會怕嘛，所以就是不敢買股票嘛，不知道央行會出什麼策略嘛，所以可是其實、其實政策已經非常明顯了，就是 Worst case 就是加 150 個基點嘛，所以這個 Worst case 就是這樣子，所以只要市場有一點好訊息，可能市場會提前往上走，所以不知道，不過就是說你都得留在市場就沒事了，就是這樣，所以你去猜測它也沒有用，央行也不會告訴你要怎麼做，市場也不會告訴你它的反應是怎麼反應，那禮拜五的下跌誰也不知道原因，那很多人就歸咎是伊隆講的話跟那個彭博社這個新聞造成這個市場下跌，那也未必啦，因為禮拜五的這個非農就業資料又很好，39 萬人就業資料，所以大家 worry 的可能也是認為那可能 9 月的加息可能也是 60% 的機會，這個就是大家所擔心的嘛。 那 Worst case 今年加 150 個基點，這個是 Worst case 已經大家都知道了，所以只要稍微如果是依照這種狀況，那市場就盤得比較久一點，要到 9 月就比較明朗，那如果 9 月之前通膨資料或者是烏克蘭戰爭或者是這個原物料下來，那市場就可能會提早反應，誰也不知道。 好，謝謝老師。老師有一個在臺灣的朋友，他在問說，假使退休存到退休所需要的錢以後，為了穩定現金流，可把一半或三分之一的錢放在穩定配息的 ETF 嗎？然後剩下一半一樣放在指數基金不動，這樣比較穩定也兼具成長，OK 嗎？ 其實不要放穩定現金流的啦，就是你這個定期配息的基金成長就很差嘛，那你如果覺得 QQQ 震盪比較大，你還是放 SPY 就是 00646，你放 00646 存到退休，因為每個人不一樣，你如果是還在上班的人，其實你不需要投 SPY，你還是要投 QQQ、00662，那你假設我看你假如存到退休需要用錢後， 那你就是先請 00662，那 00626 存到你如果那個時候 2% 就可以退休了，那你根本不用改變什麼，就是 00626 繼續存，那你如果說到那個時候要退休了，可是資金不足要 3% 才夠的話，那你就全部把它移到 00646，那就可以 3% 過日子，那等到它漲，從 500 萬漲到 1000 萬， 從 3000 萬漲到 5000 萬，那你就可以再移到 00662 啊，就用 2% 一樣，6000 萬的 2% 就是 120 萬嘛，那你 3000 萬的 3% 才 100 萬嘛，所以資金越多的時候，你的反而你應該是最、最保守也是 00646，也就是 SPY 啦，不要比那個太更保守，如果比那個更保守，你的退休年限會拉長， 你可能要延後退休，所以這是我給那個這個伯雄的意見。 我們的留言板有很多訊息啊，那不過我們還是很希望朋友可以舉手大家上來，那像 Jimmy 你留言的網路可能大家不會有時間看，如果你願意的話上來講一下，看情況怎麼樣，或是你想分享什麼 ，直接上來講可能就會比較清楚一點。好，浩青你上來，你可以開麥發問。 姜子老師你好，我是浩青，最近就是聽到很多人在講說要怎麼打敗大盤這樣子，然後後來我去查一下就是關於達佩特當初的那個波克夏，然後如果說我們在那個 1982 年的時候，以最高點 775 塊錢買進，然後到了 2022 年，那就算說今年的最低點它是 45 萬左右，那你這樣來算的話，它的年化報酬率大概是 17% 左右，跟那個道瓊斯，道瓊斯在 1982 年的時候，它的當年的最高點是 1070，然後到了 2022 年它的最低點是 3 萬 1000，那這個換算出來的話，它每年的那個增長率，表示說那個巴菲特的做法的話，它確實是打敗了大盤，那以這樣的 17% 的增長率跟 8% 的增長率，這個如果說以 20 年 30 年的話，就是這兩個的那個最後資產的那個比例的話，應該會超過 3 到 5 倍以上。 那上次有一個學員也問到說，就問到 June 老師說，June 老師在投資股票的時候是不是有打敗大盤，那當初 June 老師有跟他講說有，可是說好像也是打敗之後一點點而已，那就是以我跟 June 老師這麼久的經驗的話，那是因為當初 June 老師有在做操作，就是我們當時候是跟著這個波浪、波浪理論還有那個 K 線，我們就實際上做了操作，然後所以說出來的結果好像就是說只是比那個大盤好那麼一點點。 那我也記得很久以前 June 老師有跟我們講過說，你當初擁有那個 Starbucks，那就是說你當初來算的話是 1000 家裡面你擁有其中的 3 家，那按照我們這句換算的話，如果當初你不要賣掉持有到現在的話，我想你的資產應該也有三四百個億年以上，就是以此來推論的話，就是說 June 老師這種 sense 什麼的就是，如果說由你來幫我們有點像說組成一個一個基金，就是說我們可能從這個好的公司裡面取 10 家，然後我們長期持有的話，實際上這個應該也是一個蠻好的那種投資方式，而且我認為這個一定可以打敗大盤，那不能打敗大盤的原因是因為我們以前有操作，那這個是我的那個建議，謝謝 June 老師。 謝謝浩青，我想要打敗大盤不是什麼時候不做就可以打敗大盤，就是你一定要 Do something right，而且要 right，要對做一些對的事，這個不容易，這個不容易。過去我們選到星巴克、選到 Amazon、選到 Apple、選到 Square、選到特斯拉，未來選什麼？I don't know，你知道就是說這個巴菲也不知道他接下來會買到什麼，他也不知道，可是他有一個好處就是說買了就大部分不賣，而且正確的時候他就一直抱著，那假設我當初星巴克抱著，那當然是非常好，不要說什麼 Apple 抱著、 Amazon 抱著，這個、這個都很好，那可是你是從現在過去看三十年，你看得清楚，可是你要知道我三十年來也不是只有這三十支。 當然也有錯的，有一些像什麼福特我也買過，還有當然這個這個這個濾紙也買過，傳運股也買過，原物料也買過，都買過，所以我不是只有說操作錯，而是我們也有買錯股票的。重點是說做對的時候我們讓他 keep running 久一點，做錯的時候我們砍得很快，那這個是我們當初我能夠打贏大盤的重點。 那我回答像上個禮拜回答 T 的狀況就是，我沒有把握未來三十年我可以 repeatable，就是說可以重複，那如果我都沒有辦法，而且我我就不能教你們，我沒辦法教你們，教你們的話你們會會損失慘重，那我來成立一個基金，這不是我的目的，這個我的生命有限，那我走了再下來怎麼辦？也是會斷層，所以我願意用教育的方式，而不是我來，我願意不是我來抓魚給你們吃，而是大家都會抓魚，所以你們聽我的，我不求多，我求精，所以你們如果能夠學會我的邏輯跟哲學的話，未來大家擴散出去的力量才能一代接一代，我們不用求現在我要幾十萬人，不用，幾萬人夠了，幾千人也夠了，只要幾千人能夠學會，而且他能夠世代傳下去，我想我們這個也是可以造福不少人，我不用求多。 所以所以我不會去幫你們管理你們資金，是因為那只是短暫的，也是一時的，沒辦法讓大家世世代代都這樣下去，這個是像巴菲特他找一個代理人以後，他跟芒哥走了由他接班，誰知道？沒人知道會跟他們兩個一樣嗎？我覺得是不一樣，那接下來會超過他們兩個嗎？我覺得不可能。能力巴菲特他們當時的投資環境單純很多，而且巴菲特當時的投資環境資訊很少，所以會有比較多的沒有效率的市場，比較沒效率，那個是比較沒效率的市場，所以巴菲特比較能夠取得這個超越大盤的機會。現在的市場比較有效率，當然也不是說完全效率，那你要打贏大盤的機會或是超越大盤很多的機會不大，所以為什麼巴菲特近期五年來就是沒有，就不會打贏大盤，這個不是他的能力不足，是整個市場的效率市場的問題，這個是我個人認為是這樣子。 所以不是我來操作就可以讓大家大富大貴，而是你們就買 QQQ，就買 15% 也夠了，夠大家富有了，所以幫大家操盤不是我的目的，也不可能，我不會是想都不會去想這個事情。 謝謝浩行，謝謝健老師。 那就是說可能那個巴菲特當時候他不投資高科技，因為他對這個他不熟，所以說他就不，所以老師不一樣，因為老師本身是在高科技上面的，不是在上班的，所以說你在這方面你們那個 sense 比他還要好太多了，所以說這只是個人的一些建議，謝謝。 這個 Sophia 你上來，那個 Sophia 上來，來 Sophia 你開麥花講話。 來老師，謝謝你，剛剛聽到你講 Elon Musk 講的那個，我看了也是就是被這個訊息誤導，我覺得我想說再來可能會有 depression，所以他要 lay off 10%，但是剛剛老師你稍微澄清一下，我就謝謝老師。然後我有一個問題就是老師最近提到 SPY，因為我在這個課程也比較時間比較短，所以有幾個就是說，因為有一些人譬如說有的這些親戚朋友，他們投資的年限不可能像這些年輕人 30 年 40 年，當然 30 年 40 年我們用那個 calculator.net 去算的話，用是不是 QQQ 我們就用 12% 的每一年的 annual increase 下去 pre dict，然後 SPY 我們就用 10%下去 predict，用這兩個數值下去 predict 是不是會就是比較 reasonable？這是一個疑問。 對啊，可以啊，就是這樣子沒錯。 好，然後呢因為我們現在都買成 QQQ，但是 QQQ 的震動上次聽到老師說有時候到 70 或 80%，然後最近當然就是去年買的現在都跌了，有的就是跌的比較多，所以就會有的就會考慮到可能用 SPY，SPY 的 maximum 你說是 50%，所以我們就是要來 calculate，假設說 10 年，有的人他配修的只能夠 expect 10 年或者 20 年，好像 30 年 40 年就比較不太 reasonable，所以所以可能要要用這些來用 12%和 10%來算一下，看師傅說 20 年之內雖然這個報酬率沒有像 QQQ 那麼多，但是也差不了太多的話，但是跌的弧度比較少，這個可能就是比較可以可以 considerate，就是有 option 可以 choose，所以想要問像這種 trend 是不是在 google 上面就可以找到？ 因為 SPY 我們也不太熟，SPY 就是 10%，那你說一半一半，那期望回報率就 11%。 OK，好，我知道你意思。 然後最後一個問題就是這個上一次有一個你說的 information 讓我們就比較安心，就是說這個 trend 這個 QQQ 或者 SPY 都是一定會就是看漲，因為過去的歷史，那但是在漲的當中呢，上上下下有時候會停留一年半左右，就是說我們去年買的今年說不定還可以再買到低點，不會一直漲，就是有時候會停了一年半，然後再一直再漲半年，這個是不是這個 information 有時候我想說可以 explain 給我們的家人，因為他們一直覺得說看漲就是要一點一點的漲上去，但是根據 trend 這個老師上一次有講到這一句話，這樣是不是對的是不是我可以這樣子告訴他們？有時候要等一年半然後才會一直再漲半年？ 這個沒人知道，就是你到底要跌半年漲，如果大多頭的話，每年都會上漲，年初到年尾，年尾就會比年初高，就是多頭市場，那空頭市場就是每像假設今年是空頭市場的話，那就是會跌一年，平均到一年左右，一年一年半左右，就是平均。那所以你是可以 expect，可是說剛開始當這個空頭結束的時候開始上漲，通常會漲個很長時間，每年都漲，這個是一般過去的經驗，所以你怎麼講其實也不用太 predict，你要講十年二十年，二十年十年二十年之後的成長比較穩定就是了，你如果沒有辦法，沒辦法講一年兩年這種事情是比較難的。 OK，好，謝謝。還有你的講的空頭，還有還有個過多的槓桿，這個過多的槓桿是什麼意思？是不是就是過度的，在臺灣就是 margin，就是融資，融資太多，融資太多。 OK，那空頭的意思是什麼意思？ 就是市場下跌的趨勢，市場下跌趨勢就是空頭，那市場上漲趨勢就是多頭。 好好好，謝謝謝謝。 好，沒有問題。 好，謝謝 Sophia，那開心嗎？是開心嗎？如果你可以可以買到。 對對，謝謝 James 老師，謝謝主持人，我剛上來，今天的東西今天內容沒聽到，但是呢我以前零零星星聽過一點，我想問一下老師，那我聽了你的這個分享跟教導呢，我已經 take action 了，我我已經這個 application 進去，然後呢我會可以拿到幾十萬的這個 pledge account，pledge 的那個 loan，因為我呢不習慣借錢啊，或者這個花這個 credi t line 的這個，所以呢我就在想我接下去一步步該怎麼樣的做法。我記得您說過，就是說你可以用 pledge account 裡面的錢，line of credit 對吧，付一些 expenses 啊或怎麼樣，把自己的錢拿來炒股買買 qq，我就想跟您再這個 verify 一下，謝謝。 我聽你講就是你的 pledge 就是十幾萬，我不知道幾萬幾十萬，差不多四點五，現在那利息高，那是利息高，所以我是建議你不要用，不要用那個當緊急備用金就好了。所以你就平常我們過日子會留個一兩萬的的現金嘛，那因為你有這個 pledge account，所以我們平常有一兩萬主要是說臨時出了事情，或者是車子要修理，或者是說要買新車臨時沒錢的話，那那那你可以你留個一兩萬就是為了緊急備用嘛。那可是你如果是只有十萬利息四點五的話，我是建議你不要用啊，那個當作緊急備用就好，就是應急用的錢，有需要去給他動用，那動用完之後以後的再把它補回去，四點多不要用，等到你錢更多的時候再去用會比較安全一點，好不好？ 好，謝謝。所以我也是在想，但是我覺得可能年底的話，如果房房屋市場如果看好的話，就是對我們來說在買房看好的話，這個如果用在這個上面應該還是可以的，因為這個 mortgage rate 可能會升到五五點幾，那十幾十幾萬對你買房子沒有好處啊。幾十萬幾十萬，我不知道，四點多四點五的利息算是不低高的，我覺得你用緊急備用金就好，那因為你去拿來買房子也有風險，市場跌下去你可能會有 margin call 的問題，不要動。 好的，謝謝。你來，謝謝。那個麥克，麥克你可以開發問。 謝謝老師，剛剛是用寫的，真的寫的寫的東西還是沒辦法講得清楚，因為我剛剛小朋友昨天他他爸爸媽媽同意說快要放暑假就跟我一起睡，剛剛睡在我旁邊，現在醒來了，所以我現在有自由時間。 我剛剛我提的問題是這樣，因為 Elon Musk 那個我是有看到那個 Alan Lee 昨天也有解釋說那個是 Bloomberg 的胡說八道，可是 Elon Musk 他採取的這個行動就是像剛剛老師說的 Auli 沒有做，就是 Auli，Auli 的 worker 他不會不會不會 cut，那這個就是我讓我想到一個很大很很嚴重的問題，就是像我們家裡有有有小孩子很小的小朋友，那大家父母親都在家裡上班，現在小孩子養成一種習慣，他不願意去 daycare center，因為家裡太舒服了，然後大家輪流帶，然後這些父母親他也就不願意回上班，不願意回上班的話其實大家都習慣在這。 那 barrier 現在有一個 不成文的規定，就是像 linkin 還有那個 amazon，就 amazon 是 168 了，還有那個 Facebook，他們有一個不成文規定，就是如果你不來上班的話，你自動 take 20%的 pay cut，然後你可以到別的地方去，很多人就回到自己的母校啊，跟舅舅的好朋友在一起啊什麼的，比如說原來如果年薪是 20 萬的話，他就拿個 16 萬就跑了，到比較便宜的地方去住，然後就不用回來上班，然後他好像只要一年回來一次。 那如果你要還在在 barrier 的話，他強迫你一個禮拜要回來一次開會。 那像這樣子的一種狀況，其實我就感覺到這些現在年輕人因為這次的 pandemic 改變掉很多他們的想法，就是說人變得沒有長夜，所謂長夜就是我在上面寫的長夜意思就是說你每天朝九晚五，就像老師一樣，每次來開課的時候一定是第一個到的，而且你是準時七點整就直接開麥瞭，然後這個就是基本上我認為老師是這是一個很重要的長夜，因為人沒有長夜的話就不會有橫產，沒有橫產就不會有橫薪了，就是你有房地產或是說你有股票 QQ 是你的橫產。那現在是不是這些人這錢太多了，他不想回去上班，然後小孩子也養成這種習慣說天天跟父母親在一起，家裡玩具比較多，那後院也比較方便，都不太願意去，那會去的還是說就是那些奧利佩的人就會變成，所以這個社會就形成兩種很強烈的階級。 那我就感覺到 Elon Musk 昨天提出來這個東西其實基本上就會對那個像加州有一些比較偏左的人他們會反對，非常非常反對 Elon Musk 這種做法，他們還認為應該自由的。 這個就回到以前巴菲特那句話就是說 You need to find a job if you don't need it，就是你需要工作，可是不需要你真的不需要他的生活。 那現在是很多年輕人真的是投資很多很聰明，按照跟 James 老師的方式，像一些包括我家人小朋友也是這樣，他們年輕他也投了 QQ，開終於發現到 QQ 好處，他們雖然買的都比我還好，然後發現到這個東西真的會成長，那他一旦有錢了以後他就會開始不想去上班瞭，然後他就會開始慢慢怠惰。 那這樣子的話，我不曉得老師你看看這個社會的狀況是好還是不好，這個我一直有感覺到，所以我覺得 Elon Musk 他看到另外一個東西是不是我沒有看到的，所以我想從這個眼光來看，而不是說 Bloomberg，那個 Bloomberg 我認為那個絕對是謠言，那個是在炒短線，就希望大家賣出來，可是我覺得 Elon Musk 看到的東西可能跟我們看到不一樣，因為這個人是天天睡在工廠裡頭的，他是兢兢業業在做事的那我相信他的態度跟老師是很像的就是給一個很好的工作是絕對很兢兢業業而且很嚴肅的對待工作，所以像這樣子的人是我們都很認真而且我覺得很值得尊敬的那我是感覺到像這樣一個比較值得尊敬的一個企業家為什麼在市場上面還是會得到很多的負面的評價，會不會是因為現在大家存款太多了而不想上班然後就 Against 他，我想聽聽看老師的說法，謝謝。 我以前有跟大家講過，在美國尤其美國這個民主政治跟資本主義，你只要想，你如果是資本家，你如果是做生意的那你就是只要想，就是用賺錢的角度去看，想看他的思考邏輯就好了，那其他的另外一部分就是用選票來看看他的思考邏輯就好了。所以不管是左派右派，我想都是為了選票，選票，那做的事情對不對不重要，有票就好，選票就好。 所以像加州民主黨就是所有進口的裝置都要課高關稅，那這個當然就很很容易得到左派的人的票數嘛，所以你知道政治家講話的時候他是為了選票，他對社會好不好，我想你不要去把他用道德標準去看，就是為了選票。 就好像這個這個拜登跟那個葉倫跟央行開完會之後，拜登講說通膨都是這些高科技大企業造成，那你就知道他就是左派，左派非常左派，那他就是要選票，選票誰的選票？就是那些把通膨怪罪到大公司上面去。 就好了，所以怪到哪裡？ 怪到蘋果，怪到特斯拉，怪到這個 Facebook、Google，這些都不是他的選票，他選票的人就怪到他們去，有發洩的地方，這樣他得到選票。所以你看，他們政治人物講的，沒有，不是講對錯的問題，是講什麼話可以達到、得到、得到選票。 那在商言商，我想 Tim Cook 跟那個、那個 Google、Facebook 跟特斯拉，他們講的就是怎麼樣讓公司的比較有效率。那我想伊隆是比較果斷，他是比較果斷，那 Tim 還有其他的就很擔心員工辭職。那對於特斯拉，我覺得伊隆的心態就是：你要就滾，我可以找到更好的人，沒問題。 所以他不怕你離職，因為他比你還懂，所以他可以取代公司任何一個角色，所以他一點都不擔心，所以要滾就滾，趕快滾。他認為回公司上班是比較有效率。 我是不知道，我不理解年輕人是怎麼樣，尤其很多軟體的發展，我也沒有參與，我也不是那麼熟悉。可是我們上班的時候，每天走來走去，見到一個人就討論一些事情，那個 brainstorming 是一直都在發生。可是我不知道你在家裡上班，只有開會的時候大家很 serious 談一些 topic，一二三之後就沒有再講話了，沒有聊天了，沒有 brainstorming 了。有時候突然之間一個 idea 想，在公司裡面馬上可以找到那個人，馬上就跟他聊一聊，趕快討論一下就決定了。可是那個創意，在家上班那個創意怎麼激發出來？我是沒有經驗，所以我不知道。 那 Mike 你講的是沒錯，就是說現在這種局勢這樣改變，對整個美國的創新還有未來會怎麼樣影響，我真的沒辦法預料。可是 Elon 講過一句話就是說，你看這些公司這兩三年來有什麼驚人的產品出來嗎？這個意思就是說沒有什麼創新。這樣子的這個在家居家上班效率上還有創新，尤其是創新上面，brainstorming 上面的績效效率是比較低的。我想這個是一個社會的改變，我們也沒辦法去判斷。不過我同意 Mike 你所講的沒錯，這個是一個問題。 謝謝老師。我覺得 Elon 就是講出一些這些企業家很想講的話，別人不敢講，因為我覺得現在這個左派的這種風氣太強了，就好像 在家上班就是一個、好像是一個、一種必行的。我非常同意老師說，就是 brainstorming 就是在後衛、後衛的這種，我們講我們以前強調的 office pest，就是那種很喜歡在那個辦公室旁邊跟人家嘰嘰呱呱、嘰嘰呱呱聊天的事實上，那個就在激發。其實這種東西是人跟人之間見面交談的這種力量，就像我剛剛跟老師問問題，我下面寫的跟我上來講的那種感覺絕對絕對不一樣。 所以我覺得 Elon 是講出一些這個企業主，企業主包括 Tim Cook 或是 Paul Davidson 或是 Marcus Schoenberg，這些人他們講的像，我相信最近 Facebook 那個女的叫 Cheryl，他把他 fire 掉，那個就是一個基本上非常強調這種左派的，他是認為在家上班的那個 CEO，以前之前好像是在 Yahoo 上班過的。所以我是感覺到 Elon 是真的是在我們矽谷了，他現在雖然不在矽谷，不過還是把他當成矽谷的人，他是講出這些企業主想講的話，而且不敢講，因為現在這個政治正確太厲害了。所以我是感覺到有些時候，真的，我相信我下去一定會被人家罵了，我也知道常常會被人家罵得很厲害，所以我無所謂。 其實我是認為我可能還是比較老派的思想，我認為應該還是要回去上班，可是連我自己的家人我都影響不了，像他們現在在上班的人都不願意上班，因為現在小孩子會依賴他們，他們常常會找個藉口說小孩子不願意去 daycare 了。那的確是，那這 daycare 小孩子的事情就交給我們上一輩的人來弄，所以像這樣子的情形下，就會出現一個小孩子不去 daycare，其實反而他會 lose 掉另外一個 after hour 的 activity，全部在學校的 activity 其實也不見得好，after hour 以前我們小的時候可以到處跟小朋友打架，其實那也是激發另外一種社會層面了。現在小孩子不去 daycare 了，天天在家裡頭，我的感覺是蠻悲觀的。 所以我就想，因為這跟股市你說會不會有直接的關係，所以我感覺到一旦看到另外一個地方，我覺得直接或間接應該會有一點點影響，我不曉得我這樣講對不對？ 對，這個是絕對有長遠的影響，這個會有長遠的影響，可是我們現在沒辦法斷定了。不過我認為是這樣子，就是說在這個社會上敢講真話的人真的很少，所以 Elon 是有概念，他只講對的事，只做對的事，他對的就說對的就做。 當然不喜歡他的也蠻多的，至少觀察起來他是這樣子，他沒有他認為對的，我們也不知道說他所謂他認為對的是不是就是普世價值，這個我也不能確定。不過就是說他可以做他想做的事，像天空的 Google 他們沒辦法做他們想做，因為他們的 guides 不夠。 所謂 guides 不夠就是說其實他們很怕，因為他們的員工的流動性，就是說很容易流到 Apple，流到 Google 是很正常的，Google 流到 Facebook，Facebook 流到 Apple 這很正常，所以他們的很容易被。 你如果不好，對員工稍微不好，說一定要回上班，那他們就跑光光了，跑去 Google，跑去 Facebook，對於他們來講比較難以承受。可是 Elon 不是這樣子的人，Elon 認為我要找的好人太多了，要到我們公司來上班太多了，不需要，你要跑，要走，就走，沒有不可取代性。 他有這個能力，因為他是唯一在這個、唯一這個 EV 還有 AI，這個是領先地位。如果你是一個年輕人要學更多的話，你要去進特斯拉，這個是無庸置疑的。特斯拉有最 super 的 AI 的 AI 的 computer，所以他有這個能力，他有這個實力說這個話，那其他的公司沒辦法。 不是說，所以 Elon 講對的事，做對的事，他敢講，他有這個底氣，其他的公司沒有。所以你們知道這公司的競爭力從這裡是可以看得出來。 還有當然我們不談政治，我們也不談左派右派，可是我覺得這個社會已經是沒有第二個聲音了。沒有第二個聲音，就好像這個叫做、這個叫做道德綁架，或者是這種叫做這個道德覺醒的這個惡魔，就是你在社會上只有一種聲音，如果發生另外一個聲音就完全是惡魔，那到底是欺壓言論自由的是惡魔，還是這個講跟人家不一樣的話的是惡魔？這個就無法分辨。所以這個、這個社會的媒體跟這個言論已經自由到沒有自由了。這個 anyway 我講到這裡就好了。 好，謝謝 Mike，你有沒有還有補充的，或者是有人 Moderator 也要補充的？謝謝老師今天的金句，自由已經快、自由已經到沒有 自由了，謝謝，太好了。我想分享一下，好，我想分享一下，我現在外頭可能聲音太好。 首先就說這句來來往往的事，我也在琢磨這個事情，我就想一個最簡單的道理，就是聖經上還有預經上都第一句話就是天地之間都有道，那個道就是植物，你怎麼放到野外、放到大自然的環境中去生長，它怎麼樣都會比放到溫室裡面好。 所以剛才 Mike 說的那句話就是，小孩子都只知道怎麼跟成人交往或者跟兄弟姊妹交往，在溫室裡怎麼交往，它沒有那種打架、受別人霸凌或者受到老師的表揚，或者受到哥們之間的讚賞那種感覺，那以後這個世界會成什麼樣？ 還有就是我也就特別崇尚老師所說的伊隆，對伊隆的看法，我也是很贊同這一點，我覺得任何事情都要有一個道，道就是上帝給創造好的，該怎麼樣活得、該怎麼樣搞得清清白白的這個世界上很美爽，我就分享這一點，謝謝。 好，謝謝 Mike。有人在那個留言板裡面留言，Sandy 你要上來講一下嗎？她的表現老師說就是從特斯拉退出那個 S&P500 以後什麼事情都變了，然後他說 ESG 就是 G 是表示、表示是那個 management，然後我看一下，好，就是大家對 ESG 都有就是不同的想法跟看法，要不要上來聊聊天？我跟大家分享我的看法，不見得對。 其實大家要注意，所有的這個 association，association 是一個利益團體，association 就是比如說我們以前那個 Electronic 有個 association，Triple A 的 association 或什麼 association，制定很多專利的或很 多規範或很多 standard，其實主導的都是一些利益團體。 就是說比如說當初這個 Wi-Fi 就是 3G、2G、3G 有 CDMA、GSM，這種那個都是政治鬥爭，還有就是利益團體的這個決定，一開始用 GSM 不是用 CDMA，其實 CDMA 才是對的技術，可是就用 AT&T 的 GSM 或什麼，這個就是創造這個 association 的人為了壟斷他的利益而成立的一種組織，可是他對外宣稱的時候都是光棉堂皇的，什麼環保 association，我們來評定誰環保誰不環保，那其實你看看就是其實你去背後去查，可能這些人就是當初為了保護他自己的產業的人所成立的，所以在控制這個法語權。 所以你去發現所有的 association 他們就是，你可以用這些原料，你可以用這些合乎我規定的、這個對地球有益的這個生產流程的原料，其他的都不能用，其實他們只就是 qualify 自己國家的或是幾個友好國家的這個產品或是原料才能用，別的他也就是那幾個公司。就好像美國現在為什麼缺牛奶一樣的道理，就是兩家三家公司自己的 association，所有的這個美國的奶粉補助只能用這三家才能得到奶粉的補助，那你覺得其他的奶粉公司能夠活嗎？國外的廠商能夠進到美國賣奶粉嗎？連澳洲什麼都進不來，為什麼？因為進來沒人買，因為補助只補助這三家公司。所以為什麼美國現在會缺牛奶就是因為這樣子，所以所有的 association 都是利益團體，所以聽聽就好了，我是覺得那個都沒有參考價值，那個都是利益團體為了排除競爭對手所成立的 association，這是我的觀察，不見得對，我只是給大家參考，謝謝老師分享。 好，那 11 點半了，沒有人舉手上來，我們今天就到這裡，謝謝大家。老師還有什麼事想跟大家說嗎？ 好，我想大家投資不要太受外界資訊的影響，應該是說完全不要受資訊影響，你不要去直接接觸外面的資訊才對的。外面的資訊你現在假設是錯，99% 都錯，所以你沒辦法證實它是對的時候，你要先假設它是錯，所以無論是什麼這個媒體發言的或者什麼 association 發言的，你沒有能力證實對，你就沒有幫助，沒有用，所以你就不要相信，你就相信了對你的投資是沒有幫助。講白一點，你都投資指數了，翼龍講什麼話 whatever 都沒有關係的，除非你自己有投資特斯拉，那你就當然要煩惱，你也煩惱不完，你就只能相信這個產業跟翼龍這個人，那就這樣沒了，而且要長期。 你如果沒有能力，那你就沒辦法投資個股，那有時候你認為你有能力，其實長期證明起來你是沒有能力的，這個是通常是這樣子。就像你沒辦法長期 40 年抱著一家公司，你當這股價下跌或者是開始這個公司不好的資訊就來的時候，你就開始懷疑東懷疑西的時候，那你就是沒辦法投資了，你就沒有能力。如果你在高點的時候就看清楚這一點的時候，你就有能力，那如果你在下跌之後現在來鹹東鹹西的時候，那你就是沒有能力，我就是這麼講。今天如果講翼龍的人，那他不是今天才這樣子，他在 10 年前就這樣子，那他已經把股價、把這個公司搞到今天這個地步的時候，你再來懷疑說這個人不適合 CAO，那我是覺得這個應該不太合邏輯，不太合邏輯，除非他今天吃錯藥，他從兩年前開始吃錯藥，那你當別人這個我不知道。所以一般的人是沒有能力投資個股的，所以因為你因為市場一下下跌，你就會懷疑東懷疑西的，市場一上漲什麼都沒事，這個就是沒有能力投資個股。 好，那我想就先這樣子吧，那謝謝大家了。好，謝謝大家，那第一次進來這個房間的朋友可以 follow 老師的 bio，那之後老師開課的時候你們就會知道，那今天就是先到這邊，然後謝謝大家今天的陪伴，謝謝老師，然後謝謝所有的 moderator 跟一起陪伴我們的朋友，謝謝大家，謝謝大家。

※ 逐字稿由影片語音自動轉錄，可能有錯字，僅供參考。