重點不在買進價，重點在投資有多久；低點慢慢遠去，花朵終將盛開！2022年11月26日 CLEC投資理財教育學院

大家好一開始的時候我想大家有機會點上面那個連結那個連結就是一個網站網站的話它只是你可以填入比如說你可以填入 1871 年 SPY 就幫你算 SPY 1871 年到 2021 年它的年化報酬率是 9.37 你如果在 1871 年投資一塊你到現在就有 748 塊你投資一萬你就有 748 萬類似這樣子所以你會發現這個 compound 的力量其實蠻大的所以你如果 1990 年開始投資 30 年的話你的回報率就是 26 倍我我們這個是不是有這個沒有 adjust inflation 所以還好 26 倍其實我們的期望是比較高我們是 10%是 40 年我們是 40 年所以你如果是 1980 年的話 1980 年算出來就是 134 倍 134 倍那年化報酬率是 12.38 也就是說現在美國市場其實它的回報率其實是在加速的你長期時間很長的話那就 9 點多可是最近這三四十年來其實它是加速成長從這個計算機上面就可以看得出來好那這裡面當然後面有一些就是旁邊也有一些計算有一些東西你可以自己再去你點到網站旁邊就有一些可以計算的這個網站應該叫叫做 moneychimpchimp.com 這個大家可以去看那好那我們今天先前面做一些跟大家分享的一樣免責宣告然後謝爾西是一個非盈利事業組織所有投資都是要自己研究自己負責， 我們都沒有從各位那邊賺一毛錢，如果有任何群組的話，那跟我們都沒有關係。 通常是騙子比較多，那我們在 YouTube 也沒有開通任何的營業模式，所有的影片內容跟留言回覆都僅是為了交易目的，我們都不是專業的投資顧問，大家的投資要自行負責，所有的投資風險都很高，科學使用也可能很大，所以大家投資 20 年以上的資金，你就不適合投資。你若沒辦法承受市場下跌 50 甚至達到 70%的話，那也是要自己量力而為。 投資需要謹慎，你要先了解才開始做投資。對我們的投資哲學，我是希望大家瞭解之後，那有問題可以來問。所有的投資都要自行決定，自行負責。投資者永遠都是要極度樂觀，投資永遠要迎向陽光。市場最後再怎麼跌，最後還是會上漲。投資需要忍耐，財富值得等待。其實我們可能不知道未來怎麼樣，可是我們知道現在是什麼，這個很重要。 現在當然是比在高點便宜很多很多，現在市場恐慌情緒是比貪婪的情緒多很多。你如果說來比較的話，那恐慌應該是 99%，貪婪在這裡貪婪的就是 1%。那你在這個世界上，大家恐慌，你應該是要比較貪婪一點，要勇敢一點。我一直強調這件事情。你可能我們對未來不是不瞭解，可是我們知道現在是什麼狀況。 從最近的低點，最近的低點也就是這個月了，這個月的低點到現在也漲了 QQQ 漲了 10%，SBI 漲了 11.8%。所以大家在投資要有信心要有正向思考，長期投資，那你未來一定會更好。 這裡有個朋友，他的留言，他是上班族，最近因為很多高科技都在 Live 人嘛好，所以，他覺得他上班好像在走鋼索一樣，就是很沒有安全感，所以，他覺得人生好像都是被人決定的，可能因為財源就會受到重創，所以，他覺得我們教大家投資的方式，把人生的主動權就拿回來，所以立志要做一個資本家，保護自己，懂得投資，有了繼續持續的投資，上班就可以比較安心輕鬆，因為你至少有一些資產，不會月光族。 所以我們一直跟大家講，工作是興趣，工作是一種服務，工作只是讓你人生有意義，可是你要自由的話，你就當資本家，你人生你才能奪回你的自由。 我們常常講說買在低點比較好，當然我也知道買在低點比較好，可是如果一個人買在 400 塊，一個人買在 285，好了，就是上個禮拜，那 20 年後 QQ，如果漲到 2500 塊的時候，買 400 塊的人，他漲 6.25%，他年化報酬率 9.6，買 285 的買的蠻低的，那年化報酬其實是 11.47，差不多差 1.8 左右，所以短期 20 年買低買高好像有點差別，可是你如果拉長到 40 年的話，QQQ 變成 18000 塊的時候，400 塊買的人，他的年化報酬是 9.98，接近 10，285 塊買的人，他年化報酬 10.92，相差就 0.94 而已，所以兩者其實已經非常接近，長期下來，你買在 400 跟買在 200 的年化報酬差不多，兩者都可以非常的富有，所以投資重點不在於買進的價錢，重點在於你投資有多久瞭。 如果投資達到無限的長，那 200 塊、280 買的跟 400 塊買的，幾乎年化報酬會是一樣的。所以當你時間拉長，年化報酬就沒有差別了，你在哪裡買進，其實已經不是那麼重要，越早買就對了。有時候你想說，那我等買低一點，可是你如果等的話，那你少增長。假設那一年你等的那一年，剛好是上漲，你少賺一年的話，那我想你就得不償失了，得不償失了。 我們的投資，大家都有一點誤解，奇怪為什麼就是 all in 呢？那為什麼又有什麼 20%、80%又有一個什麼 30%的緊急費用金，搞得大家有一些中途進來的朋友是有些有些糊塗。 我這邊做一個簡單的說明，我們的資金的方式有兩種，那投資方有兩種，可是，在你投資之前，你先要留緊急費用金，你的緊急費用金是不投進市場的，就留著隨時可以動用，那你要留三年的，還是留一年的，還是留半年的，你自己決定，剩下的錢要投資的，我們的方法一就是你將要可以投資的，就直接看你要一次買進，或分批半年買進，也可以分一年買進，也可以反正就一直給它買到完結束，這是方法一，就是 all in，all in 的方式當然不是說你一天就把它買光，你可以分半年買完，也可以一年買完，反正早晚把它買光就好了，這就是方法一，方法二就是說，你資金要投資的資金只投八成市場另外兩成，不投了，留現金。 那每一年，或者是在這一年當中有市場波動比較大，你再將股票跟現金再做一個再平衡，可能。如果今年市場波動不大，10%而已，那你也不用平衡。明年如果再 10%，後年再 10%，那可能三年之後再做一次平衡，你自己抓個時間做一個平衡就好。那這個好處是說，像今年大家大跌的時候，假設你有這兩成的現金的話，你就不會那麼緊張了。 所以這是為什麼我們提供一個方法二的方式給大家做參考。那你如果對方法二還是聽得模模糊糊的，那沒關係，你做方法一就好，就是所有的錢，有錢就買，就把它買完了。那方法二就是一種改良版，打死不賣的一種改良版，這樣讓市場下跌的時候，你還有現金，絕對不會恐慌。 雖然方法二看起來好像，其實跟方法一其實回報率，方法二不見得會比較好，只是它會比較平穩一點。希望我這樣的解釋，大家能夠理解。如果大家有問題，你可以舉手。那如果舉手，那不上來，你跟我們 moderator 講一下。 那 moderator 試試看怎麼樣把你拉上來，或者是 moderator 沒看到你舉手，在投資裡面有 時候，我們可以不知道未來，我們也不能預測未來。可是我們要知道現在的位置。你要知道現在的位置，那現在的位置當然是恐懼，市場大家都很可怕。我覺得市場經濟還會再衰退，那這個時候的股價當然是相對便宜的。 所以你要知道現在的位置，所以你可以不買，可是你絕對不要在這裡賣你的資產，這很重要。許多投資者錯誤的認為增加風險就會增加回報，這是錯的。所以很多短線操作者他就認為他在冒風險，他可以增加回報。其實增加風險，其實反而增加你潛在損失的可能性。所以更高的風險並不代表會得到更高的報酬。 所以你在做短期的市場預測或短期市場操作，其實是徒勞的。尤其預測根本是沒有用的，沒有人知道非理性的投資者在市場上會造成什麼樣的波動。所以你也不知道他突然短期的漲跌是什麼原因，沒人知道說他知道了的，那應該是嗯，應該是自己不知道，自己不知道了。所以可是我們投資者很簡單，就是說我們有時候是不知道現在的位置在哪裡。 可是，在極端的狀況的時候，你應該知道市場的位置在哪裡。所以市場在極度恐慌的時候，你應該知道；市場在極度樂觀的時候，你應該知道，在那個位置你要知道。所以你不用預測未來是怎麼樣，你只要知道在極端恐懼的狀況是怎麼樣，在極端樂觀的時候，這兩個位置掌握好之後，那你的投資就會更上一層樓。所以現在的位置，其實黑暗已經漸漸過去了。 明即將到來，第一點，這個我這個，嗯 OK，所以我們現在的狀況、位置，就是黑暗已經過去，黑暗已經過去，黎明即將到來。我們你會發現，慢慢的，你會離第一點越來越遠，越來越遠，花朵，花朵終將盛開，所以大家要慢慢，你會發現市場越來越平順，你的資產會越來越增加，不要要樂觀，一對這個是今天的分享，好謝謝大家。 那有問題，大家儘量提舉手問，或者是大家能夠討論，好吧，就可能現在是 Thanksgiving 剛過，大家還還在過節的氣氛，那不過我們還是要投資者還是要面對市場，所以大家還是要有問題，大家在這裡分享討論，OK，好謝謝，好謝謝老師，那就先跟老師說謝謝，因為這幾天剛好是美國過感恩節，那就是謝謝老師，跟謝謝各位同學的陪伴。 那我來講一下我們房間的規則，就是我們房間的規則是原則上你有問題都可以舉手，然後我們會拉你上來發問，那原則上一個人一個問題，回答完我們就會把你移到觀眾席，那這樣子是為了我們方便管理，那如果你還有問題的話，你可以再次舉手，我們也會再次拉你上來，但是因為最近那個 clubhouse 就有點怪怪的，就是有時候你們舉手， 我們可能沒有看見，那你可以去留言板留言，讓我們知道其實你有舉手之類的，或者是你問題，你可以直接寫在留言板上，然後我們會就是就是會就是幫你念出來，然後幫你回應這樣子，然後我們最後來拉人的時間是每期的時間 7 點半那，有時候時間是 11 點半那，第一次進來我們這個房間的朋友，可以 follow 老師的 bio 那，這樣子老師開課， 大家都會知道那，我們就可以一起共好共富然後，目前我沒有看到有人舉手的那麼，有什麼問題想要問老師的，可以先提出，或者是有什麼想分享的，可以跟大家分享一下我分享一點，就是老師剛才說到的，你不知道未來怎麼樣，但是你知道現在的位置怎麼樣，這就是因為我現在也在看那個週期，這個數其實巴菲特一直在遵循這個原則， 那麼這就是巴菲特致富的秘訣吧，就是我們只要把這個週期抓住了，再加一期，這個是一個低風險的事情，謝謝對，你認識週期的話，就是你不會再不該做的事，你不會做錯，你如果知道你現在的位置在哪裡的時候，你不會去做愚蠢的事情，這很重要那，進而第一個，你不會做愚蠢的事，再來就是，如果更進一步，你要做對的事，在這個週期， 這個位置現在是什麼位置，你要在這個對的位置做對的事，如果你沒辦法去做對的事，至少你不要去做愚蠢的事，在這個位置上，在極端市場的週期的狀況之下，你應該可以判斷出什麼才是正確的，什麼是愚蠢的，這個是至少你不會不要做出愚蠢的事，這很重要，這才是可以脫離散戶的宿命，這個是很重要的我還有一個觀察，我覺得這個週期低點好看， 但是高點不好看，謝謝對，因為對樂觀的事情，大家就會忘記，那恐怖的事情大家會感受更深，因為你貪婪的時候，你就想賺 100，想要再賺 200，賺 200，你可能還要賺 400，那這個時候你會忘記了風險跟週期，那痛苦的話，因為你什麼也不能做，那你不能期望它繼續跌嘛，所以你會很恐懼，那這個時候為什麼你對下跌的週期感受特別深？ 上漲的週期，因為太久很久，所以速度很慢，所以你會麻痺，這個是這樣，所以這個大家以後要抓對這個 tempo 這個步調，那你就會更穩健一點，就是投資會更平滑一點，會更平滑一點，好，我謝謝，Man 跟謝老師，那因為沒有人舉手，那我就分享一下，我最近看到的事情，就是大概在 10 月，臺灣，就是雙十節那段時間，其實臺灣的股市也沒有很好， 然後因為美國也不好嘛，臺灣也不好，然後我有一個朋友，他之前有一個，就是他的錢是在私募基金裡面的，然後他大概進場的部位是 1500 萬臺幣，然後他最好的時候，全盛時期的，其實他賺到快 1000 萬，那時候他其實還蠻開心的，可是就是一路跌，跌，跌，跌到 10 月初的時候，其實他就是，他賺的錢幾乎都沒有了，好像只剩下賺一兩百萬，叫什麼， 就已經到了他的臨界點，就是他心裡的接受度已經是不能接受了，因為他覺得可能他該賺的沒賺到，他怎麼會實測覺得自己沒有在高點賣出，然後他曾經有想過要賣，但是一下子他覺得就沒有賣，就整個差那麼多，然後直到就是 10 月初的時候，只剩下賺一兩百萬的時候他告訴我說，他受不了了，他要把他的基金都贖回。 然後我又跟他討論過嘛，我就問他說，就是說他的狀態是什麼？他的狀態就是，他的身體覺得他自己不能睡覺，然後他覺得他的血壓比較高，就是很多種種的症狀。 其實我覺得，因為我有跟他講說，如果你的身體狀況是不能支撐的話，那你真的是可以考慮說你要出場，因為畢竟他是有年紀的人，然後如果他身體搞壞了，其實對他也不是一件好事，就是我只能這樣安慰他。然後他就問我說，我覺得市場會上來嗎？我就說，我覺得市場下去一定會上來。可是我們沒有辦法預測什麼時候會上來。 如果說在這裡盤針，再兩年，再上來，你可以接受嗎？我就跟他講了很多狀況。可是我覺得他的最後的狀態是選擇他要讓他的心裡舒服，所以他就出場了。那沒有所謂的對跟錯，我覺得這是他的選擇。只是說，我覺得如果我們是長期投資者，真的是自己的信念要很足。 那我覺得我們是很幸運，就是老師每個禮拜都會出現在我們面前，然後我們可以跟他一起，就是去讓自己的心態校正到一個對的地方，然後我們就可以繼續往前走下去。 對，然後再來 事情就是在那個十月，行情很低迷的時候，其實很多人就在賣採集點，賣到某個程度，就是突然一個新聞說公佈巴菲特買了很多采集點，然後整個採集點就會往上跳，跳空的，就像老師每次在講的那個叫什麼什麼理論啊，我突然忘記，唯理理論嗎？ 就是拿去在樹上跳跳跳，然後突然就會往上跳到一個很高的地方，是瞬間的事情，就是在最近的採集點就可以看到這個現象。那其實我也就是因為市場，然後跟老師說的，然後我就在觀察觀察。那我覺得其實我們都會不知道什麼時候市場會往上走，那最好的方法就是好好地留在市場裡。 那當然採集點這是一個特殊案例，因為我們如果是其實我們還是會很害怕，那因為我們現在就是，如果是跟著老師做的話，應該完全就是在 ETF 上面了，所以其實真的不要太害怕，然後就是要耐得住寂寞，然後好好的撐下去，我覺得光明就在前方等著我們。那以上是我的分享，我來看看有沒有人舉手，有舉手的，或者是留言跟我講，你有舉手的。 那如果大家都沒有舉手，我們就很難唱獨角戲了，因為我一直輸出的話也沒有意思，因為如果不是你們需要的，我講再多你們也接不到那個球。那 Kate 講的一個就是說，我們如果在投資裡面，你沒有辦法對抗你的人性的時候，你就會落入散戶的命運。 所以當你已經忍受不住那個 moment 的時候，我跟你講，你可能就是那個就是市場的最低點你忍不住，很多人也忍不住，那你要比人家多忍幾天，你就贏了。所以在你連覺都睡不著那個時候，可能低點就在那邊了。這個不只是臺灣，也相對於美國，還有各國都一樣。 當市場你說來就是，你在市場跌到最低點，不管是個股或者是指數，你會突然之間，你會有一種幻覺，就說完蛋了，我就所有的東西都會歸零。當你有這種幻覺的時候，我跟你講，就是市場已經就到底了。因為很多人會跟你一樣，不計價殺豬。當大家都在，很多人在不計價殺豬的時候，該賣的都賣光了，最後一個賣單就結束了。之後只要有買單，他就上去了。 所以這是一個很重要的關卡。大家不是只有這一次，未來你還是會碰到，未來你還是會碰到。所以這是不管你做對做錯，不重要，未來要做對那一樣。高點剛剛 Man 也在講說很難預測高點那個位置，那我給你們講，在那個位置你的感受是什麼。假設你以後有這種感受的時候，你就要注意，可能市場是有點過熱。 這是什麼，你突然發現你的資產怎麼變到這麼多，發現說從來沒想到有這麼多錢，那個時候應該應該是巔峰時期，那個時候就是市場非常貪婪的時候。你不用去看市場怎麼樣，你也不用去看估值，你就突然發現自己的資產多到不像話的時候，或是漲很多的時候，那時候就是高點。 相對的高點一樣，你恐懼到市場都非常恐懼，你說從來我的資產，我的資產的總淨值就從來沒這麼低過，應該就是低點。低點，這是我想跟大家講的一個分享。那有人上來，我們就讓上來的提問，好，謝謝。那 Elon Bowie，你可以開麥分享，好的，謝謝，謝謝 James 老師，各位 Moderator，臺下的所有的聽眾們，大家感恩及快樂。 James 老師，我想請教一下，一年來的高科技公司，就是別當期互動已經接近尾聲，剩下一個月時間，那麼整個來說，今年的高科技公司，就說還是明顯比較弱，最終時間有大量的高科技公司裁員，那麼現在也有一種弄調說，兩年高科技公司的業績也會出現大幅的滑坡，公企的影響，整個趨勢的影響，那麼這種情況下，說這些持有 QQQ 來說，也會有相關的影響，那我們應該怎麼保證我們的初心，繼續能夠說不動搖，我們這種持有 QQQ 的心態，這種堅持，那麼我就想這方面向金正恩老師請教一下，謝謝。 好，其實我們建議大家投資 QQQ，是因為長期回報會比較高，那可是它的波動就是比較大，波動就是比較大，那經過這一次之後，你覺得比如說今年 year to date，好了，那 QQQ 到目前跌 27%，那 SPY 到目前為止跌 15%，最低 SPY 跌 25%，最低那個 QQQ 跌 34%，将近 35%，所以你會發現一個 25%的最低，一個 35%的這個不是說我要你對 QQQ 的信仰有多深，這是你大家要注意一下，就是說你這是 35%的跌下去，這個深度對你來講舒不舒服，舒不舒服，你覺得不舒服那 25%的跌下去，25%你會比較舒服，也沒有比 25%更少的，因為 SPY 就是 25%。 你再去找 DIA，當然會好一點，可是長期回報，DIA 真的是不好。所以你真的說那個 DIA 是你的安全度，你覺得還可以的，那當然就是它，就是跌 20%，它就是跌 21%左右吧。所以你知道這三個指數在這次股市的跌，跌 20%左右吧，在這次空投的時候，一個是 21%，一個是 25%，一個是 35%。 那你覺得 35%你還是蠻舒服，可以過得去，那你就持續 QQQ。可是如果你覺得 35%你不舒服，那 25%可不可以你也覺得 25%可以，那你就應該多投資 SPY，而不是只投資 QQQ。那你若覺得 25%還是不舒服，那你可能要回到 DIA，那最多就 20%這樣子。 那你可以去把它比例，就好像各三分之一好了，各三分之一的話，那你知道你的各三分之一的話，你就會 21%除以，等一下 21%除以 3，對不對，我給它加上去，再來就是 25%除以 3，給它加上去，再來就是 25%除以 3，再來就是 25%除以 3，給它加進去。那三個都各三分之一的話，那你是會達到 28%，負的 28%。那你看這個是你要的嗎？ 你如果說不行，那你就要比例要自己調。那調到說，那講白一點，你不能比 20%低的，20%就是你全部 DIA，就是 20%。所以你不可能沒有 20%的資產下跌的風險。那可是長期來看，長期來看，我們到 Maxima。 看到長期來看的話長期來看從 QAQ 長期來看的話 QAQ 的回報率是假設是 450%那 DIA 是 248%SPY 是 211%所以這裡所顯示出來就是這裡所顯示出來就是波動率越高都同樣是指數波動率越高的其實它的 Beta 越高的它的回報率越高了所以你在風險跟回報之間你要做平衡你要做平衡我沒有說你一定像 Elon Musk 我就回答說不是說我一定要 convince 你完全報 QAQ 我當初介紹 QAQ 是說長期反正你要報長期嘛那為什麼不報 QAQ 嘛那為什麼不報 QAQ 嘛因為你只能報一個回報率高的那可是因為你只能報一個回報率高的那可是如果你沒辦法走過這種震盪的話那再高的回報對你來講也無濟於事那你就得選平衡一點的那可是如果你沒辦法走過這種震盪的話那再高的回報對你來講也無濟於事那你就得選平衡一點的那可能就要去 SPY 考慮 SPY 那可能就要去 SPY 考慮 SPY 我是覺得 DIA 可以考慮我是覺得 DIA 可以考慮反正大家可以自己看圖自己選反正大家可以自己看圖 自己選， 反正這三個指數都會讓你，反正這三個指數都會讓你資產會成長，只是說波動不同，成長率不同，最後你的結果不同，所以大家要記得，就是大家要記得，就是你的除了你要的回報之外，你還要看看它的波動率 Beta，是不是你能夠承受的，能夠承受，像你看看那個 Beta，像你看看那個 Beta，QAQ 的 Beta，你看 QAQ 的 Beta， 你看 QAQ 的 Beta，它的 Risk，QAQ 的 Beta，這個 Beta 也有問題，它 1.07，一定是不是跟 SPY 比的，它應該跟 NASDAQ 比的，所以它不應該是 1.07 而已，好，那 Elon Boy，我的回答就是說，QAQ 沒有問題，只是說你的風險程度是你的風險程度，是不是適合你，QAQ 是不是適合你，那當然不適合， 那你就可以考慮 SPY 納進來，那 Elon，我跟你回答是這樣，我沒有確定大家一定要對 QAQ 有 100%的信仰，謝謝老師，那就是說我的問題是，就是您這個，我已經回答我的問題了，但是我想延伸來說，就是說根據目前的情況，這些高估計公司大量裁員，是不是說明這個科技行，科技整個產業都能實現是一個取，一個低谷，它有一個，就像您說的週期， 但這個週期的話，大概會延伸多長時間，明年是不是還是會比較挑戰，對我們來說是個比較挑戰的一年，科技公司這些公司，這是我想真正想問的問題，其實科技產業，如果你在矽谷上班的人，應該很清楚，2000 年那個 Layoff 也是非常慘烈的，2008 年的 Layoff 也是非常慘烈的，所以每次來高科技的 Layoff 都非常慘烈的， 所以因為它的波動就很大，它的產業就是追漲殺蝶一樣的，它就是景氣好的時候就一直僱人，僱不到人，那個時候 2000 年的時候，連秘書都可以去寫 coding 了，那最近高科技，去年 2021 年的時候，那個時候也是所有寫 programming 的人都找不到人了，所以這個是正常的，所以這個是週期，跟高科技，高科技本身就是有這個特性， 它就是大好大壞，它就是會這樣震盪，那等到新的科技來了，或者新的產業來了，又是一大片，一片道又是搶人，又搶不到，像 2000 人在搶人的時候，我從東岸僱一個 PhD，Image Processing 的 PhD，那時候年薪 20 萬，我幫他賣房子，closing fee 都是我要出，搬到這邊來，我要給他兩個月的住旅館， 來這邊買房子的 closing fee，我也要幫他付，你看這個僱一個人要花這麼多錢，這個就是搶人的時間，那那個時候就泡沫，所以因為我給你的回答說，景氣不好，高科技很正常，這是每次 cycle 都來的，那可是每次都會過去，這是正常的，謝謝，謝謝孟先生老師，那就是說您說，是不是將來，我昨天碰到一個 APM，您在那個工程師， 他就說他們公司要將他們都在家辦公那這種將來是不是一種趨勢？ 所謂 coding 無能的地方都不需要去公司，就在 work from home，這是不是我們將來也看到的一個趨勢？謝謝。未必，其實像 Elon，像那個 Apple，他們是希望比較大家來公司上班，這個跟公司的 culture 有關，還有跟公司的 manager 有關。 我是認為完全在家上班是，這是我個人，因為所有的事情都沒有絕對，完全在家上班的 partitivity，肯定不好，在公司裡面摸魚的都有了，那都在家上班摸魚的更多，你更難看到哪些人是公司該請走的人，所以我不覺得那是趨勢。嗯，至少短期我還沒看到好的。謝謝老師，對不起啊，我今天問的問題沒問題，也想補一下機會，因為我的問題完了。 好，謝謝。 那個 before David，之前就是說有時候有些的問題，像上個禮拜浩青問的問題，我沒有回答，不是說我不回答，是有時候回答也沒有用，因為我的看法不重要，而且是非對錯也不是我說了算，所以我去評斷 Elon Musk，或是評斷 Twitter，或是評斷 Layoff 人或不 Layoff 人，我的意見一點都不值錢，也沒不重要，也不重要，因為我看 A 就有人看 B，我看對就有人看錯，沉默之來等於那個沒有，就好像 Jimmy 在他的莊主論果講的二元對立，這個沒有 productivity 了，所以我也就沒有回答。 所以是浩青。上個禮拜的問題，我就沒有回答。他不是每個問題都要回答，你們才學到。有時候我回答了，學了也不見得正確。那也不是大家都認同的。所以那個就對大家沒有幫助。就對大家沒有幫助的，我就盡量就不要去評斷那些人跟事的是非對錯。不是我們能夠評斷的。好，那 Kate，我們往下。好，謝謝。那 David，你可以開麥法問了。 老師好，大家好，請問能聽清楚嗎？請說可以聽清楚。可以，可以。好，謝謝。我記得三個禮拜，老師在差不多最後的時候，分享了一段 YouTube 影片，是關於 PowerMax 的一本書《投資最重要的事》。那我想問一下，就是剛才有個 Moderator 提出，他有個年紀比較長的長輩在蝨目基金的那些投資，就是他心裡很不舒服。 那關於這個而投資者心裡的問題的書，老師能不能推薦一下？我腦海中浮現一本書，就是巴菲特先生走上成功之路的第一本書，他老師寫的《聰明的投資者》。這本書，我想請老師點評一下。好，謝謝。大家要知道，投資的知識有兩種，一種就是技術性的，什麼叫技術性？ 就是財報，還有像這個《聰明的投資者》，格萊罕所寫的，還有技術分析，波浪理論，這就是數科。這個數科在投資裡面重要性，對我來講，重要性不大，一點都不重要。反而我建議大家所看的書都是哲學的書。什麼叫哲學的書？ 就像《投資最重要的事》，這是哲學的書，投資哲學的書，還有就是漫步華爾街的什麼笨蛋那是哲學的書，還有就是價值投資的十項核心原理，這是哲學的書。當然中國有一位朋友寫的《炒股的智慧》，它有部分是哲學的書。所以我們投資成功失敗關鍵不在於數，不在於那個技術，不是關鍵，是在於那個心。 所以我比較建議大家看的是投資哲學的書，就是說你在什麼直線，你會有什麼樣的狀態，市場是什麼狀態，你應該用什麼狀態去 active 反應應對這種市場的狀態，還有怎麼樣去應對你自己的心理的狀態，這個要去克服，因為我們人性跟對的是是 against 對抗的，所以你的技術再厲害，等到市場跌很多的時候，你還是會拿捏不住，你還是會把它拋掉。 尤其是技術分析會叫你趕快賣掉，那這個是錯的。所以數的東西對投資一點都不要。比如說你會看財報有用嗎？沒有用，財報好的公司也是繼續跌跌不休。市場在跌的時候，財報也沒用，對不對？市場在跌的時候，債券也沒用，市場在跌的時候，萬物借跌，你那個有什麼用？沒有用，反而你能夠克服心理的層面。 比如說，臺積電跌跌跌到 400 以下，這個不必用計算機也知道便宜。 問題是大家都 還是看到什麼 200 什麼那些分析師，反正大家都一起看空，就很爽，結果都忘記了，忘記那個數，這個他們之前學的什麼基本分析，這個現金流的什麼這些計算，這個公司的財務的東西，完全丟到喉嚨後去，只有巴菲特會用，結果到了那個時間，所有的技巧都忘記了，所有的我都忘記了，完全都在恐懼當中，那那個時候你所學的數都沒有用， 技術都沒有用，財報也沒有用，因為你根本不會拿來用，這個市場的恐懼的氛圍就把你嚇死了，所以你反而要學的是不要被市場嚇到，之後你才有這個專注力去看分析它的價值，這個是重點，所以 Debbie，我是建議不用去看格蘭罕那本書了，很多人會看不懂，你們可能也看不懂了，大家不太懂，所以我是建議去看哲學的書，什麼就是投資哲學的書，像你， 如果能夠好好把投資最重要的是那兩本兩個語音檔都把它聽完，我已經聽了快十遍了，還沒聽完，為什麼還沒聽完，就是每次聽都不一樣，這個是很重要，那價值投資的十項核心原理，再來就是什麼漫步華爾街的笨蛋，就是投資哲學的書，這可能是要看的書了，Debbie，我這樣子建議，謝謝老師，我對你剛才說的補充一點， 你可能把巴菲特老師寫的兩本書混淆了，你說的數的那本書，他是有寫過，比我剛才說的那本書更早十幾年，那個叫《證券分析》Security Analyst，他這個聰明的投資者，其實就是您說的投資哲學的書叫 Intelligence Investors，而且巴菲特先生還重點提醒我們看第八章和第二十章，就足以應對我們的心理的問題， 好謝謝 OK。 那本書我看了一半，我沒有完全看完，前面還是在講這個什麼 Preferred style，還有什麼債券，很多很多這些價值的分析，所以我就看到一半就沒有繼續看下去了。也許你講的是對，可能他說你說第幾章第幾章，也許大家可以去看，沒錯 OK。Debbie 還有問題嗎，還是說我問完了？謝謝，好謝謝，你好謝謝 Debbie。 那那個永齡，你可以開麥克風問老師，謝謝你。老師，我有一個問題，就算是理解的，這個科技股像 QQQ，如果明年我們有一個 recession 的話，因為現在加息，加息一般對經濟的影響會有滯後，有 recession 的話，你認為這個 QQQ 會不會再跌，市場會不會再跌？ 不是我能不能認為，因為我不知道，我只知道現在是蠻便宜的，是買了長期是不會虧的，會賺錢的，那至於買了還會不會再跌，沒有人知道。如果說知道的人，那應該是騙子吧。我的意思就是說，是假如說是經濟出現一個 recession，這時候會不會 QQQSP 都跌了？ 其實依照我過去的經驗是，經濟最差的時候，市場漲最快，這是我的過去的經驗，2008 年、2000 年的時候都是這樣子，一直 2009 年經濟非常糟糕，結果它一直漲。到了 2010 年，全球經濟還是很糟糕，它還繼續漲，到了 2012 年、2013 年、2014 年，那個歐洲事故的時候，它繼續漲。 所以當悲觀的事情都一直發生的時候，市場反而會一直漲。當那個事情沒發生的時候，可能就沒事。事情變成真正發生的時候，反而會漲更快。事情還沒發生的時候，uncertainty 的時候，市場可能還會跌。可是當已經確定它會發生，或者是已經發生了，那個已經對市場沒有影響了，對。這個是很好的。 那這樣的話，就還是即使經濟衰退，也不一定有事，說不定以前在經濟低迷的時候，我沒查了，但是是不是壞不壞，買聯儲在那時候就開始降息了。所以這個上來的時候，上來是因為買聯儲在經濟低谷的時候，它又要救市了，救市的話，它就要把利息弄低一點。這樣的話，利息降息的話，對股市就利好了。不知道這有道理吧。 你只要看就是說，現在市場知不知道這件事，市場有沒有反映了這件事。如果市場已經反映了它發生了，市場已經預期明年就經濟會衰退兩季，假設那市場如果預期明年會衰退有兩季會衰退，那現在股價都反映完了，就是已經 early 了。假設市場明年沒衰退，那市場會漲得更快。那如果市場那個衰退的程度比預期的還糟糕很多，那才會市場繼續跌。 這瞭解這個意思嗎？所以你要想說央行的加息，現在就預計就是說 12 月再加 50%，那明年就 25%，那可能就會停在高原。期達到最高到 5%，達到高原期就停，就不動了。假設這個是這個現在市場是已經預期的，而且已經 price in 了。假設市場加 50%，那市場會漲到了明年，加 25%，那市場會繼續漲，因為早就 price in 了。 那市場第一季衰退還會繼續漲，因為大家都預期了，這就是已經預期的，就 price in 了。那它發生就會繼續漲。可是假設市場預期加 50%，結果它給你加 75%，那市場肯定跌。就是說，瞭解這個嗎？所以對的，合乎預期就會漲，不合乎預期就是 surprise，那看它是 surprise 往上還往下這樣子，瞭解對對對，你說這很有道理。 那就是看它那個 12 月份降 0.5 還降 0.75 了，對還有跟接下來的 CPI 繼續是不是合乎它預期啊，對不對？最近是 7.9，那再來不要再超過 8 以上，這 7.8、7.7，那當然市場就會繼續漲下去，那就那個 8.3，那當然市場就大家就在這邊繼續盤，繼續盤，那就瞭解這裡說。所以這個沒人知道，可是你知道市場的預期是什麼？ 那你如果想要進一步的比人家厲害的話，人家找出下一次的 CPI 應該多少，你如果能算得出來，那你就贏了一。而一次的 CPI 這個東西，這個東西很難估計了，是所以經濟學家都不準的，所以我們也不要預測了，那我們只能就擺著不動，那怎麼辦了，對不對？在這種情況下，你要比在 CPI 這個出來報告之前，我們是按兵不動還是說是做些調整？ 當然是按兵不動。這個時間你能動，這個時間就是你買了就不賣了，你有錢繼續加碼就是了。對，好的，好。這個你說的這很重要。我現在還是動搖不定。前一段時間低的時候也沒改進。對啊，這個就是一般的。現在已經漲了十幾%。大家可能現在要到底，又卡在中間。所以不要有自己的想法，有自己的想法都是狗屎。 因為沒人知道，既然你都什麼都不知道，那你怎麼會有自己的想法？你有自己的想法，那是怎麼來的？那只是你自己想，一點都不值錢。你唯一能做的就是有錢就買，有錢買疊也買，漲也買，就這樣子。你可以分一個月買一次，也可以分一個禮拜買一次，看你的錢的多寡。閉著眼睛買，沒有無腦的買，只能這樣。無腦是這個皮下全進起來還是獨見的？ 嗯，你你你，如果一下子賣掉了，就賣掉了。你你你，如果一下錢進去，你就不管他 20 年的話，那你就一下錢進去吧。那你如果覺得說啊，這個這個一下錢進去，如果疊對你心情很不舒服，那你就慢慢進吧。哎，我我之前一直建議大家，你就把它進進進到明年一第一季吧。 那你現在，從現在到現在都分個三個月或者是六個月把它 買完了，那你你到底會越買越高，越買越低？I don't know。可是至少在這邊買不會太貴嘛，對，反正是已經打折了，對。有有一個朋友跟我說，市場買跌百分之一，你進百分之一啊。再講一遍，我感覺這百分之一有點進百分之一有點少。 嗯，那你要跌到百分之百你才能夠買完，還是漲百分之百你才買完？不是啦，你就是每個禮拜買買買，半年最多，就是半年內買完，就最多半年內買完。照理論上講，已經跌個快一年了，底部從時間跟空間來講，應該都還蠻蠻蠻好的。不要再提，不要再拉太長。哎，你你說這種啊，這個把你要進去是啊，就是不不貪你嗎嗎？ 不貪了，不貪了，每個禮拜一或每個禮拜五買一筆啊，或者是每兩個禮拜買一筆啊，或者是初一十五買一筆啊，那就是設定一個固定的投資啊，對是吧？ 對，你如果要半年買完，你就把你的錢分十二筆啊，初一十五個買一筆啊，對對對對對，那就不用管了，就是算這個這個這個在上了，就設定好對，出不是啊，你初一十五就多少錢市價買完了就好了，那下下一次就初一買完就等十五啊，對對對對。你你越去看市場沒有用，沒有用，你都看了市場，漲也不買，跌也不買，到最後漲到天底還是不買，對對對。 我還有個問題啊，這個現在那個那個 bond 啊，就 municipal bond 啊，他那個 intrast 可以達到 5%啊，並且是不上聯邦算，不要去，不要去買那個了，不要買，不要買。 municipal 也會倒閉的哦，好的好的哦，不要去賣啊，好，我就這些問題，謝謝，謝謝老老那個，我上面的連結是隨機賣賣啊，這是一個那個一本書啊，這邊大家可以去看，這本書不容易聽，因為都是哲學的，哲學跟機率的書，不過聽不懂也沒關係啦，聽聽聽嘛，好聽，多聽幾次就會懂，那接下來我會再貼兩個連結， 一個就是剛剛有人問說那個投資最重要的是的連結，他不知道，所以我會把投資最重要的是的連結，上集下集我都會貼一次的，我現在我現在先貼上集給你們，那下集的話其實你們在那個頻道，他們那個頻道裡面你也可以找到他，下集還有那個頻道有很多有聲書，其實你可以看，那現在我貼上去的是投資最重要的是，這是上集，所以你可以點進去之後你先把它 mark 起來，就是把這個頻道你把它 subscribe 啊，那你就可以找到這個 channel 的投資最重要的是的上集，那下集是我現在貼下集，我就貼下集應該，我貼在留言板就好了，我會在留言板再貼一次，那這樣大家都可以，這是好，沒關係，那 Kate 你就繼續，我現在做我貼文的事情就好了，好， 謝謝永林，那那個下面有一個聽眾是 Selina，他就是你舉手，可是我們沒有辦法拉你上來，那可能這就是 CatBot 的一個 bug，那麻煩你就是先退出這個 app，然後你再進來，再舉手，我們就可以再拉你上來，或者是說你有問題的話，你可不可以幫我留在 room chat，然後我們也可以幫你把問題問出來？ 對，那目前臺上面有人，那還有人想跟老師說話嗎？還是想讓我背背著什麼？我分享一個事情，就是最近我在看到巴菲特買比亞特的一個事情。巴菲特擁有比亞特發生 30 多年，這二十年的事情，他 8 塊多買的，漲到 80 多，然後才沒賣，就掉下來了，掉到 9 塊多瞭，然後又漲到八九十，他又沒賣，所以又掉下來了，最後再漲到 300 多的時候，他就賣掉了。 他們就分析巴菲特為什麼會做這樣的這樣子能夠 hold 得住這個股票，就是他對一個股票，他有自己的分析，它的價值是多少，而不是 focus 上它的價值。那老師推薦的 QQQ1 的 ETF，那就是我們分析它的內在價值，就是美國科技未來的發展，也就是老師說的。 所以說現在還老師說的沒有像，其實它就是不是一個個股，那但是那個 QQ 的像什麼，在我理解的話，那就是美國在未來科技的高速發展，這科技肯定是越來越發達越來越快，它還沒有走到一個跌峰的情況下，它是會很快的向上一串的，不管你經濟怎麼樣，不管你利率怎麼樣，真的是必然的。謝謝！ 我想投資指數很簡單，就是你什麼也都不要去，你都不要管估值，也不用管什麼，那就是無腦投資法。那唯一的就是你要控制好你的情緒，還要控制好你的胃。投資不是靠腦袋，是靠你的胃，你的胃能不能承受，會不會反胃，會不會嘔。吐你，只要能夠控制好你的胃，你投資才有方法成功。你如果會嘔吐，那這個投資就會有問題。 這個是那 Selena Kwan，我們拉不上來。你，如果你有什麼問題，你可以留言，或者是我們再怎麼看怎麼樣，你再出去再進來，舉手看看。好，我謝謝老師，也謝謝 Man 的回顧。 那我覺得真的是，這是前幾天老師發的一個新的影片，是就是巴菲特的名言，然後我今天又再聽一次，我覺得就是有一段老師講說，其實今年大家都學了很多功課，因為在股市上漲的時候，其實我們都學不到什麼東西，可是，在下跌段，我們可以學到很多。 我覺得我今年真的是也學到很多，因為我不是沒有接受過什麼震盪，只是我是第一次，滿，然後又借錢，就是這麼大的資金在市場裡面，然後一年之間跌到這樣 30% 的資產，然後這是我的第一次。那我自己，我從中學習到真的是還蠻多的。 從就是我也不知道怎麼去講那個心路歷程，但是我真的覺得說，市場交給我們的，真的是遠比於你去看書，或者是聽別人說，然後你自己要親身走過這一趟，你才可以真正的學到。 那我自己是覺得說，真的是其實有沒有學到也不重要，其實能夠離開市場，就是在這樣的情況下離開市場就好了，你也不用真的要學到什麼，就是你不要這麼 focus 在市場裡，你就是真的是不要看，就是 app 刪掉，不要看然後電視，也不要聽， 因為我真的覺得我常常因為我們白天的那個工作環境背景音樂就是在聽這些分析師講話然後譬如說他們會講一下盤中就是這些分析一下市場為什麼這個動的是這個然後哪個比較厲害哪個比較不厲害之類的我常常就會覺得說他今天怎麼講這樣昨天他不是這樣講的就是其實我真的覺得他們的工作也還蠻辛苦就是因為他需要為市場找一個說詞他必須每天都是一而再再而三的去為市場說詞他必須每天都是一而三的去為市場說詞他必須每天都是一而ай 어쩔理由 virgt. 理由, 有時候你聽起來其實是 inteen 兼都什麼不合乎邏輯的那我覺得說你如果不是從事這工作其實你根本的都也在可以把眼睛閉起來耳朵也關起來就是不要管市場渡過就好了以上跟大家分享預測過去比較簡單預測未來比較難什麼什麼叫預測過去比較簡單巴菲特已經買了 TSMC 了開始就一堆人分析後來為什麼巴菲特買 TSMC 大家都講得頭頭是道這叫預測過去當巴菲特已經買了訊息就公佈了沒什麼好分析的只有誰在巴菲特買之前有講 TSMC 是很棒要買要比巴菲特公告他有 買之前能夠講的人， 那個人才是預測未來，而當巴菲特買了之後，大家就開始講 TSMC 有多好啦，什麼什麼都好啦，甚至有的人就跟風去買了那個，都是不值得去，就是說他們的分析，事後諸葛的分析，就不用聽了，那個就沒有意義了，那聽了也白聽了，你你信那個都沒有用了，那都沒有用了，都沒有用了，所以事後諸葛的是講太多，都浪費時間而已， 所以要麼就是在巴菲特買之前，他就說巴菲特會買 TSMC，我跟你講為什麼，那他講得出來，而且在巴菲特公告之前他就講了，那這個人的分析就有獨到的見解，那你就可以注意這個人，他真的還是不錯，如果沒有這樣子，那就沒有沒有欲之未來是未來的能力，那他就是他的建議，你也就不用太分析，那個那個什麼在 clubhouse 裡面談的啦， 或者是在 UT 裡面談的，那你連看點都不用點進去，那個都浪費時間，因為事後諸葛的事，聽了沒有用，講的你也講的就頭頭是道啊，那那可能那個人在巴菲特買之前就唱出 TSMC 的對不對啊，這個都沒有用，所以通常那些分析師跟經濟學家都是事後諸葛啦，沒有，如果事前能夠知道的，他早就自己買自己賺了，對不對，謝謝老師的回饋， 然後還有我也想要跟大家分享，就是老師一直在強調，就是潛意識嘛，他常常以前就會說，聽某個影片就是我很有錢，那個影片，或者是就是讓你自己的潛意識去帶領你的潛意識，那我覺得這個也很重要啊，這個也是還蠻有用的一個方法，就是說你常常讓你自己的那個潛意識的訊息是這一些，那你自己你的腦袋就會自動導航到那個方向去。 然後你你的其實你的腦袋就是只能想一件事情，他想了一件事情，他就沒有辦法去想另外一件事情。那你就要讓你的腦袋的運作是去想正面的，然後陽光的。那你的人生就會朝那個方向去。我覺得這也是一個很好的方法啊，是蠻重要的。所以如果想要在投資的這條路上走得很順暢的話，就是要多去看，然後去聽那些比較正面的事情。 然後讓你久而久之，我覺得一開始會卡卡的，就是你可能會前進後退，前進後退一下子。你會覺得你要想的很樂觀，可是你又覺得說你想要這麼樂觀對嗎？你就又要退回來到中間或者是悲觀的立場，就覺得說好像不能這麼樂觀。可是當你多是幾次正面的思考以後，你慢慢的就會正面的狀態是佔比較大部分，然後悲觀的情緒就會變少。 其實你的人生慢慢的也會迎向正面的時間就會比較多。那我覺得這也會幫助我們投資更加的順利。對，這也是我這段時間學到的一個叫技能嗎？我也不知道這叫技能，可是我覺得這個也是對投資蠻重要的。永寧，你是在上來嗎？ 對，我還有個問題，就是看大家和老師怎麼對那個 Tesla 估值，它現在是跌了 50%，從高點跌了 50%左右了，感覺跌了不少了，是不是現在跌出價值了？永寧，不好意思，因為我們對個股是做不做任何的評論，所以我沒辦法給你回答這個問題。我是建議不要去投資個股，你如果要投資個股，就是 5%就好，就這樣子。我的建議是這樣子的。 那你如果像要像那些 Tesla 的這個重倉的人的話，那你可以去他們 Clubhouse，我想他們會提供很多資訊給你。我是沒有了，我是不能跟你有任何的資訊。好的，好謝謝老師。 大家如果去看過去這半年，從這個 6 月、5 月、6 月到現在，其實市場是一個相對橫盤，等於這半年來什麼事都沒發生。雖然 up down，這個市場在 6 月中 down 到最低點，在這個 8 月中漲到最高點，在 10 月初跌到最低點，現在又漲到相對中間。那結果半年來盤了半年，道仲漲 6.4%，SPI 漲 1.3%，QAQ 跌 1.5%，等於這半年是什麼都沒發生，Nothing happened。結果很多人在這半年裡面可能翻雲覆雨，這個買來買去的，或者是緊張了半天，結果這半年什麼事都沒發生，這個震盪了半天也沒發生了，現在回到同一個點。所以你不要理市場就好了，市場會上上下下，你不要理它就好，這是很重要的。尤其長線投資者，要有這種心態，你不要理它就好。 好，有朋友上來了，好 IM，你可以開麥發問了，好，大家好，金老師，我突然想到兩個問題，第一個問題，這個是一個人性嗎，比如講很多人會比較偏向買個股，不是在指數，這個我想老師可以理清，給我理清一點嗎？是因為自己覺得個股的回酬比較高，還是怎樣的回事呢？第一個，第二個，我們人會不會好像都是偏向買金買出，買高買低賣高的事情呢？ 第二個，我們人會不會好像都是偏向買金買高買低賣高的事情呢？而如果投資個股，就好像我到比如家鄉變化，我跟我朋友談天，跟他說投資 QQQ，他的想法就是會偏向個股這一塊，當然多多少少都有影響，在我本身的想法這一塊，當然多多少少都有影響，在我本身的想法，當然我本身是重倉 QQQ，這兩個問題，希望老師解答一下。 第一是同一個問題，同一個問題就是說我們人的過分自信，over confidence，就是說你覺得你的選股會超越大盤，這是你過度自信。第二個就是你認為你操作會打贏大盤，你可以買低賣高，這也是過度自信。 你可以買低賣高，絕對不是短期，如果你可以做週期性的，就是每個 10 年 5 年，你有一些資產，現金跟股票的這些重分配，在高點的時候，現金比重高一點，那低點的時候，現金比重少一點，可以往下買多買一點，這種資產配置的話，這個不叫做買低賣高，這不叫短線操作，一般的短線操作的人，他是買低賣高，那這種根本跟週期就沒關係，他們就是在 gambling，那他們就是過度自信，因為 gambling 不會贏的，沒有多餘利潤，有人買就有人賣，那你會選股，你認為你選的很好，我不是說你不是巴菲特，可是像巴菲特這樣子的人是少之。 又少那像 Howard Mark 這種人，很多人如果要投資成功，他們是逆勢操作，就是反向思維。像索羅斯也是反向思維，他就是人群眾在一個極端的情況都會犯錯，那他利用那種犯錯的心理狀態去賺錢。而你如果不是這樣子，而是只是自己認為技術分析，這個買低賣高，買低賣高什麼用，個 indicator 買低賣高，那就是過分自信。 因為其實在市場操作的機會就是時機，很少很少很少。你看巴菲特在操作，他有啊有操作啊，有買有賣啊，可是他的操作都是長達七八年以上才會做一次的操作，那那種操作才叫才是自己的智商，智商所產生出來的 action。而你那是無腦操作，無腦操作，你認為有腦就是好像有技術分析，那其實都是無腦，那個就是過度自信。 你用一個無腦，你認為他是 AI，你認為你的聰明才智超過市場，那你這個就是過度自信。所以不管你是買個股，或者是買用操作短線操作，買低賣高，這個都是過度自信。那這個通常沒有多餘利潤的，長期來說，那很多人說有啊，我有賺錢，大家要分辨一件事情，就是說一個投資成功，不代表是對的，什麼意思呢？ 因為他的投資成功，可能其實他冒很大的風險，只是那個風險沒發生而已啊，那是不是沒發生的風險，不代表他不存在？好，我舉個例子，有一個人，他開了一個有 airbag 的車子，他開在高速公路上飆車，結果沒事，你覺得他有沒有冒風險？ 大家一定認為有啊，有冒風險，可是因為沒有出事嘛，沒有出車禍嘛，所以他認為就沒有風險，他成功了，他從這個上去這個交流道上去，從那個飆飆飆 200 多到另外一個交流道下來，也沒被警察抓到，他成功了，就好像有一個做期貨的人，或者是做 option 人，或者是做買一隻股票短線操作，買了漲了 50%，他成功了，他就覺得他很厲害， 其實不是的，是風險沒發生而已，那什麼叫風險，就是說沒有預料到的事情發生了，那叫風險，那沒發生，不是代表他不存在，沒發生的風險，不代表那個風險不存在，所以今天你真正的風險是出了車禍，Airbag 是壞的，那你就知道那個才是風險，可是 Airbag 好跟壞你根本不知道，只有出了車禍你才會知道，那這個才是真正的風險， 所以有時候人說沒有風險，或者是他投資成功了，其實不代表是成功，的是因為他過度自信，只是那個風險剛好沒發生而已，那這個需要長時間，夠長時間要夠長，那他總有就會驗證他的冒險是不值得的，那就會證明他是過度自信，如果在短期，一年兩年，很多人就說你這半年，我們來談，這一年來你賺還是賠嗎？ 我們來就是很簡單嗎？很實際啊！這一年是賺還賠嗎？你若是賠，那你就是輸嗎？這一年如果有賺的人，或是不賠的人，就是贏了嗎？這個是錯的啦！這是錯的，不代表你今年有賺錢，代表你就是成功的，未必；不代表你今年有虧損，就是失敗了，未必。你要知道，你長期才可以驗證你的投資是 lucky 還是你是有實力的。 所以短線的操作跟個股的選股，通常通常是過度自信。Ian，我是跟你這樣回答好的，謝謝老師。老師有想說話嗎？沒有。我們還有 10 分鐘。還有沒有人想要分享？老師還是你有什麼想跟大家說的？先跟大家說，感恩節，美國，美國可能大家都還沒有收行，沒關係。我們就是反正，我們等下講完了就會上傳影片的，大家有空再去看。 對我來講，投資從來都非常少的投資，對我來講，投資從來都非常少的投資，非常樂觀。就算這次的資產當然也有縮水，可是我還是很樂觀。就是市場跌到最後一個賣完的時候，剩下就是上漲，就是上漲。所以再來漲，就是會一直漲。那你會，你所擔心的什麼 recession 啊，什麼這個，有一句話都會過去的，都會過去的，沒有過不去的，那瞭解嗎？ 所以沒事，很快，大家會發現，回頭一看，所有擔心都對了。你要快樂迎向陽光。你可能要 expect 未來市場就是一直漲了，就是這樣。你只能就是這樣子告訴自己，市場只有上漲沒有下跌，市場只有上漲沒有下跌。你會看到有下跌，那就是眼光太短了。 眼光夠長，市場沒有從來沒跌過，只會上漲，這就是市場，這是我想跟大家分享的，就是說市場 never drop 從來沒有下跌，只有上漲。你若感覺市場有下跌，那就是你的 scope，你的眼光太窄了，太短了。我們剛剛那個網站呢，剛剛的網站不是給大家，剛剛的網站那個網站，你去計算，就都是正的，就是都是正。 你只要給他超過 30 年以上，你算現在往前 30 年，就 1990 年到現在，年化報酬 10.78，漲 26 倍。那個網站我再貼上去一次，就是這個，這個網站我再貼一次，這個網站你去，只要隨便找 30 年，絕對都上漲，沒有沒有下跌的。這個才是市場啊，這個才是市場。你如果這個，為什麼我說市場永遠都上漲。 你只要找任何 30 年，在這個網站，我也貼在留言區，任何 30 年，市場永遠上漲，你去看這個，為什麼我說市場永遠上漲，我就沒看過市場下跌，那你會看到市場下跌，因為你看兩年、三年、五年、十年，這個是你眼光的問題啊，不是市場的問題啊，這個大家要理解，你看的是 30 年了，20 年、30 年了，你甚至找 20 年都沒有找到有虧損的，那你就知道市場對我們有多好，那你如果一直很擔心短期，一年、兩年，那真的是不適合投資，因為你的胃不好，你會嘔吐，那就是不好，你要眼光 10 年、20 年了，那你就會非常有很有錢啊，我們談 20 年，20 年，我們從 2020，2002 年到現在，SPY 有點 51 啊，6 倍啊，對不對？ 不好嗎？市場對你就都很好，所以記得長期，市場永遠上漲，永遠上漲，我沒看過下跌的。你如果有看過下跌，你來跟我講，跟我講一年兩年，跟我講 20 年，你任何找的找任何 20 年有下跌的沒有？ never，這個就是市場好，這是我最後分享的，有沒有其他的問題或者是老師，看起來是沒有新的同學舉手，只有那個 Selena 上不來，那不然我們今天就課先到這邊。Selena 上不來，Selena 上不來，你有問題你就留在 text 上面好了，好不好？ 留在 message 上或者是送個小飛機給我，我能夠回答你的，我就會，你們送小飛機或者是留言的，我都會看過，我會回答你們，好那祝大家感恩節快樂了，今年很快就會過去了，市場就一直會上漲了，我就不會看到有下跌了，OK，謝謝老師，然後謝謝各位的陪伴，那我們就再過兩分鐘才關，OK，好，謝謝大家，拜拜

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