投資心理學(一)講師 Frank Fang 2022年12月14日 CLEC投資理財教育學院

Frank 老師請講好，各位好，我是 Frank，今天要跟大家分享的是智力的交易者，OK。那股市上有一句話叫「七虧二平一賺」，這個意思，七虧就是說有 70%的交易者長期投資結果是賠錢的，那 20%的交易者長期投資下來的表現就是平平，沒有什麼賺賠，只有 10%的交易者長期下來他就是賺多賠少。 那整個投資的行為牽涉到許多不認識的散戶，投資就是說我們這個投資環境呢，有千千萬萬的散戶投資人和一些投資大戶，就是所謂的 market maker。 那整個投資的環境呢，其實並不是像我們想像的那麼單純，因為呢，它事實上是牽涉到世界的局勢，國家的財政政策，氣候，能源價格，還有那個平常我們在亞互 financial 那個，那亞互 financial 所看到的那些新聞，其實大部分都是已經過時的，或是假新聞。 因為你想想看，那些寫文章的人，他靠什麼吃飯，一定是有人拿錢請他們寫，所以事實上那些新聞很多就是，其實東西是讓這個散戶呢，就是放錢進來要被割韭菜。所以呢，事實上就是，所以呢，事實上就是，有時候你如果會遇到說自己因為這種看到那個 news 以後，你會發現說結果自己被騙了，OK。我自己本人有這種經驗。 那所以說，包括那個 2、0%跟 70%總共大概就 90%的投資者，就是因為過於自信或無知，以為低買高賣股票的操作是一件很容易的事。 情那以為這樣子就可以很快的就賺到錢，那事實上呢，有這個 10%的投資者，他們能夠長期投資成功，是因為他們，他們是以你不能說他們是運氣好，其實他們是經過，他們是是他們學會了自力控制情緒，然後呢，跟隨著市場改變心理，之前他們就是說，反正他們就是 either 是他們是 market maker， 或者是你能夠洞察大部分的人是在就是貪婪或恐懼，你如果能夠曉得他這種心理，整個市場的這種心理的話，你大概就會你就會屬於那個 10%的投資者，就是能夠賺錢，所以呢，事實上，自力控制情緒，決心改變自己的心理，這些全部都是心理的問題，那 Benjamin Graham 他就是那個 Warren Buffett 的老師呢，他曾經說過， 他說投資人最大敵人是自己，OK，那 Buffett 他是說，投資不需要多高的智商，你只要有維持穩定的情緒及獨立思考的能力，你只要具有這兩個條件，你就應該投資可以賺錢，那牛頓呢，他說我可以計算出天體執行的軌跡，且算不出人性的瘋狂，那我們來看看看看說牛頓在南海事件那一次呢，因為他剛好是生在那個時候的人，他投資那個南海這家公司， 結果呢，他大概賠了，他賺了 7000 塊，在 128 塊，看看這個圖，128 塊的他買進，那結果呢，他在 330 的時候他賣出，那後來呢，股票機器大漲，結果他在這高點的時候他又投入了很多錢結果，他後來最後是他最先賺了大概 7000 塊英鎊，後來賠了 2 萬塊英鎊，以現在的錢來講，大概就是賠了大概四五百萬，就是牛頓，他那時候。 所以他就這個，其實他是代表著我們一般的一般的這個散戶的，他屬於一個代表的，他的智商很高，可是他的情商不高，因為呢，他沒有想到說心理的問題造成他這個投資失敗這麼多。那為什麼散戶總是當成被割韭菜的物件呢？其實這是人性的這種追高殺低。 那其實就是說，當股票在漲的時候，你如果手上沒有握這支股票，那你就會覺得說：哎呀，你會恐慌，會覺得說沒有賺到錢，那就會貪婪。那如果股票在大跌的時候呢，你要怕賠錢，那你就會趕快就把手上的股票全部都都賣了，就會恐懼。這是一種正常人正常的一種一種就是說心態。 那事實上呢，那就是因為我們無知，我們對市場市場上就其實這些，你要如何事先能夠洞察這些問題，你就從心理上的角度去看的時候，你就會不會進入這種狀態。那我們看那個很多有名的這種投資大師，他們出的書，你很少看到他們在出那個書說怎麼看 K 線圖啊，看怎麼進場啊，他們很少。 其實他們的書講的都是分享他們的心理，心理學，而不是那些技術分析。OK，你如果看那個有看那個，他根本不去談什麼 K 線圖，什麼都不會的，他不會，他講的就是都是都是心理層次層面的。他說股市要是能夠被看透就不叫股市，那股票玩家，在一池渾水中釣魚。 在邊釣邊放一堆空頭，繪畫那整個整個股那個訊息的訊息面弄得很亂，那重點就是讓這些散戶呢飄進來，然後呢最後都被割韭菜。所以所以事實上，像 Yahoo，反正上面上面的訊息其實都是沒什麼，沒什麼太多，反正七八十都是沒什麼價值，都是馬泡泡或是沒什麼用的。那我等一下我們會講，就是說怎麼去，就是說怎麼去找資料，OK。 所以股市其實，股市的環境裡頭，他是充滿了陷阱危機，其實他也有很多賺錢的機會，只是重點是你，我們怎麼去，就是說我們就是當做一個 individual investor，我們怎麼去找資料，怎麼進場，怎麼去看好我們那個心。所以說股市心理學是一門集集敏銳觸感的學問，他幾乎是一種藝術。 投資其實就是一種藝術，他不是說你一加一等於二，不是這樣子的。 那市場永遠，市場永遠是對的，我們講交易，交易環境的特性，整個這個這個股票市場，Market always right，因為我們神戶呢交易量太少，所以我們沒有辦法去改變市場的趨勢，不管你你怎麼想，你心裡面怎麼想，其實市場是不會在乎你怎麼想的，因為我們我們就是沒有辦法，我們就是就是只能去 follow 那個 chain，因為那都是大戶在控制，或者是大部分的投資者在，因為那個那個曲線代表的是大部分投資人的心理的狀況。 所以說呢，市場的行為是不會錯的，那我們必須要去決定。就是說，你認為對的，是不是一定對？那這個你就要去判斷，不表示說市場的那個期限，向上走的期限往上或往下，是一定對，其實不一定，因為有時候市場是沒有效率，有時候是會瘋狂，有時候有時候是瘋狂，有時候是恐懼。那我們自己要去判斷。OK，那虧贏可能無止境。 也就是說，因為你一個市場，市場所謂的市場，其實市場是你開始買進一隻股票，那一隻股票開始買的開始，一直到你賣出，這個是這個是你那個市場。那你其實你根本不知道那個股票是會往上走，往下走，不知道。OK，那你如果說有些人做做那個 option 啊，或是什麼的那一種，很可能呢，你就你就不知道說你會到底會賺多少錢，或賠多少錢。 那賠錢有時候你看那個有人一賠，那如果玩得很大的話，那可能賠的是賠的是整個身價都會不見了。OK，所以說這個虧贏是無止境的。還有就是說，價格的波動，價格波動其實那個股他是上上下下，其實很因為是那每個人就是一個 random 的，random 的那個現象，所以價格的價格是不斷的波動，沒有一個開始，沒有一個結束。 那一般呢，買買要買很容易，但是要賣就 很難要賣，很難，因為一買你就是一個按鍵，你就敲入，就買進了。對，那問題是賣的時候，你想，你如果沒有賺錢的話，你你有那個本事說我就當場認賠，我覺得很多人是做不到的。OK，很多人捨不得賠錢，都不想賣。 OK，或者是說想要等，當他在掉的時候，你想說我等漲到多少才買，可能會發現說他永遠就是打不到那個價錢。那市場環境沒有結果，就是說就這個意思。就是因為因為一隻股票他的他的那個那個上下波動其實是 random 的。 OK，所以他他這他說這環境沒有結構，他他他到底會會有時候你看有時候會一天就這一跌的時候，一下子一個什麼一個假訊息，他就整個那個那個 chain 就就改變了。 所以呢，所以他說市場環境沒有結構，這個這個這裡要講的交易環境的特性，其實就是他的，只是說這個 market，market 他是完全就是 random 的，完全是 random，你沒有辦法去去預測，很難預測，很難。 那還有一個說就是說市場中理由是無關緊要，就是說其實有時候你看那個 Yahoo 反彈上面寫的什麼，他在我今天市場會掉是因為什麼什麼原因，其實那些都是有時候隨便寫，隨便他寫他要放什麼標籤，沒有人沒有人會去去追究他那個標籤到底對不對。 那我們散戶呢，散戶不就是說很多散戶他為什麼會賠錢，就是說他這個不理性的行為，就是所所謂的就是輸家的心態，就是過度自信他，很多人就會覺得說：「哎呀，要低買高賣。」我認為說很簡單，那以為說就問題是低哪一點是低，等你買進來那點，到底是低還是還是高？這個其實都不是那麼的，不是我們判斷的，就一定對。 你常常會發現說，如果買個股的話，常常是買了以後，明天、后天我就開始掉，這種情形常常有，尤其是在市場在走走賽位，就走走賽位的時候，或者是在大調大調的時候呢？你以為都已經可以可以抄底了，其實也不是這樣子。所以所以呢，就是就是散戶常常就是以為說可以擊敗市場，事實上不是那麼容易，尤其尤其是個股非常非常的難。 那有些過度自信的時候呢，他就會會還會就是加槓桿啊，借 margin 啊，對不對？那這種情形的時候，如果再掉的時候，那就會很慘，市場就會會教訓你，會讓你血本無歸。 OK，這個圖，這個圖就是最最簡，最 typical 的一個例子，就是那個前陣子，在今年 3 月的時候，那個那個那個一個韓國人叫做 Bill Hwang，他呢在兩天賠了 200 億，那他就是過分自信啊，他其實原來在股票在 uptrend 的時候呢，他賺很多很多錢，可是他後來貪心啊，他就玩那個叫做什麼 total return swap，他的這個 total return swap，這個這個我們不要去管他這個是什麼內容了，OK，他那個就是他那個就是跟那個跟銀行，就跟跟那個那個那個 goldmansachs 那種他們就是私底下 deal，就是等於是做五倍的，他就五倍。 然後呢，他沒有他那種就是一點點抵押，然後然後然後就玩了這種玩大的。那銀行那個那個那個 goldman sachs，他們跟他玩完了以後呢，goldman sachs 他們自己又又又買買那個股票，等於就是要好像要做要做那個那個那個對沖。 結果沒有想到呢，就是因為有人發現說，這一家這一家這家公司，後來股票符號代號改了，改成 PRA，原來不是 PRA，他後來改了。他他這家呢後來後來等於是說，那幾家投資銀行呢，他們發現說啊不對，他們發現有問題了。那他們幾家投資銀行，他們開會開會說怎麼去處理這些問題，就是說標放跟他們對峙對賭的這個這個問題。 結果他那些投資銀行他們就說，為了怕這個這個損失太重了，這些就說他們講好說，就是說慢慢的把這些手頭上的股票慢慢賣，讓他平穩的，他們可以退場。結果像是 goldman sachs 他們他們有兩家公司，就就自己偷跑一偷跑以後呢，讓什麼瑞士銀行瑞士信貸啊，他們賠了很多錢，因為他們發現說有人先跑那。 結果結果呢，就這些大戶呢，就把標放裡頭手頭上的股票全部都丟。這樣一丟的時候呢，就兩天嘛，兩天他就賠了 200 億，他所賺的錢全部賠光了賠光。然後他現在大概是要面對很多那個行則啦。那這個就是他太太自信了，這是很很今年。今年剛發生很 typical 的一個例子，ok，他本來賺了很多，好幾百億，結果結果呢賠光，一下子就賠光了。 那散戶那個那個不理性的行為呢，第二個就是誤判。 那誤判這個就是說，就是這叫英文叫 herding mentality，他就是就是那個什麼那個羊群，羊群會大家會前面走，後面的羊都就是就是跟著他，就等於就是說大家都是一窩蜂，那就是說一窩蜂，那看股票在漲，大家大家搶，搶的搶的蠻熱門股的時候，那就會就會就所謂的就是追高殺低的情形，這就是從重行為。 那損失避歸呢，就這個就是說，你如果手上股票他掉的時候呢，被套牢的時候呢，那很多人就傾向不賣，那 even 說這一隻股票其實是沒有什麼前途，以後沒什麼前途，他們還是不賣，那結果的那個命運就是股票就會一來，因為會一來一掉，ok，這種這一種就是 loss abortion。 那 uncanny bias 呢，就是說你等於就是說啊，就是會等於是你對於某一隻股票呢，可能比如說你你買的那他他開始的那個價錢呢，他就會是或者是說你對某一隻股票，你想說你你對他有興趣，但你注意他的時候，這個這個價錢價錢是 a，然後你沒有買，然後後來你會啊股票上去了，你明明知道這是好股票，然後想說哎呀這個當初 a 能夠買到多好，那現在已經上去，那你就是還在想等著當初這個股票回到當初的價格啊啊再買。 進反正就是等於是過分依賴出那個 initial 的那個那個 message 這種就稱為這種苗點就是等於安卡等於是這是叫做 uncanny bias 這些都是心理的因素 ok 這些都是心理因素造成的再來就是限制的信念就是說要賺大錢就要冒大險這是這兩個其實沒關係冒大險不見得會賺大錢 ok 那有的就是說啊認為說哎呀就是賺自負的途徑就是努力就好了啊很多人其實很多人會有這種這種這種想法那有人的想法就是說你不能跟他談到錢談到錢你就是他就會認為你是慢眼睛滿腦子都是錢錢錢錢啊其實其實這個也不是正確的觀念不是不能講對不對我這是不是不能講不是不能講只是只是但是就是我有人會有這種心態然後再來的話那輸家的這種心態就缺乏智力這個也是蠻嚴重的就是怕沒有買到啦或者是呃就怕虧損了趕快趕快比如說你買了一支好股票結果呢剛剛買以後他就他就掉那一看那你有人就不能夠不能夠那個承受虧錢他就會趕快賣掉雖然是好股票 OK 這就是這些都是缺乏智力那典型的交易錯誤呢 就是對第一步， 就是選錯投資標的。 那那因為就是這種情形，就是對個股了。對個股的時候，你你選擇投資標的，這個這個最長最長看到還有再就是買賣平緩，賺了一點點小錢呢。比如說賺個 10%、20%、30%哇，就就趕快賣掉。OK，因為很多人都說 20%就就該賣了。OK，那因為你這種情形，假設你是在一般普通帳戶，你 20 個%其實你賣，你都已經要加很多錢給給安哥桑。 那所以這種這種平緩的這種交易，這種這種策略，對於普通帳戶是更容易的根本完全不適用。而且如果是一只好股票，事實上這種他的波動其實根本不要理他。而這兩個其實這兩個是一樣。然後再來就追追那個追漲殺跌，這個是這就是就是就是也常常見到的。還有就是虧損，他不願意不願意品嚐不曉得虧損。 還有一個就是沒有注意到這個，其實只是注意只注意到這個每一個，就是沒有去注意大格局。還有一個就是不遵守自己的交易規則。這些都是常常見到的。因為其實還有很多啦，這只是幾個例子。那我這裡呢有幾個例子呢，這個是非常，我是我是在最近兩年呢親身異道的情形。 所謂的親身異道，不是我買賣 OK，而是我知道有這件事情，而且有人告訴我說，6 月 11 號，2021 年 6 月，6 月 11 號，有人告訴我說買這家股票，一開盤就趕快買進。結果呢當然我是沒買 OK，我沒買，因為我在 COEG 已經受過好了一些訓練，所以我知道怎麼去看。 這件事情結果呢，我的朋友就是告訴我這件事情，那個人呢，反正就有人啦，有人呢當天真的買進，一開盤就大概是 17 塊錢買進吧，然後不到一個鐘，他就像那個那個水銀瀉地一樣，當天呢就瀉到最後，開收盤是大概只有大概只有 6 塊多吧，6 塊多，現在可能是一塊錢都不到了，股票就是一天，然後因為那個那個那個報名牌的人呢， 就講說反正就是講了一堆理由啦，說有很好的理由說這一天可以買了，以後開盤就買進，然後呢就可以賺到錢，結果有人就有人就大概換了不少錢，OK 我換了不少錢，那虧了不少錢，當天 OK，當天這個事情呢，不是只有一次，我遇到了好幾次，然後我才瞭解這個股票市場真的太可怕了，這是另外一家，這是另外一家，6 月 17 號， 因為他們想說要彌補上一次的虧損，所以他又給他報了另外一支名牌，也是當天，6 月 17 號開盤，等於是那個前面那一支，就是就是隔了幾天啊，隔了幾天，等另外一個禮拜，17 塊那 55 塊開盤的時候呢，漲到 75 塊，因為有人就講說你開盤就就 Market price 買進，結果呢收盤價大概是剩 16 塊，當天喔，當天 OK 啊，這故事還沒結束， 還有一家，還有一家，這一家是今年的 6 月 28 號，6 月 28 號開盤是 47 塊，然後呢收盤價變成是 7 塊錢的，其實後來啊我那變 7 塊，然後現在現在大概是現在可能是今天可能大概就收了一塊多吧，我也拿這幾張圖給大家看參考，就是說市場，市場上真的有這樣的事情啊，我真的是見到，我真的真的是就是說，我的朋友有，有人有朋友的朋友， 有人真的是遇到這種事情啊，有人真的是應該是說想錢想風了吧，我在想 OK，因為這種股票根本不值得買，而且沒有理由說，沒有理由說是沒有理由，真的是沒有理由是值得投資的，這樣講好了 OK，只是說拿拿這幾張這幾個例子，只是跟大家 share 說這個股票市場裡頭是多麼的複雜，多麼的有多麼有多少陷阱在裡頭 OK，就這樣子。 那所以呢，我們講投資風險，風險就來自於無資了，像前面那幾家那幾個 case 就是無資了，他們以為錢那麼好賺，事實上事實上不是這樣子 OK，真的可能有讓可以可以讓讓投資人身家破產 OK，所以風險只是風險而已，風險存在於未來，其實與那幾個 case 是當天就他一當天放進去，風險就來了，所以處理風險是投資必要的一個很重要的一個因素，你如果說你沒有沒有處理好風險的話呢，很可能你就是沒有本錢再投資了，那就那就就很悽慘了。 所以就是 CEC 常常在講，就是說買 QQQ 買 SPY 這種，這是非常良好的投資標的，你如果去做那些買個股的話，就很多風險，而且風險的話，你要不要超過你總資產的 5%，而且就說你就算你全部都賠光了，你也不在乎的那種風險才可以才可以去承受，那風險其實就是地緣政治啊，總體經濟啊，公司成績啊技術面心裡面這些那像地緣政治的話，最簡單的像這幾個例子，像 NVIDIA 那他 NVIDIA、AMD 他們就是因為 CHIP，這是很好的公司對不對？ 像 NVIDIA 他們那問題是他的 AI 的 CHIP 呢，被被美國政府說不能賣給中國大陸，那就就是地緣政治啊。那總體經濟就是這可能就是跟現在在長利息，反正這些都是風險 OK。那很多是很多是不可一提的。 那還有一個就是說你風險，還有一個就是說你其實好公司不表示他的股就是一個好的投資標的，因為很可能他的股價已經太高了，那種你如果投資，那也是一種風險 OK。所以所以呢，反正就是這些都是我們投資人要注意的。所以這個價格價值，這個你要去我們也是要去注意的地方。 那還有一個問題就是說控制風險，還有規避風險，規避風險的話呢，就可能就是你規避風險等於就是不去投資嘛。比如說你錢為了規避風險，你就全部放在現金，那這個他的風險就是什麼，就變成是你貶值嘛，貶值那就是他的，那也是他的風險。 那你如果說你如果說反正就是你知道嗎，就是要自己找到對自己最 Comfortable 的那一種 condition，那才是就是我們自己要去做，每個人按照自己的情況去做做判斷。 那這個圖你這個圖你看，所以風險最右邊的是風險高嘛，風險高那你看風險高，那假設這是這是他的那個命的話，事實上他有可能風險是他的 return 可能是 0，所以從這個圖來看，風險一高，報酬不見得是不見得是高，很可能會是 0。 所以那我們講到這裡，就是很重要的一個核心問題，就是說我們要成為一個就是說長久投資，Eventually 我們都會賺錢的，那就是要自立。那自立，你要學就是你要改變，你要改變說，因為我們一般的人，一般我們從學校所學的，或是從我們所學的，就是要有循規，到那個就是要守規律呀，不能去做壞的壞事啊，你知道用功你就會有你的成績就會好。 那事實上呢，股票市場他事實上不是，他好像跟這個沒什麼太直接的關係，股票市場其實他很多裡面就是很多很多陷阱。我今天要跟大家 emphasize 就是很多陷阱。那你如何去面對這些問題，其實是有方法的，有方法的，有方法 OK。 那是說因為我們投資最怕的就是遇到的就是說選錯股票，買錯股票，做錯的投資，然後呢，或者是遇到那個最高殺低，反正 button line 就是賠賠錢。那怎麼去改變呢，其實要改變這些東西，就是要先 educate 自己，先要改變自己，就是說我們交易者要有新的思考方法。 新的思考方法，怎麼去應對這些中錯複雜的投資環境，這是我們我們這節課要要跟大家 share 的。所以呢，我們就是說要學習達成目標的動力。所以達成目標是什麼？達成，怎麼去避免避免恐懼，避免貪婪。那你要選對股票，那而且是不要做太頻繁的交易。 那這些東西呢，其實這些東西說簡單很簡單，也不簡單，不是每個人就會很很就是說那麼一開始。OK，我就買 QQQ，我就擺著，其實不太容易了，不太容易。那怎麼去？如果我們沒有去學習的話，那學習新的新的知識，學習怎麼去改變自己，你是沒有辦法說股票投資會賺錢。那學習賺大錢的，什麼叫是學習賺大知識呢？ 其實有一本書，就是那個 James 老師有介紹，他有介紹，就是股票上漲的原理。我是覺得這本書，他他不是在講 K 線圖什麼都沒有，他這本書都沒有講那些技術上，他都是用很簡單的文字講，簡單文字教我們怎麼去去發現一個好的投資標的，而且然後呢，你只要長期持有它。你怎麼去判斷說什麼時候該買該賣？ 我覺得這本書是非常強烈的鼓勵大家，有機會的話呢，可以買來好好看一看。他英文名字叫 The Big Money，中文名字他中文名字好像有改過好幾次。那我我手上這本就是說，股票上漲的原理，選對好股票，狠狠賺一票。 他在選公司的時候，就是出了注意注意他的 business model，他還注意到就是說會買就是說會創造產品的品週期，就是說，就等於是說，他等於就是他要他 focus，就是他的他那個重複性，他重複性就是顧客會再回來買那種重複性。 然後就是說，我們要學習，要看出機會進行利息，就是說你，因為像幾個例子，比如說，在股票在大跌大跌的時候，好價錢其實好價錢不會等你太久，可能當一天就不見了，那個那個機會一下就消失了，所以所以你等於隨時都要準備好，就說你自己有心裡頭有有已經有一個有幾個標的，說我拿幾家公司是好公司，什麼價錢是好價錢這樣子。 那學習市場告訴我們虧銀已經到了盡頭，不要按照個人的反正就不要按照個人的那個那種平的就是沒有沒有那個沒有經過沒有經過 study 的那種那種心態在做 judgement。 那成功投資有級別的條件，就是要高情商，高情商比高 EQ 重要，比高高的 IQ 重要。那情商什麼叫情商，就是一個人認識自己以及別人的情緒需求，並對其進行控制協調管理的能力。高智商，高智商但情商不好的人就比較容易就是亂的陣腳，從投資市場中失利。 那要耐心，就是買對好股票，然後就是長期持有。幾個例子，就像比如說你買了 QQQ，然後呢，你長期持有，那這就是一個對的投資。你知道巴菲特在 60 歲的時候，他的財富才 38 億美元，那到 84 歲的時候，他的財富已經接近 600 億，他 95% 的財富都是 60 歲以後創造的。 其實他這個就是他就是個那因為他財富，他亦來亦多的時候，他那個 percentage 就自然的就就亦來亦多嘛，因為是因為他的 base 亦來亦高嘛。然後呢，要增加就是讀書，是回報率最高的投資。因為其實知識是恐懼跟貪婪最好的解藥。 知識那知識呢，就是就是怎麼去找好股票，就是可以去看那個股票上漲業力，那個書他就他其實很簡單啦，很多像什麼 Peter Lynch，他們他們他們都你去看那種書，他都有都有寫，就是從別人的經驗裡頭去學，那是最快的。要獨立思考，獨立思考就是說像巴威特別人恐懼，你要貪婪，別人貪婪，你要恐懾。 那問題是你要貪婪，你也要買對股票，你懂嗎？你懂意思。那別人別人貪婪的時候，你要恐懾，這個就是等於是你你就就就等股票太高的時候。那如果是個股的時候，股票太高，那你你就應該要要放手了。Ok，其實你看像有獨立，如果有獨立思考的能力的時候，像我前面講的那幾幾個那幾個幾家公司的例子，你就不會遇到啦，對不對？ 因為有人跟你講哎呀這個這個趕快買會賺錢，其實你若有有獨立思考，你就知道根本根本那是不騙人的。然後有安全意識，那因為就是說當你有知識，你有知識的時候，你有正確的投資知識，你就有自信，你就不會你就不會草率從事，不會那個文固不化這樣子。 勇於表達，我不知道就是說不要碰你不懂的投資商品，瞭解手中持股是賺大錢的核心步驟，這個是這個是灰色的這個也是那個，本股票上漲的原理，那本書裡頭也是一直強調的就是，你要了解那個公司為什麼會賺錢，他為什麼會持續賺錢，然後呢，賣股票的時候為什麼要賣，這些都是成功的投資即便特質。 我們今天因為大家已經課上那麼多了，所有那些什麼技術的東西啊，什麼都都都已經學了，所以這邊只是在在在在強調一下這張圖哈，這張圖是 SP500 他的 total return，從 1928 年到 2019 年，你如果說你只有一天，你 53%的機率會賺錢，五天 57%，你看這個圖，你如果到 10 年的時候也 93%會賺錢，15 年的時候 97%會賺錢， 到 20 年的時候就是百分之百賺錢，所以等於是等一下我我回一下那個回一下 James，所以這個圖就是說 long term investment，你超過了 20 年，15 年，20 年就一定賺錢，這是從歷史啊，從歷史就是說他也經過了，他也經過了經過了世界大戰，經過了經過了那個可能各種考驗，他是這樣子，我覺得這個至少讓你就長期投資， 但是你重點是你自己平常，你要你要有那個你要用你不需要用到的錢來投資啊，你如果需要平常要用到的錢的話，你那一步你是要準備好，你如果到三年的話 83%，五年的話 88%，OK 這裡講一下冥想的，為什麼講冥想的好處呢，因為你在投資的時候，你要控制你要控制你的情緒，就是說你要控制情緒要怎麼樣？ 就是說，在那個當下，在那個股票大跌呀或什麼的時候，你不會慌張，你不會失去的理智。那怎麼去控制你的情緒？那有一種好方法，就是說做冥想的練習，英文大概就是 meditation。因為 meditation，你專注眼前當下，無需掛念掛心已經化身了過去，或還沒化身的未來。這是一種鍛鍊心性穩定思緒的技巧。 那冥想可以減輕焦慮，降低皮質存，他這是一種糖皮質激素，他這個他可以就是說，可以非常有效的減輕壓力。我不曉得各位是不是有平常有做這種練習，我是覺得這是蠻好的。平常就算你不做股票投資，這也是一種很好，一種一種一種運動，一種一種那個心性的培養。 那他好處就可以避免做出貪婪恐懼時的投資行為，因為能夠在那個時候比較容易保持那個心理冷靜的心理狀態。因為你知道嗎，那個當股票在大跌的時候，真的是很難很難保持平靜。 那很重要的一點就是你的投資的標的是是要對的，就是說 QQQ 什麼這一種的話，才比較比較不會，比較容易去去議測他的以後，你又做了買到那個爛公司的話，那真的那真的就免談了。OK，在最後我 們講，我們這裡講到，就是說，要想從成功投資，你不能夠貪婪和恐懼心理，要與知識和智力取代情緒。 恐懼會迫使你根據過去的觀點看待現在，不論市場當下可提供什麼方法，你會 miss 掉。 你等於是只是注意到說，股票現在在掉，但是你沒有去想到說，因為那危機，就是你只是看到危險的那一部分機會的那一部分你沒有看 OK，所以所以呢，那這種情形你就是說你要離開，偷偷恐懼，就就是你在那個當下沒有恐懼，你就容易腦袋過清醒，看到市場的機會，投資的機會，這是為什麼，為什麼瓦倫·巴菲說被人恐懼的時候他貪婪，因為事實上其實在那個時候他有一種方法，就是說你如果手頭上有一隻股指標例子說，你有一隻 QQQ，那市場在大跌，你手頭上還有一點點錢，你那時候，你如果想我是不是該賣？ 不知道會不會再掉。你把你應該是在那個時候，不要想，你手頭上有股票，應該是你手頭上沒有股票，想像你沒有股票，在這個價錢，我會不會買？是不是一個好的買點？以這種方法去想的時候，你就會做不同的決定，你就我應該去賣股票，而是說，這是一個好的買點，我應該買進。我覺得這樣做的時候呢，是就很容易做，很容易去去 handle。 所以很多人在投資會很容易被市場的假象迷惑，落得一敗塗地，就是就是沒有智力的，就是沒有嚴格的智力，就是說他平常沒有，因為智力不是空口說白話，你智力的話，你要又有很多正確的投資觀念，正確的知識，然後的在那個重要的觀點，重要的時機的時候，你能夠做出對的那個那個 approach，這是智力。 所以智力不是天生的，這個能力是自己規範自己，調整自己，提升自己。 就是說你平常就要多看書，那看什麼書，就看怎麼去觀察，觀察一家公司成功他為什麼成功，他是怎麼經營的，他怎麼管他的 business model 是什麼，他怎麼管理類似這一種的 OK，他怎麼去控制他的品質，他怎麼去控制他的成本，就是從去找這一方面知識，不是去看，不是去看那個亞富反彈那些那些沒有用的資料， 知識可以幫助投資人發現問題，避開問題，避免損失，知識的另外一個功能就是加強信心，可以幫助投資人帶來財富 OK，好，今天就講到這裡，我是參考了這些書，Mark Douglas，他他那個 Trading in the zone，然後呢 discipline trader，還有一個就是 Howard Mark，就是投資最重要的事情， 還有一個就是 Howard Mark 是最近還蠻 active 的一個那個水那個 Walden Buffett，他對於那個 Howard Mark 的書，他都會看好幾遍，那安德烈克斯託蘭尼，他是德國的 Wald，en Buffett，他這個人已經走了，他也是，他是德國的股神，他是一個投機者告白的證件虛擬型，再來就是股票上漲的原理 OK， 那就是這樣子，我的我講的就講到這裡，不知道各位有什麼問題

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