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CLEC 核心投資哲學

目錄

  1. 核心投資大道
  2. 資產配置規則
  3. 聰明再平衡
  4. 永遠不賣 / 買進持有
  5. 市場永遠上漲
  6. DCA / 有錢就買
  7. 質押借款策略
  8. 退休規劃
  9. 槓桿ETF策略
  10. 核心ETF選擇
  11. 債券/現金部位角色
  12. 心態與紀律
  13. 不要看盤
  14. 複利的力量
  15. 稅務與借新還舊
  16. Beta值與風險層級

1. 核心投資大道

CLEC 投資大道一句話

「買進對的，長期持有，打死不賣，就富有。」

這是 CLEC James 反覆強調的核心哲學，貫穿所有教學。

延伸版本

「有錢就買，打死不賣，已經成為我的信仰。敢全倉，敢長持，敢追高。」

三個關鍵字

  • 買對 = Nasdaq 100 指數基金 (QQQ/00662/513100)
  • 長期持有 = 幾十年甚至跨世代
  • 打死不賣 = 任何情況都不賣出股票型資產

James 的自我定位

「我們是一個富有俱樂部，我就是要給大家富有。新來的朋友，你路過經過，你絕對千萬不要錯過，這是價值1億元的講座。」

「我可以犧牲我個人的回報率沒問題，可是我不希望有任何一個人掉隊。這是我出於教學跟要帶領大家富有的初衷。」

2. 資產配置規則

核心配置類型一覽

配置代號 原型基金 槓桿基金 現金/債券 Beta值 適用對象
80/20 80% 0% 20% 0.8 退休者/最保守
70/30 70% 0% 30% 0.7 退休者/保守型
60/40 60% 0% 40% 0.6 極保守/新手
433 40% 30% 30% 1.0 有質押需求/標準配置
424 40% 20% 40% 0.8-0.9 新手有槓桿/穩健型
415 40% 10% 50% ~0.7 有大筆貸款/極穩健
442 40% 40% 20% 1.2 積極型/還在上班
334 30% 30% 40% 0.9 40%現金/較保守
325 30% 20% 50% 0.7 50%現金/最保守有槓桿

配置選擇原則

年齡/工作狀態決定配置：

  • 年輕人還在上班：可用 442 (Beta 1.2)，積極追求資產增值
  • 中年/接近退休：用 433 (Beta 1.0) 或 424 (Beta 0.8-0.9)
  • 已退休無收入：用 70/30 或 80/20，不應持有槓桿基金
  • 73歲以上：建議 70/30

「我建議你最好的資產配置是70/30。如果你已經做好資產配置80/20，那接下來的國民年金你就買進00865B，直到讓資產配置變成70/30。」

James 關於 433 的定義：

「30%現金的資產配置，最高的Beta就是433。就是40%QQQ或00662，30%的00670L，30%的貨幣市場基金。」

有質押需求必須用帶槓桿的配置：

「股票質押要用資產配置433，每年聰明再平衡。永遠要記住股票質押你的現金部位盡量要高於你的借款金額。」

初學者建議：

「一開始投資的人，就不要配置槓桿基金了。一開始你就配70%/30%，就是說70%的QQQ或00662或513100，30%的現金。」

「甚至不是70%/30%，你可以60%/40%也可以。60%的原型基金40%的現金也可以，沒關係的。」

資產配置的核心原則

  1. 先問自己：明天市場歸零，你還可以笑笑的說沒事嗎？如果不行，調整配置
  2. 現金至少30%：「如果要我來建議一體適用的話，最少要30%現金」
  3. 槓桿基金不超過原型基金：「槓桿基金就是建議不要超過現金部位，也不要超過原型基金部位」
  4. 資產配置很個人：「資產配置很個人的，沒有一定答案。可是如果要我來建議一體適用的話，最少要30%現金」

有信貸的特殊配置

「你如果很懂得資產配置，那你信貸比如說我總共有一千萬，那我再信貸兩百萬，那這種資產配置跟自己有一千兩百萬是不一樣的。你都已經沒工作了，你如果信貸還存在的話，那你現金要留的比人家多。」

3. 聰明再平衡

聰明再平衡規則

每年只做一次，年底或年初執行。

上漲年操作：

「上漲年的年底，將00670L（槓桿基金）上漲的部分50%轉到00864B（現金/短債）。」

另一版本：

「每年底或年初，將過去一年槓桿基金增值獲利的30%轉換為現金部位。」

下跌年操作：

「下跌年的年底，將2%的總資產（00662加00670L加00864B）轉買進00670L。」

另一版本：

「下跌年，從貨幣基金（現金）取出2%轉進QQQ/00670L。」

判斷標準：

「聰明再平衡，上漲、下跌年是依前一年Nasdaq指數為依據。」

無腦再平衡 vs 聰明再平衡

James 不建議「無腦再平衡」（固定比例回調），而建議「聰明再平衡」：

  • 上漲年：只從槓桿基金獲利的一部分（30%~50%）轉出到現金
  • 下跌年：從現金投入少量（2%）到槓桿基金或原型基金
  • 核心理念：讓 Beta 隨著資產增長自然提高，不急於調整

再平衡的頻率

「每年做一次聰明再平衡，不要等待。等待是投資最大的敵人。」

「每年只做一次聰明再平衡，不再每天擔心市場漲跌。」

4. 永遠不賣 / 買進持有

核心哲學

「有錢就買，打死不賣。」

「隨時買，隨便買，不要賣。」（引用黃培源《理財聖經》）

為什麼不賣？

  1. 市場跌下去會漲上來，漲上去就回不來了

    「跌下去的損失是暫時的，漲上去你沒在市場，你的損失是永遠的。」

  2. 橫盤再久也要忍

    「Amazon從2018年4月一直橫盤到2020年4月，橫盤兩年。那你這兩年如果耐不住，你就得不到後面豐厚的回報。」

  3. 賣出不會增加回報

    「打死不賣，不是說賣了會增加回報。沒有。跟資本利得稅沒關係。資本利得稅只是不賣的另外一個好處，不是主要的好處。」 「像台灣的朋友也沒有資本利得稅，我也是建議他們不要賣。不要買賣，因為買賣就沒有好處。」

  4. 投資者自己才是虧損的原因

    「市場永遠在漲，那你沒賺到錢是誰的問題。所以只有投資者自己會造成自己的虧損。」

唯一的例外：再平衡

賣出只在聰明再平衡時進行，且是將槓桿基金的獲利轉到現金部位，不是離開市場。

5. 市場永遠上漲

核心信念

「我們知道市場永遠都是上漲的。無論央行是升息降息，市場永遠一路上漲。」

「股市有它的能耐，它就是會一直漲一直漲一直漲一直漲不停。你們不要去認為市場會跌，我就覺得市場永遠在上漲。」

為什麼市場永遠上漲？

  1. 人類文明持續進步

    「人類就是會持續成長，所有的改變都是為了人類的成長。」

  2. 200年歷史數據

    「從1802年到2011年，你投資一塊錢的股票你會漲到113萬。你如果投資Bank經過了200年你只會有1649塊。把現金擺著，一塊錢變0.049。所以只有投資股票指數的人你才是富有的人，其他的都是窮人。」

  3. 資本主義本質

    「資本主義它本來就是一個公平公正公開，你只有透過資本主義的市場可以拉平人與人的財富差距。」

面對下跌的態度

「市場下跌沒那麼可怕，市場下跌讓你買到賺到。」

「再大的震盪都會過去的。你如果沒辦法忍受市場的震盪，就閉起眼睛不要看市場，不要看你的帳戶了。」

6. DCA / 有錢就買

最佳投資方式

「最好的投資方式就有錢就買指數基金。因為我們不是買個股，也不用去挑，也不用去想，就是已經少掉很多麻煩了。」

不擇時

「我們的投資策略是不進行市場擇時，因此槓桿基金也不進行市場擇時。」

「明天隔天立即買進，市價買進。」

有大筆資金的投入方式

方式一（最理想但最難）：一次 All-in

「All in 禮拜一。可是能做到的不多。」

方式二：分6到10個月投入

「你分6到10個月把你的資產分6批或者是分10批，每個月的1號就投一笔。不管它漲跌都投。」

方式三：每週投入

「分40個禮拜分40份，每個禮拜一就給它投。」

方式四：依價格投入

「分10等份或20等份，每差5塊錢你就買。」

核心：不要等

「你有錢就給它市價買進就對了，這就是最佳的投資。」

「犹豫不會讓你賺錢。」

「等待是投資最大的敵人。」

7. 質押借款策略

2% 提領法則

「股票質押每年借2%出來，借出來的錢就不限用途。」

「借錢過日子或還貸款，只要借出的錢每年不超過總資產的2%，都應該是安全的。」

質押配置要求

「股票質押要用資產配置433，每年聰明再平衡。」

「永遠要記住股票質押，你的現金部位盡量要高於你的借款金額。」

不同 Beta 對應的提領率

配置 Beta 最高提領率 說明
433 1.0 2% 30%現金，波動高用少一點
70/30 0.7 3% 波動低可以多一點
424/334 0.9 3% 40%現金
60/40 0.6 4% 更保守
325 0.7 4% 50%現金

「Beta太高的那就只能用少一點，因為你的資產波動高，所以你就要用少一點才不會觸發被追繳的命運。」

質押 vs 融資（絕對區分）

「Pledge（質押）和融資是不一樣的。Pledge市場下跌你不會被追繳的。那Margin你的股票會被砍出去，這是不一樣的。」

「永遠要記得，股票抵押借錢不可以再來買股票！」

質押的安全上限

「股票資產抵押，最多就是用20%的資金。最高美國就是20%。」

「10%最安全：你100萬去抵押做質押，那你只能動用10萬塊，拿來過日子。」

借錢的三種安全方式

  1. 信貸或理財型房貸：風險固定，不會因市場波動導致強制平倉
  2. 股票質押：必須嚴守紀律，確保維持率充足
  3. 兩倍槓桿基金（如QLD/00670L）：風險透明且不會爆倉

台灣質押特殊規定

「台灣因為有借款維持率不得低於167%，維持率才能續約的規定，所以只有狀況三（433）能符合台灣的安全資產配置。」

⚠️ 校對（2026）：167% 實為「融資成數60%時的起始維持率」（10萬÷6萬）；法定追繳線是130%、部分證金質押要求140%。James「167%續約」偏嚴，實際追繳看130%。

8. 退休規劃

退休門檻：50倍年開銷

「你的資產是年開銷50倍以上之後，那你就可以開始（退休/贈予）了。」

「為什麼要50倍？因為QQQ的波動大，那波動大的話它Worst case的時候很低，跌太多的時候你每年還要再花錢你就會把錢花光。」

不同標的的退休倍數

投資標的 波動率 所需倍數 年提領率
QQQ/00662 高 50倍 2%
SPY/S&P500 中 33倍 3%
0056/高股息 低 25倍 4%

「你如果沒辦法滿足50倍，那你滿足33倍也有33倍的做法。那你就不能用QQQ，因為QQQ的波動大。」

「QQQ會跌80%，那SPY就最多跌50%。你波動低的，你就可以用多一點錢，沒關係，你用3%去花銷沒問題。」

退休配置調整

「你已經退休，也沒做質押，是不應該持有槓桿基金00670L。」

「退休後就要去槓桿，去債務。還在上班的才能增加你的貸款。」

「我鼓勵年輕人去做借錢，可是我不鼓勵已經退休的人再借很多錢。因為你沒有薪資穩定收入的話，槓桿只會增加你的風險，沒辦法增加你的回報。」

退休金處理

「退休金不要一次領取，而是選擇按月領。如此一來不僅有固定現金流作為生活費用，還能保留積極投資的部位。」

QQQI 退休現金流策略

QQQI（NEOS Nasdaq-100 High Income ETF）是 James 推薦給台灣退休者的現金流工具：

QQQI 基本結構：

  • 持有約 80% 的 QQQ
  • 透過 Covered Call + Core Spread 產生現金流
  • 年化配息率約 14%（James 講座說約 12%，2026 官方實際 13.8~16%，月配），Beta 約 0.8（未官方揭露，估值）
  • 總回報 ≤ QQQ（因持股僅 80% + 選擇權磨損）

「QQQI 持有百分之八十的 QQQ，所以你可以得到百分之八十的實際股息還有股票增值。」

「已經退休的朋友，穩定的股息會比資本的增值來得重要。」

QQQI 退休配置法（433 退休版）：

部位 比例 標的 角色
成長 40% QQQ 追求資本增長
現金流 30% QQQI 穩定月配息（約 12%/年）
穩定 30% BOXX/00865B 保護本金、定心丸

15 倍年開銷現金流法：

「要滿足現金流的要求，我們建議最少要有 15 年的年開銷。例如你一年要 60 萬台幣，60 萬乘以 15 就 900 萬。其中 600 萬放在複委託的 QQQI，一年會拿到 60 萬的現金流。剩下 300 萬做 70/30 資產配置。」

台灣投資人的預扣稅退稅：

「台灣很多證券商都會退稅，所以你們這個預扣稅股息預扣稅額都可以退的回來，幾乎可以退 96%。台灣的朋友。」

⚠️ 注意事項：

  • QQQI 是透過複委託購買美股，屬於 James 一般反對複委託的例外情境（僅限退休現金流）
  • 一般成長型投資仍應使用 00662，不要用複委託買 QQQ
  • QQQI 配息中的 ROC（資本返還）部分理論上免預扣稅，實際退稅依券商而異

15年現金生存法則

退休者的現金部位應足夠撐15年：

「投資最重要的就是要活著，而不是回報率。你年輕人還在上班的，當然Beta稍微高一點，現金稍微少一點當然是可以。可是你433，現金30%，你還是Beta 1.0。在市場最高點的時候你有15年的現金。」

9. 槓桿ETF策略

為什麼用兩倍而不用三倍？

James 明確禁止 TQQQ（三倍槓桿）：

「大家不要做期貨期權了，也不要做槓桿基金TQQQ，都不要。這個不是可以長期持有的，你的資產會破產的。40年只要跌一次你就破產。」

「TQQQ我們市場只跌17%，你就跌掉45%。所以TQQQ不是一般人可以投資，它比個股還震盪。」

「100塊跌到50塊，你TQQQ假設跌到變3塊。那我們漲一倍，50塊就漲到100塊，你3塊漲三倍就漲9塊，也才12塊。所以你要追上我們你要追好久。」

「巴菲特講說，不要用你需要的錢去賺你不需要的錢。所以你去買TQQQ，本來你可以安穩60歲65歲退休的，結果可能會造成你到70歲才能退休，或永遠沒辦法退休。」

兩倍槓桿（QLD/00670L）的優點：

「如果要上槓桿就選擇兩倍槓桿基金如QLD/00670L，因為它的風險透明且不會爆倉。」

「寧願使用槓桿基金搭配現金，Beta值高一點，也不要進行融資投資。」

槓桿基金的角色

  • 提高 Beta 值而不犧牲現金部位
  • 搭配現金做資產配置（433、442等）
  • 年輕人可以用20%~40%的比例

新手引入槓桿基金的方式

「那如果中間有下跌的話，那你可以考慮一下去買槓桿基金。那下跌年就2%的槓桿基金。比如說100萬你就買2萬的槓桿基金，從現金買進去。這樣開始慢慢經過市場的波動，你槓桿基金會開始出現。這樣子會安全一點。」

10. 核心ETF選擇

投資標的推薦

地區 原型基金 槓桿基金 現金/短債
美國 QQQ / QQQM QLD BOX / SGOV
台灣 00662 (富邦NASDAQ) 00670L 00865B / 00864B
中國大陸 513100 FL2(HK)/7266(HK)/7261(HK) 貨幣市場基金
香港 QQQ(美股帳戶) QLD / KRD 9096/3096

為什麼選 Nasdaq 100？

「對於年輕人來說，你在剛開始投資、你要加速增值的時候，你還是要用Nasdaq 100指數基金QQQ，因為這是現在世界上成長最快的被動型ETF。」

「我們只投資Nasdaq 100指數，我們只投資Nasdaq 100指數基金QQQ。」

為什麼不買個股？

「我可以犧牲我個人的回報率，可是我不希望有任何一個人掉隊。所以我不會再有其他主動基金跟個股的建議。因為大家跟不上，還有大家受不了。」

「小孩子不懂你不要給他Hard time。所以你到最後都買QQQ才能當遺產，才讓小孩子不會亂操作或不用煩惱。」

不要買的東西

  • 個股（除非你非常了解）
  • 高股息ETF（如0056，除非是退休現金流用途）
  • 債券基金（長期回報太低）
  • 保險/儲蓄險（回報率不到2%）
  • 期貨、期權
  • TQQQ（三倍槓桿）
  • 任何「奇怪基金」、沒有歷史數據的新基金

11. 債券/現金部位角色

現金 = 短期美債/貨幣市場基金

「30%現金就是短期美債啊，我們的現金都是放在短期美債。我們沒有另外放紙鈔在床下。」

台灣的現金部位：00865B（國泰US短期公債，國泰投信，追蹤彭博美國短期公債指數）或 00864B（中信美國公債0-1，中信投信）

⚠️ 校對修正（2026-07-22）：原記「凱基美國公債1-3年」為誤，00865B 正確為國泰投信發行的「國泰US短期公債」。

美國的現金部位：BOX / SGOV / 貨幣市場基金

現金部位的功能

  1. 安全墊：市場大跌時不被迫賣出
  2. 再平衡資金來源：下跌年從現金買入
  3. 緊急備用金：意外支出的來源
  4. 質押維持率：保持借款安全

不建議買長期債券

「投資30年國債是有穩定的現金流，但絕對無法抗通膨。每經過10年購買力降低20%，20年降低34%，30年的購買力只剩一半。」

高股息作為退休現金流工具

「如果資產不夠用QQQ的50倍退休，那就用0056。一年就是4%的股息，你也可以退休。」

退休雙水桶策略：

  • 第一桶（現金流水桶）：0056，負責付固定賬單
  • 第二桶（增長水桶）：433配置，負責資產增值

12. 心態與紀律

投資心態

「投資者要吃得好、睡得好、沒煩惱，才能夠財源滾滾。不然的話不值得。」

「富有是天賦，快樂是人權。你一定要快樂。」

「放輕鬆，無所謂，都可以，沒關係。人才會輕，腦才會靜，身體會穩，心才會開。」

紀律的重要性

「能夠讓人安心變富的方法不是預測市場，也不是冒險融資，而是資產配置。」

「投機輸在短視，投資贏在堅持。指數基金並非短線套利工具，而是跟隨人類科技與經濟成長的最佳長期標的。」

不要預測市場

「我曾兩次成功逃過市場泡沫，但同時我也有十次以上的預測完全錯誤。結果是什麼？十次錯誤造成的虧損與少賺的金額，比那兩次成功逃頂避險的收益還要大。」

面對虧損

「所有的虧損要自己負責。投資會失敗或錯誤，通常第一個就是選錯標的，再來就是追高殺低。要避免這樣的錯誤，你很簡單，你就買進指數長期持有，打死不賣就好了。」

不要用融資

「融資是我一律禁止的操作。原因很簡單，哪怕只有千萬分之一、億萬分之一的幾率會讓你破產，都不該做。」

「就算1000發的彈夾裡面只裝一顆子彈，你也不要往自己的腦袋打下去，去賭那千分之一不會射出子彈的賭注。」

信仰的層次

James 描述投資認知的進化：

  1. 理解 → 2. 認知 → 3. 執行 → 4. 信仰

「只有你自己把我們所講的事情內化成自己的知識、跟自己的執行、到自己的認知、到自己的信仰，你的投資才會成功。」

13. 不要看盤

核心理念

「不要管市場，市場聲色起伏都不要理他，你就買進持有，睡覺去了。」

「市場震盪跟我們完全沒有關係。國際局勢跟我們也沒有關係。財報也跟我們沒有關係。經濟局勢跟我們沒關係。所有的一切都跟我們沒關係。」

具體建議

「不要看市場，你根本不要管市場現在市場漲還跌，你就有錢就給它市價買進就對了。」

「如果你沒辦法忍受市場的震盪，就閉起眼睛不要看市場，不要看你的帳戶了。你的帳戶的資產當然會減損，可是你越看就越怕，越怕你就越想要離開市場，那就是最錯誤的。」

做好配置就不用管了

「做好資產配置就會自動導航。不要理會市場，不要看市場，也不要看你的資產配置。你配置完之後，不要管他。你管他幹什麼？那你這樣就永遠管不完了。天天都有漲有跌。所以每年稍微注意一下，年底或年初稍微注意一下，做一下再平衡就好了。」

刪除干擾

「你可以一整天都不跟外界接觸，也不要看資訊，手機都不要打開。」

「不要將外面的資訊拿來就裝進自己腦袋。你無法思考的資訊就是垃圾。所以通常外面的資訊都是垃圾。」

14. 複利的力量

時間是最大的資產

「長壽是致富的一個關鍵。巴菲特之所以為巴菲特就是他活到90幾歲。今天他如果五六十歲就夭折了，那我想我應該不會認識巴菲特了。」

「投資需要時間，大家把自己的身體健康照顧好，這就是最大的財富。你只能滾20年，那當然比人家滾60年的少很多。」

複利計算示例

James 常用的計算：

  • QQQ 長期年化回報約 10%~14%
  • 10年：資產約成長 2.6倍
  • 20年：資產約成長 6.7倍
  • 30年：資產約成長 17.4倍

「你有十幾萬就會變一億，你有幾十萬你就會變幾十億。你就會是一個大樹，變成一個大樹之後是多麼幸福的一件事。」

小孩從零歲開始投資

「像我女兒從出生零歲就開始了，就一直給他放到他的帳戶裡面去。等到他長大了，他就發現他的錢比他同學多。」

15. 稅務與借新還舊

借新還舊策略（台灣）

「在台灣股票質押貸款就是一年或一年半換約一次，也就是借新還舊。你就持續借下去就對了，這就是永遠不用還。」

「在美國就沒有換約的問題，美國的質押就是辦完一次手續就一辈子到底，除非你的抵押資產不足，不然的話銀行不會打擾你。」

借錢不用還的邏輯

「借錢不用還。借商樂意累積，你不用還他。借你錢可以賺利息，為何不？所以銀行會很希望借你錢的。」

「我也沒打算要還錢啊，那我都不會有事。為什麼美國會有事？不會有事的。」

「欠錢是好事，欠錢是大爺。」

利息也用借的

「連利息都不用還的意思，就是連利息都用借的，含在2%內。所以不用另外拿錢還利息。」

稅務優化（美國）

  1. IRA 轉 Roth：趁年輕金額小時轉，避免未來巨額稅負

    「你如果IRA不轉Roth，你的IRA現在有80萬，那你到了90歲可能會漲50倍，你就會達到2000萬。那你所繳的稅就要繳到2000多萬，不划算。」

  2. 不賣就不繳資本利得稅

    「我們永遠不賣啊。」

  3. 長期資本利得免稅額

    「長期資本利得，個人如果稅額在4萬以內是免稅。加上個人的扣除額1萬多，所以長期資本你如果沒有其他收入的話，長期資本利得5萬你就都沒有稅率。」

  4. Step-up Basis（遺產成本基礎重設）

    「QQQ不用賣，是代代都可以傳承的。」

質押買車的範例

「有一個人寫Email來：老師，我把股票質押，而且我借2.35%的錢買了一部特斯拉，而且我本金跟利息都不用還。而且我把我的舊車賣了，錢還拿去趕快再買進00662。我完全都沒有花到我自己一毛錢，我的資產都全在，而且資產越來越多。」

複委託的稅務風險（台灣投資人）

James 堅決反對一般投資使用複委託：

「不要用付委託！不要用付委託！不要用付委託！」（影片 00603B 三次強調）

「台灣的投資者不要用複委託投資美股，也不要買境外的基金，更不要翻山越嶺到美國的證券商開戶。」

複委託的缺點：

  1. 匯率不划算，銀行換匯手續費高
  2. 交易不透明，買賣價差被券商吃掉
  3. 無法方便質押，不易整合資產配置
  4. 海外所得超 750 萬台幣需繳 20% 最低稅負
  5. 曾有案例買美股賺 4,800 萬被罰近 1,500 萬稅

正確做法： 台灣投資人直接買台灣發行的 00662（追蹤 QQQ）、00670L（槓桿）、00865B（債券）

「在台灣就用 00662、00670L 與 00865B，足夠做你的資產配置，且是最棒的資產。」

⚠️ 唯一例外： 退休者可透過複委託買 QQQI 取得現金流（詳見第 8 章 QQQI 退休配置）

美國遺產稅風險

非美國人的遺產稅威脅：

「非美國人在美國資產遺產稅是 40%。萬一你走了，家人要跨海到美國來拿遺產，是非常困難的。很多人最後都放棄在美國的遺產。」

項目 說明
免稅額 外國人僅 $60,000 美元（約 174 萬台幣）
稅率 超過免稅額部分最高 40%
資本利得稅 外國人賣美股免稅（常與遺產稅混淆）
繼承流程 帳戶凍結，跨國程序 9 個月至 2 年

複委託與遺產稅的關係：

  • 實務上：複委託使用綜合帳戶（omnibus account），美國 IRS 目前無法識別個別投資人身份，實際上不太會被課遺產稅
  • 法律上：美國稅法並未明確豁免透過複委託持有的美股免遺產稅，存在法律風險
  • James 立場：不論複委託是否能避遺產稅，最安全的做法就是資產在地化

匯回台灣免稅攻略（影片 00664C）：

「分批賣出、分年匯回、全數申報。」

  • 每年海外所得（已實現獲利）≤ 750 萬台幣 → 一毛稅都不用繳

    ⚠️ 校對（2026）：750萬是「基本所得額」共用免稅額（非海外所得專屬）。三段式：<100萬免計、100-750萬申報不補稅、基本所得額>750萬才補20%（與綜所稅擇高）。免稅額已從670萬調至750萬。

  • 超過 100 萬台幣須申報，但「申報不等於繳稅」
  • 策略：將總獲利拆分多年，每年控制在 750 萬以內

QQQI 預扣稅退稅機制

台灣投資人透過複委託買 QQQI 的預扣稅處理：

  1. 美國對非居民股息預扣 30%
  2. 台灣有 QI 資格的券商（富邦、國泰、中信、元大、凱基等）可處理退稅
  3. James 表示台灣投資人「幾乎可以退 96%」

「台灣很多證券商都會退稅，所以你們這個預扣稅股息預扣稅額都可以退的回來，幾乎可以退 96%。」

QQQI 的特殊性 — ROC（資本返還）：

  • QQQI 配息中大部分被歸類為「資本返還」(Return of Capital, ROC)
  • ROC 本質是退還本金而非收入，理論上免 30% 預扣稅
  • 海外券商（Firstrade/IB）隔年自動退還多扣稅款
  • 台灣複委託：退稅處理能力依券商而異，建議開戶前向券商確認

16. Beta值與風險層級

Beta值定義

Beta值代表投資組合相對於市場的波動程度：

  • Beta 0.6 = 市場跌10%，你跌6%
  • Beta 0.7 = 市場跌10%，你跌7%
  • Beta 1.0 = 與市場同步
  • Beta 1.2 = 市場跌10%，你跌12%

配置與Beta對照

現金比例 最高配置 Beta 最高提領率
20% 80/20 或 442 0.8~1.2 2%
30% 433 1.0 2~3%
40% 334 或 424 0.8~0.9 3%
50% 325 0.7 4%

新手的Beta建議

「一開始Beta不是很高會比較安全，那慢慢市場漲上去了，你可以Beta會慢慢提高。」

「你如果一開始Beta是0.6，當你的資產漲到很大的時候，你Beta已經就快趨近1.0了。」

有質押的Beta要求

「質押借款的人我們都是1.0（433）。有很多回報最後很高的配置是不能用的。」

附錄：CLEC James 金句精選

  1. 「買進對的，長期持有，打死不賣，就富有。」

  2. 「有錢就買，打死不賣。」

  3. 「富有是天賦，快樂是人權。」

  4. 「投資不需要太多的聰明才智，你只要買進持有，但是不賣，你就富有。」

  5. 「等待是投資最大的敵人。」

  6. 「融資是我一律禁止的操作。」

  7. 「欠錢是好事，欠錢是大爺。借錢不用還。」

  8. 「你越害怕越保守，那你風險越大。」

  9. 「你無法思考的資訊就是垃圾。所以通常外面的資訊都是垃圾。」

  10. 「不要用你需要的錢去賺你不需要的錢。」（巴菲特）

  11. 「道可道，非常道。明可明，非常明。」

  12. 「做好資產配置就會自動導航。」

  13. 「我們只需要富有一次，沒有必要賭上全局。」

  14. 「投資最重要的就是要活著，而不是回報率。」

  15. 「市場跌下去會漲上來，漲上去就回不來了。」

附錄：八種投資狀況對照表

James 在影片中提到他有一個完整的八種狀況表（可能在某個專門的影片中），根據零散提及的內容，大致架構如下：

狀況 是否有質押 是否退休 是否有貸款 建議配置
1 無 否 否 70/30 或 80/20
2 無 否 有信貸 433 或 424
3 有 否 可能有 433 (Beta 1.0)
4 無 是 否 70/30 或 80/20
5 有 是 否 需特別小心
... ... ... ... ...

「你如果有質押，你一定要用槓桿基金。那你如果沒有質押，已經退休的，就不能用槓桿基金。」

「有質押的話要杠杆。為了不犧牲回報率，我們就來加槓桿的基金。」

※ 本文整理自 CLEC 公開教學，僅供教育參考，非投資建議。投資請自行判斷風險。